文章核心观点 2024年加拿大顶级大麻股表现复杂 受监管变化、市场波动、季度财报等因素影响 投资者关注运营效率、国际扩张、产品创新和战略伙伴关系 美国联邦大麻改革预期影响市场情绪 投资者运用技术分析和风险管理策略进行投资决策 [1][2][15] 行业情况 - 2024年2月加拿大顶级大麻股表现不一 市场走势受季度财报影响 投资者关注运营效率、国际扩张、产品创新和战略伙伴关系 [1] - 美国联邦大麻改革预期影响市场情绪 国会讨论暗示立法可能推进 为加拿大大麻公司带来机会 [2] - 行业波动大 投资者运用技术分析识别买卖点 采用止损单和分散投资组合等风险管理策略 [1][2][15] 公司情况 奥罗拉大麻公司（Aurora Cannabis Inc.） - 总部位于加拿大艾伯塔省埃德蒙顿 专业生产和分销医用和娱乐用大麻 业务和销售覆盖25个国家 以创新种植技术和高品质产品著称 [3] - 在欧洲和拉丁美洲市场取得进展 因美国联邦限制 以战略伙伴关系和收购间接进入美国市场 关注有医用大麻计划和娱乐用大麻合法化潜力的州 [5] - 2024财年第三季度综合净收入6440万美元 同比增长5% 调整后毛利率从46%提高到50% 调整后毛利增长15.7%至3240万美元 医用大麻业务贡献70%综合净收入和86%调整后毛利 [6] - 消费大麻净收入从1460万美元降至1160万美元 植物繁殖业务收入增至730万美元 净亏损从6240万美元减少2520万美元 连续五个季度调整后息税折旧摊销前利润为正 达430万美元 [7] - 2月9日ACB股票收盘价0.4343美元 上周上涨11.93% 52周价格范围0.37 - 1.15美元 年初至今下跌8.80% [8] 奥瑞金控股公司（Organigram Holdings Inc.） - 拥有知名大麻衍生和提取物产品线 种植高品质娱乐和医用大麻 拓展国际业务 批发大麻分销业务增长迅速 推出SHRED'ems Gummies和Edison JOLTS等产品 [9] - 2023财年净收入1.616亿美元 同比增长11% 调整后毛利4020万美元 利润率从23%提高到25% 调整后息税折旧摊销前利润从350万美元增至600万美元 年末现金5180万美元 债务少 [11] - 因实施企业资源规划系统 销售、一般和行政费用从5980万美元增至7240万美元 但调整后息税折旧摊销前利润仍为正 净亏损2.486亿美元主要因减值 [12] - 2月9日OGI股票收盘价2.28美元 上周上涨24.59% 52周价格范围0.97 - 3.40美元 年初至今上涨74.05% [14]

文章核心观点 - 分析Aurora Cannabis公司季度财报表现、股价走势及未来展望，提及同行业Perrigo公司业绩预期 [1][2][3][5] 公司业绩表现 - Aurora Cannabis公司2023年12月季度每股亏损0.02美元，未达Zacks共识预期，去年同期每股亏损0.14美元，此次财报盈利意外为 - 100% [1] - 过去四个季度，公司仅一次超越共识每股收益预期，该季度营收5334万美元，超Zacks共识预期16.10%，去年同期营收5095万美元，过去四个季度三次超越共识营收预期 [1] - Perrigo公司预计即将发布的报告中季度每股收益0.83美元，同比增长10.7%，季度营收预计11.9亿美元，较去年同期增长2.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] 股价表现 - Aurora Cannabis公司自年初以来股价下跌约16.8%，而标准普尔500指数上涨4.7% [2] 未来展望 - Aurora Cannabis公司股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景及盈利预期修正趋势，当前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [2][3][4] - 即将到来的季度，Aurora Cannabis公司共识每股收益预期为盈亏平衡，营收5114万美元，本财年共识每股收益预期为 - 0.07美元，营收1.9729亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗产品行业目前处于250多个Zacks行业的后33%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [5]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q3总收入为6440万加元,同比增长5.5% [24] - 医疗大麻收入为4510万加元,同比增长15.9% [24] - 国际医疗大麻收入为1930万加元,同比增长41% [24] - 加拿大医疗大麻收入为2580万加元,同比增长2.3% [24] - 医疗大麻毛利率为62%,同比下降1个百分点 [25] - 消费大麻收入为1160万加元,同比下降20.5% [26] - 消费大麻毛利率为26%,同比提升6个百分点 [26] - 植物繁衍业务收入为730万加元,同比增长10% [28] - 植物繁衍业务毛利率为18%,同比提升3个百分点 [28] - 公司现金余额超过2亿加元,本月将偿还剩余7.3亿加元债务,实现无负债 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗大麻业务保持领先地位,通过广泛的产品组合、良好的销售组合和产品创新来增加市场份额 [12] - 公司在加拿大医疗大麻市场占据领先地位,并继续通过新产品推出来增加市场份额 [12] - 公司在欧洲7个国家实现销售,其中德国是最大市场,公司在花卉销量和自费患者市场占据领先地位 [14][15] - 公司在波兰市场占据第二大市场份额 [15] - 公司在英国市场推出新一代培育品种,销量大幅增加 [16] - 公司在瑞士市场实现成功推出,成为患者信赖的首选 [16] - 公司的植物繁衍业务正在利用公司的大麻设施进入盈利的种植园市场,同时现有的蔬菜和植物繁衍业务也在提供稳定的财务表现 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚医疗大麻市场规模约为4亿澳元,正在快速增长,预计未来几年内将成为全球最大的医疗大麻市场之一 [11][42][43][44] - 澳大利亚医疗大麻市场的增长主要得益于监管机构TGA的良好监管,以及对新进入者的高标准要求,这为公司这样的领先企业带来了优势 [43][44][45][46][47][48][49][50] - 德国正在推进医疗大麻的除毒品化和成人使用大麻的合法化,这将为公司这样的领先企业带来重大机遇 [47][48][49][50] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于全球领先的医疗大麻业务,并通过产品创新和成本控制来提高盈利能力 [6][7][12][17] - 公司通过收购澳大利亚MedReleaf公司,进一步巩固了在全球最大医疗大麻市场的领先地位 [8][9][10][11] - 公司在欧洲等关键市场建立了本地生产和销售网络,在德国等市场占据领先地位,为公司带来了显著优势 [13][14][15][16] - 公司的植物繁衍业务正在利用公司的大麻设施进入新的盈利市场,为公司带来新的增长动力 [19][20] - 公司正在通过提高效率和成本控制来实现正自由现金流,预计将在2024年实现这一目标 [7][31][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司当前的财务状况和战略定位是有史以来最好的,公司有信心实现收入增长和持续的经调整EBITDA增长 [38] - 公司在医疗大麻领域保持领先地位,这是公司最好的业务,公司将继续专注于此 [38][106] - 公司看好澳大利亚医疗大麻市场的快速增长前景,收购MedReleaf Australia将为公司带来显著的利润贡献 [43][44][45][46][47][48][49][50] - 公司对德国即将到来的医疗大麻除毒品化和成人使用大麻合法化感到乐观,这将为公司带来重大机遇 [47][48][49][50] - 公司正在通过提高效率和成本控制来实现正自由现金流,预计将在2024年实现这一目标 [31][36][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Frederico Gomes 提问** 询问公司在澳大利亚市场的增长情况以及公司在当地的资产布局 [41][42] **Miguel Martin 回答** - 澳大利亚医疗大麻市场规模约为4亿澳元,正在快速增长,预计未来几年内将成为全球最大的医疗大麻市场之一 [43][44][45] - 澳大利亚医疗大麻市场的增长主要得益于监管机构TGA的良好监管,以及对新进入者的高标准要求,这为公司这样的领先企业带来了优势 [43][44][45][46][47][48][49][50] - 公司此次收购MedReleaf Australia后,将能够提高澳大利亚业务的盈利能力,与公司在德国、波兰和英国等其他盈利国际市场保持一致 [9] 问题2 **Matt Bottomley 提问** 询问公司在选择进入特定国际市场时的考虑因素 [55][63] **Miguel Martin 回答** - 公司在进入新市场时会考虑3个关键因素: 1) 监管环境是否科学合理,是否有EU GMP认证等要求 [65][66] 2) 市场规模和经济特点,是否有报销等有利因素 [65][66] 3) 公司在该市场的具体经营模式,是自主生产销售还是与当地合作伙伴 [65][66][67] - 公司在欧洲等市场建立了本地生产和销售网络,在德国等市场占据领先地位,为公司带来了显著优势 [65][66][67] 问题3 **Douglas Miehm 提问** 询问公司在

收购交易 - Aurora Cannabis完成收购MedReleaf Australia，以加强在澳大利亚医用大麻市场的地位[1] - 收购交易价值5000万美元，其中945万美元以现金支付，其余部分以ACB股票支付[2] 财务表现 - Aurora Cannabis在2024财年第三季度报告中实现了6,440万美元的营收，超过华尔街预期的4,703万美元[3]

文章核心观点 Proactive为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，团队分布于世界主要金融和投资中心，专长于中小盘市场，也关注蓝筹公司等，还会采用技术辅助内容创作，所有内容由人类编辑和撰写 [1][2][3] 关于作者 - Emily Jarvie曾是澳大利亚社区媒体政治记者，后在加拿大报道新兴迷幻药领域商业、法律和科学发展，2022年加入Proactive，作品发表于澳、欧、北美报刊杂志和数字出版物 [1] 关于出版商 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业和金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻记者独立制作 [1] 团队分布 - Proactive新闻团队分布于伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] 关注领域 - 公司专长于中小盘市场，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容能吸引积极的个人投资者 [2] - 团队报道市场新闻和独特见解，涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域 [2] 技术应用 - Proactive积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队使用技术辅助和优化工作流程 [2] - Proactive偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和撰写，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [3]

收购交易 - Aurora Cannabis收购了MedReleaf Australia剩余90%的股份，交易金额约为AU$50 million（$32.45 million）[1] - 支付了945万美元现金，其余部分以股票支付[2] - MedReleaf Australia预计将立即对调整后的EBITDA产生增值，加速公司在今年实现正现金流的路径[8] 公司业绩 - Aurora Cannabis报告了第三季度财务业绩，调整后的EBITDA创下历史纪录[5] - 第三季度结束时拥有超过2亿美元现金和730万美元可转债，将于2月全额偿还[10] 市场表现 - 华尔街目前对Aurora Cannabis股票持有共识“持有”评级，股价在过去五个月急剧下跌[4] - Aurora Cannabis在第三季度国际净医用大麻收入同比增长了惊人的41%，公司的财报显示，2024财年有望成为迄今为止最佳年度[9]

公司概况 - Aurora Cannabis Inc.宣布2024财年第三季度财务和运营结果[1] - 收购MedReleaf Australia使Aurora成为全球最大的医用大麻公司[2] - Aurora总部位于加拿大埃德蒙顿，是一家全球大麻先驱，致力于帮助人们改善生活[32] - Aurora的普通股在纳斯达克和多伦多证券交易所交易，股票代码为"ACB"[33] 财务数据 - 国际医用大麻净收入同比增长41%[1] - MedReleaf Australia预计将立即对调整后的EBITDA产生增值[6] - 调整后的销售和营销费用为12106千美元，总务费用为22259千美元[1] - 调整后的研发费用为782千美元[2] - 营运资本为299153千美元[3] 未来展望 - 公司在新闻发布中提到了未来展望，包括财务指标、收入、现金流、调整后的毛利率等方面的预期[34] - 该公司提到了非GAAP财务指标，如调整后的净收入、调整后的毛利润和调整后的EBITDA[36] - 调整后的EBITDA是一个非GAAP指标，可以与净收入进行对比[45]

文章核心观点 - 公司全资子公司收购MedReleaf Australia约90%剩余股权，预计提升调整后EBITDA，加速2024年实现正自由现金流，巩固全球医用大麻领导地位 [1][2][5] 收购事件概述 - 公司全资子公司以5000万澳元企业价值收购MedReleaf Australia约90%剩余股权，支付945万澳元现金，其余以发行普通股支付 [2][9] - 交易完成后，公司成为在国家合法市场运营的全球最大医用大麻公司 [1] 市场情况 - 澳大利亚医用大麻市场规模约4亿澳元，是加拿大以外最大的国家合法全球医用大麻市场之一，采用临床医生主导的传统制药式产品分销模式 [2][3] - MedReleaf Australia是澳大利亚医用大麻产品领先分销商，在该国市场排名第二 [2] 战略意义 - 支持公司全球大麻领导地位，加强在澳大利亚市场的影响力 [7] - 利用公司提供制药级大麻的优势，符合公司在其他市场的成功模式 [7] - 扩大澳大利亚商业模式的利润率，使澳大利亚业务与其他盈利国际市场保持一致 [7][8] - 支持公司实现盈利，预计交易将立即增值，加速2024年实现正自由现金流 [8] 管理层评论 - 首席执行官称收购是公司全球大麻领导地位的战略里程碑，有助于巩固在快速增长市场的地位，加速实现正自由现金流的计划 [5] - MedReleaf Australia联合创始人表示，感谢公司支持，交易是公司持续发展的重要一步 [6] 公司介绍 - 公司服务医疗和消费市场，总部位于加拿大埃德蒙顿，是全球大麻先驱，拥有多个成人使用和医用大麻品牌 [10] - 公司普通股在纳斯达克和多伦多证券交易所交易，是标准普尔/多伦多证券交易所综合指数成分股 [11] 非GAAP指标说明 - 新闻稿包含非公认会计准则财务指标，如调整后EBITDA和自由现金流，应与按照国际财务报告准则编制的数据结合考虑 [15]

文章核心观点 - 2024年大麻行业展现出增长潜力，大麻ETF受到关注，投资者可通过技术分析和风险管理策略将其纳入投资组合，但行业面临监管挑战和市场波动 [1][2] 行业现状与前景 - 美国大麻行业增长显著，预计到2025年市场规模将超300亿美元，增长得益于合法化扩大和消费者接受度提高 [1] - 随着全球合法化推进，大麻市场有望大幅增长，大麻ETF是长期投资机会 [21] 投资策略建议 - 投资者应运用技术分析研究市场趋势和股票表现，进行风险管理，设置止损单、分散投资组合并关注监管变化 [2][22] 重点ETF介绍 AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS) - 是首只在美国上市、专注美国大麻公司的主动管理型ETF，投资多州运营商，聚焦加州、科罗拉多州和佛罗里达州等大麻市场大的州 [4][5] - 最大持仓为Green Thumb Industries（26.01%），还包括Curaleaf Holdings、Verano Holdings Corp等 [6] - 持仓集中于顶级多州运营商，可能对股价产生积极影响，但也增加风险 [7] - 1月18日收盘价7.99美元，过去一个月上涨25.63%，年初至今上涨13.98%，52周价格范围4.78 - 9.88美元 [8] Amplify Seymour Cannabis ETF (CNBS) - 2019年推出，由资深投资者Tim Seymour管理，主要投资全球大麻公司，不限于美国，涵盖加拿大、英国和以色列等国企业 [9] - 投资组合涵盖种植、生物技术和零售等领域，多元化投资可降低风险，受益于行业广泛增长 [10][12] - 最大持仓为Invesco Short - Term Investment Government & Agency Institutional（20.11%），还包括Tilray Brands Inc、Jazz Pharmaceuticals PLC等 [11] - 1月18日收盘价4.57美元，过去一个月上涨14.54%，年初至今上涨7.03%，52周价格范围3.38 - 5.98美元 [15] ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ) - 2015年12月推出，是美国首只大麻ETF，主要投资全球大麻行业公司，提供定期股息支付，吸引追求收益的投资者 [16] - 最大持仓为ETFMG US Alternative Harvest ETF（52.79%），还包括ETFMG Sit Ultra Short ETF、Tilray Brands Inc等 [17] - 大量投资MJUS聚焦美国市场，可能受益于市场扩张，但集中投资有风险，其余持仓多元化可缓解风险 [18] - 1月18日收盘价3.30美元，过去一个月上涨8.82%，年初至今上涨3.10%，52周价格范围2.64 - 4.84美元 [19] 各ETF投资观点 MSOS - 牛市观点认为持仓集中于顶级多州运营商有利，能从行业增长和联邦合法化中获利 - 熊市观点强调集中持仓风险，监管障碍、市场波动或个别公司问题会影响ETF - 平衡观点认可聚焦市场领导者，但建议谨慎，考虑监管和市场动态 [8] CNBS - 牛市观点强调多元化投资和对美国多州运营商的敞口，可从全球大麻市场扩张中获利 - 熊市观点指出行业固有波动性和监管挑战会对ETF产生负面影响 - 平衡观点认识到行业增长潜力，认为多元化是优势，但建议谨慎应对监管不确定性和市场波动 [13] MJ - 牛市观点认为规模大、聚焦美国市场是优势，能从行业增长中获利 - 熊市观点关注集中投资MJUS的风险，行业市场波动和监管不确定性会影响基金 - 平衡观点认可其从行业增长中受益的潜力，但建议谨慎投资，考虑市场波动性 [19]

行业趋势 - 过去十年精神活性物质使用去 stigmatization 趋势明显，大麻相关产品立法浪潮兴起，催生众多大麻公司，成为热门投资机会 [1] - FDA 报告称大麻有望从一类管制药物重新分类，或推动大麻股上涨 [1] Green Thumb Industries 公司情况 - 该公司因大麻产品质量和安全屡获殊荣，在美国从事大麻种植和产品分销，相信大麻能改善人类身心健康 [2] - 作为知名上市大麻公司，在股市表现出色，过去 52 周股价上涨 49.38%，2024 年初至今上涨 16.56%，达 16.82 CAD（$12.52） [2] - 19 位分析师中 18 位认为是“强力买入”，1 位认为是“买入” [2] - 17 位分析师给出 1 年价格预测，最高 30.62 CAD，最低 14.75 CAD，平均预测 19.72 CAD，有 17.38% 上涨空间 [5][7] Organigram Holdings 公司情况 - 作为有潜力的大麻低价股，产品质量使其在市场有优势，涉足娱乐和医疗领域，注重可持续发展，有较大增长空间 [8] - 2023 年表现不佳，过去 52 周股价下跌 57.58%，2024 年初至今上涨 28%，达 2.24 CAD（$1.67） [8] - 8 位分析师中 4 位认为是“强力买入”，4 位建议“持有”，无人建议卖出 [10] - 7 位分析师给出 1 年价格预测，最高 5.50 CAD，最低 2.00 CAD，平均预测 3.35 CAD，有近 50% 上涨空间 [12][15]