核心观点 - 公司在传统媒体广告环境持续挑战下仍优于同行 在广播点播收入渠道中市场份额提升 数字业务表现显著优于同行 增长率达同行两倍 主要得益于数字营销服务业务同比增长38% [2] - 公司执行了500万美元年度化成本削减 过去5年累计削减1.75亿美元成本 显示对绩效优化和增长机会投资的专注 [2] - 尽管面临市场逆风 公司对通过强执行力利用基础资产实现长期成功保持信心 [2] 财务表现 季度业绩 - 2025年第二季度净收入1.86亿美元 同比下降9.2% 净亏损1280万美元 调整后EBITDA为2240万美元 [4] - 数字收入3880万美元 同比下降1.4% 若剔除Daily Wire和Dan Bongino合作关系终止的680万美元影响 则同比增长20% [7] - 数字营销服务收入占总数字收入约50% [7] - 基本每股亏损0.74美元 同比改善54.9% [6] 半年业绩 - 2025年上半年净收入3.734亿美元 同比下降7.8% 净亏损4520万美元 调整后EBITDA为2590万美元 [5] - 广播电台总收入2.433亿美元 同比下降11.8% 其中点播收入下降10.5% 网络收入下降14.7% [9] - 数字收入7530万美元 同比增长2.1% [9] 业务细分 - 广播电台收入1.184亿美元 同比下降13% 其中点播收入9110万美元(降10.5%) 网络收入2730万美元(降20.5%) [9] - 其他收入2870万美元 同比下降2% [9] - 数字营销服务增长38% 得益于销售团队建设 培训 运营执行团队 产品能力 合作伙伴关系和营销投入 [7] 资产负债 - 期末现金9670万美元 包含5500万美元循环信贷额度提款 [7] - 总债务7.237亿美元 其中2026年到期债务2390万美元 [7] - 资本支出季度553万美元 半年1107万美元 [10][11] - 净债务(扣除未摊销折扣)6.004亿美元 [7] 非GAAP指标 - 调整后EBITDA计算排除利息 税项 折旧 摊销 股权激励 资产减值 重组成本等非经常项目 [20][21] - 总到期债务(扣除未摊销折扣)6.971亿美元 [24] - 剔除政治广告影响后 季度净收入1.849亿美元 调整后EBITDA2.132亿美元 [27]

战略合作公告 - Rumble与Cumulus Media宣布建立多方位战略合作伙伴关系 旨在把握播客和视频在当今媒体格局中的演变机遇 合作范围涵盖Cumulus Media广播电台 Westwood One Cumulus Podcast Network及Rumble平台的内容分发扩展 [1] - 合作将整合Westwood One的优质播客资源与Rumble创作者生态系统 开创主播口播广告新领域 实现真实性 规模化和品牌安全性 [3] - 双方将共同开发跨平台广告解决方案 为品牌合作伙伴最大化广告机会 包括在Rumble视频平台分发音频和视频内容 [2] 公司业务定位 - Rumble定位为高增长视频分享平台及云服务提供商 致力于通过独立基础设施重建自由开放的互联网环境 [4] - Cumulus Media作为音频优先的媒体公司 每月触达2 5亿用户 拥有400家自有电台覆盖84个市场 并通过Westwood One向9500多家合作电台分发内容 [5] 合作战略价值 - 该合作将帮助广告主更直接触达目标创作者和受众 同时为创作者开辟新的变现渠道 [3] - Westwood One作为美国最大音频网络 将显著增强Rumble平台的音频内容供给能力 [5]

战略合作核心 - Cumulus Media与Rumble宣布达成多维度战略合作 旨在释放播客与视频内容在媒体领域的新机会 [1] - 合作涉及内容分发 广告整合及跨平台解决方案 覆盖Westwood One Cumulus Podcast Network及Rumble视频平台 [1][2] - 双方将结合播客资源与创作者生态 打造具有真实性 规模化和品牌安全性的新型广告形式 [3] 合作细节 - Westwood One将在Rumble平台分发音视频内容 同时双方共同开发独家跨平台广告方案以最大化品牌合作伙伴收益 [2] - Rumble通过合作为其创作者开辟新变现渠道 同时为广告主提供触达高参与度社群的有效途径 [3] 公司背景 - Cumulus Media为音频优先的媒体公司 月触达2 5亿用户 拥有400家自有电台及9 500家附属电台 运营全美最大音频网络Westwood One [5] - Rumble是高增长视频平台及云服务提供商 致力于构建独立基础设施并推动互联网自由开放 [4]

核心观点 - Cumulus Media旗下Cumulus Podcast Network新增The Musers播客节目 该节目由知名电台主持人团队打造 提供独家音频内容并拓展数字分发渠道 [1][2][3] 节目内容与特色 - 播客提供电台节目未播出的独家片段 每周三更新新剧集 [2][3] - 节目以非常规观察 犀利机智和独特化学反应为特色 呈现荒诞与精彩并存的对话风格 [2] - 主持团队George Dunham Craig Miller和Gordon Keith拥有超过30年电台晨间节目经验 [4] 市场地位与荣誉 - 该节目是达拉斯-沃斯堡地区播出时间最长的晨间节目 自1995年以来始终保持市场最高收视率 [1][4] - 曾获得主要市场最佳电台节目的国家马可尼奖 并被达拉斯晨报等多家媒体评为最佳电台节目 [4] - 通过年度慈善活动已筹集数百万美元善款 [5] 分发与商业合作 - 节目通过YouTube和Apple Podcasts等主要播客平台分发 [3] - 由Westwood One负责节目的独家分发 营销和 monetization [3] - Cumulus Podcast Network作为Westwood One旗下平台 负责原创播客的策划与运营 [6] 公司业务规模 - Cumulus Media每月触达2.5亿听众 拥有400个自有电台覆盖84个市场 [6] - Westwood One作为美国最大音频网络 通过9,500个合作电台分发内容 [6] - 业务涵盖广播 数字点播 移动端 社交媒体和语音激活平台的全方位音频解决方案 [6]

公司财报会议安排 - 公司将于2025年8月7日美国东部时间8:30举行电话会议讨论2025年第二季度运营结果 [1] - 财报新闻稿将在会议前约8:00美国东部时间发布 [1] 会议参与方式 - 需通过指定链接提前注册会议 注册需一次性邮箱验证 成功后发送包含唯一PIN码的日历邀请 [2] - 可通过公司投资者关系网站链接收听会议直播或获取录音 [3] - 电话接入方式：美国境内拨打833-470-1428 国际拨打404-975-4839 接入码033528 建议提前5-10分钟拨入 [4] 公司业务概况 - 音频优先的媒体公司 月触达用户2 5亿 覆盖400个自有广播电台和84个市场 [5] - 通过Westwood One运营美国最大音频网络 覆盖9500多个合作电台 内容合作伙伴包括NFL NCAA AP新闻等 [5] - 旗下Cumulus播客网络提供原创播客内容 广告服务覆盖广播 数字 移动 社交及语音激活平台 [5] 投资者联系方式 - 投资者关系邮箱IR@cumuluscom 电话404-260-6600 [6]

文章核心观点 Cumulus Media旗下的Westwood One与NCAA Radio Network合作，将直播2025年NCAA一级男子大学世界系列赛，包括预赛和决赛，观众可通过多种平台收听赛事直播 [1] 赛事直播信息 - Westwood One与NCAA Radio Network合作直播NCAA一级男子大学世界系列赛决赛，6月21日下午6:45开始 [1] - 赛事直播全明星解说团队由Kevin Kugler、Scott Graham和Connor Happer组成 [2] - NRG Media/1620 The Zone和Westwood One将直播预赛，预赛采用双败淘汰制，两支幸存者进行三场两胜制比赛决定冠军 [3] - 观众可通过全国地面广播电台、SiriusXM、NCAA.com/MCWS、westwoodonesports.com、Westwood One Sports app、NCAA男子大学世界系列赛app、The Varsity Network app、Alexa设备以及TuneIn高级订阅用户收听赛事直播 [4] 赛事日程安排 - 双败淘汰赛从6月13日开始，每天有多场比赛，对阵双方和时间已确定 [5] - 6月19日，若有必要，两个分组比赛待定 [6] - 决赛为三场两胜制，6月21日下午7:00开始第一场，6月22日下午2:30第二场，6月23日下午7:30第三场（若有必要） [7] 相关公司介绍 - Westwood One Sports是广播界一些最激动人心的体育赛事直播平台，拥有众多体育赛事广播权，还分发和代表Infinity Sports Network [9] - Cumulus Media是音频优先媒体公司，每月为超25亿人提供优质内容，通过多种方式吸引听众并为广告商提供服务 [10] - NCAA是由超1100所高校组成的多元化协会，为近50万学生运动员创造机会，拥有多个官方企业冠军和合作伙伴 [11] 联系方式 - 联系人为Lisa Dollinger，邮箱为lisa@dollcom.com [12]

文章核心观点 - 美国最大音频网络Westwood One将直播2025年NCAA一级女子大学世界系列赛，介绍了收听渠道、广播团队、赛程等信息，还介绍了Westwood One Sports、Cumulus Media和NCAA的相关情况 [1] 赛事直播信息 - Westwood One将直播2025年NCAA一级女子大学世界系列赛，5月29日下午12点开始，持续到全国冠军赛 [1] - 可通过全国地面广播电台、SiriusXM收听，也可在NCAA.com/WCWS、westwoodonesports.com、Westwood One Sports app等免费在线收听，还能通过NCAA女子大学世界系列赛app、The Varsity Network app、Alexa设备收听，TuneIn高级订阅者可收听直播 [2] 广播团队 - 双败淘汰赛广播团队中，Ryan Radtke和Chris Plank为解说员，Erin Miller和Leah (O'Brien) Amico为分析师；Radtke和Miller将解说冠军系列赛，这是Radtke第6次解说该赛事，Miller首次在Westwood One亮相 [3] 赛事赛程 双败淘汰赛 - 5月29日：12点德州对佛罗里达，2点30分田纳西对俄克拉荷马，7点德州理工对密西西比大学，9点30分俄勒冈对加州大学洛杉矶分校 [4] - 5月30日：7点比赛1败者对比赛2败者，9点30分比赛3败者对比赛4败者 [4] - 5月31日：3点比赛1胜者对比赛2胜者，7点比赛3胜者对比赛4胜者 [4] - 6月1日：3点比赛5胜者对比赛8败者，7点比赛6胜者对比赛7败者 [4] - 6月2日：12点比赛7胜者对比赛9胜者，2点30分（必要时）比赛7胜者对比赛9胜者，7点比赛8胜者对比赛10胜者，9点30分（必要时）比赛8胜者对比赛10胜者 [4] 冠军决赛（三局两胜制） - 6月4日7点45分比赛1，6月5日7点45分比赛2，6月6日7点45分（必要时）比赛3 [5][6] 相关公司信息 Westwood One Sports - 是广播中一些最激动人心体育赛事的平台，自1987年起是NFL独家网络广播合作伙伴，还拥有NCAA篮球、美国足球、大师赛等赛事广播权，也分销和代表Infinity Sports Network [7] Cumulus Media - 是音频优先媒体公司，每月向超25亿人提供优质内容，通过400个自有广播电台提供本地节目，通过Westwood One向超9500个附属电台提供全国联合体育、新闻等节目，还有快速增长的播客网络，为广告商提供多种广告服务并提供广告效果保证 [8] NCAA - 是拥有超1100所成员院校的多元化协会，为近50万学生运动员创造机会，每年超54000名学生运动员参加NCAA锦标赛，有AT&T、Capital One等官方企业冠军和合作伙伴 [9]

财务表现 - 公司季度每股亏损1 88美元 低于Zacks共识预期的1 29美元亏损 较去年同期0 85美元亏损扩大 [1] - 季度营收1 8735亿美元 低于共识预期1 45% 同比去年2 0005亿美元下降6 3% [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超过EPS预期 且连续四个季度未达营收预期 [2] 市场反应 - 财报公布后股价立即波动取决于管理层在电话会议中的指引 [3] - 年初至今股价累计下跌65 2% 同期标普500指数仅下跌5 3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来预期 - 下季度共识预期为每股亏损0 67美元 营收1 9165亿美元 本财年预期亏损3 21美元 营收7 762亿美元 [7] - 行业前景对股价有重大影响 广播与电视行业目前在Zacks行业排名中位列前11% [8] 同业比较 - 同业公司TEGNA预计季度每股收益0 34美元 同比下降24 4% 营收6 7717亿美元 同比下滑5 2% [9] - TEGNA的EPS共识预期在过去30天内保持稳定 [9]

财务数据和关键指标变化 - 总营收下降6.4%，排除政治和《每日电讯报》的影响后下降3.7%，与上一次财报电话会议的节奏评论一致 [16] - 本季度EBITDA为350万美元 [16] - 总费用同比减少约800万美元，反映了持续的成本削减工作，但部分被数字业务增长带来的更高费用所抵消 [17] - 第一季度执行了额外的750万美元年度化固定成本削减，自2019年以来已削减1.63亿美元固定成本 [13][17] - 第一季度末现金为5300万美元，到期债务为6.42亿美元，净债务为5.89亿美元 [18] - 第一季度资本支出为550万美元，预计全年资本支出为2250万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 整体同比增长6%，排除《每日电讯报》关系损失的影响后增长20% [7][16] 数字营销服务业务（DMS） - 第一季度收入增长30%，客户总数增长41%，平均活动订单规模增长16%，客户保留率有所改善，表现优于行业基准平均25%，预计到明年年底收入运行率将从目前的近7000万美元增长到超过1亿美元 [7][8] 播客业务 - 排除《每日电讯报》的负面影响后接近增长40%，包含《每日电讯报》则下降13%，第二季度将有额外的负面比较 [9] 流媒体业务 - 本季度增长4%，去年将流媒体销售职能完全收归内部，有助于更好地管理和优化流媒体展示的货币化 [10] 广播业务 - 一些关键广告类别如汽车、零售和消费品出现回调，但保险和金融类别增长，利用优质体育内容实现了NFL季后赛和超级碗的历史收入新高，“超越家庭”市场业务增长48% [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前业务节奏下降约10%，排除政治、《每日电讯报》和邦吉诺影响后下降约5% [15][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续专注数字业务，尤其是数字营销服务业务 [5] - 优化广播市场策略，利用整个平台在各个市场销售，增加大市场和网络业务的收入和评级份额 [5] - 推动成本效率，进行固定成本削减 [5][13] - 利用关键资产，与非传统合作伙伴合作，开发新产品，创造可货币化的内容 [5][6][7] - 探索并部署AI技术，提高效率和成本效益 [13][14] - 专注增加运营效率，支持数字和广播业务的增长计划，从资产负债表角度关注净债务削减 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境更具挑战性，关税和政府开支削减导致供应链担忧、通胀压力和消费者信心恶化，广告支出减少，但公司将继续应对以减轻影响 [4] - 数字业务增长努力取得回报，DMS业务有很大增长空间，预计未来收入增加 [7][8] - 广播业务虽面临困难，但有积极类别，将继续利用需求机会 [11] - 对FCC放松管制持乐观态度，预计未来会有相关规则制定 [26][27] 其他重要信息 - 公司最近发布了代理声明，反映了自去年年度会议以来的股东参与工作和治理及薪酬变化 [15] - 第一季度进行了几笔小额资产出售，总计不到100万美元，对纳什维尔一块土地的出售持谨慎乐观态度，预计全年资产出售收益不少于1000 - 1500万美元 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 网络方面，去年第一季度有而今年没有的节目或内容，以及本季度网络下降的重要驱动因素和类别变化情况 - 第一季度网络节目没有显著变化，网络业务下降是由市场需求普遍疲软导致，尽管体育资产表现良好，但整体市场需求疲软影响了网络业务，第二季度没有体育节目，预计网络业务表现将比第一季度更差 [21][22][23] 问题2: 请说明业务收入逐月表现情况 - 财报电话会议时距离季度结束还有一个月，当时业务节奏下降中个位数，最终下降略超过6%，广告商在季度后期下单，第二季度情况有待观察 [24] 问题3: 对FCC放松管制的看法及资产出售前景 - 公司对FCC放松管制持乐观态度，下一步需确认第五位FCC专员，预计共和党获得多数席位后，夏末和秋季将发布拟议规则制定通知，放松管制可能需要一段时间才能成为实际法规；第一季度进行了几笔小额资产出售，总计不到100万美元，对纳什维尔一块土地的出售持谨慎乐观态度，预计全年资产出售收益不少于1000 - 1500万美元 [26][27][28]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收下降6.4%，排除政治因素和《每日电讯报》的影响后下降3.7%，与上一次财报电话会议的预测一致 [17] - 第一季度EBITDA为350万美元 [17] - 总费用同比减少约800万美元，反映了公司持续的成本削减努力，但部分被数字业务增长带来的更高费用所抵消 [18] - 第一季度执行了额外的750万美元年度化固定成本削减，自2019年以来已削减1.63亿美元固定成本 [13][18] - 第一季度末现金为5300万美元，到期债务为6.42亿美元，净债务为5.89亿美元（排除交换要约导致的280万美元本金债务减少） [19] - 第一季度资本支出为550万美元，预计全年资本支出为2250万美元 [19] - 目前业务进度较去年同期下降约10%，排除政治因素、《每日电讯报》影响和邦吉诺影响后下降约5% [16][19] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 数字业务整体同比增长6%，排除《每日电讯报》关系损失的影响后增长20% [6][17] - 数字营销服务（DMS）业务第一季度收入增长30%，客户总数增长41%，平均广告活动订单规模增长16%，客户留存率有所提高，预计到明年年底该业务收入将从目前的近7000万美元增长到超过1亿美元 [7][8] - 播客业务排除《每日电讯报》的负面影响后增长近40%，但包含《每日电讯报》则下降13%，第二季度将有额外的负面比较，不过文斯·科隆内塞的表现良好，相关广播节目和播客取得了不错的成绩 [9][10] - 流媒体业务第一季度增长4%，去年将销售职能收归内部，有助于更好地管理和优化流媒体广告展示的货币化 [10][11] 广播业务 - 广播业务受到新关税和政府开支削减的负面影响，汽车、零售和消费品包装等关键广告类别出现回调，但保险和金融类别有所增长 [11] - 超越家庭市场业务第一季度增长48%，第四季度同比增长45% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国市场需求疲软，影响了全国广告位和网络业务，但体育资产表现良好，第一季度NFL季后赛和超级碗实现了创纪录的收入 [11][22][23] - 第二季度网络业务的比较将较为困难，预计表现将比广告位业务和第一季度更差 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于数字业务，特别是数字营销服务业务，同时优化广播业务的市场策略，利用整个平台最大化销售机会 [5] - 公司致力于通过与非传统合作伙伴合作、利用本地销售团队和客户关系、打造多平台内容引擎和利用AI等方式，更充分地利用关键资产 [5][6][13][14] - 在广播业务中，公司通过扩展超越家庭市场业务、强调直播和本地节目等方式提升销售和业绩 [11][12] - 公司在数字营销服务市场的表现优于行业基准平均25%，并将继续投资于产品改进和增强功能 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境自上次财报电话会议以来变得更具挑战性，关税和政府开支削减导致供应链担忧、通胀压力和消费者信心恶化，进而影响了广告支出 [4] - 尽管面临宏观挑战，公司仍在数字业务和广播业务中取得了一定的增长，并通过成本削减和资产优化等措施应对挑战 [5][11][12] - 公司对FCC放松监管持乐观态度，预计相关规则制定将在夏末和秋季进行，但实际成为法规可能需要一段时间 [27][28] 其他重要信息 - 公司最近发布了代理声明，反映了自去年年度会议以来广泛的股东参与努力以及为回应股东反馈而实施的多项治理和薪酬变更 [16] - 公司正在探索多种使用AI的方式，目前已在销售组织和电子商务网站中应用，以提高效率和降低成本 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 网络业务方面，去年第一季度有而今年没有的节目或内容有哪些，以及本季度网络业务下滑的主要驱动因素是什么，是否与去年第四季度类似，类别上有无特定变化 - 第一季度网络节目没有显著变化，全国市场需求普遍疲软是网络业务下滑的主要原因，尽管体育资产表现良好，但整体市场需求不足导致网络业务减少，第二季度网络业务比较困难，预计表现将比广告位业务和第一季度更差 [22][23][24] 问题2: 本季度收入在广告位和网络业务方面逐月的表现情况如何 - 财报电话会议时距离季度结束还有一个月，当时预计收入下降中个位数，但后来下降幅度略超过6%，广告商下单时间较晚，第二季度情况有待观察 [25] 问题3: 对FCC放松行业监管的看法以及对公司的影响，以及资产出售的最新情况 - 公司对FCC放松监管持乐观态度，预计共和党获得多数席位后，夏末和秋季将发布拟议规则制定通知，但实际成为法规可能需要一段时间；第一季度进行了几笔小额土地资产出售，总计不到100万美元，公司对纳什维尔的一块土地出售持谨慎乐观态度，希望全年资产出售收益不少于1000 - 1500万美元 [27][28][29]