UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 8-K CURRENT REPORT Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Date of report (Date of earliest event reported): May 9, 2025 BIGLARI HOLDINGS INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation) Indiana 001-38477 82-3784946 (Commission File Number) (IRS Employer Identification No.) 19100 Ridgewood Parkway, Suite 1200 San Antonio, Texas 78259 (Address of Pr ...

BIGLARI HOLDINGS INC. Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___ to ___ Commission file number 001-38477 (Exact name of registrant as specified in its charter) Indiana 82-3784946 (State or o ...

公司基本信息 - 公司名称为BIGLARI HOLDINGS INC.，注册地为印第安纳州[1] - 公司主要执行办公室地址为得克萨斯州圣安东尼奥市里奇伍德大道19100号1200室，邮编78259，电话(210) 344 - 3400[1] 证券上市信息 - 公司证券在纽约证券交易所上市，包括A类普通股（交易代码BH.A）和B类普通股（交易代码BH）[2] 日期信息 - 报告日期为2025年3月1日[1] - 2025年3月1日公司发布新闻稿宣布2024年第四季度和全年收益[4] - 99.1号展品为公司2025年3月1日发布的新闻稿[8] 报告相关信息 - 2024年年度股东报告已发布在www.biglariholdings.com，包含Sardar Biglari致股东的年度信[6] 展品信息 - 104号展品为封面交互式数据文件（嵌入内联XBRL文档中）[8]

股权结构 - 截至2024年12月31日，Sardar Biglari实益拥有公司约74.3%投票权股份[97] - 截至2024年12月31日，Sardar Biglari实益拥有公司约74.3%投票权的股份[211] 股权收购 - 2022年公司以80000美元收购Abraxas Petroleum Corporation 90%股份，2023年以5387美元收购剩余10%股份[98] - 2022年公司以80,000美元收购Abraxas Petroleum 90%股权，2023年以5,387美元收购剩余10%股权；购买价格分配包括70,200美元的石油和天然气资产、21,726美元现金以及净负债11,926美元[251] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司净收益（亏损）为-3759000美元，2023年为55539000美元，2022年为-32305000美元[100] - 2024年12月31日合并股东权益为572961美元，较2023年12月31日减少26369美元[152] - 2024年12月31日现金及现金等价物为30709美元，2023年为28066美元；投资为102975美元，2023年为91879美元[154] - 2024年经营活动提供的净现金为49660美元，2023年为73002美元；投资活动使用的净现金为87388美元，2023年为66080美元[156] - 2024年公司信贷额度净借款45000美元，2023年净还款10000美元[158] - 2024年9月13日公司信贷额度增至35000美元，12月31日余额为35000美元，利率为7.1%；2023年12月31日无余额，利率为8.1%[159] - 2024年11月8日公司签订最高75000美元的信贷额度，12月31日余额为10000美元，利率为7.8%[160] - 截至2024年和2023年12月31日，Western Sizzlin循环信贷额度为500美元，无未偿债务[161] - 2024年12月31日总资产866133千美元，2023年为849422千美元[196] - 2024年总负债293172千美元，2023年为250092千美元[196] - 2024年股东权益572961千美元，2023年为599330千美元[196] - 2024年总营收362114千美元，2023年为365318千美元[198] - 2024年总费用329545千美元，2023年为322122千美元[198] - 2024年净亏损3759千美元，2023年净利润55539千美元[198] - 2024年综合亏损4113千美元，2023年综合收益55811千美元[202] - 2024年净收益（亏损）为-3759美元，2023年为55539美元，2022年为-32305美元[205] - 2024年净经营活动提供的现金为49660美元，2023年为73002美元，2022年为127825美元[205] - 2024年投资活动使用的净现金为-87388美元，2023年为-66080美元，2022年为-136605美元[205] - 2024年融资活动提供（使用）的净现金为39484美元，2023年为-16132美元，2022年为3860美元[205] - 2024年12月31日和2023年12月31日，所有投资均分类为可供出售并按公允价值计量[214] - 2024年12月31日和2023年12月31日，应收账款的坏账准备分别为2578美元和2546美元[217] - 2024年公司无财产收购或勘探活动，但有11636美元的油井开发成本，2023年开发成本极少[220] - 2024年西部 sizzlin 报告单元的商誉减值1000美元，2023年和2022年无商誉减值；2024年无其他无形资产减值，2023年其他无形资产减值20美元，2022年无其他无形资产减值[222] - 2024、2023、2022年等效A类流通普通股均为620,592股；投资合伙企业持有的公司股票比例所有权分别为341,211、330,606、322,561股；用于计算每股收益的等效A类普通股分别为279,381、289,986、298,031股[227] - 截至2024和2023年12月31日，投资分别为102,975美元和91,879美元；2024和2023年投资收益分别为335美元和2,211美元[252][253] - 2024年12月31日合伙权益公允价值为656,266美元，普通股为454,539美元，账面价值为201,727美元[258] - 2024年投资合伙收益（损失）为-41,058美元，对净收益的贡献为-28,119美元[263] - 截至2024年12月31日，The Lion Fund总资产567,387美元，总负债20,609美元，收入156,463美元，收益154,805美元，公司所有权权益91.0%；The Lion Fund II总资产367,630美元，总负债188,202美元，收入-14,421美元，收益-25,779美元，公司所有权权益88.5%[267] - 2024年12月31日其他流动资产中递延佣金1,136美元，待售资产1,081美元，预付合同义务5,499美元，其他流动资产7,716美元[269] - 2024年12月31日财产和设备净值376,155美元，2024年折旧和摊销费用28,840美元，油气资产折耗费用10,232美元，资产弃置义务增值费用771美元[271] - 2024年、2023年和2022年公司分别记录餐厅长期资产减值107美元、3,947美元和3,520美元[272] - 2024年和2023年Abraxas Petroleum分别因出售未开发储量获得收益16,700美元和13,563美元，2025年第一季度将记录收益8,557美元[274] - 2024年12月31日资产弃置义务余额15,754美元，其中536美元分类为流动负债[278] - 2024年12月31日商誉余额52,496美元，其中餐厅业务商誉减值1,000美元[281] - 2024年12月31日无形资产（无限期）余额22,820美元，当年无减值[283] - 2024年应付账款为28,542美元，2023年为22,448美元[285] - 2024年净负债年初余额为15,168美元，2023年为16,805美元[287] - 2024年发生损失和损失调整费用总计43,643美元，2023年为35,669美元[287] - 2024年支付损失和损失调整费用总计41,561美元，2023年为37,306美元[287] - 2024年12月31日净负债为17,250美元，2023年为15,168美元[287] - 2024年对以前事故年度估计最终负债净减少1,802美元，占年初净负债的11.9%；2023年净减少3,634美元，占比21.6%[287] - 2024年累计发生损失和损失调整费用为237,624美元[290] - 2024年累计支付损失和损失调整费用为221,324美元[290] - 2024年所得税费用（收益）为 - 4,395美元，2023年为9,308美元，2022年为 - 10,722美元[295] - 2024年国内业务税前亏损4,955美元，2023年盈利67,736美元，2022年亏损40,624美元[295] 餐厅业务线数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司餐厅业务包括458家自营和特许经营餐厅[105] - 2024年餐厅业务净销售额为159213000美元，2023年为152545000美元，Steak n Shake自营店同店销售额增长6.4%[108][109] - 2024年特许经营合作伙伴费用为70616000美元，2023年为72552000美元[111] - 2024年传统特许经营业务的特许权使用费和费用为13632000美元，2023年为16443000美元[113] - 2024年公司自营店食品成本为47891000美元，占净销售额30.1%，2023年为44993000美元，占29.5%[114] - 2024年公司自营店劳动力成本为50431000美元，占净销售额31.7%，2023年为47090000美元，占30.9%[114] - 2024、2023、2022年餐厅运营净销售额分别为159,213美元、152,545美元、149,184美元；特许经营伙伴费用分别为70,616美元、72,552美元、63,853美元；特许经营特许权使用费和费用分别为13,632美元、16,443美元、19,678美元；其他分别为7,986美元、9,317美元、8,853美元；总计分别为251,447美元、250,857美元、241,568美元[229] - 特许经营伙伴费用包括最高15%的销售额和50%的利润；2024、2023、2022年餐厅运营因租金收入确认的特许经营伙伴费用分别为22,884美元、22,687美元、20,426美元[231][232] - 2024、2023、2022年餐厅运营因初始特许经营费确认的收入分别为463美元、1,207美元、1,810美元；截至2024和2023年12月31日，餐厅运营因特许经营费在应计费用中记录的递延收入分别为1,756美元、2,280美元；预计2025年确认约300美元递延收入[234] - 2024、2023、2022年餐厅运营因加盟商广告费用确认的收入分别为3,290美元、4,479美元、6,386美元；截至2024和2023年12月31日，餐厅运营因加盟商广告费用在应计费用中记录的递延收入分别为1,441美元、1,945美元；预计2025年确认约1,000美元递延收入[235] - 2024、2023、2022年餐厅运营因礼品卡兑换确认的收入分别为4,224美元、5,276美元、5,395美元；截至2024和2023年12月31日，餐厅运营因未兑换礼品卡在应计费用中记录的递延收入分别为5,214美元、5,144美元；预计2025年确认约2,600美元递延收入[237] 保险业务线数据关键指标变化 - 2024年保险业务净承保收益为3506000美元，2023年为6679000美元，2022年为4188000美元[121] - 2024年已赚保费65809美元，2023年为61225美元，2022年为59949美元[122] - First Guard 2024年承保收益4038美元，较2023年下降5454美元，降幅57.5%，主要因物理损坏索赔成本通胀[124] - Southern Pioneer 2024年已赚保费较2023年增加3810美元，增幅15.7%，主要因个人险业务增长[126] - 2024年保险业务净投资收益3103美元，2023年为2428美元，2022年为1091美元[129] 油气业务线数据关键指标变化 - 2024年油气业务收入36945美元，2023年为45071美元，2022年为57546美元[131] - Abraxas Petroleum 2024年营收较2023年减少4986美元，降幅18.1%，因天然气价格低而减产[134] - Southern Oil 2024年营收较2023年减少3140美元，降幅17.9%，2024年维修多口油井[139] 授权和媒体业务线数据关键指标变化 - Maxim 2024年授权和媒体业务营收1029美元，较2023年减少1089美元，因重要授权安排表现不佳[141] 投资业务数据关键指标变化 - 2024年投资净收益239美元，2023年为1731美元[143] - 2024年投资合伙收益（损失）为 -41058美元，2023年为19440美元[145] 税务数据关键指标变化 - 2024年合并所得税收益为4395美元，2023年为所得税费用9308美元[150] - 2024年和2023年剔除投资

财报发布信息 - 2024年11月8日Biglari Holdings Inc发布截至9月30日的三季度和前九个月财报[5] 用户数据 - 未提及用户数据相关内容 未来展望与业绩指引 - 未提及未来展望和业绩指引相关内容 研发情况 - 未提及新产品和新技术研发相关内容 市场扩张与并购 - 未提及市场扩张和并购相关内容 新策略 - 未提及其他新策略相关内容

股权结构 - 截至2024年9月30日，Biglari先生拥有公司约71.5%的投票权股份[98] 盈利情况 - 2024年第三季度净盈利32125美元，2023年同期净亏损56514美元2024年前九个月净盈利6514美元，2023年同期净盈利10899美元[100] 餐厅数量 - 截至2024年9月30日，公司旗下餐厅共468家，较2023年12月31日的492家有所减少[102] 净销售额 - 2024年第三季度净销售额为39660美元，较2023年同期增长1.2%，2024年前九个月净销售额为119210美元，较2023年同期增长3.1%[107] 食品成本 - 2024年第三季度公司运营单位的食品成本为12218美元，占净销售额的30.8%，2023年同期为11888美元，占30.3%，2024年前九个月为35549美元，占29.8%，2023年同期为34038美元，占29.4%[111] - 2024年第三季度食品成本占净销售额比例为30.4% 2023年为28.8%[118] 劳动力成本 - 2024年第三季度公司运营餐厅的劳动力成本为13158美元，占净销售额的33.2%，2023年同期为12192美元，占31.1%，2024年前九个月为38694美元，占32.5%，2023年同期为36077美元，占31.2%[112] - 2024年第三季度劳动力成本占净销售额比例为27.2% 2023年为26.6%[118] 一般和管理费用 - 2024年第三季度一般和管理费用为10355美元，占总收入的16.6%，2023年同期为10720美元，占17.3%，2024年前九个月为35101美元，占18.6%，2023年同期为31973美元，占17.1%[113] 减值费用 - 2024年第三季度公司无减值费用，2023年同期为752美元，2024年前九个月减值费用为107美元，2023年同期为2381美元[114] 租赁债务利息 - 2024年租赁债务利息为4016美元，2023年为3870美元[114] 其他收入 - 2024年其他收入为4420美元2023年为5126美元[115] Steak n Shake净销售额和其他收入 - 2024年Steak n Shake净销售额和其他收入为82553美元2023年为81780美元[118] First Guard承保收益 - 2024年First Guard第三季度承保收益为1366美元2023年为2362美元[120] Southern Pioneer承保收益 - 2024年Southern Pioneer第三季度承保收益为912美元2023年为 - 166美元[120] First Guard保费收入 - 2024年First Guard保费收入为28198美元2023年为27465美元[124] Southern Pioneer保费收入 - 2024年Southern Pioneer保费收入为22067美元2023年为20250美元[126] First Guard保险损失占比 - 2024年First Guard保险损失占保费收入比例为67.2% 2023年为53.8%[124] Southern Pioneer保险损失占比 - 2024年Southern Pioneer保险损失占保费收入比例为59.9% 2023年为59.6%[126] 石油和天然气业务营收 - 2024年前九个月石油和天然气业务营收27755美元2023年同期为35123美元[131] - 2024年第三季度石油和天然气业务营收下降受天然气价格降低和产量减少影响[131] 许可和媒体业务营收 - 2024年第三季度许可和媒体业务营收202美元2023年同期为268美元[137] - 2024年许可收入低于2023年主要是因为前九个月许可活动减少[137] 投资合伙收益 - 2024年第三季度投资合伙收益为35314美元2023年同期为亏损89599美元[140] 应付票据利息支出 - 2024年第三季度应付票据利息支出275美元2023年同期为262美元[144] 经营活动现金净额 - 2024年前九个月经营活动提供的现金净额为31665美元2023年同期为48676美元[149] 投资活动现金净额 - 2024年投资活动使用的现金净额比2023年减少21310美元[150] 公司所得税费用 - 2024年第三季度公司所得税费用为11201美元2023年同期为所得税收益17502美元[146] 现金及现金等价物 - 2024年9月30日现金及现金等价物为29891美元2023年12月31日为28066美元[147] 信贷额度 - Biglari Holdings2024年9月30日信贷额度可用额度增加到35000美元余额为9000美元2023年12月31日无余额[151] - Biglari Holdings2024年9月30日和2023年12月31日利率分别为7.71%和8.06%[151] - Western Sizzlin可用信贷额度为500美元且2024年9月30日和2023年12月31日无未偿债务[152] 会计政策 - 关键会计政策无重大变更[153] - 无适用于本季度报告的新发布会计公告[154] 内部控制 - 截至2024年9月30日披露控制程序有效[158] - 2024年第三季度财报内部控制无重大变更[159] 法律诉讼 - 法律诉讼相关信息参考财报附注13[160] 风险因素 - 风险因素无重大变更[160]

财务业绩 - 公司在2024年第二季度和前6个月的财务业绩[12] 公司信息 - 公司的Class A和Class B普通股在纽约证券交易所上市[9] - 公司不是新兴成长公司[10,11] 财报发布 - 公司2024年8月9日发布了财报新闻稿[12] - 财报新闻稿的信息不应被视为"已提交"或纳入任何未来的文件[13]

餐厅业务 - 公司拥有477家公司运营和特许经营餐厅[136] - 公司餐厅业务包括Steak n Shake和Western Sizzlin[136] - Steak n Shake公司运营餐厅数量从2023年12月31日的177家减少至2024年6月30日的142家[137][138] - Steak n Shake特许经营餐厅数量从2023年12月31日的329家减少至2024年6月30日的302家[137][138] - Steak n Shake同店销售额在2024年第二季度增长7.0%[148] - Steak n Shake公司运营餐厅的食品成本占净销售额的比例从2023年第二季度的29.6%上升至2024年第二季度的30.3%[153] - Steak n Shake公司运营餐厅的人工成本占净销售额的比例从2023年第二季度的30.8%上升至2024年第二季度的31.8%[154] - 公司一般及行政费用占总收入的比例从2023年第二季度的16.7%上升至2024年第二季度的20.2%[155] 保险业务 - 公司保险业务包括承保和投资两个部分,其中承保决策由各业务部门负责,投资决策由董事长兼CEO负责[163] - 第一季度和上半年保险业务的承保利润分别为1,405万美元和4,455万美元[164] - 第一季度和上半年保险业务的总收益分别为4,096万美元和6,755万美元[166] - 第一季度和上半年第一卫士保险公司的承保利润分别为2,131万美元和5,017万美元[171] - 第一季度和上半年南方先锋保险公司的承保亏损分别为785万美元和726万美元[177] - 第一季度和上半年保险业务的投资收益分别为1,870万美元和1,337万美元[178] 油气业务 - 公司在第一季度和上半年出售了部分未开发油气资产,获得了16,646万美元的收益[184] - 第一季度和上半年阿布拉克萨斯石油公司的收益分别为1,845万美元和18,801万美元[185] - 公司油气业务收入和利润受油气价格波动的影响较大[183] - 公司主要在墨西哥湾浅水地区从事石油和天然气业务[187] - 2024年第二季度和前六个月的油气收入分别为36.79亿美元和73.21亿美元，同比下降[187] - 2024年第二季度和前六个月的投资合伙企业亏损分别为6.07亿美元和4.36亿美元[194][197] - 2024年第二季度和前六个月的营业外费用分别为2.55亿美元和6.09亿美元，同比下降[190][202] 财务状况 - 2024年6月30日公司现金及投资总额为60.26亿美元,其中公司持有的自身股票价值32.33亿美元[205][206] - 2024年上半年经营活动产生的现金流为20.91亿美元,同比下降[209][210] - 公司2024年6月30日无任何银行贷款余额[213][214] 其他 - 公司披露了前瞻性声明的免责声明[217] - 公司在2024年6月30日的内部控制和披露控制有效[219][220] - 公司的披露控制和程序在2024年6月30日有效[219] - 公司在2024年6月30日季度内部控制未发生重大变化[220] - 公司将法律诉讼相关信息包含在财务报表附注中[221] - 公司提供了根据萨班斯-奥克斯利法案第302条的认证[224][225] - 公司提供了根据萨班斯-奥克斯利法案第906条的认证[226]

财务业绩发布信息 - 2024年5月10日，公司发布新闻稿公布2024年第一季度（截至3月31日）财务业绩[6] 公司注册及联系信息 - 公司注册地为印第安纳州，委员会档案编号为001 - 38477，美国国税局雇主识别号为82 - 3784946[11] - 公司主要行政办公室地址为得克萨斯州圣安东尼奥市里奇伍德大道19100号1200套房，邮政编码为78259[11] - 公司电话号码（含区号）为(210) 344 - 3400[11] 公司股票上市信息 - 公司有两类普通股在纽约证券交易所上市，A类普通股交易代码为BH.A，B类普通股交易代码为BH[12]

特许经营合作伙伴业务数据变化 - 2024年第一季度特许经营合作伙伴费用为17758美元，2023年同期为17912美元；2024年第一季度租金收入为5705美元，2023年同期为5575美元；2024年第一季度特许经营合作伙伴的食品和劳动力费用比2023年同期高1.8个百分点[21] 传统特许经营业务数据变化 - 2024年第一季度传统特许经营业务的特许权使用费和费用为3477美元，2023年同期为4258美元；2024年3月31日有125家传统门店开业，2023年3月31日有143家[22] 一般及行政费用变化 - 2024年第一季度一般及行政费用为11730美元，占总收入的18.9%，2023年同期为10463美元，占总收入的17.1%[23] 净销售额及成本数据变化 - 2024年第一季度净销售额及其他收入为80788美元，2023年同期为77952美元；2024年第一季度食品成本为23170美元，占比28.7%，2023年同期为20871美元，占比26.8%；2024年第一季度劳动力成本为21765美元，占比26.9%，2023年同期为20940美元，占比26.9%；2024年第一季度占用及其他成本为16778美元，占比20.8%，2023年同期为15867美元，占比20.4%[24] 石油公司额外收益 - 2024年第一季度Abraxas石油公司出售额外未开发储量获得收益481美元[29] 投资合伙企业收益变化 - 2024年第一季度投资合伙企业收益为21985美元，2023年同期为72588美元；2024年第一季度投资合伙企业对净收益的贡献为17148美元，2023年同期为56029美元[32] 所得税及投资合伙企业税前收益变化 - 2024年第一季度所得税费用为6816美元，2023年同期为19738美元；2024年第一季度投资合伙企业税前收益为21985美元，2023年同期为72588美元[35] 现金变化 - 2024年现金增加6470美元，2023年为2146美元[37] 公司股票回购情况 - 2024年3月公司回购A类股1021股，均价953.21美元；回购B类股11405股，均价188.27美元[67] 以前事故年估计最终负债净减少额变化 - 2024年第一季度公司记录的以前事故年估计最终负债净减少额为3319美元，占年初净负债的21.9%；2023年同期为1651美元，占比9.8%[73]