2025年是十四五规划的收官之年，面对世界百年变局加速演进，新一轮科技革命和产业变革加速 突破，加快建设新型能源体系，建设能源强国，由中国能源报、中国能源研究会主办，G20青年 企业家联盟中国总部联合主办的" 2025第八届中国能源产业发展年会 "拟于2025年12月4—5日在 北京·人民日报社召开。 本届年会以"构建新型电力系统 建设能源强国"为主题，紧扣国家"双碳"目标下新型能源体系、 新型电力系统建设，直面国际新变局与行业新挑战，通过汇聚各方智慧，破解转型困境、探索多 元路径、凝聚行动共识，以新质生产力助推能源高质量发展，为经济高质量发展提供坚强的能源 支撑。 本届年会包括1场主论坛、2场分论坛（中东能源投资论坛、第六届全国地方电网与配电网圆桌论 坛）、以及2场主题活动（电鸿2025生态交流活动暨媒体见面会、数字电网技术装备现代产业链 共链行动大会并南网数字集团"数智赋能2025"暨媒体见面会）。 1 主论坛 2025第八届中国能源产业发展年会 主题：构建新型电力系统 建设能源强国 时间：12月4日14:00—18:00 地点：北京·人民日报社 主办：中国能源报、中国能源研究会 联合主办：G20青年企业 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 电力设备行业是能源体系变革和实现“双碳”目标的关键支撑产业，其ESG表现直接关系到能源电力产业链的绿色化、智能化水平 [3][8] - 近年来能源电力产业相关政策密集出台，共同勾勒出电力设备行业ESG发展的核心脉络：通过技术创新推动能源绿色转型，同时增强产业链供应链的韧性与安全 [3][9] - 报告在央企通用ESG评价体系基础上，针对电力设备行业特点，构建了包含特色指标的评价体系，旨在量化评估企业的ESG表现 [3][11] 电力设备行业央企ESG政策 - 国家相关部门密集出台政策，引导行业向高端化、智能化、绿色化发展，加速构建新型电力系统与新型能源体系 [9] - 关键政策包括：《中华人民共和国能源法》鼓励发展分布式能源和综合能源服务；《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》提出实施碳排放双控制度；《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》落实新型电力系统建设总体要求；《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》要求加强配电网建设 [9] - 这些政策推动可再生能源装机占比提升，能源供给向多元化、清洁化、低碳化转变，促进特高压、配网、新能源、储能项目建设 [9] 电力设备行业央企ESG评价体系构建 - 评价体系设有4大类加分项和1类减分项，加分项包括“通用指标”、“环境指标”、“社会指标”和“治理指标”，下设21个一级指标和44个二级指标，减分项为“违法违规事件或处罚” [3][11] - “环境指标”满分30分，新增行业特色指标“绿色产品与解决方案”，旨在量化评估企业产品与服务在全生命周期内为下游客户带来的节能、降耗、减排效益，共5个一级指标和14个二级指标 [3][12][13][14] - “社会指标”满分37分，新增行业特色指标“研发与创新”，旨在衡量企业在关键核心技术攻关、国产化替代方面的投入与成效，共5个一级指标和9个二级指标 [3][17][18] - “治理指标”满分38分，新增行业特色指标“供应链ESG管理”，重点关注对上游供应商的ESG风险管控能力，共7个一级指标和17个二级指标 [3][19][20] - “通用指标”满分7分，主要衡量ESG报告的整体真实性与规范化，包括3个一级指标 [11][12] - 减分项包含1个一级指标“违法违规事件或处罚”，其下设立3个二级指标，违反一条扣3分 [3][25][26]

标准化工作成果 - 前三季度累计发布质量服务标准72项，包括国家标准17项、行业标准2项、地方标准3项、团体标准33项、计量技术规范1项、认证技术规范16项 [1] - 在温室气体排放、产品碳足迹量化、汽车产品安全等多个领域填补国家标准空白 [1] - 承担20个国际国内标准化技术组织秘书处工作，建设10个国家标准化技术平台，活跃于289个国际国内标准化技术委员会 [1] - 在各级标准化组织任职403人次，包括国际标准化组织技术机构主席1人次、国际标准化组织注册专家37人次、国家标准化组织专家委员228人次 [1] - 累计牵头和参与4124项标准的制修订，其中国际、国家标准1037项，可依据超15000项标准进行第三方合格评定服务 [1] 支撑现代化产业体系 - 在能源领域主导26项风电领域国家标准，约占该领域国家标准的15%，建成可测试200米级风电设备叶片的全尺寸检测平台 [2] - 在安全领域参与44项安全兜底的强制性国家标准制修订，开发3类汽车安全测评体系，累计发布81项汽车指数测评规程，覆盖90%以上热点车型 [2] - 在可持续发展领域承担ISO/PC 343国际标准组织国内技术对口单位，发布国际标准12项、在研国际标准5项 [2] 服务国家战略 - 为落实"双碳"目标拥有国际国内碳市场核查机构资质26项，累计制修订温室气体排放相关国家标准63项、团体标准54项 [3] - 联合欧美亚国际机构成立国际碳排放核算核查理事会，与南非等8个国家签署互认及合作协议 [3] - 服务"一带一路"设立中国汽车境外中心，在欧洲、东南亚、中东、日韩等区域铺设标准化服务网点 [3] - 通过参与非洲区域标准修订，使中国成为第4个可向坦桑尼亚出口二手机动车的国家 [3] 推动绿色化数智化转型 - 在新能源领域自主研发氢燃料电池电堆测试装备，主导研制《车用氢喷射器》等团体标准 [4] - 在ESG领域主导及参与发布全球首个ESG国际标准，牵头研制ESG行业标准，发布供应链企业可持续价值评价体系并启动试点 [4] - 在数智化领域参与制定工业机器人动态稳定性试验方法等8个关键技术标准 [4]

宏观策略观点 - 报告核心观点认为当前A股市场与2020-2021年行情存在相似性，当前阶段类似2020年8-10月，处于战略资金引导存量资金入市形成的慢牛初期 [1][8] - 与2020-2021年行情阶段类比，当前行情从时间和空间上可能只走到上一轮行情初期的约三分之一位置 [1][8] - 预计2026年随着外资流入、内资机构新发基金增长及产业趋势商业化落地，行情将延续2021年1-2月风格，进入结构性"创新牛"的中段 [1][8] - 宏观层面，2025年中国经济处于政策驱动的温和复苏阶段，大宗消费向好，出口超预期，与2020年初期具有一致性 [8] - 产业层面，2025年AI算力、机器人、新消费、创新药等方向实现产业趋势突破，与2021年消费、新能源、半导体产业引导趋势相似 [8] - 不同点在于当前宏观流动性更多使用结构性货币政策精准滴灌，海外未开启大规模降息，主导资金2025年更多由战略资金带动，集中于科技方向 [8] - 预计2026年外资和公募基金将成为市场增量资金主要来源，人民币对美元有望开启渐进升值之路 [8] 固定收益市场观点 - 债券市场本周仍未脱离箱体震荡区间，10年期国债活跃券收益率从1.7925%上行1.35个基点至1.8060% [2][9] - 对债市保持谨慎乐观，认为基金费率新规落地后将设置过渡期，影响将被平摊，银行理财赎回债基后自身买入债券将引导利率再度下行 [2][9] - 基本面"反内卷"效果预期胜过弱复苏现实，加之市场已计入过多基本面走弱和降息预期，利率进一步下行较为困难 [2][9] - 央行流动性支持态度明确，通过重启买入国债和买断式逆回购投放长期流动性，10月净买入国债规模为200亿元 [2][9] - 预期10年期国债收益率在年内将延续窄幅震荡格局，若因赎回费率新规冲击造成利率快速上行，将形成较好入场时机 [2][9] - 转债四季度建议围绕供给侧布局，供给弹性偏弱的上游及供给侧格局调整压力增大的中上游或迎来较好配置窗口 [3][13] 绿色债券市场数据 - 本周绿色债券一级市场新发行17只，合计发行规模约412.19亿元，较上周增加319.83亿元 [3][14] - 二级市场绿色债券周成交额合计713亿元，较上周增加44亿元，成交量前三为非金公司信用债、金融机构债和利率债 [3][14] - 3年期以下绿色债券成交量占比约84.63%，市场热度持续，成交量前三行业为金融、公用事业、交运设备 [3][14] 二级资本债市场数据 - 本周新发行二级资本债2只，发行规模为150.00亿元，发行年限为10年 [4][16] - 二级资本债周成交量合计约1860亿元，较上周减少138亿元，成交量前三个券分别为25农行二级资本债03A等 [4][16] - 分地域看，成交量前三为北京市、上海市和福建省，分别约为1408亿元、116亿元和86亿元 [4][16] 个股研究观点 - 富祥药业核心观点：碳酸亚乙烯酯价格快速上涨至7.75万元/吨，较9月1日4.75万元/吨上涨63%，公司拥有年产8000吨VC产能有望受益 [6][20] - 医药上游原材料6-APA价格2025年10月为180元/千克，较2023年1月下滑51%，公司主业毛利率有望显著提升 [6][20] - 调整公司盈利预测，2025-2026年收入由20.0/25.2亿元调整至11.5/14.9亿元，2027年收入为16.4亿元 [6][20] - 小商品城核心观点：公司以33.2亿元取得国际商贸城南侧地块，占地面积16.4万平方米，计划建设文商旅综合体 [7][22] - 项目规划总建筑面积约66万平方米，总投资约79亿元，建设周期3-4年，有望扩充公司市场经营业务收入和利润 [7][22] - 2025年前三季度义乌进口额达到772亿元，同比增长31.3%，进口业务或成为新增长点 [7][22] - 维持公司2025-2027年归母净利润预期为49.0/61.6/72.8亿元，同比增长59%/26%/18% [7][22] 可转债专题分析 - 卓镁转债预计上市首日价格在131.95~146.73元之间，预计中签率为0.0015%，债底估值83.70元，YTM为2.97% [5][17][19] - 当前转换平价为107.1元，平价溢价率为-6.64%，总股本稀释率为7.13%，条款中规中矩 [5][17][19] - 公司2019-2024年营收复合增速为22.69%，2024年实现营业收入4.09亿元，归母净利润0.80亿元 [5][17][19]

SOFC业务方面，顺络电子通过控股子公司信柏陶瓷与臻泰能源合作成立柏泰公司进入固体氧化物电池（SOC，包括SOFC与SOEC等）及相关行业领域，子 公司将专注于新型高温燃料电池核心技术研发及产品的的研发、生产和销售。 近日，顺络电子在接受机构调研时表示，公司基于对材料、设备、设计、制造工艺的能力，把握住产业机会，为各类AI服务器类客户提供一站式元器件解 决方案。客户已覆盖国内头部服务器厂商及海外头部功率半导体模块厂商，目前公司AI服务器相关的订单饱满，相关业务快速增长（海外业务增速更 快）。 据介绍，AI数据中心是顺络电子战略布局新兴战略市场之一，公司立足于小型化、高精度、高功率密度技术优势，从服务器整体供电架构出发，为客户供 应从一次电源、二次电源、三次电源（各类xPU芯片、网卡、内存、SSD周边）的一整套产品解决方案。 莱普科技与浙江臻泰能源合资，主要希望能双方能优势互补，互相汲取对方长处，打通固体氧化物电池产业链上下游，促进行业良性健康发展，商业合作伙 伴整机系统示范工程已经开始运行。 顺络电子表示，公司对新型能源产业长期看好，清洁能源的推广使用是"双碳"战略的必由之路，公司关注新型能源产业的持续发展， ...

回溯项目建设历程，国富氢能一步一个脚印向前推进。2023年5月，项目核心成套装备成功下线，一举 攻克多项液氢领域技术难题；2024年5月，在山东淄博齐鲁氢能现场完成核心设备安装与全流程调试， 顺利通过国内液氢领域权威专家评审会的核验；如今，经过多轮优化与稳定性测试，工厂正式达成量产 条件，稳步兑现技术落地与产业赋能的承诺。 作为项目核心技术亮点，液氢量产展现出明显的性能优势：氢气液化综合能耗<12kW.h/kg-LH2，产品 氢中仲氢含量实测超98.5%，纯度达7N以上，各项指标达到国际先进水平，有效推动液氢生产成本优 化；产品品质符合各项标准要求，为下游燃料电池交通运输工具、半导体产业电子级气体等多元化应用 提供可靠保障。该装备采用国富氢能自主研发的多级预冷氢膨胀制冷技术，核心部件20K氢液化冷箱与 氢膨胀机拥有完全自主知识产权，装备兼具结构紧凑、换热效率高、运行稳定等技术特性，充分适配规 模化应用场景。 液氢工程相比LNG工程具有更加明显的规模效益，对标美国液氢产业经验，液氢成本会随着液化规模 数量级的提升而大幅下降。齐鲁液氢项目的量产，坚定了中国液氢产业扩容增效的信心，为后续百吨级 液氢工程建设奠定了基 ...

转自：新华财经 近日，中国人民银行公布"2024年度金融科技发展奖"名单，金融壹账通"基于数据驱动、人机协同的寿 险全面数字化转型实践"项目，以及联合平安产险申报的"新能源'科技+保险'新模式建设"项目双双荣获 二等奖。这已是金融壹账通连续第四年获此殊荣。 "金发奖"是我国金融领域唯一的部级科技奖项，设立于1992年。2024年共681个项目参评，290项获奖。 评审委员会强调，金融科技是推动金融高质量发展的关键动力，应加快构建安全可控、智能高效的金融 基础设施体系。 以AI驱动寿险业务全面智能化升级 "基于数据驱动、人机协同的寿险全面数字化转型实践"项目由平安人寿、平安科技与金融壹账通联合打 造。项目以自研的AI、数据与业务中台为支撑，构建覆盖客户、代理人与内勤的智能化运营体系，落 地AI增员、核保、理赔、客服等九大智能场景。 该实践实现了寿险业务流程减少30%，线上化率超90%，自动化率超70%。其中，AI核保实现秒级结论 与1分钟承保；AI理赔首创"111"极速赔模式，最快1分钟完成审核赔付；AskBob智能客服覆盖130多个 场景，提供24小时服务；智慧经营平台则将查询分析耗时从分钟级降至秒级。 通过 ...

本报讯 （记者冯思婕）11月11日晚间，上交所官网显示，上交所上市审核委员会定于11月18日召开2025年第55次上市审核 委员会审议会议，审核浙江振石新材料股份有限公司（以下简称"振石股份"）首发事项。 （编辑 何帆） 依托强大的产品竞争力，振石股份构建了覆盖全球的高端客户网络。国内客户涵盖明阳智能、远景能源、中材科技、三一 重能等行业龙头，国际市场则深度合作维斯塔斯、西门子歌美飒、德国恩德等全球前十大风电机组生产企业，实现了全球主流 风电设备制造商的全面覆盖。由于复合材料行业客户认证周期长、技术要求高，公司与核心客户建立了长期稳定的战略合作关 系，形成了难以复制的市场壁垒，为业务持续增长奠定了坚实基础。 此外，振石股份在全球范围内拥有多个风电纤维织物及复合材料的生产基地，产品远销全球30多个国家和地区，形成了覆 盖全球主要清洁能源市场的供应网络。这种全产业链布局不仅保障了公司对市场需求的快速响应能力，更通过规模效应与协同 效应降低了生产成本，提升了产品市场竞争力。 在"双碳"目标引领下，振石股份精准把握新能源产业发展机遇，聚焦"新能源发电、新能源汽车复材、新能源汽车配套、 新材料应用"的"四新"市场，持续 ...

在电力市场政策持续完善与市场化进程加速推进的背景下，高耗能行业的能源使用逻辑正经历根本性变革，错峰用电已从 弹性选择转变为刚性需求。海博思创将持续深化定制化"储能+X"战略布局，精准赋能企业实现能源利用效率与运营成本的双向 优化。 （编辑 张昕） 项目采用海博思创先进的液冷储能系统，以"削峰填谷"模式降低高景太阳能用电成本。该产品兼具充放电效率高、电池寿 命长的优势，配合舱级全氟己酮喷射+PACK级可燃气体检测+舱级水消防组合消防方案，实现隐患预警与快速处置。项目针对 高温、高湿、高盐雾环境进行了定制产品设计，满足现场应用条件。依托海博AI云-智能运维平台，实现整站健康监测、极早 期故障预警。 结合电价政策，海博思创制定"两充两放"策略，调平高景太阳能峰谷负荷，缓解公共电网压力，助力高景色太阳能大幅降 低用电成本，实现持续降本增效。项目与基地光伏联合运行，消纳超发电量，提升发电稳定性。目前已正式运行虚拟电厂，通 过灵活参与辅助服务市场，持续提升项目收益。 本报讯 （记者向炎涛）在"双碳"目标下，用户侧工商业储能成为企业转型关键。北京海博思创科技股份有限公司（以下简 称"海博思创"）联合珠海科技产业集团下属新能 ...

财务业绩 - 第三季度营收17.2亿元，同比增长6.88% [3] - 第三季度归母净利润1.6亿元，同比增长13.54% [3] - 前三季度营收48.3亿元，同比下滑2.45% [3] - 前三季度归母净利润4.28亿元，同比下滑9.68% [3] - 前三季度低温制冷板块营收略有下滑，但降幅逐季收敛 [4] - 前三季度特种空调和热管理板块营收同比增长 [4] 核心业务与产品 - 公司致力于在能源和动力领域提供先进的系统解决方案和全生命周期服务 [3] - 主要产品形式为压缩机和换热装置，实施温控、增压等冷热能管理功能，覆盖-271℃至200℃温度区间 [3] - 具体产品包括螺杆式压缩机、离心式压缩机、吸收式制冷机、活塞式压缩机、涡旋式压缩机、工业热泵、储能蓄能装置、真空冻干设备、速冻装置、换热设备、船用制冷设备、多联机等 [3] - 产品广泛应用于食品/农副产品冷冻冷藏及深加工、冷链物流、冰雪运动场馆、能源/化工生产工艺冷却、航天风洞/超导科研、商业地产、数据中心、核电站、冶金石化、余热余能利用、气体压缩及液化、储能系统、新能源装备、工业智控、智能产线、智慧物流等诸多领域 [4] 数据中心业务 - 旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心及液冷系统提供一次侧冷源装备和热交换装置等冷却装备 [4] - 顿汉布什公司跻身欧美系暖通空调一线梯队，已有131年历史 [5] - 其"变频离心式冷水机组"和"集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组"入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》 [5] - 已成功服务国家超级计算广州中心、中国移动（贵州）大数据中心、中国联通西安数据中心等众多国内项目 [5] - 在海外与多家本土专业集成商合作，服务了北美、澳洲、东南亚、中东众多项目，市场景气度持续高企 [6] - IDC冷水机组中螺杆式比例下降，离心式（尤其是磁悬浮）比例提升并占多数 [6] - 海外制造基地在战术性扩产，境内制造基地开始支援海外市场 [6] 核电行业应用 - 公司聚焦核岛冷却、核能供热等核心场景 [6] - 研发出一系列核岛冷却、冷却余热回收、安全壳内无动力空冷器、水热同产同送、核能供暖大温差长输供热等创新技术 [6] - 服务了红沿河、宁德、阳江、防城港、海阳、徐大堡、三澳、陆丰、太平岭、苍南、石岛、白龙等核电站 [6] - 旗下换热技术公司批量供货全球首座商用四代技术高温气冷堆 [7] - 顿汉布什公司是全球核岛制冷机服务商，拥有20余年核电服务经验，是国内唯一在核岛各个区域都有应用且品种最全的生产厂家 [7] - 近期中标浮动小型核反应堆冷机项目 [7] - 旗下华源泰盟公司研发的水热同产同送、核能供暖大温差长输供热技术已在国家电投"暖核一号"项目应用 [7] 热能管理板块（"双碳"种子业务） - 公司以全系列工业热泵服务热能管理，重点在子公司北京华源泰盟公司 [8] - 华源泰盟被认定为国家级专精特新"小巨人"企业 [8] - 坐拥吸收式大温差换热机组、烟气余热回收机组、首站余热回收机组、MVR技术四大核心技术群 [8] - 截至2024年末，共授权专利96项，软著33项 [8] - "吸收式换热器"获评国家制造业单项冠军产品，并参编国家标准 [8] - 多项技术荣获国家技术发明奖、入选国家绿色技术推广目录、国家鼓励发展的重大环保技术装备目录、国家工业节能技术推荐目录等 [8] - 受益于城市更新热网升级改造，政策驱动的需求具有长期性和确定性 [8] 公司竞争优势 - 压缩和换热技术（荣获国家科技进步二等奖、国家技术发明二等奖） [7] - 七十年数十万专业化个性化项目场景应用解决方案积累升华 [7] - 高效团结创新进取的经营团队 [7]