财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现了33%的收入增长和91%的经调整EBITDA增长,表现出色 [10] - 公司的公司运营店贡献率达到31%,同比提升540个基点,显示出强劲的盈利能力 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司运营店业务在第三季度实现了36%的销售收入增长和65%以上的店铺贡献增长 [35] - 公司运营店的店铺贡献率达到31%,体现了定价、运营效率提升和进入成本较低市场的积极影响 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在德克萨斯州的表现良好,尽管该州的平均客单价略低于整体平均水平,但店铺盈利能力仍与其他地区相当 [81][83] - 公司计划继续在德克萨斯州开设新店,保持快速扩张步伐 [83] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于人才培养和发展,通过内部晋升的方式培养店长,为未来发展奠定基础 [23][24] - 公司调整了门店开发策略,将更多采用build-to-suit租赁模式,以降低初期资本投入 [27] - 公司正在开发新的门店原型,以更有效地进入新市场并提高单店收益 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的长期发展前景充满信心,认为公司已为未来5年的发展奠定了坚实基础 [12][13][15][16] - 管理层表示将继续投资于人才培养、技术升级和品牌推广,以推动公司的长期可持续发展 [23][32][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jeffrey Bernstein 提问** 询问公司在定价和客流方面的策略和信心 [57][58][59] **Christine Barone 回答** 公司正在密切关注不同收入水平客户的反应,并将根据市场反馈调整定价策略,同时也在通过创新产品、会员计划和广告投放等方式来刺激客流 [59][60][61][62] 问题2 **Sara Senatore 提问** 询问公司未来门店开发速度是否会放缓 [66][67][68][69][70] **Christine Barone 回答** 公司将在年末时提供更全面的2024年指引,包括门店开发速度等关键指标 [69][70] 问题3 **Charley Jemley 回答** 公司正在采取多种措施来降低门店开发成本,包括调整租赁模式、优化门店原型设计等,但短期内难以完全抵消成本上涨的影响 [84][85][114][115][116]

店铺数量情况 - 2023年9月30日结束的三个月和九个月，全系统店铺基数分别为572家和503家，2022年同期分别为452家和414家[43] - 2023年9月30日结束的三个月和九个月，公司运营店铺基数分别为310家和246家，2022年同期分别为203家和173家[43] - 截至2023年9月30日，公司在美国16个州运营794家门店，其中510家为自营店，284家为加盟店[94] 店铺收入与利润情况 - 2023年9月30日结束的三个月和九个月，公司运营店铺收入分别为236,472千美元和630,588千美元，2022年同期分别为173,501千美元和464,200千美元[49] - 2023年9月30日结束的三个月和九个月，公司运营店铺毛利润分别为56,992千美元和137,943千美元，2022年同期分别为34,720千美元和82,577千美元[49] - 2023年公司运营新开店带来收入1.637亿美元，可比店铺销售额增长带来收入270万美元[53][55] - 2023年第三季度，公司自营店收入为236,472千美元，2022年同期为173,501千美元；2023年前九个月，自营店收入为630,588千美元，2022年同期为464,200千美元[111] - 2023年第三季度，总营收为264,507千美元，2022年同期为198,648千美元；2023年前九个月，总营收为711,653千美元，2022年同期为537,185千美元[111] - 2023年第三季度，运营收入为24,694千美元，2022年同期为5,178千美元；2023年前九个月，运营收入为44,043千美元，2022年同期亏损6,378千美元[111] - 2023年第三季度，净利润为13,401千美元，2022年同期为1,594千美元；2023年前九个月，净利润为13,721千美元，2022年同期亏损16,436千美元[111] - 2023年第三季度，归属于公司的净利润为4,210千美元，2022年同期为1,763千美元；2023年前九个月，归属于公司的净利润为3,120千美元，2022年同期亏损4,090千美元[111] - 2023年9 - 30日三个月和九个月礼品卡赎回收入分别为553千美元和4,742千美元，2022年同期分别为473千美元和3,621千美元；2023年9 - 30日三个月和九个月赚取的特许经营费分别为114千美元和342千美元，2022年同期分别为117千美元和390千美元[159] - 2023年9月30日，净利润为1340.1万美元，2022年同期为159.4万美元；2023年前九个月净利润为1372.1万美元，2022年同期为 - 1643.6万美元[242] - 2023年9月30日，归属于非控股股东的净利润为919.1万美元，2022年同期为 - 16.9万美元；2023年前九个月为1060.1万美元，2022年同期为 - 1234.6万美元[242] - 2023年9月30日，归属于公司的净利润为421万美元，2022年同期为176.3万美元；2023年前九个月为312万美元，2022年同期为 - 409万美元[242] 成本情况 - 2023年9月30日结束的三个月和九个月，饮料、食品和包装成本分别为61,317千美元和169,702千美元，2022年同期分别为47,092千美元和126,262千美元[57] - 2023年9月30日结束的三个月和九个月，劳动力成本分别为61,521千美元和168,805千美元，2022年同期分别为49,000千美元和138,001千美元[58] - 2023年9 - 30日三个月和九个月销售成本分别为820千美元和2,589千美元，2022年同期分别为1,055千美元和3,012千美元[164] - 2023年广告费用前三季度累计为20,940千美元，2022年同期为22,840千美元[127] - 2023年前九个月，销售、一般和行政费用为2901.7万美元，2022年同期为3099.5万美元[211] 股份情况 - 截至2023年11月2日，公司A类普通股63,018,400股，B类普通股60,629,136股，C类普通股41,056,429股，D类普通股12,411,419股[65] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，已发行和流通股份均为12,411股[109] - 截至2023年9月30日，Class A普通股发行和流通股数为58948股，2022年底为45544股[81] - 2023年9月12日，公司完成约1330万股A类普通股后续发行，发行价每股26美元，净收益约3.312亿美元，所得款项用于购买同等数量的Dutch Bros OpCo A类普通股单位[207] 财务关键指标情况 - 截至2023年9月30日，公司总资产为16.3903亿美元，较2022年的11.8636亿美元增长38.16%[79] - 2023年9月30日，公司总负债为9.68392亿美元，较2022年的9.34384亿美元增长3.64%[79] - 2023年前三季度，公司净收入为1.3721亿美元，而2022年同期净亏损1.6436亿美元[84] - 2023年第三季度，公司净收入为1.3401亿美元，2022年同期为0.1594亿美元[84] - 2023年前三季度综合收益为1.438亿美元，2022年同期综合亏损为1.3386亿美元[84] - 2023年第三季度综合收益为1.3786亿美元，2022年同期为0.4078亿美元[84] - 2023年前三季度归属于公司的综合收益为0.34亿美元，2022年同期综合亏损为0.3242亿美元[84] - 2023年第三季度归属于公司的综合收益为0.4398亿美元，2022年同期为0.2466亿美元[84] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为1.49786亿美元，较2022年的0.20178亿美元增长642.33%[79] - 截至2023年9月30日，公司总权益为670,638千美元，较2022年12月31日的251,976千美元增长约166.16%[115] - 2023年前九个月净收入为13,721千美元，而2022年同期净亏损为16,436千美元[119] - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为94,906千美元，2022年同期为42,768千美元[119] - 2023年前九个月投资活动使用的净现金为167,461千美元，2022年同期为139,411千美元[119] - 2023年前九个月融资活动提供的净现金为202,163千美元，2022年同期为112,704千美元[119] - 2023年第三季度，净利息费用为9,325千美元，2022年同期为5,011千美元；2023年前九个月，净利息费用为26,269千美元，2022年同期为11,096千美元[111] - 2023年第三季度，A类和D类普通股基本和摊薄每股收益均为0.07美元，2022年同期均为0.03美元；2023年前九个月，A类和D类普通股基本和摊薄每股收益均为0.05美元，2022年同期均亏损0.08美元[111] - 2023年第三季度所得税费用为182.8万美元，2022年同期为 - 337.1万美元；2023年前九个月所得税费用为625.9万美元，2022年同期为 - 270万美元；2023年第三季度有效税率为12.0%，2023年前九个月为31.3%，2022年前九个月为14.1%[231] - 基本每股收益归属于普通股股东2023年第三季度为0.07美元，2022年同期为0.03美元；2023年前九个月为0.05美元，2022年同期为 - 0.08美元[244] 资产与负债情况 - 截至2023年9月30日，库存无储备金，2022年12月31日库存储备金为0.1百万美元[134] - 截至2023年9月30日，递延收入（不含礼品卡和忠诚度计划）为1,981千美元，2022年12月31日为1,963千美元[130] - 2023年9月30日，物业和设备总值为602,542千美元，净值为498,705千美元，较2022年12月31日的437,964千美元和365,468千美元有所增长[135] - 截至2023年9月30日，重新获得的特许经营权估计未来摊销费用余额为21,629千美元，与2022年12月31日持平[140] - 2023年9月30日递延收入期末余额为25,542千美元，较2022年的28,530千美元有所下降，递延收入净额为3,543千美元，高于2022年的3,159千美元[157] - 2023年9月30日库存总计50,296千美元，高于2022年12月31日的39,229千美元，其中原材料为31,361千美元，成品为18,935千美元[160] - 2023年9月30日重新获得的特许经营权净值为6,215千美元，低于2022年12月31日的8,804千美元[163] - 截至2023年9月30日，租赁负债净额（扣除流动部分），融资为347,961千美元，经营为182,201千美元[168] - 截至2023年9月30日，定期贷款本金约9630万美元未偿还，利率为7.67%，公司符合财务契约规定[173] - 截至2023年9月30日，长期债务净额（扣除流动部分）为92,704千美元，2022年12月31日为96,297千美元[174] - 截至2023年9月30日，利率互换公允价值为380万美元，记为资产[175] - 2022年公司就7000万美元定期贷款与摩根大通进行利率互换，固定利率2.67%，截至2023年9月30日，可变利率为5.32%[177] - 截至2023年9月30日，指定为现金流量套期的衍生工具总额为377.2万美元，2022年12月31日为316.3万美元[204] - 截至2023年9月30日，公司预计未来十二个月将从AOCI重分类约180万美元收益至收益[203] - 截至2023年9月30日，循环贷款3.5亿美元可全部用于借款[198] 股权与权益情况 - 截至2023年9月30日，公司持有Dutch Bros OpCo 100.0%的投票权和40.3%的经济权益，其余成员持有59.7%的经济权益[124] - 2023年第三季度，Dutch Bros OpCo加权平均所有权百分比为64.1%，2022年同期为67.0%；2023年前九个月为64.8%，2022年同期为68.5%[214] - 截至2023年9月30日，公司持有的Dutch Bros OpCo A类普通股单位为71360千股，占比40.3%；非控股股东持有的为105755千股，占比59.7%；A类普通股单位总计177115千股，占比100%[239] 受限股与薪酬情况 - 2023年9月30日受限股单位余额为643千股，加权平均授予公允价值为每股36.13美元[183] - 2023年前九个月，受限股票奖励为3645.1万股，加权平均归属日每股公允价值为27.34美元；2022年同期分别为6960.4万股和52.21美元[211] - 截至2022年12月31日，受限股票奖励为266.7万股，加权平均授予日公允价值为每股23美元；2023年前九个月归属133.3万股，没收1.8万股；截至2023年9月30日，受限股票奖励余额为131.6万股，加权平均授予日公允价值仍为每股23美元[234] - 截至2023年9月30日，与未归属股票奖励相关的未确认基于股票的薪酬总额为2380万美元[237] 诉讼情况 - 2023年3月1日，原告Jerry Peacock对公司及部分高管提起证券集体诉讼，8月31日提交修正诉状，9月28日被告方提出驳回动议，原告10月26日作出回应，公司需在11月9日前提交答复[226] 客户忠诚度计划情况 - 公司使用荷兰奖励移动应用程序的数字奖励计划Dutch Rewards作为客户忠诚度和未来促销计划的指标[43] 同店收入基数情况 -

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收约2.5亿美元，同比增长近35% [69] - 公司运营门店净销售额增长38%，门店贡献利润率达到30.3%，同比扩大570个基点 [70] - 劳动力成本较去年同期改善280个基点，主要得益于排班和部署的改善 [70] - 第二季度SG&A约为5200万美元，调整后SG&A约为3900万美元，占收入的比例从去年第二季度的17.1%降至15.7% [72][102] - 调整后EBITDA约为4900万美元，是2022年第二季度报告的两倍，占收入的19.4% [99] - 截至6月30日，净债务约为2.56亿美元，信贷额度增至6.5亿美元，流动性约为3.7亿美元 [104] - 2023年全年调整后EBITDA预计在1.35 - 1.4亿美元之间，高于此前至少1.25亿美元的预期 [106] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司运营门店：第二季度开设38家新门店，其中35家为公司运营门店；2022年和2023年开设的门店年化平均单店销售额约为170万美元；公司运营门店贡献增长近70%，达到约6700万美元 [44][61][64] - 特许经营及其他业务：毛利润从去年同期的1380万美元提高到1920万美元 [101] 各个市场数据和关键指标变化 - 德州市场：截至6月30日，该州已开设131家门店；第二季度可比门店基数中约有40 - 50家德州门店；德州公司运营门店利润率与其他地区遵循相似的盈利曲线 [22][51][91] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略调整：计划在进入新市场时扩大初始覆盖范围，调整新市场渗透速度；继续专注得来速渠道，寻求更多样化的租赁和门店类型；对现有门店原型进行价值工程优化，预计2024年底开始影响门店建设 [52][63] - 驱动流量：通过创新、奖励计划、付费媒体和促销活动多管齐下的方式来驱动流量，如推出限时Mangonada平台、开展双倍积分周二促销等 [54][65][66] - 人员投资：继续投资于员工，特别是门店经理，使激励措施与优质客户服务和流量驱动更加紧密结合；招聘新的首席营销官Tana Davila，以支持公司扩张和客户关系深化 [50][90] - 社区参与：与当地组织合作开展回馈日活动，通过促销和相关活动推动新客户尝试，建立品牌和新门店收入 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：过去三年市场格局发生变化，建设成本上升，但公司在第二季度实现了盈利增长，证明能够应对变化 [45][93] - 未来前景：对实现长期目标充满信心，预计未来能够保持店铺增长步伐，实现可持续的流量增长；相信随着时间推移，市场压力将逐渐缓解，公司将有更多机会优化发展计划 [13][15][62] 其他重要信息 - 成分输入成本：较第一季度下降约1%，第一季度成本有所上升 [11] - 店铺开业目标：2023年预计开设至少150家新门店，其中至少130家为公司运营门店 [105] - 资本支出：预计在2.25 - 2.5亿美元之间，包括2023年为新烘焙设施支出的1500 - 2000万美元 [105] - 人员指标：第二季度员工流失率从上个季度的约70%降至60%多，在主动进行工资投资的市场中改善更为明显 [89] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请阐述开发战略的变化，以及与扩大覆盖范围、追求不同店铺或租赁结构的关系 - 公司目前有多种店铺和租赁类型，随着市场条件和新冠供应链问题的缓解，未来有机会减少地面租赁 [110] 问题: 能否提供新店平均投资成本的更新，以及与IPO时目标相比新店铺回报目标的变化 - IPO时，地面租赁目标回报率为35%，定制店铺为75%；短期内，由于建设成本上升30% - 40%以及新店销售额下降，回报可能会下降 [123] 问题: 请提供Q2业绩的价格、流量和组合成分 - 系统可比数据中，价格约为+6%，扣除销售转移后流量持平，销售转移估计约为300个基点 [116] 问题: 请谈谈2Q公司运营店铺和特许经营店铺同店销售差距的原因，以及缩小差距的机会 - 差距原因包括奖励计划仍在发展、公司店铺促销成本较高、销售转移率较高以及地理差异；公司未发现运营方面的差异 [117][118] 问题: 如何考虑媒体占收入的百分比，以及未来营销组合与之前的变化 - 公司将继续迭代和完善营销努力，以创建基于Dutch Rewards忠诚度计划的全面营销计划 [67] 问题: 对170万美元的新店铺生产力数字稳定在当前水平是否有担忧 - 公司认为扩大新市场渗透范围将为品牌发展提供时间，对未来增长有信心 [122][135] 问题: 从餐厅层面看，租赁类型转变和在低成本州开店对利润率有何影响 - 租赁类型对公司店铺报告利润率无影响，利润率上升约一半是菜单价格影响，其余是运营效率、劳动力和预开业节省以及运营费用；东扩过程中工资成本降低也是一个因素 [132] 问题: Q2各客户群体的消费频率情况，以及对今年剩余时间的预期 - Q2各客户群体消费频率有所改善，未来将继续增加奖励活动，希望看到消费频率持续提高 [140] 问题: 6%的系统定价是否适用于Q2公司自有店铺 - 系统定价变动与公司定价变动差异不大 [142] 问题: Q3定价是否接近3% - 全年定价为4% - 6%，Q2全菜单价格同比上涨6%，Q3预计同比上涨约7% [143][145][146] 问题: 为何全年利润率不能大幅高于去年 - 6%的价格增长减去3%的销售转移，处于公司指引的低个位数范围；此外，去年第四季度有700万美元的破损收入，今年需要克服这一基数 [146][147] 问题: 全店EBITDA利润率全年是否应高于去年 - 由于去年第四季度有较大的破损收入，今年需要克服这一基数 [147] 问题: 租赁结构变化下，今年2.25 - 2.5亿美元的资本支出在新组合下会是怎样 - 文档未提及明确回复 [154] 问题: 全年调整后EBITDA更新指引中，主要投资领域有哪些 - 未来投资将围绕支持增长的能力建设、确保团队稳定、利用奖励计划和促销活动推动流量以及提高新市场运营效率等方面 [185] 问题: 基础菜单定价和定制化定价在价格提升中的占比情况 - 超过一半的价格增长用于调整定价层级和定制化，约2.5%用于这些方面，其余与包含修饰符的饮料定价相关 [166] 问题: 奖励会员群体的店铺访问频率在过去几个季度是否有变化 - 公司目前不按此方式跟踪数据，更关注吸引新客户并提高其消费频率，同时提高现有客户的消费频率 [168] 问题: 劳动调度系统实施九个月后的效果如何，是否有进一步调整的机会 - 劳动调度系统的调整是为了跟上定价变动，店铺层面的劳动力数量并未改变 [163] 问题: 水龙头系统的推出情况，以及劳动效率提升中有多少来自该系统 - 水龙头系统仍在测试阶段，目前在16家店铺运营，劳动效率提升主要来自劳动调度系统投资和团队培训 [149] 问题: 债务融资和股权融资方面有何更新或想法 - 公司不会对未来行动发表评论，但对信贷额度扩充结果感到满意 [174] 问题: 本季度劳动力通胀和食品成本通胀情况，以及Q3和Q4的预期 - 本季度除既定工资调整外，工资通胀为低个位数，且东扩有助于缓解工资通胀；公司不提供按季度的未来通胀数据指引 [176]

业绩总结 - 2023年第二季度公司运营店铺收入为2.21亿美元，较2022年同期的1.61亿美元增长了37%[32] - 2023年第二季度总收入为249,879千美元，较2022年同期的186,381千美元增长了34%[66] - 2023年第二季度的净收入为141万美元，较2022年同期的0万美元有所改善[23] - 2023年第二季度的调整后EBITDA为2,017万美元，较2022年同期的1,203万美元增长了67%[12] - 2023年第二季度的同店销售增长率为1.6%，相比2022年同期的-3.5%有所回升[36] 用户数据 - 公司运营的商店总数为473家，其中2019年及以后的新开商店为172家[41] - 公司运营商店的数量在2023年第二季度达到473家，相比2022年第二季度的336家增长了41%[86] - 2023年第二季度的系统范围同店销售增长率为3.8%[36] 成本与费用 - 2023年第二季度的劳动成本占总收入的比例为26.6%[32] - 2023年第二季度的饮料、食品和包装成本占总收入的比例为27.1%[32] - 2023年第二季度的营业费用占总收入的比例为14.8%[32] - 销售、一般和行政费用占总收入的比例为20.7%[66] 毛利与利润 - 2023年第二季度公司运营店铺的毛利率为23.6%，相比2022年同期的19.4%有所提升[33] - 2023年第二季度公司运营商店的毛利在2023年第二季度为52,079千美元，较2022年第二季度的31,218千美元增长了67%[98] - 2023年第二季度的总毛利为71,243千美元，较2022年第二季度的45,011千美元增长了58%[98] - 2023年第二季度的调整后EBITDA为48,600千美元，较2022年第二季度的23,900千美元增长了103%[86] 未来展望 - 2023年资本支出预计在2.25亿到2.5亿美元之间[53] - 2023年计划新开商店至少130家[71] - 2023年同店销售增长预计为低个位数[70] 负面信息 - 2023年第一季度的COVID-19相关的法律诉讼费用为1,950千美元[116] - 2023年第一季度的利息费用净额为9,058千美元，较2022年第四季度的6,922千美元增长30.8%[116]

公司自营店毛利润情况 - 2023年上半年公司自营店毛利润总变化为400个基点，贡献总变化为580个基点[19] - 公司自营店毛利润受原料成本（-80个基点）、店铺运营成本（30个基点）、劳动力成本（180个基点）等因素影响[19] 特许经营及其他业务数据 - 2023年第一季度特许经营及其他收入为28,927千美元，2022年同期为25,869千美元，同比增长11.8%；2023年上半年为53,030千美元，2022年同期为47,838千美元，同比增长10.9%[21] - 2023年第一季度特许经营及其他毛利润为19,164千美元，2022年同期为13,793千美元，同比增长38.9%；2023年上半年为36,036千美元，2022年同期为28,143千美元，同比增长28.0%[21] - 2023年第一季度特许经营及其他毛利润占收入比例为66.2%，2022年同期为53.3%，同比增加1,290个基点；2023年上半年为68.0%，2022年同期为58.8%，同比增加920个基点[21] - 2023年第二季度特许经营及其他毛利润同比变化中，产品销售带来370万美元增长，店铺周数带来90万美元增长，同店销售带来80万美元增长，股权薪酬费用减少带来30万美元减少（10个基点）[21][22][23] - 2023年第二季度特许经营及其他收入28,927千美元，2022年同期为25,869千美元；2023年上半年为53,030千美元，2022年同期为47,838千美元[73] - 2023年和2022年第三季度已赚取特许经营费分别为114千美元和117千美元，上半年分别为228千美元和273千美元[115] 折旧和摊销情况 - 折旧和摊销增加主要因2023年和2022年新开设公司自营店[30] 公司整体财务指标变化 - 2023年总资产为13.6828亿美元，较2022年的11.8636亿美元增长15.33%[48] - 2023年总负债为10.98205亿美元，较2022年的9.34384亿美元增长17.53%[48] - 2023年总权益为2.70075亿美元，较2022年的2.51976亿美元增长7.18%[50] - 2023年现金及现金等价物为2371.7万美元，较2022年的2017.8万美元增长17.54%[48] - 2023年应收账款净额为937.9万美元，较2022年的1196.6万美元下降21.62%[48] - 2023年存货净额为4760.8万美元，较2022年的3922.9万美元增长21.36%[48] - 2023年应付账款为2464.8万美元，较2022年的2127万美元增长15.88%[48] - 2023年累计亏损为1840万美元，较2022年的1731万美元增加6.3%[50] - 2023年非控股权益为1.34668亿美元，较2022年的1.22858亿美元增长9.61%[50] - 2023年3 - 6月净亏损109万美元，较2022年同期亏损增加[55] - 2023年上半年净收入为320千美元，而2022年同期净亏损为18,030千美元[82] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为45,843千美元，2022年同期为16,713千美元[82] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为102,058千美元，2022年同期为88,633千美元[82] - 2023年上半年融资活动提供的净现金为59,754千美元，2022年同期为74,707千美元[82] - 2023年上半年现金及现金等价物净增加3,539千美元，期末余额为23,717千美元；2022年上半年净增加2,787千美元，期末余额为21,293千美元[82] - 2023年上半年支付的利息为17,310千美元，支付的所得税为1,305千美元；2022年上半年支付的利息为5,538千美元，支付的所得税为741千美元[83] - 2023年和2022年第三季度总营收分别为249,879千美元和186,381千美元，上半年总营收分别为447,146千美元和338,537千美元[114] - 2023年和2022年上半年净利润分别为9,711千美元和 - 1,751千美元，综合收益分别为10,809千美元和 - 1,185千美元[98] - 2023年第二季度，公司净利润为275.2万美元，而2022年同期净亏损90.6万美元[166] - 2023年第一季度所得税费用为185.1万美元，有效税率为16.0%；2022年同期所得税费用为3088.5万美元，有效税率为 - 102.2%；2023年上半年所得税费用为443.1万美元，有效税率为93.3%；2022年上半年所得税费用为67.1万美元，有效税率为 - 3.9%[183] - 2023年第一季度和上半年加权平均所有权百分比均为65.1%，2022年同期分别为68.4%和69.2%[193] - 2023年第一季度归属于普通股股东的基本净收入为275.2万美元，每股0.05美元；2022年同期净亏损为90.6万美元，每股 - 0.02美元；2023年上半年净亏损为109万美元，每股 - 0.02美元；2022年上半年净亏损为585.3万美元，每股 - 0.12美元[195] 公司股权情况 - 公司A类普通股45,673,542股，B类普通股64,699,136股，C类普通股41,056,429股，D类普通股12,411,419股[61] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，A类普通股分别发行和流通45,674和45,544股，B类普通股均为64,699股，C类普通股均为41,056股[72] - 2023年3月31日至6月30日，公司A类普通股从45,666股变为45,674股，总权益从248,703千美元变为270,075千美元[99] 公司运营门店收入及成本情况 - 2023年第二季度公司运营门店收入220,952千美元，2022年同期为160,512千美元；2023年上半年为394,116千美元，2022年同期为290,699千美元[73] - 2023年第二季度总成本和费用230,298千美元，2022年同期为183,712千美元；2023年上半年为427,797千美元，2022年同期为350,093千美元[73] - 2023年第二季度运营收入19,581千美元，2022年同期为2,669千美元；2023年上半年为19,349千美元，2022年同期亏损11,556千美元[73] - 2023年第二季度净利息支出9,058千美元，2022年同期为3,596千美元；2023年上半年为16,944千美元，2022年同期为6,085千美元[73] - 2023年第二季度其他收入1,039千美元，2022年同期为61千美元；2023年上半年为2,346千美元，2022年同期为282千美元[73] - 2023年第二季度税前收入11,562千美元，2022年同期亏损866千美元；2023年上半年为4,751千美元，2022年同期亏损17,359千美元[73] - 2023年第二季度净利润9,711千美元，2022年同期亏损1,751千美元；2023年上半年为320千美元，2022年同期亏损18,030千美元[73] 公司门店数量情况 - 截至2023年6月30日，公司有754家门店运营，其中473家为公司运营，281家为加盟店[87] 财务报表编制情况 - 公司2023年6月30日及2023年和2022年截至6月30日的三个月和六个月的简明合并财务报表按照GAAP编制[89] 经营成果预期情况 - 公司2023年截至6月30日的三个月和六个月的经营成果不一定能反映2023财年的预期结果[90] 未完成业绩义务情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，未完成业绩义务分别为30,000千美元和2,152千美元[93] 广告费用情况 - 截至2023年6月30日和2022年6月30日，六个月广告费用分别为13,037千美元和14,682千美元[113] 递延收入情况 - 截至2023年6月30日和2022年6月30日，递延收入（扣除当前部分、礼品卡和忠诚度计划）分别为3,987千美元和2,690千美元[114] 库存准备金情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，库存准备金均为0.1百万美元[118] 公司权益持有情况 - 截至2023年6月30日，公司持有Dutch Bros OpCo 100.0%的投票权和35.5%的经济权益，其余成员持有64.5%的经济权益[110] 物业及设备情况 - 2023年6月30日，物业及设备总值为538,988千美元，净值为446,565千美元，较2022年12月31日的437,964千美元和365,468千美元有所增长[119] 无形资产情况 - 2023年6月30日，无形资产（净）为7,035千美元，较2022年12月31日的8,804千美元有所下降[121] 使用权资产及租赁负债情况 - 2023年6月30日，使用权资产总计510,395千美元，租赁负债总计504,308千美元，较2022年12月31日的417,245千美元和415,646千美元有所增长[123] 信贷安排情况 - 2022年修订的信贷安排总容量为5亿美元，包括2.5亿美元循环信贷安排、最高1.5亿美元延迟提取定期贷款安排和最高1亿美元定期贷款安排[128] - 2023年8月4日，公司修订2022年信贷安排，将借款能力增加1.5亿美元，修订后的信贷安排总容量为6.5亿美元[350] 礼品卡赎回额情况 - 2023年第二季度礼品卡赎回额为953千美元，上半年为4,189千美元，高于2022年同期的804千美元和3,148千美元[136] 销售成本情况 - 2023年第二季度销售成本为10,136千美元，上半年为19,246千美元，高于2022年同期的6,180千美元和11,554千美元[141] 总折旧费用情况 - 2023年第二季度总折旧费用为10,551千美元，上半年为20,073千美元，高于2022年同期的6,893千美元和12,966千美元[141] 总租赁成本情况 - 2023年第二季度总租赁成本为14,993千美元，上半年为28,684千美元，高于2022年同期的9,260千美元和17,517千美元[148] 未来最低租赁付款额情况 - 截至2023年6月30日，未来最低租赁付款额（现值）中，融资租赁为325,252千美元，经营租赁为179,056千美元[148] 长期债务净额情况 - 截至2023年6月30日，公司长期债务净额为9.4506亿美元，较2022年12月31日的9.6297亿美元有所下降[154] 金融租赁使用权资产情况 - 2023年上半年，公司金融租赁的使用权资产为8.7201亿美元，较2022年同期的9.0947亿美元有所减少[150] 利率互换情况 - 截至2023年6月30日，公司利率互换的公允价值为340万美元，记录为资产[155] - 2022年公司就2022年信贷安排下的7000万美元定期贷款与摩根大通银行签订利率互换协议，固定利率为2.67%，截至2023年6月30日，一个月调整后定期SOFR为5.10%[156] 受限股票单位情况 - 截至2023年6月30日，公司受限股票单位（RSUs）余额为62.7万股，加权平均授予日公允价值为每股36.70美元[161] Dutch Bros OpCo股权情况 - 截至2023年6月30日，Dutch Bros OpCo A类普通股单位中，公司持有5.8085万股，占比35.5%；非控股股东持有10.5756万股，占比64.5%[164] 租赁期限及折现率情况 - 截至2023年6月30日，金融租赁的加权平均剩余租赁期限为16.2年，加权平均折现率为5.5%；经营租赁的加权平均剩余租赁期限为14.7年，加权平均折现率为4.4%[169] 定期贷款和循环贷款情况 - 截至2023年6月30日

财务数据和关键指标变化 - 一季度营收1.97亿美元，较2022年同期增长30% [14] - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）达2390万美元，较去年一季度增长近150% [14] - 公司门店销售额增长33%，公司门店利润贡献增长76% [14] - 公司运营门店贡献利润率提升至24.2%，较上一年提高590个基点 [14] - 销售、一般及行政费用（SG&A）为4600万美元，其中包括920万美元的股份支付费用；调整后SG&A为3670万美元，占营收的比例从去年一季度的20.8%降至18.6% [47] - 一季度末净债务为2.359亿美元，较四季度增加4520万美元；现有5亿美元信贷额度中，有2.47亿美元未提取 [115] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司运营门店方面，成熟门店（2019年以来开业）的平均单店销售额（AUV）为200万美元，比2019年之前开业的门店高约20%；2022年新开门店的AUV较四季度略有下降，但仍处于成熟初期 [11] - 公司运营门店贡献利润率同比提升590个基点至24.2%，劳动成本占公司运营门店营收的比例同比改善400个基点至28% [12] - 特许经营及其他业务板块，毛利润从去年同期的1440万美元提高至1690万美元 [131] 各个市场数据和关键指标变化 - 系统同店销售额下降2%，目前70%的门店纳入同店销售基数 [107] - 俄勒冈州同店销售略有增长，华盛顿州基本持平 [96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于执行，具体包括推动流量、优化运营、选择优质门店位置和建设优质门店 [112] - 计划继续向东扩张，目标是在未来10 - 15年开设4000家门店 [123] - 采取复古促销活动来推动流量和尝试，如3月的“Fill - a - Tray”促销活动，带来公司历史上最高的单日销售额，同店销售额比普通周三高出40%以上 [108] - 加大在Dutch Bros应用程序内的定向促销力度，鼓励客户在Dutch Pass上充值 [126] - 持续投资技术，包括基础设施、支付处理系统和Dutch Bros应用程序，以支持客户和门店运营 [129] - 公司认为其竞争来自所有提供即时消费饮料的地方，如便利店、杂货店的即拿即走区、星巴克等 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务的潜在实力感到满意，认为公司果断应对经济环境，专注于提高门店层面的盈利能力，特别是劳动生产率，以实现强劲的公司运营门店利润率 [6] - 尽管一季度前期面临艰难的同比比较，但后期开始看到改善，且夏季通常是销售旺季，公司计划在此基础上继续推动创新和开展有针对性的营销活动 [7][109] - 虽然面临建筑成本上升的压力，但公司门店仍能实现强劲的现金回报率，鼓励公司继续进行长期投资 [43] - 公司对全年业绩有信心，确认了全年指导目标，预计系统门店至少新开150家，其中至少130家为公司运营门店；总营收在9.5亿 - 10亿美元之间；同店销售额实现低个位数增长；调整后EBITDA至少为1.25亿美元 [163] 其他重要信息 - 约两周后，公司将举办年度“Drink One for Dane”活动，以纪念联合创始人Dane Boersma与肌萎缩侧索硬化症（ALS）的斗争，并支持肌肉萎缩症协会寻找病因和治疗方法的努力 [84] - 公司预计资本支出在2.25亿 - 2.5亿美元之间，其中包括2023年为第二家烘焙工厂支出的1500万 - 2000万美元，该工厂预计2024年开业 [132] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: COGS占销售的百分比高于劳动力成本的原因及未来趋势 - 乳制品成本同比仍在上升，咖啡成本同比有低至中个位数的增长，且成本从商品价格下降到传导至公司系统存在滞后；COGS占比上升更多是劳动杠杆和效率提升的结果，而非商品成本百分比的上升 [19] 问题: 一季度交易数量的顺序改善情况 - 公司未讨论4月和二季度情况，整体对一季度末的势头感到满意，认为Christine及其团队制定的计划将对业务产生积极影响，但效果还需时间验证 [21] 问题: 新门店开业数量和表现情况 - 部分新门店开业初期表现较慢，需要时间成熟；公司在一些市场如拉斯维加斯、图森和科罗拉多斯普林斯等也有类似经历，有信心通过良好的利润率进行长期投资和建设 [23] 问题: 同店销售在2023年的进展情况 - 一季度价格影响为8，二季度为6，三季度为3，四季度持平，全年平均为4；随着时间推移，流量同比压力会逐渐减轻 [26] 问题: 平均客户光顾频率的趋势 - 公司将客户分为多个群组进行分析，发现前20%的高价值客户群组的光顾频率在一季度保持良好，而较低四分位群组的频率出现疲软 [63] 问题: 品牌定位及应对销售压力的措施 - 公司认为在一些市场仍需向客户介绍Dutch Bros，让其融入日常生活；调整奖励计划使公司能够更有针对性地投资业务，满足特定需求 [65] 问题: 经济环境变化的具体表现 - 去年劳动力成本占比过高，团队采取措施后，目前运营效率更高 [67] 问题: 减少营业时间的原因及对客户体验的影响 - 减少营业时间是提高劳动生产率的结果，通过更合理地根据预测安排劳动力和执行排班计划实现，并非单纯因为流量下降；公司会确保客户体验不受影响 [89] 问题: 食品和饮料成本在一季度上升的原因及未来趋势 - 去年年初通胀严重，乳制品成本大幅上升，且咖啡成本也在上涨，这些因素导致COGS上升；未来预计不会有太大变化，也不会有明显改善 [93] 问题: 不同地区同店销售的差异情况 - 俄勒冈州同店销售略有增长，华盛顿州基本持平，与其他地区情况类似，没有明显差异 [96] 问题: 是否会考虑放缓新店扩张速度 - 公司目前没有放缓扩张的打算，对新门店的执行情况和市场反馈感到满意，将继续评估并根据情况调整 [152] 问题: 一季度单位层面生产率提高的具体变化及后续影响 - 去年下半年开始采取措施，如更好的排班和调整对价格上涨的适应，在一季度看到了效果；随着时间推移，这些生产率提升的好处将继续显现，但全年指导中不假设利润率相对于去年有额外增长，且四季度需考虑2021年积分破损的影响 [155][157] 问题: 新门店AUV在Q4和Q1之间放缓的情况及应对措施 - 这主要是由于门店开业顺序中填充店比例的变化导致，属于正常的波动；目前没有迹象表明需要改变扩张策略，但会持续评估，特别是在二季度和三季度销售旺季之后 [144] 问题: 对业务势头的评估方式 - 公司从多方面评估业务势头，包括多年度的同店销售对比、每周的销售情况以及促销活动的影响；认为3月底的积极势头不仅仅是同比基数的原因 [62] 问题: Taps系统的运营效率和反馈情况 - Taps系统仍很新，目前还不能确定具体的运营效率，但公司对其实施计划感到满意，预计到二季度末将有30个门店实施该系统，7月开始在新门店中应用 [140] 问题: 一季度销售未达预期的弥补时间 - 公司认为目前还处于评估阶段，正在测试新的项目和计划，后续会根据情况进行调整，目前无法确定弥补时间 [168] 问题: 2023年新门店建设成本情况 - 新门店建设成本有所上升，全项目成本从之前的约150万美元升至180 - 190万美元，公司的资本支出指导已考虑到这些增加的成本 [143] 问题: 寻求更长期流动性来源的触发因素 - 公司会持续评估流动性需求和门店表现，特别是在二季度和三季度销售旺季之后；目前有良好的信贷额度，会根据情况决定是否寻求其他资金来源 [144] 问题: 客户忠诚度和交易通过应用程序的情况 - 公司有大约10个不同层级的客户群组，忠诚客户的忠诚度保持在很高水平；65%的交易通过应用程序完成，这是客户与公司互动良好的有力指标 [175] 问题: 团队应对的具体方面 - 一方面是应对劳动力成本上升问题，采取措施提高运营效率；另一方面是在最低工资投资方面，通过提高基本工资，使相关市场的门店员工流动率下降6%，全公司员工流动率降至70%，下降了3% [179] 问题: 商品成本未来趋势及对利润率的影响 - 虽然期货市场显示咖啡和乳制品成本可能成为利润率的顺风因素，但公司采购存在约15个月的滞后，所以在当前财年可能看不到明显影响；此外，糖的成本今年有所上涨，也是需要考虑的因素 [85] 问题: 新门店在德州和加州表现差异的关注情况 - 公司对德州市场的表现感到满意，认为与在加州、科罗拉多州和亚利桑那州一样，会采取长期策略来建设业务 [182] 问题: 全年指导中利润率假设的依据 - 公司认为投资于推动流量的举措和提高利润率的工作将有助于业务发展，但全年指导中不假设利润率相对于去年有额外增长，且四季度需考虑2021年积分破损的影响 [157] 问题: 28%的COGS水平是否适用于2023年剩余时间 - 一季度的COGS水平略高于预期，但不会显著高于未来水平，产品组合会因季度促销不同而变化 [202] 问题: 进入德州的战略、品牌建设和竞争情况 - 公司在当地贸易区开展大量工作，通过社区回馈、朋友和家人开业活动等方式建立社区和品牌意识；认为竞争市场广阔，有机会在不同时段和产品类别中获取业务 [193] 问题: 实现自由现金流转正的预期时间和资金来源选择 - 由于建筑成本上升，可能会延迟实现自由现金流转正的时间，但公司会努力改善；目前有良好且规模较大的信贷额度，会根据情况决定是否寻求其他资金来源 [195]

门店数量情况 - 截至2023年3月31日，公司在14个州拥有716家自营和加盟店，较去年同期增长约25.2%[322] - 2023年第一季度，公司新开42家自营店，较2022年同期增长41.3%，自营店占比达61.2%[324] - 2023年系统门店总数为716家，其中公司自营店438家，加盟店278家；2022年总数为572家，自营店310家，加盟店262家[376] 整体财务关键指标 - 2023年第一季度，公司营收1.973亿美元，净亏损940万美元，摊薄后每股亏损0.07美元[322] - 2023年第一季度，公司总运营成本和费用为1.97499亿美元，2022年同期为1.66381亿美元[329] - 2023年第一季度，公司运营亏损23.2万美元，2022年同期为142.25万美元[329] - 2023年第一季度，公司净亏损939.1万美元，2022年同期为1627.9万美元[329] - 2023年第一季度，公司摊薄后每股净亏损0.07美元，2022年同期为0.10美元[335] - 2023年第一季度折旧与摊销为1300.1万美元，较2022年同期的714万美元增长82.1%，占公司自营店收入的比例从5.5%升至7.5%[388] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用为4597.6万美元，较2022年同期的4521.4万美元增长1.7%，占总收入的比例从29.7%降至23.3%[394] - 2023年第一季度所得税费用为258万美元，而2022年同期为收益21.4万美元，同比增长1305.6%；有效税率从1.3%降至 - 37.9%[399] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1430万美元和2020万美元[400] - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为307.7万美元，而2022年同期使用的净现金为75.6万美元；投资活动使用的净现金为4304.3万美元，较2022年同期的4602.1万美元减少6.5%；融资活动提供的净现金为3408.4万美元，较2022年同期的5502.5万美元减少38.1%[401] - 2023年第一季度占用及其他成本为3055.9万美元，较2022年同期的2300.3万美元增长32.8%，占公司自营店收入的比例从17.7%降至17.6%[412] - 2023年第一季度财务租赁利息费用为345.5万美元，较2022年同期的171.9万美元增长101%；其他利息费用净额为443.1万美元，较2022年同期的77万美元增长475.5%；利息费用净额为788.6万美元，较2022年同期的248.9万美元增长216.8%[421] - 截至2023年3月31日，债务义务净增加约3900万美元，主要是由于2022年信贷安排的借款[427] - 2023年第一季度净亏损939.1万美元，亏损率4.8%；2022年同期净亏损1627.9万美元，亏损率10.7%[445] - 2023年第一季度EBITDA为1585.4万美元，占比8.0%；2022年同期为 - 482.2万美元，占比 - 3.2%[445] - 2023年第一季度调整后EBITDA为2388万美元，占比12.1%；2022年同期为966.2万美元，占比6.4%[445] 自营店业务数据 - 2023年第一季度，公司自营店收入1.73164亿美元，加盟店及其他收入2410.3万美元；2022年同期分别为1.30187亿美元和2196.9万美元[329] - 2023年公司自营店收入为173,164千美元，较2022年的130,187千美元增长33.0%，增加额为42,977千美元[360] - 2023年公司自营店毛利润为28,872千美元，占收入的16.7%，较2022年的16,639千美元增长73.5% [369] - 2023年公司自营店贡献为41,873千美元，占收入的24.2%，较2022年的23,779千美元增长76.1% [369] - 2023年饮料、食品和包装成本为48,952千美元，占自营店收入的28.3%，较2022年增长37.4% [363] - 2023年劳动力成本为48,549千美元，占自营店收入的28.0%，较2022年增长16.3% [364] - 2023年开业前成本为3,231千美元，占自营店收入的1.9%，较2022年下降46.3% [366] - 2023年系统同店销售额下降2.0%，公司自营店同店销售额下降3.5%；2022年分别增长6.0%和5.1% [376] - 2023年第一季度公司运营门店毛利润为2887.2万美元，占比16.7%；2022年同期为1663.9万美元，占比12.8%[468] - 2023年第一季度公司运营门店贡献额为4187.3万美元，占比24.2%；2022年同期为2377.9万美元，占比18.3%[468] 加盟店及其他业务数据 - 2023年第一季度特许经营及其他收入为2410.3万美元，较2022年同期的2196.9万美元增长9.7%；特许经营及其他毛利润为1687.2万美元，较2022年同期的1435万美元增长17.6%，占特许经营及其他收入的比例从65.3%升至70%[392] 其他业务相关情况 - 2023年第一季度，公司为回馈日Dutch Luv筹集超90万美元[349] - 公司认为宏观经济状况的潜在影响对业务无重大影响[351] - 2023年系统总销售额为302,782千美元，2022年为254,565千美元[376] - 2023年荷兰奖励计划会员注册数为494，2022年为489 [376] - 公司业务存在季节性波动，通常夏季名义系统销售额较高，影响第二和第三季度的收入和公司自营店毛利润率[410] - 截至2023年3月31日，公司运营门店雇佣约14000名小时工[448] 信贷相关情况 - 2022年信用额度总容量为5亿美元，包括2.5亿美元循环信贷额度、最高1亿美元定期贷款额度和最高1.5亿美元延迟提取定期贷款额度[456] - 2022年4月1日，公司就2022年信贷安排下7000万美元定期贷款进行利率互换交易，固定利率为2.67%[458] - 截至2023年3月31日，定期贷款和循环贷款未偿还金额分别为9750万美元和1.527亿美元，利率假设提高1%将使年利息费用增加约250万美元[472] 内部控制情况 - 截至2023年3月31日，公司因财务报告内部控制存在重大缺陷，披露控制和程序无效[451]

消费者偏好和竞争 - 消费者偏好和口味的变化或消费者支出的变化可能对公司业务产生不利影响[100] - 公司可能无法成功与其他咖啡店、快餐店和便利店竞争，包括日益增多的咖啡外卖选项[107] 营销计划和增长战略 - 公司的营销计划可能不成功，新菜单项和广告活动可能无法带来增加的收入或利润[105] - 公司的战略举措和增长战略可能不成功，从而对业务和财务结果产生不利影响[110] - 公司的核心业务战略预计通过在同一地区的多家中等规模店铺实现理想的每家店铺平均销售额，以填补和减少高销售额店铺的数量，以提供持续高效的服务[119] 新市场和新店铺 - 公司可能无法在新市场取得成功，这可能会对新店的销售和利润产生负面影响[113] - 公司新开的店铺可能无法盈利或关闭，过去经历的平均每家店铺收入和可比销售额的增长可能不代表未来的结果[114] - 公司的新店可能不按计划运营或关闭，我们过去经历的平均每家店铺销售额的增长可能不代表未来的结果[117] 财务状况和风险 - 公司的财务状况和运营结果可能受到多种因素的影响，其中许多因素大部分是在公司控制之外的[102] - 高品质阿拉比卡咖啡豆、乳制品或其他商品的成本增加或供应减少可能对我们的业务和财务结果产生不利影响[148] - 咖啡豆价格在2022年持续上涨，可能对公司的盈利能力产生重大不利影响[151] - 牛奶等乳制品成本在2022年持续增加，可能对公司业务造成伤害[152] - 其他商品成本增加可能对公司利润率产生负面影响[153] 疫情和市场不确定性 - 疫情或疾病爆发可能对公司业务和运营产生影响[175] - 疫情或疾病爆发可能导致客流减少、员工短缺、供应链问题和商品成本增加[176] - 公司运营受到COVID-19疫情影响，可能对业务、流动性、财务状况或运营结果产生负面影响[177] 数据隐私和安全 - 数据隐私和安全威胁可能对公司运营和声誉造成负面影响[163] - 公司需采取措施保护信息技术网络和系统，但无法防范所有安全威胁[171] - 数据隐私和安全对美国公司构成重大问题，法律和监管框架正在迅速发展，预计将增加合规成本和责任[238] 法律合规和诉讼风险 - 公司需要遵守众多联邦、州和地方法律，违规可能会对运营结果产生不利影响[227] - 饮料和餐厅公司面临集体诉讼等诉讼，可能导致支付巨额损害赔偿或和解费用[250] - 我们的业务面临来自员工、顾客、竞争对手、房东等各方的诉讼风险，诉讼结果难以评估或量化[251]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司营收7.39亿美元，调整后EBITDA为9120万美元；Q4营收首次超2亿美元，同比增长44%，调整后EBITDA同比翻倍，公司运营门店贡献利润率为28.5%，同比增加940个基点 [11][18] - 2022年公司运营门店贡献利润率为29.4%；Q4系统同店销售额下降0.6%，但较2019年疫情前水平高16.2% [12][13] - 2022年受新开门店和同店销售增长推动，营收增长48%；成熟门店AUV为205万美元，2022年新开门店年化周销售额估计为180万美元 [14] - Q4公司运营门店贡献利润率因破损确认增加约210个基点；2022年全年公司运营门店贡献利润率因2021年积分到期增加490万美元，影响为50个基点 [15] - Q4调整后G&A占总营收的19%，较去年同期改善120个基点；预计2023年及以后G&A将继续产生杠杆效应 [34] - 2022年上半年调整后EBITDA下降32%，下半年增长66%；现金流在下半年迅速反弹，全年达6000万美元，其中超70%（4300万美元）来自下半年 [52][53] - Q4 SG&A为5060万美元，包括1070万美元基于股票的薪酬；调整后SG&A为3810万美元，占营收比例从去年同期的20.1%降至18.9% [57] - 2023年公司预计新开至少150家门店，其中至少130家为公司运营门店；总营收在9.5 - 10亿美元之间，同店销售增长预计为低个位数；目标是2023年不进行额外菜单定价；预计调整后EBITDA约为1.25亿美元 [58][59] - 2023年资本支出预计在2.25 - 2.5亿美元之间，包括1500 - 2000万美元用于预计2024年开业的第二家烘焙设施 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年新开133家门店，超过新门店开发目标，自2019年3月以来门店数量翻倍；2023年目标新开150家门店，有望在2023年接近10亿美元营收，2025年上半年达到1000家门店 [3][27] - 2019 - 2021年开业的门店接近30%的第二年贡献利润率目标，2022年开业的门店按预期成熟 [4] - Q4门店层面和管理层人员流动率低于行业平均水平，门店人员流动率环比改善约3%，处于70%中段；门店经理流动率处于低两位数，运营商流动率几乎为零 [5] - Q4约64%的交易来自Dutch Rewards会员；2019年后开业的门店奖励渗透率比之前开业的门店低约5% [48] - 特许经营业务板块，2022年毛利润从去年同期的1770万美元降至1560万美元；排除2021年Q4收回的200万美元银行手续费，该季度利润与上年持平 [53][56] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年约70%的新门店为填充式门店，尤其在德克萨斯州；过去24个月在德州开设近100家门店，认为德州市场是公司长期增长的关键驱动力 [7] - 2023年计划进入阿拉巴马州和肯塔基州 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年开始加速公司运营增长模式，向太平洋西北地区以外扩张；执行堡垒战略，快速渗透市场以满足需求并管理排队情况 [6][30] - 推出Dutch Bros创意集体，让员工参与社交媒体和营销内容创作，使品牌更真实 [9] - 2023年计划推广通过应用程序预加载资金支付的方式，Q4相关推广使日均加载量翻倍 [32] - 投资技术改善员工和客户体验，2022年Q3为Dutch Pass用户增加分享奖励功能，Q4推出数字礼品卡；2023年计划实施系统以提高决策速度和去除非增值任务 [33] - 公司认为其免下车模式专注于速度、质量和服务，超95%的销售为饮料，超80%为冷饮，能实现高度定制化，且菜单随消费者偏好演变；对能量饮料类别增长感到兴奋，对自身在竞争市场中的定位感到鼓舞 [43] - 公司目标是在未来10 - 15年达到4000家门店，通过运营杠杆扩大综合利润率 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在经济不确定性，但公司进入2023年时处于有利地位，有机会优化运营，如推出饮料龙头系统和进一步推广Dutch Rewards及Dutch Pass计划 [21][22] - 公司认为其四壁模型将支持长期目标，对未来增长有信心，预计通过运营现金流为增长提供资金 [16][36] 其他重要信息 - 2023年1月公司提高了依赖联邦最低工资地区的员工工资；公司采用内部晋升模式，2022年晋升超2500人，高于2021年的1700人 [23][45] - 公司宣布自3月27日起，Dutch Rewards计划中每消费1美元获得的积分从5分降至3分，以更好地使兑换与当前价格水平保持一致，并确保计划的长期健康 [31] - 年末公司净债务为1.91亿美元，约为调整后EBITDA的两倍；Q4净债务增加3900万美元，5亿美元信贷额度中有2.87亿美元未提取；目标是快速增长、扩大业务规模，并在本十年末或之后实现无债务 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年利润前景的支撑因素，以及不针对通胀进行定价的原因 - 预计门店贡献利润率持平，工资投资与奖励计划调整的收益相互抵消，目前不考虑大宗商品价格大幅波动；鉴于当前消费者情况和刚调整奖励计划，此时不宜进行定价调整，希望在不涨价的情况下让消费者环境稳定 [67][68] 问题2: 奖励计划变更的财务影响 - 开始时折扣促销成本会降低，因积分减少；公司计划将节省的部分资金用于为客户提供更有针对性的激励和优惠 [71] 问题3: 提高效率或速度的举措，以及2023年价格滚动情况 - 举措包括测试饮料龙头系统和推广Dutch Pass计划；2023年全年价格滚动约为4%，同时需考虑销售转移因素 [76][78] 问题4: 为何新门店销售预测未采用更高的开业水平 - 近期2022年开业的门店平均年化销售额为180万美元，而之前的门店平均约为200万美元；销售额受开店地点和时间影响，如在德州的填充式门店和不同季度开店组合不同 [93][101] 问题5: 如何测试Dutch Rewards积分调整，以及对客户反应的信心来源 - 公司在奖励计划的不同阶段进行了测试和迭代，发现较低积分也能驱动与较高积分相同的行为；认为调整后的计划对客户和初始计划都公平，不会引起客户反感 [88][96] 问题6: 资本支出增加、EBITDA保守估计和新门店销量降低，是否意味着业务经济模式发生变化 - 奖励会计不影响同店销售，但影响营收和利润；建筑成本通胀会侵蚀部分超额回报，但公司的四壁模型和高利润率仍能在短期内承受成本压力 [99][100] 问题7: 第四季度劳动力成本下降的原因，以及是否为未来模式，还有小时工流动率和小费情况 - 第四季度劳动力成本改善450个基点，原因包括定价和人员配置方式；由于工资投资，第一季度劳动力成本会上升；Q4小时工流动率较Q3下降300个基点，稳定在70%中段，11月和12月月度流动率为19个月来最低；小费情况趋于稳定，非联邦最低工资州近期有轻微增加 [123][124][148] 问题8: 2023年工资增长是否为异常情况，以及未来是否会持续 - 2023年在联邦最低工资州的主动工资增长是一次性举措；未来工资仍会上涨，但公司会通过正常价格调整和提高生产率来应对 [107][129] 问题9: 2023年乳制品和咖啡的通胀情况 - 公司密切关注乳制品价格，目前虽有下降但未稳定；预计全年承担2022年下半年以来的高成本，希望乳制品价格下降带来积极影响 [151] 问题10: Q4同店销售的交易增长和平均客单价分解 - Q4同店销售报告为 - 6.1%，其中菜单定价贡献 + 11%，销售转移 - 1%，高折扣促销成本 - 1%，2%为商品销售组合变化，潜在负流量为7% [134][152] 问题11: 忠诚度计划变更后折扣减少的量化情况 - 从Q2开始影响损益表，Q3达到峰值，预计带来100 - 200个基点的利润率改善；节省的资金将用于投资，而非提价 [137] 问题12: 忠诚度计划变更对公司整体利润率和劳动力成本的影响 - 奖励计划调整节省的资金无法完全覆盖工资投资 [138] 问题13: G&A占营收比例的增长规律，以及新总裁Christine的职责和早期关注点 - 目标是2023年将调整后SG&A占比降至18%以下，希望G&A增长慢于营收增长；Christine将负责公司日常运营，包括零售、营销、运营团队、人员系统等，目标是建立可扩展的系统 [143][144] 问题14: 2023年两次工资增长带来的综合工资通胀水平 - 未明确提及具体综合工资通胀水平 [未提及] 问题15: 500万美元技术投资在财务报表中的体现 - 未明确提及具体体现方式 [未提及] 问题16: Q1业务开局情况 - 受西海岸冬季恶劣天气影响，不会出现像同行那样的Omicron反弹；3月后半段可能因去年同期基数较低而有更好的销售表现 [154][136] 问题17: 如何看待全年同店销售和门店利润率的节奏 - 同店销售前期受2022年价格滚动影响较大，第四季度为零滚动；利润率方面，Q1因工资投资受影响，Q2开始奖励计划调整带来恢复，全年呈现更正常的季节性曲线 [163]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长53%，达到1.986亿美元，过去18个月营收翻倍 [7] - 同店销售额第三季度增长1.7%，逐月改善 [7] - 公司运营店铺贡献在第三季度同比增长62%，达到4430万美元，利润率扩张 [8] - 第三季度调整后EBITDA达到2780万美元，符合预期，与全年至少9000万美元的指引一致 [8] - 第三季度SG&A为4540万美元，调整后SG&A为3470万美元，占总营收比例从去年第三季度的18.6%降至17.5% [21] - 预计2022年总营收至少达到7.25亿美元，同店销售额增长约持平，调整后EBITDA至少9000万美元，资本支出在1.75 - 2亿美元之间 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 冷饮料业务推动同店销售表现，过去90天内占销售额超90%，Rebel和Dutch Freeze品类表现强劲 [7] - 第三季度Soft Top添加到16%的饮料中，高于去年的10%；Real Fruit修饰剂推出成功 [12] - 特许经营及其他业务板块，第三季度毛利润持平于1580万美元，价格上涨的全部影响将在第四季度及以后体现 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 新店铺在不同地区表现良好，如加利福尼亚州欧申赛德店首月销售额达62.9万美元 [10] - 2020和2021年开店的店铺过去12个月平均单店销售额为210万美元，比系统平均水平高约10% [11] - 纳什维尔、堪萨斯城和俄克拉荷马城等市场表现强劲，年化AUV分别达180万、200万和180万美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行增长战略，利用团队开设新店，通过运营手册和忠诚度计划吸引新老客户 [6] - 计划到2023年底运营800家店铺，2023年至少开设150家新店 [11] - 实施销售转移堡垒式填充策略，填补现有市场空白，拓展新市场 [17] - 投资技术改善员工和客户体验，如让Dutch Rewards会员分享奖励、计划推出数字礼品卡 [13] - 通过运营杠杆扩大利润率，采取定价和提高生产力等措施应对成本上升 [13] - 注重可持续发展，购买可再生能源信用、安装太阳能板、采取节水措施 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境和行业发生变化，但公司核心战略不变，致力于扩大品牌影响力和为客户提供优质体验 [15] - 此前通胀影响盈利能力，采取适度提价措施后，利润率在第三季度开始回升 [15] - 对未来增长充满信心，有能力实现未来10 - 15年开设4000家店铺的目标 [15] 其他重要信息 - 第三季度店铺和管理层人员流动率低于行业平均水平，店铺人员配备充足 [9] - 第三季度晋升9名新运营商，过去12个月晋升45名新运营商 [9] - 9月聘请Victoria Tullett为首席法务官，8月Ann Miller加入董事会担任独立董事 [9] - 截至9月30日，Dutch Bros应用程序有290万90天活跃用户，高于6月底的260万；第三季度约63%的交易来自Dutch Rewards会员 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于定价动态、流量及新开店毛利率提升原因 - 从第二季度到第三季度，同店销售额环比下降约260个基点，但定价提高约380个基点，9月和10月消费者对价格的消化能力受关注 [25] - 销售转移导致负流量，加利福尼亚市场可支配收入受限是流量下降的驱动因素，非加州市场未出现此类下降 [27] - 新开店毛利率从一个季度前的8.4%提高到15.8%，是因为向东部扩张，在得克萨斯州开设了很多店铺 [28] 问题: 定价顺序变化、同店销售构成及新市场情况 - 9月1日菜单提价略超4%，对本季度影响较小，第四季度影响会增加；第二季度和第三季度提价效果大致相同 [31] - 第三季度除深夜时段外，各时段销售额均有增长，Freeze和Rebel业务增长强劲；39个跟踪市场中有38个增长，萨克拉门托地区仍在下滑但降幅减半 [33] - 开店可能导致销售转移，并非每个新店都能达到210万美元的销售额，需关注整体市场增长 [33] 问题: 流量下降含义及第四季度展望和一对一营销计划 - 流量环比指从第二季度到第三季度，考虑季节性因素后有下降，同比也有下降，但幅度较小 [35] - 预计第四季度报告的同店销售额会有小幅下降，原因包括销售转移、开店、进入销售淡季、全年提价以及流量同比基数较高 [38] - 公司通过Dutch Rewards计划开展多种营销活动，挖掘数据以了解客户行为，驱动消费频率；第四季度将通过应用程序推出数字礼品卡 [39] 问题: 新店铺水龙头系统情况及人员流动率上升原因 - 新的水龙头系统正在测试，计划2023年下半年扩大推广；该系统反馈良好，操作简单、效率高，还能减少后端运输成本 [42][43] - 第三季度人员流动率通常较高，受夏季结束、返校等因素影响；过去12个月流动率上升主要受第一、二季度影响；小费机会增加可能是部分原因，预计第四季度流动率会下降 [45] 问题: 第三季度同店销售受加州影响、混合销售情况、第四季度展望及烘焙设施好处 - 排除萨克拉门托DMA后，全系统同店销售额将增长4.1%；该市场第二季度下降9.7%，第三季度下降4.8%，有所改善 [48] - 混合销售仍有轻微拖累，可能存在消费降级情况 [49] - 第四季度预计同比负流量，但由于同比基数较高，不担心报告负流量数据 [50] - 新烘焙设施将建在得克萨斯州，可摆脱第三方供应，降低成本，分散供应风险，确保供应不受西海岸火灾等情况影响 [51] 问题: 菜单定价方式及商品和劳动力通胀情况 - 过去一年的三次提价都经过谨慎考量，旨在创造价值、保护部分菜单价格、避免对消费者造成过大影响，目前效果良好 [55] - 第三季度商品成本篮子通胀接近11%，工资通胀略低于1%；乳制品价格上涨超25%，咖啡价格第三季度呈高个位数上涨；预计短期内情况不会有太大变化，乳制品价格预计到明年春季保持稳定 [57] 问题: 劳动力杠杆因素及2023年新市场计划 - 团队准确预测销售额、合理安排排班、减少加班和培训费用，加上人员流动率较低和可靠的人员配置模式，提高了劳动力效率 [61] - 2023年计划开设的店铺中约60%将位于加利福尼亚州和得克萨斯州，主要新市场包括阿拉巴马州、田纳西州和肯塔基州的部分城市 [62] 问题: 加州刺激付款影响、促销活动水平及产品创新计划 - 目前未看到第四季度加州刺激付款的影响，也未进行相关分析 [65] - 公司不是大型促销公司，促销策略注重一对一营销，折扣率全年保持稳定，避免大规模促销影响运营效率 [66] - 公司推出了Mangonada、测试了带Tajin的产品，效果良好；未来会继续展示菜单中的创新饮品，尤其是在新市场 [68]