文章核心观点 - 公司是电气、安全和基础设施解决方案的全球制造商,主要产品包括电缆托盘、电气预制件、管件、管道、支架系统、钢铠电缆、安全护柱等 [3][4] - 公司业务与电气化趋势高度相关,约三分之二的销售来自电气及相关产品,另有一小部分来自安全和基础设施业务 [5] - 过去十年公司销售额从17亿美元增长至39亿美元,同时毛利率从个位数提升至30%,并通过大规模股票回购提升了每股收益 [6][7][8] - 2022年以来,公司销售额和利润率有所下降,但仍维持在较高水平,预计未来几年内可保持相对稳定的业绩表现 [9][10][11][13][14][15][16] - 目前公司估值较低,股价仅为最高价的70%左右,即使在最悲观情况下,公司的盈利能力和财务状况也能支撑当前估值 [17][18][19][21] 公司概况 - 公司是一家全球性的电气、安全和基础设施解决方案制造商 [3][4] - 主要产品包括电缆托盘、电气预制件、管件、管道、支架系统、钢铠电缆、安全护柱等 [3][4] - 公司业务与电气化趋势高度相关,约三分之二的销售来自电气及相关产品,另有一小部分来自安全和基础设施业务 [5] 业绩表现 - 过去十年公司销售额从17亿美元增长至39亿美元,同时毛利率从个位数提升至30% [6][7] - 公司通过大规模股票回购提升了每股收益 [8] - 2022年以来,公司销售额和利润率有所下降,但仍维持在较高水平 [9][10][11][12] - 公司预计未来几年内可保持相对稳定的业绩表现 [13][14][15][16] 估值分析 - 目前公司股价仅为最高价的70%左右,估值较低 [17] - 即使在最悲观情况下,公司的盈利能力和财务状况也能支撑当前估值 [18][19][21] - 公司资本配置策略良好,大量回购自身股票,财务杠杆较低 [20]

文章核心观点 - 电气产品公司Atkore第二财季销量下降 但股票仍具投资价值 [1] 公司业绩表现 - 截至周五美国东部时间上午11点 Atkore股价本周下跌8% 公司公布的第二季度财报令人失望 [1] - 电气净销售额下降9010万美元至5.908亿美元 其中8710万美元因价格下降 380万美元因销量减少 [2] - 安全与工业净销售额下降1260万美元至2.024亿美元 其中销量下降导致370万美元 销售价格上涨160万美元 向特定客户转移太阳能税收抵免的经济价值为1080万美元 [2] 管理层观点 - 管理层称建筑市场存在“近期增长挑战” 首席执行官威廉·华尔兹指出 如果下半年建筑活动增强后电气业务预期的改善未出现 2024年下半年定价环境可能面临挑战 [3] 投资价值分析 - Atkore基于2024年预估收益的市盈率不到10倍 对投资者而言仍是不错的价值选择 [4] - 建筑市场可能因今年晚些时候利率下降而企稳 销量将再次回升 2024年与原材料价格的对比可能因2023年的下跌而变得更有利 从风险回报角度看 Atkore是值得购买的股票 [4]

业绩总结 - 2024财年第二季度净销售额为792.9百万美元，同比下降11.5%[12] - 2024财年第二季度调整后EBITDA为211.9百万美元，同比下降23.2%[12] - 2024财年第二季度净收入为138.0百万美元，同比下降20.8%[12] - 2024财年第二季度调整后每股收益为4.08美元，同比下降16.2%[12] - 2024财年调整后的EBITDA利润率为26.7%，较去年同期的30.8%下降410个基点[12] - 2024财年净收入为137,955千美元，较2023财年的174,194千美元下降约20.7%[67] - 2024财年调整后的净收入为151,687千美元，较2023财年的193,641千美元下降约21.6%[67] - 2024财年调整后的每股收益为4.08美元，较2023财年的4.87美元下降约16.2%[67] - 2024财年自由现金流为171,777千美元，较2023财年的330,706千美元下降约48%[74] 用户数据与市场展望 - 2024财年第二季度的有机销量较去年同期下降1%，但截至2024财年截至目前的销量增长6%[11] - 预计2024财年净销售额在33亿至35亿美元之间[58] - 预计2024财年调整后EBITDA在8.5亿至9亿美元之间[58] - 预计2024财年调整后每股收益在16.00至17.00美元之间[58] - 2024财年净销售额预计增长中位数为中低双位数到中高双位数百分比[61] - 2024财年调整后的EBITDA预计增长30%到40%[61] - 2024财年太阳能信贷预计减少8000万到1亿美元，但调整后的EBITDA预计增加1000万到3000万美元[61] 财务状况 - 2024年3月29日的净债务为395,712千美元，较2023年12月29日的382,303千美元增加约3.4%[72] - 2024年3月29日的总债务为763,762千美元，较2023年12月29日的763,225千美元略有增加[72] - 2024年3月29日的调整后EBITDA为211,914千美元，较2023年3月31日的276,041千美元下降约23.2%[68] 股票回购 - 2024财年截至目前已回购超过150百万美元的股票，第二季度回购59百万美元[11]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为7.93亿美元，调整后EBITDA为2.12亿美元，调整后EBITDA利润率超26%，与第一季度表现一致 [8] - 核心业务税率约为19%，受益于股票薪酬和太阳能税收抵免 [8] - 年初至今销量同比增长6% [9] - 调整后EBITDA展望中点下调5000万美元至8.75亿美元 [6] - 由于HDPE和太阳能业务的影响，整体净销售额较之前指引略有下降，调整后EBITDA较之前指引下降5000万美元 [11] - EPS中点为16.50美元，与原2024财年预测相同 [11] - 预计2025财年EPS为18美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电气部门第二季度EBITDA利润率达33%，净销售额与第一季度基本持平 [9] - S&I部门EBITDA利润率从第一季度反弹至超12%，部分原因是印第安纳州霍巴特工厂运营表现改善 [9] - 机械管整体同比仍实现两位数增长 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - HDPE电信相关产品需求面临挑战，市场今年比去年更慢，价格下降 [24] - 核心PVC产品市场整体较淡，但公司通过自身努力实现了高于市场的增长，非电气PVC产品表现强劲 [28] - 数据中心市场蓬勃发展，公司有相当数量的项目积压 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行资本部署战略，2024财年上半年完成1.5亿美元的股票回购，资本支出超7000万美元 [5] - 董事会授权了一项新的5亿美元回购计划，将在现有计划完成后生效 [5] - 公司对HDPE和太阳能业务的长期前景持乐观态度，尽管短期内面临挑战 [10] - 公司认为自身多元化的产品组合在市场上无与伦比，能够长期受益于能源转型和数字基础设施扩张的长期趋势 [7] - 进口产品占比因产品而异，从0%到20%不等，公司产品因声誉、质量和运输能力具有价格溢价 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管整体建筑市场短期内增长面临挑战，但公司对自身多元化产品组合有信心，能够长期受益于行业趋势 [7] - 公司预计调整后EBITDA将从第二季度到第三季度、第三季度到第四季度依次改善 [12] - 公司对2024财年下半年及以后的业务发展势头有信心，相信能够实现长期目标 [12] 其他重要信息 - 第二季度支付了首次季度股息 [5] - 公司评级提升至投资级地位，反映了公司的运营状况、财务灵活性和平衡的资本部署战略 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请大致说明2025年18美元调整后EPS与2024年16.50美元的差距原因 - 预计HDPE和太阳能业务负面影响的8000万美元将在2025年转为正向影响并进一步增长，大型项目业务持续推进，市场整体也将提供一定帮助，同时价格成本的降低和生产率的提升也会有积极作用 [16][17] 问题: 请区分太阳能扭矩管制造的挑战和市场情况，以及国内产能是否满足需求 - 市场需求仍然强劲，主要是公司在设备调试方面存在挑战，如切割扭矩管的锯需要高精度和稳定性，随着时间推移可能需要停机重新设计以保持公差，但这些问题预计不会在未来重复出现 [19][20] 问题: 请详细说明HDPE业务的复苏情况，目前HDPE占公司销售额的百分比，以及价格与成本压力是否仅由HDPE导致 - HDPE市场目前较慢，价格下降，预计下一财年销量和价格将回升。公司在原指引中对HDPE业务期望不高，主要将其视为2025财年的增长点，但目前业务同比更差 [24][26] 问题: 请详细说明核心PVC产品市场情况，以及数据中心市场对公司的影响 - 整体市场较淡，但公司通过自身努力实现了高于市场的增长，非电气PVC产品和全球大型项目对增长有帮助。数据中心市场蓬勃发展，公司有相当数量的项目积压 [28][29] 问题: 为什么说如果电气领域春季和夏季活动未达预期，定价可能会受到影响 - 目前情况符合预期，但公司订单积压时间较短，难以预测未来五个月的动态。通常此时应开始看到更多建筑活动，但实际进展比预期稍慢，但建筑就业和非住宅建筑的承包商积压订单等指标仍为正向 [31][33] 问题: 请说明霍巴特工厂本季度的产量与预期的差距 - 公司未提供具体产量数据，但霍巴特工厂规模较大，若达到预期产量将显著增加公司金属吨产量。目前机械管整体同比仍实现两位数增长，但工厂在设备调试和维护方面遇到问题，影响了产量 [36][37] 问题: 本季度是否存在为维持价格而牺牲销量的情况 - 公司作为市场领导者会考虑价格和销量的平衡，但本季度表现良好，年初至今销量增长6%，高于市场增长水平，公司仍专注于实现18美元的EPS目标 [39][40] 问题: 请评论导管进口的重要性以及其变化趋势 - 进口产品占比因产品而异，从0%到20%不等，公司产品因声誉、质量和运输能力具有价格溢价。近年来进口情况有所波动，过去五年中，随着公司和竞争对手提高市场价格，有机会主义者进入市场 [42][44] 问题: 公司对HDPE业务的指引是假设当前订单和活动水平稳定，还是预计下半年会进一步下降 - 指引假设下半年情况略好于上半年，目前订单率有适度提升 [48] 问题: 去库存情况如何，本季度或未来是否有需要关注的情况 - 年初至今HDPE业务出现了新的去库存情况，其他业务库存水平基本稳定 [50] 问题: 销售价格何时会在同比基础上更加中性 - EBITDA方面，预计第四季度与去年同期基本持平；销售总额方面，包括大宗商品的影响，可能在明年第一、二季度价格更加中性 [52] 问题: 大型项目机会在未来几个季度将如何发展，哪些终端市场将成为最大的催化剂 - 大型项目业务将在2025财年及以后得到显著发展，目前已有订单并在发货。公司正在扩大团队并开展异地制造合作。主要的终端市场包括芯片制造商和数据中心，业务主要集中在美国，但也有来自欧洲的业务机会 [54]

文章核心观点 - 分析Atkore公司季度财报表现、股价走势及未来展望，提及Xometry公司业绩预期 [1][2][5] Atkore公司财报表现 - 2024年第一季度每股收益4.08美元，超Zacks共识预期3.70美元，较去年同期4.87美元下降，此次财报盈利惊喜为10.27% [1] - 上一季度预期每股收益3.54美元，实际4.12美元，盈利惊喜16.38%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1] - 2024年3月季度营收7.9291亿美元，未达Zacks共识预期1.55%，较去年同期8.9593亿美元下降，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [1] Atkore公司股价走势 - 年初以来股价上涨约10.3%，而标准普尔500指数上涨8.6% [2] Atkore公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，可参考公司盈利前景，包括未来季度共识盈利预期及预期变化 [2] - 盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，当前Atkore盈利预估修正趋势喜忧参半，Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [3] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预估变化，当前未来季度共识每股收益预估为4.74美元，营收9.832亿美元，本财年共识每股收益预估为16.92美元，营收35.2亿美元 [4] 行业情况 - Zacks电线电缆产品行业排名在前1%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [4] Xometry公司业绩预期 - 预计2024年3月季度报告每股亏损0.15美元，同比变化+25%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [5] - 预计营收1.19亿美元，较去年同期增长13%，结果将于5月9日公布 [4][5]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第二季度净销售额7.929亿美元，同比下降11.5%[1][3] - 摊薄后每股净收益降至3.67美元，同比减少0.64美元；调整后摊薄每股净收益降至4.08美元，同比减少0.79美元[1][5] - 净收入降至1.38亿美元，同比减少3620万美元，降幅20.8%；调整后EBITDA降至2.119亿美元，同比减少6410万美元，降幅23.2%[1][3][4] - 全年调整后EBITDA展望调整为8.5 - 9亿美元；调整后摊薄每股净收益展望调整为16 - 17美元[1][9] - 2024年3月29日止三个月毛利润降至2.916亿美元，同比减少6130万美元，降幅17.4%[4] - 2024年3月29日和2023年9月30日，公司现金及现金等价物分别为3.6805亿美元和3.88114亿美元[26] - 2024年3月29日和2023年9月30日，公司应收账款净额分别为5.09157亿美元和5.59854亿美元[26] - 2024年3月29日和2023年9月30日，公司存货净额分别为5.64159亿美元和4.93852亿美元[27] - 2024年3月29日和2023年9月30日，公司总资产分别为30.14728亿美元和29.35009亿美元[27] - 2024年3月29日和2023年9月30日，公司总负债分别为14.42832亿美元和14.6689亿美元[27] - 2024年3月29日和2023年9月30日，公司股东权益分别为15.71896亿美元和14.68119亿美元[28] - 2024年3月29日和2023年3月31日，公司基本每股收益分别为3.71美元和4.37美元[23] - 2024年3月29日和2023年3月31日，公司摊薄每股收益分别为3.67美元和4.31美元[23] - 2024年3月29日和2023年3月31日，公司净销售额分别为7.92911亿美元和8.95934亿美元[24] - 2024年3月29日和2023年3月31日，公司净利润分别为1.37955亿美元和1.74194亿美元[24] - 2024年3月29日止三个月净收入为137,955千美元，2023年3月31日止三个月为174,194千美元；2024年3月29日止六个月净收入为276,335千美元，2023年3月31日止六个月为347,686千美元[35][41] - 2024年3月29日止三个月调整后EBITDA为211,914千美元，2023年3月31日止三个月为276,041千美元；2024年3月29日止六个月调整后EBITDA为425,438千美元，2023年3月31日止六个月为539,886千美元[35] - 2024年3月29日调整后净收入为151,687千美元，2023年3月31日为193,641千美元；2024年3月29日止六个月调整后净收入为307,195千美元，2023年3月31日止六个月为380,756千美元[41] - 2024年3月29日摊薄后加权平均流通普通股为37,166千股，净收入每股摊薄后为3.67美元，调整后净收入每股摊薄后为4.08美元[42] - 2024年3月29日长期债务为763,762千美元，现金及现金等价物为368,050千美元，净债务为395,712千美元，TTM调整后EBITDA为927,676千美元[45] - 截至2024年3月29日的TTM调整后EBITDA为927,676千美元，其中各季度分别为211,914千美元（2024年3月29日止三个月）、213,523千美元（2023年12月29日止三个月）、231,978千美元（2023年9月30日止三个月）、270,262千美元（2023年6月30日止三个月）[47] 有机销量数据变化 - 2024年前六个月有机销量增长6%，第二季度下降1%[2] 股票回购与股息 - 第二季度回购5900万美元股票，2024财年至今累计回购超1.5亿美元[2] - 2024年5月2日，董事会宣布每股0.32美元的季度现金股息，5月31日支付[1][9] 电气业务数据关键指标变化 - 电气业务净销售额降至5.908亿美元，同比减少9010万美元，降幅13.2%[3][5] - 2024年3月29日电气业务三个月净销售额为590,820千美元，调整后EBITDA为195,752千美元，利润率33.1%；2023年3月31日净销售额为680,965千美元，调整后EBITDA为256,883千美元，利润率37.7%[38] - 2024年3月29日电气业务六个月净销售额为1,184,481千美元，调整后EBITDA为400,112千美元，利润率33.8%；2023年3月31日净销售额为1,319,670千美元，调整后EBITDA为500,720千美元，利润率37.9%[39] 安全与基础设施业务数据关键指标变化 - 安全与基础设施业务净销售额降至2.024亿美元，同比减少1260万美元，降幅5.9%[3][7] - 2024年3月29日安全与基础设施业务三个月净销售额为202,419千美元，调整后EBITDA为25,529千美元，利润率12.6%；2023年3月31日净销售额为215,054千美元，调整后EBITDA为33,194千美元，利润率15.4%[38] - 2024年3月29日安全与基础设施业务六个月净销售额为407,545千美元，调整后EBITDA为45,042千美元，利润率11.1%；2023年3月31日净销售额为410,313千美元，调整后EBITDA为66,597千美元，利润率16.2%[39]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 ________________________________________ _____________________ FORM 10-Q _________________________________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 29, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-37793 ____________________________ ...

Volatility has increased on Wall Street, and many investors wonder if indices could decline double digits or even crash in the coming weeks. While a steep fall in stock prices can undoubtedly disrupt portfolios, astute investors recognize such a decline as an opportunity to acquire high-quality assets, including small-capitalization (cap) shares, at attractive valuations.Enter the companies in the Russell 2000 index, which includes the 2,000 small-caps within the universe of U.S. equities. Analysts point ou ...

分组1 - Russell 2000股票具有强劲买入评级，相对于FAANG组和纳斯达克综合指数中定价较高的大市值股，这些股票往往具有较低的估值[1][2] - 小市值股在Russell 2000指数中往往被忽视，为寻求被低估公司的投资者提供了有吸引力的机会[2] 分组2 - 小市值公司比大型成熟公司有更多的增长空间，这可能转化为更高的营收和盈利增长率[3]

文章核心观点 - 美国1万亿美元基础设施法案及全球基础设施建设需求将带来持续的基础设施支出，建议投资者关注Trimble、Freeport - McMoRan和Atkore三家公司 [1] 分组1：Trimble公司 - 提供定位和工作流技术，帮助建筑和地理空间公司日常运营，正从精密定位硬件向软件和服务转型，助力基础设施建设数字化转型 [2] - 向软件和服务转型可提高利润率和现金流潜力，年化经常性收入（ARR）实现两位数增长，未来自由现金流（FCF）将快速扩张 [3] - 据华尔街分析师估计，2025年该公司股票估值为预计FCF的略低于20倍，对ARR和FCF两位数增长的公司而言颇具吸引力 [3] 分组2：Freeport - McMoRan公司 - 是全球基础设施领域的参与者，“万物电气化”趋势将增加铜需求，基础设施建设支出是该趋势的重要部分 [4][5] - 凭借潜在扩张项目、浸出技术和印尼的低成本生产，有能力满足铜需求增长，有望受益于铜价上涨，是2024年最佳矿业股票 [5] 分组3：Atkore公司 - 价格和收入受钢铁、铜和聚氯乙烯等关键原材料价格波动影响，2021 - 2022年原材料价格上涨使其收入和盈利增加 [6] - 2024年第一季度，销售价格下降使息税折旧摊销前利润（EBITDA）减少1.3亿美元，但销量提升使EBITDA增加5200万美元，成本改善增加3800万美元 [6][7] - 基础设施支出增加对销量有积极影响，若原材料价格稳定，未来销售和盈利有望增加，当前股价为2024年预计盈利的10倍，具有投资价值 [7]