财务关键指标变化 - 2019年第一季度净保费收入为2775.8万美元，2018年同期为3088.3万美元[7] - 2019年第一季度总净投资收入为5484.2万美元，2018年同期为1.1024亿美元[7] - 2019年第一季度总营收为1.00368亿美元，2018年同期为1.74057亿美元[7] - 2019年第一季度总费用为1.41578亿美元，2018年同期亏损1.34252亿美元[7] - 2019年第一季度归属于普通股股东的净利润为199.1万美元，2018年同期为260.5万美元[7] - 2019年第一季度其他综合收益（亏损）为 - 4320.1万美元，2018年同期为3.05704亿美元[7] - 2019年第一季度基本每股收益为 - 0.94美元，2018年同期为6.72美元[7] - 2019年3月31日公司股东总权益为16.65888亿美元，2018年同期为21.09165亿美元[5][10] - 2019年3月31日留存收益为13.76244亿美元，2018年同期为15.41464亿美元[5][10] - 2019年3月31日库存股成本为81.3万美元，2018年同期为51.1万美元[5][10] - 2019年第一季度净亏损43201千美元，2018年同期净利润305704千美元[12] - 2019年第一季度经营活动净现金使用量为95128千美元，2018年同期为1191562千美元[12] - 2019年第一季度投资活动净现金提供量为112155千美元，2018年同期为656996千美元[12] - 2019年第一季度融资活动净现金使用量为75602千美元，2018年同期为50218千美元[12] - 2019年第一季度净现金流为 - 58399千美元，2018年同期为 - 585062千美元[12] - 2019年第一季度初现金、现金等价物和受限现金为83493千美元，2018年同期为624681千美元[12] - 2019年第一季度末现金、现金等价物和受限现金为25094千美元，2018年同期为39619千美元[13] - 2019年和2018年第一季度外汇交易损益分别为196万美元和501.4万美元，其中与损失准备金重估相关的分别为558.3万美元和1101.2万美元[21] - 2019年和2018年第一季度支付的所得税分别为85.2万美元和971.8万美元[22] - 2019年和2018年第一季度支付的长期债务利息分别为3785万美元和1.00958亿美元[22] - 2019年和2018年第一季度现金及现金等价物分别为2184万美元和3848.5万美元[22] - 2019年和2018年第一季度可变利益实体受限现金分别为325.4万美元和113.4万美元[22] - 2019年和2018年第一季度现金、现金等价物及受限现金总额分别为2509.4万美元和3961.9万美元[22] - 2019年第一季度其他综合收益为71,257美元，2018年同期为154,615美元[55] - 2019年第一季度基本加权平均流通股为45,832,297股，2018年同期为45,471,083股[59] - 2019年第一季度摊薄加权平均流通股为45,832,297股，2018年同期为45,653,471股[59] - 2019年3月31日和2018年12月31日，加权平均无风险利率分别为2.6%和2.7%，加权平均未来保费期限分别为8.8年和8.7年[62] - 2019年3月31日和2018年12月31日，无法收回的保费应收款分别为7,467美元和7,136美元[63] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，非投资级内部评级交易的保费应收款净额占比分别约为19%和20%[63] - 2019年第一季度末保费应收款为487,397美元，2018年同期为580,707美元[64] - 2019年和2018年第一季度已退休债务的加速保费收入分别为12223美元和9392美元[65] - 2019年和2018年第一季度净保费收入分别为3847美元和5080美元，净保费赚取分别为27758美元和30883美元[66] - 2019年和2018年第一季度按风险地点划分的净保费赚取中，美国分别为28244美元和24718美元，英国分别为4190美元和4856美元，其他国际地区分别为 - 4676美元和1309美元[68] - 截至2019年3月31日，未来待收取的总保费为604205美元，未来扣除再保险后待赚取的保费为532529美元[69] - 2019年3月31日和2018年12月31日，损失和损失费用准备金分别为1694163美元和1826078美元，代位追偿资产分别为 - 1916117美元和 - 1932960美元[72] - 2019年和2018年第一季度，净损失和损失费用准备金期初余额分别为 - 129505美元和4073144美元，期末余额分别为 - 176033美元和205588美元[73] - 2019年和2018年第一季度，总损失和损失费用（收益）分别为12407美元和 - 247395美元，其中与分保再保险相关的分别为 - 4996美元和1354美元[73][74] - 2019年和2018年第一季度，与估计的陈述和保证变化相关的损失和损失费用（收益）分别为4407美元和800美元[74] - 2018年2月12日，递延金额及递延金额应计利息分别为3000158美元和856834美元，结算产生288204美元的损失和损失费用收益[74] - 2019年3月31日和2018年12月31日，用于折现损失准备金的加权平均无风险利率分别为2.5%和2.8%[76] - 截至2019年3月31日，保单总数为239份，剩余加权平均合同期限为15年，未偿还的总毛保险合同付款为1.1968198亿美元[77] - 截至2019年3月31日，毛未贴现索赔负债为2918360美元，贴现后毛索赔负债为2137573美元[77] - 截至2019年3月31日，扣除所有代位求偿和折扣后，再保险前的毛索赔负债为 - 228504美元[77] - 截至2019年3月31日，毛损失和损失费用准备金为 - 221954美元，资产负债表上报告的再保险可收回金额为26788美元[77] - 截至2018年12月31日，保单总数为231份，剩余加权平均合同期限为16年，未偿还的总毛保险合同付款为1.9986178亿美元[79] - 截至2018年12月31日，毛未贴现索赔负债为3448228美元，贴现后毛索赔负债为2356270美元[79] - 截至2018年12月31日，扣除所有代位求偿和折扣后，再保险前的毛索赔负债为 - 65979美元[79] - 截至2018年12月31日，毛损失和损失费用准备金为 - 106882美元，资产负债表上报告的再保险可收回金额为23133美元[79] - 2019年第一季度，公司国内公共财政保险投资组合损失69304000美元，主要受波多黎各局势不确定性和波动性影响[83] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司分别记录了1766022000美元（扣除再保险后为1739836000美元）和1770546000美元（扣除再保险后为1744243000美元）的R&W代位追偿款[87] - 2019年和2018年第一季度，保险无形资产摊销费用分别为36278000美元和28636000美元[89] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，保险无形资产的账面总值分别为1561070000美元和1551576000美元[89] - 预计2019年（后九个月）至2023年及以后，净保险无形资产的摊销费用分别为47410000美元、58672000美元、53229000美元、49565000美元、46241000美元和434138000美元[90] - 2019年3月31日，公司金融资产账面价值为117.20253亿美元，公允价值为116.98535亿美元[97] - 2019年3月31日，公司金融负债账面价值为100.87206亿美元，公允价值为114.88162亿美元[97] - 2018年12月31日，公司金融资产账面价值为111.85865亿美元，公允价值为111.63670亿美元[98] - 2018年12月31日，公司金融负债账面价值为96.43706亿美元，公允价值为108.76147亿美元[98] - 2019年第一季度末，市政债券账面价值为4.24884亿美元，公允价值为4.24884亿美元[97] - 2018年末，市政债券账面价值为8.79919亿美元，公允价值为8.79919亿美元[98] - 2019年第一季度末，公司债券账面价值为12.33544亿美元，公允价值为12.33544亿美元[97] - 2018年末，公司债券账面价值为12.78122亿美元，公允价值为12.78122亿美元[98] - 2019年第一季度末，长期债务（含应计利息）账面价值为33.20562亿美元，公允价值为33.24313亿美元[97] - 2018年末，长期债务（含应计利息）账面价值为33.04737亿美元，公允价值为32.59966亿美元[98] - 2019年3月31日和2018年12月31日，固定收益投资组合（不包括可变利益实体投资）约8%、90%和2%分别使用交易商报价、具有合理价格透明度的替代定价来源和内部估值模型进行估值[105] - 2019年3月31日和2018年12月31日，分类为Level 3的其他资产支持证券公允价值分别为71,855千美元和72,071千美元[107] - 2019年3月31日和2018年12月31日，信用衍生负债公允价值因纳入公司信用估值调整分别减少93千美元和138千美元[110] - 2019年3月31日，公司仅持有两份内部信用评级为AA或更高的剩余信用衍生品[112] - 2019年3月31日和2018年12月31日，分类为Level 3的欧洲资产支持证券交易公允价值分别为224,447千美元和217,092千美元[120] - 2019年3月31日和2018年12月31日，可变利益实体预计未来保费支付的加权平均折现率分别为3.0%和3.1%[122] - 2019年3月31日，部分债券息票率为5.97%，平均期限为16.11年，收益率为12.00%；2018年12月31日，息票率为5.97%，期限为16.29年，收益率为12.00%[102] - 2019年3月31日，部分债券息票率为2.20%，期限为18.68年，收益率为3.05%；2018年12月31日，息票率为2.20%，期限为18.93年，收益率为3.18%[119] - 2019年3月31日季度初，公司Level 3金融资产和负债总计6930446千美元，季度末为7138755千美元[125] - 2019年第一季度，Level 3金融资产和负债总收益（损失）计入收益的为160349千美元，计入其他综合收益的为134688千美元[125] - 2018年3月31日季度初，公司Level 3金融资产和负债总计12561185千美元，季度末为11950737千美元[125] - 2018年第一季度，Level 3金融资产和负债总收益（损失）计入收益的为 - 86178千美元，计入其他综合收益的为378151千美元[125] - 2019年3月31日，Level 3投资期初余额为72071千美元，期末余额为71855千美元[128] - 2019年第一季度，Level 3投资总收益（损失）计入收益的为383千美元，计入其他综合收益的为 - 270千美元[128] - 2018年3月31日，Level 3投资期初余额为808557千美元，期末余额为77630千美元[128] - 2018年第一季度，Level 3投资总收益（损失）计入收益的为35184千美元，计入其他综合收益的为 - 52508千美元[128] - 2019年3月31日，Level 3衍生品期初余额为4600

公司业务板块情况 - 公司有单一可报告业务板块[9] 金融担保保险业务情况 - 金融担保保险业务由Ambac Assurance及其子公司开展，自2008年起处于业务缩减状态，收入包括保费和费用，支出包括损失和摊销等[10] - 金融担保保险业务由Ambac Assurance及其子公司开展，自2008年起处于业务缩减阶段，收入包括保费和费用，支出包括损失支付、相关费用和无形资产摊销[10] - 金融担保保险在三个主要市场销售，公司面临直接和间接信用风险[36] - 金融担保保险主要销售于美国公共金融、美国结构金融和国际金融三个市场[36] 公司风险管理措施 - 公司通过积极监测关键风险敞口、起诉法律索赔等方式降低保险投资组合的不确定性[11] - 公司董事会对风险管理政策和程序进行监督，采用企业范围的方法进行风险管理监督[27] - 审计委员会监督与财务报表完整性和合规性相关的风险；薪酬委员会监督与吸引和留住人才相关的风险；治理和提名委员会监督与吸引和留住董事及公司治理相关的风险；战略和风险政策委员会监督与战略计划和资本结构相关的风险[29][30] - 公司使用企业风险管理，企业风险委员会负责协助管理公司风险[32] - 资产负债管理委员会旨在促进企业范围的流动性管理、资产管理等；风险委员会负责监督关键风险补救问题；披露委员会协助CEO和CFO履行披露控制和程序的职责[34] - 风险管理集团负责制定、实施和监督损失缓解策略，其组织架构围绕四个主要领域[37][38] - 监控小组专注于早期识别潜在风险和信用分析，风险补救小组专注于风险补救和损失缓解[39][43] - 风险补救旨在减少对有负面趋势、潜在不利发展或已被不利分类的信贷敞口，可通过确保权利和补救措施等方式减轻损失[44] - 损失缓解专注于对有潜在未来索赔的保单进行分析、实施和执行相关索赔减少或废止策略[45] - 信用风险管理负责管理影响保险投资组合内信用敞口的所有重大事项的决策过程，提供独立评估、审查和批准[54] - 公司在结构化交易中可能拥有控制权，风险管理人员会审查、分析和处理所有修订、豁免和同意请求[56] - 具有长期重大不利发展潜力、规模或行业集中等特征的信贷可能被指定为观察名单信贷，会被密切监控并作为主动降低风险的目标[57] - 处于违约或有潜在违约问题的信贷会被密切跟踪，相关会议会考虑纠正措施计划、重新评估信用评级和分类等[58] - 损失准备金和分析部门负责管理保险投资组合信贷的季度损失准备金流程，并支持相关分析模型的开发、运营和维护[63] - 公司风险管理由董事会监督，采用企业风险管理方法，各委员会负责不同方面的风险管理[27][28][29][30] - 企业风险委员会由高级管理层组成，负责协助管理公司风险并提供相关信息[32] - 公司管理层设立其他委员会，按需每月或临时开会协助管理企业风险[33] - 风险管理委员会于2017年第四季度成立，此前多数风险补救活动由资产负债管理委员会批准[34] - 风险管理集团围绕监控、风险补救、信用风险管理以及损失准备金和分析四个主要领域开展工作[38] - 监控小组会根据担保义务的风险状况或特定信用事件等进行定期信用审查，制定风险调整后的监控策略[40] - 风险补救小组致力于降低对有负面发展趋势、潜在不利发展或已被不利分类的信贷的敞口[44] - 信用风险管理部门管理影响保险投资组合内信用敞口的所有重大事项的决策过程，提供独立评估、审查和批准[54] - 若公司为结构化交易的控制方，会收到修改、豁免和同意请求，风险管理团队会进行审查、分析和处理[56] - 具有长期重大不利发展潜力、规模或行业集中显著等特征的信贷可能被指定为观察名单信贷[57] - 处于违约状态或有潜在违约问题的信贷会被密切跟踪，相关会议会考虑纠正措施计划等信息[58] - 损失准备金和分析部门管理保险投资组合信贷的季度损失准备金流程，支持各种分析模型的开发、运营和维护[63] 公司战略相关 - 公司战略包括积极缩减Ambac Assurance及其子公司业务、合理化资本和负债结构、通过诉讼管理和行使合同及法律权利进行损失追偿等[19] - 公司战略包括积极缩减业务、优化资本和负债结构、通过诉讼挽回损失、评估运营平台效率和寻找新业务机会[19] 隔离账户整顿情况 - 2010年3月，Ambac Assurance设立隔离账户；2010年10月OCI提交整顿计划；2011年1月整顿计划获确认；2014年6月计划修正案获批并生效；2018年2月第二次修正整顿计划生效，隔离账户整顿结束[23][24][26] - 2018年2月，公司实现关键战略目标，退出Ambac Assurance隔离账户的整顿程序[19] - 2010年3月，Ambac Assurance设立隔离账户，2010 - 2018年经历多次重组计划的提交、确认和修订，最终于2018年2月完成重组[23][24][25][26] - 2018年2月，Ambac Assurance的隔离账户完成重组退出程序[19] 衍生品业务情况 - 利率衍生品交易通过AFS开展，主要用于对冲利率风险，需额外提供抵押品或保证金，突然终止可能导致损失[13] - 信用衍生品合同通过ACP执行，在特定条件下可主张按市值计价的终止索赔，但相关索赔已被禁止[14] - 公司衍生品收入来自衍生品投资组合公允价值变化和未来合同终止或结算价值[15] - 利率衍生品的信用风险主要来自交易对手违约，通过抵押品或保证金协议降低风险[16] - 利率衍生品交易通过AFS进行，主要用于对冲利率风险，需额外提供抵押品或保证金，部分交易对手有权终止交易[13] - 信用衍生品合约通过ACP执行，合约条款与金融担保保险相似，特定情况下部分对手方可提出按市值计价的终止索赔[14] 公司监管情况 - 美国公司受威斯康星州保险法律法规监管，某些公司行动需事先获得OCI批准[64][65] - 英国公司自2008年起受PRA和FCA等监管，2009年其新业务牌照受限，仅可进行保险组合的清算业务[66] - 2009年，Ambac UK开展新业务的许可证被FSA缩减，保险许可证仅限于进行与清算相关的活动[66] 公司股息及款项支付情况 - 因合同和监管限制，公司自2008年起无法向母公司支付普通股股息，预计可预见的未来也不会支付[70][71] - 安巴克担保公司每年向安巴克支付的“受限款项”总额不得超过500万美元，仅用于支付安巴克运营费用的受限款项每年可达750万美元[73] - 自2008年以来，由于合同和监管限制，公司无法向母公司支付普通股股息，2019年若无特定批准也无法支付[70] - 公司每年向母公司的“受限付款”总额不得超过500万美元，每年最多可支付750万美元用于支付母公司运营费用[73] 公司投资公允价值情况 - 截至2018年12月31日，安巴克合并非可变利益实体投资的总公允价值约为39亿美元[76] - 截至2018年12月31日，安巴克担保公司和Everspan非可变利益实体投资组合的总公允价值约为29亿美元[77] - 截至2018年12月31日，安巴克英国非可变利益实体投资组合的总公允价值约为7亿美元[78] - 截至2018年12月31日，安巴克（仅母公司）非可变利益实体投资组合的总公允价值约为3亿美元[80] - 安巴克投资于安巴克担保公司承保或发行的证券，其中盈余票据在2018年12月31日的公允价值为0.6亿美元[80] - 截至2018年12月31日，公司合并非VIE投资的总公允价值约为39亿美元[76] - 截至2018年12月31日，Ambac Assurance和Everspan非VIE投资组合的总公允价值约为29亿美元[77] - 截至2018年12月31日，非VIE Ambac UK投资组合的总公允价值约为7亿美元[78] - 截至2018年12月31日，非VIE Ambac（仅母公司）投资组合的总公允价值约为3亿美元，其中包括公允价值为6000万美元的盈余票据[80] 公司人员情况 - 截至2018年12月31日，安巴克在美国有102名员工，在英国有11名员工[82] - 截至2018年12月31日，公司在美国有102名员工，在英国有11名员工[82] 公司股权控制及投票权情况 - 收购公司10%或以上的流通股被视为获得控制权，拥有公司普通股10%或以上投票权的股东也被视为拥有控制权[67][68] - 持有公司至少10%普通股的股东投票权受限，不得超过所有普通股股东有权投票数的10%减一票[69] 公司风险提示 - 安巴克普通股具有高度投机性且价格波动大，可能导致实际结果与预期存在重大差异[5] - 安巴克可能无法实现财务报表中预期的追偿，影响公司业绩[5] - 公司大量债务可能对其财务状况和运营灵活性产生不利影响[6]