报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但核心观点部分建议关注多个细分领域的相关公司 [4] 报告核心观点 - 卫星互联网组网需求迫切，太空算力打开新成长空间，太阳翼作为卫星核心能源系统，其市场随卫星需求增长而持续扩容 [4] - 太阳翼占卫星价值量约12%-24%，是卫星在轨运行的唯一高效、长期能源供给方案 [4] - 太阳翼发展趋势向柔性演进，中美因火箭运力差异选择不同技术路线，中国当前以砷化镓为主，钙钛矿有望成为下一代主流技术 [4] 根据相关目录分别总结 卫星互联网组网需求迫切，太空算力打开新成长空间 - **应用需求与轨道资源**：卫星互联网具备覆盖广、抗灾强、部署快等优势，通信、导航、遥感等刚性应用需求加快释放 [4][11] 国际电信联盟（ITU）规定频率及轨道使用遵循“先登先占”原则，低轨轨道资源有限，近地轨道约可容纳6万颗卫星，2029年预计部署约5.7万颗，资源趋紧 [4][16] 美国主导的Starlink计划发射42000颗，截至2025年6月已发射8000颗，完成率约21%，而中国两大星座（国网、千帆）计划发射共约27992颗，截至2025年12月仅分别发射127颗和108颗，完成率仅0.9%和0.7%，建设需求迫切 [4][15][16] 2025年12月底，中国向ITU新增申报20.3万颗卫星，覆盖14个星座，加速布局 [16] - **太空算力引领新需求**：太空算力将计算设施部署于太空轨道，实现数据在轨处理，天基计算体系从“天数地算”向“天数天算”演变 [4][19] 2025年11月，Starcloud-1卫星搭载英伟达H100 GPU发射，着力打造全球首个太空公共云服务，单位算力能耗成本仅为地面的1/10，后续计划推进5GW级太空数据中心建设 [4][22] SpaceX计划依托Starlink V3卫星，在未来4-5年内实现每年约100 GW级算力部署 [4][22] 中国“三体计算星座”于2025年5月首次发射12颗卫星，互联后具备5POPS计算能力和30TB存储容量，预计2027年前完成约100颗卫星建设，建成后总算力达1000POPS [4][22] 太阳翼是近地商业航天唯一高效、长期能源供给方案 - **核心能源地位与价值占比**：光伏是卫星长期在轨唯一可行、可靠的供电方案，全球约95%的卫星采用“太阳电池阵—蓄电池组”联合供电模式 [28] 太阳翼是卫星能源系统的核心组件，通过光电转换提供持续电力 [4][28] 卫星能源系统占整星价值量约20%-30%，其中太阳翼价值量占比高达能源系统的60%-80%，因此太阳翼占卫星总价值量约12%-24% [4][31] - **面积增大带动功率与价值提升**：以Starlink为例，其太阳能电池板面积持续增大，V1.5、V2mini、V2.0版本面积分别为23、105、259平方米，V3.0版本有望突破400平方米 [4][35] 卫星功能叠加导致单星重量增加，如Starlink V1.5重约300 kg，V2 mini重约800 kg，V2.0重约1.2吨，电力需求增长推动太阳翼面积和价值量提升 [35] 太阳翼从刚性向柔性过渡，钙钛矿有望解决核心痛点成为新方案 - **柔性化趋势与优势**：太阳翼按基板可分为刚性、半刚性、柔性 [4][38] 刚性太阳翼收纳体积大，收拢时电池板间需保留约20mm间距，而柔性太阳翼基板可贴合压紧，无需间距，其大面积太阳阵收纳体积可缩小至刚性太阳翼的约1/10，从而通过增大面积提升发电功率 [4][45] 柔性太阳翼比功率（单位质量发电功率）可达175 W/kg，体积功率比可达33 kW/m³，显著高于刚性太阳翼的70-100 W/kg和4 kW/m³，尤其适用于高功耗、多星发射场景 [45] - **全球市场规模**：2024年全球航天用柔性太阳翼市场规模约11.2亿美元，预计到2033年将增长至43.6亿美元，年复合增长率约16.4% [50] - **中美技术路线差异**： - **美国**：火箭运力大、成本低，如猎鹰九号近地轨道运力22.8吨，成本约3000美元/千克，猎鹰重型运力63.8吨，成本约1500美元/千克 [55][57] SpaceX的Starlink卫星设计追求快速迭代、低成本和大规模部署，因此选择价格低廉的晶硅电池方案 [4][61] 晶硅电池光电转换效率约14%-18%，成本低但重量大、抗辐射差 [61] - **中国**：火箭运力相对有限，成本较高，如长征五号近地轨道运力约25吨，成本约7900美元/千克 [55][57] 为在单次发射中最大化有效载荷空间，倾向于选择比功率更高的技术路线，目前以砷化镓电池为主 [4][64] 砷化镓电池比功率约0.4-3.8 W/g，光电转换效率可达约30%，抗辐射能力强，但成本高，每平方米价格约20万-30万元 [64] 行业正通过外延剥离实现衬底再利用、以硅衬底或低纯度砷化镓衬底替代等方式探索降本 [68] - **钙钛矿电池前景**：钙钛矿电池具有成本低、比功率高（达23W/g，约为砷化镓的6倍以上）、柔性好、具备弱光性和自修复等优势，有望成为中国太阳翼下一代主流技术路线 [4][72] 目前已有搭载钙钛矿电池的卫星完成一年以上在轨试验并运行正常，处于在轨验证阶段 [72] 相关标的梳理 - **卫星能源系统**：建议关注上海港湾，该公司是卫星能源系统唯一上市公司，其钙钛矿电池已完成长期在轨验证，2025年上半年新签订单3402万元，截至2025年三季度已累计保障18颗卫星发射 [78] - **光伏设备**：建议关注迈为股份（取得钙钛矿/硅异质结叠层电池首个商业化整线订单）、捷佳伟创（具备钙钛矿GW级量产交付能力）、宇晶股份（布局晶硅薄片化及UTG切割） [79] - **光伏组件**： - **晶硅路线**：建议关注钧达股份（钙钛矿叠层电池实验室效率达32.08%）、东方日升（布局p型超薄HJT电池，钙钛矿/晶硅叠层效率达30.99%） [80] - **砷化镓路线**：建议关注乾照光电（砷化镓电池效率超31%，出货量国内第一）、明阳智能（具备砷化镓全产业链解决方案）、三安光电（砷化镓电池技术国际领先）、云南锗业（布局砷化镓晶片衬底） [81] - **线缆**：建议关注华菱线缆（大型卫星双翼线缆价值量约300-400万元，普通低轨小卫星单星线缆价值量约100-200万元）、泛亚微透（扁平电缆产品已应用于商业航天） [82] - **其他**：建议关注蓝思科技（布局航天级UTG光伏封装）、瑞华泰（航天用PI/CPI薄膜领先企业）、沃格光电（CPI薄膜已实现柔性太阳翼在轨应用）、隆盛科技（布局卫星太阳翼精密机构零部件） [83]

活动概况 - 国泰海通证券将于2026年1月20日在上海举办“汽车+AI主题投资研究沙龙暨上市公司交流会” [1][3] - 活动分为下午的产业专家沙龙和全天的上市公司交流两个部分 [3][4] 参与上市公司名单 - 活动邀请了多家汽车产业链及智能驾驶相关上市公司进行交流 具体公司按名称首字母排序包括阿尔特 北特科技 恒勃股份 华依科技 均胜电子 雷迪克 隆盛科技 路特斯 零跑汽车 宁波华翔 嵘泰股份 文远知行 小鹏汽车 中鼎股份 [5] 产业专家沙龙议程 - 13:25-13:30 由国泰海通研究与机构业务委员会副总裁兼研究所所长路颖致开幕辞 [5] - 13:30-14:00 同济大学教授朱西产进行分享 [5] - 14:00-14:30 智驾检测专家进行分享 [5] - 14:30-15:00 路特斯资本市场负责人马总进行分享 [5] - 15:00-15:30 新能源汽车出海专家冯总进行分享 [5] - 15:30-16:00 润芯微科技首席战略官张总进行分享 [5] - 16:00-16:30 鸿翼芯汽车电子创始人兼总经理郑总进行分享 [5]

公司业务与产品结构 - 电驱动半总成主要分为定子半总成与转子半总成两大品类 [1] - 定子半总成涵盖定子铁芯、定子绕组及绝缘材料 [1] - 转子半总成包含转子铁芯、磁钢与转轴 [1] 公司核心竞争力与发展战略 - 长期深耕汽车尾气处理部件半总成领域 [1] - 凭借强大的装配能力构筑核心竞争力 [1] - 助力新能源汽车核心部件业务快速突破 [1] - 可通过整合上下游资源，提升产业链议价能力，持续巩固市场竞争优势 [1] 技术合作与客户拓展 - 公司与金康动力、博世展开深度合作 [1] - 聚焦行业关键技术难点联合攻关，持续打磨技术方案以精准匹配不同客户的多元化需求 [1] - 公司正加大铁芯半总成客户开拓力度 [1] 产品市场潜力 - 铁芯半总成产品单车价值量显著高于零部件 [1] - 铁芯半总成市场增长潜力突出 [1]

公司业务与技术优势 - 公司拥有成熟的在轨卫星配套实绩与丰富的项目经验优势 [1] - 公司产品全面覆盖柔性太阳翼、刚性太阳翼相关核心部件 [1] - 公司已完成多款产品的轻量化迭代开发，通过持续技术升级进一步优化产品性能 [1] 市场与战略布局 - 公司为后续横向拓展多元应用市场、纵向深化产业链布局筑牢了坚实根基 [1] - 公司技术升级有效提升了对不同卫星型号的适配能力与市场竞争力 [1]

公司业务与市场地位 - 公司深耕卫星业务多年，主要提供能源模块、控制模块解决方案 [1] - 产品矩阵覆盖太阳翼铰链、太阳翼压紧释放装置、太阳翼驱动组件、卫星姿态控制组件及卫星控制电器单元等卫星能源模块、控制模块关键核心部件 [1] - 公司从设计源头深度参与卫星能源系统的模块化、批量化研发与制造 [1] - 凭借核心技术壁垒，产品已实现规模供应，在卫星能源配套领域确立了领先的市场地位 [1]

公司业务与产品 - 公司协同研发的能源模块、控制模块系列产品，核心聚焦太阳翼压紧、展开和追日随动、能源供给两大核心场景，是保障卫星能源系统稳定运行的关键核心零部件 [1] - 产品全面覆盖商用卫星与军用卫星领域 [1] 市场前景与机遇 - 若算力卫星批量应用，公司卫星能源模块、控制模块产品的市场需求将迎来显著提升 [1]

公司战略与业务动态 - 公司持续密切关注国内核领域发展动态 [2] - 公司依托现有技术积淀，积极推动相关技术成果的产业化落地与应用拓展 [2] 行业关注领域 - 国内核领域是公司关注与发展的方向 [2]

公司战略与业务发展 - 公司正在推进机器人、商业航天等战略新业务 [1] - 新业务推进导致公司资金需求有所增加 [1] - 未来不排除根据业务发展实际需要，适时启动再融资计划 [1] 资本市场与股权结构 - 公司已成功调入深股通标的 [1] - 此举有助于进一步优化公司股权结构 [1] - 此举有助于提升股票交易流动性，为企业长期发展提供更好的资本平台支撑 [1]

公司业务矩阵与市场定位 - 公司长期锚定国家战略产业方向，构建了以发动机EGR系统、新能源汽车驱动电机核心部件、汽车精密零部件为核心的业务矩阵 [1] - 发动机EGR系统、新能源驱动电机核心零部件已跻身行业头部，精密零部件在特定细分领域成为“隐形冠军” [1] - 产品广泛覆盖商用车、乘用车及新能源汽车全市场，深度融入汽车产业生态链 [1] 公司发展战略与未来布局 - 公司基本盘聚焦汽车存量市场中的增量机遇，核心发力新能源汽车（纯电、混动）领域，持续夯实业务根基 [1] - 公司加大资源倾斜力度布局战略新赛道，已深度切入商业航天、人形机器人领域 [1] - 公司通过强化技术研发与市场拓展，稳步构建多元化发展格局，为企业长期发展筑牢支撑 [1]

公司无人机业务现状 - 公司深耕大型无人机结构件的协同研发与制造 [1] - 现阶段主要承接列装和出口两类产品 [1] - 产品应用场景丰富 [1] - 客户合作粘性与市场竞争力持续提升 [1]