财务数据和关键指标变化 - 一季度每股账面价值增长8.4%至35.35美元，反映了公司的强劲业绩以及固定收益投资组合约3.5亿美元未实现损失的税后转回 [5][18] - 一季度税后运营收入为每股1.73美元，年化平均普通股权益运营回报率为20.7% [18] - 税前净投资收入为每股0.53美元，较2022年第四季度增长10%，自2011年第一季度以来税前投资收益率首次超过3% [24] - 投资组合总回报率按美元计算为2.54%，各策略均实现正回报 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 再保险业务 - 净保费收入同比增长51.5%，主要集中在财产险、海运和航空险以及其他特殊险种 [19] - 综合赔付率为84.3%，当前事故年产能诉讼影响为5900万美元 [19] 保险业务 - 第一季度净保费收入同比增长19.1%，剔除巨灾因素后的综合赔付率为89.8% [20] - 若按固定汇率计算，净保费收入增长率将比财报数据高出约230个基点 [21] 抵押业务 - 综合赔付率为20%，各业务单元表现强劲 [22] - 净保费收入环比略有增长，反映了美国抵押保险业务保险有效保单的持续性增加以及美国以外业务单元的良好增长 [22] - 本季度记录了约7300万美元的有利前期准备金发展，其中约三分之二来自美国抵押保险业务 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 财产险市场仍存在广泛的市场错位，预计需要进一步提高费率才能达到平衡 [10] - 再保险市场对市场环境变化反应更快，1月1日的续保情况显示有效费率显著提高，第一季度再保险巨灾净保费收入较2022年同期几乎翻了一番 [11] - 抵押保险行业定价自律，费率在过去一年有所上升 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为一家承保公司，注重承保周期管理，在市场条件有利时积极部署资本，以实现长期稳定的承保收入 [5][7] - 持续投资提升自身能力，招聘和留住优秀人才，加强工具和技术，以成为更智能、稳定和有能力的保险产品提供商 [12] - 薪酬结构首要奖励承保业绩，以确保战略与执行的一致性 [12] - 在财产险和意外险领域，公司凭借差异化的周期管理策略，成为越来越受青睐的提供商 [12] - 抵押业务注重信用质量和数据驱动的风险选择，以实现稳定的承保收入和风险调整后的回报 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对当前市场和各业务领域的未来机会持积极态度，认为在当前预期回报下，在业务中部署有意义的资本是为股东实现回报最大化的最佳选择 [27] - 财产险市场的改善预计将持续2 - 3年，再保险市场率先反应，保险市场的调整需要更长时间才能完成 [31] 其他重要信息 - 公司商业房地产投资占投资组合的6%，评级较高，贷款价值比较低，主要集中在多户住宅投资，对办公物业的投资较少 [26] - 截至4月1日，公司净自然巨灾可能最大损失（PML）为16.9亿美元，占有形股东权益的8.1%，远低于内部限额 [26] - 季度来自运营附属公司的收入为3900万美元，主要来自Coface、Somers和Premia的良好业绩 [23] - Coface近期宣布每股股息1.52欧元，预计将向公司支付6800万欧元股息，有待Coface股东批准 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何理解财产市场处于改善的早期阶段，以及2023年剩余时间和2024年的发展趋势 - 再保险市场在1月1日续保后率先提高费率，保险市场的投资组合需要12 - 18个月进行重新优化和调整，预计财产市场的改善将持续2 - 3年 [30][31] 问题2: 社会通胀或金融通胀是否影响保险和再保险业务当前事故年的入账 - 公司在准备金和损失率计算上采取谨慎态度，逐行、逐地区、逐附加点考虑通胀因素，确保整体投资组合的损失率合理 [34][35] 问题3: 再保险业务增长强劲，但潜在损失率较去年有所上升，如何看待该业务全年的利润率情况 - 本季度有两笔交易影响了比率，导致损失率和综合赔付率有所波动，但这并非趋势性变化，公司关注长期趋势和业务质量 [37][38] 问题4: 区分再保险和保险业务中财产险和巨灾险与意外险的定价情况 - 财产险和巨灾险的费率涨幅较大，可达40% - 50%以上，意外险涨幅相对较小，为10% - 15%；再保险市场定价相对更集中，整体趋势与保险市场一致 [40][43] 问题5: 抵押业务中与新冠疫情相关的准备金还有多少可能在今年释放 - 约80%的损失准备金来自新冠疫情之后的时期，虽然无法提供具体金额，但就业水平良好，信用质量优秀，有望减少拖欠情况，对底线有积极影响 [45][46] 问题6: LPT类型交易对再保险业务潜在损失率产生噪音的机制是什么 - LPT交易的获取费用极低，主要承担损失和获取浮动资金的投资收益，改变了业务动态，承保方面通常按接近100%的综合赔付率入账 [48] 问题7: 6月1日和7月1日的续保情况如何，与1月的定价相比如何 - 市场延续了1月的硬市场态势，目前势头良好，但6月1日和7月1日的续保尚未完成，预计回报率可能优于1月 [50][52] 问题8: 再保险业务潜在利润率下降的背景是什么，尽管业务组合向潜在损失率较低的业务转移且费率环境有利 - 公司关注整体回报，需要时间来实现保费收益，同时在准备金计算上保持谨慎，待数据支持时会释放准备金 [54] 问题9: 再保险和保险业务中各类巨灾损失的分布情况 - 本季度最大的损失是土耳其的2500万美元，此外还有新西兰的飓风和洪水以及美国的龙卷风等小损失，土耳其和新西兰的损失主要来自再保险业务 [56][57] 问题10: 公司投资回报率在同行中较低，是否有机会提高收益率，是否仍需保持保守 - 公司会谨慎分析，考虑法定与GAAP会计差异、限制等因素，有时持有投资至到期更有利；公司近年来在另类投资领域有所增长，预计未来会有一定提升 [59][60] 问题11: 公司保费增长成功而同行增长缓慢的原因，以及如何确保费率充足性 - 公司通过多层级的审核确保费率充足性，相信长期预期回报；公司自2019年起积极进入市场，建立了良好的客户关系，同时E&S市场增长也带来了机遇 [65][70] 问题12: 能否提供LPT交易对综合赔付率和保费的影响，用于建模 - LPT交易对综合赔付率的影响为1.1个百分点，损失率影响为2.2个百分点，保费为1.18亿美元 [73] 问题13: 佛罗里达州新颁布的立法对市场的影响，以及公司在该市场的再保险策略 - 立法效果需要时间显现，可能导致部分往年损失不利发展，市场会部分认可但不会完全给予信用；公司更倾向于超额损失再保险策略 [75][76] 问题14: LPT业务是否按100%综合赔付率入账 - 通常按此入账，利润和利润率的贡献更多来自投资收益而非纯粹的承保收入 [78][79] 问题15: 市场目前关注的事故年份，以及GL费率上涨的情况 - 市场关注2019年及更早的事故年份，由于当时费率较低且存在不确定性，人们重新评估长期损失率；GL费率近期有所上升，国际市场也有类似情况 [81][84] 问题16: 本季度行业美国巨灾损失高于正常水平，但公司巨灾损失正常，条款和条件变化是否有积极影响 - 公司损失正常可能是由于风险暴露区域与损失发生区域不一致，条款和条件变化的影响尚未显现，预计未来损失可能减少 [88] 问题17: 财产险大幅提价是否考虑了条款和条件变化 - 提价未完全考虑条款和条件变化的所有因素，如一些无法量化的因素未纳入定价，但部分可量化因素如免赔额等已反映在定价中 [90] 问题18: 公司专业险市场情况，以及本季度主要保险业务的费率增长情况 - D&O业务组合有所下降，但趋势有利，OSC索赔减少，客户对提价有反馈；整体费率变化因业务线而异，平均费率不是一个好的指标 [93][95] 问题19: 公司PML上升但仍低于同行，在市场环境有利的情况下，公司认为合适的水平是多少 - 如果市场保持现状，到7月1日PML可能升至10% - 12%，但需根据续保情况确定 [97]

公司业务范围 - 公司的保险业务分为百慕大、美国、英国、欧洲、加拿大和澳大利亚等地进行[21] - 公司的保险业务在加拿大通过Arch Insurance Canada Ltd.进行，总部位于多伦多[24] - 公司的保险业务在欧洲通过位于都柏林的Arch Insurance (EU)进行，获得了爱尔兰中央银行的授权[25] - 公司的保险产品主要通过一组持牌独立零售和批发经纪人进行营销[27] - 公司的保险集团专注于提供卓越的理赔管理，认为理赔处理是市场上保险产品的关键[27] - 公司与国际、国家和地区的零售和批发经纪人以及主要经纪人合作，以分销保险产品[28] - 公司的保险集团在美国以美国承认和非承认的方式撰写业务，专注于各种专业线[28] - 公司的再保险集团的策略是利用其财务实力、经验丰富的管理和灵活的运营能力，通过多种产品提供多种产品[32] - 公司的再保险集团的运营原则是积极选择和管理风险，强调纪律性的核保[32] - 公司的再保险集团相信保持对人员配备水平和运营成本的严格控制，有助于在评估风险和构建高质量业务方面具有优势[35] - 公司的再保险集团通过比例和非比例方式撰写业务，并撰写条约和单独业务[36] - 公司的再保险集团的财产单独业务主要通过单一保险合同承担风险的一部分[38] - 公司的再保险集团的再保险运营主要通过再保险子公司进行，重点关注 less commoditized 类别的重要线路[33] - 公司的抵押业务包括抵押保险和再保险，主要通过Arch Mortgage Insurance Company在美国提供直接抵押保险[43] - 公司于2014年进入美国抵押保险市场，通过Arch Mortgage Insurance Company平台进行承保[45] - 公司的抵押保险产品主要覆盖一至四户家庭住房贷款，几乎所有抵押保险提供的贷款都提供首次损失保护[50] - 抵押保险保护受保方在借款人违约时的损失，同时也有助于在二级抵押市场上销售抵押贷款[52] - 公司通过销售团队直接向抵押贷款机构销售抵押保险产品和服务，最大的单一抵押保险客户占公司总保费收入的7.1%[57] - 公司在美国的主要客户占公司总保费收入的23.6%[58] - 公司通过风险管理框架监测和管理抵押风险，包括气候风险[58] - 公司积极监测住房市场、金融监管和公共政策的发展，以支持可持续环境行为并减轻气候变化的影响[59] 公司发展战略 - 公司自2007年以来回购了总计59亿美元的433.6万股普通股[18] - 公司的再保险集团的运营原则是积极选择和管理风险，强调纪律性的核保[32] - 公司的再保险集团相信保持对人员配备水平和运营成本的严格控制，有助于在评估风险和构建高质量业务方面具有优势[35] - 公司的再保险集团的再保险运营主要通过再保险子公司进行，重点关注 less commoditized 类别的重要线路[33] - Arch Capital的Premia战略是再保险或收购非寿险财产和意外伤害保险和再保险市场的公司或储备组合[64] - Arch Capital在2022年开始让员工回到办公室工作，实行混合工作模式[64] - Arch Capital通过Premia在2019年7月1日承担了Barbican的2018年及之前年度账户的责任转移[65] - Arch Capital提供了额外资源，包括心理学家的网络研讨会和Arch Cares计划，以支持受COVID-19影响的员工[66] - Arch Capital致力于在运营中进一步整合多样性和包容性原则[67] - Arch Capital鼓励员工继续教育和职业发展，并提供学费报销计划[69] - Arch Capital通过新模式改进人才招聘流程，以更好地吸引和留住多样化人才[71] 税务相关 - 我们的抵押保险业务目前不受州风险资本要求的限制，而是受到州风险资本或最低持有人位置要求的限制[110] - 加拿大的 Arch 保险和 Arch 再保险受到联邦、省和地区的监管，必须遵守各省和地区的规定[115] - Arch 保险（英国）和 Arch Syndicate 2012、Arch Syndicate 1955的企业成员目前必须满足欧洲监管机构制定的风险资本要求[116] - Solvency II是欧盟对所有成员国实施的基于风险的偿付能力要求，包括三个支柱：定量资本要求、定性监管审查和市场纪律[141] - Solvency II不禁止欧洲经济区内的保险公司从欧洲经济区以外的再保险商处获得再保险[141] - 欧盟GDPR对个人数据的处理有严格要求，违规可能面临高额罚款[144] - 欧盟GDPR适用于处理个人数据的实体，即使它们不在欧洲经济区设立，只要它们处理个人数据或向欧洲经济区数据主体提供商品或服务[145] - 欧盟已采取一系列措施应对空前水平的通货膨胀，EIOPA发布了监管声明，要求(再)保险公司关注通货膨胀相关问题[156] - Arch Capital在澳大利亚进行抵押保险业务，于2021年8月30日被Arch Capital收购[159] - Arch Indemnity已获得

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年，公司产生超18亿美元的运营收入，运营股本回报率为14.8% [6] - 2022年第四季度，公司税后运营收入为每股2.14美元，年化平均普通股运营股本回报率为28% [14] - 2022年第四季度，公司每股账面价值增长9.9%至32.62美元，全年仅下降2.8% [14] - 2022年第四季度，公司税前净投资收入为每股0.48美元，较2022年第三季度增长41% [16] - 2022年第四季度，公司投资组合总回报率按美元计算为2.6% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 再保险业务 - 2022年第四季度，再保险业务净保费收入为15亿美元，是去年同期的两倍多，剔除一次性交易后，净保费收入增长仍高达61% [10][14] - 2022年，再保险业务净保费收入增长51% [6] - 2022年第四季度，再保险业务剔除巨灾的事故年综合比率为82.9%，当前事故年巨灾损失影响极小 [14] 保险业务 - 2022年，保险业务净保费收入超50亿美元，高于2021年的41亿美元，增长来自多元化业务组合 [10] - 2022年第四季度，保险业务净保费收入同比增长17.4%，剔除巨灾的事故季度综合比率为89.6% [15] 抵押贷款业务 - 2022年第四季度，抵押贷款业务承保收入为3.74亿美元，全年为13亿美元 [11] - 截至2022年底，抵押贷款业务有效保险金额增至5130亿美元 [11] - 2022年第四季度，抵押贷款业务剔除上一年度发展的综合比率为45% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去四年，公司财产和意外险净保费收入增长两倍多，从2018年的不到36亿美元增至近100亿美元，整体费率累计上涨超40% [7] - 1月1日续保的巨灾定价和条款均有改善，有效费率变化在30% - 50%之间 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过管理承保周期，在多元化专业投资组合中采取谨慎的准备金和承保立场，以实现增长和有吸引力的回报 [5] - 公司预计未来几年将继续向财产和意外险业务分配更多资本，同时利用抵押贷款业务的有吸引力回报机会 [7] - 公司认为目前大多数业务线处于承保周期的第二阶段，部分业务如财产险自第四季度起回到第一阶段 [9] - 公司核心战略原则是通过承保周期的敏锐洞察力和纪律性，实现卓越的风险调整回报 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司各承保部门在2022年第四季度均取得出色业绩，受益于低于平均水平的巨灾损失、抵押贷款准备金的大幅有利发展以及近期增长带来的更高盈利保费收入 [5] - 公司预计2023年财产巨灾保费将实现强劲增长，保险市场将继续保持理性和纪律性 [10] - 公司认为利率上升将有助于推动2023年的净投资收入，受益于更高的再投资利率和投资资产的增长 [12] 其他重要信息 - 公司2022年日历年度第二阶段财产意外险业务的已发生比率为58.7%，为五年多来的最低水平 [16] - 截至1月1日，公司净自然巨灾可能最大损失（PML）为9.7亿美元，占有形股东权益的8%，远低于内部限制 [17] - 公司本季度未进行股票回购，因为对2023年的市场机会评估非常积极 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 1月1日净自然巨灾可能最大损失（PML）与9月30日相近，为何暂停增加额外风险敞口，是否与再保险能力减少或基于定价的风险调整回报（ROE）观点有关 - 该数据仅代表一个地区，公司在更广泛的子区域增加了巨灾风险敞口，欧洲风险敞口显著增加，但未体现在该单一数据中 [21] - 公司有基于不同区域费率和条件变化的计划，团队有能力根据这些情况进行操作，目前公司有足够的机会部署资本，有增长空间和资本及关系支持 [24] 问题2: 再保险业务近期更关注成数分保而非超赔分保，在市场价格上涨的情况下，最佳机会在哪里 - 市场价格上涨时，成数分保和超赔分保的经济效益都有所改善 [26] - 市场处于艰难时期时，公司倾向于转向成数分保，因为可以获得投资组合的多元化，且更接近费率变化 [26] 问题3: 主要保险业务增长有所放缓，原因是什么，是否意味着该业务的纪律性不如再保险业务 - 第四季度增长放缓可能是市场需要时间消化，预计2023年机会将更广泛地重现 [28] - 公司此前业务增长迅速，目前处于增长后期，是自然现象，但仍有很多机会，预计市场将迎来新一轮的市场强化 [28][29] 问题4: 主要保险业务的综合比率目标是否仍是95%，还是应考虑更低的目标 - 95%的目标是在2016 - 2017年利率较低时设定的，目前公司仍追求低90%至高80%的综合比率，以获得应有的回报 [31] 问题5: 再保险业务保费增长强劲的驱动因素是什么，这些因素是否会在2023年持续 - 成数分保业务的保费在全年确认，且基础费率的增加会在全年进行调整，公司团队积极追求机会，提供良好的承保能力和评级 [34] - 公司认为市场仍然存在，所有业务线在2023年都有良好的增长潜力 [34] 问题6: 抵押贷款业务的损失率在第四季度略有上升，是全国性因素还是特定地区市场疲软导致的 - 公司在定价时考虑了区域差异，构建了满意的投资组合，避开了认为更危险和定价过低的地区 [36] - 损失率上升是因为公司更加谨慎，考虑到房价可能下跌和经济衰退等不确定性，但对该业务仍持积极态度 [37] 问题7: 能否提供其他地区（东北、墨西哥湾、英国、欧洲）的1/250巨灾风险数据，以了解1月1日续保的增长情况 - 公司未提供这些数据，但表示很多增长将来自过去权重较低的地区，将在第一季度保费和全年体现，但对损益表无影响 [39] 问题8: 再保险业务的利润率是否已达到最大值，2023年还能有多少增长 - 难以确定是否达到最大值，与2002 - 2004年相比，此次情况有所不同，如国际利率较低，但业务肯定朝着超过长期风险调整回报（ROE）目标的方向发展 [41] 问题9: 公司的风险调整回报（ROE）目标是什么，增长将更多来自净投资收入（NII）还是承保业务 - 公司认为有增长空间，最大机会可能来自净投资收入，随着利率上升，未来12 - 24个月将在数据中体现 [43] - 三个业务部门的基本面仍然良好，能够提供健康的业绩 [43] 问题10: 再保险市场的可用容量、成本对保险业务2023年净保费收入增长有何影响 - 2023年保险业务将逐渐认识到需要向保险公司收取更高费用，以支付再保险费用，同时条款和条件也将进行调整 [45] - 保险业务的重新定价将在2023年及以后逐步进行，公司对此持乐观态度 [45] 问题11: 目标低90%至高80%的综合比率是指保险业务的报告综合比率吗，改善来自哪里 - 这是保单年度目标，存在一定的波动性，但从长期来看是预期目标 [47] - 公司目前综合比率约为90%，预计定价的改善将有助于实现目标 [49] 问题12: 与2021年相比，公司今年的巨灾预算如何，预计巨灾比率是否会更高 - 公司预计巨灾损失金额将增加，2022年每季度目标约为8000万美元，2023年第一季度可能在1 - 1.2亿美元之间，全年情况将取决于后续续保情况 [52] 问题13: 人为巨灾市场在再保险业务中表现较好，该市场的费率上升是否能对公司产生重大影响 - 乌克兰战争等事件导致相关市场（如航空战争、海洋战争市场）有大量活动和费率上升，但这些市场规模较小，可能不足以对行业产生重大影响，但对公司来说是健康的业务 [54] 问题14: 公司的收购费用比率在过去几年有所上升，2023年与2022年相比会如何变化 - 预计收购费用比率不会有太大变化，过去几年业务组合的变化是导致比率上升的原因之一，公司关注底线回报，认为支付更高的收购费用可能会带来更低的损失率 [56] 问题15: 再保险业务中，固定的可能最大损失（PML）和30% - 50%的巨灾费率上升是否会导致2023年再保险业务利润率提高 - 财产巨灾业务的回报有显著改善，但对公司来说不是最大的业务线，该业务有增长空间，但难以确定具体的利润率提升幅度 [58] 问题16: 在所有业务线中，2023年预期回报最好的是否是巨灾再保险业务 - 巨灾再保险业务预期回报较高，但还有其他未过多宣传的业务也有很好的回报，且规模可能与财产巨灾业务相当 [60] 问题17: 6月1日的续保机会可能受到哪些因素影响，哪些因素可能阻碍巨灾再保险市场的上升趋势 - 难以想象有因素会阻碍市场上升，第三方资本的影响有待观察，美国续保只是全年巨灾业务的一小部分 [62] - 市场普遍认识到需要在财产巨灾领域进行改善，核心资本需求和供需关系不会有重大变化，可能存在价格波动，但不会有重大转变 [62] 问题18: 再保险业务中的非经常性交易是指什么，涉及哪些风险或业务线，目前该市场情况如何 - 这些交易是为公司提供资本支持和缓解压力的交易，属于保险或再保险会计处理，涉及多个业务线，包括其他专业、意外险和部分财产险 [65] - 市场活跃，一些公司面临困境，寻求解决方案，公司有强大的资产负债表和资本支持能力，会根据情况考虑参与 [65] 问题19: 抵押贷款保险业务在新冠疫情期间设置的保守准备金还有多少 - 随着时间推移，贷款库存情况变得复杂，公司不再直接量化与新冠相关的准备金，但仍认为存在一定风险，会根据数据进行调整 [67][68] 问题20: 保险业务中的专业责任保险（特别是董事及高级职员责任保险，D&O）前景如何，处于承保周期的哪个阶段 - 大型商业D&O业务过去三到四年趋势为中性至负面，目前正在回归正常，处于第三阶段 [72] - 小型D&O业务市场稳定健康，处于早期或第三阶段，仍有盈利空间 [72]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，公司总投资为2.601615亿美元，2021年12月31日为2.6588156亿美元[13] - 截至2022年9月30日，公司总现金为813583美元，2021年12月31日为858668美元[13] - 截至2022年9月30日，公司保费应收款（净额）为3579380美元，2021年12月31日为2633280美元[13] - 截至2022年9月30日，公司总负债为3.4533086亿美元，2021年12月31日为3.1545816亿美元[13] - 截至2022年9月30日，公司股东权益为1.179511亿美元，2021年12月31日为1.3545896亿美元[13] - 截至2022年9月30日，公司总负债、非控股权益和股东权益总计为4.6337104亿美元，2021年12月31日为4.5100945亿美元[13] - 2022年前三季度净保费收入为6917158美元，2021年同期为5998668美元[14] - 2022年前三季度净投资收入为315468美元，2021年同期为298664美元[14] - 2022年前三季度净实现收益（损失）为 - 742666美元，2021年同期为320328美元[14] - 2022年前三季度总营收为6542923美元，2021年同期为6936994美元[14] - 2022年前三季度总费用为5941911美元，2021年同期为5451083美元[14] - 2022年前三季度税前收入（损失）为601012美元，2021年同期为1485911美元[14] - 2022年前三季度净利润为619635美元，2021年同期为1615787美元[14] - 2022年前三季度综合收入（损失）为 - 1207592美元，2021年同期为1162092美元[15] - 2022年前三季度基本每股净收益为1.59美元，2021年同期为3.74美元[14] - 2022年前三季度稀释每股净收益为1.55美元，2021年同期为3.66美元[14] - 2022年前三季度经营活动提供的净现金为2,833,717美元，2021年同期为2,627,551美元[17] - 2022年前三季度投资活动使用的净现金为2,106,721美元，2021年同期为1,453,284美元[17] - 2022年前三季度融资活动使用的净现金为703,877美元，2021年同期为881,879美元[17] - 2022年前三季度现金及受限现金减少56,447美元，2021年同期增加258,365美元[17] - 2022年前三季度末现金及受限现金为1,258,324美元，2021年末为1,548,909美元[17] - 2022年前三季度末非累积优先股余额为830,000美元，与期初相同[16] - 2022年前三季度末普通股数量为652，较期初增加4[16] - 2022年前三季度末留存收益为15,042,561美元，较期初增加619,635美元[16] - 2022年前三季度末股东权益总额为11,795,110美元，2021年末为13,387,526美元[16] - 2022年第三季度，公司基本每股收益0.02美元，摊薄后每股收益0.02美元；2022年前九个月，基本每股收益1.59美元，摊薄后每股收益1.55美元[27] - 2022年第三季度，公司净收入1825.8万美元，归属于非控股股东权益为-115.7万美元，可供普通股股东的净收入为691.7万美元[27] - 2022年前九个月，公司净收入6.19635亿美元，归属于非控股股东权益为-239万美元，可供普通股股东的净收入为5.86693亿美元[27] - 截至2022年9月30日，公司总毛保费收入为1.1531185亿美元，净保费收入为8042.553万美元[38] - 2022年第三季度，公司综合赔付率为84.8%，损失率为54.7%，费用率为17.9%，其他运营费用率为12.2%[39] - 2021年前九个月，公司总毛保费收入为9890.912万美元，净保费收入为6983.91万美元[40] - 2021年前九个月，公司综合赔付率为87.9%，损失率为59.8%，费用率为15.8%，其他运营费用率为12.3%[40] - 2021年前九个月，公司净投资收入为298.664万美元，净实现收益为320.328万美元[40] - 2021年前九个月，公司扣除所得税和运营子公司损益前的收入为1485.911万美元[40] - 2021年前九个月，公司归属于可赎回非控股股东的净收入为1615.787万美元，归属于不可赎回非控股股东的净收入为 - 78.314万美元[40] - 2021年前九个月，公司可供普通股股东分配的净收入为1480.324万美元[40] - 截至2022年9月30日的三个月，保费应收款期初余额为363.4182万美元，期末余额为357.938万美元；预期信用损失准备期初为3.817万美元，期末为3.8229万美元；2022年第三季度核销金额为190万美元[59] - 截至2022年9月30日的三个月，再保险应收款期初余额为593.8511万美元，期末余额为635.6456万美元；预期信用损失准备期初为1.474万美元，期末为1.7366万美元[60] - 截至2022年9月30日的三个月，合同持有人应收款期初余额为175.8018万美元，期末余额为173.573万美元；预期信用损失准备期初为3005美元，期末为2360美元[61] - 截至2022年9月30日，A.M. Best评级为“A -”或更高的保险公司未付赔款和损失调整费用的再保险应收款为635.6456万美元，占比69.5%；其他评级保险公司占比0.1%；无Best评级的保险公司占比30.4%[61] - 截至2022年9月30日，最大单一保险公司欠款占总股东权益的9.1%[61] - 截至2022年9月30日，可供出售投资中固定到期证券的估计公允价值为1812.0727万美元，成本或摊销成本为1991.3055万美元；短期投资估计公允价值为194.0857万美元，成本或摊销成本为194.1071万美元[62] - 截至2022年9月30日，可供出售投资的总估计公允价值为2006.1584万美元，总毛未实现收益为11.5738万美元，总毛未实现损失为186.2287万美元，预期信用损失准备为4.5993万美元，成本或摊销成本为2185.4126万美元[62] - 2022年和2021年9月30日止九个月，保费应收款核销金额分别为660万美元和240万美元[59] - 2022年9月30日，所有处于未实现亏损状态的可供出售证券的估计公允价值为1787.6775亿美元，总未实现亏损为186.2287亿美元[64] - 2022年9月30日，约9590个证券批次处于未实现亏损状态，占总数约11500个证券批次的83.4%；2021年12月31日，约4700个证券批次处于未实现亏损状态，占总数约10240个证券批次的45.9%[65] - 2022年9月30日，公司固定到期投资按到期时间划分，一年或以内到期的估计公允价值为57.9231亿美元，1 - 5年到期的为1002.9151亿美元，5 - 10年到期的为385.618亿美元，10年以上到期的为23.9008亿美元[67] - 2022年9月30日，公司持有的公允价值为0.8亿美元的权益证券，而2021年12月31日为1.8亿美元[68] - 2022年9月30日，公司其他投资和可投资资产总计157.8751亿美元，2021年12月31日为197.355亿美元[69] - 2022年9月30日，公司其他投资按策略划分，贷款投资为39.8789亿美元，投资级固定收益为22.9262亿美元，定期贷款投资为15.1649亿美元等[70] - 2022年9月30日，公司固定到期投资中住宅抵押贷款支持证券估计公允价值为76.3371亿美元，商业抵押贷款支持证券为106.4238亿美元，资产支持证券为158.9548亿美元[67] - 2021年12月31日，公司固定到期投资中住宅抵押贷款支持证券估计公允价值为40.8477亿美元，商业抵押贷款支持证券为104.6484亿美元，资产支持证券为269.2091亿美元[63] - 2022年9月30日按权益法核算的投资总额为3565946美元，2021年12月31日为3077611美元[71] - 2022年9月30日总未出资承诺为28亿美元，2021年12月31日为26亿美元；另一项2022年9月30日为2150万美元，2021年12月31日为1880万美元[72] - 2022年前九个月净实现收益（损失）为 - 742666美元，2021年为320328美元[73] - 2022年第三季度净实现收益（损失）为 - 183673美元，2021年为 - 25040美元[74] - 2022年9月30日按权益法和公允价值法核算的投资总额为3686444美元，2021年12月31日为3248206美元[76] - 2022年第三季度净投资收入为128640美元，2021年为88195美元；前九个月2022年为315468美元，2021年为298664美元[77] - 2022年第三季度按权益法核算的投资基金亏损1890万美元，2021年第三季度收入为1.054亿美元；2022年前九个月收入为7550万美元，2021年前九个月为2.993亿美元[78] - 截至2022年9月30日，公司持有Coface约29.86%已发行股份，账面价值为5.067亿美元，2021年12月31日为6.305亿美元[80] - 截至2022年9月30日，公司在Greysbridge的账面价值为2.776亿美元，2021年12月31日为3.757亿美元[82] - 2022年第三季度来自运营联营公司的收入为850万美元，2021年第三季度为1.241亿美元；2022年前九个月为3770万美元，2021年前九个月为2.241亿美元[83] - 2022年9月30日止三个月，公司可供出售证券预期信用损失准备金期末余额为45,993美元，较期初58,410美元减少12,417美元[84] - 2022年9月30日止九个月，公司可供出售证券预期信用损失准备金期末余额为45,993美元，较期初2,883美元增加43,110美元[84] - 2022年9月30日，公司受限资产总值为8,335,957美元，较2021年12月31日的8,249,732美元增加86,225美元[86] - 2022年9月30日，公司现金及受限现金总额为1,258,324美元，较2021年12月31日的1,314,771美元减少56,447美元[87] - 2022年9月30日，公司以公允价值计量的金融资产和负债为228亿美元，其中约1260万美元（0.1%）采用非约束性经纪交易商报价或模型估值定价[91] - 2021年12月31日，公司以公允价值计量的金融资产和负债为238亿美元，其中约770万美元（0.0%）采用非约束性经纪交易商报价或模型估值定价[91] - 2022年9月30日公司以公允价值计量的总资产为22,628,619美元，其中Level 1为7,759,369美元，Level 2为13,996,698美元，Level 3为41,882美元[96] - 2022年9月30日公司以公允价值计量的总负债为(125,998)美元，其中Level 2为(112,577)美元，Level 3为(13,421)美元[96] - 2021年12月31日公司以公允价值计量的总资产为23,687,513美元，其中Level 1为7,602,828美元，Level 2为14,923,923美元，Level 3为39,007美元[97] - 2021年12月31日公司以公允价值计量的总负债为(71,184)美元，其中Level 2为(54,224)美元，Level 3为(16,960)美元[97] - 2022年9月30日可供出售证券中公司债券公允价值为7,096,269美元，较2021年12月31日的6,553,333美元增长约8.28%[96][97] - 20

财务数据和关键指标变化 - 第三季度税后运营收入为每股0.28美元，年化运营平均普通股权益回报率为3.8%，年初至今年化运营ROE为11.6% [24][25] - 净投资收入为每股0.34美元，较2022年第二季度增长21%，较2021年第三季度增长55% [33] - 投资组合总投资回报率在本季度以美元计算为负3.01% [34] - 本季度回购约23.6万股普通股，总成本1010万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 保险业务 - 第三季度净保费收入同比增长18.6%，剔除巨灾的综合比率为89.5%，较2021年第三季度改善100个基点 [27] - 专业责任（包括网络保险）和旅行险业务增长显著，超额和剩余业务（包括财产和意外险）持续实现费率增长 [12][13] 再保险业务 - 第三季度净保费收入同比增长73.6%，剔除2021年第三季度Somers REIT的影响，同比增长37.9% [28] - 剔除巨灾的事故年综合比率为85.5%，较2021年第三季度高230个基点 [29] 抵押业务 - 本季度承保收入2.99亿美元，与P&C业务基本不相关 [17] - 净保费收入环比下降，有效保险持续率升至75.4% [30][31] - 本季度确认1.26亿美元有利的上年发展，超80%来自美国MI的第一留置权保险组合 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度巨灾活动显著增加了财产巨灾市场的压力，可能对所有财产市场产生连锁反应 [8] - 行业对财产巨灾费率不足的认识提高，市场需要更高的保费利润率 [9] - 网络保险市场客户与保险公司的一致性显著改善，保险条款收紧，费率达到可获得适当回报的水平 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为多元化、经验丰富的主动资本配置者，将利用市场机会，通过积极管理资本和果断行动，为股东提供卓越的风险调整回报 [6][7][11] - 保险和再保险业务将继续增长，特别是在专业责任、网络保险、旅行险和超额剩余业务等领域 [12][13] - 再保险业务将抓住市场条件改善和可能的产能限制机会，积极规划2023年1月1日的续保期 [16] - 抵押业务将继续管理投资组合，利用多元化模式，根据风险调整回报进行资本配置 [19] - 行业竞争激烈但理性，市场采用更技术化的定价方法，适合公司的承保能力 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 飓风伊恩提醒了保险的重要性，公司的承保纪律限制了其对季度收益的影响 [6][10] - 当前环境为公司提供了加强与客户关系的机会，公司有能力和意愿在市场需要时提供产能 [7][8][11] - 行业接近拐点，替代资本减少，可能出现供应短缺，公司有能力和意愿在该领域部署更多资本 [22][23] - 公司对第四季度和2023年的机会持乐观态度，将坚持周期管理和资本配置原则 [23] 其他重要信息 - 公司在电话会议中的某些陈述可能构成前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异 [2][3] - 公司将参考一些非GAAP财务指标，相关GAAP调整和运营收入定义可在公司提交给SEC的Form 8 - K报告中找到 [4] - 公司自然巨灾PML净额截至10月1日为8.51亿美元，占有形股东权益的7.7%，远低于内部限制 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 飓风伊恩后再保险市场定价对非巨灾业务的影响及公司最佳增长机会 - 伊恩事件可能对其他业务线产生连锁反应，但市场在过去三到四年已经历非巨灾业务的费率上升，目前处于良好水平，任何增量变化对公司都非常有利 [39][40] 问题2: 行业和公司的资本状况及股票回购情况 - 行业资本面临压力，且短期内难以恢复，这影响业务承保和监管评级 [41][42] - 公司一直保持保守的资产负债表策略，投资组合减值相对较低，杠杆率低于25%，有能力抓住市场机会 [43][44][45] - 本季度股票回购较少，一是通常在第三季度飓风季前回购较少，二是预计硬市场将持续到2023年，需保留资本用于业务承保 [46][47] 问题3: 基于再保险业务增长预期，公司PML的变化情况 - 公司目前PML处于较低水平，有增长空间，将根据风险调整回报决定是否增加风险敞口，预计PML变化将显著但目前难以确定 [49][50][52] 问题4: 明年公司资本在保险、再保险和抵押业务的分配倾向 - 在硬市场初期，公司将更快地向再保险业务部署资本，因为再保险业务能更快速地响应市场变化；长期来看，资本分配将取决于各业务的风险调整回报 [54][55][57] 问题5: 再保险业务损失率上升及业务结构变化对损失率的影响 - 按季度查看损失率意义不大，公司更关注长期表现；若市场环境改善，短期业务的损失率可能下降 [58] 问题6: S&P资本模型及百慕大高级债务信用问题 - S&P新的资本模型提案将在第一季度发布，存在一定不确定性，公司与S&P有沟通，对百慕大债务问题的解决持积极态度；S&P是资本分配的重要考虑因素，但不是唯一因素 [62][63][64] 问题7: 公司主要保险业务的定价趋势及市场所处阶段 - 财产险和意外险市场约处于11:30 - 12:00，财产巨灾市场约处于8:00；多数业务线费率超过趋势增长，但不同产品情况不同；市场仍为公司提供了很多机会 [66][67][69] 问题8: 公司超额和剩余业务的规模及市场动态 - 美国超额和剩余业务保费约占总保费的28%，较三到四年前接近翻倍；该市场活跃，公司将继续参与有风险回报的业务；飓风伊恩可能带来更多财产和意外险机会 [70][71][72] 问题9: 再保险市场变化对保险和再保险业务自留率的影响及对业务指标的影响 - 再保险市场变化可能导致自留率上升，保险业务将根据再保险市场调整定价，从而降低损耗率 [78][79][80] 问题10: 评级机构对利率相关减值的看法及行业资本问题 - 虽然评级机构可能会给予一定宽容，但资本减值问题不能忽视，部分公司资本基础已大幅下降，影响业务承保能力 [81][82] 问题11: 公司在管理财产巨灾风险时对抵押业务和巨灾风险的多元化考量 - 抵押业务和P&C业务相关性较低，公司通过经济模型评估风险，同时考虑利润水平和下行风险；抵押业务的盈利有助于公司重新配置资本到其他机会 [86][88][91] 问题12: 负减值和资本问题及公司流动性情况 - 公司不受资本约束，杠杆率下降，有多种资本获取途径；虽然有信用额度，但资本基础需真实可靠才能用于业务承保；资本减值在一定程度上会影响业务，且影响程度随减值幅度增加而增大 [93][94][95] 问题13: 基于较高的再投资利率，公司市值恢复到账面价值所需时间 - 公司预计投资组合平均在未来两年（八个季度）周转，加上大量自由现金流的再投资，账面价值应会快速增长 [97] 问题14: 抵押保险行业的前景，包括业务周期底部、新业务量和保费收益率 - 未来两到三年，有效保单将是承保收入的主要来源，目前有效保单表现良好；新业务量方面，购买市场相对稳定，仍有需求；行业正在提高保费费率 [100][101][102] 问题15: 目前抵押保险是否仍是公司ROIC最高的业务 - 目前P&C业务的ROIC略高于抵押业务 [103] 问题16: 财产巨灾市场是否处于长期受重视阶段 - 难以预测财产巨灾市场的长期趋势，公司会采取保守策略，根据实际情况调整预期；行业过去可能对巨灾风险定价不足 [105][106][107] 问题17: 公司在网络保险业务的技术能力和应对尾部风险的措施 - 公司与前沿技术公司合作，内部也有IT人员，并与第三方供应商合作管理网络风险 [110] - 公司通过运行各种情景分析来管理尾部风险，认为网络保险业务的风险回报对公司有利，且将其视为盈利事件而非资本事件，同时会购买再保险等进行风险保护 [112][113][114]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日公司总资产为457.19194亿美元，较2021年12月31日的451.00945亿美元有所增加[13] - 截至2022年6月30日公司总负债为332.93169亿美元，较2021年12月31日的315.45816亿美元有所增加[13] - 截至2022年6月30日公司股东权益为124.17566亿美元，较2021年12月31日的135.45896亿美元有所减少[13] - 2022年净保费收入为23.25775亿美元，2021年为21.20909亿美元[14] - 2022年净投资收入为1.06392亿美元，2021年为1.11613亿美元[14] - 2022年净实现收益（损失）为 - 2.66579亿美元，2021年为2.02907亿美元[14] - 2022年总营收为22.14842亿美元，2021年为25.69996亿美元[14] - 2022年总费用为17.93214亿美元，2021年为18.24629亿美元[14] - 2022年税前收入（损失）为4.21628亿美元，2021年为7.45367亿美元[14] - 2022年净利润（损失）为4.03945亿美元，2021年为7.18664亿美元[14] - 2022年基本每股净收入为1.07美元，2021年为1.67美元[14] - 2022年综合收入（损失）为 - 2.04875亿美元，2021年为7.42893亿美元[15] - 2022年可供公司使用的综合收入（损失）为 - 2.04476亿美元，2021年为6.99705亿美元[15] - 2022年上半年末非累积优先股余额为830,000美元，2021年为1,280,000美元[16] - 2022年上半年末普通股余额为652，2021年为647[16] - 2022年上半年末额外实收资本为2,170,661美元，2021年为2,028,919美元[16] - 2022年上半年末留存收益为15,035,644美元，2021年为13,454,036美元[16] - 2022年上半年末累计其他综合收益（损失）为 - 1,258,265美元，2021年为230,048美元[16] - 2022年上半年末库存股成本为 - 4,361,126美元，2021年为 - 3,007,578美元[16] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为1,453,968美元，2021年为1,612,572美元[17] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为 - 815,602美元，2021年为 - 1,093,678美元[17] - 2022年上半年融资活动使用的净现金为 - 682,116美元，2021年为22,415美元[17] - 2022年上半年末现金及受限现金为1,228,231美元，2021年为1,818,463美元[17] - 2022年第二季度基本每股收益1.07美元，摊薄后每股收益1.04美元；2022年上半年基本每股收益1.56美元，摊薄后每股收益1.52美元[29] - 2021年第二季度基本每股收益1.67美元，摊薄后每股收益1.63美元；2021年上半年基本每股收益2.73美元，摊薄后每股收益2.68美元[29] - 2022年第二季度和2021年第二季度，分别有773163和1974849份股票期权未纳入摊薄每股收益计算；2022年和2021年上半年，分别有778724和2395749份股票期权未纳入计算[29] - 公司总毛保费收入为38.69727亿美元，公司总已赚净保费为23.25775亿美元，公司承保收入为5.35378亿美元，公司净投资收入为1.06392亿美元，净实现收益（损失）为 - 2.66579亿美元，权益法核算的投资基金净收入（损失）权益为0.58061亿美元，公司税前收入（损失）为4.21628亿美元，所得税费用（收益）为 - 0.22323亿美元，来自运营附属公司的收入（损失）为0.0464亿美元，净收入（损失）为4.03945亿美元，公司可归属于Arch普通股股东的净收入（损失）为3.9416亿美元，公司赔付率为47.4%，公司获取费用率为17.8%，公司其他运营费用率为11.9%，公司综合比率为77.1%[37] - 公司总保费收入为32.86291亿美元，其中已赚净保费为21.20909亿美元，公司承保收入为3.86521亿美元，净投资收入为1.11613亿美元，净实现收益为2.02907亿美元，公司净收入为7.18664亿美元，归属于普通股股东的净收入为6.6382亿美元，保险业务的损失率为63.1%，再保险业务的损失率为62.9%，整体损失率为54.7%，保险业务的费用率为15.8%，再保险业务的费用率为18.1%，整体费用率为15.8%，保险业务的综合比率为94.3%，再保险业务的综合比率为87.1%，整体综合比率为82.0%，公司商誉和无形资产价值为6.67153亿美元[38] - 上半年毛保费收入为76.70502亿美元，上半年已赚净保费为44.46408亿美元，上半年承保收入为9.92971亿美元，上半年净投资收入为1.86828亿美元，净实现收益为-5.58993亿美元，上半年税前收入为6.06161亿美元，所得税费用为-33942万美元，来自运营子公司的收入为2.9158亿美元，上半年净利润为6.01377亿美元，归属于可赎回非控股股东权益的金额为-1233万美元，归属于公司普通股股东的净利润为5.79776亿美元，保险业务赔付率为57.8%，再保险业务赔付率为57.3%，抵押贷款业务赔付率为-20.4%，总体赔付率为47.3%，保险业务获取费用率为19.2%，再保险业务获取费用率为20.9%，抵押贷款业务获取费用率为3.5%，总体获取费用率为17.8%，保险业务其他运营费用率为15.4%，再保险业务其他运营费用率为7.8%，抵押贷款业务其他运营费用率为17.7%，总体其他运营费用率为12.8%，保险业务综合比率为92.4%，再保险业务综合比率为86.0%，抵押贷款业务综合比率为0.8%，总体综合比率为77.9%[39] - 2021年6月30日，公司总保费收入为66.83亿美元，净保费收入为49.08亿美元，公司承保收入为5.72亿美元，净投资收入为2.10亿美元，净实现收益为3.45亿美元，公司净收入为11.94亿美元，归属于普通股股东的净收入为10.92亿美元，公司综合赔付率为86.2%，其中保险业务为96.0%，再保险业务为94.5%，抵押业务为34.5%[40] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，公司期初损失及损失调整费用准备金分别为18.11亿美元和16.44亿美元，公司期末损失及损失调整费用准备金分别为18.19亿美元和17.20亿美元[41] - 2022年和2021年截至6月30日的六个月，公司期初损失及损失调整费用准备金分别为17.76亿美元和16.51亿美元，公司期末损失及损失调整费用准备金分别为18.19亿美元和17.20亿美元[41] - 2022年第二季度，公司净已发生损失及损失调整费用为1.10亿美元，净已支付损失及损失调整费用为0.75亿美元[41] - 2022年第二季度保费应收款净额期末余额为3634182美元，预期信用损失备抵期末余额为38170美元；2021年第二季度保费应收款净额期末余额为2866578美元，预期信用损失备抵期末余额为35979美元[52] - 2022年上半年保费应收款净额期末余额为3634182美元，预期信用损失备抵期末余额为38170美元；2021年上半年保费应收款净额期末余额为2866578美元，预期信用损失备抵期末余额为35979美元[52] - 2022年第二季度和2021年第二季度，注销金额分别为330万美元和110万美元；2022年和2021年上半年，注销金额分别为480万美元和120万美元[52] - 2022年第二季度再保险应收款净额期末余额为5938511美元，预期信用损失备抵期末余额为14740美元；2021年第二季度再保险应收款净额期末余额为4314515美元，预期信用损失备抵期末余额为11029美元[53] - 2022年第二季度合同持有人应收款净额期末余额为1758018美元，预期信用损失备抵期末余额为3005美元；2021年第二季度合同持有人应收款净额期末余额为1882948美元，预期信用损失备抵期末余额为4471美元[53] - 2022年6月30日，未付和已付损失及损失调整费用的再保险应收款为5938511美元，2021年12月31日为5880735美元[54] - 2022年6月30日，来自A.M. Best评级为“A - ”或更高的保险公司的应收款占比69.3%，2021年12月31日为69.7%[54] - 2022年6月30日，来自其他有评级保险公司的应收款占比0.1%，2021年12月31日为0.1%[54] - 2022年6月30日，来自无A.M. Best评级保险公司的应收款占比30.6%，2021年12月31日为30.2%[54] - 2022年6月30日，可供出售投资的估计公允价值为19812903美元，成本或摊余成本为21043045美元；2021年12月31日，估计公允价值为19732825美元，成本或摊余成本为19708561美元[55][56] - 2022年6月30日，公司可售证券未实现损失总额为12.58588亿美元，而2021年12月31日为1.71544亿美元[57][58] - 2022年6月30日，约8360个证券批次处于未实现损失状态，占总数约10440个的80.08%；2021年12月31日，约4700个证券批次处于未实现损失状态，占总数约10240个的45.90%[58] - 2022年6月30日，公司固定到期投资估计公允价值为17.585029亿美元，摊销成本为18.816372亿美元；2021年12月31日，估计公允价值为17.998109亿美元，摊销成本为17.973823亿美元[60] - 2022年6月30日，公司持有的公允价值为0.8亿美元的权益证券，而2021年12月31日为1.8亿美元[61] - 2022年6月30日，公司其他投资和可投资资产总计1.634368亿美元，2021年12月31日为1.97355亿美元[62] - 2022年6月30日，公司采用权益法核算的投资总计3.496341亿美元，2021年12月31日为3.077611亿美元[64] - 2022年6月30日，公司总未缴出资承诺为30亿美元，2021年12月31日为26亿美元[65] - 2022年6月30日，另一项总未缴出资承诺为2170万美元，2021年12月31日为1880万美元[65] - 2022年6月30日，公司固定到期投资组合中单个批次最大未实现损失为570万美元，2021年12月31日为110万美元[58] - 截至2022年6月30日，权益法核算的投资为3496341美元，公允价值选择权核算的投资为128826美元，总计3625167美元；2021年12月31日对应数据分别为3077611美元、170595美元和3248206美元[67] - 2022年第二季度，固定到期投资为105342美元，定期贷款为401美元，权益证券为6121美元，短期投资为4120美元，其他为7583美元，总投资收入为123567美元，投资费用为17175美元，净投资收入为106392美元；2021年对应数据分别为88625美元、16879美元、8584美元、1138美元、19950美元、135176美元、23563美元和111613美元[68] - 2022年上半年，固定到期投资为187395美元，定期贷款为2018美元，权益证券为12359美元，短期投资为6695美元，其他为18042美元，总投资收入为226509美元，投资费用为39681美元，净投资收入为186828美元；2021年对应数据分别为179251美元、31607美元、14234美元、1745美元、34305美元、261142美元、50673美元和210469美元[68] - 2022年上半年，可供出售证券投资销售总收益为34893美元，总损失为165523美元

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日，公司总资产为45,677,941千美元，较2021年12月31日的45,100,945千美元有所增加[13] - 截至2022年3月31日，公司总负债为32,748,589千美元，较2021年12月31日的31,545,816千美元有所增加[13] - 截至2022年3月31日，公司股东权益为12,919,589千美元，较2021年12月31日的13,545,896千美元有所减少[13] - 2022年第一季度末非累积优先股余额为830000美元，2021年为780000美元[16] - 2022年第一季度末普通股余额为651，2021年为645[16] - 2022年第一季度末股东权益总额为12919589美元，2021年为13973336美元[16] - 2022年第一季度净收入为197,432千美元，2021年为475,708千美元[17] - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为551,563千美元，2021年为762,845千美元[17] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为312,719千美元，2021年为493,189千美元[17] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为233,573千美元，2021年为186,602千美元[17] - 2022年第一季度基本每股收益为0.50美元，摊薄后每股收益为0.48美元；2021年分别为1.07美元和1.05美元[26] - 2022年第一季度计算摊薄每股收益时排除769,026份股票期权，2021年排除2,400,082份[26] - 2021年3月31日，公司总毛保费收入为33.97206亿美元，净保费收入为2.508457亿美元，净保费收益为1.948422亿美元[35] - 2021年3月31日，公司承保收入为185918美元，净投资收入为98856美元，净实现收益为142461美元[35] - 2021年3月31日，公司税前收入为439111美元，净利润为475708美元，归属于普通股股东的净利润为427753美元[35] - 2021年3月31日，公司损失率为61.7%，收购费用率为15.6%，其他运营费用率为13.4%，综合比率为90.7%[35] - 2021年3月31日，公司商誉和无形资产为6.79509亿美元[35] - 2022年第一季度，公司期初损失和损失调整费用准备金为1.7757156亿美元，期末为1.8109107亿美元[36] - 2022年第一季度，公司净发生损失和损失调整费用为1.000835亿美元，净支付损失和损失调整费用为727011美元[36] - 2022年第一季度，公司记录了1.418亿美元的上年损失准备金净有利发展[37] - 2021年第一季度，公司记录的上一年度损失准备金净有利发展为4170万美元，其中保险业务410万美元、再保险业务2680万美元、抵押业务1090万美元，“其他”业务不利发展10万美元[40] - 2022年第一季度，保费应收款期初余额为263.328万美元，期末余额为322.3504万美元；预期信用损失准备期初为3.9958万美元，期末为3.9073万美元；一季度核销金额为150万美元[42] - 2021年第一季度，保费应收款期初余额为206.4586万美元，期末余额为261.8175万美元；预期信用损失准备期初为3.7781万美元，期末为3.6111万美元；一季度核销金额为10万美元[42] - 2022年第一季度，再保险应收款期初余额为588.0735万美元，期末余额为594.1万美元；预期信用损失准备期初为1.323万美元，期末为1.8483万美元[43] - 2021年第一季度，再保险应收款期初余额为450.0802万美元，期末余额为404.1076万美元；预期信用损失准备期初为1.1636万美元，期末为1.0872万美元[43] - 截至2022年3月31日，A.M. Best评级为“A - ”或更高的再保险公司应付款占比69.5%，其他评级公司占比0.1%，无评级公司占比30.4%；最大单一再保险公司欠款占股东权益总额的7.2%[44] - 截至2021年12月31日，A.M. Best评级为“A - ”或更高的再保险公司应付款占比69.7%，其他评级公司占比0.1%，无评级公司占比30.2%；最大单一再保险公司欠款占股东权益总额的6.7%[44] - 2022年3月31日，可供出售投资的公允价值为1998.1477万美元，成本或摊销成本为2065.0206万美元[46] - 2021年12月31日，可供出售投资的公允价值为1973.2825万美元，成本或摊销成本为1970.8561万美元[47] - 2022年3月31日，所有可供出售证券未实现损失总额为7.26652亿美元，其中固定到期证券未实现损失为7.26005亿美元，短期投资未实现损失为64.7万美元；2021年12月31日，所有可供出售证券未实现损失总额为1.71544亿美元，其中固定到期证券未实现损失为1.70954亿美元，短期投资未实现损失为59万美元[48][49] - 2022年3月31日，约6550个证券批次处于未实现损失状态，占总数约9060个证券批次的72.3%；2021年12月31日，约4700个证券批次处于未实现损失状态，占总数约10240个证券批次的45.9%[49] - 2022年3月31日，公司固定到期证券估计公允价值为17.648853亿美元，摊销成本为18.317693亿美元；2021年12月31日，估计公允价值为17.998109亿美元，摊销成本为17.973823亿美元[51] - 2022年3月31日，公司持有的公允价值计量的权益证券为10亿美元，2021年12月31日为18亿美元[52] - 2022年3月31日，公司其他投资和可投资资产总计1.686666亿美元，2021年12月31日为1.97355亿美元[53] - 按策略划分，2022年3月31日贷款投资为47.2099万美元，投资级固定收益为35.0217万美元，定期贷款投资为16.0945万美元等；2021年12月31日分别为53.6345万美元、14.781万美元、48.495万美元等[54] - 按策略划分，2022年3月31日使用权益法核算的投资中，信贷相关基金为106.7549万美元，私募股权为60.2802万美元等；2021年12月31日分别为102.2334万美元、43.6042万美元等[55] - 2022年3月31日，公司固定到期证券中，一年或以内到期的估计公允价值为31.3167万美元，一年以上至五年到期的为959.2143万美元等；2021年12月31日分别为30.0889万美元、835.5255万美元等[51] - 2022年3月31日，公司固定到期证券中公司债券估计公允价值为631.2422万美元，未实现损失为35.6464万美元；2021年12月31日分别为373.8449万美元、6.9194万美元[48][49] - 2022年3月31日，采用权益法核算的投资为3325543美元，采用公允价值选择权核算的投资为146718美元，总计3472261美元；2021年12月31日对应数据分别为3077611美元、170595美元和3248206美元[58] - 2022年第一季度净投资收入为80436美元，2021年同期为98856美元[59] - 2022年第一季度净实现收益（损失）为 - 292414美元，2021年同期为142461美元[60] - 2022年第一季度公司记录了3630万美元与采用权益法核算的投资基金相关的净收入权益，2021年第一季度为7170万美元[61] - 截至2022年3月31日，公司拥有Coface约29.86%的已发行股份，账面价值为6.46亿美元；2021年12月31日账面价值为6.305亿美元[63] - 截至2022年3月31日，公司在Greysbridge的账面价值为3.622亿美元，2021年12月31日为3.757亿美元[65] - 2022年第一季度来自运营附属公司的收入为2450万美元，2021年第一季度为7550万美元[66] - 2022年3月31日，公司可供出售证券的预期信用损失备抵余额为34145美元，2021年同期为3830美元[67] - 2022年3月31日，公司受限资产总计8503071美元，2021年12月31日为8249732美元[69] - 2022年3月31日，公司现金及受限现金为1316118美元，2021年12月31日为1314771美元[70] - 2022年3月31日，按公允价值计量的金融资产和负债为230亿美元，约730万美元（0.0%）采用非约束性经纪交易商报价或模型估值定价[74] - 2021年12月31日，按公允价值计量的金融资产和负债为238亿美元，约770万美元（0.0%）采用非约束性经纪交易商报价或模型估值定价[74] - 2022年3月31日公司以公允价值计量的总资产为22873280美元，其中Level 1为7758869美元，Level 2为14028680美元，Level 3为36603美元[76] - 2022年3月31日公司以公允价值计量的总负债为 - 90246美元，其中Level 2为 - 72655美元，Level 3为 - 17591美元[76] - 2021年12月31日公司以公允价值计量的总资产为23687513美元，其中Level 1为7602828美元，Level 2为14923923美元，Level 3为39007美元[77] - 2021年12月31日公司以公允价值计量的总负债为 - 71184美元，其中Level 2为 - 54224美元，Level 3为 - 16960美元[77] - 2022年3月31日可供出售证券中公司债券公允价值为7231686美元，较2021年12月31日的6553333美元增长约10.35%[76][77] - 2022年3月31日可供出售证券中资产支持证券公允价值为1677690美元，较2021年12月31日的2692091美元下降约37.68%[76][77] - 2022年3月31日短期投资公允价值为2332624美元，较2021年12月31日的1734716美元增长约34.47%[76][77] - 2022年3月31日权益证券公允价值为1002572美元，较2021年12月31日的1804170美元下降约44.43%[76][77] - 2022年3月31日衍生工具公允价值为127153美元，与2021年12月31日的127121美元基本持平[76][77] - 2022年3月31日住宅抵押贷款公允价值为75411美元，较2021年12月31日的49847美元增长约51.29%[76][77] - 2022年3月31日，可供出售结构化证券期初余额为33.47亿美元，期末余额为31.52亿美元[78] - 2022年3月31日，公司高级票据账面价值为27亿美元，公允价值为29亿美元；2021年12月31日，账面价值为27亿美元，公允价值为33亿美元[78] - 2022年3月31日，期货合约资产衍生品公允价值为3.5734亿美元，负债衍生品公允价值为 - 2.8704亿美元，名义价值为175.956亿美元[80] - 2022年3月31日，外汇远期合约资产衍生品公允价值为1.3956亿美元，负债衍生品公允价值为 - 1.3651亿美元，名义价值为131.0849亿美元[80] - 2022年3月31日，其他资产衍生品公允价值为7.7463亿美元，负债衍生品公允价值为 - 3.03亿美元，名义价值为367.5245亿美元[80] - 2022年3月31日，受主净额结算协议约束的资产衍生品和负债衍生品分别为1.23亿美元和7260万美元；2021年12月31日，分别为1.223亿美元和5390万美元[81] - 2022年第一季度，期货合约净实现收益（损失）为 - 4677.4万美元，2021年同期为4743.8万美元[82] - 2022年第一季度，外汇远期合约净实现收益（损失）为 - 203.8万美元，2021年同期为 - 2207.1万美元[82] - 2022年第一季度，TBA净实现收益（损失）为 -

财务数据关键指标变化 - 2021年底公司资本为163亿美元，全年净保费收入90亿美元，归属于普通股股东的净收入为21亿美元[9] - 2021年底每股账面价值为33.56美元，2020年底为30.31美元[9] - 自2007年2月股份回购计划启动至2021年底，公司已回购4.207亿股普通股，总价53亿美元[15] - 2021年底股份回购计划剩余授权总额为12亿美元[15] - 2021财年公司根据股份回购计划回购3148.683万股，总额12.3亿美元[15] - 公司最大单一抵押保险客户在2021年和2020年分别占总保费收入的6.3%和5.4%[68] - 除最大单一客户外，其他客户在2021年和2020年占总保费收入均不超过2.8%和3.2%[68] - 公司前10大客户在2021年和2020年底占总保费收入的比例分别为22.7%和22.0%[68] - 2021年公司员工整体敬业度得分为87%，高于去年的84%，比外部标准高10分[79] - 自2018年学生债务援助计划启动以来，公司已为此计划贡献320万美元，其中2021年贡献90万美元[82] - 截至2021年12月31日，公司未支付和已支付的损失及损失调整费用可收回金额约为59亿美元[86] - 截至2021年12月31日，公司持有的可投资资产总额为274亿美元[87] 公司股权收购与投资 - 2001年公司发起承保计划，进行7.632亿美元的股权资本注入[9] - 2014年公司收购约11%的Somers Holdings Ltd.股份[13] - 2017年公司收购约25%的Premia Holdings Ltd.股份[14] - 2021年公司完成与Natixis的股份购买协议，购买Coface SA 29.5%的普通股股权[14] - 2021年公司完成与Natixis的股份购买协议，收购Coface 29.5%的普通股股权[77] - 2014年公司进入美国抵押保险市场，在Arch Mortgage Insurance Company平台开展业务[52] - 2016年12月公司完成对UGC及其主要运营子公司United Guaranty Residential Insurance Company的收购[52] - 2019年Arch LMI获APRA授权开展贷款人抵押保险业务[54] - 2021年8月公司收购同样获APRA授权开展贷款人抵押保险业务的Arch Indemnity[54] - 2013年Arch Re Bermuda成为首个参与Freddie Mac将单户投资组合部分信用风险转移至私营部门计划的（再）保险公司[65] - 2017年公司和Kelso共同发起成立Premia，其策略是在非寿险财产和意外险及再保险 runoff市场进行再保险或收购公司或储备投资组合[72] - 2019年公司成立Arch Credit Risk Services (Bermuda)，获百慕大金融管理局许可作为保险代理提供抵押信用评估和承保咨询服务[66] - 2014年公司与HPS共同发起成立Somers，Arch Re Bermuda投资1亿美元于Somers普通股[75] - 2021年7月1日，Arch Capital完成对Somers的收购，收购价格为每股35美元，收购完成后Greysbridge持有Somers100%股权，其中Arch持股40%，Kelso和Warburg旗下投资基金各持股30%[75] - 公司和部分Arch共同投资者投资1亿美元，收购Premia约25%股权及认购额外普通股的认股权证，Arch Re Bermuda为Premia提供25%的成数分保合约[76] 员工情况 - 公司约5200名员工，多数员工居家办公以维持业务连续性[16] - 截至2022年2月15日，公司全球员工超5200人，较去年约4500人有所增长，其中北美约3100人，欧洲和英国约1300人，菲律宾及其他地区约900人[78] 保险子公司准入情况 - 美国保险集团旗下主要保险子公司在不同地区的准入情况：Arch Insurance在50个州、哥伦比亚特区、波多黎各、美属维尔京群岛和关岛准入；Arch Specialty在50个州、哥伦比亚特区、波多黎各和美属维尔京群岛为获批的超额和剩余保险商，在1个州为授权保险商；Arch Indemnity Insurance在50个州和哥伦比亚特区准入；Arch P&C在40个州和哥伦比亚特区准入并申请其余未准入州的准入资格[19] - 2019年Arch Insurance (EU)获爱尔兰央行授权扩大业务类别，2020年1月起欧盟保险业务由其承接，2020年12月Arch Insurance (U.K.)将欧洲经济区遗留业务转移给它[21][22] - Arch Re U.S.在50个州、哥伦比亚特区、波多黎各、加拿大安大略省和魁北克省获许可或认可，在关岛为准入保险商[36][37] - 截至2022年1月20日，Arch Re Bermuda在36个州被批准为“认证再保险人”，另有9个州申请待批[130] 保险集团战略与理念 - 保险集团战略包括利用盈利承保机会、集中承保责任、保持严谨承保理念、专注优质理赔管理、推广高效分销系统、发展战略伙伴关系[24][25][28][29][30][31] - 保险集团承保理念是通过审慎风险选择和合理定价实现承保利润，遵循统一承保标准[32][33] - 保险集团产品主要通过持牌独立零售和批发经纪人营销，部分合同有基于业务量的额外佣金，与部分国际经纪人有服务协议[33] 再保险业务情况 - 再保险业务通过Arch Re Bermuda、Arch Re U.S.、Arch Syndicate 2012、Arch Syndicate 1955和Arch Re Europe在全球开展[36] - 再保险集团战略包括积极选择和管理风险、保持灵活性以应对市场变化、维持低成本结构[38][39][40] - 再保险业务包括比例和非比例再保险，有条约和临时再保险业务[41][42] - 再保险集团采用严谨分析的承保方法，部分承保人也是精算师[45] 风险管理情况 - 公司采用自上而下和自下而上的整体风险管理方法[98] - 首席风险官协助委员会识别和评估关键风险，维护风险登记册并审查风险评估[100] - 风险所有者需持续监控关键风险，最高剩余风险由财务、投资和风险委员会积极管理[101] - 首席风险官每季度将关键风险审查结果编成报告提交给财务、投资和风险委员会[102] - 公司每年至少生成一份自有风险和偿付能力评估报告，并将结果报告给董事会[105] 监管要求与合规情况 - 百慕大保险运营子公司需遵守最低流动性比率，相关资产价值不得低于相关负债的75%[110] - 百慕大货币管理局为4类保险公司设定的目标资本水平为增强资本要求的120%[110] - 百慕大再保险公司在任何财政年度宣派或支付的股息不得超过上一财政年度法定资本和盈余总额的25%[111] - 集团每年需向百慕大货币管理局提交多份报告，集团目标资本水平为集团增强资本要求的120%[115] - 任何直接或间接持有公司至少10%、20%、33%或50%普通股的人，必须在成为或不再成为持有人后的45天内书面通知百慕大货币管理局[116] - 多数州规定收购保险公司或其母公司10%或以上有表决权证券，推定为收购该保险公司控制权[124] - 截至2022年1月5日，46个美国州已采用2019年《再保险信用示范法》修正案，另有4个州正在考虑[131] - 《2018年加州消费者隐私法》于2020年1月1日生效，《2020年加州隐私权法》将于2023年1月1日全面生效[134] - 弗吉尼亚州和科罗拉多州在2021年通过新的全面数据隐私立法[135] - 2020年纽约金融服务部要求纽约授权保险公司将气候风险纳入治理框架等[140] - 2021年纽约金融服务部发布关于管理气候变化金融风险的额外指南[140] - 2021年8月联邦保险办公室就保险行业和气候相关金融风险征求信息和公众意见[142] - 房地美和房利美对私人抵押贷款保险公司有资格要求，适用于公司符合条件的抵押贷款保险公司[144] - 符合条件的抵押贷款保险公司需每季度末可用资产达到或超过“最低所需资产”[144] - 劳合社每个公司成员需为劳合社中央基金贡献一定比例保费收入，还可能需额外补充最高达对应成员当年保费收入限额3%的资金[150] - 任何人成为受监管公司（如Arch Insurance (U.K.)）或其母公司的控制人或增加控制权，需获得PRA或FCA事先同意；成为劳合社公司成员、管理代理或其母公司的控制人或增加控制权，需获得劳合社事先同意，控制人指持有相关公司或其母公司10%或更多股份或投票权的人[156] - 2020年1月31日英国脱欧，2020年12月31日过渡期结束，《2018年欧盟（退出）法案》将适用的欧盟直接立法转化为英国国内法，确保Solvency II在英国金融服务监管制度中继续适用[152] - 2020年6月英国政府对Solvency II进行脱欧后审查，2021年7月初公布的审查回应显示英国Solvency II框架可能改变，PRA也在进行审查并开展定量影响研究[153] - 2022年1月英国议会对英国保险和再保险行业及伦敦市场监管展开调查，审查结果可能影响英国在三个适用领域获得欧盟Solvency II等效地位[154] - 自2020年1月起，Arch Insurance (U.K.)几乎所有欧洲经济区保险业务由Arch Insurance (EU)开展，2020年12月底完成EEA遗留业务（不包括向内再保险）从Arch Insurance (U.K.)向Arch Insurance (EU)的转移[158] - 2021年1月1日英国临时许可制度生效，允许此前持有护照的欧洲经济区公司（如Arch Re Europe和Arch Insurance (EU)）在英国有限期经营，英国公司在欧洲经济区经营则依赖当地法律法规[161] - 2020年12月24日欧盟与英国达成《欧盟 - 英国贸易合作协定》，2021年5月1日生效，该协定未保留金融服务地位，欧洲经济区金融机构失去进入英国的护照权利[162] - 2019年英国政府发布绿色金融战略，目标是使金融体系“绿色化”并与2050年“净零”目标一致；2020年11月宣布要求各行业进行强制性气候风险披露[163] - 2021年英国政府发布《绿色金融可持续投资路线图》，提出分三阶段扩展可持续金融框架范围，引入全经济范围的可持续性披露要求，FCA正在审查实施方式[164] - Arch Re Europe于2008年10月获CBOI许可成为非人寿再保险公司，2009年11月成为人寿再保险公司；Arch Insurance (EU)于2011年12月获CBOI许可成为非人寿保险公司；Arch Underwriters Europe于2014年7月注册为保险和再保险中介[166][167] - 根据爱尔兰法律，收购或增持爱尔兰保险公司或再保险公司（包括Arch Insurance (EU)和Arch Re Europe）或其母公司10%或以上资本或投票权的股份需事先获得CBOI同意[170] - 2020年4月，EIOPA敦促（再）保险公司暂停所有酌情股息分配和股票回购，CBOI发布指导意见要求保险企业推迟股息分配；2020年12月15日欧洲系统风险委员会建议从2021年9月30日起取消限制，CBOI于2021年10月1日修改指导意见，取消股息分配或可变薪酬支付的一般限制，但（再）保险企业仍需提前通知[172][173] - 自2021年1月1日起，根据TCA规定，公司爱尔兰受监管实体失去进入英国的护照权利[175] - Solvency II于2016年1月1日全面生效，包括定量资本要求、定性监管审查和市场纪律三大支柱[176] - 2020年12月，EIOPA就Solvency II制度审查向欧盟委员会提供意见；2021年9月，欧盟委员会发布对Solvency II指令的修订立法提案，预计2023年或2024年获批生效[177] - 自2016年1月1日起，欧盟委员会认定百慕大的偿付能力制度与Solvency II等效，EEA监管机构需依赖百慕大货币管理局（BMA）进行全球集团监管[180] - 保险分销指令（IDD）于2016年2月发布，EEA成员国需在2018年10月1日前转化该指令，加强了分销活动的监管制度[181] - Arch Re Europe和Arch Insurance (EU)可在EEA国家设立分支机构并提供再保险和保险服务；Arch Underwriters Europe可在EEA国家设立分支机构并提供服务[174][179][181] - 2021年11月，CBOI发布对爱尔兰所有受监管公司（包括（再）保险公司）在气候和更广泛ESG问题上的期望，预计未来会发布更详细指导意见[175] - 欧盟委员会对英国的数据充分性决定有效期至2025年6月27日，之后可续期[182] - 欧盟CSRD报告标准预计2022年10月31日被欧盟委员会采纳，生效后部分欧洲子公司或需承担可持续性报告义务[182] - 欧盟分类法2020年7月生效，范围内公司需从2022年1月1日起遵守报告义务[182] 公司海外分支机构情况 - Arch Re Europe于2008年12月开设瑞士分支机构，Arch Underwriters Europe于2014年8月在苏黎世开设分支机构[182][183] - Arch Indemnity自2002年6月获授权在澳大利亚开展单线贷款人抵押贷款保险业务，2021年8月30日被公司收购；Arch LMI于2019年1月获授权开展相关业务[184] - Arch MI Asia获授权在香港开展一般业务第14类（信贷）和第16类（杂项财务损失）[186] 税收情况 - 根据百慕大现行法律，公司无需缴纳所得税、利润税、预扣税、资本利得税或资本转移税，相关免税保证至2035年3月31日[190] - 公司及其非美国子公司认为自身运营方式使其无需缴纳美国联邦所得税，但无法保证该立场正确[192] - 若外国公司被视为在美国从事贸易或商业活动，将需缴纳美国联邦所得税及30%的分支机构利润税[192] - 公司需支付百慕大政府年费，百慕大保险和再保险子公司需支付年度保险牌照费[190] - 美国对支付给非美国保险公司的保险和再保险保费征收消费税，非人寿保险保费税率为4%，人寿保险和所有再保险保费税率为1%[198] - 2017年后开始的纳税年度，美国对公司“修正应税收入”征收10%的最低税基侵蚀和反滥用税，2025年后税率提高到12.5%[199] - 英国公司税本财年利润税率为19%，2023年4月1日起提高到25%[201] - 加拿大联邦企业所得税一般税率为15%，省和地区企业所得税税率在8% - 16%

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司总资产为44783736美元，较2020年12月31日的43282297美元有所增长[20] - 截至2021年9月30日，公司总负债为31385973美元，较2020年12月31日的29294856美元有所增长[20] - 截至2021年9月30日，公司股东权益为13387526美元，2020年12月31日为13928893美元[20] - 2021年9月30日，已发行普通股数量为582908723股，2020年12月31日为579000841股[20] - 2021年9月30日，库存股数量为195650971股，2020年12月31日为172280199股[20] - 2021年前三季度净保费收入为5998668美元，2020年同期为5180890美元[21] - 2021年前三季度净投资收入为298664美元，2020年同期为405150美元[21] - 2021年前三季度总营收为6936994美元，2020年同期为6132571美元[21] - 2021年前三季度总费用为5451083美元，2020年同期为5194657美元[21] - 2021年前三季度税前收入为1485911美元，2020年同期为937914美元[21] - 2021年前三季度净利润为1615787美元，2020年同期为866397美元[21] - 2021年前三季度归属于普通股股东的净利润为1480324美元，2020年同期为830768美元[21] - 2021年前三季度基本每股收益为3.74美元，2020年同期为2.06美元[21] - 2021年前三季度综合收益为1162092美元，2020年同期为1038536美元[22] - 2021年前三季度可供Arch使用的综合收益为1093872美元，2020年同期为1036243美元[22] - 非累积优先股期初余额2021年为78万美元，2020年为78万美元，期末余额2021年为83万美元，2020年为78万美元[23] - 普通股期初数量2021年为643，2020年为638，期末数量2021年为648，2020年为642[23] - 额外实收资本期初余额2021年为197.7794万美元，2020年为188.9683万美元，期末余额2021年为206.1906万美元，2020年为195.0782万美元[23] - 留存收益期初余额2021年为1236.2463万美元，2020年为1102.1006万美元，期末余额2021年为1384.2787万美元，2020年为1182.9322万美元[23] - 累计其他综合收益（损失）期初余额2021年为48.8895万美元，2020年为21.2091万美元，期末余额2021年为4.9184万美元，2020年为38.6357万美元[23] - 库藏股成本期初余额2021年为 - 250.3909万美元，2020年为 - 240.6047万美元，期末余额2021年为 - 339.6999万美元，2020年为 - 249.5106万美元[23] - 可供股东权益2021年为1338.7526万美元，2020年为1245.1997万美元[23] - 不可赎回非控股权益2020年为75.792万美元，2021年为0[23] - 2021年前三季度净收入为161.5787万美元，2020年为86.6397万美元[23] - 2021年前三季度优先股股息为3.8159万美元，2020年为3.1209万美元[23] - 2021年前九个月净收入为161.58万美元，2020年同期为86.64万美元[25] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为262.76万美元，2020年同期为233.15万美元[25] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金为145.33万美元，2020年同期为260.84万美元[25] - 2021年前九个月融资活动使用的净现金为88.19万美元，2020年同期为提供净现金56.61万美元[25] - 2021年前九个月现金及受限现金增加25.84万美元，2020年同期增加28.33万美元[25] - 2021年第三季度，公司普通股基本每股收益为1.00美元，摊薄后每股收益为0.98美元；2020年同期基本每股收益为1.01美元，摊薄后每股收益为1.00美元[39] - 2021年前九个月，公司普通股基本每股收益为3.74美元，摊薄后每股收益为3.66美元；2020年同期基本每股收益为2.06美元，摊薄后每股收益为2.02美元[39] - 2021年第三季度，公司净收入为421,415美元，2020年同期为488,682美元[39] - 2021年前九个月，公司净收入为1,615,787美元，2020年同期为866,397美元[39] - 2021年第三季度，公司优先股股息为16,090美元，2020年同期为10,403美元[39] - 2021年前九个月，公司优先股股息为38,159美元，2020年同期为31,209美元[39] - 2021年第三季度和前九个月，公司赎回优先股损失均为15,101美元，2020年无此项损失[39] - 公司总保费收入为26.81032亿美元，其中已赚净保费为17.71092亿美元[51] - 承保收入为96604美元，净投资收入为128512美元，净实现收益为280499美元[51] - 公司税前收入为511470美元，净利润为488682美元[51] - 归属于股东的净利润为408636美元[51] - 公司利息支出为41343美元，净外汇损失为44885美元[51] - 公司所得税费用为23707美元[51] - 总毛保费收入为9890912美元，净保费收入为6983910美元[53] - 净保费收益为5998668美元，承保收入为746184美元[53] - 净投资收入为298664美元，净实现收益为320328美元[53] - 税前收入为1485911美元，所得税费用为94176美元[53] - 净收入为1615787美元，归属于普通股股东的净收入为1480324美元[53] - 2020年前九个月，公司总毛保费收入为7831554美元，净保费收入为5679701美元，净保费收益为5180890美元[55] - 2020年前九个月，公司承保收入为228115美元，净投资收入为405150美元，净实现收益为470127美元[55] - 2020年前九个月，公司税前收入为937914美元，所得税费用为77779美元，净利润为866397美元[55] - 截至2021年9月30日的三个月，公司损失及损失调整费用准备金期初余额为17196648美元，期末余额为17331047美元[58] - 截至2021年9月30日的九个月，公司净发生损失及损失调整费用为3588950美元，净支付损失及损失调整费用为2042745美元[58] - 2021年第三季度，公司上年损失准备金净有利发展为1.225亿美元，其中保险部门510万美元、再保险部门7230万美元、抵押部门4510万美元[59] - 2020年第三季度，公司上年损失准备金净有利发展为4800万美元，其中保险部门230万美元、再保险部门4200万美元、抵押部门450万美元，“其他”部门不利发展70万美元[61] - 2021年前九个月，公司上年损失准备金净有利发展为2.234亿美元，其中保险部门1310万美元、再保险部门1.196亿美元、抵押部门9910万美元，“其他”部门不利发展840万美元[62] - 2020年前九个月，公司上年损失准备金净有利发展为1.111亿美元，其中保险部门590万美元、再保险部门9380万美元、抵押部门1080万美元、“其他”部门60万美元[63] - 截至2021年9月30日的三个月，保费应收款期初余额为2866578美元，预期信用损失准备期初余额为35979美元，期末保费应收款余额为2807720美元，预期信用损失准备余额为38715美元[64] - 截至2020年9月30日的三个月，保费应收款期初余额为2203753美元，预期信用损失准备期初余额为36054美元，期末保费应收款余额为2225311美元，预期信用损失准备余额为37100美元[64] - 截至2021年9月30日的九个月，保费应收款期初余额为2064586美元，预期信用损失准备期初余额为37781美元，期末保费应收款余额为2807720美元，预期信用损失准备余额为38715美元[64] - 截至2020年9月30日的九个月，保费应收款期初余额为1778717美元，预期信用损失准备期初余额为21003美元，期末保费应收款余额为2225311美元，预期信用损失准备余额为37100美元[64] - 截至2021年9月30日的三个月，再保险应收款期初余额为4314515美元，预期信用损失准备期初余额为11029美元，期末再保险应收款余额为5358852美元，预期信用损失准备余额为12831美元[67] - 截至2020年9月30日的三个月，再保险应收款期初余额为4363507美元，预期信用损失准备期初余额为13595美元，期末再保险应收款余额为4621937美元，预期信用损失准备余额为13994美元[67] - 2021年9月30日未支付和已支付损失及损失调整费用的再保险应收款为5358852美元，2020年12月31日为4500802美元；评级“A-”或更高的保险公司占比69.1%，2020年为63.9%；无评级的占比30.9%，2020年为36.1%；单一保险公司最大应收款占股东权益总额的6.5%，2020年为1.8%[68] - 2021年第三季度末合同持有人应收款净额为1824990美元，预期信用损失备抵为3484美元；2020年第三季度末分别为2185614美元和5901美元[70] - 2021年前九个月合同持有人应收款净额为1824990美元，预期信用损失备抵为3484美元；2020年前九个月分别为2185614美元和5901美元[70] - 2021年9月30日可供出售证券的估计公允价值为19838328美元，总未实现收益为255815美元，总未实现损失为115117美元，预期信用损失备抵为2111美元，成本或摊余成本为19699741美元[73] - 2020年12月31日可供出售证券的估计公允价值为20921530美元，总未实现收益为657620美元，总未实现损失为79654美元，预期信用损失备抵为2397美元，成本或摊余成本为20345961美元[74] - 2021年9月公司终止证券借贷计划，不再与金融机构签订证券借贷协议[74] - 2021年9月30日，约3910个证券批次处于未实现亏损状态，占总数约10020个证券批次；2020年12月31日，约2320个证券批次处于未实现亏损状态，占总数约11180个证券批次[79] - 2021年9月30日，公司固定到期投资估计价值为16.768363亿美元，摊销成本为16.629621亿美元；2020年12月31日，估计公允价值为18.996608亿美元，摊销成本为18.421669亿美元[81] - 2021年9月，公司终止证券借贷计划，不再与金融机构签订证券借贷协议[78][81][82] - 2020年12月31日，证券借贷收到的现金抵押公允价值为零，证券抵押公允价值为3.011亿美元；2021年9月30日无现金或证券抵押[83] - 2021年9月30日，公司持有的公允价值计量的权益证券为18亿美元，2020年12月31日为14亿美元[85] - 2021年9月30日，公司其他投资总计20.4397亿美元，2020年12月31日为43.24796亿美元[88] - 2021年9月30日，按策略划分的其他投资中，定期贷款投资为5.28585亿美元，2020年12月31日为12.31731亿美元[90] - 2021年9月30日，按权益法核算的投资总计27.41293亿美元，2020年12月31日为20.47889亿美元[92] - 2021年9月30日，按权益法核算的有限合伙权益投资为2,741,293美元，按公允价值选择权核算的

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2021年6月30日，公司总资产为46481886美元，较2020年12月31日的43282297美元有所增长[21] - 截至2021年6月30日，公司总负债为31519407美元，较2020年12月31日的29294856美元有所增长[21] - 截至2021年6月30日，公司股东权益总额为14904946美元，较2020年12月31日的13928893美元有所增长[21] - 截至2021年6月30日，公司股东权益总额为1490.4946万美元，2020年为1267.0914万美元[25] - 2021年上半年净收入119.4372万美元，较2020年的37.7715万美元增长216.21%[25][26] - 2021年上半年经营活动提供净现金161.2572万美元，较2020年的132.158万美元增长22.02%[26] - 2021年上半年投资活动使用净现金109.3678万美元，较2020年的181.019万美元减少39.58%[26] - 2021年上半年融资活动提供净现金2.2415万美元，较2020年的67.1337万美元减少96.66%[26] - 2021年上半年现金及受限现金增加52.7919万美元，较2020年的16.0985万美元增长227.80%[26] - 2021年上半年末现金及受限现金余额为181.8463万美元，2020年为106.4683万美元[26] - 2021年6月30日现金为123.4059万美元，受限现金为58.4404万美元，现金及受限现金总计181.8463万美元；2020年12月31日现金为90.6448万美元，受限现金为38.4096万美元，现金及受限现金总计129.0544万美元[106] - 2021年6月30日受限资产总计972.5335万美元，2020年12月31日为873.3309万美元[107] - 截至2021年6月30日，沃特福德持有11亿美元质押资产；截至2020年12月31日，持有9.546亿美元质押资产[107] - 截至2021年6月30日，公司按公允价值计量的总资产为26399401美元，其中Level 1为9218652美元，Level 2为15828422美元，Level 3为201149美元[120] - 截至2020年12月31日，公司按公允价值计量的总资产为26384668美元，其中Level 1为9280391美元，Level 2为15724091美元，Level 3为182530美元[122] - 2021年，按公允价值计量的总负债为 - 95838美元，其中Level 2为 - 95372美元，Level 3为 - 466美元[120] - 2020年12月31日，按公允价值计量的总负债为 - 130845美元，其中Level 2为 - 130384美元，Level 3为 - 461美元[122] - 2021年上半年，公司的有效税率为7.0%，2020年同期为12.5%[161] - 截至2021年6月30日，公司的净递延税资产为9.3亿美元，2020年12月31日为1.57亿美元[161] - 2021年上半年和2020年上半年，公司分别支付所得税1.411亿美元和1040万美元[161] - 2021年6月30日公司资本约167亿美元[166] - 2021年6月30日每股账面价值为32.02美元，较2021年第一季度末增长4.8%，较去年同期增长15.9%[168] 各业务线财务数据关键指标变化 - 总毛保费收入为32.86291亿美元，净保费收入为23.99524亿美元[1] - 净保费收益为21.20909亿美元，承保收入为3.86521亿美元[1] - 净投资收入为1.11613亿美元，净实现收益为2.02907亿美元[1] - 税前收入为7.45367亿美元，净收入为7.18664亿美元[1] - 可用于普通股股东的净收入为6.6382亿美元[1] - 保险业务损失率为63.1%，再保险业务损失率为62.9%[1] - 保险业务获取费用率为15.8%，再保险业务获取费用率为18.1%[1] - 保险业务其他运营费用率为15.4%，再保险业务其他运营费用率为6.1%[1] - 保险业务综合比率为94.3%，再保险业务综合比率为87.1%[1] - 商誉和无形资产总计6.67153亿美元[1] - 总保费收入为23.17692亿美元，其中保险业务10.30362亿美元，再保险业务8.07065亿美元，抵押业务3.69144亿美元[46] - 净保费收入为16.68311亿美元，其中保险业务6.72261亿美元，再保险业务5.65094亿美元，抵押业务3.251亿美元[46] - 净保费收益为16.65354亿美元，其中保险业务6.87909亿美元，再保险业务4.80197亿美元，抵押业务3.65713亿美元[46] - 承保损失为22539万美元，其中保险业务56722万美元，再保险业务33125万美元，抵押业务盈利76437万美元[46] - 净投资收入为1.31485亿美元，净实现收益为5.56588亿美元[46] - 税前收入为4.95689亿美元，净利润为4.66389亿美元[46] - 可分配给Arch普通股股东的净利润为2.88418亿美元[46] - 赔付率为73.9%，其中保险业务75.3%，再保险业务79.8%，抵押业务61.3%[46] - 综合成本率为101.8%，其中保险业务108.3%，再保险业务106.8%，抵押业务80.9%[46] - 商誉和无形资产为6.8849亿美元，其中保险业务2.63086亿美元，再保险业务2516万美元，抵押业务4.15238亿美元[46] - 总保费收入为6683497美元，其中保险业务2784753美元，再保险业务2829080美元，抵押业务782757美元[48] - 净保费收入为4907981美元，其中保险业务1958394美元，再保险业务1923844美元，抵押业务671041美元[48] - 净保费收益为4069331美元，其中保险业务1684901美元，再保险业务1381924美元，抵押业务670538美元[48] - 承保收入为572439美元，其中保险业务67745美元，再保险业务76267美元，抵押业务450372美元[48] - 净投资收入为210469美元，净实现收益为345368美元[48] - 税前收入为1184478美元，所得税费用为90039美元[48] - 净收入为1113642美元，归属于普通股股东的净收入为1091573美元[48] - 承保损失率为58.1%，其中保险业务64.2%，再保险业务68.7%，抵押业务11.0%[48] - 收购费用率为15.7%，其中保险业务15.7%，再保险业务18.2%，抵押业务9.0%[48] - 综合比率为86.2%，其中保险业务96.0%，再保险业务94.5%，抵押业务34.5%[48] - 2020年上半年，公司总保费收入为5150522美元，净保费收入为3805557美元[50] - 2020年上半年，公司净保费收益为3409798美元，承保收入为131511美元[50] - 2020年上半年，公司净投资收入为276638美元，净实现收益为189628美元[50] - 2020年上半年，公司税前收入为426444美元，净利润为442938美元[50] - 2020年上半年，公司承保损失率为68.8%，综合成本率为96.5%[50] - 2021年第二季度初，公司损失及损失调整费用准备金为16443952美元，净准备金为12527302美元[53] - 2021年第二季度，公司当期净发生损失及损失调整费用为1219081美元，前期为 - 59250美元[53] - 2021年第二季度，公司净外汇收益为135847美元，净支付损失及损失调整费用为 - 772352美元[53] - 2021年第二季度末，公司损失及损失调整费用准备金为17196648美元，净准备金为13050628美元[53] - 2021年第一季度，公司与Premia签订再保险协议，涉及2018及以前年度账目[53] - 2021年第二季度，公司记录的上一年度损失准备金净有利发展为5930万美元，其中保险部门400万美元、再保险部门2050万美元、抵押部门4310万美元，“其他”部门不利发展830万美元部分抵消[54] - 2021年第二季度，保险部门净有利发展400万美元，即损失率降低0.5个百分点，包括短尾和长尾业务线净有利发展2850万美元、中尾业务线净不利发展2450万美元[54] - 2021年第二季度，再保险部门净有利发展2050万美元，即损失率降低2.8个百分点，包括短尾和中尾业务线净有利发展5370万美元、长尾业务线净不利发展3320万美元[55] - 2021年第二季度，抵押部门净有利发展4310万美元，即损失率降低12.9个百分点，主要贡献来自GSEs赎回的各类信贷风险转移合同的准备金释放[57] - 2020年第二季度，公司记录的上一年度损失准备金净有利发展为4410万美元，其中保险部门250万美元、再保险部门4020万美元、抵押部门20万美元、“其他”部门110万美元[57] - 截至2021年6月30日的六个月，公司记录的上一年度损失准备金净有利发展为1.009亿美元，其中保险部门810万美元、再保险部门4730万美元、抵押部门5400万美元，“其他”部门不利发展840万美元部分抵消[57] - 截至2020年6月30日的六个月，公司记录的上一年度损失准备金净有利发展为6310万美元，其中保险部门360万美元、再保险部门5180万美元、抵押部门630万美元、“其他”部门130万美元[59] - 2021年期间，保险部门净有利发展810万美元，即损失率降低0.5个百分点，包括短尾和长尾业务线净有利发展5350万美元、中尾业务线净不利发展4540万美元[57] - 2021年期间，再保险部门净有利发展4730万美元，即损失率降低3.4个百分点，包括短尾和中尾业务线净有利发展7210万美元、长尾业务线净不利发展2480万美元[57] - 2021年期间，抵押部门净有利发展5400万美元，即损失率降低8.1个百分点，主要由信贷风险转移和国际投资组合的有利发展推动[58] - 2021年第二季度和2020年第二季度，保费应收款核销金额分别为110万美元和180万美元；2021年和2020年上半年核销金额分别为120万美元和230万美元[63] - 截至2021年6月30日，保费应收款净额期末余额为286.6578万美元，预期信用损失备抵余额为3.5979万美元[63] - 截至2021年6月30日，再保险应收款净额期末余额为431.4515万美元，预期信用损失备抵余额为1.1029万美元[66] - 截至2021年6月30日，合同持有人应收款净额期末余额为188.2948万美元，预期信用损失备抵余额为0.4471万美元[69] - 2021年6月30日，再保险应收款中来自A.M. Best评级为“A - ”或更高的保险公司的比例为66.0%，高于2020年12月31日的63.9%[67] - 2021年6月30日，再保险应收款中来自无A.M. Best评级的其他保险公司的比例为34.0%，低于2020年12月31日的36.1%[67] - 2021年6月30日美国初级抵押贷款业务报告的拖欠率为3.11%，比2020年第二季度末低约40%[166] - 第二季度美国初级抵押贷款业务保险生效金额分别稳定在约2780亿美元和4220亿美元[166] - 2021年6月30日Bellemeade结构提供约47亿美元的总再保险保障[166] 投资相关数据关键指标变化 - 2021年6月30日，固定到期可供出售投资的公允价值为18073779美元，摊余成本为17764783美元，信贷损失备抵净额为2124美元；2020年12月31日，公允价值为18717825美元，摊余成本为18143305美元，信贷损失备抵净额为2397美元[21] - 2021年6月30日，短期可供出售投资的公允价值为2248613美元，摊余成本为2248615美元，信贷损失备抵净额为0美元；2020年12月31日，公允价值为1924922美元，摊余成本为1924292美元，信贷损失备抵净额为0美元[21] - 2021年6月30日，权益证券的公允价值为1693552美元，2020年12月31