财务表现 - 2025年中报营业总收入13.61亿元同比下降9.87% 归母净利润2.8亿元同比下降9.92% [1] - 第二季度单季营业总收入7.08亿元同比下降14.83% 归母净利润1.46亿元同比下降10.71% [1] - 毛利率31.3%同比提升6.32个百分点 净利率20.59%同比微降0.06个百分点 [1] - 每股收益0.62元同比下降10.14% 每股经营性现金流0.08元同比大幅改善121.55% [1] 资产负债结构 - 应收账款规模达20.26亿元同比增长16.91% 占最新年报归母净利润比例高达348.69% [1][2] - 货币资金32.18亿元同比下降14.8% 有息负债3844.67万元同比大幅减少42.17% [1] - 每股净资产23.35元同比增长3.31% 三费占营收比2.19%同比上升8.25% [1] 投资回报指标 - 2024年ROIC为5.03%处于一般水平 历史中位数ROIC达20.1%显示较强投资回报能力 [1] - 2024年净利率19.82%表明产品附加值较高 2024年为投资回报表现最弱年份 [1] 机构持仓动向 - 博时上证科创板新材料ETF持有11.7万股为最大持仓基金 期间进行减仓操作 [3] - 中银系多只基金新进十大股东 包括中银兴利稳健回报(11.55万股)等5只产品 [3] - 南方上证科创板新材料ETF持有9.52万股并增仓 该基金近一年涨幅达80.67% [3] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩达6.09亿元 每股收益均值1.35元 [2]

利润分配方案 - 每10股派发现金红利2.3045元（含税） 不送红股 不以资本公积金转增股本 [1] - 分配总额以权益分派股权登记日总股本为基数 若总股本变动则维持分配总额不变并调整每股分配比例 [1] - 2025年1-6月实现归属于上市公司普通股股东净利润280,218,905.32元 [1] - 扣除法定盈余公积金27,987,183.25元后实现可分配利润 [1] - 现金分红金额占2025年1-6月归属于上市公司普通股股东净利润的37.01% [2] - 剩余未分配利润暂不分配 转入以后年度 [2] 决策程序 - 第二届董事会第五次会议于2025年8月27日审议通过利润分配方案 符合公司章程和股东回报规划 [2] - 第二届监事会第五次会议于2025年8月27日审议通过方案 认为方案兼顾发展阶段需求和股东利益 符合法律法规 [2] - 利润分配方案尚需提交股东大会审议通过后方可实施 [2][3]

监事会会议召开情况 - 第二届监事会第五次会议于2025年8月27日以现场方式召开 应出席监事5人 实际出席5人（含委托出席1人）[1] 审议通过事项 - 豁免提前10日通知召开监事会会议的议案获全票通过（5票同意）[1] - 2025年半年度报告及摘要获全票通过（5票同意）[2] - 2025年度中期利润分配方案获全票通过（5票同意） 需提交股东大会审议[2] - 中国航发集团财务有限公司2025年半年度风险持续评估报告获全票通过（5票同意）[2] - 2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告获全票通过（5票同意）[2][3] - 使用超募资金收购股权暨关联交易议案获全票通过（5票同意） 需提交股东大会审议[3] - 向航发优材（镇江）高温合金有限公司购买资产暨关联交易议案获全票通过（5票同意） 需提交股东大会审议[3] 信息披露安排 - 半年度报告、利润分配方案、风险评估报告、募集资金报告及关联交易公告均于同日通过上海证券交易所网站披露[2][3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入13.61亿元，同比下降9.87% [1] - 净利润2.80亿元，同比下降9.92% [1] - 拟派发现金红利每10股2.3045元，合计1.04亿元，占归母净利润比例37.01% [1] 研发投入与创新 - 研发投入0.89亿元，占营业收入比重6.51% [2] - 获批工信部重点新材料研发及应用国家科技重大专项两项 [2] - 收购六种高温合金母合金知识产权实现产业化转化 [2] - 开展DeepSeek大模型本地化部署以提升科研生产效率 [2] 业务进展与战略布局 - 强化生产组织与过程管控，提升交付保障能力 [1] - 加速推进大型飞机透明件研制进程 [2] - 签署低空飞行器透明件供货合同，布局低空经济领域 [1] - 提前启动多款自研产品研制工作以对接民机产业需求 [1]

投资评级 - 强烈推荐（维持）[2] 核心观点 - 航材股份2025年上半年业绩短期承压，营业收入13.61亿元（同比-9.87%），归属母公司净利润2.80亿元（同比-9.92%），扣非归母净利润2.51亿元（同比-7.64%）[1] - 公司通过收购镇江钛合金公司（5.4亿元）和高温合金母合金知识产权（1.84亿元）推动资产整合，补充产能并理顺业务边界[5][6] - 预计2025/2026/2027年归母净利润为6.09/6.97/7.99亿元，对应估值43/37/33倍[6] 财务表现 - 2025H1营业收入13.61亿元（同比-9.87%），归母净利润2.80亿元（同比-9.92%）[1] - 销售毛利率31.30%（同比+1.86个百分点），净利率20.59%（同比-0.02个百分点）[5] - 经营活动净现金流3725.56万元，主要因现金回款增加和支付减少[5] - 2025年预算：营收29.9-32.2亿元（同比+2%-10%），净利润5.9-6.4亿元（同比+2%-10%）[5] 业务分项 - 航空成品件营收6.33亿元（同比-13.19%），毛利率28.23%（同比-9.74个百分点）[5] - 基础材料营收6.07亿元（同比+6.22%），毛利率34.39%（同比+10.75个百分点）[5] - 非航空成品件营收5687.80万元（同比-65.13%），毛利率12.08%（同比+0.19个百分点）[5] - 加工服务营收5386.68万元（同比+47.83%），毛利率41.38%（同比+28.82个百分点）[5] 资产整合 - 收购镇江钛合金公司100%股权（5.4亿元），2024年营收1.52亿元，利润总额884.11万元[5] - 受让6种高温合金母合金知识产权（1.84亿元），包含14项专利[5][6] - 购置3吨级真空感应熔炼炉及设备（1816万元），优化高温合金母合金产能[6] 费用结构 - 管理费用4220.82万元（同比+4.22%），主要因办公费和物业管理费增加[5] - 销售费用855.80万元（同比+24.46%），主要因市场开拓差旅费和薪酬增加[5] - 财务费用-2091.35万元（去年同期-1677.98万元），主要因存款利息收入增加[5] - 研发费用8860.29万元（同比-13.89%），主要因部分研发项目结题[5] 盈利预测 - 预计2025年营收30.71亿元（同比+5%），2026年35.13亿元（同比+14%），2027年40.00亿元（同比+14%）[8] - 预计2025年归母净利润6.09亿元（同比+5%），2026年6.97亿元（同比+14%），2027年7.99亿元（同比+15%）[8] - 对应每股收益1.35/1.55/1.77元，PE 42.8/37.4/32.7倍[8]

中期利润分配方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.3045元（含税），总股本4.5亿股，合计派发现金红利1.037亿元，占2025年上半年归属于普通股股东净利润的37.01% [4][5] - 2025年1-6月实现归属于普通股股东净利润2.802亿元，扣除法定盈余公积金0.28亿元后，可分配利润为2.522亿元，母公司累计可供分配利润13.713亿元 [5] - 利润分配方案已获董事会和监事会审议通过，尚需提交股东大会批准 [6][7][8] 超募资金使用及关联交易 - 公司计划使用超募资金5.401亿元收购航发优材（镇江）钛合金精密成型有限公司100%股权，其中77%股权（4.159亿元）来自控股股东航材院，23%股权（0.124亿元）来自镇江低空产业投资有限公司 [14][20][26] - 标的公司净资产评估价值5.401亿元，较账面价值增值2.529亿元，增值率88.08%，评估基准日为2024年9月30日，评估结果已获国有资产主管部门备案 [20][24][25] - 本次交易旨在整合钛合金精密铸造业务资产，履行控股股东避免同业竞争承诺，并降低关联交易规模 [19][27][28][29] 募集资金基本情况 - 公司首次公开发行募集资金净额68.956亿元，其中超募资金32.734亿元，截至2025年7月31日，超募资金剩余21.093亿元 [15][16][17] - 募集资金到账后存放于专项账户，并与保荐人、银行签署监管协议 [15][71] - 截至2025年6月30日，募集资金累计投入募投项目22.978亿元，尚未使用金额45.979亿元（不含利息） [72][73] 设备资产购买关联交易 - 公司拟以自有资金0.1817亿元（不含税）向航发优材（镇江）高温合金有限公司购买3吨级真空感应熔炼炉及配套设备，含税总价0.2053亿元 [88][91][95] - 标的资产评估价值0.1817亿元，较账面价值增值0.0438亿元，增值率31.80%，评估基准日为2024年9月30日，评估结果已备案 [91][95] - 交易旨在优化资产配置、减少关联交易，设备目前由公司租用，状态完好可正常使用 [91][106][107] 公司治理及决策程序 - 第二届董事会第五次会议审议通过中期利润分配、超募资金使用、设备购买等议案，关联董事在相关议案中回避表决 [40][47][51][53] - 第二届监事会第五次会议对上述议案均审议通过 [57][64][66] - 独立董事专门会议及审计委员会对关联交易事项进行事前审查并同意提交审议 [34][118]

公司治理 - 公司第二届第五次董事会会议于2025年8月27日以现场方式召开 [1] - 会议审议《2025年度中期利润分配方案》议案 [1] 业务构成 - 2024年度营业收入构成中制造业占比93.78% [1] - 加工服务业务占比5.41% [1] - 其他业务收入占比0.81% [1]

证券代码： 688563 证券简称：航材股份 公告编号： 2025-026 北京航空材料研究院股份有限公司 第二届监事会第五次会议（定期会议）决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 北京航空材料研究院股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第五次 会议（定期会议）（以下简称"会议"）于2025年8月27日下午在公司会议室以现场 方式召开。会议通知于2025年8月18日以电子邮件发出，并于2025年8月20日发出补 充通知，对本次会议召开时间和审议事项进行调整。会议应出席监事5人，实际出席 监事5人（其中委托出席1名，监事会主席吴文生因其他公务，书面委托监事李兴无 出席会议并代为行使表决权、主持会议）。会议由监事李兴无主持，公司董事会秘 书及其他高级管理人员列席了会议。会议的召集及召开程序符合《中华人民共和国 公司法》等法律、法规和《北京航空材料研究院股份有限公司章程》的有关规定， 合法有效。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于豁免北京航空材料研究院股份有限公司提前10日通 ...

证券代码： 688563 证券简称：航材股份 公告编号： 2025-025 北京航空材料研究院股份有限公司 第二届董事会第五次会议（定期会议）决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 北京航空材料研究院股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第五 次会议（定期会议）（以下简称"会议"）于2025年8月27日下午在公司会议室以 现场方式召开。会议通知于2025年8月18日以电子邮件发出，并于2025年8月20日 发出补充通知，对本次会议召开时间和审议事项进行调整。会议应出席董事9人， 实际出席9人。会议由董事长杨晖主持，监事、董事会秘书及其他高级管理人员列 席了会议。会议的召集及召开程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、法规 和《北京航空材料研究院股份有限公司章程》的有关规定，合法有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于豁免北京航空材料研究院股份有限公司提前10日通 知召开本次董事会会议的议案》 表决结果：同意票为9票，反对票为0票，弃权票为0票。 （二）审议通过《关于公 ...

证券代码： 688563 证券简称：航材股份 公告编号： 2025-027 北京航空材料研究院股份有限公司 关于2025年度中期利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、利润分配方案内容 1 每股分配比例：每10股派发现金红利2.3045元（含税），不送红股、不以资本 公积金转增股本。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日期将 在权益分派实施公告中明确。 若在实施权益分派的股权登记日前北京航空材料研究院股份有限公司（以下 简称"公司"）总股本发生变动的，拟维持分配总额不变，相应调整每股分 配比例，并将另行公告具体调整情况。 剩余未分配利润暂不分配，转入以后年度，不送红股，不以资本公积金转增 股本。在利润分配预案披露日至实施权益分派股权登记日期间，若公司总股本发 生变动，将按照分配总额不变的原则相应调整。 本次利润分配方案尚需提交股东大会审议。 二、公司履行的决策程序 （一）董事会会议的召开、审议和表决情况 公司于2025年8月27日召开第二届董事会第五次会 ...