证券之星消息，4月29日卫宁健康（300253）涨5.10%，收盘报9.9元，换手率5.89%，成交量112.69万 手，成交额11.15亿元。该股为AI医疗、医疗信息化、人工智能大模型、阿里巴巴概念股、蚂蚁集团概 念股、互联网医疗、华为HMS、人工智能、大数据、华为产业链、新冠病毒防治、信创、智慧城市、 国产软件、健康中国、区块链、DRGs概念概念热股。4月29日的资金流向数据方面，主力资金净流入 7725.64万元，占总成交额6.93%，游资资金净流出2836.83万元，占总成交额2.54%，散户资金净流出 4888.8万元，占总成交额4.39%。融资融券方面近5日融资净流入3727.0，融资余额增加；融券净流入 1.78万，融券余额增加。 | 股票代码 | 股票简称 | 持股数 | 持仓市值 | 白净值比例 | 较上季度增减仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (月股) | (万元) | | | | 600588 | 用友网络 | 1383.32 | 20832.76 | 6.30% | 新进十大 | | 688111 | 金山办公 | 67.7 ...

国资云板块拉升，荣联科技（002642）直线涨停，湘邮科技（600476）、易华录（300212）、浙版传媒 （601921）、美利云（000815）拉升。 ...

事件：公司发布2024年年报和2025 年一季报，公司2024 年营收4.65亿元，同比下滑39.24%，归母净利 润亏损28.65 亿元，同比下滑51.59%；2025 年Q1 公司营收2.04 亿元，同比增长5.22%，归母净利润亏损 1.2亿元，同比增长35.51%，符合市场预期。 投资要点 回归智慧交通主业：公司承建了新疆喀什、福建厦门、四川遂宁、湖南邵阳、吉林公主岭、河北邯郸、 海外阿尔及利亚、塔吉克斯坦、巴基斯坦等多地智慧交通项目建设，我们预计未来公司将围绕"一带一 路"、"车路云一体化"，持续拓展国内外市场。 盈利预测与投资评级：考虑公司转型期资产减值计提，以及转型期新业务收入节奏影响，我们将公司 2025-2026 年EPS 预测由0.09/0.23 元下调至-0.13/0.22 元，预测2027 年EPS 为0.55 元，我们看好公司背 靠中电科，未来有望通过数据资产服务，突破地市级客户，开展数据基础设施和数据授权运营服务，维 持"买入"评级。 风险提示：政策推进不及预期，市场拓展不及预期，订单落地不及预期，资产减值风险。 转型期业绩承压：公司2024 年营收和净利润同比下滑，主要由于1）智 ...

核心观点 报告围绕宏观策略、固收金工、行业等多个领域展开分析，涵盖固收 + 基金转债持仓、货币政策、海外市场、公司业绩点评等内容，对各公司给出盈利预测与投资评级建议 [1][3][7]。 宏观策略 固收 + 基金转债持仓亮点 - 2025Q1 固收 + 基金规模整体净申购，二级债基和可转债基金规模增幅明显，可转债基金表现突出跑赢其他固收 + 基金和中证转债指数 [1]。 - 固收 + 基金多数降低杠杆率和含权资产整体仓位，不同类型基金对转债和股票配置变化不一，按波动性划分高波基金提高转债仓位、中低波基金含权仓位整体下降 [1]。 结构性货币政策工具 - 从“量”和“价”两方面拓宽流动性投放空间，“量增、价降”是“适度宽松”重要内容 [2]。 海外市场 - 本周特朗普暂停威胁更换鲍威尔且对华贸易态度缓和，市场情绪回暖，美元资产上涨，黄金价格上破 3500 美元 / 盎司后回落 [3]。 - 分析师大幅下修今年各季度美国增长预期，小幅上调通胀预期，维持年内首次降息在 25Q3 不变 [3]。 - 特朗普未来或重心转移至减税政策，美联储存 6 月降息可能，美国经济 25H2 或企稳回升，通胀反弹幅度有限 [3]。 - 五一假期关注美国 25Q1 GDP 和 4 月非农就业数据，25Q1 美国 GDP 存在转负可能，会加大市场衰退担忧 [3]。 固收金工 货币政策与财政政策 - 2025 年 4 月 MLF 超额续作 5000 亿元，央行展现宽松流动性态度，货币政策发力与财政协同，债券发行进度是货币宽松窗口期判断关键 [4]。 - 财政发力需降准配合，关税前景不明朗时降息需等待，关注 4 月 PMI，若走弱收益率或下行 [4]。 债券数据跟踪 - 2025.4.21 - 2025.4.25 银行间及交易所市场新发行绿色债券 16 只，规模约 362 亿元，较上周增加 253.3 亿元，成交额 503 亿元，较上周减少 59 亿元 [5]。 - 同期新发行二级资本债 5 只，规模 590 亿元，成交量约 1362 亿元，较上周减少 192 亿元 [5]。 转债策略 - 国内权益表现偏结构，风格上高价优于低价优于中价，权重板块银行表现优，光伏及猪有拖累，考虑特朗普政策负面影响弱化和国内政策发力，转债仓位不宜过低 [6]。 行业 一心堂 - 2024 年实现收入 180 亿元（+3.57%），归母净利润 1.14 亿元（-79.23%），扣非归母净利润 2.5 亿元（-65.83%） [7]。 - 2025 年一季度实现收入 47.67 亿元（-6.53%），归母净利润 1.6 亿元（-33.83%），扣非归母净利润 1.57 亿元（-36.27%） [7]。 汉钟精机 - 下调 2025 - 2026 年公司归母净利润分别为 8.67/9.22 亿元（原值 10.76/13.02 亿元），预计 2027 年为 10.35 亿元，当前股价对应 PE 为 10.7/10.1/9.0 倍，维持“增持”评级 [7]。 卫星化学 - 2024 年营业总收入 456.5 亿元（同比 +10%），归母净利润 60.7 亿元(同比 +27%) [8]。 - 2025Q1 营业总收入 123.3 亿元（同比 +40%，环比 -8%），归母净利润 15.7 亿元（同比 +53%，环比 -34%） [8]。 - 2024 年业绩提升因 10 万吨乙醇胺、80 万吨多碳醇项目投产，C2 原材料乙烷价格下降提升盈利能力 [8]。 - 新项目稳步推进，C2 连云港α - 烯烃高端新材料产业园一、二阶段项目有序进行，C3 卫星能源三期 80 万吨多碳醇项目一阶段投产 [8][9]。 - 调整 2025 - 2026 年归母净利润分别至 70、91 亿元（此前为 64、90 亿元），新增 2027 年预测值为 107 亿元，对应 PE 分别 9、7、6 倍，维持“买入”评级 [9]。 芯源微 - 2024 年营收 17.54 亿元，同比 +2.1%，涂胶显影设备营收 10.5 亿元，同比 -1.52%，单片湿法设备营收 6.4 亿元，同比 +7.43%，归母净利润 2.03 亿元，同比 -19%，扣非归母净利润 0.73 亿元，同比 -61% [10]。 - 2024Q4 单季营收 6.49 亿元，同比 +27%，环比 +58%，归母净利润 0.95 亿元，同比 +213%，环比 +202%，扣非归母净利润 0.33 亿元，同比 +514%，环比 +679% [10]。 - 2024 年毛利率 37.7%，同比 -0.9pct，净利率 11.49%，同比 -3.1pct，期间费用率 36.8%，同比 +6.0pct，Q4 单季毛利率 29.5%，同比 +0.31pct，销售净利率 14.9%，同比 +8.99pct，环比 +7.48pct [10]。 - 截至 2024Q4 末，合同负债 4.5 亿元，同比 +20%，存货 18.16 亿元，同比 +10.9%，2024 年新签订单约 24 亿元，同比 +10%，经营活动净现金流 4.42 亿元，同比 +178.5% [10]。 - 涂胶显影和清洗设备龙头地位稳固，看好化学清洗机打造第二主力产品 [10]。 中金公司 - 2025 年一季度营业收入 7.2 亿元，同比 +47.7%，归母净利润 20.4 亿元，同比 +64.9%，对应 EPS 0.38 元，ROE 2.0%，同比 +0.8pct [11]。 - 维持此前盈利预测，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 66.21/70.69/74.47 亿元，对应增速分别为 +16%/+7%/+5%，当前市值对应 2025 - 2027 年 PB（H）估值分别为 0.60/0.57/0.55 倍，维持“买入”评级 [11]。 太湖远大 - 2024 年营收 15.94 亿元，同比 +4.64%，归母净利润 0.71 亿元，同比 -8.97%，扣非归母净利润 0.64 亿元，同比 -12.71% [12]。 - 2025Q1 营收 2.94 亿元，同环比 -13.14%/-26.13%，归母净利润 0.03 亿元，同环比 -79.21%/-87.50%，业绩下滑因下游需求放缓和市场竞争加剧 [12]。 - 积极开拓境外市场，境外营收 1.77 亿元，同比 +4.21%，调整 2025 - 2026 年归母净利润分别为 0.74/0.84 亿元（前值为 0.90/1.09 亿元），新增 2027 年预测为 0.97 亿元，对应最新 PE 为 17.34/15.28/13.21x，维持“增持”评级 [12]。 大参林 - 2024 年实现收入 264.97 亿元（+8.01%），归母净利润 9.15 亿元（-21.58%），扣非归母净利润 8.85 亿元（-22.42%） [13]。 - 2025 年一季度实现收入 69.56 亿元（+3.02%），归母净利润 4.60 亿元（+15.45%），扣非归母净利润 4.55 亿元（+14.82%），2025Q1 利润超预期 [13]。 宋城演艺 - 调整 2025/2026 年及新增 2027 年盈利预测，2025 - 2027 年归母净利润分别为 11.4/13.2/14.2 亿元（2025/2026 年前值为 13.1/15.0 亿元），对应 PE 估值为 23/20/18 倍，维持“增持”评级 [14]。 道通科技 - 2025Q1 营收 10.9 亿元，同比 +26.7%环比 -3.0%，归母净利润 2.0 亿元，同比 +59.9%，环比 +100.2%，毛利率 56.6%，同比 -0.1pct，环比 +2.6pct，业绩符合市场预期 [15]。 - AI 智能化持续推进，2025Q1 AI 及软件业务营收同比 +36%至 1.4 亿元，充电云同比增加约 80%，围绕“AI 智能化”战略布局多领域 [15][16]。 - 检修平板新品发布，2025Q1 数字维修业务营收同比 +24%至 7.3 亿元，TPMS 同比增加约 60%，公司海外市场地位稳固，AI 赋能提高市场占有率和客户粘性 [16]。 - 2025Q1 数字能源业务营收同比 +35%至 2.1 亿元，客户多元化，斩获多个大额订单 [16]。 纽威数控 - 维持公司 2025 - 2027 年归母净利润预测为 3.60/4.20/4.92 亿元，当前股价对应动态 PE 分别为 18/16/13 倍，维持“增持”评级 [17]。 建邦科技 - 2024 年营收 7.52 亿元，同比 +34.71%，归母净利润 1.07 亿元，同比 +52.91%，扣非归母净利润 1.03 亿元，同比 +48.89% [18]。 - 2025Q1 营收 1.75 亿元，同比 +22.51%，归母净利润 0.19 亿元，同比 +49.72%，扣非归母净利润 0.18 亿元，同比 +48.12%，营收上升因新产品研发和市场开拓，境内市场营收同比 +46.43% [18]。 - 调整 2025 - 2026 年归母净利润分别为 1.17/1.47 亿元（前值为 1.19/1.39 亿元），新增 2027 年预测为 1.83 亿元，对应最新 PE 为 17.92/14.26/11.48x，维持“增持”评级 [18]。 珀莱雅 - 2024 年营收突破百亿，盈利能力优化，毛利率及净利率创新高 [19][20]。 - 考虑基数提升和新赛道孵化，将 2025 - 2026 年归母净利润预测 19.2/23.6 亿元略下调至 18.6/21.6 亿元，新增 2027 年预测 24.8 亿元，分别同比 +20%/+16%/+15%，对应 25/4/25 收盘价 PE 分别为 18/16/14X，维持“买入”评级 [20]。 东阿阿胶 - 2025 年 Q1 总营业收入 17.19 亿元（+18.24%），归母净利润 4.25 亿（+20.25%），扣非归母净利润 4.16 亿元（26.69%），业绩符合预期 [21]。 - 阿胶系列产品稳健放量，“皇家围场 1619”鹿茸片新品上市，2025 年 Q1 经营性现金流承压，整体经营质量良性，存货周转率提升 [21]。 - 2025Q1 的 ROE 提升至 4.04%（+0.79pct），销售毛利率提升至 73.62%（+1.83pct），销售净利率为 24.73%（+0.4pct），销售费用率下降至 36.26%（-2.6pct），管理费用率略有提升至 5.04%（+0.45pct） [21]。 - 维持预计 2025 - 2027 年归母净利润为 18.64/22.15/25.65 亿元，对应 PE 估值为 19/16/14X，维持“买入”评级 [21]。 香飘飘 - 下调 2025 - 2026 年归母净利润为 2.6、3.0 亿元（前值为 3.37/3.85 亿元），分别同比 +2.5%/15.2%，新增 2027 年归母净利润为 3.2 亿元，同比 +8.1%，当前市值对应 PE 为 22/19/18 倍，维持“增持”评级 [22]。 科沃斯 - 2025Q1 归母净利润同比 +59%，考虑关税影响，下调 2025 - 2026 年归母净利润预测至 12.02/14.84 亿元（原值为 14.32/17.04 亿元），新增 2027 年预测为 18.20 亿元，对应当前市值 PE 分别为 25/21/17x，维持“买入”评级 [23]。 古井贡酒 - 一季度销售延续韧性增长，更新 2025 - 2026 年归母净利润预测为 62、70 亿元（前值 63、74 亿元），新增 2027 年预测为 78 亿元，当前市值对应 2025 - 2027 年 PE 为 14、13、11X，维持“买入”评级 [23]。 深桑达 A - 考虑公司持续加大 AI 投入，将 2025 - 2026 年 EPS 预测由 0.70/0.86 元下调至 0.39/0.51 元，预测 2027 年 EPS 为 0.67 元，看好公司先发优势和领军地位，维持“买入”评级 [25]。 神州泰岳 - 考虑存量游戏流水回落和新游前期费用拖累，下调 2025 - 2026 年并新增 2027 年盈利预测，预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.59/0.64/0.69 元（2025 - 2026 年前值为 0.72/0.80 元），对应当前股价 PE 分别为 19/18/17 倍，维持“买入”评级 [26]。

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 过去一周（4.21 - 4.25）计算机（申万）指数上涨0.99%，跑赢上证综指0.43个百分点，跑输创业板指0.74个百分点，跑赢沪深300指数0.61个百分点，位列全行业第17名 [2] - AI Agent密集落地，字节跳动、腾讯、阿里、百度等公司均有相关产品或服务推出 [3] - 海内外AI Agent商业化持续演进，市场空间广阔，全球AI Agent市场将从2024年的51亿美元增长到2030年的471亿美元，年复合增长率达44.8% [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 过去一周（4.21 - 4.25）上证综指上涨0.56%，创业板指上涨1.74%，沪深300指数上涨0.38%，计算机（申万）指数上涨0.99%，跑赢上证综指0.43个百分点，跑输创业板指0.74个百分点，跑赢沪深300指数0.61个百分点，位列全行业第17名 [2] 周观点 - 字节跳动4月18日扣子空间（Coze Space）开启内测，采用自研豆包等国产大模型，提供通用Agent入口，支持MCP协议，引入多款工具，强化解决工作任务能力，还引入专家Agent体系 [3] - 腾讯4月16日宣布AI助手“元宝”接入微信，基于自研“混元大模型”及DeepSeek - R1模型，具备多种功能，深度整合微信生态内容，提升AI“可用性” [3] - 阿里4月9日阿里云百炼上线业界首个全生命周期MCP服务，5分钟可搭建专属MCP Agent，降低开发门槛，首批上线50多款MCP服务，还预告AI Agent Store愿景 [3] - 百度4月25日发布文心大模型4.5 Turbo、文心大模型X1 Turbo等多款AI应用，发布国内首个电商交易MCP、搜索MCP等MCP Server，帮助开发者拥抱MCP [3] - 海内外AI Agent商业化持续演进，B端微软、谷歌等持续加码，C端国内外Agent涌现，全球AI Agent市场将从2024年的51亿美元增长到2030年的471亿美元，年复合增长率达44.8% [4] 投资建议 - 建议关注AIDC相关公司，如润建股份、科华数据等 [5] - 建议关注一体机相关公司，如科大讯飞、深信服等 [5] - 建议关注国资云相关公司，如运营商、深桑达等 [5] - 建议关注AI应用相关公司，如金桥信息、博思软件等 [5]

主要会计数据和财务指标 - 2025年一季度基本每股收益为-0.1669元，较2024年同期的-0.2576元改善35.21% [1] - 每股净资产大幅下降至0.85元，同比下滑81.95%，主要因未分配利润恶化至-5.19元（同比降299.23%） [1] - 营业收入同比增长5.15%至2.04亿元，但净利润亏损收窄至-1.2亿元（同比减亏35.48%） [1] - 净资产收益率恶化至-17.97%，同比扩大237.78个百分点，反映资本效率显著下降 [1] 股东结构变化 - 前十大流通股东持股比例合计42.85%，较上期增加357.12万股 [2] - 华录集团及关联方华录资本控股合计持股35.14%，保持稳定 [3] - 机构投资者出现分化：诺安积极回报混合A增持353.93万股，而易方达创业板ETF减持94.83万股 [3] - 香港中央结算有限公司减持94.27万股，同时王秋苓和易方达中证人工智能ETF新进前十大股东 [3] 分红政策 - 本报告期未提出利润分配或资本公积转增方案 [4]

| 证券代码：300212 | 证券简称：易华录 | 公告编号：2025-022 | | --- | --- | --- | | 债券代码：148002 | 债券简称：22 华录 | 01 | 北京易华录信息技术股份有限公司 第六届监事会第五次会议决议 特此公告。 北京易华录信息技术股份有限公司监事会 2025 年 4 月 24 日 经与会的监事充分讨论与审议，会议形成以下决议： 一、审议通过了《2025 年第一季度报告》 经审查，监事会认为：公司《2025 年第一季度报告》的编制和审议程序符 合法律、法规、公司章程和公司内部管理制度的各项规定，《2025 年第一季度 报告》的内容和格式符合中国证监会和深圳证券交易所的各项规定，所披露的信 息真实、准确、完整地反映了公司 2025 年第一季度的经营状况，不存在任何虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 具体内容 详 见 公 司 在 创 业 板 指 定 信 息 披 露 平 台 巨 潮 资 讯 网 （www.cninfo.com.cn）上披露的《2025 年第一季度报告》。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票获得通过。 本公司及监事会全体成员保证信息披 ...

| 证券代码：300212 | 证券简称：易华录 公告编号：2025-021 | | --- | --- | | 债券代码：148002 | 债券简称：22 华录 01 | 北京易华录信息技术股份有限公司董事会 经审议，公司董事会认为：公司《2025 年第一季度报告》内容真实、准确、 完整地反映了公司 2025 年第一季度的经营状况，不存在任何虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 具体内容 详 见 公 司 在 创 业 板 指 定 信 息 披 露 平 台 巨 潮 资 讯 网 （www.cninfo.com.cn）上披露的《2025 年第一季度报告》。 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票获得通过。 特此公告。 北京易华录信息技术股份有限公司 第六届董事会第十次会议决议 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京易华录信息技术股份有限公司（以下简称"公司"或"易华录"）第六 届董事会第十次会议于 2025 年 4 月 24 日（星期四）以现场会议的方式在公司十 楼会议室召开，会议通知已于 2025 年 4 月 19 日以专人送达、邮件等方式送 ...

北京易华录信息技术股份有限公司 2025 年第一季度报告 | 证券代码：300212 | 证券简称：易华录 | | 公告编号：2025-020 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：148002 | 债券简称：22 华录 | 01 | | 北京易华录信息技术股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报 告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 1 北京易华录信息技术股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | | | | 单位：元 | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期金额 | 说明 | ...

债券代码：148002.SZ 债券简称：22华录01 中德证券有限责任公司关于 北京易华录信息技术股份有限公司 2024年度业绩亏损及计提信用减值 损失和资产减值损失的 受托管理事务临时报告 债券受托管理人 （北京市朝阳区建国路81号华贸中心1号写字楼22层） 2025年4月 重要声明 中德证券有限责任公司（简称"中德证券"）编制本报告涉及的内容来源于发 行人已披露的公开信息。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关 事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为中德证券所作的承诺 或声明。 2 一、公司债券基本情况 （一）发行主体：北京易华录信息技术股份有限公司。 （二）债券全称：北京易华录信息技术股份有限公司2022年面向专业投资者 公开发行公司债券（新基建）（第一期），简称："22华录01"（以下简称"本 期债券"）。 （十二）主承销商、债券受托管理人：中德证券有限责任公司。 （十三）发行方式：本期债券发行采取网下面向专业机构投资者询价、根据 簿记建档情况进行配售的发行方式。 （三）发行规模：本期债券发行规模为5亿元。 （四）票面金额及发行价格：本期债券票面金额为100 ...