核心观点 - 央行研究将公开市场主要操作品种期限切换为隔夜，隔夜回购利率将相应成为主要政策利率，换锚经历三步过程，隔夜OMO利率若设定为1.25%参考欧央行经验隔夜与7天政策工具利差15bp [8][9][10] - 债市方面，债券收益率或将上行，需警惕债市反转风险，市场主流认为DR001围绕1.25%运行存在落空可能，金融时报发文指明监管对债市态度趋于谨慎，非银机构债券久期已达近年高位存在拥挤度调整风险，9月经济数据有触底回升迹象而债市定价尚未反映 [13][14] - 9月债市托管数据方面，上清所与中债登合计债券托管量191.18万亿元，月净增17607.73亿元，环比增量提升，利率债贡献当月主要增量，广义基金为增持债券主力，债市整体杠杆率提升至106.06% [16][17][18][19][21] - 玻璃基板产业方面，单项能力已有公开进展但量产需综合验证整板能力，TGV成孔、金属化与电镀、RDL增层与光刻三道工序衔接后的整板制造表现是量产验证关键 [24] - 苏博特2026年前三季度营收25.75亿元同比-0.08%，归母净利润1.03亿元同比+9.66%，Q3扣非净利润同比+4.46%，因原材料环氧乙烷等价格高位下调2026年盈利预测，维持"买入"评级 [30] - 仕佳光子2026年前三季度营收27.22亿元同比增长74.46%，归母净利润5.86亿元同比增长95.43%，单Q3营收12.27亿元同比+116.06%，业绩超预期，上调2026-2028年盈利预测，维持"买入"评级 [33][35] 固定收益：央行政策利率换锚 - 10月19日央行行长潘功胜在2026金融街论坛年会提出，央行将研究择机把公开市场主要操作品种期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率 [8] - 换锚第一步为2016-2023年DR007围绕7天OMO利率，此时DR001显著低于7天OMO利率；第二步为2023-2026年操作对象从DR007逐渐切换至DR001，7天OMO利率成为DR007下限；第三步为DR001盯住隔夜OMO利率，但DR001如何盯住隔夜OMO利率有待明确 [9] - 隔夜OMO利率若设定为1.25%参考欧央行经验，欧央行隔夜政策工具利率与7天政策工具利率利差恰好15bp，中国可能也将隔夜-7天政策工具利差设定为15bp；利差太小会导致市场倾向借7天使隔夜无效化，利差太大不利于精确调控且与利率预期理论相悖 [10] - 隔夜市场利率与隔夜工具利率关系不一定是围绕，有可能隔夜工具利率构成隔夜市场利率下限，可解释近期股市偏弱背景下隔夜利率仍在1.25%以上而非围绕1.25% [11] - 若DR001围绕隔夜OMO利率运行于1.2-1.3%对债市有增量利多但需考虑利多出尽；若以隔夜OMO利率为下限贴近运行于1.25-1.35%则债市已基本反映；若类似欧央行2008年前模式资金利率波动区间在1.35-1.45%则相对当前债市预期为利空 [12] - 债市观点：债券收益率或将上行，警惕债市反转风险，理由包括DR001围绕1.25%运行存在落空可能、金融时报连发两文指明监管态度趋于谨慎、非银机构债券久期已达近年高位存在拥挤度调整风险、9月社融同比2025年9月正增且政府债发行加快经济动能边际修复而债市定价尚未反映 [13][14] 固定收益：9月债市托管数据 - 9月末上清所债券托管量54.61万亿元（前值53.81万亿元），月净增7997.54亿元（+7182.71亿元）；中债登债券托管量136.57万亿元（135.60万亿元），月净增9610.19亿元（+7960.65亿元）；合计托管量191.18万亿元（189.42万亿元），月净增17607.73亿元（+15143.36亿元），环比增量提升 [16][17] - 券种方面，上清所信用债贡献当月主要增量月净增3072.46亿元，公司信用类债券月净减1286.44亿元，金融债券（除政金债）月净增4360.00亿元，利率债环比增加1584.00亿元，同业存单环比增加2421.06亿元；中债登国债贡献当月主要增量月净增8424.82亿元，利率债月净增10430.30亿元，信用债月净减820.11亿元；整体利率债贡献当月主要增量，利率债托管量133.33万亿元月净增12014.30亿元，信用债托管量35.85万亿元月净增2235.71亿元，同业存单托管量19.71万亿元月净增2421.06亿元 [18] - 机构方面，上清所政策性银行、存款类金融机构和证券减持债券月净减551.30亿元、417.60亿元和317.45亿元，保险、广义基金和境外机构月净增分别为0.80亿元、7350.38亿元和330.80亿元；中债登广义基金为增持主力月净增4877.02亿元，信用社、保险和境外机构托管量月净增为负分别为-601.45亿元、-951.80亿元和-291.06亿元；整体广义基金为增持债券主力，商业银行托管量104.35万亿元月净增4039.86亿元，证券托管量3.43万亿元月净增584.97亿元，广义基金托管量51.05万亿元月净增12227.40亿元，境外机构托管量3.19万亿元月净增39.74亿元 [19][20] - 杠杆方面，9月债市整体杠杆率106.06%（105.28%）环比提升0.78pct，商业银行杠杆率103.99%（103.06%）环比提升0.93pct，非银机构杠杆率108.69%（108.15%）环比提升0.54pct，券商杠杆率141.34%（137.16%）环比提升4.18pct [21] - 债市观点：2026年上半年"资产荒"持续演绎由资金利率持续下行、非银久期处于低位、基本面数据走弱三大因素驱动，目前三大利多已出现边际变化，资金面层面央行并未降息与货币宽松预期存在矛盾，拥挤度层面非银久期已达近年高位，基本面层面6月起政策边际加码工业数据回暖，市场主流"资产荒支撑债牛"逻辑或不成立，应警惕债市调整风险 [22][23] 中小盘：玻璃基板系列（四） - 玻璃基板制造主要包括TGV成孔、金属化与电镀、RDL增层与光刻，分别承担建立垂直通道、实现通孔导通和形成横向线路功能；孔壁微裂纹与孔位偏差可能影响种子层覆盖及后续线路对准，镀铜应力与面板形变也会增加增层布线难度；相关设备、工艺方案及高层数载板样品已有公开进展，但设备加工参数与样品规格尚不足以证明稳定量产能力，量产验证需考察三道工序衔接后的整板制造表现 [24] - TGV成孔方面，单板通孔数量达百万级后需同时满足加工效率与通孔质量要求，成孔速度影响单板加工耗时，孔壁质量与孔位精度关系后续种子层覆盖及布线对准；海外德国LPKF推出激光诱导深度蚀刻TGV装备，国内华工激光微孔加工装备最高每秒可加工8000孔正推进工艺验证，单孔加工效率已不再是主要瓶颈，但仍需验证高速加工与质量一致性能否兼顾 [25] - 金属化与电镀方面，铜在玻璃表面难以附着，工艺需先解决界面附着与种子层连续覆盖问题再通过电镀形成导电结构或完成填铜；种子层制备主要包括PVD溅射和化学沉积两条路线但均面临种子层连续性与填铜空洞问题；Atotech已推出涵盖附着促进、化学铜种子层与反向脉冲填孔的湿法方案，蓝思科技已贯通PVD镀膜与电镀铜填充，后续重点在于工艺能否适配前道通孔结构并稳定形成合格导通结构 [26][27] - RDL增层与光刻方面，线路越细对图形精度与对准精度要求越高，层数增加需在多次加工中控制面板形变与层间偏差降低断路短路风险；Onto的JetStepX500兼容玻璃面板RDL线宽线距优于1.5微米，京东方已制成超过100×100毫米的24层玻璃基载板并交付客户验证，但量产投资前仍需完成真实芯片封装后的电性能测试、推动良率爬坡并取得客户订单 [28] 化工：苏博特(603916.SH) - 2026年前3季度公司实现营业收入25.75亿元同比-0.08%，归母净利润1.03亿元同比+9.66%；Q3实现营业收入9.39亿元同比+3.83%环比-0.24%，归母净利润0.29亿元同比-5.46%环比-33.41%，扣非净利润0.25亿元同比+4.46%环比-27.66% [30] - 由于主要原材料环氧乙烷等价格处于高位，下调2026年、维持2027-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为1.46（-0.35）、2.48、3.02亿元，EPS分别为0.35（-0.08）、0.59、0.72元，当前股价对应PE分别为27.5、16.2、13.3倍，看好公司作为混凝土外加剂龙头企业未来随基建工程领域持续开拓业绩有望持续增长，维持"买入"评级 [30] - 2026Q3高性能减水剂、高效减水剂、功能性材料板块销量分别为28.24、0.37、10.91万吨，同比+10.61%、-17.78%、-11.73%；营收分别为5.03、0.08、2.09亿元，同比+12.17%、-27.84%、-4.38%；销售均价分别为1,782、2,211、1,919元/吨，同比+1.40%、-12.23%、+8.33%；2026Q1-Q3主要原材料环氧乙烷平均采购价格较上年同期上涨9.42%，丙烯酸平均采购价格较上年同期上涨13.92%，短期影响利润 [31] - 业务开拓方面，公司抓住水利、能源等大型基建工程项目建设契机，参与防城港核电、台山核电、引江补汉、禄丰富民抽水蓄能等项目建设，进一步巩固基建领域市场竞争优势；AI4S方面，公司联合东南大学、阿里云推出国内首个混凝土垂直领域大模型"砼真砼知"已在南京北站等工程项目试点应用 [32] 通信：仕佳光子(688313.SH) - 2026年前三季度公司实现营业收入27.22亿元同比增长74.46%，归母净利润5.86亿元同比增长95.43%；单Q3实现营收12.27亿元同比+116.06%环比+33.51%，归母净利润2.71亿元同比+226.19%环比+36.43%，业绩超越市场预期；利润增速显著跑赢收入增速印证规模效应初显及运营效率提升 [33][35] - 费用端前三季度销售、管理、研发费用率分别为1.56%、3.90%、4.60%，较2025年同期分别下降0.43、0.93、1.66个百分点，费用管控提质增效显著升级；鉴于北美大厂资本开支迅速扩张、1.6T/800G等高端光模块需求显著增加、NPO进展稳中向好，上调2026-2028年归母净利润预测为8.95亿元、19.14亿元、30.44亿元（原预计7.95/16.22/23.99亿元），当前股价对应PE为59.4倍、27.8倍、17.5倍，维持"买入"评级 [35] - 光芯片领域依托完整IDM全流程业务体系，100mWCW产品已批量出货，400mW等规格产品实现小批量交付；总投资12.65亿元的高速光芯片与器件开发及产业化项目正有序推进，计划通过向特定对象发行A股股票募集28亿元资金为原有在建项目升级扩产提供支撑 [35] - 光器件领域MPO正向MMC/SNMT等小型化连接器方向演进，赛道"量升价涨"趋势逐步显现，MPO、MMC等高速连接器跳线系列产品已通过全球主流布线厂商认证并实现大批量持续出货，预计将成为又一重要业务增长点 [35] - 北美四大云厂商（谷歌、Meta、微软、亚马逊）资本开支延续快速扩张态势，2026年第二季度合计规模超1700亿美元，全年资本开支指引进一步上修至约7450亿美元；谷歌云Q2实现营收248亿美元同比增长82%，利润率大幅提升至35.6%，算力基建端明确投入指引叠加云业务端强劲增长将深度推动光通信产业景气度持续上行 [36]

仕佳光子电话会议纪要关键要点总结 一、涉及公司与行业 - 纪要涉及公司为仕佳光子，聚焦光通信行业，涵盖光芯片、光器件、光缆连接产品等细分领域[1][2] - 公司产品线包括AWG芯片、CW光源（有源产品）、MPO/MMC连接器、FAU/DFAU、室内光缆等[2][14] - 行业需求端涉及数通市场、5G、CPO/NPO（光电共封装/近封装光学）、1.6T/3.2T高速光模块等应用场景[2][8][17] 二、核心观点与论据 业绩表现与增长驱动 - 2026Q3业绩超预期，营收环比增长30%-40%，环比增量超过3亿元[2][5] - 利润增速显著跑赢营收，光芯片和器件（有源+无源）增幅超过50%，而光缆连接产品增幅约20%，产品结构变化带动整体毛利率上升[2][5] - CW光源在2026Q3贡献千万级利润，已成为有源产品的重要组成部分[2][3] - 2026Q3计提股权激励费用约4,900万元，月均约1,400万至1,500万元，预计后续每季度摊销约4,500万元[2][21] CW光源（有源业务） - CW光源已进入批量生产阶段，向大客户批量供货，批量水平达几十万至三百万的级别[14] - CW光源毛利率处于相当高水平，高于公司原有有源芯片整体毛利率[3] - 2027年订单已非常明确，许多为已签订订单，部分厂商甚至已签订2028年订单[15] - 产能扩张节奏：预计2026年底产能在年中基础上扩大一倍，2027年底产能达到2026年底的五到六倍[16] - 批量交付客户不止一家，预计未来有新增客户进入批量交付阶段，部分潜在客户终端用户正在产品验证中[15] - 100mW CW光源已实现批量出货，200mW和400mW产品处于客户验证阶段，预计2027年大规模部署[2][8][9] - 120mW和150mW CW激光器芯片正在送样过程中，产品已较成熟，现有产线切换无问题[12] - 400mW高功率产品仍在客户验证中，进展与之前计划一致[20] - 2027年订单价格已锁定，价格水平不低于2026年，部分产品可能有所增长[21] AWG产品（无源业务） - AWG需求旺盛，增长并非来自单一客户，愿意采用AWG方案的客户数量正在增多[17] - 1.6T AWG产品已完成客户验证并有小批量供应，目前1.6T方案以短距应用为主，AWG长距方案渗透率预计逐步提升[2][17] - AWG产能在2026Q2、Q3开始释放，扩产项目持续到2027年[6][8] - 5G相关AWG订单保持相对稳定[6] - 公司采用更大尺寸晶圆并提升良率以应对需求[17] MPO/MMC连接器业务 - MPO业务毛利率从2025年至今七个季度总体呈上升趋势，以半年度为周期观察呈上升趋势[11] - 毛利率提升原因：增加超大芯数连接器占比，产能优先分配给该类产品，减少LC连接器等相对低端产品接单量[13] - 市场对超大芯数产品需求远大于公司产能[13] - MMC产品出货量和占比逐步增大，价格高于普通MPO产品[19] - MPO跳线类产品目前占收入约50%[14] FAU及CPO/NPO布局 - 高通道FAU已小批量出货，已在再融资募投项目中规划扩产[2][3] - DF/AU产品（含常规型和保偏型）均已实现小批量出货，向多个客户供货，不同客户认证阶段各异[20] - 针对3.2T以上NPO和CPO应用场景已做好准备，市场大规模部署预计2027年[8] - 公司已配合多家厂商进行DFAU整体方案开发[9] - V型槽核心器件供应保障：通过机械切割和激光切割获取，同时利用自身刻蚀工艺自主研发作为降本方案，已订购大量设备，产能完全能满足客户交付需求[17] 扩产与再融资 - 28亿元募投项目：固定资产原值约十几亿元，净值6亿多元，募投建设投入尚未大规模转为固定资产[9] - 土建厂房预计2027年建成，设备2026年至2027年陆续到货[9] - 募投项目3年建设期为谨慎考虑，实际部分扩产进度快于计划，AWG和CW光源扩产2026年已开始释放产能[9] - 泰国工厂：前期租赁厂房已完成扩产，产能逐步释放；罗勇工业园购置45亩土地处于规划建设阶段[8] - 国内扩产：2025Q4至2026H1启动AWG、CW光源扩产[8] - 当前产能处于饱和状态，未来增长随产能释放而放大[18] - 港股上市融资：目前正进行A股再融资，根据证监会规定不能同时申报两个资本运作项目，当前重点为完成再融资[11] 存货与供应链 - 截至2026年9月底存货约10亿元，较6月底8.5亿元和年初5亿元增长[10] - 存货周转率约4到5个月[10] - 存货构成中光缆连接产品（MPO跳线及上游室内光缆）占70%至80%，主要涉及鹤壁、泰国及深圳生产基地[10] - 磷化铟衬底、MT插芯等关键物料供应问题基本已解决，存货增长主要体现在光纤方面[18] - MOCVD设备交付按原定预期正常推进[12] 收入结构 - 2026Q3收入结构：MPO跳线类约50%，有源和无源光芯片合计约30%，线缆材料等占10%至20%[14] - 无源和有源芯片及器件收入占比和增幅增加，MPO跳线和室内光缆占比下降[14] - 室内光缆收入下滑并非源于外部市场需求变化，主要供给自产MPO跳线以自用为主[14] 战略与管理 - 吸收合并仕佳光子研究院：基于内部管理和资源整合考量，该子公司完成特定阶段使命后注销，与2026年吸收合并深圳仕佳性质类似[4][5] - 公司未设定无源或有源业务特定投入占比，围绕数通市场针对核心产品线系统性投入，结合客户当前及未来需求[12] - 有源光器件因基数较低，增长比例预计最高，但2026Q4绝对增量受产能限制不会特别大，2027年随产能提升交付量显著增长[15] 三、其他重要但可能被忽略的内容 - 再融资预案中尚未披露AWG、CW光源、MPO、MMC、FAU等产品的具体设计产能，后续将根据审核进度有序披露[8] - MPO、MMC项目建设周期定为3年的部分原因是为匹配募集资金支付中原光谷租赁厂房费用的相关规定，该租赁厂房已基本完成装修，实际产线投产进度预计不会那么慢[9] - 公司对通用性较强物料（如部分光纤）根据未来判断进行一定储备以应对市场不确定性[8] - 连接器通用型号已有常规库存，客户定制型号因公司具备采购资质，需求信息同步传递给生产厂家匹配，不存在供应问题[18] - 保偏类FAU产品市场应用尚未大规模展开，各厂商设计方案存在差异，产品普遍处于小批量验证阶段，需求基本确定但前期需大量验证工作[20] - 毛利率未来受供求关系、原材料紧缺程度及其他瓶颈产品影响，若需求增加而产能提升有限毛利率可能增长，但存在较大风险[11][12] - 公司持续关注连接器小型化和低插损方面的技术进展[9]

投资评级 - 报告对仕佳光子维持"买入"评级 [1] - 当前股价117.70元，总市值531.99亿元，总股本4.52亿股 [9] 核心观点 - 2026年三季报业绩超越市场预期，增收增利能力持续稳健，利润增速显著跑赢收入增速，印证规模效应初显及运营效率提升 [1] - 北美大厂资本开支迅速扩张、1.6T/800G等高端光模块需求显著增加、NPO进展稳中向好，公司业绩有望持续扩容 [1] - 上调原2026-2028年盈利预测，预计归母净利润为8.95亿元、19.14亿元、30.44亿元（原预计7.95/16.22/23.99亿元），当前股价对应PE为59.4倍、27.8倍、17.5倍 [1] - 光芯片与光器件协同开启成长曲线，公司业务扩容加速 [2] - 北美云厂商资本开支浪潮迭起，光通信产业景气度持续上行 [3] 三季报业绩表现 - 2026年前三季度实现营业收入27.22亿元，同比增长74.46%，归母净利润5.86亿元，同比增长95.43% [1] - 单Q3实现营收12.27亿元，同比+116.06%，环比+33.51%，归母净利润2.71亿元，同比+226.19%，环比+36.43% [1] - 前三季度销售、管理、研发费用率分别为1.56%、3.90%、4.60%，较2025年同期分别下降0.43、0.93、1.66个百分点，费用管控提质增效显著升级 [1] 光芯片业务 - 依托完整的IDM全流程业务体系，100mW CW产品已批量出货，400mW等规格产品实现小批量交付 [2] - 总投资12.65亿元的高速光芯片与器件开发及产业化项目正在有序推进，产能加速扩容 [2] - 计划通过向特定对象发行A股股票募集28亿元资金，为原有在建项目的升级扩产提供支撑 [2] 光器件业务 - MPO正向MMC/SNMT等小型化连接器方向演进，赛道"量升价涨"趋势逐步显现 [2] - MPO、MMC等高速连接器跳线系列产品已通过全球主流布线厂商认证并实现大批量持续出货，预计将成为又一重要业务增长点 [2] 行业景气度 - 北美四大云厂商（谷歌、Meta、微软、亚马逊）2026年第二季度资本开支合计规模超1700亿美元，全年资本开支指引进一步上修至约7450亿美元 [3] - 谷歌云Q2实现营收248亿美元，同比增长82%，利润率大幅提升至35.6%，商业化落地成效凸显 [3] - 算力基建端明确投入指引叠加云业务端强劲增长支撑，将深度推动光通信产业景气度持续上行，光芯片与光器件细分赛道景气度将进一步提升 [3] 财务预测摘要 - 营业收入：2024A为10.75亿元、2025A为21.29亿元、2026E为39.07亿元、2027E为73.96亿元、2028E为108.71亿元，对应YOY分别为42.4%、98.1%、83.5%、89.3%、47.0% [4] - 归母净利润：2024A为0.65亿元、2025A为3.72亿元、2026E为8.95亿元、2027E为19.14亿元、2028E为30.44亿元，对应YOY分别为236.6%、473.2%、140.5%、113.8%、59.1% [4] - 毛利率：2024A为26.3%、2025A为33.2%、2026E为37.5%、2027E为40.3%、2028E为42.5% [4] - 净利率：2024A为6.0%、2025A为17.5%、2026E为22.9%、2027E为25.9%、2028E为28.0% [4] - ROE：2024A为5.4%、2025A为24.0%、2026E为38.8%、2027E为45.9%、2028E为42.6% [4] - EPS(摊薄)：2024A为0.14元、2025A为0.82元、2026E为1.98元、2027E为4.23元、2028E为6.74元 [4] - P/E：2024A为819.3倍、2025A为142.9倍、2026E为59.4倍、2027E为27.8倍、2028E为17.5倍 [4] - P/B：2024A为44.4倍、2025A为34.3倍、2026E为23.0倍、2027E为12.8倍、2028E为7.5倍 [4] - 资产负债率：2024A为32.7%、2025A为36.2%、2026E为43.8%、2027E为35.3%、2028E为19.8% [10] - 经营活动现金流：2024A为0.26亿元、2025A为0.75亿元、2026E为7.86亿元、2027E为16.03亿元、2028E为25.98亿元 [10]

核心观点 - 报告为金元证券2026年10月22日每日晨报，覆盖股市回顾、国际要闻、国内要闻及重要公告四大板块 [1][6] - 全球市场呈现分化格局：A股与港股主要指数普遍下跌，美股三大指数集体上涨，但纳斯达克中国金龙指数跌2.35% [4][7] - AI算力与服务器产业链景气度持续高涨，英伟达大规模扩产、超微电脑营收指引大幅超预期等事件印证行业高景气 [8][9] - 国内政策持续推动科技创新与产业创新深度融合，L2级辅助驾驶渗透率突破70%，人形机器人等新兴产业加速落地 [13][14][15] 股市回顾 - 沪指跌0.60%报3713.03点，深成指跌0.82%报11704.35点，创业板指跌1.62%报2694.71点，科创50涨0.06%报1343.28点，恒指跌0.90%报23651.87点 [4][7] - 道指涨0.69%报52856.09点，标普500涨0.58%报7757.17点，纳指涨1.05%报26702.86点，纳斯达克中国金龙指数跌2.35%报5584.79点 [4][7] - "科技七巨头"多数上涨：特斯拉涨3.41%，英伟达涨2.54%，苹果涨1.32%，Meta涨0.47%，微软涨0.20%；亚马逊跌0.10%，谷歌跌1.62%；SpaceX大涨7.79% [8] - AI算力与服务器方向领涨：超微电脑涨9.55%，披露第一财季初步营收185亿至195亿美元，大幅高于市场预期的约152亿美元；戴尔科技涨5.27% [8] - 半导体与存储同步上行：纳微半导体涨4.81%，AMD涨3.36%，西部数据涨3.89%，希捷科技涨3.22% [8] - 加密货币、网络安全与光通信板块走强：Zscaler涨7.84%，Ciena涨5.67%，Circle涨4.47%，Coinbase涨3.65% [8] - 锂矿概念股、包装食品板块走低：通用磨坊、智利矿业化工跌超2%，美国雅保跌超1% [8] 国际要闻 - 英伟达宣布与Amkor、IBIDEN、京元电子、三星电机、矽品及欣兴电子六家供应商签署大规模扩产协议，涵盖基板、先进封装、半导体测试及光学引擎等关键环节，三年内基板产能提升2.5倍、封装增幅逾300%、光学引擎扩产15倍 [9] - Meta第三季度营收646亿美元同比增长26%，预估633.3亿美元；经营利润129.9亿美元同比下降37%，预估208.5亿美元；每股收益3.83美元，上年同期1.05美元，预估3.57美元；第四季度预计营收730亿至760亿美元，市场预估735.7亿美元；预计全年资本开支1350亿-1450亿美元；披露新的非表决权C类普通股发行计划 [9][10] - 特斯拉第三季度营收280.5亿美元同比下降0.2%，预期281.3亿美元，其中汽车业务营收205.6亿美元下降3%；经营利润7.18亿美元下降56%，预期5.993亿美元；调整后每股收益0.48美元，预期0.44美元；毛利率19.6%较二季度回升近2个百分点；自由现金流15.31亿美元，市场预期为负49.9亿美元，二季度为负10.92亿美元 [11] - SpaceX公布2026年第三季度业绩：营业收入146亿美元同比增长161%，上年同期56亿美元；净利润44亿美元，上年同期净亏损11亿美元；调整后EBITDA为88亿美元同比增长306%，上年同期22亿美元；此前第二季度营业收入78.1亿美元、净亏损5.41亿美元 [8] - SK海力士结束历时两个月、规模达40万亿韩元的股票回购，此次回购股份约占公司已发行股份总数的3.3%，是韩国上市公司规模最大的股票注销操作 [12] 国内要闻 - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》，要求推动全链条贯通、全领域覆盖、全要素融通、全方位保障，形成科技创新和产业创新互融共促新格局；提出推动集成电路、工业母机、高端仪器、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破；在新业态新领域开展放宽市场准入试点，探索开展承诺即入制；加强新技术应用监管，探索"沙盒监管"方式 [13] - 中国科学技术协会名誉主席万钢表示，2026年上半年我国具备L2级辅助驾驶功能的乘用车新车渗透率已突破70%，预计2030年将达到95%以上；预期到2030年L3级自动驾驶渗透率将超过35% [14] - 宇树科技发布"H2-X（功夫传奇）"人形机器人，站立工况下续航可达约8小时，机身可撞击车门并致其变形，可从4米高台安全落地，完成流畅的武术动作 [15] - 智元宣布10月22日起连续七个工作日发布七项成果，覆盖数据集、作业平台、重载机器人G2Max、具身Agent框架GenieMaster、仿真平台、基座大模型与群体经验学习范式 [16] 重要公告 - 仕佳光子（688313，未评级）：2026年前三季度实现营业收入27.22亿元同比增长74.46%，归母净利润5.86亿元同比增长95.43%；其中第三季度营业收入12.27亿元同比增长116.06%，归母净利润2.71亿元同比增长226.19%；受AI算力需求驱动，数通市场快速增长，订单较上年同期增加 [17] - 长川科技（300604，未评级）：预计2026年前三季度归母净利润17.15亿元—18.15亿元，同比增长98.17%—109.73%；半导体行业市场需求持续增长，客户需求旺盛，产品订单充裕，销售收入同比大幅增长，规模效应进一步凸显，净利润率有所提升 [17] - 视源股份（002841，增持）：2026年前三季度实现营业收入252.52亿元同比增长39.61%，归母净利润24.77亿元同比增长185.63%；其中第三季度营业收入108.63亿元同比增长44.41%，归母净利润9.56亿元同比增长103.62% [17] - 杰瑞股份（002353，未评级）：2026年前三季度实现营业收入119.74亿元同比增长14.91%，归母净利润18.87亿元同比增长4.36%；其中第三季度营业收入43.28亿元同比增长22.97%，归母净利润6.91亿元同比增长21.88% [17]