报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，低供应格局未变但需求趋弱，基本面偏弱，钢价易承压，但成本支撑偏强，后续延续低位震荡，关注需求表现 [5] - 热轧卷板主力期价震荡运行，供需双弱，基本面偏弱，卷价承压，但成本端支撑偏强，预计延续低位震荡，关注需求表现 [5] - 铁矿石主力期价震荡企稳，供强需弱，基本面偏弱，矿价承压，海运费维持高位，多空博弈下维持低位震荡，关注钢材表现 [5] 各目录总结 一、产业动态 - IMF总裁警告全球财政风险上升，敦促各国控制债务赤字，呼吁各国央行专注价格稳定职责 [7] - 土耳其对华空调反倾销案启动部分期中复审调查，审查相关马来西亚企业是否适用零关税 [8] - 中钢协数据显示7月煤焦类采购成本环比增长，铁矿石等环比下降；1 - 7月除合金类成本同比下降外，主要品种同比均增长[9] 二、现货市场 |品种|上海|天津|全国均价| | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢（HRB400E，20mm）|3120|3140|3279| |热卷板（上海，4.75mm）|3350|3250|3344| |唐山钢坯（Q235）|3000| - | - | |张家港重废（≥6mm）|2060| - | - | |PB粉（山东港口）|692| - | - | |唐山铁精粉（湿基）|755| - | - | |海运费（澳洲）|14.59| - | - | |海运费（巴西）|36.25| - | - | |SGX掉期（当月）|95.70| - | - | |铁矿石价格指数（61%FE，CFR）|97.05| - | - | 注：海运费、SGX掉期、铁矿石价格指数为前一日数据；现货市场部分价格有变动，如热卷全国均价降2，螺废价差降10等 [10] 三、期货市场 |品种|活跃合约|收盘价|涨跌幅(%)|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢| - |3076|0.20|3080|3057|725416|73794|1386274|-114928| |热轧卷板| - |3342|-0.24|3351|3327|304125|-114261|884570|-40197| |铁矿石| - |720.0|0.49|724.0|713.0|238458|5141|560745|7268| 注：涨跌幅按前一交易日结算价计算所得 [14] 四、相关图表 - 展示钢材库存（螺纹钢、热轧卷板）、铁矿石库存（全国45港、247家钢厂、国内矿山铁精粉）、钢厂生产情况（247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率、94家独立电炉钢厂开工率、盈利情况等）相关图表 [16][23][29] 五、后市研判 - 螺纹钢供需格局变化不大，供应低位运行给予支撑，但需求弱稳且低迷，基本面偏弱，钢价易承压，成本支撑强，后续延续低位震荡，关注需求表现 [37] - 热轧卷板供需两端走弱，库存压力缓解有限，需求韧性易走弱，基本面偏弱，卷价承压，成本端支撑强，预计延续低位震荡，关注需求表现 [37] - 铁矿石供需格局持续走弱，需求弱势持续拖累矿价，供应维持高位，基本面偏弱，矿价承压，海运费高位，多空博弈下维持低位震荡，关注钢材表现 [38]

报告行业投资评级 - 螺纹走势评级为震荡；热卷走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 螺纹钢基本面展望中性，在消费明显改善前预计维持震荡；热轧卷板基本面展望中性偏强，预计维持震荡；策略上螺纹/热卷等待企稳确认 [4] 根据相关目录分别进行总结 资讯 - 8 月 25 日，76 家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为 3283 元/吨，环比增加 21 元/吨，平均利润为 -106 元/吨，谷电利润为 -6 元/吨，环比减少 24 元/吨 [1] 盘面 |品种|上海现货价格| | |期货主力收盘价| |基差| | | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ||当期|日环比|环比涨幅|当期|日环比|当期|日环比| |螺纹钢|3150|10|0.3%|3071|5|0.2%|79|5| |热轧卷板|3350|0|0.0%|3343|3|0.1%|7|-3| [2] 供需 |品种|产量| | |消费| |库存| | | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ||当期(万吨)|周环比(万吨)|环比变化|当期(万吨)|周环比(万吨)|当期(万吨)|周环比(万吨)| |螺纹钢|180.4|-2.2|-1.2%|196.2|1.8|1.0%|682.9|-15.8|-2.3%| |热轧卷板|292.2|-4.5|-1.5%|293.3|-10.6|-3.5%|437.7|-1.1|-0.2%| [3] 结论 - 螺纹钢：本周环比数据产量 -1.2%、消费 +1.0%、库存 -2.3%，立秋后消费企稳，钢厂盈利率低位徘徊产量降幅有限，日均铁水产量 238 万吨，库存水平偏高近期小幅去库，今年房地产投资跌幅扩大、基建投资增速放缓，后续政策有望强化资本支出，钢厂盈利率 32%，铁水日均产量跌破 240 万吨，铁矿石低位盘整、双焦强劲反弹，综合成本支撑一般，现货市场成交谨慎补库意愿弱 [4] - 热轧卷板：本周产量环比 -1.5%、消费环比 -3.5%、库存 -0.2%，供需矛盾一般，消费企稳，库存压力显著，今年国内消费疲软、出口表现不错总量平稳，二季度 GDP 走弱下政治局会议指出加大逆周期调节力度，推进“两重”“两新”工作，有望改善市场预期和加速需求好转，铁矿石低位盘整、双焦强劲反弹，综合成本支撑一般，需重点关注后续热卷库存变化 [4]