摘要 政策驱动双碳从"可选项"转为"必答题"，一票否决制考核激发政府 端刚需，九大行业强制配套碳管理系统拉动企业端万亿级市场空间。 佳华科技承建运营国家碳市场、CCER 等三大国家级平台，掌握国家至 企业五级数据贯通能力，具备极高的行业话语权与数据壁垒。 2025 年双碳业务收入同比增长超 190%，毛利率超 50%，成为核心增 长引擎；公司正从项目制向"平台服务+数据资产"双交付及 SaaS 订 阅模式转型。 产品矩阵实现节能、减污、降碳一体化，覆盖五大电力集团、金隅集团 等行业龙头，标杆案例已进入全国规模化复制期。 公司通过优化智慧环保业务客户结构、放弃低效订单及提升高毛利双碳 业务占比，驱动综合毛利率进入上升通道。 自建 5 万平米山西数据中心，拥有 4,000-5,000 台机架规模，支撑 AI 双碳大模型及智能体产品，实现从人工核算向实时智能决策跨越。 Q&A 2026 年作为双碳行业的关键转折点，其治理模式发生了哪些根本性变化，并 形成了怎样的政策闭环？ 佳华科技 20260623 佳华科技：国家级双碳平台运营者，政策刚需驱动万亿赛道爆发 佳华科技的业务发展路径规划是怎样的？其核心产品矩阵如何体现 ...

业绩总结 - 2025年公司营业收入2.07亿元，同比减少31.26%[4] - 2025年主营业务收入2.05亿元，占比99.51%，较2024年同比下降31.45%[6] - 2025年数据运营服务营业收入1.43亿元，同比减少28.76%，毛利率 -0.47%，同比减少15.56个百分点[4] - 2025年感知及平台建设营业收入3692.79万元，同比减少31.50%，毛利率30.55%，同比增加2.02个百分点[4] - 2025年其他业务营业收入2543.17万元，同比减少43.41%，毛利率19.49%，同比下滑3.70个百分点[7] - 2025年南威软件营收8.36亿元，同比增长13.43%；易华录营收4.65亿元，同比持平；太极股份营收77.89亿元，同比下降0.60%；银江技术营收1.75亿元，同比下降68.07%；数字政通营收6.02亿元，同比下降15.57%；佳华科技营收2.07亿元，同比下降31.00%；行业均值19.73亿元，同比下降4.22%[40] 用户数据 - 2025年度数据运营服务百万元以上客户24家，较2024年度35家减少11家[20] - 2025年前五名客户销售额9848.40万元，占年度销售总额比例47.68%，较上年增加6.11个百分点[104] - 2025年前五供应商采购额2332.29万元，占比20.39%，较上年增加2.6个百分点[104] 未来展望 - 公司采取加快合同续签进度、优化存量项目盈利水平、严控空档期成本、全链条降本增效等短期应对措施[60] - 公司制定加速向双碳业务转型、优化客户与区域结构、推进产品SaaS化升级等中长期改善规划[61] - 公司采取全力压降应收账款、优化业务结构、严控成本费用、盘活存量资产、战略转型等应对措施改善现金流和盈利结构[66][67][68][70][71] - 公司2026年将3.44亿元长账龄应收账款回款列为首要经营任务[94] 新产品和新技术研发 - 生态环境双碳云图V2.0研发项目于2025年4月结项并结转计入无形资产核算[169] 市场扩张和并购 - 2024年3月至2025年4月，公司通过公开竞拍承接资产，成功竞得78套房产、65个储藏室及78个车位[129] - 2025年佳华智联以货币出资认缴1020万元，截至期末实缴500万元，持股51%，中兴智慧以知识产权作价出资980万元，持股49%[165] 其他新策略 - 公司缩减低毛利、资金占用较高的垫资类项目，聚焦高附加值优质订单[51] - 公司推行集中采购、多供应商比价机制，压降采购成本，优化项目实施方案[51] - 公司接单坚守合理盈利底线，新签约项目盈利空间平稳[52]

业绩总结 - 2025年公司营业收入2.07亿元，同比减少31.26%[2] - 2025年主营业务收入2.05亿元，占比99.51%，同比下降31.45%[3] - 2025年数据运营服务营业收入1.43亿元，同比减少28.76%，毛利率 - 0.47%，同比减少15.56个百分点[2] - 2025年感知及平台建设营业收入3692.79万元，同比减少31.50%，毛利率30.55%，同比增加2.02个百分点[2] - 2025年其他业务营业收入2543.17万元，同比减少43.41%，毛利率19.49%，同比下滑3.70个百分点[3] - 2025年智慧双碳业务营收超1100万元，平均毛利率达52.89%[51] - 公司归母净利润连续五年为负，经营活动现金流量近四年净流出[57] 用户数据 - 2025年数据运营服务百万元以上客户24家，确认收入12188.83万元，2024年35家，收入17392.80万元，减少5203.97万元[17] - 2025年感知及平台建设百万元以上项目11个，确认收入2466.96万元，较2024年14个项目、4257.29万元减少1790.33万元，降幅42.05%[27] - 2025年其他业务百万元以上工程施工项目4个，确认收入1638.61万元，较2024年8个项目3882.83万元减少2244.22万元，降幅57.80%[35] - 2025年前五名客户销售额9848.40万元，占年度销售总额比例47.68%，较上年增加6.11个百分点[96] - 2025年前五供应商采购额2332.29万元，占比20.39%，较上年增加2.6个百分点[96] 未来展望 - 短期应对负毛利措施包括加快合同续签进度、优化存量项目盈利水平、严控空档期成本、全链条降本增效[55] - 中长期改善规划包括加速向双碳业务转型、优化客户与区域结构、推进产品SaaS化升级[56] - 3.44亿元长账龄应收账款回款列为2026年度首要经营任务[87] 新产品和新技术研发 - 生态环境双碳云图V2.0研发项目于2025年4月结项并结转计入无形资产核算[157] 市场扩张和并购 - 2025年佳华智联与中兴智慧共同出资设立佳华兴慧，佳华智联货币出资认缴1020万元，实缴500万元，持股51%，中兴智慧知识产权作价出资980万元，持股49%[154] 其他新策略 - 数据运营服务经营模式为与客户签中长期合同建平台，提供持续服务，交付采取远程与现场结合[5] - 数据运营服务收入确认方式是每月/季度提交运维单，甲方确认后按产出法分期确认[5]