可持续发展与创新 - 公司致力于2025年实现所有包装产品可回收、可堆肥或可重复使用，并承诺到2030年使用30%的回收材料[29] - 公司每年投入约1亿美元用于研发，拥有1000多项专利，在全球设有创新中心[45] - 公司与客户和供应商等合作伙伴合作，致力于开发创新解决方案，推动包装行业向循环经济转型[46,47] - 公司已制定科学碳排目标，并制定了实现净零排放的长期战略[48] 公司概况 - 公司拥有超过150年历史，是一家全球领先的负责任包装解决方案提供商[26] - 公司在灵活包装、刚性包装、纸盒和封盖等领域拥有广泛的产品组合[35-37] - 公司产品销售通过直销�道为主，主要市场竞争激烈[38,39] - 公司业务受到一定季节性影响，第二半年现金流较高[51] - 公司员工总数约41,000人，其中43%受集体谈判协议覆盖[54] 安全与员工发展 - 安全是公司的核心价值之一，公司制定了全球环境、健康和安全标准[55] - 2024财年公司减少12%工伤事故，73%工厂无工伤事故，总可记录工伤率为0.27[56] - 公司致力于吸引、培养、激励和留住优秀人才，以确保未来的人才梯队[57] - 公司提供各类高管发展、领导力培训、教育和意识培养项目，如高管发展项目和高级领导者发展项目[58] - 公司通过绩效管理将员工目标与业务目标相结合，提供反馈和绩效辅导[59] - 公司致力于营造包容的环境，通过导师计划、无意识偏见培训等举措支持女性人才发展[61] - 公司建立了全球DE&I代表网络，支持各地区的员工资源小组开展相关活动[62] - 公司提供DE&I培训机会，并通过反馈和调查跟踪进展[63][64] - 截至2024年6月30日，公司董事会44%为女性，全球管理团队27%为女性[65] - 公司重视员工参与度，通过年度调查、反馈会议和镇会等方式收集员工意见[66] - 公司要求员工遵守商业行为和道德准则，提供相关培训以确保合规[67][68] 业务风险 - 公司面临原材料价格波动和供应短缺的风险，可能会对业务和财务业绩产生重大不利影响[99][100][101][102] - 公司面临生产、供应和其他商业风险,包括交易对手信用风险,这些风险在经济波动时期可能会加剧[103][104][105][106] - 公司业务和运营可能会受到疫情、流行病或其他疾病暴发的不利影响[107][108] - 公司无法吸引、激励和留住全球高管团队和其他熟练员工,以及管理关键过渡期,可能会对公司产生不利影响[109][110][111] - 公司业务可能会受到劳资纠纷和无法以可接受的条款续签集体谈判协议的不利影响[112][113] - 气候变化的物理影响可能会对公司的业务运营和财务业绩产生负面影响[114][115][116] - 公司面临网络安全风险,可能会对业务运营和敏感业务信息造成中断和损失[117] - 公司面临日益增加的网络攻击风险，包括计算机病毒、勒索软件、未经授权的访问尝试、网络钓鱼、黑客攻击等[118][119][120][121] - 公司依赖信息技术系统的正常运转，任何系统故障或中断都可能对业务造成重大影响[120][121] 财务风险 - 公司债务规模较大，信用评级下调可能会增加借款成本并对财务状况产生不利影响[122][123][124] - 利率上升会增加公司可变利率债务的利息支出，并可能对现金管理项目产生负面影响[126][127][128][129][130] - 汇率波动可能会对公司的现金流、财务状况和经营业绩产生负面影响[131][132][133] - 商誉和其他无形资产大幅减值可能会对经营业绩产生重大不利影响[134][135] - 内部控制系统失效可能导致财务报告不准确，从而对股价产生负面影响[136][137] - 公司保险政策可能无法充分覆盖所有风险[138][139][140] 知识产权与法律风险 - 公司拥有多项专利和商标权,依靠知识产权保护和限制信息获取来维护竞争优势[142,143,145] - 公司可能面临第三方知识产权侵权指控,需要支付赔偿或许可费用,并可能产生诉讼成本[144] - 公司面临环境、社会和治理(ESG)相关的诉讼和监管风险,需要应对日益严格的ESG法规[146,147,148,149,150,151,152,153,154,155,156] - 公司需要遵守环境、健康和安全法规,可能产生额外的合规成本和责任风险[157,158,159,160] - 公司可能受到税收政策变化的不利影响,如全球最低税率的实施[161,162,163] - 公司在泽西岛注册,可能面临与美国公司不同的法律环境和风险[164,165,166,167] 新兴市场业务 - 公司在新兴市场的业务占总销售收入的27%[93]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第四季度实现了强劲的财务业绩,收入和利润均超出预期 [14][15] - 全年调整后每股收益达到指引区间的上限,自由现金流也超出预期 [24] - 第四季度调整后每股收益同比增长9%,超出公司此前预期的中单位数增长 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 柔性包装业务第四季度销量增长3%,实现了连续两个季度的强劲增长 [25][26] - 刚性包装业务第四季度销量下降5%,但较上一季度有所改善 [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场和新兴市场的销量表现均有所改善,第四季度均实现同比增长 [96][97] - 北美饮料业务仍然疲软,第四季度销量下降8% [76][77] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于高价值和高增长的产品类别,包括蛋白质、咖啡和宠物食品等 [91][92] - 公司将继续通过收购等方式拓展在新兴市场的业务,如收购中国的医疗包装业务和印度的柔性包装业务 [93] - 公司欢迎欧洲的包装法规,因为这有助于推动整个行业向循环经济的方向发展 [104][105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为消费者需求仍然疲软,但客户需求正在改善,这是公司业绩改善的主要驱动因素 [43][44][45] - 公司预计2025财年销量将实现低单位数至中单位数的增长,但不会过于乐观地预期消费者需求会大幅改善 [33][34] 其他重要信息 - 公司将继续保持严格的成本管控,2024财年共实现4.4亿美元的成本节约 [22][81][82][83] - 公司将增加资本支出,以支持未来的业务增长 [35] - 公司维持了投资级信用评级,并计划继续保持稳定的股息政策 [18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ghansham Panjabi 提问** 询问公司对当前市场环境的看法,特别是消费者承受能力问题 [40][41][42] **Peter Konieczny 回答** 消费者需求仍然疲软,但客户需求正在改善,这是公司业绩改善的主要驱动因素 [43][44][45] 问题2 **Keith Chau 提问** 进一步询问消费者需求疲软以及去库存因素对公司2025财年销量指引的影响 [47][48] **Peter Konieczny 回答** 公司预计消费者需求不会有大幅改善,但客户需求的改善以及去库存因素的消退将是销量增长的主要驱动 [49][50][51][52] 问题3 **Adam Samuelson 提问** 询问医疗保健业务的销量情况及未来展望 [54][55][57][58][59][60] **Peter Konieczny 和 Michael Casamento 回答** 医疗保健业务正在经历去库存过程,预计到今年年底将结束,未来有望恢复中单位数的增长 [56][57][58][59][60][61]

公司业绩 - 公司发布季度每股收益为$0.21，与Zacks共识预期一致，相比去年同期每股收益$0.19有所增长 [1] - 上一季度，公司实际每股收益为$0.18，超出预期$0.17，带来5.88%的惊喜 [1] - 过去四个季度中，公司三次超出共识每股收益（EPS）预期 [1] - 公司本季度营收为$35.4 billion，低于Zacks共识预期的3.48%，相比去年同期营收$36.7 billion有所下降 [1] - 过去四个季度中，公司仅有一次超出共识营收预期 [1] 股价表现 - 公司股价自年初以来上涨约10.6%，而标普500指数上涨14.4% [2] 未来展望 - 公司未来股价走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 公司目前表现落后于市场，投资者关注公司未来的发展方向 [3] - 投资者可以通过跟踪公司未来的盈利预期变化来评估公司前景 [3] - 公司当前的盈利预期修订趋势为混合，Zacks Rank评级为3（持有），预计股价表现将与市场持平 [4] - 未来几周内，公司未来季度和当前财年的盈利预期变化值得关注 [4] 行业影响 - 行业前景对公司股价表现有重要影响，目前Containers - Paper and Packaging行业在Zacks行业排名中位列前16% [5] - 同一行业的Greif公司预计将于8月28日发布季度财报，预计每股收益为$1.18，同比下降32.6%，但共识EPS预期在过去30天内上调了6.6% [5] - Greif公司预计季度营收为$1.43 billion，同比增长7.4% [6]

业绩总结 - 公司财年2024全年净销售额达到136.4亿美元，较去年同期下降6%[21] - 第四季度净销售额为35.35亿美元，较去年同期下降1%，但超出预期，每股收益为21.1美分[21] - 调整后的自由现金流达到9.52亿美元，较去年同期增长12%[21] 业务表现 - 灵活包装业务在第四季度实现了广泛的销量增长，调整后的息税前利润（EBIT）增长5%[24] - 刚性包装业务在第四季度实现了2%的调整后息税前利润（EBIT）增长，调整后的息税前利润率为8.8%[35] 财务状况 - 公司的净债务为61.11亿美元，净债务与最近12个月息税前利润（EBITDA）的比率为3.1倍[46] - 调整后的自由现金流达到9.52亿美元，高于去年同期，工作资本表现得到改善[47] - 公司将向股东返还约7.5亿美元的现金[48] 财务展望 - 财年2025指导预期调整后每股收益约为0.72至0.76美元，比财年2024的0.702美元增长3%至8%[51] - 财年2025预计净利息费用在2.9亿至3.05亿美元之间[52] - 财年2025预计有效税率在19%至20%之间[52] - 财年2025预计调整后自由现金流约为9亿至10亿美元[52] - 在财年2025，预计汇率波动不会对报告的每股收益产生实质影响[52] 汇率影响 - 在财年2024，欧元对美元汇率影响调整后净收入为12百万美元[56] - 其他货币对美元汇率影响调整后净收入为4百万美元[58] - 调整后净收入货币敞口中，欧元占20-30%，其他货币占20-30%，美元占45-55%[60] - 调整后净收入的调解显示调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）、息税前利润（EBIT）、净收入和每股收益（EPS）[63]

净销售额 - 2024财年第四季度净销售额为35.35亿美元，同比增长1%[2] - 2024财年全年净销售额为136.4亿美元[3] - 2024财年第四季度灵活包装部门净销售额为26.86亿美元，同比下降3%[22] - 2024财年第四季度刚性包装部门净销售额为8.49亿美元，同比下降5%[30] - 2024财年全年灵活包装部门净销售额为103.32亿美元，同比下降7%[25] - 公司2024财年净销售额为33.08亿美元，同比下降7%，其中因原材料成本下降影响约4000万美元[33][35] - 公司2024财年第三季度净销售额为35.35亿美元，同比下降4%[55] 调整后EBIT - 2024财年第四季度调整后EBIT为4.54亿美元，同比增长4%（按可比恒定汇率计算）[2] - 2024财年全年调整后EBIT为15.6亿美元[3] - 调整后的EBIT为2.59亿美元，同比下降4%，调整后的EBIT/销售额比率为7.8%[33][34][35] - 公司2024财年第三季度调整后的EBITDA为5.5亿美元，同比增长2%[58] - 公司2023财年的调整后EBITDA为2,018百万美元，调整后净利润为1,089百万美元，摊薄每股收益为73.3美分[62] - 公司2024财年的调整后EBITDA预计为1,962百万美元，调整后净利润预计为1,015百万美元，摊薄每股收益预计为70.2美分[62] - 公司2023财年的Flexibles部门调整后EBIT为1,429百万美元，RigidPackaging部门为265百万美元[68] - 公司2024财年的Flexibles部门调整后EBIT预计为1,395百万美元，RigidPackaging部门预计为259百万美元[68] - 公司2023财年的Flexibles部门调整后EBIT占销售额的12.8%，RigidPackaging部门为7.5%[68] - 公司2024财年的Flexibles部门调整后EBIT占销售额的13.5%，RigidPackaging部门为7.8%[68] 自由现金流 - 2024财年全年调整后自由现金流为9.52亿美元，同比增长12%[3] - 2025财年展望：调整后自由现金流预计为9-10亿美元[4] - 2024财年调整后的自由现金流为9.52亿美元，同比增长12%，净债务为61.11亿美元，杠杆比率为3.1倍[37] - 2025财年预期调整后的自由现金流预期为9亿至10亿美元[38] - 公司2024财年第三季度自由现金流为8.37亿美元，同比增长0.4%[60] - 公司2023财年的自由现金流为848百万美元，2024财年预计为952百万美元[64] 股东回报 - 2024财年全年股东现金回报约为7.5亿美元，包括增加的年度股息和股票回购[3] 财务展望 - 2025财年展望：调整后EPS预计为72-76美分，调整后自由现金流预计为9-10亿美元[4] - 2025财年预期调整后的EPS为0.72至0.76美元，同比增长3%至8%，调整后的自由现金流预期为9亿至10亿美元[38] - 公司2024财年结束于6月30日的净利润预计为730百万美元，摊薄每股收益预计为50.5美分[62] - 公司2024财年的调整后EBITDA预计为1,962百万美元，调整后净利润预计为1,015百万美元，摊薄每股收益预计为70.2美分[62] - 公司2024财年的Flexibles部门调整后EBIT预计为1,395百万美元，RigidPackaging部门预计为259百万美元[68] 净利润和每股收益 - 公司2024财年第三季度净利润为2.57亿美元，同比增长42%[49] - 公司2024财年第三季度每股收益为0.178美元，同比增长44.3%[49] - 公司2024财年第三季度稀释每股收益为0.178美元，同比增长44.3%[49] - 公司2023财年结束于6月30日的净利润为1,048百万美元，摊薄每股收益为70.5美分[62] - 公司2024财年结束于6月30日的净利润预计为730百万美元，摊薄每股收益预计为50.5美分[62] - 公司2023财年的调整后净利润为1,089百万美元，摊薄每股收益为73.3美分[62] - 公司2024财年的调整后净利润预计为1,015百万美元，摊薄每股收益预计为70.2美分[62] 地区业务表现 - 北美地区饮料总体积同比下降12%，其中热灌装饮料容器体积下降约13%[35] - 拉丁美洲地区总体积同比增长3%，主要得益于巴西和哥伦比亚的新业务[35] 财务费用和税率 - 2024财年净利息费用为3.1亿美元，同比增加5100万美元，主要反映更高的利率[36] - 2024财年调整后的税费为2.25亿美元，有效税率18.0%，相比去年的18.5%有所下降[36] 资产和负债 - 公司2024财年第三季度现金及现金等价物为5.88亿美元，同比下降14.7%[51] - 公司2024财年第三季度总资产为165.24亿美元，同比下降2.8%[53] - 公司2024财年第三季度股东权益为39.53亿美元，同比下降3.3%[53] - 公司2023财年的净债务为6,057百万美元，2024财年预计为6,111百万美元[70] 研发费用 - 公司2024财年第三季度研发费用为2600万美元，同比增长4%[49]

June 2024 Quarter Highlights:Another sequential improvement in volumes and earnings growth;Net sales of $3,535 million; volumes returned to growth, up 1%;GAAP net income of $257 million; GAAP diluted earnings per share (EPS) of 17.8 cps;Adjusted EBIT of $454 million, up 4% on a comparable constant currency basis; andAdjusted EPS of 21.1 cps, up 9% on a comparable constant currency basis.Fiscal 2024 Full Year Highlights: Net sales of $13,640 million;GAAP Net Income of $730 million;  GAAP diluted EPS of 50.5 ...

公司业绩预期 - Amcor Plc (AMCR) 预计在2024财年第四季度实现收入36.6亿美元，同比下降0.3% [1] - 第四季度每股收益预期为0.21美元，过去60天内上调5%，同比增长10.5% [1] - 过去四个季度中，Amcor的收益均超出Zacks共识预期，平均超出幅度为8.1% [3][4] 业绩影响因素 - 自2023财年第一季度以来，Amcor的总销量持续下降，主要受通胀压力和消费者支出疲软影响 [6] - 预计第四季度整体销量将下降1.3%，但价格/组合效应将带来9.7%的正面影响 [6] - 公司面临原材料供应短缺和价格波动，预计这些因素将在第四季度业绩中有所体现 [7] 业务部门表现 - Flexibles部门在过去七个季度中销量持续下降，预计第四季度销量将下降1.1%，但价格/组合效应将带来9.8%的正面影响，预计销售额为28.3亿美元，同比增长1.8% [8] - Rigid Packaging部门在过去六个季度中销量下降，预计第四季度销量将下降2%，价格/组合效应将带来9.3%的正面影响，预计销售额为9.05亿美元，同比增长0.8% [8] 市场表现 - 过去一年中，Amcor股价上涨14.7%，高于行业平均涨幅13.3% [10] 其他公司业绩预期 - Abercrombie & Fitch (ANF) 预计2024年第二季度每股收益为2.13美元，同比增长93.64%，过去四个季度平均收益超出预期210% [11] - Ollie's Bargain Outlet Holdings, Inc. (OLLI) 预计2024年第二季度每股收益为0.78美元，同比增长16.4%，过去四个季度平均收益超出预期10.4% [11] - Costco Wholesale Corporation (COST) 预计2024财年第四季度每股收益为5.02美元，同比增长3.3%，过去四个季度平均收益超出预期2.3% [12]

文章核心观点 - 文章介绍了5只低贝塔、高股息的防御性股票 [1][2][3] - 这些股票在2022年市场下跌时表现相对较好 [4] - 这些股票虽然波动性较低,但也可能存在一定的上行空间受限 [5][6] 公司和行业总结 Amcor (AMCR, 4.8%) - 是一家多元化的包装公司,为消费品和医疗行业客户提供各种包装产品 [7][8][9] - 虽然属于周期性行业,但相比其他消费品公司更具防御性 [11][12] - 最近业绩有所好转,得益于成本控制和销量改善 [10] Northwest Bancshares (NWBI, 5.7%) - 是一家区域性银行控股公司,经营风险较低,资本充足 [13][14] - 在熊市中表现相对较为稳定,但在牛市中也能获得一定涨幅 [15][16] - 股息增长较为缓慢,自2021年以来未有调整 [17] Getty Realty (GTY, 6.0%) - 是一家专注于单一租户零售物业的房地产投资信托公司 [18][19] - 主要租户为加油站、快速维修中心等,相对抗风险 [19] - 过去10年股价表现略逊于大盘,但股息持续增长 [21] Universal Corp. (UVV, 6.1%) - 是一家烟草供应商,不直接生产烟草制品 [22][23][24] - 业务多元化,包括配料和农业等领域 [24] - 波动性较低,但增长乏力,股息增长缓慢 [25] Omega Healthcare Investors (OHI, 7.3%) - 是一家专注于养老院和辅助生活设施的房地产投资信托公司 [26] - 在疫情期间曾受到重创,但现已逐步恢复 [27][28][29] - 受利率变化影响较大,近期股价有所上涨 [30]

文章核心观点 公司将于2024年8月15日美股收盘后公布截至2024年6月30日的全年业绩，并于同日举行电话会议和网络直播讨论结果 [1] 业绩公布及会议信息 - 公司将在2024年8月15日美股收盘后公布截至2024年6月30日十二个月的全年业绩 [1] - 讨论业绩的电话会议和网络直播将于美国东部夏令时8月15日下午5:30/澳大利亚东部标准时间8月16日上午7:30举行 [1] - 提供了美国、澳大利亚、英国、中国香港、新加坡等地区参与电话会议的拨号号码及会议ID [2] - 可通过公司网站投资者板块获取网络直播和支持材料，会议结束后可观看网络直播回放 [2] 联系方式 - 投资者可联系Damien Bird、Tracey Whitehead、Damon Wright等人，提供了电话和邮箱 [3] - 媒体方面，欧洲联系Ernesto Duran，澳大利亚联系James Strong，北美联系Julie Liedtke，提供了电话和邮箱 [3] 公司简介 - 公司是全球领先的包装解决方案开发商和生产商，业务涵盖食品、饮料、制药等多个领域 [4] - 专注于生产轻量化、可回收、可重复使用且使用更多回收材料的包装 [4] - 2023财年约41000名员工在41个国家的218个地点开展业务，年销售额达147亿美元 [4]

股息增长股票 - 股息贵族股票是指在标普500指数中连续25年提高股息支付的68只股票 这些股票经受住了竞争威胁和经济衰退的考验 并持续提高股息 [1] - 可以将这些优秀的股息股票进一步缩小到收益率高于4%的股票 [1] T Rowe Price (TROW) - T Rowe Price是美国最大的公开交易资产管理公司之一 截至2023年底管理资产达1.54万亿美元 [2] - 2023年第二季度收入17.3亿美元 同比增长7.5% 净客户流出37亿美元 调整后每股收益增长12%至2.26美元 [2] - 过去10年每股收益年均复合增长率为6% 资产管理业务具有低可变成本 收入增长主要来自管理资产的增加 [3] - 2024年1月宣布季度股息1.24美元 增长1.6% 这是公司连续第38年提高股息 预计2024年股息支付率约为59% 当前股息收益率为4.3% [4] 雪佛龙 (CVX) - 雪佛龙是全球最大的石油公司之一 市值3000亿美元 约74%的收益来自上游业务 石油与天然气产量比例为59:41 [5] - 2023年10月同意以530亿美元全股票交易收购Hess公司 将获得圭亚那Stabroek区块和Bakken资产 大幅提升产量和自由现金流 [6] - 2023年第一季度每股收益2.93美元 同比下降17% 但仍超出分析师预期3美分 公司已连续37年提高股息 2023年股息提高8% 当前股息收益率为4.2% [7] 安姆科 (AMCR) - 安姆科是全球领先的食品、医药和消费品包装设计和制造商 专注于轻量化、可回收和可重复使用的环保包装 [8] - 2023年第三季度GAAP稀释每股收益12.9美分 净利润1.87亿美元 调整后EBIT增长3%至3.97亿美元 调整后每股收益增长1%至17.8美分 [8] - 预计2023财年调整后每股收益68.5-71美分 调整后自由现金流8.5-9.5亿美元 计划回购7000万美元股票 当前股息收益率为4.9% [9]