公司基本信息 - 公司主要办公地址位于中国广东省广州市天河区珠江东路16号G座44楼，邮编510620[1] - 公司首席执行官兼董事长为Bin Zhai[4] 财报发布信息 - 公司于2023年4月25日发布了2022财年年度报告，报告形式为Form 20-F[2]

公司业务和资金管理 - 公司主要业务和资产位于中国，主要依赖中国子公司的股息支付满足现金需求[25] - 公司通过香港子公司向中国子公司转移现金，以满足业务运营的资金需求[26] - 公司的中国子公司通过经营活动产生现金并用于业务运营，尚未向控股公司或投资者支付任何股息或分配[27] PCAOB审计和监管风险 - 公司财报电话会议中提到，PCAOB发布了HFCAA决定报告，通知SEC其无法完全检查或调查总部位于中国大陆和香港的注册会计师事务所，包括公司的审计师[31] - PCAOB要求每年对总部位于中国大陆和香港的会计师事务所进行完全检查和调查，如果无法完全检查或调查，可能导致公司股票在美国市场交易被禁止[32] - 公司面临着与HFCAA实施相关的风险，包括可能导致股票在美国市场交易被禁止的风险[33] - 公司股票在美国市场交易可能会受到HFCAA的影响，如果PCAOB无法完全检查或调查审计师，可能导致股票被摘牌[37] 中国政策和监管风险 - 公司的业务可能受到中国政府政策变化的影响，包括监管批准、网络安全和数据隐私监管等方面的风险[35] - 公司可能面临着中国政府对海外证券发行和资本市场活动的更严格监管，可能导致业务变化和股票价值下降的风险[36] - 公司的主要风险之一是与在中国经营业务相关的风险，包括政治、经济和社会条件变化可能对业务产生重大不利影响[39] - 公司可能受到中国法律体系不确定性的影响，包括法律执行和法律法规的意外变化可能对公司产生不利影响[39] - 公司可能需要获得中国证监会等机构的批准或进行备案，以维持其在海外证券发行的地位[62] 数据安全和网络审查 - 公司认为自身不属于“关键信息基础设施运营商”或“网络平台运营商”，但不能保证相关中国监管机构会同意此结论[76] - 2021年8月17日，国务院发布了《关键信息基础设施安全保护条例》，自2021年9月1日起生效[74] - 网络平台运营商拥有超过100万用户个人信息的需向网络安全审查办公室申请网络安全审查[75] 外汇管理和投资限制 - 公司股东需遵守中国外汇管理规定，否则可能面临罚款或法律制裁[98] - 未来外汇法规的解释和实施存在不确定性，可能对公司的财务状况和业务运营产生不利影响[99] - 新颁布的中国外商投资法可能影响公司当前的公司结构和业务运营[100] 贷款业务和风险管理 - 公司主要通过信托贷款模式提供大部分贷款[140] - 公司与销售合作伙伴合作引入的借款人占总借款本金余额的19.4%[150] - 公司目前主要业务包括促进房屋抵押贷款和向借款人和信托公司合作伙伴提供贷款管理服务[165] - 公司通过与商业银行合作，为中小企业主提供担保，以应对潜在违约风险[170] - 公司历史上通过小额直接贷款业务运营，资金来源包括自有资金或通过转让贷款权利获得的第三方资金[173]

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年全年实现利息和费用收入17亿元人民币,同比增长[10][33] - 2022年全年净利润增长111%至1.4亿元人民币[10] - 2022年第四季度净利润为3000万元人民币,去年同期为净亏损1.05亿元人民币[31] - 2022年末公司贷款逾期率为18.3%,不良贷款率为1.1%,较2021年末有所下降[38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年公司向银行推荐贷款总额为25亿元人民币,实现了年初设定的目标[13] - 2022年第四季度向银行推荐贷款20亿元人民币[28] - 2022年商业银行合作模式下的净收入为5800万元人民币[31][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司计划2023年将重点拓展在台湾及新一线城市的业务,以提高资产质量[21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续深化与商业银行的合作,引入销售合作伙伴参与商业银行合作模式[18] - 公司将优化信贷审批模型,利用市场数据指导业务拓展方向,提高资产质量[21] - 公司将加大技术投入,建设智能风控系统,提升全流程效率[20] - 公司将与风险投资机构合作,利用不良资产再融资,帮助销售合作伙伴分期履行回购义务[19] - 公司认为中国包容性金融行业仍处于战略机遇期,将继续推动自身改革,为更多中小微企业提供优质金融服务[22][23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年仍存在诸多不确定性,但公司有信心把握经济复苏的机遇[17][22][23] - 公司认为销售合作伙伴加入商业银行合作模式,以及分期回购政策的推行,有助于缓解合作伙伴的流动性压力[45] - 公司将密切关注资产质量,采取优化信贷审批、聚焦一线及新一线城市等措施应对[53][54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **William Gregozeski 提问** 2023年公司贷款投放计划中,商业银行合作模式占比是多少? [41][42] **Qian Jun 回答** 公司2023年贷款投放总目标为200亿元人民币,其中40%来自商业银行合作模式[42] 问题2 **William Gregozeski 提问** 当前经济环境下,销售合作伙伴是否更愿意加入公司平台? [43] **Qian Jun 回答** 截至2022年末,公司活跃销售合作伙伴数量增加10%,主要原因包括公司提供的更好服务和风险管理,以及分期回购政策的推出[44][45] 问题3 **William Gregozeski 提问** 公司目前面临的最大风险和机遇是什么? [52] **Qian Jun 回答** 最大风险是控制贷款逾期率的上升,将采取聚焦一线及新一线城市、优化审批流程等措施应对[53][54] 最大机遇是中国经济有望在疫情防控政策调整后复苏,以及房地产市场在核心区域的交易量和价格开始回升[55][56]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年12月31日和2022年9月30日，公司总资产分别为143.86亿元和139.51亿元[4] - 截至2021年12月31日和2022年9月30日，公司总负债分别为105.68亿元和100.71亿元[4] - 截至2021年12月31日和2022年9月30日，公司股东权益分别为38.18亿元和38.80亿元[4] - 2021年和2022年前九个月，公司利息和手续费收入分别为13.34亿元和11.89亿元[6] - 2021年和2022年前九个月，公司利息和手续费支出分别为5.70亿元和5.84亿元[6] - 2021年和2022年前九个月，公司净利息和手续费收入分别为7.63亿元和6.05亿元[6] - 2021年和2022年前九个月，公司非利息收入分别为3955.57万元和9758.05万元[6] - 2021年和2022年前九个月，公司营业收入分别为2.14亿元和1.43亿元[8] - 2021年和2022年前九个月，公司净利润分别为1.70亿元和1.07亿元[8] - 2021年和2022年前九个月，公司基本每股收益分别为0.12元和0.08元[8] - 2021年和2022年前九个月净利润分别为1.69855888亿元和1.07214293亿元[11] - 2021年和2022年前九个月经营活动提供的净现金分别为6.72409552亿元和9.63776664亿元[11] - 2021年和2022年前九个月投资活动使用的净现金分别为31.61532617亿元和12.7986504亿元[11] - 2021年和2022年前九个月融资活动提供（使用）的净现金分别为2.492596106亿元和 - 0.553286878亿元[13] - 2021年和2022年前九个月现金、现金等价物和受限现金的净增加（减少）分别为347.3041万元和 - 8.69375254亿元[13] - 2021年和2022年前九个月支付的所得税分别为9379.381万元和8971.1389万元[13] - 2021年和2022年前九个月支付的利息费用分别为6.29718004亿元和5.85620291亿元[13] - 2021年9月30日和2022年9月30日总权益分别为39.23562601亿元和38.80490424亿元[18][20] 会计准则生效影响 - ASU 2022 - 02将于2023年1月1日对集团生效，预计不影响经营结果和财务状况[27] - ASU 2022 - 03将于2024年1月1日对集团生效，预计不影响经营结果和财务状况[27] 公司会计政策相关 - 2019年12月31日止年度公司修订冲销政策，将满足特定条件的贷款本金、利息和融资服务费应收款冲减至可变现净值[44] - 自2020年1月1日起公司采用ASC 326，用预期损失法（CECL模型）替代已发生损失法确定信贷损失准备和信贷损失备抵[45] - 贷款本金、利息和融资服务费应收款在合同逾期90天时置于非应计状态，逾期180天通常视为无法收回并冲销[41][44] - 贷款持有待售按成本与公允价值孰低计量，估值变化计入非利息收入[55] - 公司按资产和负债法核算所得税，递延税项资产和负债按预期适用的已颁布税率计量[57] - 公司以授予日公允价值计量股份支付成本，并在员工服务期内确认[60] - 贷款担保负债初始按折现现金流模型确定公允价值，后续随担保风险解除减少[61] - 担保的预期信贷损失单独核算，按CECL终身方法确定或有担保负债[62] - 公司采用最大化可观察输入值、最小化不可观察输入值的估值方法确定公允价值[63] - 公司对贷款利息和融资服务费按实际利率法在相关贷款合同期内摊销确认收入[33] 金融产品公允价值相关数据变化 - 截至2021年12月31日和2022年9月30日，按公允价值计量的财富管理产品公允价值分别为8.47047295亿元和5.84738005亿元，其中Level 1分别为7.29255924亿元和3.02608884亿元，Level 2分别为1.17791371亿元和2.82129121亿元[70][73] - 截至2021年12月31日和2022年9月30日，按非经常性公允价值计量的资产中，贷款、贷款持有待售和权益证券的公允价值合计分别为4.17703973亿元和6.93696651亿元，均为Level 2 [74] - 2021年12月31日至2022年9月30日，Level 1和Level 2工具之间无转移，且公司截至这两个时间点均无Level 3工具[75] 贷款业务数据关键指标变化 - 截至2021年12月31日和2022年9月30日，房屋净值贷款的贷款本金、利息和融资服务费应收款分别为94.12717366亿元和92.59642529亿元，净应收款分别为84.36866515亿元和82.48699479亿元[78] - 截至2022年9月30日，企业贷款的贷款本金、利息和融资服务费应收款为2.84982538亿元，净应收款为2.78846243亿元[78] - 截至2021年12月31日和2022年9月30日，贷款本金、利息和融资服务费应收款净额分别为84.36866515亿元和85.27545722亿元[78] - 截至2022年9月30日，集体评估的贷款信用损失准备为9.65307764亿元，单独评估的为4563.5286万元，总计10.1094305亿元[82] - 截至2021年9月30日，集体评估的贷款信用损失准备为4.99828441亿元，单独评估的为1.35399917亿元，总计6.35228358亿元[85] - 截至2022年9月30日，合作模式下第一留置权和第二留置权的贷款信用损失准备合计为10.10704268亿元，传统促进模式下为23.8782万元，总计10.1094305亿元[89] - 截至2021年12月31日，贷款本金、利息和融资服务费应收款的信用损失准备总额为9.75850851亿元，其中当前为5.41725129亿元，1 - 30天逾期为2.16868768亿元，31 - 90天逾期为1.55777057亿元，91 - 180天逾期为0.61479897亿元[92] - 截至2022年9月30日，贷款本金、利息和融资服务费应收款总额为92.59642529亿元，其中当前为80.14673225亿元，1 - 30天逾期为6.39267433亿元，31 - 90天逾期为4.66039408亿元，91 - 180天逾期为0.7638951亿元，181 - 270天逾期为0.17696253亿元，271 - 360天逾期为0.12151284亿元，超过360天逾期为0.33425416亿元，非应计贷款总额为1.39662463亿元[95] - 截至2021年12月31日，贷款本金、利息和融资服务费应收款总额为94.12717366亿元，其中当前为78.87192463亿元，1 - 30天逾期为8.03697722亿元，31 - 90天逾期为5.21823052亿元，91 - 180天逾期为1.2703992亿元，181 - 270天逾期为0.15081401亿元，271 - 360天逾期为0.13236956亿元，超过360天逾期为0.44645852亿元，非应计贷款总额为2.00004129亿元[101] - 截至2022年9月30日，减值贷款未偿还本金余额为13.2162728亿元，减值贷款总额为13.9662463亿元，有相关信用损失准备的减值贷款记录投资为7.1283092亿元，无相关信用损失准备的减值贷款为6.8379371亿元，相关信用损失准备为4.5635286亿元[105] - 截至2021年12月31日，减值贷款未偿还本金余额为19.0987592亿元，减值贷款总额为20.0004129亿元，有相关信用损失准备的减值贷款记录投资为11.5866912亿元，无相关信用损失准备的减值贷款为8.4137217亿元，相关信用损失准备为6.1479897亿元[105] - 2021年1 - 9月和2022年1 - 9月，减值贷款九个月平均记录投资分别为4.14160711亿元和1.50407299亿元，确认的利息和费用收入分别为0.83478689亿元和1.23149166亿元[109] - 2021年1 - 9月和2022年1 - 9月，公司分别向第三方投资者转让账面价值为9.39112508亿元和18.96205225亿元的贷款，并分别确认净收益1787.8084万元和5104.0366万元[113] - 截至2021年12月31日和2022年9月30日，划分为持有待售类别的贷款分别为7.33975352亿元（包括按公允价值计量的2469.6075万元）和10.16173196亿元（包括按公允价值计量的1169.4198万元）[116] - 截至2021年12月31日和2022年9月30日，企业贷款的净贷款本金、利息和融资服务费应收款分别为0和2.78846243亿元[117] - 公司采用贷款风险分类方法管理贷款组合风险，根据不同风险水平将贷款分为未减值和减值两类，减值贷款的信用损失准备采用当前预期信用损失（CECL）模型确定[114] 证券及无形资产相关数据变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，权益证券（理财产品）的总成本基础分别为5.84077496亿元和8.45888854亿元，公允价值变动损益分别为66.0509万元和115.8441万元，公允价值分别为5.84738005亿元和8.47047295亿元[121] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，债务证券（合伙企业投资和公司债券）的摊销成本分别为3.87522236亿元和2.464亿元，减值分别为 - 984.5189万元和 - 540.3084万元，净摊销成本分别为3.77677047亿元和2.40996916亿元[125] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，摊销无形资产（软件和合作协议）的总账面价值均为1.5823974亿元，累计摊销分别为1.5178968亿元和1.4784602亿元，净账面价值分别为64.5006万元和103.9372万元[128] - 2022年9月30日止九个月软件实际摊销费用为39.4366万元，2022年剩余时间估计摊销费用为13.6023万元，2023年估计摊销费用为50.8393万元，2024年为0.059万元[129] 借款及质押资产相关数据变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，回购协议下的借款分别为596.5976万元和4525万元，年利率为13.8%，期限均在1年以内[133] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，其他借款（合并可变利益实体投资者）短期借款分别为5.32833854亿元和4.654388213亿元，年利率6.3% - 10.5%；长期借款分别为2.210471212亿元和3.330334482亿元，年利率7.0% - 11.5%[138] - 截至2022年9月30日，长期借款（合并可变利益实体投资者）按最终到期日的年度到期金额分别为：2023年1.048206017亿元，2024年4794.41307万元，2025年258.23888万元，2026 - 2027年无，之后为6570万元，总计2.210471212亿元[140] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，质押资产（贷款本金、利息和融资服务费应收款）的总账面价值分别为596.5976万元和6464.0192万元[144] - 2021年7月27日，公司向广东粤海资产管理有限公司转移账面价值6464.0192万元的贷款相关权益，截至2021年12月31日获得资金4525万元，利息应付为零；截至2022年9月30日，获得资金和利息应付均为零[133] - 2022年8月29日，公司向平安普惠立信资产管理有限公司转移账面价值596.5976万元的贷款相关权益，截至2022年9月30日获得资金596.

财务数据和关键指标变化 - 截至2022年9月30日，总未偿还贷款本金为105亿人民币，而2021年12月31日为104亿人民币 [14] - 2022年第三季度总发放贷款约39亿人民币，2021年同期为31亿人民币 [14] - 2022年第一季度利息和金融服务费降至4.13亿人民币，较去年同期的4.55亿人民币下降9% [15] - 2022年第一季度利息支出降至1.95亿人民币，较去年同期的2.19亿人民币下降11% [15] - 2022年第三季度向销售合作伙伴收取的利息收入增至3400万人民币，较去年同期的1100万人民币增长213% [16] - 2022年第三季度销售合作伙伴的合作成本降至8500万人民币，低于去年同期的1.02亿人民币 [16] - 2022年第三季度信贷损失拨备增至4230万人民币，较去年同期的3300万人民币增长30% [17] - 2022年第三季度总运营费用降至8300万人民币，较去年同期的9300万人民币下降11% [17] - 2022年第一季度所得税费用增至1700万人民币，较去年同期的700万人民币增长153% [17] - 2022年第三季度净收入增至4600万人民币，较去年同期的1900万人民币增长142% [18] - 截至2022年12月30日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物和受限现金分别为14亿人民币和22亿人民币 [18] - 公司发放贷款的逾期率从2021年12月31日的24.1%降至2022年9月30日的22.9% [18] - 排除待售贷款后，公司发放贷款的逾期率从2021年12月31日的16.2%降至2022年9月30日的13% [18] - 公司发放贷款的不良贷款率从2021年12月31日的9.4%增至2022年9月30日的10.8% [18] - 排除待售贷款后，公司发放贷款的不良贷款率从2021年12月31日的2.1%降至2022年9月30日的1.5% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，公司与信托公司合作促成贷款超38亿人民币，并向商业银行引入贷款4亿人民币 [5] - 2022年前九个月，公司向商业银行引入贷款超6亿人民币，截至2022年9月30日，商业银行合作项下未偿还贷款本金约6.4亿人民币 [8] - 截至2022年9月30日，与杉杉银行的合作未偿还贷款本金达1.5亿人民币，本季度与某银行合作并已为其引入超8000万人民币贷款 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续构建销售体系、降低资金成本并利用技术推动业务增长，目标是为更多中国中小企业主提供负担得起且可获得的融资服务 [9] - 除服务现有销售合作伙伴外，公司将投入更多资源促进与拥有更广泛客户群体的渠道合作伙伴的合作，并为其提供精细服务和管理 [10] - 公司将继续从信托公司筹集低成本资金，扩大与商业银行的合作，与次级单位投资者协商不良贷款再融资，并优化自身流程以降低贷款利率 [10] - 2023年公司将注册并维护官方公众号，用于向借款人发送通知、处理客户咨询和投诉 [11] - 公司将更积极参与资本市场，除推动二次发行外，还寻求用回购的库存股进行股份交换收购金融科技初创公司 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第三季度中国经济可能好转，GDP较2022年第二季度增长3.9%，公司信托贷款模式下促成的贷款和向商业银行引入的贷款均同比增加 [6] - 二十大报告强调支持中小企业发展，证明了管理层认为中国普惠金融行业存在巨大机遇的判断是正确的 [9] 其他重要信息 - 公司欢迎葛洋先生加入董事会担任独立董事，他在企业融资、非银行金融机构以及财富和资产管理领域拥有超30年经验 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请更新活跃销售合作伙伴的数量，并说明其流动性情况 - 本季度末活跃销售合作伙伴约1267家，比2021年第二季度同期多约100家，比2022年第二季度末多30家 其流动性有所改善，一是贷款发放量增加，表明有资金拓展业务；二是能履行与违约贷款相关的义务，信用风险缓释情况的复杂性降低 [22] 问题: 商业贷款占总发放量约10%，这是否是目前公司期望的水平，以及如何看待其未来增长 - 本季度向商业银行引入的贷款约4亿人民币，公司希望其在投资组合中占比继续提高 2023年公司目标是使向商业银行引入的贷款占总发放贷款的20% - 35%，即每月约5 - 6亿人民币 [24] 问题: 中小企业借款人的需求情况如何，他们是否有良好的抵押物 - 由于疫情防控的不确定性和经济下行压力，与2021年同期相比需求减少，但与上半年相比有所改善 截至10月底，新增人民币贷款约6150亿人民币，比2021年同期少2110亿人民币 [26] - 截至第三季度末，逾期率和不良贷款率均下降，表明抵押物质量仍在可控范围内 [27] 问题: 公司提到寻求收购，是否有特定的金融科技领域目标，还是任何与公司业务互补的目标 - 目前没有特定目标，收购是公司在资本市场想要实现的事情 [29]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度促成贷款23亿，实现收入约4.17亿，净利润约4300万 [6] - 合作模式下日均未偿还贷款本金和收入同比增长超20%，分别达10亿和4000万 [7] - 2022年第一季度总利息和费用收入4.17亿，去年同期为4.25亿；贷款利息和融资服务费降至4.15亿，降幅1.7% [16] - 利息和费用支出增至2.01亿，增幅28%；销售合作伙伴合作成本降至8000万，降幅19% [17] - 信贷损失拨备为3300万，去年同期为转回1700万；贷款销售净收益降至800万，去年同期为900万 [18] - 总运营费用降至8000万，降幅15%；所得税费用为1500万；净利润为4300万，去年同期为8600万 [18] - 截至2022年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为17亿，去年12月31日为22亿 [19] - 公司发放贷款的逾期率从去年12月31日的24%升至26%；排除待售贷款后，逾期率从16%升至17% [19][20] - 公司发放贷款的不良贷款率从去年12月31日的9.4%升至10.4%；排除待售贷款后，不良贷款率从2.1%降至1.8% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第一季度与中原信托合作促成贷款7600万，向商业银行推荐潜在借款人促成贷款1400万 [8] - 目前公司每月协助商业银行促成贷款5000万 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年中国国民经济增长放缓，与2021年第四季度相比，GDP增长1.3% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将努力完成向运营导向和轻资产模式升级，引入精英销售合作伙伴与信托公司直接签约或引入第三方认购者 [11] - 推广多元化产品，将银行贷款模式作为优先事项，寻求与更多商业银行合作，争取在第二季度末前与PICC开展合作促成贷款 [12] - 为销售合作伙伴提供更灵活费率，让信托公司参与其中，若销售合作伙伴符合标准，信托公司可为其支付全额回购款 [13] - 投资技术，开发可整合贷款申请相关信息的移动应用程序，预计2022年下半年投入使用 [13][14] - 与信托公司对话降低资金成本，已与部分信托公司达成共识，交易完成后将应用贷款费用削减 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司业务受经济下行、新冠疫情城市封锁和资金成本高企影响 [7] - 未来可能持续面临经济波动挑战，但政府鼓励金融机构支持中小企业，公司有巨大机遇 [10] - 公司有信心抓住机遇，扩大业务、增加收入并为股东提供更高回报 [15] 其他重要信息 - 2022年第一季度加权平均贷款价值比（LTV）为56%，公司采取保守方法评估潜在信贷损失，保持拨备率在安全水平 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司目前的平均贷款利率是多少，支付给销售合作伙伴的费率降低是何原因 - 公司目前贷款加权平均利率约为16.4%，利率降低不仅是公司主动调整，也受宏观经济状况和政府监管政策影响，整体利率呈下降趋势，公司也调整了与销售合作伙伴的合作成本政策，需基于业务增长和规模扩张来保持其利润空间 [23][24] 问题: 新冠疫情封锁对第一季度和当前业务有何影响 - 第一季度封锁政策对资金需求有较大影响，上海、深圳和东莞等城市封锁导致贷款促成量同比下降，但影响并非不可克服，公司将利用分散在中国的网络推动其他未封锁地区业务增长，同时降低资金成本并优化与销售合作伙伴的利润分配 [26][27] 问题: 到年底实现商业贷款模式占贷款总额20% - 30%的目标是否仍可实现 - 公司对商业银行模式发展保持积极态度，政府敦促银行支持中小企业的政策力度不断加强，公司将与更多商业银行合作，帮助其向中小企业主促成贷款，有信心实现目标 [29] 问题: 政府对中小企业的推动是否带来更多需求或相关帮助 - 政府对中小企业的支持主要体现在两方面，一是国务院会议提出将再融资支持翻倍，二是中国人民银行发布文件要求商业银行给予中小企业金融支持，预计6月底中小企业主将出现另一波资金需求高峰 [31]

中国法律和政策对公司业务的宏观影响 - 公司面临中国相关法律和运营风险，中国政府政策变化可能影响公司业务和证券价值[19] - 中国经济增长不均衡，经济、政策或法律法规的不利变化可能对公司业务和经营成果产生重大不利影响[52] - 中国法律体系不断演变，法律法规解释和执行存在不确定性，可能对公司业务和运营能力产生重大不利影响[59] - 中国政府对公司业务有重大监督，可能随时干预或影响运营，新政策或法规变化可能对公司产生不利影响[63][64] 海外证券发行和上市相关法规风险 - 《外国投资者并购境内企业规定》应用不明，公司海外证券发行或维持ADS上市状态需获CSRC批准存在不确定性[20] - 2021年7月6日中国监管部门发布打击非法证券活动意见，12月24日国务院和CSRC发布海外证券发行上市相关草案，未合规可能面临罚款等处罚[21] - 国内企业海外证券发行和上市新规草案要求，若发行人最近财年国内企业的营业收入、毛利润、总资产或净资产超过发行人该年经审计合并财务报表相关项目的50%，且业务运营和管理的高级管理人员大多为中国公民或常住中国，主要业务在中国开展，则被视为间接海外发行和上市，需向中国证监会备案[68] - 2021年7月6日，中国监管机构发布打击非法证券活动意见，12月24日国务院和中国证监会发布海外证券发行和上市管理相关草案征求意见[67] - 2022年4月2日，中国证监会发布加强海外证券发行和上市保密和档案管理规定草案征求意见[71] - 公司海外发行可能需中国证监会批准或备案，但无法预测能否获得及所需时间[65] 数据安全和网络安全相关法规风险 - 2021年颁布《数据安全法》和《个人信息保护法》，拥有超100万用户的网络平台运营商海外上市需进行网络安全审查[22] - 公司若被认定为CII运营商或网络平台运营商，可能面临网络安全审查及相关不利影响[24] - 2021年6月10日《数据安全法》颁布，9月生效；8月20日《个人信息保护法》颁布，11月1日实施[74] - 2021年12月，中国国家互联网信息办公室发布的《网络安全审查办法》规定，拥有超100万用户个人信息的网络平台运营商海外上市需申请网络安全审查[76] - 2021年8月17日，国务院发布《关键信息基础设施安全保护条例》，9月1日生效[77] - 若公司被视为关键信息基础设施运营商或网络平台运营商，可能需接受网络安全审查并承担高昂成本，影响业务开展[78] 外商投资相关法规风险 - 《中华人民共和国外商投资法》及实施条例规定外商投资需符合负面清单，贷款服务行业目前未受限，但后续可能调整[26] - 2019年1月1日起，《中华人民共和国外商投资法》及其实施条例生效，取代此前三部外资法[103] - 2021年12月27日，国家发改委和商务部发布2021年版外资准入负面清单，1月1日生效，贷款服务行业不在限制或禁止范围内[104] 公司组织架构和运营依赖风险 - 公司是控股公司，主要通过中国子公司开展业务，依赖子公司股息满足现金需求，子公司债务可能限制股息支付[30] - 2019 - 2021年公司未向中国子公司转移现金收益，中国子公司未向控股公司或投资者发放股息，留存现金用于业务再投资[31] - 公司依赖PRC子公司的股息和其他股权分配来满足现金和融资需求，子公司分配能力受限会对公司业务产生重大不利影响[84] 审计和上市合规相关风险 - 《外国公司问责法案》规定，若美国证券交易委员会（SEC）认定公司提交的审计报告由未接受美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）检查的注册会计师事务所出具，且连续三年（2021年起）如此，SEC将禁止公司股票或美国存托股份（ADS）在美国全国性证券交易所或场外交易市场交易；《加速外国公司问责法案》若生效，将把连续未接受检查的年限从三年缩短至两年[35] - 公司审计师位于中国，PCAOB未经中国政府批准无法对其进行检查，ADS被摘牌或有摘牌威胁可能对投资价值产生重大不利影响[35] - 若PCAOB连续三年无法检查公司审计机构，SEC将禁止公司证券在美国证券交易所或场外市场交易[119] - 若《加速外国公司问责法案》（AHFCA Act）生效，审计师连续两年未接受PCAOB检查，公司证券将被禁止在美国证券交易所交易；若《外国公司问责法案》（HFCA Act）实施，审计师连续三年未接受检查也会被禁[123] - SEC于2021年12月2日通过最终修正案，将评估年度报告是否包含PCAOB指定会计师事务所签署的审计报告，确定“委员会认定发行人”[121] - 若公司连续三年被认定为“委员会认定发行人”，SEC将尽快实施初始交易禁令；若初始禁令结束后再次被认定，SEC将实施至少五年的后续交易禁令[122] - 若SEC重启行政程序，美国主要在华运营的上市公司可能难以聘请审计师，导致财务报表不符合《交易法》要求，甚至可能被摘牌[128] 公司业务经营和前景风险 - 公司经营历史有限，业务实践不断发展，难以评估未来前景[44] - 公司历史信用增强安排和当前信用强化服务可能面临监管挑战，可能需获取相关牌照[44] - 公司信托公司合作伙伴所处行业监管严格，其业务实践若受中国法律法规挑战，将对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[44] - 公司于2006年开展贷款服务业务，2014年采用先前商业模式，2018年12月引入合作模式，在房屋净值贷款市场运营历史有限[132] 公司证券交易和税收风险 - 公司ADS交易价格可能波动，若证券或行业分析师不发布研究报告或改变推荐建议，ADS市场价格和交易量可能下降[47][49] - 公司2021年可能为被动外国投资公司（PFIC），2022年及未来纳税年度也可能如此，这可能给美国纳税人带来不利的联邦所得税后果[49] 民间借贷司法解释修订影响 - 2020年8月20日中国最高人民法院对民间借贷司法解释的修订，虽公司认为自身不受该修订监管，但信托公司合作伙伴自愿调整部分贷款产品利率，2021年公司利润率、经营成果和财务状况受到不利影响，且可能持续受影响[57] 外汇和税收相关法规 - 2005 - 2008年，人民币兑美元升值超20%[91] - 2016年第四季度，人民币大幅贬值[91] - 2017年，人民币兑美元升值约7%[91] - 2018年，人民币兑美元贬值约5%[91] - 公司PRC子公司每年需从税后利润中至少提取10%作为法定储备，直至储备达到注册资本的50%[85] - 中国公司向非PRC居民企业支付股息，适用最高15%的预提税税率[87] - 若公司被认定为中国居民企业，需按25%税率就全球收入缴纳企业所得税，向非居民企业股东支付股息时需代扣10%预提税，非居民企业股东处置股份收益可能按10%征税，非中国个人股东相关股息和转让收益可能按20%征税[109][110] - 非居民企业间接转让中国应税资产，转让收益可能需缴纳10%企业所得税，受让方有代扣义务[114] 其他法规和登记要求 - 2006年的《外国投资者并购境内企业规定》及后续修订增加了外国投资者并购活动的程序和要求，可能影响公司通过收购实现增长的能力[95] - 公司部分股东已按外管局37号文要求完成登记，但无法保证其持续及时更新[99] - 2015年2月13日外管局发布13号通知，6月1日生效，2019年修订，境内外直接投资外汇登记改由合格银行办理[98] - 2012年2月外管局发布通知，参与境外上市公司股权激励计划的中国公民和连续居住一年以上非中国公民需通过境内合格代理向其登记并完成相关程序[106] - 2015年2月3日，国家税务总局发布7号公告，2017年修订，将税收管辖权扩展至通过境外转让外国中间控股公司转让应税资产的交易[111] - 2017年10月17日，国家税务总局发布37号公告，12月1日生效，2018年修订，进一步明确非居民企业所得税代扣代缴实践和程序[113] 公司业务违规处罚风险 - 若公司被认定在未获许可情况下提供融资担保，可能面临最高100万元人民币罚款、业务暂停甚至禁令等处罚[137] - 若公司被认定非法吸收公众存款，可能面临最高50万元人民币罚款及刑事处罚[166] - 若认购信托计划次级单位的资金被认定源于CRMP，公司可能面临最高50万元人民币罚款及刑事和行政处罚[167] - 若销售合作伙伴支付的CRMP被认定为变相贷款，可能面临最高50万元人民币罚款及刑事和行政处罚[169] 金融机构资产管理业务规定影响 - 《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》于2018年4月27日发布，规定到2020年底为宽限期，宽限期后金融机构不得发行或续期不符合该意见的资产管理产品[140] - 公司信用强化安排可能被视为间接担保结构性资产管理产品优先级持有人的本金和预期投资回报，可能需进一步修改相关安排[141] - 自2020年4月1日起，中国证券投资基金业协会不再接受不符合规定的私募股权投资基金新产品备案[173] - 2020年4月1日前完成备案的私募股权投资基金，若从事不符合规定的活动，2020年9月1日后不得增加募资或投资规模，到期清算且原则上不得续期[173] - 《商业银行理财业务监督管理办法》过渡期至2020年底，期间商业银行新理财产品需合规，现有产品可继续提供但要控制规模并有序压降[175] 公司贷款业务运营风险 - 2019 - 2021年公司住房净值贷款发起量约100.0%、100%和99.8%通过信托贷款模式发起[148][163] - 2019 - 2021年通过信托贷款模式发起的贷款中，71.4%、69.3%和62.1%由FOTIC信托计划提供资金[163] - 信托公司提供贷款不得超过其管理的所有信托计划实收余额的30%，或限制公司未来获取资金[146] - 固定收益产品的结构性杠杆比率不得超过3:1，公司信托计划实际结构性杠杆比率目前合规，但未来或需增加资金维持较低比率[160] - 自2017年11月起FOTIC修改与借款人的贷款协议条款，2018年起FOTIC及其他信托合作伙伴修改与公司的合作模式，确保新贷款无期限错配[145] - 对于存在潜在期限错配的现有贷款产品，公司与FOTIC采取措施改善，如将贷款协议权利转让给机构投资者、用FOTIC自有资金回购贷款、将长期贷款转让给次级单位[145] - 若借款人因2017 FOTIC贷款协议行使加速还款权无法及时还款，公司逾期率可能上升，影响经营业绩[159] - 若次级单位因不良贷款率上升意外减少，公司可能无法安排额外资金满足合同规定的结构性杠杆比率[151] - 若失去任何信托公司合作伙伴，特别是FOTIC，将对公司财务状况、流动性和经营业绩产生重大不利影响[161][163] - 销售合作伙伴贡献的信贷风险缓释头寸（CRMP）占其介绍借款人所获贷款的10% - 25%[164] 新冠疫情对公司业务的影响 - 2021年下半年新冠疫情及德尔塔变种疫情影响公司正常工作安排和经营业绩，涉及现场和线下的业务受影响[154] - 新冠疫情影响公司正常工作安排和运营结果，可能影响贷款促成量[179] - 公司收款工作受疫情影响可能延迟，影响运营结果[191][195] - 受COVID - 19疫情影响，法院诉讼、止赎行动和执行程序延迟，可能对公司经营业绩产生重大不利影响[204] 公司业务多元化和市场风险 - 公司主要业务为促进房屋净值贷款、提供贷款管理服务及小额贷款子公司直接放贷，缺乏产品和业务多元化[177] - 公司集中于房地产抵押的贷款，当地或全国房地产市场恶化时可能增加信贷损失[181] 公司财务数据关键指标变化 - 截至2019、2020和2021年12月31日，公司发起的房屋净值贷款未偿还本金分别为112.68亿元、96.79亿元和104.07亿元（16.33亿美元）[184] - 公司发起贷款的逾期率从2019年12月31日的21.08%增至2020年的22.63%，2021年进一步增至24.11%；不良贷款率从13.75%降至11.66%，2021年降至9.42%[184] - 2019 - 2021年，公司通过回购安排转让次级单位收益权的融资成本为转让价格的7.0% - 12.7%/年[185] - 截至2019、2020和2021年12月31日，公司的杠杆率分别为3.7倍、3.3倍和3.8倍[188] - 截至2021年12月31日，公司有1032起待决的催收法律诉讼，争议金额为5.279亿元[200] - 2020年和2021年，二次留置权担保贷款分别占公司房屋净值贷款发起量的56.3%和60.5%[213] 公司其他业务风险 - 公司与商业银行合作推出新资金模式，仍需承担最终回购违约贷款的风险[184] - 公司高杠杆率可能导致流动性风险，影响资本支出和业务发展[185][188][189] - 公司风险管理制度若失效，可能影响运营结果和业务[190] - 市场利率上升可能影响公司贷款业务量和资金成本[198][199] - 2019年，中国某些地区法院发布“套路贷”案件立案和执行禁令，公司部分贷款相关诉讼程序因此延迟或中止[204] - 2019年11月28日，多部门发布《App违法违规收集使用个人信息行为认定方法》，指导监管部门识别通过移动应用非法收集和使用个人信息的行为[218] - 公司促进的房屋净值贷款以借款人的房地产作抵押，若借款人违约，公司可能需通过司法或仲裁程序帮助信托公司合作伙伴处置抵押品，但该程序耗时且可能无法执行[202] - 公司获取的借款人及抵押物信息可能不完整、不准确或不可靠，影响信用评估准确性和风险管理有效性[205] - 公司无法保证有足够资源持续核实或监控借款人提供的信息，借款人可能将贷款用于高风险或监管禁止的活动，损害公司声誉和业务[208] - 公司面临借款人、信托公司合作伙伴和第三方的欺诈风险，欺诈活动增加可能影响品牌声誉、减少贷款交易量并增加成本[211] - 公司业务受信贷周期影响，经济恶化可能导致借款人违约或逾期风险增加，影响公司声誉和财务状况[212] - 公司作为中介，若故意隐瞒重要信息或提供虚假信息，可能需对信托公司合作伙伴的损失承担责任，且相关法律法规的解释和应用存在不确定性[215] - 中国互联网内容相关法规禁止发布违规内容，若公司网站违规，可能被处罚，影响业务和声誉[130]

公司新闻发布 - 公司于2022年4月27日发布新闻稿[2] 公司报告提交 - 公司提交2021财年20 - F表格年度报告[3] 公司管理层信息 - 公司首席执行官兼董事长为翟彬[5]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度总贷款发放量为30亿人民币，同比增长15%；全年总贷款发放量为130亿人民币，同比增长46% [15][19] - 2021年第四季度利息和融资服务费增至4.48亿人民币，同比增长7%；全年利息和融资服务费降至17.7亿人民币，同比下降3% [15][19] - 2021年第四季度总利息和费用支出增至2.05亿人民币，同比增长29%；全年总利息和费用支出增至7.76亿人民币，同比增长6% [16][20] - 2021年第四季度销售合作伙伴协作成本增至1.2亿人民币；全年销售合作伙伴协作成本增至4.26亿人民币 [16][20] - 2021年第四季度信贷损失拨备录得3.08亿人民币转回；全年信贷损失拨备录得2.79亿人民币转回 [17][21] - 2021年第四季度贷款销售净亏损为4.69亿人民币；全年其他收益净额为5000万人民币 [17][22] - 2021年第四季度总运营费用降至1.06亿人民币，同比下降8%；全年总运营费用降至3.81亿人民币，同比下降15% [18][22] - 2021年第四季度所得税费用为1500万人民币；全年所得税费用降至2900万人民币，同比下降40% [18][22] - 2021年第四季度净亏损为1.05亿人民币；全年净收入降至6500万人民币，同比下降43% [18][22] - 截至2021年12月31日，公司持有现金及现金等价物22亿人民币，其中15亿人民币来自结构性基金 [23] - 截至2021年12月31日，公司贷款实际逾期率升至24.1%，不良贷款率降至9.4% [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款促成业务在第四季度保持快速增长，第四季度促成贷款31亿人民币，全年促成贷款128亿人民币，同比分别增长15%和45% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司工作重点为拓展资金来源、处置传统模式遗留贷款、谨慎评估销售合作伙伴风险 [7][8][9] - 2022年公司计划与风险投资者合作、多元化贷款产品、采用数字和智能技术、与各级监管机构保持沟通 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年外部环境对公司业务产生不同程度影响，包括资金压力、房地产市场调控、疫情爆发 [7] - 公司对政府稳定经济和促进未来经济增长的能力充满信心，预计2022年房地产价格将停止下跌并保持稳定 [34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度从商业银行获得的贷款金额，以及年底目标是增量还是替代信托贷款 - 公司自2021年初开始与商业银行谈判，主要原因是信托公司监管收紧和覆盖不同风险偏好的客户 [27][28] - 2022年前几个月，银行贷款促成模式每月超过1000万人民币 [29] - 银行贷款模式不会取代当前的信托贷款模式，预计到2022年底，银行贷款模式占总未偿还贷款本金的10% - 15% [29] 问题: 技术和平台投资金额，以及是否会受股份回购影响 - 目前技术投资在公司费用中占比很小，主要成本是人才 [31] - 预计技术投资不会占用大量现金，股份回购计划不会干扰技术投资 [31] 问题: 房地产市场不确定性是否影响评估借款人风险或促成贷款的能力 - 自2021年第四季度以来，公司对中国房地产市场的估计较为保守 [34] - 公司对政府稳定经济的能力有信心，预计2022年房地产价格将保持稳定 [34] - 贷款申请和风险评估标准变化不大，公司计划为优质借款人推出更便宜的贷款产品 [35]

财务数据和关键指标变化 - 截至2021年9月13日，总未偿还贷款本金为111亿人民币，而2020年12月31日为97亿人民币 [19] - 2021年第三季度总贷款发放量稳定在31亿人民币，与2020年同期持平 [19] - 2021年第一季度贷款利息和金融服务费降至4.55亿人民币，较4.73亿人民币减少3.7% [19] - 2021年第三季度利息余额增至2.19亿人民币，较1.84亿人民币增长18.8% [20] - 2021年第三季度销售合作伙伴的合作成本降至1.02亿人民币，低于1.13亿人民币 [20] - 2021年第三季度信贷损失拨备增至3300万人民币，较3100万人民币增长4.8% [20] - 2021年第三季度总运营费用降至9300万人民币，较去年的1.18亿人民币减少21% [21] - 2021年第三季度所得税费用降至700万人民币，较2.5亿人民币减少73% [21] - 2021年第一季度净利润降至1900万人民币，较6000万人民币减少62% [21] - 截至2021年9月30日，公司发放贷款的实际逾期率从2020年12月31日的22.6%降至20.4% [21] - 截至2021年9月13日，公司发放贷款的实际不良贷款率从2020年12月31日的11.7%下降7.5% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度合作模式下的贷款规模继续高速增长，季度促成贷款31亿人民币，收入和净利润分别为4.5亿人民币和9000万人民币 [5] - 截至2021年9月30日，合作模式下的未偿还贷款本金超过10亿人民币，远超目标 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续扩大与现有信托合作伙伴的合作，探索创新合作方式，同时扩大与商业银行的合作，计划到明年使银行贷款模式下的贷款在总未偿还贷款中占比较大 [13] - 公司将与理解业务且有意参与的投资者及信托公司合作伙伴对话，明确作为贷款服务提供商和夹层投资者的角色，打造轻资产贷款平台 [13][14] - 公司计划在第四季度处置传统模式下的部分遗留贷款，以改善财务表现、拓宽资金来源、提升资本市场估值、降低合规风险，并在房地产市场波动时处于有利地位 [15] - 公司作为行业领导者，与信托公司合作伙伴建立了牢固关系，贷款产品和运营能力得到高度认可，同时深化了与商业银行的合作 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场对房屋净值贷款的需求依然强劲，第三季度中国经济增长保持稳定，小微企业运营成果丰硕，公司通过全国网络满足了小微企业主的融资需求 [6] - 行业面临资金压力，公司高度依赖信托资金，2021年以来信托公司贷款产品监管收紧，资金成本增加，但公司决定不进一步提高贷款利率 [10] - 合作模式下，销售合作伙伴承担风险，但公司作为信托计划次级单位持有人，资产负债表不能反映轻资产商业模式，影响了潜在资金合作伙伴并损害了资本市场估值 [11] - 鉴于部分中国房地产开发商流动性危机和即将出台的房地产税，管理层预计中国房地产市场未来可能波动，公司资产质量可能受到负面影响，不良贷款处置效率可能受干扰 [12] - 公司对中国政府有信心，认为政府有足够工具防止系统性和区域性风险，短期内房地产价格可能下跌，但长期来看政府有能力保持房价稳定 [30][31] 其他重要信息 - 公司自年初引入高级销售合作伙伴概念，为其提供定期培训，提高获客效率和客户质量，降低风险敞口，合作模式下信贷损失拨备减少 [8] - 公司与多家潜在买家就处置遗留贷款获得报价，将进行评估并努力以公平市场价格出售 [15] - 公司在转型过程中将与各级监管机构保持频繁建设性对话，并就会计处理主动咨询审计师，确保全面合规 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 处置遗留贷款是指当前与销售合作伙伴合作结构之前的贷款，还是指清理资产负债表上所有有次级权益的贷款？ - 遗留贷款指模式转型前传统模式下促成的贷款，目前这些贷款（包括当前贷款和逾期、不良贷款）的账面价值约为5.9亿人民币，处置这些贷款是为了加速向轻资产平台转型，专注运营并降低风险 [23][24] 问题: 自上次财报电话会议以来，信托公司提供的资金是否有变化，到目前为止从商业银行获得了多少可用于放贷的资金？ - 监管压力仍在，短期内无缓解迹象，但信托公司合作伙伴在本季度努力为公司提供了充足资金，不过融资成本有所上升，公司未大幅提高贷款利率，预计短期内收入和净利润可能低于预期，但从长远来看是有利的，信托公司承诺明年资金充足时优先满足公司需求；今年主要在与商业银行协商并确定合作条款，希望到明年银行贷款模式下的贷款本金在总未偿还贷款中占比较大，此外公司还与保险公司进行了建设性谈判，未来可能开展合作 [26][27][29] 问题: 房地产价格波动是全国性的还是更倾向于小城市？ - 公司对中国政府有信心，认为政府有足够工具防止系统性和区域性风险，短期内房地产价格可能下跌，但长期来看政府有能力保持房价稳定，处置遗留贷款是为了避免房地产短期波动影响，并完成转型专注服务和运营 [30][31]