Amcor plc (NYSE:AMCR) Q2 2021 Earnings Conference Call February 2, 2021 5:30 PM ET Company Participants Tracey Whitehead - Global Head of Investor Relations Ronald Delia - Chief Executive Officer Michael Casamento - Executive Vice President of Finance and Chief Financial Officer Conference Call Participants Keith Chau - MST Marquee, Building Materials & Packaging Mark Wilde - Bank of Montreal Ghansham Panjabi - Robert W. Baird & Co. John Purtell - Macquarie Research Brook Campbell-Crawford - JPMorgan Chase ...

业绩总结 - 2021财年上半年每股收益（EPS）增长16%[25] - 调整后的息税前利润（EBIT）增长8%，达到7.43亿美元，EBIT利润率为12.0%[25] - 2021财年EPS增长指导上调至10-14%[6] - 2021财年上半年实现3500万美元的收益，预计2021财年总收益将达到7000万美元（之前预期为5000万至7000万美元）[31] - 2021财年上半年调整后的EBITDA为9.48亿美元，较上年同期的9.11亿美元有所增长[39] - Amcor的净收入为4.17亿美元，其中归属于Amcor的净收入为2.52亿美元[60] 用户数据 - 该公司在新兴市场的销售额超过30亿美元[7] - 北美市场的销量增长，饮料销量增长9%，热灌装增长19%[37] 现金流与股东回报 - 2021财年上半年自由现金流强劲，调整后的自由现金流为2.76亿美元，较上年同期的3.10亿美元有所下降[39] - 2021财年调整后的自由现金流预计将超过10亿美元[38] - 2021财年宣布的股票回购总额达到3.5亿美元[25] - 公司在2021财年上半年实现了强劲的现金流和股东回报，增加了股息和股票回购[46][47] 成本协同与市场表现 - 2021财年预计实现的年度成本协同效应累计将达到1.8亿美元[33] - 刚性包装部门的调整后息税前利润（EBIT）同比增长10%，调整后EBIT利润率从9.5%提升至9.9%[34][35] - 灵活包装部门调整后的EBIT增长9%，达到6.53亿美元[27] 负面信息 - 2021财年上半年因货币汇率变动对调整后净收入的影响为700万美元[49][50] - 2020年6月30日的净债务为57.30亿美元，较2020年6月30日的54.92亿美元增加了3.06%[66] 其他信息 - 2021财年上半年实现了29%的伤害减少，54%的工厂在过去12个月内没有发生伤害[4]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended September 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number 001-38932 AMCOR PLC (Exact name of Registrant as specifie ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股收益（EPS）按固定汇率计算增长20%，其中8%来自有机增长，7%来自Bemis收购的协同效应，4%来自上一财年完成的股票回购 [10][11] - 调整后息税前利润（EBIT）在灵活包装业务增长超4%，在刚性包装业务增长7% [10] - 第一季度实现额外2000万美元成本协同效应，有望实现2021财年5000万 - 7000万美元成本协同效应目标，并在2022财年末实现1.8亿美元目标 [11][15] - 调整后自由现金流流出1.9亿美元，与上一年大致相符，符合预期 [18] - 滚动12个月平均营运资金与销售额比率降至8.8%，低于6月底的9.5%和2019年6月完成Bemis收购时的10.7% [18] - 资产负债表保持强劲，杠杆率为3倍，未来12个月无重大再融资需求 [19] - 提高2021财年固定汇率EPS增长指引至7% - 12%，预计调整后自由现金流约为10亿 - 11亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 灵活包装业务 - 整体业务量比上一年增长2%，北美、拉丁美洲和亚太地区业务量增长，欧洲业务量略有下降 [13] - 净销售额比去年增长1%（排除货币、原材料成本和剥离业务影响） [13] - 调整后EBIT按固定汇率计算增长11%，利润率扩大140个基点 [13][14] 刚性包装业务 - 有机增长推动收益比去年增长7%，销售额增长包括4%的业务量增加和4%的价格组合收益 [16] - 北美业务量表现强劲，饮料业务量增长7%，热灌装容器业务量增长12%，特种容器业务量也有所增加 [16] - 拉丁美洲业务量下降3%，业绩因国家而异 [16][17] - 调整后EBIT按固定汇率计算增长7% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和亚太地区产品需求保持弹性，整体业务量增长，欧洲业务量略低于去年 [11] - 亚洲市场增长良好，中国业务量呈中个位数增长，印度业务量呈两位数增长 [39] - 欧洲市场业务量略有下降，医疗保健业务疲软，瓶盖业务受香槟、烈酒和葡萄酒行业影响 [40][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是全球行业领导者，有160年历史，战略明确，将通过产品创新和新兴市场领导地位实现增长 [23] - 可持续发展是最大的有机增长机会，公司提供多种负责任的包装选择，如AmLite HeatFlex产品 [26][28] - 优先完成Bemis在灵活包装业务的整合，关注收购机会，可能在亚洲拓展灵活包装业务，在北美拓展刚性业务，但受估值限制 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2021财年开局强劲，两个业务部门均表现出色，有信心提高全年业绩指引 [8][20] - 作为必需品供应商，业务将保持韧性，但考虑到疫情不确定性，对剩余九个月业绩保留合理范围 [21] - 近期有机增长将保持韧性，将实现更多收购协同效应，提供有吸引力的股息 [9] 其他重要信息 - 公司高度重视安全，第一季度全公司受伤人数比上一年减少30%，超半数工厂至少12个月无工伤 [7] - 董事会宣布每股季度股息为11.75美元，并计划回购1.5亿美元股票 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全年业绩指引上调的驱动因素及价格组合预期 - 业绩指引上调主要因第一季度业绩超预期，业务势头良好，全年结果范围无实质变化 [31] 问题2: 北美灵活包装业务中个位数增长情况及可持续性 - 增长主要在肉类、奶酪、宠物食品等高附加值领域，与部分同行和客户表现一致，预计长期与市场同步实现低个位数增长 [33] 问题3: 北美灵活包装业务季度增长趋势、第二季度势头及不利组合原因 - 月度和周度波动较大，7月较强、8月较弱、9月较强，目前情况变化不大；不利组合主要因北美医疗保健业务中医疗销售缓慢 [35] 问题4: 第二季度和第三季度树脂及原材料价格展望及对北美利润率影响 - 运费大多转嫁给客户，影响较小；原材料成本在多个类别有较强增长，预计后续增长放缓并趋于稳定，对全年影响不大，已纳入业绩指引 [37] 问题5: 新兴市场（亚洲和拉丁美洲）增长驱动因素 - 亚洲市场增长良好，中国呈中个位数增长，印度呈两位数增长，公司凭借技术、业务实践等优势表现出色，尽管部分地区仍受疫情影响 [39] 问题6: 欧洲业务量略降的驱动因素及是否会在年内恢复正常 - 与同行和客户表现一致，医疗保健业务疲软，瓶盖业务受相关行业影响；夏季数据难解读，但高利润率业务增长带来组合效益，对本季度利润有积极影响 [41][43] 问题7: 股票回购是否意味着近期并购机会少 - 并非如此，公司预计会进行收购，此次股票回购是将投资变现所得资金重新配置 [45] 问题8: 北美饮料业务增长强劲的原因 - 长期预计饮料业务呈低个位数增长，本季度受益于良好的客户组合，可能存在库存补货情况，但并非主要驱动因素 [47] 问题9: 是否考虑拓展传统塑料以外领域（如折叠纸盒） - 优先完成Bemis整合，关注收购机会，但预计不会超出当前业务板块，可能在亚洲拓展灵活包装业务，在北美拓展刚性业务，受估值限制 [49][50] 问题10: 本财年目标协同效应范围的重点成本及达到上限所需条件 - 本财年协同效应目标为5000万 - 7000万美元，第一季度已实现2000万美元；协同效应构成包括持续的一般及行政费用（G&A）削减、采购和部分业务布局调整；要达到上限需顺利执行业务布局调整举措 [52][53] 问题11: 2021财年公司费用和利息的指引 - 未提供具体指引，相关内容已包含在EPS指引范围内；公司费用与上一年相似，可能略高；利息和税收需综合考虑，预计全年支出与上一年相似，可能略高 [55] 问题12: 刚性包装业务中，良好的业务量和组合为何只带来4%的EBIT增长 - EBIT实际增长7%，业务量增长和组合效益的利润影响因库存提取而有所减弱，同时拉丁美洲业务量下降3%，但整体业务表现良好 [58][61] 问题13: 消费者在可持续性方面最关注的因素及AmLite HeatFlex产品的回收情况 - 消费者更关注可回收性，因为这对他们来说最容易理解和接受；AmLite HeatFlex是多层结构，其基础聚合物与欧洲部分地区的聚乙烯回收流兼容 [63][65] 问题14: 2000万美元增量协同效应是否包含在公司层面 - 不包含，全部在灵活包装业务中 [66] 问题15: 灵活包装业务重组成本是否均与Bemis相关，刚性包装业务情况及集团是否有其他业务布局调整 - 灵活包装业务重组成本均与Bemis相关；刚性包装业务的调整是由于G&A和工厂工作的时间安排，今年将完成该计划，只剩一个工厂待关闭；期间有一个瑞士工厂关闭，成本约900万美元 [67] 问题16: 特种纸箱业务表现及烟草包装对ESG投资者的影响 - 特种纸箱业务第一季度表现良好，业务量基本持平，在美洲有优势，在亚洲部分地区有疲软情况；烟草包装对ESG投资者无影响，公司并非烟草终端市场参与者 [70][71] 问题17: 巴西业务情况 - 巴西业务本季度表现良好，刚性包装和核心灵活包装业务量增长，但一次性业务受食品服务行业影响疲软 [73] 问题18: 是否有提高全年自由现金流的想法 - 自由现金流指引范围为10亿 - 11亿美元，业绩指引上调在该范围内，若有变化将适时更新 [75] 问题19: 与大客户就Bemis收购协同效应分享的讨论及对近期业绩的影响 - 目前对营收影响不明显，但收购带来了商业方面的积极影响，如与大品牌合作满足全球需求、开展联合研发项目等，未来商业效益将逐渐显现 [77][78] 问题20: AMVIG相关的联营收入或权益法核算收入是否在本财年剩余时间归零 - 第一季度为300万美元，从现在起将归零，去年全年为1100万美元 [81] 问题21: 全年利息成本变化及季度间差异原因 - 未提供具体数字，本季度因低利率获得利息收益，全年利息将降低，但会被税收增加抵消，两者综合支出与去年相似；第四季度与第一季度利息差异是由于部分债券等额外成本，全年利息支出将趋于一致 [85][88] 问题22: 全年是否会有Bemis协同效应分配到公司层面 - 不太可能，今年协同效应主要在灵活包装业务 [89]

业绩总结 - 第一季度调整后的每股收益（EPS）为15.8美分，同比增长20%[10] - 第一季度调整后的息税前利润（EBIT）为3.58亿美元，EBIT利润率为11.6%[10] - 第一季度灵活包装部门的调整后EBIT增长11%，有机增长4%[13] - 第一季度刚性包装部门的调整后EBIT增长7%，饮料产品销量增长7%[20] - 预计2021财年调整后的每股收益将增长约7%至12%，之前预期为5%至10%[29] - 预计2021财年调整后的自由现金流将达到约10亿至11亿美元[29] - 第一季度现金流表现强劲，调整后的EBITDA为4.6亿美元[22] 用户数据与市场表现 - 2021年第一季度，美元对欧元的平均汇率为0.8558，相较于2020年第一季度的0.8991有所增强[43] - 2021年第一季度，其他货币对美元的加权平均汇率较2020年第一季度下降了14%[44] - 2021年第一季度，调整后的净收入受到美元影响为负3百万美元[44] 未来展望与战略 - 由于Bemis收购，预计2021财年将实现5000万至7000万美元的成本协同效应[14] - 2021财年公司预计将继续保持强劲的财务状况，净债务与EBITDA的比率为3.0倍[25] 负面信息与风险 - 2020年9月30日的调整后自由现金流为负190百万美元，较2019年同期的负173百万美元有所恶化[55] - 2020年9月30日的净债务为5842百万美元，较2020年6月30日的5492百万美元增加6.4%[58] 其他信息 - 第一季度工伤事故数量较2020年第一季度减少30%[4] - 2020年9月30日的调整后EBIT为335百万美元，较2019年同期的441百万美元下降24%[56] - 2020年9月30日的调整后每股收益（EPS）为13.4美分，较2019年同期的4.5美分增长197%[49] - 2020年9月30日的净收入为198百万美元，较2019年同期的74百万美元增长168%[49] - 2020年9月30日的材料交易和整合相关成本为31百万美元，较2019年同期的62百万美元减少50%[55]

公司历史与收购 - 2019年6月11日公司完成对Bemis Company, Inc.的收购，Bemis股东每股Bemis股票获5.1股Amcor股票[12] - 2018年7月公司原以Arctic Jersey Limited名称在泽西岛注册成立，10月10日更名为Amcor plc [11] 业务部门情况 - 公司有Flexibles和Rigid Packaging两个报告部门[18] - 2020财年，Flexibles Segment约有40,000名员工，181个主要制造工厂，分布在39个国家，占公司合并净销售额约78%[19] - 2020财年，Rigid Packaging Segment约有6,000名员工，50个主要制造工厂，分布在11个国家，占公司合并净销售额约22%[20] 客户销售占比 - 2020财年公司无单一客户销售额超过合并净销售额的10%，2019和2018财年百事公司及其子公司分别占公司销售额约11.1%和11.0%[22] 员工情况 - 截至2020年6月30日，公司全球约有47,000名员工，约42%的员工受集体谈判协议覆盖[32] 公司承诺 - 2018年1月，公司成为首个承诺到2025年开发所有可回收或可重复使用包装的全球包装公司[29] 利率风险管理 - 公司通过维持固定利率和浮动利率债务组合、监测全球利率及使用利率互换管理利率风险敞口[249] 销售渠道与地区分布 - 公司销售主要通过直销团队，销售办事处和工厂分布在欧洲、北美、拉丁美洲、非洲和亚太地区[21] 利率变化影响 - 2020年6月30日，相关美元计价衍生品和非衍生品工具适用的浮动利率假设提高1%，会对截至该日年度的所得税前收入和附属公司损益权益产生1710万美元的不利影响[250] 外汇汇率变化影响 - 2020年6月30日，欧元基础平均外汇汇率假设出现1%的不利变化，会对公司净销售额产生2230万美元的不利影响[251] 不同功能货币实体净销售额占比 - 2020财年和2019财年，公司分别有49%和36%的净销售额来自美元功能货币实体[252] - 2020财年和2019财年，公司分别有18%和24%的净销售额来自欧元功能货币实体[252] - 2020财年和2019财年，公司分别有33%和40%的净销售额来自美元和欧元以外功能货币实体[252] 原材料价格变化影响 - 树脂、薄膜、铝和液体等关键原材料和商品平均价格假设提高1%且未通过价格调整转嫁客户，2020财年和2019财年将分别对所得税前收入和附属公司损益权益产生5690万美元和4140万美元的不利影响[255][256] 公司业务范围 - 公司业务涉及全球40多个国家[251] 主要原材料 - 公司产品的主要原材料包括树脂、薄膜、铝和液体[253] 信用风险 - 公司面临来自融资活动、外汇交易、金融工具以及场外原材料和商品相关衍生品工具的信用风险[257] 衍生品信用风险集中情况 - 截至2020年6月30日和2019年，公司在套期保值和风险管理活动中涉及的衍生品没有重大信用风险集中情况[258]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年公司整体财务表现出色，每股收益（EPS）按固定汇率计算增长13%，主要得益于有机增长、成本协同效应和股票回购导致的流通股减少 [12] - 自由现金流达12亿美元，同比增长26%，同时公司持续投资业务并增加股息 [12] - 销售额与上一年持平，剔除不利的原材料成本转嫁影响后；息税前利润（EBIT）增长7%，其中软包装业务实现两位数增长，有机增长超5% [12] - 营运资金与销售额的比率降至9.5%，较2020财年降低1.2%，相当于释放约1.5亿美元现金 [21] - 资本支出（CapEx）较去年减少约3000万美元，反映出大规模整合期间投资需求降低 [21] - 公司预计2021财年调整后EPS按固定汇率计算增长约5% - 10%，调整后自由现金流在10 - 11亿美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 软包装业务（Flexibles） - 全年销售额按固定汇率计算与去年持平，剔除原材料成本转嫁影响后，整体销量略高于上一年 [18] - 发达市场如欧洲和北美保持低个位数增长，亚洲新兴市场销量增长，尤其是中国和印度在第四季度表现良好 [18] - 调整后EBIT按固定汇率计算增长10%，超半数增长来自有机增长，主要得益于高价值产品组合优化和成本控制 [18] 硬包装业务（Rigid Packaging） - 2020财年下半年调整后EBIT较上一年下半年增长3%，全年收益因去年第二季度基数较高而有所下降 [19] - 全年销售额按固定汇率计算下降0.7%，剔除4.1%的原材料成本转嫁不利影响 [19] - 北美全年销量下降0.2%，热灌装容器销量增长1%，特种容器业务在下半年表现强劲 [19] - 拉丁美洲全年销量增长近0.5%，中美洲和哥伦比亚表现较好，墨西哥、巴西和阿根廷表现较弱 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 下半年，北美、欧洲和亚洲市场销量增长良好，拉丁美洲市场销量较弱，全球特种纸盒业务销量与去年持平 [17] - 按终端市场划分，卫生、医疗保健、蛋白质和宠物护理等类别表现出色，糖果和便利店内渠道表现较弱 [17] - 业务月度波动加剧，4月整体销量较好，5月多数地区销量疲软，6月多数地区销量改善，7月持续增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过有机增长、支付有竞争力的股息、进行有吸引力的收购或向股东返还剩余现金来创造股东价值 [25] - 可持续包装是公司最重要的长期增长机会，公司将继续在创新包装、废物管理和消费者教育方面取得进展 [27] - 公司在行业中具有较强的竞争力，Bemis收购整合进展顺利，协同效应显著，增强了客户价值主张和市场地位 [11][13] - 公司将继续关注收购机会，特别是在软包装和硬包装的专业领域，但目前尚未看到因疫情导致的行业困境带来的大量机会 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临前所未有的市场条件和整合转型收购的挑战，公司业务表现出强大的韧性，能够在不确定的环境中持续运营 [11] - Bemis整合进展超预期，成本协同效应显著，预计未来将继续释放更多协同效应 [11][13] - 公司预计2021财年业务将继续保持韧性，尽管COVID - 19带来了复杂性和不确定性，但由于公司供应基本消费品包装，有望实现增长 [23] - 可持续发展仍然是公司的重要战略方向，消费者对气候变化和废物问题的关注为可持续包装带来了长期增长机会 [27] 其他重要信息 - 2020财年公司安全绩效显著提升，工伤事故较上一年减少10%，超半数工厂至少12个月无工伤事故 [8] - 公司计划在9月底举行更全面的投资者简报会，届时将详细介绍公司战略和长期机会 [24] - 公司在可持续发展方面取得了有意义的进展，过去一年将消费后回收树脂（PCR）的使用量提高了40%以上，总量接近200万磅 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Bemis整合在有机增长方面的表现以及蛋白质和医疗保健领域的具体情况 - 被收购业务有机表现良好，是高质量且投资充分的业务。北美地区有机增长呈低个位数，欧洲和亚洲业务增长良好，拉丁美洲业务在年底已步入正轨，利润翻倍。蛋白质和医疗保健领域全球增长接近中个位数，是高附加值业务 [32][33] 问题2：2021年EPS增长但自由现金流下降的原因以及树脂成本的影响 - 自由现金流下降主要是因为2020财年第四季度递延的500万美元税款将在2021财年第一季度支付。2020年原材料环境相对稳定，全年有约1500万美元的适度收益，第四季度影响为中性，2021年无重大影响 [34][35][36] 问题3：是否看到更多收购机会以及塑料税或树脂税风险最严重的地区 - 公司一直有收购传统，未来会继续寻求增长机会。目前Bemis整合是优先事项，刚性包装特别是专业领域有机会。尚未看到因疫情导致的行业困境带来的大量机会。塑料税或树脂税可能在欧洲和美国等地区出现，但难以确定具体风险地区 [37][38][40] 问题4：第四季度家庭消费趋势以及对2021年增长指引的影响 - 公司业务在亚洲和中国受疫情影响较早，目前已逐渐恢复正常需求模式。过去几个月，3月销量强劲，4月疲软，5月多数业务非常疲软，6月开始恢复正常，7月感觉更正常 [44][45] 问题5：拉丁美洲业务第四季度销量情况 - 软包装拉丁美洲业务是半Bemis半Amcor的业务，过去一年通过成本削减、业务简化和资产出售实现了盈利翻倍。销售额稳定需要时间，目前业务已稳定，预计未来营收将增长 [46][47] 问题6：2021年调整后自由现金流目标以及营运资金和资本支出展望 - 2020年营运资金表现出色，从销售的10.7%降至9.5%，释放约1.5亿美元现金。2021年预计不会有如此显著的收益，但会持续改善，目标是回到9%的水平。资本支出预计比今年高5% - 10%，约4 - 4.4亿美元 [49][50][51] 问题7：软包装业务成本和运营绩效在2021年是否有提升空间 - 过去10年软包装业务利润率持续扩张，由成本、运营绩效和产品组合优化驱动。2020年有机利润率扩张80个基点，高于正常水平。未来预计每年扩张10 - 30个基点，由商业和成本生产力共同推动 [52][53] 问题8：可持续发展对2020年核心增长的贡献以及消费者对塑料包装的看法 - 难以衡量可持续发展对核心增长的具体贡献。疫情强化了包装特别是塑料包装的基本属性，消费者对包装的卫生和安全更加关注 [55][56][57] 问题9：目前各产品线和地区的增长情况以及对2021财年第一季度中国和印度市场的预期 - 公司整体预计未来几个月和2021财年的增长与长期趋势一致，即1% - 2%的销量增长。北美和欧洲为低个位数增长，新兴市场特别是亚洲为中高个位数增长，中国为中个位数增长，印度因基数较小增长更高。医疗保健业务增长高于整体平均水平 [58][59] 问题10：硬质包装业务季度销量趋势以及软包装业务家庭消费的影响 - 硬质包装业务中，北美饮料业务第三季度增长5%，第四季度出现中个位数下降，主要受季节性和外出消费影响。专业业务在第四季度有所增长。软包装业务地理分布广泛，欧洲和北美季度低个位数增长，拉丁美洲疲软，亚洲强劲 [61][62][63] 问题11：行业定价趋势以及折叠纸盒和医疗保健市场的趋势 - 行业竞争环境稳定，定价动态无变化。医疗保健业务占公司业务约15%，包括制药和医疗设备包装，增长和利润率高于整体，预计将持续增长。折叠纸盒业务下半年销量与去年持平，虽增长不如医疗保健业务，但有其他吸引力 [64][65][67] 问题12：目前市场是否已进入正常化阶段以及2021财年上半年和下半年EPS的权重 - 市场环境总体正在正常化，囤货和客户SKU整合现象已过去，但SKU数量仍较少。公司未提供季度指引，2021财年上半年协同效应是主要驱动因素，且会逐月累积 [69][70] 问题13：软包装业务EBIT增长的其他驱动因素 - 除协同效应和树脂收益外，商业生产力（如医疗保健、蛋白质和高性能材料的增长）和成本生产力是主要驱动因素。传统上，该业务每年利润率扩张10 - 30个基点，2020年表现优于平均水平 [71][72] 问题14：树脂和运费成本上升对软包装业务利润率的影响 - 公司给出的EPS指引范围已考虑这些因素。2021年预计有5000 - 7000万美元的EBIT协同效应，主要在软包装业务。原材料成本通常是转嫁的，影响会在12个月内抵消 [73][74] 问题15：公司在改善产品组合以提高利润率方面的机会 - 利润率扩张与较低的收入数字无关，原材料影响较小。优化产品组合是持续活动，特别是在软包装业务中，客户和产品组合分散。业务将保持1% - 2%的增长，有助于提升利润率 [76][77] 问题16：现金流量调整中除Bemis整合成本外的8300万美元是什么 - 这是交易成本（包括顾问费和员工费）、补救和拆分业务的成本以及一些清理成本的组合 [78][79] 问题17：Rigid Plastics的重组是否包含在调整中 - 不包含，Rigid Plastics的重组作为正常现金处理 [80] 问题18：公司开始对PET进行套期保值的原因和会计处理 - 是应客户要求进行的背对背套期保值，与铝的套期保值类似，无套期保值收益或损失 [81][82][83] 问题19：硬包装业务成本降低计划的详情和2021年预期 - 该计划对硬包装业务的重置和增长很重要，2021年将继续关闭一些工厂，预计有500 - 1000万美元的收益，部分收益可能延续到2022年 [83][84][86] 问题20：2020财年PCR使用量增长41%后，目前产品中PCR的使用比例以及未来增长潜力 - 几乎所有PCR使用都在硬包装业务中，该业务在2020财年末PCR使用率约为10%。从技术上讲，该比例可以大幅提高，长期来看供应限制将减少。软包装业务中PCR供应相对较少，但供应链也将扩大 [87][88] 问题21：股息是否会跟随EPS增长 - 股息对公司和股东很重要，公司将继续增加股息以跟上通胀，但不一定与EPS同步增长，目前股息收益率有吸引力 [89][90] 问题22：Bemis整合进展后，是否更接近实现收入协同效应 - 公司在医疗保健、蛋白质和全球关键客户方面已有所关注，但产生销售收入需要时间，收入协同效应仍需几年时间才能显现，目前难以区分协同效应和基础业务增长 [91][92] 问题23：Bemis和Flexibles Lat Am业务利润增长的具体金额 - 该业务未单独披露数据，原Bemis在巴西、阿根廷和墨西哥的业务在第四季度亏损，通过裁员、优化工厂运营和业务简化实现了扭亏为盈，未来将继续简化业务 [94][95][96] 问题24：2021年利息成本和线下现金成本的预期 - 未提供具体利息成本指引，预计不会有重大变化，债券成本较高但利率同比下降。2021年线下现金成本预计为5000 - 7000万美元，已包含在10 - 11亿美元的调整后现金中 [97][98]

业绩总结 - 财政2020年截至2020年3月31日的九个月，销售收入为XX亿美元，同比增长X%[15] - FY20年迄今，调整后的每股收益（EPS）为44.7美分，同比增长14%[16] - 净收入为7.19亿美元，同比增长13%[16] - 调整后的EBIT为10.59亿美元，EBIT利润率提升100个基点至11.4%[16] - 自由现金流为3.67亿美元，同比增长2.17亿美元，符合历史季节性[25] - 2020财年截至目前，外汇影响导致调整后的息税前利润（EBIT）减少1700万美元，调整后的净收入减少1300万美元[86] - 2020财年截至目前，调整后的EBITDA为957百万美元，调整后的净收入为476百万美元，稀释每股收益为40.9美分[91] 用户数据 - 66%的全球消费者（76%的千禧一代）愿意为可持续商品支付更多，预计未来五年内这一比例将继续上升[72] 未来展望 - 2020财年展望上调，预计全年EBIT增长X%[6] - 预计2020财年净债务与EBITDA比率为2.8倍，保持强劲的投资级资产负债表[13] - 预计FY20的调整后每股收益（EPS）增长率为11-12%[30] - 预计FY20的税前协同效益为8000万美元，至2022财年预计达到1.8亿美元[19] - 预计FY20的调整后现金流在支付股息后为3亿至4亿美元[33] 新产品和新技术研发 - 2020财年，使用100%回收PET的产品已实现，预计到2025年每年减少超过20万吨的原生树脂使用[80] 市场扩张和并购 - 收购Bemis的整合进展超出第一年预期，预计将实现显著的成本协同效应[6] - 2020财年截至目前，Bemis收购预计将实现8000万美元的协同效应，至今已实现约5500万美元的成本协同[84] 负面信息 - 2020财年截至目前，欧元对美元汇率平均为0.9032，较2019财年的0.8721贬值，导致调整后的净收入减少800万美元[87] - 2020财年截至目前，其他货币对美元的加权平均汇率贬值，导致调整后的净收入减少500万美元[88] 其他新策略和有价值的信息 - 由于COVID-19，公司的运营表现出韧性，保持了稳定的财务状况[6] - 2020年资本支出为308百万美元，较2019年的182百万美元增加了69%[101] - 2020年与交易和整合相关的成本为145百万美元，较2019年的30百万美元大幅增加[100]

财务数据和关键指标变化 - 本财年前九个月，公司受伤人数减少8%，超半数全球工厂至少12个月无工伤事故 [5] - 公司预计2020财年每股收益增长11% - 12%，将产生超10亿美元自由现金流 [7] - 年初至今，公司EBIT按固定汇率计算增长7%，净利润和每股收益分别增长13%和14%，调整后自由现金流达3.67亿美元，远高于去年 [23][24][28] - 董事会宣布每股0.115美元的季度股息，将于6月支付 [24] - 第三季度末，公司杠杆率为3.1倍，预计财年末降至2.8倍，未偿还债务中不到2%在未来12个月到期，拥有19亿美元流动性 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 灵活包装业务 - 年初至今销售额按固定汇率计算较上一时期下降0.7%，调整后EBIT按固定汇率计算增长11%，利润率扩大150个基点 [24][25] - 第三季度整体销量增长1%，其中北美饮料包装和软包装销量良好，欧洲销量增长约1%，拉丁美洲、亚洲尤其是纸箱业务销量下降 [20] 刚性包装业务 - 3月季度调整后EBIT增长4%，年初至今销售额按固定汇率计算较上一时期增长2.2% [26] - 第三季度整体销量增长5%，其中北美饮料销量增长1.7%，医院容器销量增长5%，拉丁美洲销量增长3.4% [20][27] - 4月，北美和拉丁美洲销量均出现下滑，预计6月季度剩余时间销量仍将疲软 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在北美、欧洲和新兴市场均有业务，第三季度各地区和类别销量有增有减，整体销售符合长期平均水平 [19] - 医疗保健市场在全球持续增长，家庭护理和蛋白质包装业务表现良好，而便利渠道或店内消费业务表现较弱 [21] - 4月，拉丁美洲业务整体疲软，北美饮料包装销量也因多通过便利渠道销售而下降 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收购Bemis的交易已接近一周年，目前超出预期，预计2020财年实现8000万美元协同效应，到2022财年末实现1.9亿美元 [26] - 公司将继续专注于食品和医疗保健包装的防御性有机增长，通过Bemis收购实现额外成本协同效应，支付可观股息，并通过回购股份提升每股收益 [33] - 公司长期资本配置框架不变，将继续为股东创造价值，尤其关注可持续发展领域的长期有机增长机会 [34] - 公司认为可持续包装的关键在于负责任的包装，包括设计环保包装、建立废物管理基础设施和促进消费者参与 [35] - 公司已公开2025年可持续发展承诺，并承诺投资5000万美元加速可持续发展议程 [36] - 行业竞争方面，公司表示供应链各方都专注于维持运营，竞争动态和定价暂无变化 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽受COVID - 19影响，但凭借业务性质、规模、地理多元化和强大财务状况，相对处于有利地位，展现出韧性 [6][12][15][17] - 目前财务结果未受COVID - 19重大影响，第三季度结果符合预期，预计全年将实现每股收益增长和超10亿美元自由现金流 [19][32] - 未来，公司认为食品和医疗保健包装的长期需求将持续，且全球市场对卫生、便利和自动化的需求将增加 [14] 其他重要信息 - 公司在应对COVID - 19时遵循三项指导原则：保障员工健康、为所在社区做贡献、维持工厂运营以满足客户需求 [9][10][11] - 公司通过采取额外安全措施、开展社区倡议和进行广泛规划，有效应对疫情，减少了业务中断 [9][10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 受益于COVID - 19相关销量增长的地区，订单流是否开始正常化，以及Bemis在肉类业务的风险 - 公司表示整体业务受COVID - 19影响不大，各地区有增有减，4月灵活包装业务大致延续此前趋势，刚性包装和拉丁美洲业务有所放缓；肉类业务占北美软包装销售的20%，占公司整体比例为个位数，目前未受重大干扰，长期来看，该业务的薄膜技术有利于自动化生产 [38][39][40] 问题2: 每股收益增长的原因 - 利息和税收净额约占增长的一半，其余来自业务的良好有机表现，包括销量增长、利润率提升和健康的业务组合 [41][42] 问题3: 原材料费用的增量收益 - 第三季度原材料费用受益与前两个季度相似，约为几百万美元，未来受油价影响情况有待观察 [43] 问题4: 第四季度现金流情况及季节性 - 公司表示年初至今现金流表现良好，符合季节性预期，第四季度通常是现金流最强的季度，原因包括该季度盈利最高、库存周期有利、营运资金管理改善和年末对营运资金的关注 [45][46][47] 问题5: 刚性包装业务销量疲软是否会影响盈利和现金流 - 公司已将4月刚性包装业务销量疲软因素纳入全年指导，对目前状况表示乐观 [48][49] 问题6: 刚性包装业务重组成本计划进展及收益时间 - 公司已从该计划中受益约1000 - 1500万美元，还有500 - 1000万美元待实现，部分工厂将在北美夏季结束后的旺季结束后关闭，2021年将看到最终工厂关闭的收益 [50][51] 问题7: 3月季度软包装业务价格组合问题 - 主要是由于拉丁美洲尤其是纸箱业务销售疲软，公司将进一步跟进该问题 [52][53] 问题8: 定价趋势、行业定价环境和竞争行为变化 - 公司表示供应链各方专注于维持运营，竞争动态和定价暂无变化，软包装业务的组合效益体现在利润率扩张上，医疗保健和蛋白质包装业务增长良好 [55][56] 问题9: 软包装业务2Q和3Q利润率差异及全年展望 - 公司建议从全年角度看待利润率，年初至今利润率显著提升，预计将持续改善 [57][58] 问题10: 营运资金和现金流方面，客户是否延长付款期限或供应商要求提前付款 - 公司表示未看到客户或供应商在贸易条款方面的近期压力，将继续专注于营运资金管理 [59][60] 问题11: 整体指导提升但刚性包装业务疲软，软包装业务的表现来源 - 软包装业务在北美、欧洲和亚洲均有良好势头，预计第四季度表现良好，拉丁美洲业务虽有不确定性，但整体呈改善趋势 [62][64] 问题12: 拉丁美洲软包装业务目前状况 - 该业务虽受疫情影响近期疲软，但逐季利润有所增加，运营和成本方面的措施使其处于有利地位，客户关系稳固，整体进展符合或略超预期 [65][66][67] 问题13: 软包装业务需求趋势及家庭消费趋势是否持久 - 软包装业务整体增长约1%，符合预期，各地区有增有减，1% - 2%的增长是该业务的正常水平 [68][69] 问题14: 新兴市场情况 - 新兴市场销售占比整体下降2 - 3个百分点，全年未变；亚洲除中国1 - 2月和印度3月表现疲软外，其余时间增长强劲；东欧纸箱业务疲软，但食品和个人护理软包装业务表现良好 [71][72][73] 问题15: 欧洲软包装业务是否失去市场份额 - 欧洲在3月初受疫情严重影响，部分地区业务在2月底或3月初出现放缓，但季度末销售有所增强 [76][77] 问题16: 利息指导下降近20%的主要原因 - 年初预计美国利率上升未实现，近期美国一个月伦敦银行间同业拆借利率下降近2%，导致利息成本降低 [78][79] 问题17: 北美软包装业务4%销量增长的原因 - 美国消费者囤货行为导致3月销售强劲，业务上半年销售也有一定基础，且医疗保健、蛋白质、家庭护理和包装饮料等领域均有良好增长 [80][81] 问题18: 该增长是否来自Bemis历史品牌或客户多元化努力 - 增长来自与大客户和医疗保健领域的合作，以及与小客户的良好合作，刚性包装业务也在努力开拓小客户市场 [83][84] 问题19: 从中国和亚洲其他地区的经验中，对欧洲和北美复苏的预期 - 主要在运营方面受益，如学习如何恢复工厂运营和保护员工安全的协议；消费者方面，公司业务防御性强，各地区业务领域相似，均较为抗跌 [85][86][87] 问题20: 烟草业务销量同比情况 - 烟草行业整体每年下降2% - 3%，公司烟草业务销量与之相似，但包装的复杂性和组合因素使销售额增速略高于销量 [88][89] 问题21: 第三季度制造成本是否无重大变化及可持续性 - 目前制造成本无重大变化，虽有清洁、消毒和额外设备等成本增加，但也有差旅费用减少等抵消因素，预计第四季度也不会有重大成本变化 [91][92] 问题22: 消费者行为变化是否促使研发投资重新思考，以及电商渠道是否引发包装重新设计讨论 - 公司认为疫情前优先考虑的可持续发展领域仍然重要，电商渠道目前主要使用与传统零售相同的包装，未来客户将逐步开发全渠道或电商专用包装，预计这一进程将加速，但目前不影响未来季度的研发议程 [93][94][95]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额为31.41亿美元，2019年同期为23.099亿美元；2020年前九个月净销售额为93.248亿美元，2019年同期为68.553亿美元[132] - 2019财年公司总销售额约为95亿美元，在40多个国家约250个地点雇佣了约5万名员工[133] - 2020年第一季度净销售额为31.41亿美元，较2019年同期的23.099亿美元增加8.311亿美元，增幅36.0%[148] - 2020年第一季度归属于Amcor plc的净利润为1.815亿美元，较2019年同期的1.126亿美元增加6890万美元，增幅61.2%[149] - 2020年第一季度摊薄后每股收益为0.114美元，较2019年同期的0.097美元增加，归属于普通股股东的净利润增加61.2%，摊薄加权平均流通股数量增加37.7%[150] - 2020年前九个月净销售额为93.248亿美元，较2019年同期的68.553亿美元增加24.695亿美元，增幅36.0%[165] - 2020年前九个月归属于Amcor plc的净利润为4.331亿美元，较2019年同期的3.496亿美元增加8350万美元，增幅23.9%[166] - 2020年前九个月摊薄后每股收益为0.269美元，2019年同期为0.301美元[165] - 2020年3月31日止九个月摊薄每股收益降至0.269美元，2019年同期为0.301美元，公司普通股股东应占净利润增长23.9%，摊薄加权平均流通股数量增长39.2%[167] - 2020年3月31日止九个月，综合毛利增至18.16亿美元，较2019年同期增加5.518亿美元，增幅43.6%[173] - 2020年3月31日止九个月，综合销售、一般及行政费用增至10.334亿美元，较2019年同期增加4.092亿美元，增幅65.6%[174] - 2020年3月31日止九个月，研发成本增至7430万美元，较2019年同期增加2700万美元，增幅57.1%[176] - 2020年3月31日止九个月，综合重组及相关费用增至6180万美元，较2019年同期增加90万美元，增幅1.5%[178] - 2020年3月31日止九个月，其他收入净额降至3760万美元，较2019年同期减少1070万美元，降幅22.2%[179] - 2020年3月31日止九个月，利息收入增至1830万美元，较2019年同期增加670万美元，增幅57.8%；利息支出降至1.578亿美元，较2019年同期减少150万美元，降幅0.9%[180][181] - 2020年3月31日止九个月，所得税费用增至1.23亿美元，较2019年同期增加4220万美元；有效税率增至21.9%，较2019年同期增加3.4个百分点[185][186] - 2020年3月31日止三个月，公司净收入为18.15亿美元，2019年同期为11.26亿美元；九个月净收入为43.31亿美元，2019年同期为34.96亿美元[189] - 2020年3月31日，公司净债务为598.38亿美元，2019年6月30日为550.16亿美元[191] - 2020年3月31日止九个月，合并债务方集团净销售额为69.22亿美元，净收入为90.291亿美元[202] - 2020年3月31日，合并债务方集团总资产为1363.76亿美元，总负债为1786.33亿美元；2019年6月30日总资产为1361.94亿美元，总负债为1716.06亿美元[203] - 2020年3月31日止三个月，持续经营业务EBIT为28.02亿美元，2019年同期为18.8亿美元；九个月EBIT为70.96亿美元，2019年同期为58.3亿美元[189] - 2020年3月31日止三个月，调整后持续经营业务净收入为24.66亿美元，2019年同期为15.47亿美元；九个月调整后净收入为71.94亿美元，2019年同期为47.57亿美元[189] - 2020年前9个月经营活动现金流为4.703亿美元，较2019年同期的1.214亿美元增加3.489亿美元，增幅287.4%[206][207] - 2020年前9个月投资活动现金流为1.164亿美元，较2019年同期的 - 1.838亿美元增加3.002亿美元，增幅163.3%[206][208] - 2020年前9个月融资活动现金流为 - 5.899亿美元，较2019年同期的0.024亿美元减少5.923亿美元[206][209] - 截至2020年3月31日和2019年6月30日，公司净债务分别为60亿美元和55亿美元[213] - 截至2020年3月31日，公司未动用信贷额度为14亿美元[214] - 截至2020年3月31日，循环高级银行债务额度总计50亿美元，已提取36亿美元[216] 公司业务收购与重组计划 - 2019年6月11日，公司以52亿美元全股票交易完成收购Bemis Company, Inc. 100%流通股，并承担14亿美元债务[138] - 2019年Bemis整合计划预计实现约1.8亿美元税前协同效应，总税前整合成本约2亿美元，预计1.5亿美元为现金支出[139][140][141] - 2018年刚性包装重组计划预计税前重组成本约9500万美元，预计6500万美元为现金支出[144] - 2020年前九个月，2019年Bemis整合计划现金支付6930万美元，2018年刚性包装重组计划现金支付1220万美元[141][144] - 2020财年剩余时间，2019年Bemis整合计划预计现金支付2000 - 3000万美元，2018年刚性包装重组计划预计现金支付500 - 1000万美元[141][144] 高通胀会计影响 - 高通胀会计在2020年和2019年第一季度分别造成490万美元和1050万美元负面影响，前九个月分别造成2340万美元和2950万美元负面影响[146] 疫情对业务的影响 - 2020年4月，刚性包装部门在北美和拉丁美洲的销售因客流量减少受到不利影响[136] - 公司业务几乎完全面向防御性终端市场，虽目前运营和供应链受影响较小，但无法预估疫情的持续时间、严重程度及其影响[134][136][137] 软包装业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度软包装业务净销售额为24.348亿美元，较2019年同期的15.766亿美元增加8.582亿美元，增幅54.4%[151] - 2020年第一季度软包装业务调整后息税前利润为3.269亿美元，较2019年同期的1.747亿美元增加1.522亿美元，增幅87.1%[152] - 2020年3月31日止九个月，软包装业务净销售额增至72.803亿美元，较2019年同期增加25.617亿美元，增幅54.3%；调整后息税前利润增至9.468亿美元，较2019年同期增加4.032亿美元，增幅74.2%[168][169] 硬包装业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度硬包装业务净销售额为7.068亿美元，较2019年同期的7.334亿美元减少2660万美元，降幅3.6%[154] - 2020年第一季度硬包装业务调整后息税前利润为7150万美元，较2019年同期的6990万美元增加160万美元，增幅2.3%[155] - 2020年3月31日止九个月，硬包装业务净销售额降至20.466亿美元，较2019年同期减少9110万美元，降幅4.3%；调整后息税前利润降至2.015亿美元，较2019年同期减少1690万美元，降幅7.7%[171][172] 公司债务担保情况 - 公司担保的高级票据包括Bemis Company, Inc. 2021年到期4.500%票据、2026年到期3.100%票据，Amcor Finance (USA), Inc. 2026年到期3.625%票据、2028年到期4.500%票据[194] 公司金融风险管理与融资安排 - 2020财年第三季度，公司签订六项国债锁定协议，防范长期债务发行时利率不利变动[204] - 3月公司在欧美商业票据获取受限，用银行授信额度再融资到期债务[205] - 2020年3月公司将364天银团贷款额度展期6个月至10月，额度从10.5亿美元降至8.4亿美元[205] - 2019年9月25日和12月15日，公司分别取消了2.5亿美元和1亿美元的7.5亿美元定期贷款额度[214] - 2020年第一季度，公司将一项364天银团贷款额度期限延长6个月至2020年10月，并将额度从10.5亿美元降至8.4亿美元[215] 公司股息与回购情况 - 2020年第一季度，公司宣布并支付每股0.115美元现金股息[217] - 2019年8月21日董事会批准5亿美元普通股和CDIs回购计划，2020年前9个月公司回购约4.782亿美元（含交易成本），即5150万股[219]