投资评级与核心观点 - 报告对仕佳光子维持“增持”评级 [5] - 报告将目标价上调至115.05元，前值为75.20元 [11] - 报告核心观点：公司2025年业绩整体略低预期，但长期发展趋势向好，业务在2026年增长可期 [2][11] 财务预测与业绩表现 - 下调2025年归母净利润预测至3.42亿元（前值4.18亿元），对应每股收益0.76元 [11] - 上调2026-2027年归母净利润预测至7.99亿元和9.99亿元，对应每股收益1.77元和2.21元 [11] - 2025年预计实现营业总收入21.29亿元，同比增长98.0%；2026年预计收入30.99亿元，同比增长45.7% [4][11] - 2025年第四季度单季实现营收5.69亿元，净利润0.42亿元 [11] - 预计净资产收益率将从2025年的17.0%大幅提升至2026年的30.7% [4] - 预计销售毛利率将从2025年的35.0%提升至2026年的45.2% [12] 业绩驱动因素与业务展望 - 业绩受计提资产减值和汇兑影响略低预期 [11] - 人工智能发展驱动数通市场快速增长，公司产品竞争优势凸显，客户认可度提高 [11] - 光芯片和器件、室内光缆、线缆高分子材料的产品订单较上年同期实现不同程度增长 [11] - 阵列波导光栅产品：预计2026年行业增长很快，北美2*FR4产品需求有望进一步大幅增加，带动业务发展 [11] - MPO产品：全球MPO行业预期高速增长，公司国内外大客户有望持续贡献增量 [11] - 连续波激光器产品：已获得业内客户验证并实现小批量出货，公司正在规划扩产以满足上量需求 [11] - 潜在催化剂：收购顺利推进；连续波激光器获得订单 [11] 市场表现与估值 - 当前股价为91.90元 [11] - 基于2026年65倍市盈率给予目标价115.05元 [11] - 过去12个月股价绝对升幅达375%，相对指数升幅为348% [10] - 总市值为415.38亿元 [6] - 基于最新股本摊薄，2025年预测市盈率为121.43倍，2026年预测市盈率为51.99倍 [4] - 当前市净率为28.1倍 [7]

投资评级与核心观点 - 报告对仕佳光子维持**增持**评级 [5] - 报告核心观点：下调2025年盈利预测，上调2026-2027年盈利预测及目标价，业绩整体略低预期，但长期发展趋势向好，业务2026年增长可期 [2][11] 财务预测与估值调整 - 下调2025年归母净利润预测至**3.42亿元**（前值为4.18亿元），对应每股收益为**0.76元** [11] - 上调2026年归母净利润预测至**7.99亿元**，每股收益**1.77元**；上调2027年归母净利润预测至**9.99亿元**，每股收益**2.21元** [11] - 基于2026年**65倍市盈率**估值，将目标价上调至**115.05元**（前值为75.20元） [11] - 预计公司2025年营业总收入为**21.28亿元**，同比增长**98.0%**；2026年预计为**30.99亿元**，同比增长**45.7%** [4] - 预计公司2025年归母净利润为**3.42亿元**，同比增长**426.8%**；2026年预计为**7.99亿元**，同比增长**133.6%** [4] - 预计销售毛利率将从2024年的**26.3%** 提升至2025年的**35.0%**，并在2026-2027年达到**45%** 以上 [12] 2025年业绩表现与影响因素 - 公司2025年实现营业总收入**21.29亿元**，实现归母净利润**3.415亿元**，整体略低于预期 [11] - 2025年第四季度单季实现营收**5.69亿元**，实现净利润**0.42亿元** [11] - 业绩略低预期主要受**计提资产减值准备**和**汇兑损益影响** [11] - 公司受人工智能发展驱动，数通市场快速增长，产品竞争优势凸显，客户认可度提高 [11] - 光芯片和器件、室内光缆、线缆高分子材料等产品订单较上年同期实现不同程度增长 [11] 长期发展趋势与业务展望 - 多项产品有望在2026年迎来较好发展趋势 [11] - **AWG（阵列波导光栅）**：2026年行业增长很快，北美2*FR4产品需求有望进一步大幅增加，将带动公司业务发展 [11] - **MPO（多光纤推拉连接器）**：全球MPO行业预期高速增长，公司国内外大客户有望持续贡献增量 [11] - **CW（连续波激光器）**：公司已获得业内客户验证，并实现小批量出货；激光器在行业中紧缺，公司正在规划扩产路径以满足客户上量需求 [11] - 潜在的业绩**催化剂**包括：收购顺利推进以及CW获得订单 [11] 市场与交易数据 - 报告发布时公司当前股价为**91.90元** [11] - 公司总市值为**415.38亿元**，总股本为**4.52亿股** [6] - 过去12个月内股价绝对升幅达**375%**，相对指数升幅为**348%** [10] - 52周内股价区间为**13.80元至109.00元** [6] 可比公司估值 - 与同行业可比公司（长光华芯、太辰光、源杰科技）相比，仕佳光子2025年预测市盈率为**121.45倍**，低于行业平均的**447.70倍**；2026年预测市盈率为**51.99倍**，低于行业平均的**189.56倍** [13]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好，维持 [11] 报告核心观点 - 光芯片是光通信产业链中技术壁垒与价值较高的核心环节，厂商普遍采用IDM模式，行业进入壁垒显著 [3][6] - 随着光模块向1.6T及以上演进，硅光方案因高集成、低成本优势渗透率提升，推动光源从EML芯片向适用于硅光的大功率连续波（CW）光源切换 [6][36][137] - 对于国内光芯片厂商而言，CW光源工艺链条较短，量产良率更易优化，且与国内模块厂商协同度高，有望受益于“行业总量增长+硅光结构性机会+国产替代份额提升”三重逻辑共振，需求确定性与成长弹性持续增强 [3][7][9] - 重点推荐国内CW光源头部厂商仕佳光子，重点关注源杰科技 [9][12] 行业与技术分析 光芯片与光模块技术趋势 - 光芯片是光通信的核心有源器件，决定了光信号传输的质量、速率与能效 [6][21] - 光模块平均每4年左右演进一代，每bit成本及功耗均约下降一半，遵循“光摩尔定律” [33] - 传统分立式方案在1.6T代际后触及通道集成度与可靠性瓶颈，高集成、低成本的硅光方案成为趋势，渗透率加速提升 [36][137] - 硅光方案推动光源结构性切换：传统EML方案是一个通道配一颗EML芯片；硅光方案中，CW光源可支持多通道调制，当前800G/1.6T硅光DR8普遍采用“4光源+8通道”（1拖2）的组合 [40][137] 光芯片厂商竞争格局与壁垒 - 光芯片厂商普遍采用IDM模式，覆盖设计、制造与封测全流程，行业进入壁垒高 [7][50] - 核心壁垒体现在三方面： 1. **研发迭代**：AI时代光模块与芯片迭代加速，海外龙头在高速EML芯片领域有先发优势。国内厂商聚焦工艺链条更短、良率更优的CW光源路线，与国内模块厂商协同度高 [7][55] 2. **工艺良率**：制造端核心难点在于外延生长与光栅构造，直接影响良率爬坡和毛利率。CW光源因结构更集中、工艺链条更短，相比EML更具量产良率优势 [7][69][78] 3. **扩产能力**：产能扩张受核心设备（如MOCVD、EBL）采购周期（约9-12个月）与调试时长（共需1-1.5年）约束，供给相对刚性 [7][105] - 技术路径导致海内外营收节奏分化：海外厂商以EML为主，国内厂商聚焦CW光源+硅光路线，随硅光在800G/1.6T中渗透加速，国内厂商营收弹性显著提升 [66] 市场需求与供给分析 - **需求端**：北美云商AI商业化持续兑现，资本开支高景气，形成“算力投入—AI变现—再投资”正反馈，驱动AI互联需求上行 [8][106] - 亚马逊AWS在25Q3收入达330.1亿美元，同比+20.2%，积压订单总额达2000亿美元 [106] - 谷歌云25Q3收入151.6亿美元，同比+33.5%，月均Token处理量从2025年7月的980万亿增至10月的1300万亿 [108] - 北美四大云商（亚马逊、谷歌、Meta、微软）2025年合计资本开支预期达3626亿美元，同比+59% [130] - 算力密度提升推动光模块向高速率迭代，并抬升对光芯片在速率、带宽、能效与可靠性上的技术要求 [8][135] - LightCounting预计2026年硅光模块销售额占比将超过50%（2024年为33%）[137] - **供给端**：上游InP衬底市场高度集中（2020年住友电工、AXT、JX先进金属合计占91%），扩产周期长，且短期受中国出口管制影响（审批周期约60个工作日）[8][145][147][149] - 海外头部光芯片厂商产能满载，Lumentum预计当前光芯片供需缺口达25%-30% [8][156] 市场规模与增长 - 根据中商产业研究院数据，2024年全球光芯片市场规模约35亿美元，预计2025年增至37.6亿美元；2024年中国光芯片市场规模约151.6亿元，预计2025年提升至159.1亿元 [172][174][175] - CW光源市场空间广阔：报告测算，全球CW激光器市场规模预计从2024年的0.4亿美元（约2.8亿人民币）增长至2027年的10.3亿美元（约72.4亿人民币）[179] 重点公司分析 源杰科技 - 国内领先的IDM光芯片厂商，2020年在InP基半导体激光器芯片厂商中收入排名第一 [161] - 增长重心转向数通市场，产品线扩展至大功率CW光源，2025年前三季度营收达3.8亿元，同比增速逾115%，实现扭亏为盈 [161][162] - 客户包括海信宽带、中际旭创等国内主流光模块厂商，产品最终进入中兴通讯、诺基亚等设备商及中美运营商网络 [163] 仕佳光子 - 具备有源芯片全套IDM产线，是国内少数掌握DFB激光器芯片全产业链技术的企业 [166] - DFB激光器芯片在接入网稳定批量供货；数据中心硅光用CW光源及器件已实现小批量供货；EML原型样品已完成开发 [168] - 2025年前三季度营业收入15.6亿元，归母净利润3.0亿元 [167]

2026年2月策略核心观点 - 市场在趋势上行后进入窄幅震荡，波动率先升后降，当前或仍需要震荡消化前期涨幅 [1] - 本月以沪深300为首的ETF流出较多，对宽基指数形成压力，大盘风格明显弱于小盘 [1] - 主题轮动加速，部分主题冲高回落，短期小盘、成长风格占优，但后续有再均衡的需求 [1] - 中期看，市场波动率仍较低，仍处于趋势上行的过程中，春季行情仍在延续 [1] - 随着ETF流出放缓，后续大盘权重股或有补涨的机会 [1] - 当前市场环境下，市场仍缺乏盈利验证，并且流动性较为充裕，市场仍会关注各类主题资产和宏大叙事下的投资机会，在市场完成调整后，主题资产仍会有新的机会 [1] 2025年初至今金股组合表现 - 2025年初至2026年1月30日，国联民生金股组合收益率为53.02% [10][11] - 同期，该组合在最近一周、最近一月、最近三月、最近半年及最近一年等不同时间区间的表现均优于万得全A、上证指数及沪深300等主要宽基指数 [12][13] - 从成份股贡献度看，2025年初至2026年1月29日，光线传媒、洛阳钼业、宏景科技、厦钨新能、盛屯矿业位列组合正贡献前五名，而金诚信、中科曙光、工业富联、海信家电、晋控煤业位列组合负贡献后五名 [15][16] 2026年2月金股推荐逻辑 - **博迁新材 (605376.SH)**：镍粉业务受益于AI升级迭代，与大客户签署四年长协，公司扩产超50%实现快速增长；光伏贱金属化方向确立，公司铜粉行业领先地位明确；合金粉体深度受益电感技术迭代；固态电池产业化趋势在即，硅粉有望接力成长 [17] - **中广核矿业 (1164.HK)**：2025年包销量稳中有增，国际贸易价差修复，全年业绩有望明显改善；2026年铀价中枢上移、增产预期叠加定价机制改善，业绩弹性有望增强；控股股东2个铀矿项目有注入预期，远期权益产量可达5200吨铀以上（当前为1323吨铀） [17] - **工业富联 (601138.SH)**：深度绑定龙头客户，是全球AI服务器OEM核心厂商，是英伟达GPGPU机柜的核心制造商，同时持续拓展ASIC领域；全产业链垂直整合，打造了从零部件到系统的全系列浸没式液冷解决方案；业绩有望保持高增速 [17] - **仕佳光子 (688313.SH)**：AWG（阵列波导光栅）产品需求伴随光模块整体需求线性增长，高速率AWG占比提升有望带动单价上升；公司的CW（连续波）光源交付和产能提升顺利；收购福可喜玛正在推进，MPO和光缆业务有望齐头并进；中期看好高功率CW光源、定制化FAU等产品卡位CPO产业链环节 [17] - **通达海 (301378.SZ)**：司法信息化龙头，智慧执行系统覆盖全国78.45%的法院，智慧审判系统覆盖率达28.22%，拥有基于G端沉淀的1.4亿+标准化文书案例与司法知识图谱；通过“海雁”AI助手与华为一体机切入B端蓝海市场，基于长期14.4万活跃付费用户测算，长期潜在市场规模有望超过47亿元 [17] - **腾讯控股 (0700.HK)**：主业增长稳健；游戏进入第一季度新游发布周期；广告收入增长强劲；AI春节期间或有催化 [17] - **宁德时代 (300750.SZ)**：2026年有望通过客户结构优势及供应链垂直布局，进一步加强盈利优势 [17] - **徐工机械 (000425.SZ)**：矿山设备布局行业领先；2025年6月已获得澳大利亚必和必拓矿山设备大单，全年矿业机械营收有望达到100亿元左右 [17] - **贵州茅台 (600519.SH)**：预计春节旺季飞天茅台动销表现有望好转，2月或现量价同步环比改善；前期作为权重股调整后，2月份估值有望得到修复 [18] - **锦江酒店 (600754.SH)**：供需格局改善通道中，休闲旅游需求稳健，2026年休假制度优化有望释放需求，商务需求已底部企稳；反垄断调查或带来佣金率降低、多元渠道曝光度提升等利好；海外业务及国内直营店有望减亏 [18] - **中国平安 (601318.SH)**：长端利率边际企稳叠加权益市场稳中向好有望支撑投资收益；负债端分红险热销有望推动新业务价值延续增长；当前PEV估值仍具备向上修复空间 [18] 2026年2月金股重点财务数据 - **博迁新材**：预计每股收益从2024年的0.33元增长至2027年的4.08元，预测市盈率从2024年的282倍降至2027年的23倍 [19] - **中广核矿业**：预计每股收益从2024年的0.04元增长至2027年的0.14元，预测市盈率从2024年的127倍降至2027年的32倍 [19] - **工业富联**：预计每股收益从2024年的1.17元增长至2027年的4.32元，预测市盈率从2024年的49倍降至2027年的13倍 [19] - **仕佳光子**：预计每股收益从2024年的0.14元增长至2027年的2.63元，预测市盈率从2024年的656倍大幅降至2027年的35倍 [19] - **通达海**：预计每股收益在2025年为-0.96元，2026年转正为0.20元，2027年增长至1.10元，对应2026年预测市盈率为198倍，2027年为36倍 [19] - **腾讯控股**：预计每股收益从2024年的24.35元增长至2027年的36.67元，预测市盈率从2024年的22倍降至2027年的15倍 [19] - **宁德时代**：预计每股收益从2024年的11.58元增长至2027年的25.41元，预测市盈率从2024年的30倍降至2027年的14倍 [19] - **徐工机械**：预计每股收益从2024年的0.51元增长至2027年的0.95元，预测市盈率从2024年的21倍降至2027年的11倍 [19] - **贵州茅台**：预计每股收益从2024年的68.86元微增至2027年的74.90元，预测市盈率稳定在19-20倍左右 [19] - **锦江酒店**：预计每股收益从2024年的0.85元增长至2027年的1.18元，预测市盈率从2024年的32倍降至2027年的23倍 [19] - **中国平安**：预计每股收益从2024年的6.95元增长至2027年的11.18元，预测市盈率从2024年的10倍降至2027年的6倍 [19]

贵金属与有色金属板块价格剧烈波动 - 现货黄金价格剧烈震荡，昨日首次突破5500美元/盎司关口并一度逼近5600美元/盎司，但今日上午盘中失守5200美元/盎司关口 [1] - 现货白银与黄金同步大跌，带动有色金属板块重挫，紫金矿业盘中跌超8%最低至39.12元，洛阳钼业跌超9%，白银有色、湖南白银、四川黄金等多股跌停 [1] - 有色金属板块大跌对主要股指形成压力，上证指数上午收盘下跌1.19%，深证成指下跌0.96% [1] 顺周期板块轮动逻辑显现 - 市场交易逻辑显示，在大宗商品典型轮动路径中，贵金属、工业金属、能源化工上涨后，最后将轮动至农产品 [1] - 农产品价格上涨预期传导至养殖业，并进一步扩散至终端消费领域，今日上午种植业、养殖业板块大涨，消费股表现活跃 [1] - 创业板指因宁德时代、阳光电源等权重股上涨，上午收盘逆势上涨0.8% [1] 影视院线板块受政策与档期催化上涨 - 影视院线板块今日上午领涨，板块指数上涨1.82%至1780.23点，横店影视涨停涨幅10.01%，光线传媒涨8.76%，幸福蓝海涨7.90% [4][5] - 政策面利好催化，国务院办公厅印发方案旨在促进服务消费，明确研究支持民营资本开展网络视听服务，并支持超高清视频等产业发展 [6] - 国家电影事业发展专项资金管理委员会会议要求进一步发挥资金作用促进电影高质量发展，积极落实提振消费专项行动 [7] - 2026年电影春节档即将登场，多部新片定档大年初一（2月17日），市场预期电影市场将从“单片支撑”走向“多强共振”与结构性修复 [7] 北美算力链板块表现活跃 - 北美算力链板块今日上午表现活跃，“易中天”大涨，天孚通信涨超11%股价创历史新高，英维克、腾景科技、仕佳光子、联特科技等个股上涨 [7] - 部分个股涨幅显著，致尚科技涨停涨幅20.00%，杰普特涨17.94%，天孚通信涨11.92%，炬光科技涨11.21%，联特科技涨11.09% [9] - 行业观点认为，AI算力需求爆发推动光通信产业升级，海外云厂商资本开支持续扩张带来旺盛的高速率光模块需求，供应链瓶颈有望缓解 [10]

市场表现 - 1月30日盘中，算力硬件股整体呈现震荡回升态势 [1] - 联特科技股价上涨近10% [1] - 天孚通信股价上涨超过8%，并创下历史新高 [1] - 长飞光纤股价上涨超过8%，并创下历史新高 [1] - 仕佳光子、亨通光电、德科立、新易盛等公司股价跟随上涨 [1] 个股动态 - 联特科技在板块回升中领涨，涨幅接近10% [1] - 天孚通信与长飞光纤涨幅均超过8%，且股价均创出历史新高 [1] - 多只相关个股如仕佳光子、亨通光电等出现跟涨行情 [1]

行业定义与分类 - 光通信芯片是实现光电信号转换并应用于光通信信号传输的产生、调制、放大和探测等功能的芯片，是光通信产业链的源头，决定系统传输速度 [1][2] - 按功能可分为激光器芯片和探测器芯片，激光器芯片进一步分为面发射芯片（如VCSEL）和边发射芯片（如FP、DFB、EML），探测器芯片主要有PIN和APD两类 [2] 全球行业发展现状 - 移动互联网、5G、AIGC、云计算等驱动全球数据流量爆发，下游需求推动光通信芯片向更高速率、更大容量、更远距离迭代，AI算力需求推动芯片迈入100G、200G超高速率时代 [3][4] - 2024年全球光通信芯片市场规模增至54.3亿美元，预计2025年约为58.4亿美元，区域分布上，亚太市场规模30.48亿美元占56.13%，北美13.17亿美元占24.25%，欧洲8.29亿美元占15.27% [4] - 欧美厂商主导高端光通信芯片市场 [4] 中国行业发展现状 - 受益于人工智能、数据中心扩张、消费电子及5G部署驱动，市场需求持续增长，数据中心扩容与云计算发展推动高速率光芯片需求 [1][4] - 2024年中国光通信芯片需求量增长至11.98亿颗，市场规模151.6亿元，其中高速率芯片需求量1.68亿颗（占13.98%），市场规模50.6亿元（占33.38%），普通芯片需求量10.31亿颗（占86.02%），市场规模101亿元（占66.62%） [1][4] - 2025年预计需求量约12.49亿颗，市场规模约160.2亿元，其中高速率芯片需求量约1.90亿颗（占15.20%），市场规模59.6亿元（占37.20%），普通芯片需求量约10.59亿颗（占84.80%），市场规模100.6亿元（占62.80%） [1][4] - 预计2026年市场需求将保持快速增长 [1][4] - 行业入局企业增多，部分光模块企业通过自研或收购切入，国产化率水平不断提高，市场供给持续增加，产量从2018年的5.17亿颗增长至2024年的8.67亿颗，2025年产量预计约为9.04亿颗 [1][5] 行业产业链格局 - 产业链以“上游材料设备—中游芯片与模块—下游应用市场”为核心架构，上游决定基础性能与成本，中游是技术与产能竞争焦点，下游需求驱动全链升级 [5] - 当前呈现“上游高端材料设备与中游高速芯片海外垄断、下游应用与中低端器件国产主导”的格局，国产化与高速率升级是核心演进主线 [5] - 半导体设备是上游关键环节，目前全球生产厂商主要集中在欧洲、美国和日本，中国本土厂商市占率有待提高，国产化率不到60% [7][8] 行业进入壁垒 - 行业存在高额资金投入、核心技术积累、品牌认知度等较高进入壁垒，技术壁垒与市场竞争力高度依赖知识产权保护与法律风险防控能力 [8] 行业竞争格局与主要企业 - 得益于国内光模块厂商全球份额增加及光芯片技术成熟，中国光通信芯片市场规模占全球份额持续提升，中国是制造中心和国产替代的重要力量 [8] - 国内已有多家企业取得进展，华为海思、光迅科技、华工科技技术与产能领先，占据国内市场前三，源杰科技、敏芯半导体等在高速光通信芯片领域表现突出 [8] - 光迅科技是光电子行业先行者，产品涵盖全系列光通信模块、无源光器件等，具备从芯片到子系统产品的战略研发和规模量产能力，2025年前三季度实现营业收入85.32亿元，归母净利润7.19亿元 [8][9] - 华工科技拥有光通信行业领先的一站式垂直集成解决方案，具备从芯片到子系统全系列产品的战略研发和规模化量产能力，产品应用于全球无线通信和AI算力等领域，在全球光模块厂商中排名第八 [10] - 华工科技2025年上半年实现营业收入76.29亿元，其中光电器件系列产品营收37.44亿元，占总营收的49.08% [11] - 华工科技2025年三季度以产能释放为核心战略，其硅光芯片产线月产能从5万片提升至8万片，800G LPO光模块配套芯片于10月启动海外交付，交付周期从12周缩短至8周 [10] 行业研发与设计趋势 - 绿色通信是未来产业发展的永恒主题，研发将遵循绿色通信基本原则 [11] - 硅光子技术通过激光束代替电子信号传输，传输速率快，是主流发展趋势之一 [12] - PIC光集成技术是电子集成技术的延伸和创新，是光器件发展的必然趋势，未来器件主要发展方向是向PIC光集成技术转变 [13][14][15] - 全光网络是芯片产业发展的前期目标和首要任务，能让信息传播速度更快 [16] - 光孤子通信可让传输速度和容量不受光纤色散影响，具有超大容量运输体系，被认为是最有发展空间的信息传输途径之一 [17] - 大容量传输是实现通过一条线路尽可能传输较多信息并提高速度，是未来对光通信芯片的现实要求和主要发展趋势 [18]

科创板2025年业绩预告概览 - 截至1月29日17时，近250家科创板公司披露2025年业绩相关情况，其中125家公司预计实现盈利，占比约五成 [1] - 67家公司归母净利润预计同比正增长（剔除扭亏），其中29家公司业绩实现倍增 [1] - 半导体、生物医药、人工智能等新兴产业景气度攀升，主要受益于市场需求复苏、主业提质增效及出海势头迅猛 [1] 高增长公司表现 - 29家公司预计净利润增长幅度超过100%（剔除扭亏） [2] - 上海谊众以760.18%至903.54%的净利润预计增幅暂居第一 [2] - 臻镭科技、佰维存储预计净利润增幅分别为529.64%至642.26%、427.19%至520.22% [2] 业绩驱动因素：产品与市场 - 上海谊众核心产品注射用紫杉醇聚合物胶束于2025年纳入国家医保目录，带动营收与利润显著增长 [3] - 臻镭科技受国内特种行业周期影响及卫星通信领域市场机遇推动，销售收入实现高速增长 [3] - 派能科技预计2025年归母净利润为6200万元至8600万元，同比增长50.82%至109.21%，受益于国际及国内储能市场需求回暖，以及轻型动力市场锂离子、钠离子电池需求攀升 [3] 国际化发展 - 国际化已成为上市公司高质量发展的主要路径之一，2025年不少科创板公司积极开拓海外市场 [3] - 百奥赛图预计2025年归母净利润为1.62亿元至1.82亿元，同比增长384.26%至443.88%，其全球人源化程度最高的全人抗体小鼠平台在2025年先后与默克、德国ADC企业Tubulis等达成合作 [4] AI产业链业绩增长 - AI产业链公司凭借技术突破与场景创新，2025年业绩增长显著 [5] - 仕佳光子预计2025年归母净利润为3.42亿元，同比增长425.95%，受AI发展驱动，数据通信市场快速增长，其光芯片和器件、室内光缆、线缆高分子材料产品订单较上年同期实现不同程度增长 [5] - 摩尔线程预计2025年营业收入为14.5亿元至15.2亿元，同比增长230.70%至246.67%，归母净亏损为9.5亿元至10.6亿元，亏损收窄幅度为34.50%到41.30% [5] - 摩尔线程推出旗舰级训推一体全功能GPU智算卡MTT S5000并实现规模量产，基于该产品构建的大规模集群可高效支持万亿参数大模型训练，AI产业蓬勃发展及市场对高性能GPU的强劲需求推动其收入与毛利增长 [6] AI带动半导体与PCB/CCL行业 - 伟测科技预计2025年归母净利润为3亿元，同比增长133.96%，AI及汽车电子相关产品渗透、消费电子回暖、先进封装技术升级推动了半导体测试需求增加 [6] - 2025年AI算力需求高企驱动了PCB及上游CCL行业量价齐升 [6] - 中金公司研报认为，2026年AI相关的PCB市场规模有望达100亿美元 [6] - 生益电子预计2025年归母净利润为14.31亿元至15.13亿元，同比增长331.03%至355.88%，高质量订单规模增加、高附加值产品销量提升及提产扩产成效显现推动业绩大增 [6] - 南亚新材预计2025年归母净利润为2.2亿元至2.6亿元，同比增长337.20%至416.69%，覆铜板行业需求复苏，公司加强市场开拓推动产品销量增长 [7] - 东威科技预计2025年归母净利润为1.2亿元至1.4亿元，同比增长73.23%至120.10%，受益于PCB东南亚投资潮以及AI、算力等领域快速发展带来的机遇，其PCB电镀设备订单持续增长 [7]

证券日报网讯1月29日，仕佳光子在互动平台回答投资者提问时表示，公司高度重视全体股东尤其是中 小股东的合法权益，严格按照信息披露规则，依法及时履行信息披露义务。 ...

证券日报网讯1月29日，仕佳光子在互动平台回答投资者提问时表示，2025年公司经营业绩受资产减值 计提、汇率波动等多重因素影响，汇率并非影响利润的单一因素。 ...