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Cinemark Holdings (CNK) Investor Presentation - Slideshow
2021-03-15 19:28
业绩总结 - 2019年全球观众人数约为2.8亿,收入达到32.83亿美元,调整后EBITDA为7.45亿美元,调整后EBITDA率为22.7%[19] - 2020年因COVID-19影响,全年收入降至6.86亿美元,调整后EBITDA为-2.77亿美元,净亏损为6.17亿美元[25] - 2020年第四季度的票房收入为4440万美元,约75%的影院在运营,且新片供应有限[35] - 2020年第四季度的调整后EBITDA为-276880千美元,2019年为745045千美元[47] - 2019年自由现金流增长超过20%,显示出公司强劲的现金流管理能力[18] 用户数据 - 公司在拉丁美洲的市场份额约为30%,在关键国家的市场份额也保持强劲[7] - 公司在北美的市场份额为36%,在前25个市场中80%的市场中排名第一或第二[6] - 2019年全球每位顾客的消费增长8.7%,连续13年保持增长[18] - 2020年第四季度的每位顾客食品和饮料消费趋势与疫情前持平[35] - 2020年第四季度的客人满意度为96%,大多数客人表示会再次光顾并推荐给家人和朋友[36] 未来展望 - 2021年每月现金消耗约为6500万美元,预计流动性可持续至2022年[27] - 截至2020年底,美国约75%的影院已重新开放,拉丁美洲约65%的影院已重新开放[37] 新产品和新技术研发 - 公司在2020年实现了730百万美元的新债务融资,并获得了124百万美元的CARES法案资金[31] 市场扩张和并购 - 公司在重组计划中永久关闭了24家表现较差的影院,预计将每年改善调整后的EBITDA和现金流超过1000万美元[31] 负面信息 - 2020年资本支出减少至约8400万美元,较预算的3亿美元大幅降低[24] - 2020年暂停了每季度约4200万美元的股息支付[31] - 2020年因COVID-19影响,全年收入降至6.86亿美元,调整后EBITDA为-2.77亿美元,净亏损为6.17亿美元[25]
Cinemark(CNK) - 2020 Q4 - Earnings Call Transcript
2021-02-27 04:02
财务数据和关键指标变化 - 2020年底全球现金余额为6.553亿美元,其中包括约1500万美元的第四季度国际新借款和700万美元的州税退款 [21] - 第四季度每月现金消耗约6500万美元,低于此前估计的7500万美元,预计2021年平均每月现金消耗仍约为6500万美元 [21][22] - 第四季度全球调整后息税折旧摊销前利润为负9750万美元,净亏损2.393亿美元 [28] - 2020年全年资本支出8390万美元,较修订后的指引低16%,较原指引低72%;预计2021年资本支出约1亿美元 [28][29] - 预计2021年每季度现金利息约3200万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务 - 第四季度末约75%的影院开放运营,总营收8680万美元,观影人次510万 [23] - 美国门票收入4440万美元,其中24%来自私人观影派对,平均票价8.64美元 [23] - 国内零食收入2790万美元,人均零食消费5.42美元 [23] 国际业务 - 第四季度末拉丁美洲65%的影院开放运营,总国际营收1140万美元,观影人次150万 [24] 全球业务 - 电影租赁和广告费用占门票收入的44%,较2019年第四季度下降超1000个基点 [24] - 零食成本占零食收入的27.6%,高于2019年第四季度的17.9% [25] - 全球薪资和工资为2840万美元,同比下降72.1% [25] - 设施租赁费用为6530万美元,同比下降1830万美元 [26] - 全球公用事业和其他费用为5080万美元,较2019年第四季度下降56.8% [26] - 一般及行政费用降至2820万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 2019年第四季度,公司影院占北美行业屏幕的7%,产生了13%的总票房;2020年第四季度,占行业屏幕的11%,占国内票房的20%以上 [17] 中国市场 - 中国春节假期票房达12亿美元,观影人次达1.6亿,创历史新高 [36] 日本市场 - 电影《Dragon Slayer》成为日本有史以来票房最高的电影 [54] 澳大利亚市场 - 《神奇女侠1984》在澳大利亚是国际上表现最好的市场之一 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 2021年战略重点包括应对疫情、重启行业、适应后疫情时代,如执行健康安全协议、管理现金和流动性、与工作室合作发布新电影、发展新技术和系统等 [34][35] 行业竞争 - 公司在主要竞争对手中拥有最高的躺椅渗透率、75%的影院具备扩展的餐饮能力、XD品牌是排名第一的高端大格式品牌,电影俱乐部有超95万会员,有信心保留部分市场份额增长 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 电影行业将显著反弹,复苏受病毒状况、疫苗推出、政府法规、消费者情绪、安全协议和新电影内容等因素影响 [33] - 中国、日本和澳大利亚等国家的强劲票房表现显示出消费者对户外娱乐的需求,增强了公司对全球电影行业复苏的信心 [36][37] - 纽约市影院下周重新开放是行业复苏的重要一步,预计洛杉矶和旧金山也将在未来几周重新开放,随着关键市场影院重新开放和病毒得到控制,新电影内容将增加 [38] - 2021年是过渡性的恢复年,2022年将更加正常化,2022年有多部备受期待的电影上映 [38][39] 其他重要信息 - 公司的Project Phoenix重启计划使公司成为首批重新开放的影院之一,截至年底,美国约75%的影院和拉丁美洲约65%的影院重新开放 [9] - 自6月重新开放以来,公司在保护客人健康和安全方面的客人满意度得分一直保持在96% [11] - 公司已举办超15万场私人观影派对,代表超200万观影人次,第四季度私人观影派对占观影人次和票房的24% [13] - 公司约70%的国内影院已推出Snacks In A Tap移动和在线零食订购服务,初期结果令人鼓舞 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1:如何有效保留私人观影派对业务且避免蚕食常规票房需求,预订提前多久,如何调整条款 - 公司会根据分析决定是出售影厅用于常规放映还是举办私人观影派对,随着新电影推出,周五和周六等高峰时段会分配更多屏幕用于常规放映,但仍会在非高峰时段提供私人观影派对服务,且有模型帮助决策并已看到分析的好处 [43][44] 问题2:行业重新开放后收购目标的情况,是否倾向资产轻或租金轻的模式 - 公司首要任务是重建资产负债表,对并购持开放态度,更倾向基于百分比租金、总收入或管理费的租赁收购,但也不排除直接收购,会进行认真的财务分析并谨慎对待新增固定租赁费用 [47] 问题3:若2022或2023年营收恢复到2019年水平,能否恢复23% - 24%的调整后息税折旧摊销前利润率 - 有可能,这是公司目标之一,影响因素主要是上座率,公司正在努力降低固定成本、提高生产力、寻找新的收入来源以实现这一目标 [49][50] 问题4:目前拉丁美洲的业务状况、重新开放准备情况以及2022年的业务展望 - 拉丁美洲与美国在运营效率上类似,大部分租赁已转换为按收入百分比计算的模式,目前73%的影院已开放,不同国家情况不同,预计拉丁美洲将与美国同步恢复,阿根廷和巴西可能稍落后 [51] 问题5:日本和澳大利亚市场的情况对美国国内票房复苏的消费者行为有何启示,与美国市场的异同及影响复苏曲线的因素 - 日本和澳大利亚在病毒得到控制时,热门电影上映带动了票房,美国纽约和加利福尼亚州即将开放,公司对电影内容的上映和行业复苏持乐观态度,认为美国也会出现类似现象 [54][55] 问题6:若实际观影人次因流媒体等因素无法恢复到疫情前水平,是否有途径在合理时间内实现之前的盈利水平 - 有途径,公司一方面寻找增加收入的方法,另一方面在成本方面提高效率,以弥补上座率下降带来的利润损失,但具体情况取决于未来几年的上座率和复苏速度 [60] 问题7:疫情是否会导致观影时间和日期模式的永久性转变 - 不会,公司将继续采用灵活的可变定价策略,调查显示人们在疫苗广泛接种后更关注整体舒适度,而非观影时间的改变 [61][62] 问题8:如何看待华纳媒体、HBO Max的窗口期策略以及其他公司的类似策略 - 华纳2021年专注于HBO Max,公司已与其达成可接受的协议,华纳表示2022年将回归传统窗口期策略;派拉蒙对部分电影考虑45 - 60天的窗口期;公司与环球的合作模式也较为可行;迪士尼宣布多部电影将在影院上映,近期产品供应和窗口期情况良好 [64] 问题9:与合作伙伴的窗口期实验对公司的长期影响是积极还是消极 - 目前难以判断,需3 - 6个月的数据支持,这一实验也让公司有机会测试替代内容,公司会关注净结果对影院业务的影响 [67][68] 问题10:市场份额增长的可持续性,以及小型私人影院夏季重新开放的情况 - 公司不期望保留大部分市场份额增长,但预计能保留1 - 2个百分点;对于小型私人影院的重新开放时间,公司没有相关见解,预计一家大型全国连锁影院将在春季初至中旬开放 [70] 问题11:长期资本支出的正常化水平,2022年是否会有大量追赶性支出 - 短期内不会达到过去超过3亿美元的水平,目前约1亿美元的水平较低,未来几年可能介于两者之间,会有一些前期承诺的新建设项目和必要的维护支出,但不会有大规模的追赶性支出,这得益于过去的预防性维护工作 [71] 问题12:与流媒体服务的合作情况,以及电影俱乐部在疫情期间的变化和如何利用其吸引观众回归 - 公司正在与Netflix、Apple TV+等进行积极讨论,愿意接受缩短窗口期,以播放其重要电影;电影俱乐部会员流失率很低,目前有超95万会员,公司将在重要电影回归时重新激活账户并进行营销 [75] 问题13:董事会重新考虑恢复股息需要满足什么条件 - 主要驱动因素是公司的现金流状况,需要达到健康和持续的正现金流,同时要平衡现金流与重建资产负债表的优先级 [78] 问题14:如果最低工资提高到15美元,对正常化收益有何影响 - 公司正在关注并量化这一影响,目前约3%的员工处于联邦最低工资水平,影响相对较小,公司有应对经验,会通过定价和提高生产力等方式抵消影响,且最低工资提高可能会增加消费者的可支配收入,促进观影需求 [79] 问题15:《疯狂原始人2》和《神奇女侠1984》的票房表现与预期的对比,以及今年夏天是否有某个电影或周末可能成为行业正常化的转折点 - 公司对《疯狂原始人2》的票房表现非常满意,认为《猫和老鼠》可能会取得类似成功;公司认为《黑寡妇》5月7日上映、5月底多个大片上映以及7月4日周末的《小黄人大眼萌2》和《壮志凌云:独行侠》等电影有望带动影院复苏 [83][84]
Cinemark(CNK) - 2020 Q4 - Annual Report
2021-02-26 00:00
影院运营规模 - 截至2020年12月31日,公司在美国和拉丁美洲运营531家影院和5958块屏幕,其中美国有331家影院和4507块屏幕,国际市场有200家影院和1451块屏幕[11] - 截至2020年12月31日,公司在42个美国州和15个拉丁美洲国家运营531家影院和5958块屏幕,其中美国有331家影院和4507块屏幕,拉丁美洲有200家影院和1451块屏幕[45][46][49] - 公司在南美洲20个最大都会区中的15个设有影院,是巴西和阿根廷最大的影院运营商[37][48] - 截至2020年12月31日,公司在美国有288家租赁影院和43家自有影院,在国际市场有200家租赁影院,总计488家租赁影院和43家自有影院[144] - 2020年美国运营影院数量为331家,较2016年的339家略有减少[158] - 2020年国际运营影院数量为200家,较2016年的187家有所增加[158] - 2020年全球运营影院数量为531家,较2016年的526家略有增加[158] - 公司在拉丁美洲15个国家拥有200家影院和1451块屏幕,巴西约占公司2020年合并收入的8.6%[104] 影院开闭情况 - 2020年3月17日和18日,公司分别暂时关闭美国和拉丁美洲的所有影院,截至2020年12月31日,美国重新开放217家影院,国际市场重新开放129家影院[13][14] - 截至2020年12月31日,公司重新开放217家国内影院和129家国际影院[93] - 2020年3月公司暂时关闭美国和拉丁美洲所有影院,截至12月31日,美国重开217家,国际重开129家[162] 票房收入情况 - 2020年北美票房收入约22亿美元,较2019年下降约81% [19] - 2019年国际票房收入约308亿美元,其中拉丁美洲票房收入27亿美元,2020年拉丁美洲票房收入初步估计为3亿美元,较2019年下降约89% [23] - 2019年国际市场票房收入占全球票房总收入约73% [28] - 2020年美国市场门票收入2.916亿美元,较2019年的14.318亿美元下降79.6%;国际市场门票收入6490万美元,较2019年的3.735亿美元下降82.6%[197] 资本支出与影院建设 - 2017 - 2019年公司资本支出分别约为3.809亿美元、3.461亿美元和3.036亿美元,2020年降至8390万美元[32] - 2019年公司新建11家影院共97块屏幕,收购2家影院共30块屏幕,2020年新建4家影院共44块屏幕[32] - 2019年公司新建11家影院和97块屏幕,2020年因疫情资本投资受限,新建4家影院和44块屏幕,截至2020年12月31日,有未来三年开设195块新屏幕的计划[38] 市场地位与竞争 - 2019年公司在25个美国主要市场中的20个市场票房收入排名第一或第二[35] - 公司面临来自其他影院、户外娱乐形式、替代电影发行渠道等多方面的竞争[77][81] - 19年,五家主要电影发行商占美国票房收入约80%,并发行了50部票房最高电影中的40部[98] 票价情况 - 2019年美国平均电影票价为9.16美元,其他户外娱乐形式票价约为32.99 - 102.35美元[27] - 2020年美国市场平均票价8.36美元,较2019年的8.13美元增长2.8%;国际市场平均票价3.35美元,较2019年的3.61美元下降7.2%[197] 公司战略 - 公司短期战略转向现金保存和流动性管理,长期战略包括提供卓越客户体验、增强客户参与度、追求有机和协同增长机会并维护核心业务[30] 影院特色服务与设施 - 公司在2815个国内影厅配备豪华躺椅,占国内影院近63%[39] - 公司通过16块IMAX屏幕和278个XD影厅提供超大格式观影体验,是行业内最大的影院品牌超大格式影厅运营商[40] - 公司约60%的全球影院提供美食和饮品,包括披萨、汉堡、三明治、啤酒、葡萄酒和鸡尾酒等[41] - 公司在全球121家影院提供动感座椅[42] - 2020年末,公司在美国约一半影院实施移动特许经营点餐服务[65] - 公司推出私人观影派对项目,客人可花99 - 149美元租整个礼堂,从当前片库选电影并最多带20位客人[74] 会员与忠诚度计划 - 公司在2017年12月为国内影院推出Movie Club会员订阅计划,为客人提供标准门票积分、伴票会员价、餐饮和其他交易折扣[75] - 公司为客人提供免费国内忠诚度计划Movie Fan,客人每消费1美元可获1积分,积分可兑换门票、餐饮和折扣等[75] - 公司国际市场部分地区有忠诚度计划,客户可支付象征性费用获得年卡享受入场和餐饮折扣,或消费赚取积分[76] 公司组织架构 - 公司美国业务分为20个地区,每个地区由区域副总裁领导;在拉丁美洲有9个地区办事处,负责15个国家影院的本地管理[83] - 公司全球总部位于得克萨斯州普莱诺,为国内外影院提供监督和支持,人员包括高管团队和各部门负责人[83] 电影发行特点 - 公司电影收入历史上具有季节性,美国夏季(5 - 7月)和假期(11月至年底)是电影发行旺季,但发行时间分布已趋于均匀[82] - 电影发行受反垄断法和同意令影响,公司需逐影院、逐电影地与主要发行商协商电影许可证[87] - 过去几年,电影从影院上映到可购买DVD的平均时间约为90天,可数字购买所有权的平均时间约为74天[101] 员工情况 - 2020年3月因疫情临时关闭影院时,美国约有18000名员工,国际市场约有10500名员工;目前美国约有8300名员工,其中约30%为全职,70%为兼职,国际市场约有6300名员工,其中约80%为全职,20%为兼职[84] 财务债务情况 - 截至2020年12月31日,公司有25.279亿美元长期债务义务、1.41亿美元融资租赁义务和13.467亿美元长期经营租赁义务[109] - 公司4.50%可转换优先票据在发生根本性变化时,若无法筹集资金结算转换或回购,可能导致违约[116] - 公司4.50%可转换优先票据若以现金或现金与普通股组合结算,可能面临现金不足或融资困难,且回购或支付现金能力受现有债务协议、法律等限制[117] - 若4.50%可转换优先票据的条件转换特征触发,持有人可选择转换,公司可能选择组合结算或现金结算,会影响流动性,还可能导致债务重新分类,减少净营运资金[119] - 4.50%可转换优先票据转换会稀释现有股东所有权,可能压低普通股价格,其存在也可能鼓励卖空[120][121] - 公司与期权交易对手进行的4.50%可转换优先票据套期交易和认股权证交易,可能影响普通股价值,若交易失效,可能对股价产生不利影响[122][123] - 公司在4.50%可转换优先票据套期交易中面临交易对手风险,若对手违约,公司可能面临税收后果和更多股权稀释[124] - 信贷市场危机可能影响公司筹集资金的能力,对业务运营产生重大影响[125] - 公司支付股息的能力受控股公司地位、高级票据契约和高级担保信贷安排限制,自2020年3月起暂停股息,不确定何时恢复[126][127] - 2020年末现金及现金等价物为655,338千美元,较2016年的561,235千美元有所增长[158] - 2020年末总资产为5,562,922千美元,较2016年的4,306,633千美元增长约29.2%[158] - 2020年末长期债务总额为2,395,218千美元,较2016年的1,788,112千美元增长约33.9%[158] - 2020年末权益为798,969千美元,较2016年的1,272,960千美元下降约37.2%[158] 投资情况 - 截至2020年12月31日,公司在National CineMedia, LLC拥有约25%的所有权权益[68] - 截至2020年12月31日,公司持有NCM 40,850,068个普通股单位,占比约25%,2018 - 2020年分别从NCM获得约1210万美元、1380万美元和470万美元其他收入[129] - 公司对NCM有投资,ESA修改后收入记录为递延收入,Tranche 1投资按收到现金分配确认收益[189][191] - Tranche 2投资按权益法核算,收到的普通股单位按公允价值记录,递延收入在ESA剩余期限内摊销[191] 法律与风险 - 公司若不遵守ADA和与美国司法部达成的同意令中的安全港框架,或不遵守COVID - 19相关地方和政府限制,可能面临诉讼、罚款或剧院关闭[130] - 公司面临网络安全威胁,若未能保护电子存储数据,可能损害声誉、导致业务损失和产生相关成本,虽有保险但可能无法覆盖所有损失[135][137] - 公司剧院运营受政治、社会、健康和经济状况影响,如经济衰退、政治不确定性、恐怖袭击、疫情、自然灾害等[138] - 公司未能适应未来技术创新、面临环保相关法规及产品召回等情况,可能对业务和财务状况产生不利影响[139][140][145] 财务关键指标变化 - 2020年公司总营收为68.631万美元,较2019年的3283.099万美元大幅下降;净亏损为617.948万美元,而2019年净利润为193.848万美元[157] - 2020年公司运营活动现金流为 - 330.098万美元,投资活动现金流为 - 83.366万美元,融资活动现金流为584.408万美元[157] - 2020年公司基本每股亏损和摊薄每股亏损均为5.25美元,2019年分别为1.63美元[157] - 2020年公司宣布的普通股每股现金股息为0.36美元,低于2019年的1.36美元[157] - 2020年3月,公司董事会暂停了股息政策[152] - 2020年总营收6.863亿美元,较2019年的32.831亿美元下降79.1%[196][197] 各业务线数据关键指标变化 - 特许经营销售是公司第二大收入来源,历史上约占总收入的35%[56] - 2020年美国市场特许权收入1.896亿美元,较2019年的9.362亿美元下降79.7%;国际市场特许权收入4150万美元,较2019年的2.249亿美元下降81.5%[197] - 2020年美国市场其他收入7570万美元,较2019年的2.129亿美元下降64.4%;国际市场其他收入2300万美元,较2019年的1.038亿美元下降77.8%[197] - 2020年美国市场上座率3490万人次,较2019年的1.762亿人次下降80.2%;国际市场上座率1940万人次,较2019年的1.034亿人次下降81.2%[197] - 2020年美国市场每位顾客特许权收入5.43美元,较2019年的5.31美元增长2.3%;国际市场每位顾客特许权收入2.14美元,较2019年的2.18美元下降1.8%[197] - 2020年影片租赁和广告成本1.868亿美元,较2019年的10.038亿美元下降;特许权供应成本4860万美元,较2019年的2.065亿美元下降[194][202] - 2020年薪资成本1.45亿美元,较2019年的4.101亿美元下降;设施租赁费用2.798亿美元,较2019年的3.461亿美元下降[194][202] - 2020年公用事业及其他成本2.295亿美元,较2019年的4.747亿美元下降[194][202] - 2020年美国电影租赁和广告成本占门票收入的53.3%,2019年为57.2%[203] - 2020年美国特许权供应费用占特许权收入的19.5%,2019年为16.8%[203] - 美国薪资从2019年的3.312亿美元降至2020年的1.138亿美元[203] - 美国设施租赁费用从2019年的2.598亿美元降至2020年的2.47亿美元[203] - 美国公用事业及其他成本从2019年的3.482亿美元降至2020年的1.803亿美元[203] - 2020年国际电影租赁和广告成本占门票收入的48.5%,2019年为49.3%[203] - 2020年国际特许权供应费用占特许权收入的28.4%,2019年为22.1%[203] - 国际薪资从2019年的7890万美元降至2020年的3120万美元(按固定汇率为3800万美元)[204] - 国际设施租赁费用从2019年的8630万美元降至2020年的3280万美元(按固定汇率为3890万美元)[204] - 长期资产减值费用从2019年的5700万美元增至2020年的1.527亿美元[209] 税务与会计政策 - 公司选择利用《2020年冠状病毒援助、救济和经济安全法案》的税收相关福利,已递延支付2020年部分雇主工资税[162] - 年度目标收入水平将达成,百分比租金费用会根据租赁协议在知晓年收入时调整[179] - 影院物业和设备按直线法在估计使用寿命内折旧,租赁改良按使用寿命或剩余租赁期限孰短摊销[180]
Cinemark(CNK) - 2020 Q3 - Earnings Call Transcript
2020-11-06 05:48
财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球现金余额达8.257亿美元,第三季度现金消耗与第二季度一致,约为每月5000万美元,预计第四季度现金消耗将增至每月约7500万美元,2021年平均每月约6500万美元 [18][20][21] - 第三季度全球调整后息税折旧摊销前利润为负1.28亿美元,净亏损1.476亿美元,资本支出为2070万美元,预计全年资本支出略低于1亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内第三季度总营收3460万美元,由190万观影人次带动,美国门票收入1490万美元,其中17%来自私人观影派对,平均票价8.01美元,国内特许权收入890万美元,人均餐饮消费4.79美元 [23] - 全球电影租赁和广告费用占门票收入的54.7%,特许权成本占特许权收入的29.5%,较去年第三季度的17.8%有所增加 [24] - 全球薪资和工资为2020万美元,同比下降0.2%,设施租赁费用为6710万美元,同比下降2030万美元,全球公用事业和其他费用为4330万美元,同比下降65.1%,第三季度一般及行政费用降至3030万美元 [25][26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至第三季度末,国内约75%的影院开业运营,目前近90%的国内影院和约40%的拉丁美洲影院在运营,巴西超60%的影院已开业 [10][29][47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司近期优先解决新电影内容延迟、政府运营限制和健康担忧等问题,严格管理现金和流动性,提高生产力 [6] - 实施全面清洁和安全协议“Cinemark标准”,采用分阶段重新开放影院计划,推出私人观影派对概念 [8][9][11] - 与工作室积极讨论动态窗口期,主张根据票房调整窗口期,以实现各方共赢 [39][56] - 密切关注病毒状况、政府法规、消费者情绪、清洁和安全协议以及电影内容等因素,以推进影院重新开放 [29] - 行业竞争方面,Cinemax已申请破产,Cinépolis是实力强劲的竞争对手,其他当地企业受疫情影响的破产情况目前较为有限 [81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对电影放映行业造成前所未有的影响,当前经营环境仍具挑战,但公司已适应并调整业务,预计行业复苏将持续到2021年上半年,2022年业务有望恢复正常节奏 [6][38] - 日本和中国的电影市场成功表明,在疫情得到控制且有高质量商业电影的情况下,影院观影需求将强劲反弹 [40][41][42] 其他重要信息 - 公司预计将获得超过1亿美元的额外税收退款,已偿还此前从循环信贷额度提取的9880万美元 [18][19] - 公司在第二季度进行业务重组,永久关闭21家影院并削减公司员工数量,还在继续寻求降低或推迟固定成本的方法 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 《疯狂原始人:新纪元》放映计划及与环球影业关于提前PVOD窗口期的协议,以及拉丁美洲除巴西外的市场情况和当地内容分发机会 - 公司将在美国和拉丁美洲放映《疯狂原始人:新纪元》,对环球影业的其他影片也将逐部评估;巴西超60%的影院已开业且运营现金流为正,哥伦比亚部分影院有望年底前开业,智利、秘鲁和阿根廷情况尚不明朗,目前至年底当地无重要新内容发布,但2021年及以后有潜在机会 [44][45][47] 问题2: 流动性跑道是否包含循环信贷额度提取,以及为保存现金流所做的改变和是否会从同行关闭中受益 - 目前的流动性跑道预测不包含循环信贷额度提取;约三分之二的影院全周开放,三分之一仅在周末开放,同时调整放映时间,私人观影派对占票房比例已超20%,通过这些措施可覆盖约90%影院的可变运营成本 [51][53][54] 问题3: 动态窗口期概念及与17天PVOD窗口期和75天标准家庭视频窗口期的比较,以及行业在2021年上半年复苏的关键假设 - 动态窗口期指不同类型电影的窗口期不同,大片窗口期长,中小成本电影窗口期短,目前正在与各工作室积极协商;行业复苏的关键假设包括2021年病毒得到控制、有有效疫苗、人们更愿意去影院,且2021年电影排片丰富,各季度逐渐增强 [56][57][59] 问题4: 动态窗口期是否涉及类似AMC与环球交易的下游分成,私人观影派对是否会在疫情后持续,以及关闭21家影院的情况和未来行业布局及并购可能性 - 关于动态窗口期的具体细节暂无法透露;私人观影派对在疫情后仍会存在,但重要性会随着大规模观众回归而降低;关闭的21家影院大多是表现不佳且接近租约到期的,其中约三分之一是折扣影院,未来可能会有更多此类情况,并购是潜在机会,但公司会谨慎评估 [63][65][69] 问题5: 是否愿意与Netflix等SVOD服务就填补内容空白进行新对话,以及是否考虑外部战略投资、保持上市的好处和私有化的可能性 - 公司愿意与能提供高质量商业电影的任何方进行讨论,但具体取决于条款和条件;目前没有进行私有化的严肃讨论,公司财务状况良好,期待行业复苏 [71][72] 问题6: 动态窗口期谈判是长期还是短期协议,以及是否有最低排他期要求 - 谈判既有短期测试阶段的可能性,也有达成长期协议的潜力;排他期是动态窗口期的核心概念,但具体时长暂不披露,且该概念在疫情前就已开始讨论 [75][76] 问题7: 对长期利润率的看法,以及恢复到20%利润率或峰值水平所需的收入百分比,以及拉丁美洲家族拥有的影院电路情况 - 目前确定恢复到特定利润率所需的收入百分比还为时过早,主要受观影人数影响;Cinemax已申请破产,Cinépolis是强大竞争对手,其他当地企业受疫情影响的破产情况目前较为有限 [78][79][82] 问题8: 谈判动态窗口期时是否会考虑与其他影院运营商达成协调协议,以及其他运营商是否会同意此类协议 - 与内容提供商的谈判必须是独家的,无法进行统一谈判;难以推测其他运营商是否会同意,最终取决于工作室的决定 [84][85][89]
Cinemark(CNK) - 2020 Q3 - Quarterly Report
2020-11-05 19:51
影院运营情况 - 2020年3月17日和18日,公司分别暂时关闭美国和拉丁美洲的所有影院[155] - 截至2020年9月30日,公司重新开放252家国内影院和15家国际影院[156] - 截至2020年9月30日,全球运营533家影院、5974块屏幕,较年初分别减少23家和186块[208] 公司现金状况与运营维持能力 - 基于当前运营水平,公司认为有足够现金维持运营至2021年末,考虑所得税收益可延至2022年[157] 公司总营收情况 - 2020年第三季度,公司总营收3.55亿美元,2019年同期为82.18亿美元;2020年前九个月总营收58.81亿美元,2019年同期为249.43亿美元[172] - 2020年第三季度总营收3.46亿美元,2019年同期为63.3亿美元;2020年前九个月总营收5.881亿美元,2019年同期为24.943亿美元[174][190] - 2020年总营收为5.881亿美元,2019年为24.943亿美元[191] 公司运营成本情况 - 2020年第三季度,公司运营成本24.64亿美元,2019年同期为76.33亿美元;2020年前九个月运营成本105.6亿美元,2019年同期为222.23亿美元[172] 公司运营盈亏情况 - 2020年第三季度,公司运营亏损2.109亿美元,2019年同期运营收入5850万美元;2020年前九个月运营亏损4.679亿美元,2019年同期运营收入2.72亿美元[172] 公司影片相关情况 - 2020年前九个月票房领先影片包括《绝地战警:疾速追击》《1917》等,2020年剩余时间计划上映影片包括《神奇女侠1984》等[163] 公司屏幕数量情况 - 2020年第三季度,公司平均屏幕数量为5975块,2019年同期为6084块;2020年前九个月平均屏幕数量为6068块,2019年同期为6064块[172] 公司每块平均屏幕总营收情况 - 2020年第三季度,公司每块平均屏幕总营收无意义,2019年同期为135078美元;2020年前九个月每块平均屏幕总营收无意义,2019年同期为411328美元[172] 公司税收福利利用情况 - 公司选择利用《2020年冠状病毒援助、救济和经济安全法案》中的税收相关福利,递延支付2020年部分雇主工资税并记录工资税抵免[158] 公司观影人次情况 - 2020年第三季度观影人次190万,2019年同期为4410万;2020年前九个月观影人次未提及,2019年前九个月为7330万[174] - 2020年美国运营部门入场人数为2980万,2019年为1.329亿;国际运营部门入场人数2020年为1790万,2019年为8290万[191] 公司平均票价情况 - 2020年第三季度平均票价8.01美元,2019年同期为7.96美元;2020年前九个月平均票价未提及,2019年前九个月为6.20美元[174] 公司每客爆米花收入情况 - 2020年第三季度每客爆米花收入4.79美元,2019年同期为5.22美元;2020年前九个月每客爆米花收入未提及,2019年前九个月为3.95美元[174] 公司影片租赁和广告成本情况 - 2020年第三季度影片租赁和广告成本8200万美元,2019年同期为2.549亿美元[176] - 2020年美国运营部门电影租赁和广告成本为1.363亿美元,2019年为6.103亿美元;国际运营部门2020年为2890万美元,2019年为1.494亿美元[194] 公司资产减值损失情况 - 2020年第三季度资产减值损失2460万美元,2019年同期为2730万美元[181] - 2020年记录资产减值费用4120万美元,2019年为4540万美元[198] 公司利息支出情况 - 2020年第三季度利息支出3660万美元,2019年同期为2500万美元[184] - 2020年利息费用增加,主要因2020年4月20日发行8.750%优先担保票据和8月21日发行4.50%可转换优先票据[201] 公司NCM分红情况 - 2020年第三季度NCM分红110万美元,2019年同期为250万美元[185] - 2020年记录来自NCM的分配为700万美元,2019年为920万美元[202] 公司联营公司权益情况 - 2020年第三季度联营公司权益亏损1610万美元,2019年同期为权益收入1510万美元[188] 公司所得税情况 - 2020年第三季度所得税收益1.211亿美元,2019年同期为所得税费用1410万美元;2020年第三季度有效税率约45.0%,2019年同期为30.5%[189] 公司各运营部门入场收入情况 - 2020年美国运营部门入场收入为2.472亿美元,2019年为10.669亿美元;国际运营部门入场收入2020年为6020万美元,2019年为3.042亿美元[191] 公司入场收入和特许权收入变化原因 - 美国入场收入下降主要因入场人数减少77.6%,部分被平均票价上涨3.4%抵消;特许权收入下降主要因入场人数减少,部分被每位顾客特许权收入增长2.5%抵消[191] 公司电影租赁和广告成本占比情况 - 2020年美国电影租赁和广告成本占入场收入的55.1%,2019年为57.2%;国际2020年为48.0%,2019年为49.1%[194] 公司重组成本情况 - 2020年记录重组成本2010万美元,与2020年重组计划有关[199] 公司经营活动现金情况 - 2020年九个月经营活动使用现金为1.677亿美元,2019年为提供现金3.972亿美元[206] 公司投资活动现金情况 - 2020年前9个月投资活动使用现金6750万美元,2019年同期为1.963亿美元,降幅主要因影院临时关闭暂停非必要资本支出[208] 公司新建影院资本支出情况 - 2020年前9个月新建影院资本支出1870万美元,现有影院4890万美元,总计6760万美元;2019年同期分别为5470万美元、1.318亿美元和1.865亿美元[208] 公司影院建设承诺成本情况 - 截至2020年9月30日,已签署的影院建设承诺成本总计2.652亿美元,其中2020年剩余时间660万美元,2020年后1.26亿美元[208] 公司融资活动现金情况 - 2020年前9个月融资活动提供现金5.775亿美元,2019年同期使用现金1.391亿美元,增长主要因2020年发行高级有担保票据和可转换高级票据[211] 公司长期债务情况 - 截至2020年9月30日,长期债务总计25.134亿美元,扣除流动部分和债务折扣及发行成本后为23.664亿美元[213] 公司票据发行情况 - 2020年4月,公司发行2.5亿美元8.750%高级有担保票据;8月,发行4.6亿美元4.50%可转换高级票据;前9个月国际子公司借款720万美元[214] - 2020年4月20日,公司发行25万美元8.750%有担保票据,2025年5月1日到期,截至2020年9月30日可向母公司分配约32.953亿美元,最低覆盖率要求2:1,实际约0.2:1[223][226] - 2020年8月21日,公司发行4.6亿美元4.50%可转换优先票据,2025年8月15日到期,初始转换率为每1000美元本金69.6767股,债务折价按9.375%有效利率摊销[227][229] 公司高级有担保信贷安排情况 - 高级有担保信贷安排包括7亿美元定期贷款和1亿美元循环信贷额度,截至2020年9月30日,定期贷款余额6.414亿美元,循环信贷额度可用1亿美元[218][220] 公司杠杆契约豁免和修订情况 - 2020年4月和8月,公司分别获得杠杆契约豁免和修订,豁免期限延长至2021年9月30日财季[220] 公司定期贷款利率情况 - 截至2020年9月30日,定期贷款未偿还余额的平均利率约为3.4%[220] 公司优先票据分配情况 - 2012年12月18日,公司发行4亿美元5.125%优先票据,2022年12月15日到期,截至2020年9月30日可向母公司分配约30.147亿美元,最低覆盖率要求2:1,实际约0.3:1[222] - 2013年5月24日,公司发行5.3亿美元4.875%优先票据,2016年3月21日增发2.25亿美元,2023年6月1日到期,截至2020年9月30日可向母公司分配约30.089亿美元,最低覆盖率要求2:1,实际约0.3:1[222] 公司子公司借款情况 - 2020年5月,公司秘鲁子公司借入280万美元等值贷款,利率约1%,2021年7月开始每月还本[232] - 2020年5月、6月和9月,公司哥伦比亚子公司借入440万美元等值可变利率贷款,利率7.0% - 9.0%,还款期限30 - 48个月不等[233] 公司票据契约限制情况 - 5.125%、4.875%和8.750%票据契约限制公司及子公司投资、举债等行为,控制权变更时需按101%本金加利息回购[222][226] 公司可转换优先票据转换情况 - 4.50%可转换优先票据在特定情况下可转换,转换时公司可选现金、股票或组合支付[227] 公司套期交易和认股权证交易情况 - 发行4.50%可转换优先票据同时,公司进行套期交易和认股权证交易,认股权证行使价初始为22.08美元,公司获8940万美元现金收益,支付约1.421亿美元进行套期交易[230] - 套期交易和认股权证交易旨在减少4.50%可转换优先票据转换潜在稀释,按规定计入权益[230][231] 公司债务协议遵守情况 - 截至2020年9月30日,公司完全遵守所有未偿债务相关协议及契约[234] 公司金融市场风险情况 - 公司面临金融市场风险,包括利率、外汇汇率和其他相关市场价格变化[236] 公司可变利率未偿债务情况 - 截至2020年9月30日,公司有大约4880万美元的可变利率未偿债务,市场利率上升100个基点将使年利息费用增加约50万美元[237] 公司固定利率和可变利率长期债务公允价值情况 - 截至2020年9月30日,固定利率长期债务总计24.65亿美元,公允价值为22.601亿美元,利率为4.9%[239] - 截至2020年9月30日,可变利率长期债务总计4840万美元,公允价值为4390万美元,利率为2.3%[239] 公司总债务公允价值情况 - 截至2020年9月30日,公司总债务为25.134亿美元,公允价值为23.04亿美元[239] 公司利率互换协议会计处理情况 - 公司所有利率互换协议符合现金流套期会计处理,其公允价值记录在合并资产负债表中[240] 公司外汇汇率风险情况 - 公司外汇汇率风险与2019年年报披露相比无重大变化[241]
Cinemark Holdings (CNK) Investor Presentation - Slideshow
2020-09-17 04:44
业绩总结 - 2019年全球服务约2.8亿名观众,收入达到32.83亿美元,同比增长4.6%[19] - 2019年调整后EBITDA为7.45亿美元,EBITDA利润率为22.7%[19] - 2020年上半年因COVID-19影响,净亏损为2.3亿美元,收入为5.53亿美元,较2019年同期的16.73亿美元大幅下降[22] - 2020年上半年调整后EBITDA为-5100万美元,2019年同期为3.97亿美元[22] - 2020年上半年每月现金消耗约为5000万美元,现金余额为5.72亿美元[22] - 2019年自由现金流增长超过20%,达到2.58亿美元[19] - 2020年第二季度,净收入为-230,238千美元,调整后的EBITDA为-51,407千美元[42] - 2020年第二季度的总收入为552,590千美元,较2019年同期的1,672,479千美元下降[42] - 调整后的EBITDA利润率为-,而2019年为23.7%[42] 用户数据 - 2019年全球每位顾客的消费增长8.7%,连续13年保持增长[18] - 97%的顾客对Cinemark在保护健康和安全方面表示满意[33] 未来展望 - 约70%的国内影院根据政府规定能够重新开放,其余30%的情况尚不明确[29] - 在最近的内部调查中,约50%的美国消费者表示在一个月内会感到安全返回影院,三个月内这一比例增长至75%以上[29] - 预计拉丁美洲影院的重新开放将滞后于美国几周[29] 新产品和新技术研发 - 重新开放后,影院将以成人票价5美元和儿童及老年票价3美元的优惠价格放映当时正在上映的电影和经典影片[29] 市场扩张和并购 - 本周末,Cinemark占美国开放影院(不包括自驾影院)的10%,并产生了40%的总票房[32] - 影院的初步测试和学习阶段,票房增长超过20%[32] 资本支出 - 2020年资本支出减少至约1亿美元,较预算的3亿美元大幅降低[21] 财务健康 - 2020年7月31日的现金余额约为5.25亿美元[23] - 2020年上半年净杠杆率为5.8倍,2019年同期为1.9倍[22]
Cinemark(CNK) - 2020 Q2 - Earnings Call Transcript
2020-08-05 02:43
财务数据和关键指标变化 - 第二季度全球现金消耗限制在每月约5000万美元,6月底现金余额为5.718亿美元,7月31日全球现金余额约为5.25亿美元,若影院持续关闭,现金储备可维持到2021年 [19] - 2020年全年资本支出预计略低于1亿美元,而2月提供的原指引约为3亿美元,第一季度已支出3400万美元,第二季度支出1200万美元 [22] - 第二季度全球营收900万美元,主要来自递延NCM屏幕广告预付款的摊销;全球电影租赁和广告成本40万美元,主要是第一季度应计费用的调整;全球特许权使用费支出240万美元,是由于影院关闭导致易腐食品变质和浪费;全球薪资和工资890万美元,较2019年第二季度下降91.8%;设施租赁费用6520万美元,同比下降27.2%;公用事业和其他费用3490万美元,较2019年第二季度下降71.6%;G&A降至2810万美元 [25][26][27] - 第二季度全球调整后EBITDA为负1.176亿美元,净亏损1.704亿美元,其中包括与裁员和影院关闭相关的1950万美元重组费用 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 测试影院方面,最初五家测试影院过去三周上座率增长超20%,上周末全美运营的500多家影院中,喜满客有15家开业,占运营影院总数的3%,却创造了全国总票房的20%,且周末全国票房前五的影院均为喜满客旗下 [11] - 测试影院食品和饮料人均消费超5美元,能覆盖相对于关闭状态下的增量可变成本;电影俱乐部会员约95万人,与2月疫情前数据相当,在测试影院的上座率中占比约25% [12][13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业2019年国内票房110亿美元,全球票房420亿美元,自2015年以来年均增长率约为2%,全球票房收入通常占电影总收入的50%以上 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定了“喜满客标准”,包括严格的消毒和清洁协议、社交距离措施、要求员工和客人佩戴口罩、提高建筑物HVAC系统的新鲜空气率等,以确保在当前健康环境下安全运营影院,并根据CDC和当地政府的建议以及测试影院的经验不断完善这些协议 [8][9] - 分阶段重新开放影院,预计约三分之一的国内影院在8月21日开放,三分之一在8月25日开放,其余三分之一在8月28日开放,拉丁美洲影院将在美国之后相对较短的时间内重新开放 [31] - 重新评估公司各方面业务,重新设计一系列业务流程,加速某些生产力和创新项目,推迟部分疫情前已开展的计划;第二季度进行了重组行动,永久关闭20家影院(美国13家,国际7家),削减公司员工数量,预计每年可为EBITDA和现金流带来约1000万美元的收益 [20][21] - 公司认为独家影院窗口期至关重要,虽然愿意与制片厂合作伙伴就窗口期进行讨论,但会谨慎对待任何改变,确保任何修改符合整个行业、公司和股东的最佳利益 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情对公司和行业造成了重大影响,但公司凭借多年来保持的强大资产负债表和低杠杆率,处于有利地位,有信心度过疫情并恢复行业领先地位 [17][29] - 消费者调查显示,约一半受访者表示一个月内会放心回到影院,三个月内这一比例将超过75%,测试影院的客人对清洁和安全协议反馈积极,97%的受访客人对喜满客保护其健康和安全表示高度满意 [32] - 预计今年下半年随着《信条》《神奇女侠1984》等大片的上映,业务将逐步回升,2021年将是票房强劲的一年,2022年将恢复更正常的发行计划和票房表现 [34][35] 其他重要信息 - 实施新卫生措施的一次性启动成本在1000万 - 1200万美元之间,每月运营成本预计在400万 - 500万美元之间,大部分与劳动力相关,部分为持续供应成本 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如果一家大型制片厂提出在17天后改变发行模式,公司会如何应对? - 公司拒绝回答假设性问题,表示在没有详细信息的情况下,在财报电话会议上做出决策并不明智 [42] 问题2: 房东是否愿意进行租赁调整或减免,除了延期支付租金之外? - 大部分谈判涉及租金延期支付,延期时间从今年到明年不等;也收到了一些租金减免,在美国和国际市场都有,特别是在法律倾向于租户的地区,以及商场关闭导致影院无法正常营业的情况下,租金有减少和最低租金调整;此外,百分比租金也有所下降 [43] 问题3: 鉴于公司的财务实力,是否有房东或贷款机构提供接管租赁的机会? - 公司表示愿意考虑此类机会,但目前尚未看到重大机会,会仔细分析并考虑所需的资本 [41] 问题4: 到9月3日《信条》上映时,如果市政当局允许重新开放的影院数量保持稳定,公司能开放的屏幕比例是多少? - 目前约80% - 85%的影院有望开放,最大的缺口在加利福尼亚州,华纳兄弟愿意进行分阶段推出,公司会在加州允许时尽快开放 [46][47] 问题5: 公司对在拉丁美洲重新开放影院的意愿如何? - 拉丁美洲预计在美国之后2 - 4周开放屏幕,公司在当地15个国家开展业务,每个国家都有自己的开放要求和具体情况,目前预计《信条》9月底将在拉丁美洲大部分国家上映 [45] 问题6: 公司对重新引入一些高端餐饮项目有何计划?过去三周上座率增长的原因是什么? - 餐饮方面,将在《信条》上映后一两周内保持优惠价格,之后根据需求在30 - 45天内逐步增加其他餐饮项目,如提供酒精饮料和准备更多需要劳动力和准备时间的食物;上座率增长是因为营销努力、观众对健康和安全协议的认可、口碑传播以及人们渴望在安全环境中参与活动,既有电影俱乐部会员,也有非会员 [50][51][53] 问题7: 是否认为会出现竞争对手关闭影院的情况,这将如何影响公司的分销区域或整体业务前景?新卫生措施的年度成本是多少? - 目前对竞争对手关闭情况了解有限,但如果竞争对手关闭,对公司在竞争市场和区域会有积极影响;实施新卫生措施的一次性启动成本在1000万 - 1200万美元之间,每月运营成本预计在400万 - 500万美元之间,公司正在开展一系列生产力项目以抵消成本增加的影响 [58][59] 问题8: 自AMC和环球影业宣布合作后,公司的制片厂合作伙伴在窗口期方面是否有任何变化?公司与AMC的业务重叠情况如何? - 关于窗口期的讨论一直在进行,自宣布以来没有新的激进讨论;公司与AMC的业务重叠相对较小,估计不到20%,公司影院更偏向郊区,而AMC的影院更偏向市区 [61][62] 问题9: 能否详细介绍测试影院的情况,如上座率、座位类型、员工监控和维护口罩协议的难度?哪些图书馆内容或类型受欢迎?是否会持续分配屏幕播放此类内容?优化营业时间是否会缩短工作日的营业时间,是否有成本优势?对2021年和2022年票房的预测框架是怎样的? - 测试影院最初在达拉斯 - 沃思堡地区,后扩展到其他五个州,结果令人印象深刻,证明公司已准备好迎接首轮电影;《夺宝奇兵》和《侏罗纪世界》等图书馆内容表现出色,秋季将继续播放部分高知名度的图书馆内容,但随着首轮电影增多会逐渐减少;营业时间将根据需求和内容而定,首轮电影上映后将扩展到每周七天,减少营业时间可更有效地管理劳动力成本;2021年是过渡年,有2020年和2021年推迟的电影,2022年有望更正常,因为制作计划将更规范,但目前过早进行票房预测 [65][68][69][71][72] 问题10: 8月底计划开放的三分之一影院到劳动节周末时,国内综合最大容量是多少?到年底和进入2021年,这些容量限制可能会如何变化?影院重新开放后,租金支付情况如何?是否有一个天数或周数被认为是“过度激进缩短窗口期”的界限? - 目前大多数州的影院容量限制为50%,少数为25%,不确定加利福尼亚州的开放情况,但公司认为在50%容量下可以有效和盈利地运营;随着时间推移,预计地方和州政府会减少限制,公司对恢复更正常的影院观影环境持乐观态度;租金支付情况各不相同,延期支付的租金会在不同时间分期偿还,正常租金支付大多按原协商时间恢复;公司目前不准备讨论“过度激进缩短窗口期”的具体天数,将与个别制片厂合作伙伴进行讨论并在得出结论后汇报 [75][78][80][81][83][85] 问题11: 公司合适的屏幕数量是多少,未来几个月是否会有更多影院关闭,长期来看在美国和拉丁美洲是否仍期望增加屏幕数量?公司与贷款人的关系和沟通情况如何?未来正常化的资本支出情况如何,何时能恢复增长性资本支出? - 今年关闭20家影院是正常的业务调整,预计不会对公司的业务版图产生重大变化,未来仍会在美国和拉丁美洲进行新的建设,但会因重建资产负债表和现金状况而放慢步伐;与贷款人的关系积极,由于公司采取的行动、确保和保留的流动性以及积极的沟通,关系保持良好;未来资本支出将继续受限,旨在重新加强资产负债表、重建现金余额和降低公司杠杆率,会根据业务恢复情况和现金流情况灵活调整,但会显著低于过去几年超过3亿美元的水平 [89][90][93][94][95] 问题12: 目前观众的构成是否与历史上座率一致,6月最初开放的五家影院在工作日的上座率是否有意外变化?公司与环球影业的合作协议情况如何,协议何时到期,是否有保证交付的影片? - 观众构成取决于播放的电影内容,不同类型的电影吸引不同的观众群体;最初开放的五家影院在工作日开放一周后,决定改为仅在周末开放,因为可以在周末实现正现金流并覆盖可变成本;公司与环球影业有持续的电影授权协议,没有关于影片数量或特定元素的合同义务,电影租赁费用基于票房成功按滑动比例支付,与其他主要制片厂的协议类似 [100][101][99]
Cinemark(CNK) - 2020 Q2 - Quarterly Report
2020-08-04 23:48
影院运营情况 - 2020年3月17日和18日,公司分别暂时关闭美国和拉丁美洲的所有影院[155] - 2020年6月重新开放5家国内影院,7月31日又扩大至10家影院进行测试[157] - 2020年第二季度有1.3万名顾客光顾5家国内影院,产生3.7万美元门票收入和5.7万美元特许权收入[172] - 截至2020年6月30日,公司在全球运营534家影院,共5977块屏幕[210] 财务数据关键指标变化 - 2020年第二季度总营收为900万美元,2019年同期为9.578亿美元;2020年上半年总营收为5.526亿美元,2019年同期为16.725亿美元[170] - 2020年第二季度运营亏损2.141亿美元,2019年同期运营收入为1.562亿美元;2020年上半年运营亏损2.57亿美元,2019年同期运营收入为2.135亿美元[170] - 2020年上半年总收入降至552.6百万美元,较2019年同期的1,672.5百万美元减少1,119.9百万美元[190] - 2020年总营收为4.355亿美元,较2019年的16.725亿美元下降67.0%,美国和国际运营部门营收分别下降66.4%和68.7%[191] - 2020年美国和国际运营部门的入场人数分别为2790万和1790万,较2019年分别下降68.6%和66.7%,综合下降67.9%[191] - 2020年第二季度美国电影租赁和广告成本为0.2百万美元,2019年同期为237.6百万美元,占门票收入的58.4%[175] - 2020年第二季度国际电影租赁和广告成本为0.2百万美元,2019年同期为57.1百万美元,占门票收入的50.0%[177] - 2020年第二季度美国特许权供应费用为1.5百万美元,2019年同期为47.0百万美元,占特许权收入的17.1%[175] - 2020年第二季度国际特许权供应费用为0.9百万美元,2019年同期为15.7百万美元,占特许权收入的22.3%[177] - 2020年第二季度美国设施租赁费用降至59.8百万美元,2019年同期为64.7百万美元[175] - 2020年第二季度国际设施租赁费用降至5.4百万美元(恒定货币为6.7百万美元),2019年同期为24.8百万美元[177] - 2020年第二季度一般和行政费用降至28.0百万美元,2019年同期为44.3百万美元[178] - 2020年第二季度折旧和摊销费用降至63.5百万美元,2019年同期为64.5百万美元[179] - 2020年第二季度所得税收益为 - 98.1百万美元,2019年同期所得税费用为38.2百万美元,有效税率分别约为36.49%和27.26%[189] - 2020年美国运营部门电影租赁和广告成本为1.282亿美元,占入场收入的55.2%,较2019年的4.068亿美元和56.8%有所下降[194] - 2020年国际运营部门电影租赁和广告成本为2880万美元(恒定货币为3430万美元),占入场收入的47.8%,较2019年的9800万美元和48.8%有所下降[194] - 2020年一般和行政费用降至6910万美元,较2019年的8230万美元下降,主要因临时减薪、部分员工休假和外汇汇率变化[195] - 2020年折旧和摊销费用降至1.288亿美元,较2019年的1.290亿美元略有下降[196] - 2020年记录的长期资产减值费用为1660万美元,较2019年的1810万美元有所下降,涉及4个国家[197][199] - 2020年记录的重组成本为1950万美元,与2020年实施的重组计划相关[200] - 2020年利息费用增至5300万美元,较2019年的5010万美元增加,主要因发行高级担保票据和额外借款[202] - 2020年记录所得税收益为1.013亿美元,有效税率约为30.5%,而2019年为所得税费用5010万美元,有效税率为27.1%[207] - 2020年上半年经营活动使用现金1.539亿美元,2019年同期提供现金3.036亿美元,主要因2020年3月18日起影院临时关闭[208] - 2020年上半年投资活动使用现金4680万美元,2019年同期为1.252亿美元,主要因影院临时关闭暂停非必要资本支出[210] - 2020年上半年新建影院资本支出980万美元,2019年同期为2940万美元[210] - 2020年上半年融资活动提供现金2.907亿美元,2019年同期使用现金9360万美元,主要因公司循环信贷额度借款所得9880万美元及2020年4月发行8.750%优先担保票据[213] 各业务线数据关键指标(2019年) - 2019年美国运营部门门票收入4.07亿美元,国际运营部门为1.141亿美元,总计5.211亿美元[173] - 2019年美国运营部门特许权收入2.749亿美元,国际运营部门为7040万美元,总计3.453亿美元[173] - 2019年美国运营部门其他收入6110万美元,国际运营部门为3030万美元,总计9140万美元[173] - 2019年总营收美国运营部门为7.43亿美元,国际运营部门为2.148亿美元,总计9.578亿美元[173] - 2019年平均票价为6.5美元,每位顾客特许权收入为4.31美元[173] 债务相关情况 - 截至2020年6月30日,长期债务总计21.529亿美元,扣除流动部分及债务发行成本后为21.173亿美元[215] - 截至2020年6月30日,循环信贷额度下约有120万美元可用于借款[215] - 2020年4月公司发行2.5亿美元8.750%优先担保票据,5 - 6月国际子公司借款610万美元,截至2020年6月30日,固定利率和浮动利率债务的平均利率分别为5.0%和2.0%[216] - 截至2020年6月30日,公司综合净优先担保杠杆比率约为1.9:1,根据信贷协议,公司可向母公司分配高达约30.81亿美元[220][221] - 2020年6月30日,定期贷款未偿还金额为6.43亿美元,1亿美元循环信贷额度下的借款未偿还金额为9880万美元,循环信贷额度下约有120万美元可用于借款[222] - 2020年6月30日,定期贷款未偿还借款的平均年利率约为3.4%,循环信贷未偿还借款的平均年利率为1.8%[222] - 2012年12月18日,公司发行4亿美元5.125%优先票据,2022年12月15日到期[223] - 2013年5月24日,公司发行5.3亿美元4.875%优先票据,2016年3月21日又发行2.25亿美元该票据,2023年6月1日到期[226] - 2020年4月20日,公司发行25万美元8.750%高级有担保票据,2025年5月1日到期,特定条件下到期日可能提前[228] - 截至2020年6月30日,5.125%和4.875%优先票据契约下,公司分别可向母公司分配约31.98亿美元和31.91亿美元[225][227] - 截至2020年6月30日,5.125%、4.875%和8.750%票据要求的最低覆盖率均为2:1,实际覆盖率分别约为3.2:1、3.2:1和3.1:1[225][227][231] - 2020年5月,秘鲁子公司以1%的利率借入约280万美元,2021年7月开始还款[232] - 2020年5 - 6月,哥伦比亚子公司通过两笔浮动利率贷款借入约330万美元,利率为7.5% - 8.5%,2020年12月开始还款[233] - 截至2020年6月30日,公司有1.479亿美元浮动利率债务未偿还,市场利率上升100个基点将使年利息费用增加约150万美元[237] 租金协商情况 - 2020年第二季度公司与房东协商递延租金及其他租赁相关付款约4270万美元,大部分还款将在2021年进行[208][210]
Cinemark(CNK) - 2020 Q1 - Earnings Call Transcript
2020-06-04 03:25
财务数据和关键指标变化 - 2月累计全球总收入同比增长5%,调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)增长约16%,调整后EBITDA利润率较2019年同期扩大近200个基点 [13] - 第一季度全球总收入为5.436亿美元,调整后EBITDA为6620万美元,调整后EBITDA利润率为12.2% [16] - 第一季度净亏损5960万美元,期末现金余额为4.794亿美元 [16] - 5月底全球现金余额约为6.4亿美元,即使影院继续关闭,现金储备也能维持到2021年 [19][20] - 预计COVID - 19对第一季度调整后EBITDA产生近9000万美元的不利影响,导致长期资产减值增加,摊薄每股收益约0.70美元,第一季度现金流减少超1.4亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2月,得益于《绝地战警:疾速追击》《1917》《刺猬索尼克》和《勇敢者游戏:再战巅峰》等影片的出色表现,北美行业票房较去年同期增长超7%,但3月疫情加剧导致行业月中全面停摆,票房迅速下滑,季度票房下降25%,公司票房表现略超行业20个基点,过去45个季度中有40个季度表现优于行业 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重点关注现金流管理和加强安全措施,重新评估和优化业务流程,以适应新的运营环境,同时暂停部分资本密集型增长计划,2020年剩余时间的资本支出将限于必要需求、已签署承诺和疫情前已启动的项目 [22][23] - 公司计划分四个阶段于6月19日至7月10日重新开放美国影院,拉丁美洲影院预计8月重新开放,初期将放映经典影片并提供优惠价格 [32] - 公司与行业组织和制片厂合作开展行业活动,通过各种忠诚度计划与全球1200万潜在客户保持密切联系,电影俱乐部会员超过95万人,数量与2月报告数据持平 [33] - 2020年第三季度起将有多部高知名度新片上映,2021年也有众多备受期待的影片,公司认为随着影院重新开放,行业将受益于观众的观影需求和优质影片的供应 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为电影行业深受COVID - 19疫情的社会和经济影响,但公司凭借多年来在财务、运营和战略执行等方面的稳定性,有信心应对挑战并在危机后变得更强大 [11][37] - 消费者希望回到影院观影,只要公司能提供可靠的健康和安全保障措施,消费者的观影意愿将大幅提高 [43][44] 其他重要信息 - 公司采取了一系列措施来增加和保留流动性,包括暂停非必要运营和资本支出、削减员工工资、与房东和供应商协商修改合同付款条款、提取循环信贷额度、发行新的高级担保票据、暂停股息支付以及利用税收优惠政策等 [17][18][19] - 公司正在制定增强的健康和安全协议,包括加强清洁和消毒、减少物理接触、提供卫生用品、筛查员工健康状况、要求佩戴口罩、错开放映时间和实施座位缓冲技术等,以确保员工和观众的安全 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 6月19日至7月10日四个阶段重新开放影院的具体内容是什么?为何对《信条》7月17日上映有信心?纽约和洛杉矶是否准备好,华纳兄弟是否愿意届时推出该电影? - 第一阶段是在总部附近的DFW地区进行为期一周的五家影院测试,确保系统和运营正常;第二周开放约三分之一的大型影院;第三周再开放三分之一;到7月10日全部影院开放,并进行大量促销活动 [40] - 公司与华纳兄弟保持密切联系,他们对7月17日上映仍持乐观态度,影片上映取决于疫情的持续改善和政府限制的放宽,预计多数州县将允许影院以接近或达到50%的容量开放,公司有信心在该容量下实现盈利,且华纳兄弟发布的《信条》第二支预告片获得了消费者的积极反馈 [41][42] 问题2: 是否进行了自有调查,消费者观影意愿调查结果如何? - 公司定期与消费者沟通,但目前暂无自有调查结果可分享,不过所有研究都表明消费者希望回到影院,且健康和安全保障措施能显著提高他们的观影意愿 [43][44] 问题3: 随着营销推进,推迟《信条》上映日期是否会更困难?能否认为广告投入越多、上映日期越近,推迟的可能性越小?影院重新开放后在定价方面有何激励措施,如何平衡工作日和周末的需求? - 虽然营销预算和支出很重要,但公司无法代表华纳兄弟做决定,不过他们一直希望按时上映,预计会在6月某个时间加大广告投入,公司已做好应对影片上映时间调整的准备 [47][48] - 影院重新开放初期,放映经典影片时成人票价5美元,儿童票价3美元,周末价格不变,同时提供优惠的餐饮套餐,恢复首轮影片放映后将恢复标准定价,公司一直采取相对保守的定价策略,预计首轮影片价格不会调整 [49] 问题4: 持续改进计划在1月和2月的利润率表现是否符合预期?在正常环境下,4000万美元的目标是否仍可实现? - 2月累计公司在持续改进计划方面的进展领先于目标,整体表现良好,虽然未来难以区分持续改进和流程重组的影响,但预计总体影响可能会高于最初目标 [53] 问题5: 第一季度1.4亿美元的自由现金流影响是否源于收支不平衡?目前的现金消耗情况与4月电话会议中提及的是否一致? - 现金消耗情况与4月沟通的基本一致,1.4亿美元现金流影响的主要驱动因素是EBITDA的减少以及3月大部分时间门票收入未收回对营运资金的拖累,公司采取了一系列支付措施来抵消这一影响 [55] 问题6: 截至3月1日,国内门票收入情况如何?目前与房东的租金协商情况如何,重新开放后是否支付租金,2021年租金应如何建模? - 截至2月底,公司与行业整体票房同比增长约7% [60] - 公司与几乎所有房东进行了成功的租金延迟协商,部分延迟3个月,部分6个月或9个月,还款时间不一,部分在2020年剩余时间,部分在2021年,无法提供具体时间表,部分情况下影院开放但2020年无需支付租金,可能需在2021年支付部分欠款,利润表中的EBITDA将反映全额租金费用,无论现金支付时间如何 [62][63][66] 问题7: 重新开放后是否会调整周末票价以提高工作日上座率?高级大型格式屏幕如何定价? - 影院重新开放初期,放映经典影片时定价简单,成人5美元,儿童3美元,周末价格不变,研究表明该价格不会影响观众观影意愿,关键是影片和健康安全保障 [69] - 放映经典影片时,高级大型格式屏幕(XD)不额外收费,待《信条》等影片上映后恢复正常定价和XD加价 [72] 问题8: 影院员工是否准备好回归工作? - 公司未解雇总经理,部分大型影院还保留了副手,他们与员工保持联系,对于表现良好的前员工,公司有快速返聘流程,影院重新开放初期将逐步增加员工和业务量,总经理有能力组织员工回归和招聘新员工 [73][74][75] 问题9: 假设政府允许50%的上座率,实际能否达到该水平?每位顾客的餐饮消费预期如何,是否会有预购服务? - 50%是允许销售的最大座位数,公司有信心在低于该水平下实现盈利,预计多数州县在7月17日《信条》上映时将允许影院达到该容量,且随着时间推移,限制可能会进一步放宽 [77][78][93] - 初期将专注于核心餐饮项目,利润率较高,6月放映经典影片期间会进行价格促销,预计每位顾客的餐饮消费初期会低于关闭前水平,但随着第三季度增加餐饮项目,消费将逐渐恢复,初期会提供有限的酒精饮料,随后逐步扩大供应 [79][80][81] 问题10: 3月31日现金余额为7.3亿美元,5月31日为6.4亿美元,每月4500万美元的现金消耗率是否合理?巴西雷亚尔和阿根廷比索兑美元持续贬值,是否会影响契约或资产负债表项目? - 每月4500万美元的现金消耗率是一个相对合理的假设,但会因某些项目的支付时间(如债券支付)而有所波动,且不包括重启业务的额外成本 [82] - 公司不担心货币贬值对契约或债务相关项目的影响,因为多数业务以当地货币交易且相对独立,主要担忧是对财务结果换算成美元的影响 [83] 问题11: 如果一切按计划完美执行,公司最早何时能实现正常运营环境,国内和拉丁美洲业务是否存在几周的延迟差异? - 从运营角度看,公司预计在第四季度末至2021年第一季度实现新的正常运营状态,但从行业产品供应角度看,可能要到2022年才能恢复到疫情前的节奏,2021年将是恢复期 [86][87] 问题12: 公司影院多位于郊区或较小市场,在城市地区(如洛杉矶)的业务受50%上座率限制的影响程度如何? - 公司在旧金山湾区、达拉斯和休斯顿等城市地区有较多影院和屏幕,影院很少达到满座,有能力在多个屏幕和影院间分散观众需求,若周末出现问题,可通过调整价格等策略将需求分散到工作日,且《信条》和《花木兰》的观众群体有所不同,有助于缓解座位压力,预计随着时间推移,上座率限制将逐步放宽 [89][90][93] 问题13: 此次危机中制定的新协议是否会改变未来的运营方式? - 会有改变,例如影院票务将采用类似机场的方式,减少纸质票使用,既有利于健康安全又能节省成本;公司还将继续推进在线餐饮预订协议的测试和实施 [94][96][97] 问题14: 未来几个月上映的影片票房是否会低于疫情前水平? - 从宏观角度看,不一定会出现票房下降的情况,虽然难以准确判断消费者需求,但社交媒体显示观众对《信条》《花木兰》和《神奇女侠1984》等影片兴趣浓厚,公司认为提供安全的观影环境和有效的宣传推广是吸引观众的关键,且部分影片可能会比疫情前放映时间更长 [100][102][104] 问题15: 健康和安全保障措施预计实施多久,是否会增加成本? - 这些措施会增加一定成本,但具体实施时间取决于疫情发展、疫苗情况和消费者的安全感,部分特殊消毒程序会在适当时候逐步取消,但公司会谨慎决策,避免过早停止或过度支出 [107] 问题16: 利润表中的租金费用和现金支付的租金在第二季度及可能的第三季度是否会存在差异? - 是的,第二季度现金支付租金会有延迟,但利润表将全额确认租金费用及一定程度上的其他费用 [108] 问题17: 美国市场上私人影院运营商关闭的规模如何,对公司有何影响? - 公司难以评估私人影院运营商关闭的规模,目前主要关注影院重新开放和消费者信心恢复,以及自身的现金安全状况 [110] 问题18: 拉丁美洲影院重新开放计划和盈利假设与美国有何不同,公司是否仍愿意在该地区运营? - 公司仍非常愿意在拉丁美洲运营,认为该地区业务具有盈利能力,拉丁美洲疫情比美国滞后几周,预计8月开放影院,由于涉及15个国家,情况较为复杂,但公司可以借鉴美国的经验,制定类似的开放指南 [112][113] 问题19: 公司与其他主要制片厂的关系如何,重新开放后是否会采取不同方式处理窗口期实验,是否有灵活方式让影片在影院停留更久? - 公司与迪士尼、环球、派拉蒙、索尼和狮门等主要制片厂保持定期沟通,关系良好,公司将继续以商业谈判的方式与制片厂协商窗口期和发行日期,支持目前74天的独家窗口期,对于低票房和小制作影片,愿意与制片厂探讨替代方案 [116][117] 问题20: 假设未来几个月观影人数恢复正常,2021年的资本支出预计在什么范围? - 目前仍在研究具体细节,预计资本支出将维持在较低水平,主要用于必要需求和已承诺项目,且部分承诺项目的时间已推迟,未来电话会议中将提供更明确的信息 [118][119]
Cinemark(CNK) - 2020 Q1 - Quarterly Report
2020-06-03 18:32
公司运营调整 - 2020年3月18日起公司暂时关闭美国和拉丁美洲所有影院[149] - 公司董事和CEO停薪,许多高管在影院关闭期间自愿降薪80%,裁员超17500名美国小时工,总部50%员工以20%薪水留职,其余员工降薪50%[150] 税务与融资 - 公司预计2020年获得约2000万美元与合格改良物业支出相关的现金退税[151] - 2020年4月20日公司发行2.5亿美元利率8.750%的优先担保票据,2025年5月1日到期[153] 财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度公司总营收5.436亿美元,2019年同期为7.147亿美元[159] - 2020年第一季度公司运营总成本5.865亿美元,2019年同期为6.574亿美元[159] - 2020年第一季度公司运营亏损4290万美元,2019年同期运营收入5730万美元[159] - 2020年第一季度公司平均屏幕数量为6139块,2019年同期为6044块[159] - 2020年第一季度公司每块屏幕平均总收入为88551美元,2019年同期为118253美元[159] - 2020年第一季度总营收从2019年同期的7.147亿美元降至5.436亿美元,减少1.711亿美元,降幅23.9%[161] - 2020年第一季度一般及行政费用从2019年同期的3800万美元增至4100万美元[165] - 2020年第一季度折旧和摊销费用从2019年同期的6450万美元增至6530万美元[166] - 2020年第一季度长期资产减值损失为1660万美元,2019年同期为560万美元[167] - 2020年第一季度资产处置及其他损失为190万美元,2019年同期为380万美元[168] - 2020年第一季度来自NCM的分配收入为520万美元,2019年同期为450万美元[169] - 2020年第一季度所得税收益为310万美元,2019年同期所得税费用为1190万美元;2020年第一季度有效税率约为4.97%,2019年同期为26.42%[173] - 截至2020年3月31日的三个月,经营活动使用现金1560万美元,2019年同期经营活动提供现金1.043亿美元[174] - 截至2020年3月31日的三个月,投资活动使用现金3410万美元,2019年同期为5750万美元[175] - 截至2020年3月31日的三个月,融资活动提供现金4800万美元,2019年同期融资活动使用现金4790万美元[178] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度公司门票收入2.925亿美元,占比53.8%;2019年同期为3.955亿美元,占比55.3%[159] - 美国市场门票收入减少7650万美元,主要因上座率下降27.9%,部分被平均票价上涨4.4%抵消[162] - 国际市场门票收入按报告值减少2650万美元(按固定汇率减少1560万美元),平均票价按报告值下降8.4%(按固定汇率上涨8.2%)[162] - 2020年第一季度美国电影租赁和广告成本为1.28亿美元,占门票收入的55.1%,2019年同期为1.692亿美元,占比54.8%[164] - 2020年第一季度国际电影租赁和广告成本为2860万美元(按固定汇率3390万美元),占门票收入的47.5%,2019年同期为4090万美元,占比47.2%[164] 公司资产与债务情况 - 截至2020年3月31日,公司在全球运营555家影院,共6145块屏幕[175] - 截至2020年3月31日,公司有22项签约承诺,涉及223块屏幕,预计成本1.43亿美元[177] - 截至2020年3月31日,长期债务总计18.985亿美元,扣除流动部分和债务折扣及发行成本后为18.698亿美元[180] - 截至2020年3月31日,高级担保信贷安排下,定期贷款未偿还金额为6.447亿美元,循环信贷额度借款9880万美元,可用借款额度约10万美元[184] - 2012年12月18日,公司发行4亿美元5.125%优先票据,2022年12月15日到期[186] - 截至2020年3月31日,5.125%优先票据契约下,公司可向母公司分配高达约33.73亿美元;所需最低覆盖率为2:1,实际比率约为6.6:1[188] - 2013年5月24日,公司发行5.3亿美元本金的4.875%优先票据,2016年3月21日,额外发行2.25亿美元本金的该票据,发行价为面值的99% [189] - 截至2020年3月31日,公司根据契约可向母公司分配约33.67亿美元 [190] - 控制权变更时,公司需以101%的本金加应计未付利息回购4.875%优先票据 [190] - 契约规定的最低覆盖率为2:1,截至2020年3月31日,公司实际覆盖率约为6.6:1 [190] - 截至2020年3月31日,公司认为完全遵守所有未偿债务相关协议和契约 [191] 金融市场风险 - 公司面临金融市场风险,包括利率、外汇汇率和其他市场价格变化 [193] - 截至2020年3月31日,公司有1.435亿美元可变利率债务未偿还,市场利率上升100个基点将使年利息费用增加约140万美元 [194] - 截至2020年3月31日,固定利率长期债务总计17.55亿美元,平均利率4.5%;可变利率长期债务总计1.435亿美元,平均利率3.0% [196] - 公司所有利率互换协议符合现金流套期会计处理 [197] - 外汇汇率风险与2019年年报披露相比无重大变化 [198]