公司业绩概览 - 公司公布2025年第三季度及前九个月运营业绩，第三季度净收入为1.803亿美元，同比下降11.5% [1][4] - 第三季度净亏损为2040万美元，较2024年同期的1030万美元亏损扩大97.7% [4][6] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为1670万美元，同比下降30.8% [4][6] - 2025年前九个月净收入为5.536亿美元，同比下降9.0%，净亏损为6560万美元 [5][8] 管理层评论 - 管理层认为在传统媒体广告环境持续挑战下，公司表现仍优于市场，在广播和数字领域均获得市场份额 [2] - 数字营销服务业务表现强劲，季度增长34%，反映出对数字销售组织、培训及产品能力投资成效 [2][7] - 公司持续进行业务重组，削减了700万美元的年化固定成本，并加速实施人工智能计划以提升效率和促进增长 [2][7] - 尽管预计当前不利因素不会在短期内减弱，管理层对公司通过强执行力实现长期成功保持信心 [2] 收入细分 - 第三季度数字收入为3900万美元，同比下降2.6%；若剔除因终止与Daily Wire和Dan Bongino合作产生的690万美元影响，则同比增长8.4% [7][9] - 数字营销服务收入目前约占数字总收入的50% [7] - 广播电台收入细分：第三季度点播收入为8370万美元（同比下降13.1%），网络收入为3127万美元（同比下降26.5%），广播总收入为1.15亿美元（同比下降17.2%） [9] - 其他收入为2630万美元，同比增长6.8% [9] - 前九个月数字收入为1.144亿美元，同比微增0.4% [9] 成本控制与资产负债表 - 公司执行的成本削减措施使年初至今的年化固定成本节约达2000万美元，自2019年以来的总节约达1.82亿美元，降幅超过30% [7] - 截至季度末，公司持有9040万美元现金 [7][10] - 报告的总债务为7.222亿美元，到期总债务为6.971亿美元，净债务（扣除未摊销折扣）为6.067亿美元，其中2026年到期债务为2390万美元 [7][10][27] - 第三季度资本支出为439万美元，2024年同期为333万美元 [10]

公司人事任命 - Cumulus Media旗下Westwood One任命拥有超过20年音频节目经验的Armen Williams为Westwood One Sports 24/7 Programming执行董事，负责领导该网络全新全天候体育内容的开发和制作[1][3] - Armen Williams将于11月3日正式入职，首要任务是构建并执行24/7体育节目编排[1] - 在新职位上，Williams将负责监督网络所有体育谈话内容，包括日常技术运营、社交媒体策略和品牌管理，并组建一个由主持人和制作人组成的团队[2] 新任领导背景与公司战略 - Armen Williams在Audacy、Bonneville和Townsquare等公司曾担任领导职务，在指导高绩效团队、制定创新内容策略以及增强体育和谈话类节目品牌影响力方面有良好记录[3] - 公司高层认为Williams的愿景是定义全国体育谈话音频新时代所需的完美人选，将帮助公司推出顶级全体育网络[4] - Williams表示此次是独特机会，可结合Audacy和BetMGM创建的坚实基础与Westwood One Sports的覆盖范围、传统和信誉，为各地听众提供智能、娱乐和真实的体育内容[4] 公司业务概览 - Cumulus Media是一家音频优先的媒体公司，每月通过395个自有运营广播电台覆盖84个市场，向2.5亿人提供优质内容[5] - 公司通过Westwood One（美国最大的音频网络）向超过9,500个附属电台提供全国性体育、新闻、谈话和娱乐节目，合作伙伴包括NFL、NCAA、美国足球、大师赛等[5] - Westwood One Sports自1987年起成为NFL独家网络广播合作伙伴，其广泛资产还包括NCAA篮球、美国足球、大师赛、NCAA足球等重大体育赛事[6]

合作重组与品牌整合 - Infinity Sports Network将于2025年12月29日更名为Westwood One Sports [1] - Westwood One将负责大部分联合体育节目的编排和分发 [2] - Audacy将继续制作BetMGM Network节目，包括"You Better You Bet"和"BetMGM Tonight"等，这些节目将成为Westwood One Sports阵容的一部分 [2] 节目内容与资源 - "The Jim Rome Show"将占据周一至周五东部时间下午3点至6点的黄金时段 [2] - Westwood One Sports提供24/7的实时体育对话、评论和无与伦比的NFL、NCAA和美国足球赛事直播报道 [3] - Audacy拥有全国收听率最高的体育电台组合，在主要城市拥有领先的体育电台，并拥有超过50个本地赛事直播合作伙伴关系，如纽约洋基队、费城老鹰队和金州勇士队 [3] 市场覆盖与分发渠道 - Cumulus Media通过395个自有运营电台覆盖84个市场，每月触达2.5亿人 [6] - Westwood One是美国最大的音频网络，通过超过9,500个附属电台分发内容 [6] - Audacy体育组合包括40个自有运营体育电台、Audacy应用程序上的160个体育流媒体频道以及拥有超过600个节目的领先体育播客网络 [7] 商业机会与合作伙伴关系 - BetMGM将继续作为相关节目的呈现合作伙伴和独家体育博彩合作伙伴 [2] - 广告商将获得无与伦比的规模、优质广告库存和整合的赞助机会 [4] - 附属机构将受益于扩展的内容选择、增强的品牌知名度以及Westwood One成熟的营销资源 [4] 战略定位与未来发展 - 此次合作是双方自2012年推出CBS Sports Radio以来合作伙伴关系的延伸 [1] - Westwood One Sports通过Audacy应用程序、Westwood One数字平台和播客分发进行流媒体播放，确保跨平台货币化 [5] - Westwood One Sports自1987年起一直是NFL的独家网络广播合作伙伴，其资产还包括NCAA篮球赛、美国足球赛、美国大师赛等标志性体育赛事 [8]

公司业绩发布安排 - 公司将于2025年10月30日东部时间上午8:30举行电话会议 讨论2025年第三季度运营业绩 [1] - 包含业绩摘要的新闻稿将在电话会议前 即东部时间上午8:00左右发布 [1] 投资者参与方式 - 投资者可通过公司投资者关系网站 www.cumulusmedia.com/investors 在线收听电话会议直播或获取录音 [3] - 电话参与方式为 美国境内拨打833-470-1428 境外拨打646-844-6383 接入码为504399 [4] - 会议需提前注册 注册链接由NetRoadshow提供服务 完成注册后将收到包含个人识别码等详细信息的日历邀请 [2][4] 公司业务概览 - 公司是一家音频优先的媒体公司 每月向2.5亿人提供优质内容 [5] - 业务包括通过旗下395个广播电台在84个市场提供高质量本地节目 [5] - 通过Westwood One运营美国最大的音频网络 在超过9,500个合作电台分发包括NFL NCAA等品牌的全国性节目 [5] - 拥有Cumulus Podcast Network这一有影响力的原创播客平台 [5] - 为广告商提供通过广播及数字 移动 社交等平台的营销服务 [5]

公司动态：新播客内容合作 - Cumulus Media旗下Westwood One宣布播客《The Next Role with Vernon Davis》加入Cumulus Podcast Network [1] - 该播客由前NFL球星、超级碗冠军Vernon Davis主持，专注于职业转型和重塑的主题 [1] - 作为合作的一部分，Cumulus Podcast Network将独家负责该播客的发行、市场营销和商业化 [4] 播客内容与嘉宾阵容 - 播客结合电影叙事与深度对话，探讨运动员、艺术家、喜剧演员和企业家的转型历程 [2] - 首期节目嘉宾为前NFL球星、2026年职业橄榄球名人堂提名者Delanie Walker [3] - 后续已确定的嘉宾阵容包括喜剧演员Rickey Smiley、制片人DeVon Franklin、喜剧演员Jeff Ross、演员Danny Trejo、NFL传奇Jerry Rice以及模特Eugena Washington等 [3] - 新剧集于每周四发布，可在YouTube和Apple Podcasts等主要播客平台收听 [4] 合作方背景与战略意义 - Vernon Davis本人拥有14年NFL职业生涯，退役后转型为好莱坞演员和制片人 [6] - Cumulus Media是一家音频优先的媒体公司，每月触达2.5亿受众 [7] - 公司通过399个自有运营广播电台覆盖84个市场，并通过Westwood One（美国最大音频网络）向超过9,500个附属电台分发内容 [7] - Cumulus Podcast Network被描述为一个成熟且有影响力的原创播客平台 [7]

公司动态 - Cumulus Media旗下Westwood One宣布播客《Family Matters》加入Cumulus Podcast Network [1] - 该播客由保守派评论员CJ Pearson主持 提供保守派 文化意识强且真实的黑人视角 [1] - 新剧集于每周三发布 可在YouTube和Apple Podcasts等主要平台收听 [4] - Cumulus Podcast Network将作为独家合作伙伴 负责该播客的分发 市场营销和商业化 [4] 内容与嘉宾 - 每期节目聚焦一到三个文化或政治领域的热点话题 [2] - 首期节目嘉宾包括拜登政府前高级官员Yemisi Egbewole 保守派活动家Michaelah Montgomery 以及由哈里斯代表转为特朗普支持者的Audrey McNeal [3] - 未来计划邀请的嘉宾包括《比弗利娇妻》校友Annemarie Wiley和PragerU人物Xavaier DuRousseau [3] 管理层观点 - Westwood One兼Cumulus Podcast Network总裁Collin Jones表示 CJ Pearson为播客组合带来了新鲜活力 其独特视角为内容增加了深度和真实性 [4] - 主持人CJ Pearson认为此次合作是将被长期忽视的声音推向台前的重大时刻 [4] 公司背景 - Cumulus Media是一家音频优先的媒体公司 每月触达2 5亿用户 [9] - 公司通过84个市场的399个自有电台提供高质量本地节目 [9] - 通过Westwood One向超过9,500个附属电台分发内容 拥有包括NFL NCAA和美国大师赛在内的知名品牌 [9] - Cumulus Podcast Network是一个成熟且有影响力的原创播客平台 [9]

节目内容与覆盖范围 - 公司提供最全面的NFL音频报道 包括周一夜赛、周日夜赛、周四夜赛、所有国际比赛、赛季末周六比赛以及所有季后赛和超级碗LX的逐场解说和分析 [1][3] - 节目阵容包括扩大的周一夜赛赛前节目 以及工作日的专题节目如NFL Preview、NFL Insider、NFL Sunday和NFL Fantasy Football Forecast [1][3] - 新赛季报道从9月4日东部时间晚上7点开始 以达拉斯牛仔队对阵费城老鹰队的NFL开球赛拉开序幕 [2] 广播团队阵容 - 主要解说团队由Kevin Harlan和Kurt Warner领衔 分别负责周一夜赛和超级碗LX 这是Harlan第16个完整赛季和Warner第12个赛季担任分析师 [4] - 周四夜赛由Kevin Kugler担任主要解说 Devin McCourty和Ross Tucker轮换担任分析师 周日夜赛由Ryan Radtke和Mike Golic解说 [5] - 其他解说人员包括Jason Benetti、Tom McCarthy等 分析师团队包括Mike Mayock、Ryan Harris等 并有NFL传奇人物轮换参与国际比赛包 [6] 平台与分发渠道 - 节目可通过美国500多家广播电台 SiriusXM WestwoodOneSportscom网站 Westwood One Sports应用和NFL应用收听 [8] - 新推出的Westwood One Sports网站和应用提供一键流媒体 赛程表 精彩集锦 专题内容和采访等功能 [8] - 公司作为NFL自1987年以来的独家网络广播合作伙伴 还拥有NCAA篮球赛 美国足球 大师赛等其他重要体育赛事版权 [9] 公司背景与规模 - Westwood One隶属于Cumulus Media 是美国最大的音频网络 每月向2.5亿人提供优质内容 [11] - 公司通过84个市场的400个自有电台提供本地节目 并通过Westwood One向9500多个附属电台分发全国性节目 [11] - Cumulus Media还运营有影响力的播客网络 并为广告商提供广播 数字 移动 社交和语音激活平台的全方位音频解决方案 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比下降9.2% [4][19] - 剔除政治广告、Daily Wire和Dan Bongino影响后，总收入下降5% [19] - 第二季度EBITDA为2240万美元 [19] - 第二季度净收入下降约20% [21] - 第二季度总支出同比下降约1600万美元，主要由于可变成本降低和持续的成本削减努力 [21] - 第二季度资本支出为550万美元，预计全年资本支出将低于之前指引的2250万美元 [22] - 季度末现金为9700万美元，包括5500万美元的ABL提取 [5][17][22] - 总债务为6.97亿美元，净债务为6亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字营销服务(DMS)业务同比增长38%，目前占数字总收入的50% [8][9][19] - 数字总收入同比增长20%(剔除Daily Wire和Dan Bongino影响) [10][19] - 播客业务在剔除Daily Wire和Dan Bongino影响后同比增长超过30% [10] - 广播业务受到广告逆风影响，特别是全国性广告商 [10] - 多平台产品收入增长超过60% [11] - 网络收入下降20%，主要由于Daily Wire和Dan Bongino比较问题、淘汰无利可图库存以及体育库存减少 [12] - 广播点播收入市场份额在所有渠道均实现增长，连续11个季度在PPM市场获得收视份额增长 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 本地点播表现优异，主要归功于对直播和本地节目的重视 [11] - 全国点播和网络收入渠道继续受到整体市场环境的压力 [11][12] - 旅游和金融是点播业务中表现最佳的类别 [21] - 制药和保险是网络业务中表现最佳的类别 [21] - 专业服务、家居产品、汽车、金融和娱乐占广播点播业务的55%-60% [32] - 汽车类别在小市场继续下滑，但数字业务有所受益 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续在数字增长领域投资，同时重新设计业务以提高效率并减少固定支出 [15] - 人工智能应用显著加速，已产生100多个项目想法，正在优先执行 [15] - 公司重组了网络销售和运营，以简化传统流程并更好地与最具吸引力的资产对齐 [15] - 外包了整个交通功能，预计将在2026年实现数百万美元的成本节约 [15] - 数字营销服务的投资回报率比行业基准平均高出约25% [9] - 公司覆盖全国92%的地区，每月触达2.5亿听众 [5] - 拥有近500名本地嵌入式销售专业人员，与约3万家本地和全国企业建立关系 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广播收入环境仍然困难，宏观压力是总收入下降的主要驱动因素 [4] - 第三季度总收入预计下降低两位数，剔除政治、Daily Wire和Dan Bongino影响后下降中个位数 [13][23] - 数字增长贡献尚未完全抵消广播收入下降对EBITDA的影响 [13] - 尽管市场逆风持续，公司预计将继续在可控领域超越同行 [5][17] - 对数字营销服务业务持乐观态度，预计明年年初将超过1亿美元的运行率 [9] - 利率降低的环境通常对所有广告渠道都有利，但尚未看到实质性改善 [26][32] 其他重要信息 - 2024年第三季度政治收入为640万美元 [23] - 公司有近1400万美元的非核心资产销售(土地或小电台)正在谈判中，预计年底前完成 [17][22] - 文化调查显示93%的员工为Cumulus工作感到自豪，86%对领导层有信心，83%对未来感到兴奋 [18] - 2025年代理投票结果显示董事会成员获得90%以上的平均支持率，薪酬投票获得85%以上的支持率 [18] - 自2019年以来已削减2.7亿美元的固定成本，第二季度又削减了500万美元的年化净固定成本 [4][14][21] 问答环节所有提问和回答 问题: 全国广告投放节奏是否会在第三季度改善 - 公司尚未看到投放节奏的实质性改善，全国广告具有很大的波动性，情况可能快速变化 [26][27] 问题: 推荐搜索引擎流量下降对数字营销服务业务的影响 - 推荐搜索只占数字业务的很小部分，影响有限 [29] - 数字营销服务主要依赖地理定位等技术，不完全依赖搜索 [29] - Boost产品完全不受影响 [29] - 虽然可能降低客户投资回报率，但公司有优化活动的良好记录 [30] 问题: 哪些广告类别显示出稳定或改善的迹象 - 数字营销服务增长近40%，表现强劲 [31] - 现有客户附加率接近20%，28%的纯数字客户现在购买广播 [31] - 广播点播前五大类别占55%-60%，在整体疲软环境中仍在下滑 [32] - 汽车类别继续下滑，但如果利率降低刺激需求，公司应该受益 [32] 问题: 播客业务增长驱动因素 - 增长来自三个方向：新增节目、通过强执行力获取受众增长、多平台广告包装 [36] - 顶级节目继续呈现听众增长，如Sean Ryan秀和Denny秀 [37] - 新增了一些本地节目 [37] 问题: 运营费用下降的节奏和展望 - 公司持续非常关注成本结构，不考虑收入环境 [39] - 第二季度约1000万美元的生产费用是固定成本削减的结果 [39] - 将继续关注合同续签、网络库存优化和人工智能带来的业务优化机会 [39][40] - 自2019年以来已削减1.75亿美元固定成本，进一步的节省将更为有限 [40][41]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净收入为1.86亿美元，同比下降9.2%，主要受宏观经济影响导致广告和网络收入减少[99][101] - 2025年上半年净亏损4519万美元，同比扩大8.0%[100] - 调整后EBITDA为2236万美元，同比下降11.3%[99][110] - 调整后EBITDA同比下降770万美元至2590万美元[123] 成本和费用（同比环比） - 内容成本同比下降19.3%至5940万美元，因广播权重新谈判及人员成本降低[99][102] - 公司费用大幅下降55.4%至1415万美元，主要源于债务交换成本减少1630万美元[99][105] - 内容成本在2025年上半年同比下降1990万美元（12.6%），主要因收入分成费用、人员成本及广播权合同重新谈判减少[113] - 销售、一般及行政费用减少250万美元（1.3%），源于人员成本削减和房地产规模缩减[114] - 折旧与摊销费用下降70万美元（2.3%），因部分资产在2025年完全折旧[115] - 公司费用减少1880万美元（39.5%），主要因债务交换成本降低1630万美元及法律费用缩减[116] - 利息支出减少270万美元（7.6%），其中2026年到期定期贷款利息下降1034.5万美元[119] 各条业务线表现 - 数字广告收入上半年增长160万美元，部分抵消播客业务下滑[111] - 数字营销服务增长因2025年某些播客关系终止导致播客收入减少而放缓[112] 现金流表现 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为9670万美元，上半年运营现金净流出750万美元[125] - 公司2025年上半年经营活动净现金流出752.7万美元，较2024年同期的2405.6万美元减少68.7%[140] - 2025年上半年投资活动净现金流出1057万美元，而2024年同期为净流入234.9万美元[141][142] - 2025年上半年融资活动净现金流入5100.6万美元，主要来自循环信贷协议下5500万美元借款[143] - 2024年上半年融资活动净现金流出546.1万美元，主要用于偿还融资义务[144] - 2025年上半年资本支出是投资活动现金流出主因[141] - 2024年投资活动现金流入主要来自BMI资产出售收益[142] 其他财务数据 - 资产减值损失142万美元，涉及田纳西州纳什维尔房产出售[99][106] - 长期债务利息支出占比最高，2029年到期的优先票据利息达612.8万美元[107] - 有效税率异常为-3.0%，主要因估值备抵和非抵扣费用影响[108][109] - 2025年上半年资产减值损失140万美元，涉及纳什维尔土地及建筑物出售[117] - 2024年BMI出售产生1480万美元其他收入，2025年无重大其他收支[120] - 公司截至2025年6月30日无表外安排[145] - 公司关键会计政策在2025年上半年未发生重大变更[146] - 公司作为小型报告公司豁免披露市场风险定量信息[147] 公司动态 - 公司股票自2025年5月2日起从纳斯达克转至OTCQB市场交易[93]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度净收入为1.86亿美元，同比下降9.2%[4][5] - 上半年净收入为3.734亿美元，同比下降7.8%[6][7] - 2025年第二季度净收入为1.86017亿美元，同比下降9.2%[23] - 2025年上半年净亏损4518.8万美元，同比扩大8.0%[23] - 公司净亏损1280万美元，较去年同期的2770万美元亏损收窄53.7%[5][7] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度内容成本为5942.6万美元，同比下降19.3%[23] - 2025年第二季度重组成本为235.8万美元，同比上升18.6%[23] - 2025年第二季度利息支出为1630.7万美元，同比下降7.5%[23] - 2025年第二季度非经常性法律费用为4.2万美元，同比下降95.3%[24][25] - 公司执行了500万美元的年度固定成本削减，过去5年累计削减1.75亿美元[2][5] 调整后EBITDA - 调整后EBITDA为2240万美元，同比下降11.3%[5][7] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2235.8万美元，同比下降11.3%[24] 数字业务表现 - 数字营销服务业务同比增长38%，占数字收入的50%[5] - 数字收入为3880万美元，同比下降1.4%，但剔除Daily Wire和Dan Bongino关系终止影响后增长20%[5][8] 广播电台业务表现 - 广播电台总收入同比下降13%，其中spot收入下降10.5%，network收入下降20.5%[8] 债务和现金状况 - 截至季度末现金余额为9670万美元，其中包括从循环信贷额度提取的5500万美元[5][9] - 公司总债务为7.237亿美元，2026年到期的债务为2390万美元[5][9] - 2025年上半年总债务本金为7.23703亿美元，同比增长7.3%[26] - 2025年6月30日净债务为6.00372亿美元，同比上升2.0%[26] 其他财务数据 - 2025年第二季度政治收入影响为114.9万美元，同比下降39.8%[24]