报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业整体投资评级，但通过投资建议部分推荐具体公司，暗示对行业持积极态度 [144] 报告的核心观点 - 需求有望逐步触底，供给端市场化出清已开始出现，钢铁行业基本面有望逐步修复 [1] - 若供给政策落地，行业供给收缩速度更快，行业上行进展将更快展开 [1] - 长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势 [144] - 具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益，龙头公司竞争优势与盈利能力将更加凸显 [144] 根据相关目录分别进行总结 1. 钢铁：钢材价格环比下降，总库存环比下降 - 上周上海螺纹钢现货价格3230元/吨，环比上升30元/吨；期货价格3104元/吨，环比下降13元/吨 [5] - 上周热轧卷板现货价格3350元/吨，环比下降20元/吨；期货价格3302元/吨，环比下降35元/吨 [5] - 上海中板价格3480元/吨，环比减少10元/吨；冷卷价格3960元/吨，环比减少30元/吨；线材价格环比持平 [5] - 上周主要钢材社会库存1146万吨，环比减少16万吨；钢厂库存391万吨，环比减少1万吨 [11] - 螺纹钢社会库存476万吨，环比减少13万吨；线材社会库存62万吨，环比减少3万吨；热卷社会库存362万吨，环比减少4万吨 [11] - 螺纹钢钢厂库存159万吨，环比减少3万吨；线材钢厂库存61万吨，环比减少0.3万吨；热卷钢厂库存67万吨，环比增加1万吨 [11] - 五大品种表观消费量811万吨，环比减少1万吨；螺纹钢表观消费量190万吨，环比增加4万吨 [20] - 上周建材成交均值47万吨，环比增加1.75% [28] - 全国电炉开工率63.46%，较上一周增加1.28个百分点；电炉产能利用率56.10%，较上一周增加1.03个百分点 [26] - 全国247家钢厂高炉开工率82.32%，较上一周减少0.80个百分点；高炉产能利用率89.23%，较上一周增加0.50个百分点 [26] - 247家钢企盈利率7.79%，较上一周持平 [26] - 上周钢材周度总产量794万吨，较上一周持平；螺纹钢产量174万吨，环比增加2万吨；热卷产量287万吨，环比减少4万吨 [33] - 热卷模拟平均吨毛利-97元/吨，较上一周减少6元/吨；螺纹钢平均吨毛利-17元/吨，较上一周增加44元/吨 [39] - 热卷模拟成本滞后一个月平均生产利润118元/吨，减少16元/吨；螺纹钢模拟成本滞后一个月平均生产利润-2元/吨，增加34元/吨 [39] - 美国螺纹钢价格1030美元/吨，较上一周持平；欧盟螺纹钢价格780美元/吨，增加5美元/吨；日本螺纹钢价格659美元/吨，增加4美元/吨；上海螺纹钢价格471.56美元/吨，增加4.21美元/吨 [45] 2. 原料价格走势 - 日照港PB粉（铁含量61.5%）681元/吨，较上一周减少6元/吨；铁矿石主力期货价格716元/吨，减少3元/吨 [48] - 铁矿石港口库存16355.37万吨，环比增加122.47万吨 [52] - 国内64家钢企进口铁矿石可用天数23天，较前一周增加1天 [52] - 巴西铁矿石总发货量765.8万吨，环比增加93.7万吨；澳大利亚铁矿石总发货量1727.1万吨，环比增加5.5万吨 [53] - 45港铁矿到港量2737.2万吨，环比增加113万吨 [53] - 45港口铁矿石日均疏港量335.88万吨，环比减少9万吨 [56] - 力拓、必和必拓、FMG和淡水河谷铁矿石总发货2357.4万吨，较前一周增加218万吨 [59] - 力拓铁矿石发货量698万吨，周环比增加45万吨；必和必拓发货量537.3万吨，周环比减少127万吨；FMG发货量429万吨，周环比增加131万吨；淡水河谷发货量693.1万吨，周环比增加169万吨 [59] - 样本钢厂焦炭库存567.46万吨，较上一周环比减少5万吨；钢厂焦炭库存平均可用天数10.17天，较上一周增加0.01天 [62] - 230家焦化企业焦炭总库存37.01万吨，较上一周减少9.32万吨；中国港口焦炭库存总计184.2万吨，较前一周减少10万吨 [64] - 焦煤钢厂库存747.61万吨，较上一周增加9万吨；钢厂焦煤库存平均可用天数11.91天，较前一周增加0.12天 [67] - 230家国内独立焦化厂炼焦煤库存828.35万吨，环比上一周增加18万吨 [69] - 进口炼焦煤港口库存297万吨，较上一周减少21万吨 [69] 3. 炉料 - 2026年1-7月累计生铁粗钢比85.92%，环比1-6月的85.34%，上升0.58个百分点 [74] - 唐山废钢价格2040元/吨，较上一周持平 [75] - 普通功率石墨电极价格16000元/吨，较上一周持平；高功率石墨电极价格17800元/吨，增加200元/吨；超高功率石墨电极价格18300元/吨，增加300元/吨 [75] - 内蒙、青海、甘肃硅铁价格均为6100元/吨，内蒙硅铁减少50元/吨，青海和甘肃硅铁均减少100元/吨 [81] - 内蒙硅锰价格5700元/吨，减少100元/吨；广西硅锰价格5800元/吨，减少50元/吨 [81] - 武汉地区取向硅钢汇总价格10100元/吨，较上一周环比持平 [83] - 0.23mm 085牌号刻痕取向硅钢价格11700元/吨，较上一周环比持平 [83] - 0.23mm 090牌号高磁感取向硅钢价格11750元/吨，较上一周环比持平 [83] - 0.23mm 100牌号高磁感取向硅钢价格11250元/吨，较上一周环比持平 [83] - B50A800无取向硅钢片价格4400元/吨，较上一周环比持平；B50A250无取向硅钢片价格8650元/吨，较上一周环比持平 [83] - 钒铁价格83000元/吨，较上一周减少500元/吨；钒氮合金价格113000元/吨，增加1000元/吨 [87] - 钛精矿价格1210元/吨，较上一周持平 [92] - 钛白粉价格13800元/吨，较上一周增加100元/吨 [92] - 海绵钛价格44000元/吨，较上一周减少1000元/吨 [92] 4. 特钢及新材料 - 不锈钢（304，6mm卷板）价格13640元/吨，较上一周增加200元/吨 [97] - 电解镍价格127900元/吨，较上一周减少820元/吨 [97] - 纯钼价格623.5元/千克，较上一周增加11元/千克 [97] - 钼铁价格341000元/吨，较上一周增加4000元/吨度 [97] - 电池级碳酸锂价格15.74万元/吨，周环比持平 [102] - 工业级碳酸锂价格15.43万元/吨，周环比持平 [102] - 氧化镨钕价格727500元/吨，较上一周持平 [105] 5. 宏观：2026年1-7月粗钢产量同比降幅收窄 - 2026年1-7月粗钢累计产量57703.9万吨，同比下降3.1% [108] - 7月份粗钢产量7693.4万吨，同比下降3.6% [108] - 7月日均粗钢产量248.16万吨/天，较6月环比减少30.74万吨/天，较2025年同期同比下降8.81万吨/天 [108] - 2026年1-7月生铁累计产量49576.6万吨，同比增速-3.0% [109] - 2026年前7个月钢材累计出口6499.47万吨，累计同比增速-4.4% [111] - 2026年前7个月钢材累计进口314.03万吨，累计同比增速-10.1% [111] - 2026年前7个月累计净出口钢材6185.44万吨 [111] - 2026年前7个月铁矿石累计进口73684.07万吨，累计同比增速5.9% [113] - 2026年前7个月全国固定资产投资（不含农户）完成额260328亿元，累计同比增速-6.7% [117] - 1-7月基建投资完成额累计同比增速-3.60% [120] - 1-7月房地产开发投资完成额累计增长-19.20% [120] - 1-7月商品房销售面积累计值45020.81万平方米，同比增速-11.80% [124] - 1-7月房屋新开工面积累计同比增速-24.0% [124] - 1-7月房屋竣工面积累计同比增速-23.2% [124] - 2026年1-7月工业增加值累计同比增速5.3%，较2025年同期降低1.0个百分点 [130] - 2026年1-7月水泥产量累计同比增速-8.60%，1-6月累计增速-8.0% [133] - 2026年1-7月汽车产量累计同比增速-3.4%，1-6月累计增速-3.9% [133] - 1-7月空调产量累计同比增速-1.0%；电冰箱产量累计同比增速12.1%；洗衣机产量累计同比增速3.7%；彩电产量累计同比增速-4.6% [135] - 1-7月发电量累计同比增速3.0%，较1-6月下降0.5个百分点 [141] 6. 投资建议 - 重点推荐技术与产品结构领先的宝钢股份 [144] - 重点推荐产品结构持续升级的华菱钢铁、首钢股份 [144] - 重点推荐低成本与弹性钢企方大特钢 [144] - 重点推荐低估值高股息具备竞争优势的特钢龙头中信特钢 [144] - 重点推荐高壁垒材料公司久立特材、铂科新材 [144] - 重点推荐高温合金龙头图南股份 [144] - 在需求复苏趋势下，看好具有长期格局优势的上游资源品 [144] - 预计Q3盈利延续弱势，247家钢企盈利率2026年一季度均值39.86%，钢铁板块合计归母净利-8.87亿元 [147] - 二季度247钢企盈利率均值55.11%，合计归母净利42.35亿元 [147] - Q3截止9月18日，247钢企盈利率均值30.45%，明显弱于Q1和Q2，预计盈利大概率低于Q1和Q2 [147]