智通财经5月15日电，仕佳光子(688313.SH)在投资者关系活动上表示，公司聚焦数据中心、接入网、激 光雷达与传感新兴市场三大战略方向。目前，接入网领域芯片稳定批量供货，支撑千兆/万兆网络建 设；数据中心硅光配套光源实现小批量交付；激光雷达产品通过车规认证并导入车载供应链实现小批量 出货，气体传感芯片批量用于电力环保监测；EML激光器完成样品开发，进入客户验证阶段。未来将 深化工艺优势，加速相关产品产业化落地。 仕佳光子：数据中心硅光配套光源实现小批量交付 ...

市场扩张和并购 - 公司拟自筹5000万美元在新加坡设子公司[2] - 新加坡子公司将向泰国子公司增资不超5000万美元建产业园[2] - 公司对泰国仕佳光子投资总额从500万美元增至5500万美元[4] - 新加坡新设公司将收购并增资泰国子公司5000万美元用于项目建设[5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予仕佳光子“买入”评级 [3][17][83] 报告的核心观点 - 光通信产业技术加速向高带宽、低功耗、高速率演进，仕佳光子提前布局相关产业链，产品具备批量出货能力，有望受益于AWG、MPO等光学器件较大产业空间 [3][15][17] 根据相关目录分别进行总结 深耕光通信，国内领先光芯片制造商 - 布局光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大业务，产品应用于骨干网和城域网等领域，已实现PLC分路器芯片和AWG芯片量产 [19][21] - 股权结构集中，实控人为葛海泉，管理层专业性强且人员稳定 [24] - 营收利润双增长，24年营收10.8亿元，归母净利润0.65亿元，25Q1营收和归母净利润大幅增长，光芯片是核心业务，海外市场占比提升，盈利能力和费控能力提升 [28][31][35] 乘AI东风，光通信行业前景广阔 - 光器件是光通信行业上游核心环节，光芯片是光模块核心，有有源和无源产品，成本占比高，产业技术壁垒高，受益AI将保持高景气度 [38][40][47] - AWG受益光模块速率升级，适配数据中心发展趋势，在数据中心、宽带网络和5G前传场景需求高，市场规模有望增长 [52][54][55] - MPO受益光互联发展，CPO技术进展使MPO需求增加，市场价值有望提升，仕佳光子收购福可喜玛可扩大竞争优势 [61][64][65] - 电信市场向大带宽、低时延、智能化演进，千兆光网加速普及，万兆光网启动试点 [70] 公司竞争力 - AWG芯片放量，仕佳光子有先发优势，已实现400G和800G光模块LAN WDM AWG组件出货，开发出1.6T光模块用产品，有望抢占市场份额 [74] - MPO放量，收购福可喜玛有MT插芯产能内化、整合产业链、切入头部客户供应链、构筑技术壁垒等战略意义 [75][76] - 持续增加研发投入，构建产业护城河，适应产品迭代节奏，巩固行业地位 [78] - 定位大客户战略，优化客户结构，加强与主流企业合作，开拓新客户 [79] 盈利预测、估值与投资建议 - 预计2025 - 2027年光芯片器件、线缆材料、室内光缆板块收入有不同程度增长 [81] - 预计2025 - 2027年光芯片器件、线缆材料、室内光缆板块毛利率趋于稳定，销售、管理、研发费用率下降后趋于稳定 [82] - 选取3家同行业公司比较，仕佳光子估值偏低，首次覆盖给予“买入”评级 [83][84]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予仕佳光子“买入”评级 [3][17][83] 报告的核心观点 - 光通信产业技术加速向高带宽、低功耗、高速率演进，仕佳光子提前布局相关产业链，产品具备批量出货能力，有望受益于AWG、MPO等光学器件较大产业空间 [3][17] 根据相关目录分别进行总结 深耕光通信，国内领先光芯片制造商 - 布局光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大业务，产品应用于骨干网和城域网等，已实现PLC分路器芯片和AWG芯片量产 [19] - 股权结构集中，实控人为葛海泉，管理层专业性强且人员稳定 [24] - 营收利润双增长，24年营收10.8亿元，归母净利润0.65亿元，25Q1营收和归母净利润大幅增长，光芯片是核心业务，国内为主要市场但海外市场占比提升，盈利能力和费控能力提升 [28][31][35] 乘AI东风，光通信行业前景广阔 - 光器件是光通信行业上游核心环节，光芯片是光模块核心，有有源和无源产品，成本占比高，产业技术壁垒高，受益AI将保持高景气度 [38][40][47] - AWG受益光模块速率升级，适配数据中心发展趋势，在数据中心、宽带网络和5G前传场景需求高，市场规模预计增长 [52][54][55] - MPO受益光互联发展，CPO技术进展使MPO需求增加，市场价值预计提升，仕佳光子收购福可喜玛有望扩大竞争优势 [61][64][65] - 电信市场向大带宽、低时延、智能化演进，千兆光网加速普及，万兆光网启动试点 [70] 公司竞争力 - AWG芯片放量，仕佳光子是国内少有供应商，有先发优势，产品已批量出货并导入供应链，将受益光模块升级 [74] - MPO放量，收购福可喜玛有MT插芯产能内化等四大战略意义，可整合产业链、切入头部客户供应链等 [75][76] - 持续增加研发投入，构建产业护城河，适应产品迭代节奏，巩固行业地位 [78] - 定位大客户战略，客户结构不断优化，加强与主流企业合作，开拓新客户 [79] 盈利预测、估值与投资建议 - 预计2025 - 2027年光芯片器件、线缆材料、室内光缆板块收入分别有不同程度增长 [81] - 预计2025 - 2027年光芯片器件、线缆材料、室内光缆板块毛利率分别趋于稳定 [82] - 预计2025 - 2027年销售、管理、研发费用率分别下降后趋于稳定 [82] - 选取3家同行业公司比较，仕佳光子目前估值偏低，首次覆盖给予“买入”评级 [83]

组织架构调整 - 2024年年度股东大会通过公司组织架构优化调整[1] - 调整后不再设监事会，取消职工代表监事职务[1] - 董事会增设一名职工代表董事席位[1] 人员选举 - 2025年5月12日第二届第四次职工代表大会选举张可任职工代表董事[1] 人员信息 - 张可1989年11月出生，2011年12月至今任职公司，现任生产总监[3] - 截至公告披露日，张可未持股，与控股股东无关联，符合任职条件[3]

人事变动 - 公司董事赵艳涛因组织架构调整申请辞去董事职务[2] - 辞职后仍担任财务总监职务[2] - 公司将选举新任职工董事[2] 时间信息 - 辞职报告送达董事会生效[2] - 公告发布于2025年5月13日[4]

股东大会基本信息 - 公司2024年年度股东大会由第四届董事会召集，相关议案经董事会和监事会会议审议通过[5] - 董事会于2025年4月19日公告召开股东大会通知[6] - 股东大会现场会议于2025年5月12日14:00在河南省鹤壁市召开[6] 参会股东情况 - 出席现场会议股东及代理人10名，代表股份166,722,976股，占比36.8867%[8] - 网络投票股东219名，代表股份2,684,559股，占比0.5939%[8] - 参与表决股东及代理人共229名，代表股份169,407,535股，占比37.4807%[9] 议案表决情况 - 多项议案同意股数占有效表决股份超99%[13][14][15][19][22][24][25][26][27][28][30][31][32][35][39] - 《修订〈独立董事工作制度〉的议案》中小投资者同意占比89.0632%[39] 律师意见 - 律师认为股东大会召集、召开程序及相关资格、表决结果等合法有效[41]

股东大会信息 - 2025年5月12日召开2024年年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人229人，所持表决权169,407,535，占比37.4807%[2] 议案表决情况 - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》同意票169,333,085，比例99.9560%[4] - 《关于公司2024年年度报告及摘要的议案》同意票169,333,485，比例99.9562%[5] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》同意票169,323,517，比例99.9504%[6] - 《关于公司2025年度财务预算报告的议案》同意票169,323,917，比例99.9506%[6] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》同意票169,283,917，比例99.9270%[6] - 《关于公司2025年度日常关联交易预计的议案》同意票139,330,557，比例99.9448%[6] - 《关于公司董事、监事及高级管理人员薪酬方案的议案》同意票169,288,941，比例99.9299%[7] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意票169,329,978，比例99.9542%[7] - 《修订<累积投票制实施细则>的议案》普通股同意票169,101,767，比例99.8195%[9] - 《修订<募集资金管理制度>的议案》普通股同意票169,098,967，比例99.8178%[9] - 《修订<独立董事工作制度>的议案》普通股同意票169,101,367，比例99.8192%[9] 5%以下股东议案表决 - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》5%以下股东同意票2,675,836，比例95.5842%[9] - 《关于公司2025年度日常关联交易预计的议案》5%以下股东同意票2,722,536，比例97.2523%[11] - 《关于公司董事、监事及高级管理人员薪酬方案的议案》5%以下股东同意票2,680,860，比例95.7636%[11] - 《关于续聘会计师事务所的议案》5%以下股东同意票2,721,897，比例97.2295%[11] - 《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》5%以下股东同意票2,669,746，比例95.3666%[11] - 《关于修订<公司章程>并相应调整公司组织结构的议案》5%以下股东同意票2,723,204，比例97.2762%[11] 特别表决议案 - 议案10、议案11为特别表决议案，获出席股东或代理人有效表决权股份总数三分之二以上通过[11]

股东大会安排 - 公司拟于2025年5月12日14:00召开2024年年度股东大会 采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 [1] - 股东大会具体内容详见公司2025年4月19日在上海证券交易所网站披露的公告 公告编号为2025-018 [1] 网络投票服务 - 为服务中小投资者 公司委托上证信息提供股东大会提醒服务 通过发送智能短信等形式主动提醒股东参会投票 [2] - 上证信息将根据股权登记日的股东名册 向每位投资者推送股东大会参会邀请和议案情况等信息 [2] - 投资者收到智能短信后 可按照《上市公司股东会网络投票一键通服务用户使用手册》的提示步骤直接投票 [2] - 如遇网络拥堵等情况 投资者仍可通过原有的交易系统投票平台和互联网投票平台进行投票 [2] 投资者反馈渠道 - 投资者对本次服务有任何意见或建议 可通过邮件 投资者热线等方式向公司反馈 [2]

股东大会安排 - 公司拟于2025年5月12日14：00召开2024年年度股东大会[1] - 采用现场和网络投票结合方式表决[1] - 会议通知于2025年4月19日在上海证券交易所网站披露[1] 投票服务 - 公司拟使用上证信息股东大会提醒服务[2] - 投资者可按提示投票，拥堵时可通过原系统投票[2] - 投资者可反馈服务意见或建议[2]