半导体市场 - 全球半导体市场预计将在2032年达到1.88万亿美元，年复合增长率为12.28%[1] - Wolfspeed是一家设计和供应碳化硅材料和器件的半导体公司，近年来稳步增长，投资者对其有较高期望[3] - Wolfspeed在2023年第四季度的收益超出预期1.1亿美元，市场预期上涨57.49%，财务机构持有公司股票的比例高达113.99%[4] - Wolfspeed最近签署了一项价值2.75亿美元的半导体制造交易，显示了客户满意度和未来销售潜力[5] Microchip Technology - Microchip Technology在2024年第三季度超过分析师预期，报告了17.7亿美元的收入和每股收益0.77美元，公司还偿还了3.92亿美元的债务并宣布了每股0.45美元的季度股息[8] - Microchip最近发布了3.3千伏XIFM即插即用mSiC门极驱动器，旨在加速高压碳化硅功率模块的采用，这将为公司带来增长动力[9] Axcelis Technologies - Axcelis Technologies是一家设计、制造和服务用于半导体生产的离子注入设备的美国公司，2023年股价下跌超过44%，目前交易价格较低，分析师认为该股被低估[10] - Axcelis在2023年的增长远远超过了全球离子注入机市场的预期增长率，公司报告的全年收入为113亿美元，净收入为2.463亿美元，持有12亿美元的订单备货，显示了对其产品的强劲需求[11] - AI技术可能推动Axcelis的增长，随着具有AI功能的个人电脑对DRAM需求大幅增加，存储芯片的需求可能激增，成为Axcelis今年后半年的增长动力[12]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年公司实现全年收入11.306亿美元，较2022年的9.2亿美元增长22.9%[119] - 2023年全年毛利率为43.5%，2022年为43.7%[119] - 2023年营业利润为2.658亿美元，2022年为2.124亿美元[119] - 2023年净利润为2.463亿美元，较2022年增长34.5%[119] - 2023年公司实现创纪录的每股收益7.43美元[120] - 2023年，公司前十大客户的净收入占总收入的51.7%，2022年和2021年分别为59.4%和69.5%[122] - 2023年产品毛利润为4.87538亿美元，较2022年的3.98478亿美元增长8906万美元，增幅22.4%；服务毛利润为376.3万美元，较2022年的331.2万美元增长45.1万美元，增幅13.6%；总毛利润为4.91301亿美元，较2022年的4.0179亿美元增长8951.1万美元，增幅22.3%[141] - 2023年产品毛利率为44.5%，较2022年的44.7%略有下降；服务毛利率为10.7%，较2022年的11.3%有所下降[141][142] - 2023年研发费用为9690.7万美元，较2022年的7835.6万美元增加1855.1万美元，增幅23.7%；销售和营销费用为6280.5万美元，较2022年的5359.9万美元增加920.6万美元，增幅17.2%；一般和行政费用为6579.4万美元，较2022年的5747.4万美元增加832万美元，增幅14.5%；总运营费用为2.25506亿美元，较2022年的1.89429亿美元增加3607.7万美元，增幅19.0%[143] - 2023年人员成本占总运营费用的59.9%，为1.351亿美元；2022年人员成本占总运营费用的60.6%，为1.148亿美元[143] - 2023年其他收入为1280.4万美元，较2022年的 - 747.6万美元增加2028万美元，增幅271.3%[152] - 2023年所得税费用为3233.6万美元，较2022年的2180.6万美元增加1053万美元，增幅48.3%；2023年有效税率为11.6%，较2022年的10.6%有所增加[153] - 2023年经营活动提供的现金为1.569亿美元，2022年为2.156亿美元；截至2023年12月31日，现金及现金等价物为1.673亿美元，2022年为1.856亿美元；2023年12月31日，营运资金为7.949亿美元[156] - 2023年投资活动使用的现金为1.009亿美元，资本支出为2070万美元；截至2023年12月31日，持有短期投资3.389亿美元；预计2024年资本支出约为2000万美元[157] - 2023年融资活动使用的现金为6830万美元，2022年为6550万美元[159] - 2023年和2022年，公司来自存在外汇风险的外国业务的本地货币收入分别约占总收入的5.8%和9.1%[170] - 2023年和2022年12月31日，公司美国以外的业务分别约占总资产的9.4%和10.2%，其中大部分资产以非美元货币计价[170] 各业务线数据关键指标变化 - 2023年系统收入为8.836亿美元，2022年为6.921亿美元[119] - 2023年成熟工艺技术板块占2023年系统发货价值的88%[120] - 2023年植入密集型功率器件板块占系统发货价值的59%[120] - 2023年售后市场业务收入为2.47亿美元，2022年为2.279亿美元[139] 行业客户集中度数据变化 - 2023年，前20大半导体芯片制造商占半导体资本设备总支出的约92.0%，高于2022年的89.0%[122] 税务相关数据 - 截至2023年12月31日，公司全球净递延所得税资产为5340万美元，已计提1100万美元的估值备抵[154] 合同义务数据 - 截至2023年12月31日，公司的合同义务总额为432,759美元，其中2024年需支付306,576美元，2025 - 2026年支付29,738美元，2027 - 2028年支付17,850美元，2029年及以后支付78,595美元[162] 外国收益现金数据 - 截至2023年12月31日，与无限期再投资的外国收益相关的现金约为1180万美元[163] 证券发行相关 - 2023年8月3日，公司向美国证券交易委员会提交了一份暂搁注册声明，有效期至2026年8月，可发行不定数量的普通股、优先股、各类债务证券和/或购买这些证券的认股权证[164] 信贷协议相关 - 2023年4月5日，公司终止了与硅谷银行于2020年7月31日签订的高级有担保信贷安排信贷协议，该协议规定的循环信贷额度不超过4000万美元[165] 信用证相关 - 2023年12月28日，硅谷银行开具的金额为590万美元、用于担保公司总部租赁的信用证终止，相关现金抵押品同时释放[165] - 2023年12月14日，公司与瑞银美国银行开具了一份现金抵押信用证，在2023年12月31日的资产负债表中列为长期受限现金[165]

经纪推荐 - Axcelis Technologies (ACLS)目前的平均经纪推荐（ABR）为1.86，介于强烈买入和买入之间[2] - 七家经纪公司的推荐中，有四家是强烈买入，占所有推荐的57.1%[3] - 经纪公司的推荐可能存在强烈的正向偏见，因此不应仅凭此信息做出投资决策[4] Zacks Rank - Zacks Rank是一种可靠的股票评级工具，将股票分为五组，对股票的短期价格表现具有预测能力[7] - Zacks Rank和ABR是两种完全不同的衡量标准，前者是基于盈利预期修订的定量模型，后者是基于经纪推荐计算的[8] - 经纪推荐可能不及时更新，而Zacks Rank则能及时反映经纪分析师对盈利预期的修订，因此在预测未来股价方面更为准确[13] 盈利预期 - 根据盈利预期修订，Axcelis的当前年度Zacks一致预期已经下降了10.5%至6.88美元，分析师对公司盈利前景的悲观情绪可能导致股价短期下跌[14] - 最近的一致预期变化以及与盈利预期相关的其他三个因素导致Axcelis的Zacks Rank为4（卖出），因此对于Axcelis的买入等价ABR可能需要持保留态度[16]

文章核心观点 - 2023年6月公司股价处于高位时给予持有评级，目前股价下跌超30%，虽仍有风险，但对其前景更乐观，认为值得关注 [1] 行业情况 - 半导体相关资本支出去年可能下降23%，今年预计增长1.3%，2025财年预计增长近10% [2] 公司优势 - 公司专注的离子注入技术是大批量制造的关键步骤，在功率器件应用中优势明显，有望受益于行业复苏 [2] - 截至本月初积压订单达12亿美元，通常需12 - 18个月执行，2025财年收入有望实现两位数增长，仍有望实现13亿美元销售目标 [2] - 公司工具安装基数超3000台，有利于客户解决方案与创新（CS&I）业务，该业务利润率高，预计明年贡献约3亿美元收入，占2025财年目标近四分之一 [2] - 公司毛利率从2021年开始提升，2025财年目标超45%，受益于CS&I业务占比提高、利用人工智能和增强现实实现精益制造以及注重低成本采购 [2] - Purion Power系列在日本市场有潜力，日本政府推动提升半导体能力，公司管理层与多个日本客户有沟通 [3] - 股票自由现金流收益率近5%，比5年平均水平高约80个基点，自由现金流利润率有望在不到2年内从12%提升至25% [3] - 2023年公司收入增长23%至11.3亿美元 [4] - 公司账上现金充足达超5亿美元，管理层表示2025财年前无并购计划，可能增加股票回购支持股价，去年8月董事会批准额外2亿美元回购资金，第四季度已投入约1500万美元 [6] - 公司可能受益于半导体板块轮动，其相对其他半导体股票的相对强度较长期区间中点低约30% [6] 公司不足 - 基于2025财年每股收益，公司当前远期市盈率为13.8倍，较5年平均水平溢价8% [7] - 2023 - 2025财年两年复合年增长率下，公司盈利增长可能仅7%，隐含PEG为1.6倍，不太理想 [8] - 公司对中国市场敞口增加，去年中国占系统收入46%，2024财年可能达60%或降至40%，易受贸易紧张局势影响 [9] - 聪明资金在2024年仍减持公司股份，过去6个月减持9% [9]

Arrow Financial Corporation (AROW) - Arrow Financial Corporation (AROW)是一家银行控股公司，其当前年度盈利预期在过去60天内下调了10.4%[1] Axcelis Technologies, Inc. (ACLS) - Axcelis Technologies, Inc. (ACLS)是一家半导体制造设备公司，其当前年度盈利预期在过去60天内下调了7.4%[2] BP p.l.c. (BP) - BP p.l.c. (BP)是一家碳公司，其当前年度盈利预期在过去60天内下调了10.1%[3]

文章核心观点 - 半导体行业火热，Axcelis Technologies虽市值小但在行业中关键，2023年业绩创新高，虽2024年指引不佳但股价便宜，可能是买入时机 [1][2][4] 公司在半导体行业的地位 - Axcelis Technologies市值39亿美元，与英伟达相比规模小，不制造芯片而是制造对芯片制造过程至关重要的离子注入设备 [2] - 芯片需求增长促使生产商扩大产能，增加对Axcelis设备的需求，公司目前有12亿美元的订单积压，接近历史高位 [2] - 公司的业绩增长受功率器件市场驱动，尤其在电动汽车领域，公司是碳化硅化学领域的专家 [2] 行业市场趋势 - 公司预计电动汽车需求将持续增长，尤其在中国，同时预计计算机处理器、内存和存储芯片等成熟工艺市场将复苏 [3] - 人工智能可能推动成熟工艺市场复苏，如人工智能个人电脑需要更多DRAM，制造商需扩大产能，预计2024年下半年至2025年成为推动力 [3] - 芯片制造商如美光科技和超威半导体显示库存和定价问题最糟糕的时期已过去，相关市场可能比预期更快反弹 [3] 公司财务状况 - 2023年公司实现创纪录的11.3亿美元收入，同比增长23%，每股收益7.43美元，同比增长36%，运营成本仅增长19% [4] - 公司对2024年第一季度收入预测为2.42亿美元，同比下降5%，全年收入预计与2023年相似，2025年预计收入13亿美元 [4][5] 公司股价情况 - 过去五年公司股价上涨超440%，目前较历史高点下跌36%，基于去年每股收益和当前股价，市盈率仅16.5，远低于同行 [1][6] - 与iShares半导体ETF、标准普尔500指数和纳斯达克100科技指数相比，公司股价便宜，若与同行持平股价需翻倍 [6] 投资建议 - 尽管公司前瞻性指引不佳，但有超预期表现的历史且订单积压接近历史高位，若市场好转可能带来财务结果惊喜 [7] - 即使2024年业绩平淡，以当前低价买入并长期持有至2025年及以后可能获利 [7]

ACLS公司 - Axcelis Technologies, Inc. (ACLS) 是一家半导体设备公司，其当前年度盈利预期在过去60天内下调了7.4%[1] BMY公司 - Bristol-Myers Squibb Company (BMY) 是一家生物制药公司，其当前年度盈利预期在过去60天内下调了9.3%[2] CHX公司 - ChampionX Corporation (CHX) 是一家油田服务提供商，其当前年度盈利预期在过去60天内下调了6.7%[3]

文章核心观点 - 阿克塞利斯技术公司（Axcelis Technologies）公布超预期的第四季度财报后股价下跌，因管理层的前瞻性指引未能激发投资者兴趣，今年销售势头将减弱，但预计2025年恢复强劲增长 [1][2][3] 股价表现 - 周四阿克塞利斯技术公司股价下跌，截至美国东部时间下午12:30，其股价下跌7.3% [1] 第四季度财报情况 - 公司公布的第四季度销售和盈利表现超出华尔街预期，每股收益2.15美元，营收3.1029亿美元，而分析师平均预期每股盈利2.04美元，销售额2.9763亿美元 [1] 销售增长情况 - 第四季度公司营收同比增长16.6%，全年系统积压订单达12亿美元，全年销售额同比增长23% [2][3] 未来销售指引 - 本财年第一季度公司预计销售额约为2.42亿美元，低于上一年同期的2.54亿美元，全年预计销售额与2023年的11.2亿美元大致持平 [2] 未来展望 - 短期内公司系统的整体需求将趋于平稳，2025年公司预计恢复强劲增长，管理层预计其成熟工艺技术和内存业务将复苏，可能推动销售额大幅增长 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年收入达到113亿美元,同比增长23% [9][10] - 2023年第四季度收入为3.103亿美元,超出预期 [29] - 2023年全年每股收益为7.43美元 [10] - 2024年第一季度预计收入为2.42亿美元,毛利率约43.5% [27] - 2024年全年收入预计与2023年持平,下半年有望恢复增长 [27][28] - 2025年公司预计实现13亿美元收入目标 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年电力设备业务占总收入的59%,碳化硅占34%,硅占25% [12] - 2024年电力设备业务预计仍将保持强劲,占总收入约60% [13] - 存储器业务2024年占比不足10%,2025年有望恢复增长 [86][87] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年中国市场占总收入的46%,美国15%,韩国14%,欧洲11% [11] - 2024年中国市场预计占季度收入的40%-60% [14] - 2024年上半年成熟市场和存储器市场较弱,下半年有望恢复 [20][86][87] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在碳化硅电力设备市场占据领先地位,拥有广泛的客户群 [15][16][19] - 公司正在加大在先进逻辑和日本市场的投入,以增加市场份额 [22][24] - 公司在行业低迷期加强与客户的合作,共同开发新技术和产品 [20][21] - 公司的Purion产品系列在电力设备和图像传感器市场具有竞争优势 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年上半年成熟市场和存储器市场较弱,下半年有望恢复 [20][86][87] - 2025年公司有望实现13亿美元收入目标,未来增长空间广阔 [40][41] - 公司将继续加大在先进逻辑和日本市场的投入,以增加市场份额 [22][24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Ellis 提问** 公司2024年上半年和下半年的业务结构是否会有较大变化 [45][46][47] **Russell Low 和 Douglas Lawson 回答** 电力设备业务全年仍将保持强劲,占比约60%;成熟市场和存储器市场下半年有望恢复 [48][49] 问题2 **Tom Diffely 提问** 公司之前是否预期2024年上半年会有下滑 [56][57][58][59] **Russell Low 和 Douglas Lawson 回答** 电力设备业务保持强劲,但成熟市场有所下滑,公司最近几周获得了更多的订单和交付时间的可见性 [59][60][61] 问题3 **Mark Miller 提问** 公司2024年TAM增长但自身业务持平的原因 [56][57][58] **Douglas Lawson 回答** 公司在电力设备等领域强势,但在先进逻辑等领域份额较小,这些领域TAM增长较快 [57][58]

业绩总结 - 公司在2023年第四季度和全年实现了创纪录的财务表现，收入达到31.03亿美元/全年113亿美元，强劲的每股收益为2.15美元/7.43美元[5] - 公司在2023年实现了23%的收入增长，达到了11.3亿美元，目前的目标是在2025年实现约13亿美元的收入[8] 产品和技术 - 成熟工艺技术在2023年占到了88%的出货系统收入，其中电源设备部门占到了59%的出货系统收入，Purion Power系列碳化硅系统占到了2023年出货系统收入的34%[5] - Purion Power系列产品为SiC和硅功率器件的制造提供了全面的配方覆盖，实现了客户成功[15] 市场展望 - 公司预计2024年的收入结构和总收入将与2023年类似，收入将主要集中在下半年，预计2025年实现13亿美元的收入目标[5] - SiC器件市场预计以超过30%的年复合增长率增长，由汽车工业的电气化推动[13] 市场扩张和并购 - 公司将加速Purion在所有市场的增长，包括不断扩大的功率器件市场机会[18] - Axcelis宣布向全球领先的碳化硅功率器件芯片制造商多次发货Purion Power Series离子注入系统[20] 其他新策略和有价值的信息 - 公司通过方法论驱动的毛利率改善计划，实现了毛利率的提升[23] - 公司持续关注客户满意度，加强供应链能力[25]