公司业绩发布安排 - 公司将于2025年10月30日东部时间上午8:30举行电话会议 讨论2025年第三季度运营业绩 [1] - 包含业绩摘要的新闻稿将在电话会议前 即东部时间上午8:00左右发布 [1] 投资者参与方式 - 投资者可通过公司投资者关系网站 www.cumulusmedia.com/investors 在线收听电话会议直播或获取录音 [3] - 电话参与方式为 美国境内拨打833-470-1428 境外拨打646-844-6383 接入码为504399 [4] - 会议需提前注册 注册链接由NetRoadshow提供服务 完成注册后将收到包含个人识别码等详细信息的日历邀请 [2][4] 公司业务概览 - 公司是一家音频优先的媒体公司 每月向2.5亿人提供优质内容 [5] - 业务包括通过旗下395个广播电台在84个市场提供高质量本地节目 [5] - 通过Westwood One运营美国最大的音频网络 在超过9,500个合作电台分发包括NFL NCAA等品牌的全国性节目 [5] - 拥有Cumulus Podcast Network这一有影响力的原创播客平台 [5] - 为广告商提供通过广播及数字 移动 社交等平台的营销服务 [5]

公司动态：新播客内容合作 - Cumulus Media旗下Westwood One宣布播客《The Next Role with Vernon Davis》加入Cumulus Podcast Network [1] - 该播客由前NFL球星、超级碗冠军Vernon Davis主持，专注于职业转型和重塑的主题 [1] - 作为合作的一部分，Cumulus Podcast Network将独家负责该播客的发行、市场营销和商业化 [4] 播客内容与嘉宾阵容 - 播客结合电影叙事与深度对话，探讨运动员、艺术家、喜剧演员和企业家的转型历程 [2] - 首期节目嘉宾为前NFL球星、2026年职业橄榄球名人堂提名者Delanie Walker [3] - 后续已确定的嘉宾阵容包括喜剧演员Rickey Smiley、制片人DeVon Franklin、喜剧演员Jeff Ross、演员Danny Trejo、NFL传奇Jerry Rice以及模特Eugena Washington等 [3] - 新剧集于每周四发布，可在YouTube和Apple Podcasts等主要播客平台收听 [4] 合作方背景与战略意义 - Vernon Davis本人拥有14年NFL职业生涯，退役后转型为好莱坞演员和制片人 [6] - Cumulus Media是一家音频优先的媒体公司，每月触达2.5亿受众 [7] - 公司通过399个自有运营广播电台覆盖84个市场，并通过Westwood One（美国最大音频网络）向超过9,500个附属电台分发内容 [7] - Cumulus Podcast Network被描述为一个成熟且有影响力的原创播客平台 [7]

公司动态 - Cumulus Media旗下Westwood One宣布播客《Family Matters》加入Cumulus Podcast Network [1] - 该播客由保守派评论员CJ Pearson主持 提供保守派 文化意识强且真实的黑人视角 [1] - 新剧集于每周三发布 可在YouTube和Apple Podcasts等主要平台收听 [4] - Cumulus Podcast Network将作为独家合作伙伴 负责该播客的分发 市场营销和商业化 [4] 内容与嘉宾 - 每期节目聚焦一到三个文化或政治领域的热点话题 [2] - 首期节目嘉宾包括拜登政府前高级官员Yemisi Egbewole 保守派活动家Michaelah Montgomery 以及由哈里斯代表转为特朗普支持者的Audrey McNeal [3] - 未来计划邀请的嘉宾包括《比弗利娇妻》校友Annemarie Wiley和PragerU人物Xavaier DuRousseau [3] 管理层观点 - Westwood One兼Cumulus Podcast Network总裁Collin Jones表示 CJ Pearson为播客组合带来了新鲜活力 其独特视角为内容增加了深度和真实性 [4] - 主持人CJ Pearson认为此次合作是将被长期忽视的声音推向台前的重大时刻 [4] 公司背景 - Cumulus Media是一家音频优先的媒体公司 每月触达2 5亿用户 [9] - 公司通过84个市场的399个自有电台提供高质量本地节目 [9] - 通过Westwood One向超过9,500个附属电台分发内容 拥有包括NFL NCAA和美国大师赛在内的知名品牌 [9] - Cumulus Podcast Network是一个成熟且有影响力的原创播客平台 [9]

节目内容与覆盖范围 - 公司提供最全面的NFL音频报道 包括周一夜赛、周日夜赛、周四夜赛、所有国际比赛、赛季末周六比赛以及所有季后赛和超级碗LX的逐场解说和分析 [1][3] - 节目阵容包括扩大的周一夜赛赛前节目 以及工作日的专题节目如NFL Preview、NFL Insider、NFL Sunday和NFL Fantasy Football Forecast [1][3] - 新赛季报道从9月4日东部时间晚上7点开始 以达拉斯牛仔队对阵费城老鹰队的NFL开球赛拉开序幕 [2] 广播团队阵容 - 主要解说团队由Kevin Harlan和Kurt Warner领衔 分别负责周一夜赛和超级碗LX 这是Harlan第16个完整赛季和Warner第12个赛季担任分析师 [4] - 周四夜赛由Kevin Kugler担任主要解说 Devin McCourty和Ross Tucker轮换担任分析师 周日夜赛由Ryan Radtke和Mike Golic解说 [5] - 其他解说人员包括Jason Benetti、Tom McCarthy等 分析师团队包括Mike Mayock、Ryan Harris等 并有NFL传奇人物轮换参与国际比赛包 [6] 平台与分发渠道 - 节目可通过美国500多家广播电台 SiriusXM WestwoodOneSportscom网站 Westwood One Sports应用和NFL应用收听 [8] - 新推出的Westwood One Sports网站和应用提供一键流媒体 赛程表 精彩集锦 专题内容和采访等功能 [8] - 公司作为NFL自1987年以来的独家网络广播合作伙伴 还拥有NCAA篮球赛 美国足球 大师赛等其他重要体育赛事版权 [9] 公司背景与规模 - Westwood One隶属于Cumulus Media 是美国最大的音频网络 每月向2.5亿人提供优质内容 [11] - 公司通过84个市场的400个自有电台提供本地节目 并通过Westwood One向9500多个附属电台分发全国性节目 [11] - Cumulus Media还运营有影响力的播客网络 并为广告商提供广播 数字 移动 社交和语音激活平台的全方位音频解决方案 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比下降9.2% [4][19] - 剔除政治广告、Daily Wire和Dan Bongino影响后，总收入下降5% [19] - 第二季度EBITDA为2240万美元 [19] - 第二季度净收入下降约20% [21] - 第二季度总支出同比下降约1600万美元，主要由于可变成本降低和持续的成本削减努力 [21] - 第二季度资本支出为550万美元，预计全年资本支出将低于之前指引的2250万美元 [22] - 季度末现金为9700万美元，包括5500万美元的ABL提取 [5][17][22] - 总债务为6.97亿美元，净债务为6亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字营销服务(DMS)业务同比增长38%，目前占数字总收入的50% [8][9][19] - 数字总收入同比增长20%(剔除Daily Wire和Dan Bongino影响) [10][19] - 播客业务在剔除Daily Wire和Dan Bongino影响后同比增长超过30% [10] - 广播业务受到广告逆风影响，特别是全国性广告商 [10] - 多平台产品收入增长超过60% [11] - 网络收入下降20%，主要由于Daily Wire和Dan Bongino比较问题、淘汰无利可图库存以及体育库存减少 [12] - 广播点播收入市场份额在所有渠道均实现增长，连续11个季度在PPM市场获得收视份额增长 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 本地点播表现优异，主要归功于对直播和本地节目的重视 [11] - 全国点播和网络收入渠道继续受到整体市场环境的压力 [11][12] - 旅游和金融是点播业务中表现最佳的类别 [21] - 制药和保险是网络业务中表现最佳的类别 [21] - 专业服务、家居产品、汽车、金融和娱乐占广播点播业务的55%-60% [32] - 汽车类别在小市场继续下滑，但数字业务有所受益 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续在数字增长领域投资，同时重新设计业务以提高效率并减少固定支出 [15] - 人工智能应用显著加速，已产生100多个项目想法，正在优先执行 [15] - 公司重组了网络销售和运营，以简化传统流程并更好地与最具吸引力的资产对齐 [15] - 外包了整个交通功能，预计将在2026年实现数百万美元的成本节约 [15] - 数字营销服务的投资回报率比行业基准平均高出约25% [9] - 公司覆盖全国92%的地区，每月触达2.5亿听众 [5] - 拥有近500名本地嵌入式销售专业人员，与约3万家本地和全国企业建立关系 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广播收入环境仍然困难，宏观压力是总收入下降的主要驱动因素 [4] - 第三季度总收入预计下降低两位数，剔除政治、Daily Wire和Dan Bongino影响后下降中个位数 [13][23] - 数字增长贡献尚未完全抵消广播收入下降对EBITDA的影响 [13] - 尽管市场逆风持续，公司预计将继续在可控领域超越同行 [5][17] - 对数字营销服务业务持乐观态度，预计明年年初将超过1亿美元的运行率 [9] - 利率降低的环境通常对所有广告渠道都有利，但尚未看到实质性改善 [26][32] 其他重要信息 - 2024年第三季度政治收入为640万美元 [23] - 公司有近1400万美元的非核心资产销售(土地或小电台)正在谈判中，预计年底前完成 [17][22] - 文化调查显示93%的员工为Cumulus工作感到自豪，86%对领导层有信心，83%对未来感到兴奋 [18] - 2025年代理投票结果显示董事会成员获得90%以上的平均支持率，薪酬投票获得85%以上的支持率 [18] - 自2019年以来已削减2.7亿美元的固定成本，第二季度又削减了500万美元的年化净固定成本 [4][14][21] 问答环节所有提问和回答 问题: 全国广告投放节奏是否会在第三季度改善 - 公司尚未看到投放节奏的实质性改善，全国广告具有很大的波动性，情况可能快速变化 [26][27] 问题: 推荐搜索引擎流量下降对数字营销服务业务的影响 - 推荐搜索只占数字业务的很小部分，影响有限 [29] - 数字营销服务主要依赖地理定位等技术，不完全依赖搜索 [29] - Boost产品完全不受影响 [29] - 虽然可能降低客户投资回报率，但公司有优化活动的良好记录 [30] 问题: 哪些广告类别显示出稳定或改善的迹象 - 数字营销服务增长近40%，表现强劲 [31] - 现有客户附加率接近20%，28%的纯数字客户现在购买广播 [31] - 广播点播前五大类别占55%-60%，在整体疲软环境中仍在下滑 [32] - 汽车类别继续下滑，但如果利率降低刺激需求，公司应该受益 [32] 问题: 播客业务增长驱动因素 - 增长来自三个方向：新增节目、通过强执行力获取受众增长、多平台广告包装 [36] - 顶级节目继续呈现听众增长，如Sean Ryan秀和Denny秀 [37] - 新增了一些本地节目 [37] 问题: 运营费用下降的节奏和展望 - 公司持续非常关注成本结构，不考虑收入环境 [39] - 第二季度约1000万美元的生产费用是固定成本削减的结果 [39] - 将继续关注合同续签、网络库存优化和人工智能带来的业务优化机会 [39][40] - 自2019年以来已削减1.75亿美元固定成本，进一步的节省将更为有限 [40][41]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净收入为1.86亿美元，同比下降9.2%，主要受宏观经济影响导致广告和网络收入减少[99][101] - 2025年上半年净亏损4519万美元，同比扩大8.0%[100] - 调整后EBITDA为2236万美元，同比下降11.3%[99][110] - 调整后EBITDA同比下降770万美元至2590万美元[123] 成本和费用（同比环比） - 内容成本同比下降19.3%至5940万美元，因广播权重新谈判及人员成本降低[99][102] - 公司费用大幅下降55.4%至1415万美元，主要源于债务交换成本减少1630万美元[99][105] - 内容成本在2025年上半年同比下降1990万美元（12.6%），主要因收入分成费用、人员成本及广播权合同重新谈判减少[113] - 销售、一般及行政费用减少250万美元（1.3%），源于人员成本削减和房地产规模缩减[114] - 折旧与摊销费用下降70万美元（2.3%），因部分资产在2025年完全折旧[115] - 公司费用减少1880万美元（39.5%），主要因债务交换成本降低1630万美元及法律费用缩减[116] - 利息支出减少270万美元（7.6%），其中2026年到期定期贷款利息下降1034.5万美元[119] 各条业务线表现 - 数字广告收入上半年增长160万美元，部分抵消播客业务下滑[111] - 数字营销服务增长因2025年某些播客关系终止导致播客收入减少而放缓[112] 现金流表现 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为9670万美元，上半年运营现金净流出750万美元[125] - 公司2025年上半年经营活动净现金流出752.7万美元，较2024年同期的2405.6万美元减少68.7%[140] - 2025年上半年投资活动净现金流出1057万美元，而2024年同期为净流入234.9万美元[141][142] - 2025年上半年融资活动净现金流入5100.6万美元，主要来自循环信贷协议下5500万美元借款[143] - 2024年上半年融资活动净现金流出546.1万美元，主要用于偿还融资义务[144] - 2025年上半年资本支出是投资活动现金流出主因[141] - 2024年投资活动现金流入主要来自BMI资产出售收益[142] 其他财务数据 - 资产减值损失142万美元，涉及田纳西州纳什维尔房产出售[99][106] - 长期债务利息支出占比最高，2029年到期的优先票据利息达612.8万美元[107] - 有效税率异常为-3.0%，主要因估值备抵和非抵扣费用影响[108][109] - 2025年上半年资产减值损失140万美元，涉及纳什维尔土地及建筑物出售[117] - 2024年BMI出售产生1480万美元其他收入，2025年无重大其他收支[120] - 公司截至2025年6月30日无表外安排[145] - 公司关键会计政策在2025年上半年未发生重大变更[146] - 公司作为小型报告公司豁免披露市场风险定量信息[147] 公司动态 - 公司股票自2025年5月2日起从纳斯达克转至OTCQB市场交易[93]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度净收入为1.86亿美元，同比下降9.2%[4][5] - 上半年净收入为3.734亿美元，同比下降7.8%[6][7] - 2025年第二季度净收入为1.86017亿美元，同比下降9.2%[23] - 2025年上半年净亏损4518.8万美元，同比扩大8.0%[23] - 公司净亏损1280万美元，较去年同期的2770万美元亏损收窄53.7%[5][7] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度内容成本为5942.6万美元，同比下降19.3%[23] - 2025年第二季度重组成本为235.8万美元，同比上升18.6%[23] - 2025年第二季度利息支出为1630.7万美元，同比下降7.5%[23] - 2025年第二季度非经常性法律费用为4.2万美元，同比下降95.3%[24][25] - 公司执行了500万美元的年度固定成本削减，过去5年累计削减1.75亿美元[2][5] 调整后EBITDA - 调整后EBITDA为2240万美元，同比下降11.3%[5][7] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2235.8万美元，同比下降11.3%[24] 数字业务表现 - 数字营销服务业务同比增长38%，占数字收入的50%[5] - 数字收入为3880万美元，同比下降1.4%，但剔除Daily Wire和Dan Bongino关系终止影响后增长20%[5][8] 广播电台业务表现 - 广播电台总收入同比下降13%，其中spot收入下降10.5%，network收入下降20.5%[8] 债务和现金状况 - 截至季度末现金余额为9670万美元，其中包括从循环信贷额度提取的5500万美元[5][9] - 公司总债务为7.237亿美元，2026年到期的债务为2390万美元[5][9] - 2025年上半年总债务本金为7.23703亿美元，同比增长7.3%[26] - 2025年6月30日净债务为6.00372亿美元，同比上升2.0%[26] 其他财务数据 - 2025年第二季度政治收入影响为114.9万美元，同比下降39.8%[24]

核心观点 - 公司在传统媒体广告环境持续挑战下仍优于同行 在广播点播收入渠道中市场份额提升 数字业务表现显著优于同行 增长率达同行两倍 主要得益于数字营销服务业务同比增长38% [2] - 公司执行了500万美元年度化成本削减 过去5年累计削减1.75亿美元成本 显示对绩效优化和增长机会投资的专注 [2] - 尽管面临市场逆风 公司对通过强执行力利用基础资产实现长期成功保持信心 [2] 财务表现 季度业绩 - 2025年第二季度净收入1.86亿美元 同比下降9.2% 净亏损1280万美元 调整后EBITDA为2240万美元 [4] - 数字收入3880万美元 同比下降1.4% 若剔除Daily Wire和Dan Bongino合作关系终止的680万美元影响 则同比增长20% [7] - 数字营销服务收入占总数字收入约50% [7] - 基本每股亏损0.74美元 同比改善54.9% [6] 半年业绩 - 2025年上半年净收入3.734亿美元 同比下降7.8% 净亏损4520万美元 调整后EBITDA为2590万美元 [5] - 广播电台总收入2.433亿美元 同比下降11.8% 其中点播收入下降10.5% 网络收入下降14.7% [9] - 数字收入7530万美元 同比增长2.1% [9] 业务细分 - 广播电台收入1.184亿美元 同比下降13% 其中点播收入9110万美元(降10.5%) 网络收入2730万美元(降20.5%) [9] - 其他收入2870万美元 同比下降2% [9] - 数字营销服务增长38% 得益于销售团队建设 培训 运营执行团队 产品能力 合作伙伴关系和营销投入 [7] 资产负债 - 期末现金9670万美元 包含5500万美元循环信贷额度提款 [7] - 总债务7.237亿美元 其中2026年到期债务2390万美元 [7] - 资本支出季度553万美元 半年1107万美元 [10][11] - 净债务(扣除未摊销折扣)6.004亿美元 [7] 非GAAP指标 - 调整后EBITDA计算排除利息 税项 折旧 摊销 股权激励 资产减值 重组成本等非经常项目 [20][21] - 总到期债务(扣除未摊销折扣)6.971亿美元 [24] - 剔除政治广告影响后 季度净收入1.849亿美元 调整后EBITDA2.132亿美元 [27]

战略合作公告 - Rumble与Cumulus Media宣布建立多方位战略合作伙伴关系 旨在把握播客和视频在当今媒体格局中的演变机遇 合作范围涵盖Cumulus Media广播电台 Westwood One Cumulus Podcast Network及Rumble平台的内容分发扩展 [1] - 合作将整合Westwood One的优质播客资源与Rumble创作者生态系统 开创主播口播广告新领域 实现真实性 规模化和品牌安全性 [3] - 双方将共同开发跨平台广告解决方案 为品牌合作伙伴最大化广告机会 包括在Rumble视频平台分发音频和视频内容 [2] 公司业务定位 - Rumble定位为高增长视频分享平台及云服务提供商 致力于通过独立基础设施重建自由开放的互联网环境 [4] - Cumulus Media作为音频优先的媒体公司 每月触达2 5亿用户 拥有400家自有电台覆盖84个市场 并通过Westwood One向9500多家合作电台分发内容 [5] 合作战略价值 - 该合作将帮助广告主更直接触达目标创作者和受众 同时为创作者开辟新的变现渠道 [3] - Westwood One作为美国最大音频网络 将显著增强Rumble平台的音频内容供给能力 [5]

战略合作核心 - Cumulus Media与Rumble宣布达成多维度战略合作 旨在释放播客与视频内容在媒体领域的新机会 [1] - 合作涉及内容分发 广告整合及跨平台解决方案 覆盖Westwood One Cumulus Podcast Network及Rumble视频平台 [1][2] - 双方将结合播客资源与创作者生态 打造具有真实性 规模化和品牌安全性的新型广告形式 [3] 合作细节 - Westwood One将在Rumble平台分发音视频内容 同时双方共同开发独家跨平台广告方案以最大化品牌合作伙伴收益 [2] - Rumble通过合作为其创作者开辟新变现渠道 同时为广告主提供触达高参与度社群的有效途径 [3] 公司背景 - Cumulus Media为音频优先的媒体公司 月触达2 5亿用户 拥有400家自有电台及9 500家附属电台 运营全美最大音频网络Westwood One [5] - Rumble是高增长视频平台及云服务提供商 致力于构建独立基础设施并推动互联网自由开放 [4]