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市场整体表现 - 美国股指期货今晨走低 道指期货下跌约100点 [1] H.B. Fuller Company (FUL) 第四季度业绩 - 公司第四季度每股收益为1.28美元 超出分析师普遍预期的1.23美元 [1] - 公司第四季度销售额为8.94788亿美元 低于分析师普遍预期的9.02508亿美元 [1] - 公司股价在盘前交易中下跌3.7%至62.32美元 [2] 其他盘前交易中下跌的股票 - TryHard Holdings Ltd (THH) 下跌11.8%至28.20美元 公司与日本市场签署了“Star Party”合作备忘录 [3] - Caledonia Mining Corporation PLC (CMCL) 大跌9.9%至29.20美元 公司宣布定价增发1.25亿美元、票面利率5.875%、2033年到期的可转换优先票据 [3] - Buckle Inc (BKE) 下跌7.4%至51.30美元 [3] - NovaBay Pharmaceuticals Inc (NBY) 下跌5.6%至12.02美元 [3] - Trip.com Group Ltd (TCOM) 下跌4.1%至60.20美元 公司股价在周三下跌17% 因宣布正接受中国国家市场监管总局的潜在反垄断违规调查 [3] - Diversified Healthcare Trust (DHC) 下跌4%至5.14美元 [3] - Absci Corp (ABSI) 下跌3.3%至3.24美元 [3] - Iperionx Ltd (IPX) 下跌3.3%至47.99美元 [3] - GeoPark Ltd (GPRK) 下跌2.7%至7.55美元 [3] - Esperion Therapeutics Inc (ESPR) 下跌2%至3.17美元 [3]

公司业务定位与战略 - 公司是一家生成式人工智能药物研发公司 正进入一个令人兴奋的新时代 其人工智能设计的分子不仅进入临床阶段 并开始看到概念验证 [1] - 公司的战略目标是实现药物发现领域人工智能的工业化 旨在利用人工智能来确定应研究的生物学靶点以及应设计的分子 [2] 研发管线与里程碑 - 在未来24个月内 公司将获得两个适应症的II期临床试验数据读出 适应症为雄激素性脱发和子宫内膜异位症 [1] 技术平台与核心能力 - 公司宣布发布全新的人工智能模型Origin-1 [2] - 人工智能的进步得益于其“湿实验室在环”平台 该平台能够在6周内完成一个循环 从而能够利用真实世界数据快速验证模型 [2] - “湿实验室在环”平台使公司能够就研究哪些生物学靶点做出决策 [2]

**公司：Absci** * 一家专注于生成式AI药物研发的生物技术公司，其AI平台结合湿实验室闭环验证，旨在加速并降低药物发现成本，并针对高未满足医疗需求的难治性疾病[2][3][4][5] **核心观点与进展** **1. AI平台与药物研发策略** * **核心AI模型**：发布了名为“Origin One”的新模型，专注于针对“零先验表位”（即无已知结构结合物的新型蛋白质-蛋白质界面）进行抗体的从头设计，以靶向GPCRs、离子通道等传统难成药靶点[2][4][5][26] * **研发模式**：采用“湿实验室闭环”验证，每六周一个循环，用真实世界数据快速验证和迭代AI模型，从而快速决策并快速试错[2][3] * **效率与成本优势**：与传统方法（需5.5年、投入5-10亿美元）相比，公司通过AI平台已将两个项目推进至临床阶段，耗时仅约2年，总投入约1500万美元[3] * **未来管线**：计划利用Origin One设计针对难成药靶点的新药，预计将在今年晚些时候公布更多候选药物[22][28][29] **2. 核心临床项目ABS-201（靶向催乳素受体）** * **主要适应症**：雄激素性脱发（雄脱，AGA）和子宫内膜异位症，预计未来24个月内将获得这两个适应症的II期概念验证数据[2][4][24] * **雄激素性脱发（AGA）** * **市场规模**：仅美国就有8000万患者，当前标准疗法（如口服药、洗发水）疗效和持久性不足，且无疾病修正潜力[6][7] * **作用机制**：阻断头皮局部产生的催乳素与其受体结合，从而逆转毛囊微型化，促使毛囊进入活跃生长期并再生毛发[8][9][11][12][13] * **临床前证据**： * **动物模型**：在自然秃顶的短尾猕猴研究中，使用抗催乳素受体抗体治疗28周后，猴子头部从秃顶变为满头毛发，且毛发重新色素沉着，疗效在停药后可持续长达四年[10] * **离体人源数据**：与专家合作的人头皮活检离体实验表明，ABS-201能将毛囊驱动至活跃生长期，增加祖细胞和干细胞（CD34， CD20， K15），上调促生长因子（IGF-1， FGF-7），并下调退行期驱动因子（TGF-β）[11][12][13] * **临床试验进展**： * 正在进行一项I/IIa期研究，共227名参与者（男女均有）[15] * **单次剂量递增（SAD）部分**：已入组前两个队列，主要评估安全性、耐受性和药代动力学，预计今年上半年完成并读出数据[14][15][32] * **多次剂量递增（MAD）部分**：计划随后进行为期26周的研究，评估安全性和疗效（目标区域毛发数量、宽度、色素沉着），预计今年下半年获得13周疗效中期数据[15][16][34] * **目标产品特征与市场潜力**： * 目标产品特征（TPP）是提供2-3年持久性，并达到口服米诺地尔的高端疗效[17][35] * 消费者调研（610名参与者）显示，高达97%的男性和88%的女性极有可能向医生咨询ABS-201；37%的男性和36%的女性会将其作为一线疗法[18] * 基于TPP和2-3年持久性假设，估算美国每年可治疗患者为500-900万，美国年潜在市场规模超过250亿美元，全球超过400亿美元[19][20] * **子宫内膜异位症** * **市场规模**：影响十分之一的女性，当前标准疗法（如GnRH激动剂）副作用大，无疾病修正疗法[20][22] * **作用机制**：阻断局部催乳素驱动的病灶生长以及感觉神经元上的催乳素受体，从而缓解疼痛[21] * **临床前证据**：小鼠模型显示，阻断催乳素受体可减少病灶形成，ABS-201能减轻疼痛感[21][22] * **临床进展**：计划于今年第四季度启动临床试验，预计一年后获得II期概念验证数据[24] * **竞争优势**：参考先前HMI-115（同类机制）的II期数据，但公司认为ABS-201分子设计更优、半衰期更长、可测试更高剂量，且将执行更优的试验设计，有望获得更好疗效[42][43] **3. 财务状况与合作** * **财务状况**：截至本年末，公司资产负债表上有1.43亿美元现金，预计资金可支撑运营至2028年上半年[23] * **技术合作**：与AMD建立了合作伙伴关系，AMD投资了2000万美元，双方在蛋白质设计的计算训练和推理方面进行合作[45] * **药企合作**：与超过10家合作伙伴开展合作，专注于利用AI平台（包括前代模型和Origin One）针对难成药靶点（如离子通道）设计差异化疗法[23][46] **其他重要信息** **1. 竞争与差异化** * 公司认为其与Recursion等AI药物发现公司方法类似（均采用湿实验室闭环），但Recursion更侧重于小分子和靶点生物学，而Absci的Origin One模型专注于针对“零先验表位”的抗体设计，这是关键差异点[26] * Origin One目前专注于蛋白质/抗体设计，但可扩展至双特异性抗体，公司内部管线已有双特异性抗体项目[27] **2. 市场与定价考量** * 雄脱市场被视为自费市场，消费者调研显示患者对现有疗法满意度仅9%，愿意为疗效、持久性和便利性（如半年给药三次）支付溢价[36][40] * 定价潜力可能介于多年血小板血浆疗法与毛发移植手术费用之间，具体取决于最终疗效[40] * 公司将雄脱疗法置于“整体活力”消费趋势中，与GLP-1减肥药等类比，消费者越来越愿意为保持健康和预防性护理自费[41] **3. 研发信心与关键观察点** * 公司对ABS-201在雄脱中的概念验证非常有信心，主要基于离体人源数据所揭示的完整作用机制，以及为实现90%以上受体占有率而设计的给药方案[31] * 关键临床观察点包括：SAD部分的安全性、耐受性和PK数据；MAD部分13周时的毛发数量增长趋势[32][34] * ABS-201在雄脱和子宫内膜异位症两个适应症上的安全性数据可以相互借鉴，但疗效方面的可借鉴性有限[42]

业绩总结 - ABS-201在雄激素性脱发（AGA）治疗中，预计可实现每平方厘米超过100根新生发的效果，且在28周治疗后观察到显著的毛发再生[26] - ABS-201的市场需求强劲，几乎所有男性和约90%的女性愿意咨询医生关于该药物的使用[45] - 高峰销售潜力为45亿美元[62] 用户数据 - 参与者中，约97%的男性和88%的女性表示非常可能询问医生关于ABS-201的信息[47] - ABS-201在内膜异位症的开发中，针对约900万美国患者，提供了一种新型治疗选择[61] 未来展望 - ABS-201的开发预计将在2026年第二季度启动，2026年下半年将有初步的疗效数据发布[41] - 预计在2028年上半年之前，资产负债表将保持1.43亿美元的资金储备[74] - 计划在未来24个月内推动两个二期临床试验的结果，分别为ABS-201在雄激素性脱发和内膜异位症中的应用[75] 新产品和新技术研发 - ABS-201的临床试验设计包括单次递增剂量和多次递增剂量，涉及最多227名健康参与者，主要评估安全性和耐受性[39] - ABS-201的临床前研究中显示出延长毛发生长周期的能力，抑制休止期的发生[35] - 预计2026年上半年将获得安全性、耐受性和药代动力学的初步结果[76] 市场扩张和并购 - ABS-201在治疗AGA的潜在市场规模预计超过250亿美元，全球市场潜力超过400亿美元[48] - 目前有超过10个合作伙伴[73] - 公司的临床阶段管道准备好进行合作[65] 负面信息 - ABS-201的临床试验显示，抑制催乳素（PRL）可减少内膜异位症病灶形成和疼痛[55] 其他新策略和有价值的信息 - 公司的AI与生物平台正在推动临床项目的进展[75] - 目前有3个临床阶段的项目，针对雄激素性脱发、内膜异位症和炎症性肠病[72] - 计划在2026年下半年启动ABS-201的二期临床试验[76] - 2026年下半年将进行中期概念验证的结果发布[76]

公司评级与目标价调整 - 摩根士丹利于1月8日将Absci Corporation的评级从“增持”下调至“持股观望”，并将其目标价从5.80美元大幅下调至4.32美元 [1] - 评级下调的主要原因是公司第三季度更新后风险升高且近期能见度有限 [1] 核心管线ABS-101的挫折 - Absci的TL1A项目ABS-101的初步第一阶段数据未达预期，特别是在半衰期表现上落后于下一代竞争对手 [1] - 因此，公司决定不再内部推进ABS-101，转而探索其他适应症和潜在的合作机会 [1] - 摩根士丹利已从其财务模型中移除了与炎症性肠病相关的ABS-101项目 [2] 新焦点管线ABS-201的潜力与风险 - 公司新的研发焦点转向了针对雄激素性脱发的项目ABS-201 [2] - 12月11日公布的临床前数据显示，ABS-201在人类头皮组织中显示出活性，表明其对生发有潜在益处 [3] - ABS-201的1/2a期HEADLINE研究的初步数据预计在2026年下半年公布 [3] - 摩根士丹利对该项目设定了25%的成功概率，并估计其经风险调整后的峰值销售额约为4亿美元 [2] - 然而，鉴于该项目处于早期阶段且公司计划独立进行开发，执行风险较高 [2] 公司战略转向与市场疑虑 - 公司转向皮肤科和医美相关适应症，但其在这些领域的竞争地位尚未稳固，引发了市场的不确定性 [2] - Absci Corporation是一家临床阶段的生物技术公司，利用其专有的人工智能平台设计和开发基于蛋白质的创新疗法 [3]

公司核心动态 - 公司于2025年12月4日宣布其基于生成式AI系统开发的实验性抗催乳素受体抗体ABS-201的1/2a期HEADLINE临床试验已完成首批健康志愿者给药 [2] - 该1/2a期试验旨在评估ABS-201在女性健康和皮肤病适应症中的有效性、药代动力学、药效学、免疫原性、安全性和耐受性 试验中期结果预计在2026年下半年公布 [2] - 此次进展标志着公司将其内部研发的资产推进至临床开发阶段的战略执行 突显了其AI驱动平台在临床开发中的应用价值 [2] 产品管线进展 - ABS-201是针对女性健康和皮肤病适应症的候选药物 其雄激素性脱发项目在2025年12月17日的投资者活动中被重点讨论 [3] - 临床前证据显示 ABS-201可能提高毛囊处于生长期（相对于休止期）的比例 而脱发通常发生在休止期 [3] - 基于对ABS-201项目的积极评估 投资机构H C Wainwright在2025年12月17日将公司的目标价从7美元上调至8美元 并维持买入评级 [3] 公司业务定位 - 公司是一家由人工智能驱动的合成生物学公司 致力于解锁蛋白质作为下一代药物的潜力 [4] - 公司被列为12支最佳基因组学股票投资标的之一 [1]

行业监管动态 - 美国食品药品监督管理局于2025年10月31日宣布了一项新的监管途径，以加速定制化基因编辑疗法的审批[2] - 新政策允许针对具有相关遗传条件的患者进行联合临床试验，改变了此前要求针对每种疾病进行单独研究的做法[2] - 该方法利用了CRISPR技术的进步，旨在促进那些曾被认为商业上不可持续的领域的发展和投资[3] - 研究人员指出，平台研究的方法可能降低开发成本，并增加针对如苯丙酮尿症和尿素循环障碍等疾病的治疗可及性[4] 研究方法论 - 筛选过程始于在线排名，形成了20支最佳基因组学股票的初始名单[6] - 最终名单根据截至2025年第三季度对冲基金持有数量，并考虑了分析师给出的超过15%的上涨潜力（截至12月24日）[6] - 股票按对冲基金持有数量升序排列[6] Personalis, Inc. (NASDAQ:PSNL) 分析 - 截至2025年12月24日，分析师给出的上涨潜力为26.15%[8] - 截至2025年第三季度，有7家对冲基金持有该公司股票[7] - 摩根士丹利分析师于2025年12月2日以“均配”评级和11美元的目标价（原为9美元）开始覆盖该公司[8] - 公司将其2025年全年销售预测从7000万至8000万美元下调至6800万至7300万美元[9] - 来自制药测试、服务和其他客户的预计收入从5200万至5800万美元下调至5000万至5400万美元[9] - 来自群体测序和企业客户的收入预测从1500万至1600万美元上调至1650万至1700万美元[10] - 临床测试报销收入从300万至600万美元下调至150万至200万美元[10] - 公司重申了22%至24%的毛利率预测、约8500万美元的净亏损以及约7500万美元的现金消耗[10] - 公司提供基因组测序和分析技术，以帮助开发定制化癌症疫苗和其他下一代癌症免疫疗法[11] Absci Corporation (NASDAQ:ABSI) 分析 - 截至2025年12月24日，分析师给出的上涨潜力为131.61%[12] - 截至2025年第三季度，有18家对冲基金持有该公司股票[12] - 公司于2025年12月4日宣布，在其生成式AI系统上构建的实验性抗催乳素受体抗体ABS-201的1/2a期HEADLINE临床试验中，首批健康志愿者已给药[12] - 该1/2a期试验旨在评估有效性、药代动力学、药效学、免疫原性、安全性和耐受性，中期结果预计在2026年下半年公布[12] - 在2025年12月17日一场专注于ABS-201及其雄激素性脱发项目的投资者活动后，H.C. Wainwright将其目标价从7美元上调至8美元，并维持“买入”评级[13] - 该公司是一家人工智能驱动的合成生物学公司，致力于释放蛋白质作为下一代药物的潜力[14]

公司概况与市场定位 - Absci Corporation 是一家总部位于华盛顿、以数据为先的生成式人工智能药物研发公司，成立于2011年，其业务模式是将人工智能与可扩展的湿实验室技术相结合，以开发独特的抗体疗法 [5] 分析师观点与股价目标 - 截至12月24日，覆盖该股票的九位分析师一致给出“买入”评级，其中位数目标价为9美元，意味着有150.70%的上涨潜力 [1] - 12月17日，H.C. Wainwright重申对Absci的“买入”评级，并将目标价从7美元上调至8美元，此目标价修正反映了125%的上涨潜力，调整源于该公司将ABS-201项目纳入其估值模型 [2] 核心研发项目ABS-201进展 - 12月11日，Absci披露了其AI设计的抗体ABS-201的新临床前数据，数据显示该药物可能有效刺激人类头皮组织样本中的毛发生长 [4] - 根据一份研究报告，ABS-201显示出增加毛囊处于生长期（相对于休止期）比例的潜力，而休止期是发生脱发的阶段 [3] - 在关键意见领袖研讨会上展示的数据表明，ABS-201靶向催乳素受体以刺激毛发生长，其机制不仅支持干细胞保存，还能延长毛囊的活跃生长期 [4] - H.C. Wainwright对ABS-201项目的信心源于其临床前证据的说服力 [3] - 目标价的上调紧随公司举办投资者活动之后，该活动讨论了针对雄激素性脱发的ABS-201项目 [2]

核心观点 - 投资银行Needham和JonesTrading均给予Absci Corporation“买入”评级 目标价分别为7美元和9美元 认为其是当前值得购买的最佳多倍回报低价股之一 [1] - 公司利用专有人工智能药物发现平台开发的治疗脱发药物ABS-201临床前数据积极 显示出刺激头发生长的潜力 有望开辟雄激素性脱发治疗新篇章 [2][5] 公司及产品进展 - Absci Corporation是一家临床阶段生物制药公司 专注于利用其专有的生成式人工智能药物创造平台发现和开发新型蛋白质疗法 [6] - 公司于12月11日公布了其人工智能设计的抗体药物ABS-201的顶线临床前数据 数据证实了该药物在人类头皮组织样本中刺激头发生长的潜力 [2] - ABS-201的作用机制在于靶向催乳素受体以促进头发生长并保护干细胞 同时通过阻断退行期并促进毛基质角质形成细胞增殖来延长生长期 并显示出延长毛囊活跃生长阶段的潜力 [3] 市场前景与专家观点 - 雄激素性脱发影响约8000万美国人 候选药物ABS-201面临巨大的市场 [5] - 迈阿密大学米勒医学院皮肤病学与皮肤外科研究教授Ralf Paus指出 当前雄激素性脱发的标准治疗方案并未针对其根本原因之一（即毛囊干细胞生成祖细胞的能力下降）且很大程度上忽略了除雄激素外的其他激素的作用 [4] - Ralf Paus教授预计ABS-201通过靶向当前疗法未涉及的关键机制 将为未来的雄激素性脱发管理开启一个全新的篇章 [5]