业绩总结 - 公司2023年全年实现了31亿美元的营收，同比增长25%[11] - 公司调整后的EBITDA从2022年增长了77%，达到5.94亿美元，边际率为19.4%，较2019年增长了570个基点[12] - 公司实现了2.95亿美元的自由现金流，偿还了1亿美元的COVID相关债务，全年净现金流为正1750万美元[13] 用户数据 - 全年公司的营销和传播覆盖超过80亿次，网站和应用流量增长超过30%，全球可触达客户群体增至近3000万[15] - Movie Club的付费会员增长了13%，达到120万会员，贡献了24%的国内票房收入[16] 未来展望 - '25年的电影发行量预计将超过'23年，预计将接近疫情前的水平[75] - 预计2024年国内平均票价将有适度增长，尽管季度间可能会有波动[76] 新产品和新技术研发 - 亚马逊和苹果正在增加电影制作，亚马逊计划每年推出8至12部电影[96] 市场扩张和并购 - 2023年北美电影市场达到91亿美元，亚马逊和苹果在院线发行上共计创造了近5亿美元的票房[18] 负面信息 - 阿根廷面临着货币贬值和通货膨胀的挑战，公司团队正在密切关注并努力应对这一情况[89] 其他新策略和有价值的信息 - 公司正在积极与董事会讨论资本分配优先事项，包括恢复派息的时间[87] - 公司正在推进各种举措来最大化食品和饮料的销售[77]

财务表现 - Cinemark Holdings Inc.第四季度的净亏损为1800万美元，每股亏损15美分，略高于预期[1] - Cinemark Holdings Inc.第四季度的营收增长了6.5%，达到6.389亿美元，超过预期[1] - Cinemark Holdings Inc.股价在过去12个月上涨了40%[1] 公司计划 - Cinemark Holdings Inc.在未来两年计划开设5家新影院并增加43块屏幕[1]

公司业绩 - 2023年北美票房收入约为91亿美元，比2022年增长超过21%[21] - 2023年拉丁美洲票房收入约为24亿美元，比2022年增长超过33%[23] - 公司总部位于德克萨斯州普莱诺，全球员工约有17500名美国员工和9300名国际员工[44] - 公司在2023年发布的电影包括《芭比》、《超级马里奥兄弟电影》、《蜘蛛侠：穿越蜘蛛宇宙》等[22] - 公司的战略目标包括提供非凡的客户体验、最大化出席率和票房收入、以及实现稳健的行业成功[25] 公司运营 - 公司目前在美国、巴西、阿根廷、智利、哥伦比亚、秘鲁、洪都拉斯、萨尔瓦多、尼加拉瓜、哥斯达黎加、巴拿马、危地马拉、玻利维亚和巴拉圭等地区开展业务[49] - 公司的业务受到多种无法控制的事件影响，包括健康问题（包括COVID-19和未来的健康紧急情况）、不可预测的天气条件、国际、政治或军事发展、宏观经济状况等[51] - 影片发行商高度集中，六家主要发行商占据美国票房收入的85%[53] - 影院面临来自本地、区域、国家和国际竞争对手的激烈竞争[53] - 影院面临来自家庭娱乐中心、音乐会、主题公园、游戏和体育赛事等其他户外娱乐形式的竞争[54] - 影院面临来自流媒体、数字下载、视频点播和网络电视等替代电影发行渠道的竞争[54] 公司财务 - 2023年底，公司总营收为3066.7百万美元，较2021年的1510.5百万美元增长了102.5%[106] - 2023年底，总成本为2703.8百万美元，占总营收的88.2%[106] - 2023年底，公司的平均屏幕数量为5,803个[106] - 2023年底，公司在中国市场创下了iPhone销售收入纪录为967.7亿美元[110] - 2023年北美行业票房总额约为91亿美元，比2022年的75亿美元增长了21.3%[108] 公司财务风险 - 公司的债务水平可能会影响到其未来的资金筹集能力，导致无法按时偿还债务，甚至可能面临破产或清算的风险[59] - 公司可能面临政府监管风险，可能导致巨大成本[69] - 公司可能面临数据保护、数据安全和隐私风险，包括对员工数据和消费者个人身份信息的合规义务[70] - 公司的业务和运营可能受到同行和合作伙伴的网络安全事件的影响，同时公司已采取安全措施和技术来应对这些风险[74]

文章核心观点 华尔街分析师预测喜满客控股公司即将公布的季度报告中每股亏损0.17美元，同比增长79.3%，营收预计达6.0903亿美元，同比增长1.6%，过去30天该季度每股收益共识预期下调330.6%，还给出了公司多项指标平均预测及股价表现情况 [1][2][18] 盈利预测 - 预计季度每股亏损0.17美元，同比增长79.3% [1] - 过去30天该季度每股收益共识预期下调330.6% [2] 营收预测 - 预计营收达6.0903亿美元，同比增长1.6% [1] - 预计“门票收入”为3.0648亿美元，同比增长0.6% [6] - 预计“其他收入”为7047万美元，同比增长1.6% [7] - 预计“特许权收入”为2.3208亿美元，同比增长2.8% [8] - 预计“国际运营部门-门票收入”为5421万美元，同比增长1.3% [9] - 预计“美国运营部门-门票收入”为2.5959亿美元，同比增长3.4% [10] - 预计“美国运营部门-其他收入”为4813万美元，同比增长0.1% [11] - 预计“美国运营部门-特许权收入”为1.9567亿美元，同比增长4.9% [12] 其他指标预测 - 预计“美国运营部门-平均票价”达10.23美元，去年同期为10美元 [13] - 预计“国际运营部门-平均票价”为3.84美元，去年同期为3.79美元 [14] - 预计“美国运营部门-每位顾客特许权收入”为7.71美元，去年同期为7.43美元 [15] - 预计“美国运营部门-上座人数”达2538万，去年同期为2510万 [16] - 预计“国际运营部门-上座人数”达1413万，去年同期为1410万 [17] 股价表现 - 过去一个月喜满客股价上涨13%，同期Zacks标准普尔500综合指数上涨5.1% [18] - 公司Zacks评级为4（卖出），预计近期表现逊于整体市场 [19]

公司背景 - Cinemark Holdings, Inc.总部位于德克萨斯州普莱诺市，是全球最大和最具影响力的戏剧展示公司之一[1] - Cinemark Holdings, Inc.在美国42个州和南美洲13个国家经营超过500家影院和5500块屏幕[1] 参会信息 - Cinemark Holdings, Inc.宣布参加J.P. Morgan High Yield & Leveraged Finance Conference和Morgan Stanley TMT Conference[1]

盈利预期 - Cinemark Holdings (CNK) 预计在2023年12月报告的季度中，盈利将同比增长，这一共识展望对评估公司盈利情况至关重要[1] - 报告预计将于2024年2月16日发布，如果关键数据好于预期，股价可能会上涨；反之，如果低于预期，股价可能会下跌[2] - 分析师最近对该公司的季度亏损预期进行了修订，预计每股亏损为0.17美元，同比增长79.3%，预计营收为6.0903亿美元，同比增长1.6%[4] - 分析师最近对该公司的盈利预期进行了修订，预计每股盈利将较之前预期下调330.59%[5] Earnings ESP 模型 - Zacks Earnings ESP 模型比较了最准确预测和 Zacks 共识预测，正 Earnings ESP 预测可能会导致盈利超出预期[8] - Cinemark 的最准确预测低于 Zacks 共识预测，导致 Earnings ESP 为-44.56%，同时公司目前持有 Zacks Rank 4[12] - Cinemark 在过去四个季度中，三次超出共识盈利预期，但目前的情况难以确定是否会超出共识 EPS 预期[15] 投资决策 - 盈利超出或不达预期可能不是股价上涨或下跌的唯一依据，其他因素也会影响投资者的决策[16] - Cinemark 看起来并不是一个有望超出盈利预期的候选公司，投资者在投资该股票前应注意其他因素[18]

Macquarie Equity Research观点 - 电影院股票可能在第一季度面临困难的国内票房，但今年后半年可能会有上涨的机会[1] - 预计2024年第四季度美国票房收入为19亿美元，略低于其预期的20亿美元，认为可能会有公司盈利不达预期，但市场已经充分理解[3] - 2024年第一季度之后，国内票房收入将改善，预计2024年将有大约25部票房超过1亿美元的电影，其中《Deadpool 3》预计将带来超过3亿美元的票房[3]

Cinemark Holdings, Inc. 电影节 - Cinemark Holdings, Inc. 是全球最大和最具影响力的戏剧展示公司之一，提供卓越的户外娱乐体验[6] - Oscar® Movie Week 是 Cinemark Holdings, Inc. 每年举办的电影节，为观众带来2023年最负盛名的好莱坞电影[1] - 通过购买节日通行证，观众可以以优惠价格观看所有参与奥斯卡提名的电影，并在节日周享受50%的爆米花折扣[3] - 除了节日通行证，还可以购买单独的电影票，包括最佳影片提名和最佳动画短片提名[4] - Cinemark Holdings, Inc. 与 DoorDash、Grubhub 和 Uber Eats 等合作伙伴合作，为在家举办奥斯卡观影派对的观众提供最佳的零食选择[5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达8.748亿美元,同比增长35% [35] - 第三季度调整后EBITDA达1.968亿美元,同比增长98% [35][41] - 第三季度调整后EBITDA利润率达22.5%,较2019年第三季度提升180个基点 [27] - 第三季度每股收益为0.61美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务: - 观影人次达3750万人次,同比增长27% [36] - 票房收入达3.504亿美元,同比增长36% [36] - 平均票价为9.34美元,同比增长7% [36] - 并发收入达2.68亿美元,同比增长34%,人均并发收入为7.15美元,同比增长5% [37][38] - 其他收入达6410万美元,同比增长20% [39] - 国际业务: - 观影人次达2440万人次,同比增长29% [42] - 票房收入达9340万美元,并发收入达7180万美元,其他收入达2710万美元,总收入达1.923亿美元,同比增长39% [42][43] - 调整后EBITDA达4560万美元,同比增长58%,利润率达23.7%,较2019年同期提升390个基点 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度公司整体市场份额略有下降,但仍大幅高于疫情前水平 [37] - 非传统内容(如多元文化影片、动漫、信仰类影片和音乐会)在第三季度占公司国内票房的14% [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极推进各项战略举措,包括拓展高端食品饮料和商品销售、优化排片策略、提升营销能力、完善会员计划等,以提升客户体验、增加观影频次和收入来源 [31] - 公司认为未来几年电影制作量将持续恢复,传统制片厂和新兴流媒体平台(如亚马逊和苹果)都有扩大电影制作规模的计划 [18][20][21] - 公司认为非传统内容(如音乐会、动漫等)将继续保持强劲增长势头,未来占比有望进一步提升 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对消费者对电影院观影热情持续强劲感到高度鼓舞,认为这是行业长期健康发展的基础 [8][9][14] - 管理层对电影制作量在未来2-3年内恢复到疫情前水平持乐观态度,尽管当前受到好莱坞罢工的短期影响 [16][18] - 管理层认为公司目前的财务状况良好,有能力应对短期行业波动,并将继续投资提升客户体验和运营效率,为长期发展奠定基础 [25][29][52] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Karnovsky 提问** 对2024年及以后电影供给的预期和行业应对策略 [56][57] **Sean Gamble 回答** 公司正密切关注罢工对2024年电影供给的影响,并与制片厂保持沟通,希望尽快解决罢工问题,恢复正常制作进度 [57][58] 问题2 **Eric Handler 提问** 公司在高端配套设施方面的投资计划 [64][65] **Sean Gamble 回答** 公司将继续投资D-Box、激光放映设备、豪华座椅等高端设施,同时也在测试和推出新的餐饮选择,以提升客户体验 [104][105] 问题3 **Michael Nathanson 提问** 公司对电影内容多样化的看法,以及对一些受冷落类型电影的看法 [81][82][83] **Sean Gamble 回答** 公司认为电影内容多样化有助于吸引更广泛的观众群体,制片厂也越来越重视这一点。一些小众类型电影受众可能暂时较少,但随着供给的恢复,相信这类电影也会重拾观众热情 [83][84]

绩效股票单位相关情况 - 截至2023年9月30日，公司估计与未兑现绩效股票单位相关的未确认薪酬费用为1480万美元，加权平均确认期约为2.0年，未兑现绩效股票单位代表约170万份假设普通股[147] - 2023年前九个月和2022年前九个月，归属的绩效股票单位数量均为10万份，公允价值分别为150万美元和170万美元，累计支付股息分别为20万美元和30万美元，确认的薪酬费用分别为640万美元和420万美元，所得税（费用）收益分别为 - 50万美元和10万美元[148] 商誉情况 - 2023年1月1日，公司商誉总额为12.509亿美元，其中美国运营部门为11.829亿美元，国际运营部门为6800万美元；截至9月30日，总额为12.49亿美元，美国运营部门不变，国际运营部门为6610万美元[150] 无形资产摊销费用情况 - 无形资产预计未来摊销费用总计300万美元，其中2023年四季度为50万美元，2024年为210万美元，2025年为40万美元[151] 长期债务及相关票据公允价值情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司长期债务公允价值分别为25.454亿美元和22.105亿美元，CUSA公允价值分别为18.733亿美元和17.713亿美元，4.50%可转换优先票据公允价值分别为6.721亿美元和4.392亿美元[153] 对NCMI投资及相关情况 - 2023年1月1日至9月30日，公司对NCMI的投资从960万美元增至1960万美元，NCM屏幕广告预付款从 - 3.382亿美元变为 - 3.309亿美元，权益损失为320万美元，其他收入为 - 830万美元，利息费用为170万美元，现金收入为1040万美元[156] - 2023年8月3日，NCMI进行1比10反向股票分割，公司持有约4.4股NCMI普通股，8月7日NCM破产重组后，公司在NCMI的所有权降至不足5%[158] - NCM屏幕广告预付款剩余到期金额2024 - 2028年及以后分别为1030万美元、1100万美元、1180万美元、1260万美元、1340万美元和2.718亿美元，总计3.309亿美元[161] - 2023年2月17日和3月20日，公司分别赎回约42.0个和1.7个NCM普通股单位，换取等数量NCMI普通股[169] - 2023年第一季度，公司对NCMI投资计提减值费用0.7美元[173] CUSA员工和控股公司董事薪酬费用情况 - 公司CUSA员工和控股公司董事的剩余薪酬费用分别为2160万美元和100万美元，总计2260万美元，加权平均确认期约为1.8年[167] ESA相关收入和费用情况 - 2023年前九个月，公司因ESA的重大融资成分，分别确认增量屏幕租赁收入24.3美元和利息费用17.0美元，2022年同期分别为24.3美元和17.5美元，利息费用计算利率范围为4.4% - 8.3%[174] 库存股情况 - 截至2023年1月1日，公司库存股数量为5.68，成本为95.4美元；截至9月30日，数量为5.96，成本为97.9美元[178] 限制性股票授予情况 - 2023年前九个月，公司向员工和董事授予1.37股限制性股票，授予日收盘价范围为11.19 - 17.14美元/股，假设的没收率范围为0% - 10%[179] CUSA财务数据情况 - 2023年第三季度，CUSA的一般及行政费用为47.5百万美元，总成本为728.3百万美元，营业收入为146.5百万美元；2022年同期分别为44.4百万美元、630.9百万美元和19.5百万美元[183] - 2023年前九个月，CUSA的一般及行政费用为142.2百万美元，总成本为2082.6百万美元，营业收入为345.2百万美元；2022年同期分别为131.8百万美元、1885.6百万美元和 - 30.6百万美元[183] 北美行业票房情况 - 2023年第三季度北美行业票房约27亿美元，2022年同期约19亿美元[184] - 2023年北美行业票房约为72亿美元，2022年约为56亿美元[189] 美国运营段第三季度业务数据情况 - 2023年第三季度美国运营段，观影人数增至3750万，增长27.1%，平均票价增至9.34美元，增长7.0%，人均特许权收入增至7.15美元，增长5.0%，其他收入增至6410万美元，增长20.3%[185] - 2023年第三季度美国电影租赁和广告成本占门票收入的57.4%，2022年同期为57.1%；2023年第三季度特许权供应费用占特许权收入的17.8%，2022年同期为17.3%[187] - 2023年第三季度美国薪资和工资增至8900万美元，2022年同期为8190万美元；设施租赁费用降至6100万美元，降幅1.5%；公用事业和其他成本增至9890万美元[187] 国际运营段第三季度业务数据情况 - 2023年第三季度国际运营段，观影人数增至2440万，增长29.1%，平均票价按报告为3.83美元，按固定汇率为4.61美元，人均特许权收入按报告为2.94美元，按固定汇率为3.58美元，其他收入增至2710万美元，增长43.4%[185] - 2023年第三季度国际电影租赁和广告成本占门票收入的50.4%，与2022年同期持平；特许权供应费用占特许权收入的21.3%，2022年同期为21.8%[187] - 2023年第三季度国际薪资和工资增至1890万美元；设施租赁费用增至2340万美元；公用事业和其他成本增至3060万美元[187] 控股公司和CUSA第三季度费用及收益情况 - 2023年第三季度控股公司和CUSA的一般及行政费用分别增至4820万美元和4750万美元，2022年同期分别为4510万美元和444万美元[187] - 2023年第三季度折旧和摊销费用降至5190万美元，2022年同期为5830万美元；2023年第三季度资产减值费用约为200万美元，2022年同期为1520万美元[187] - 2023年第三季度资产处置收益为610万美元，2022年同期为损失120万美元；2023年第三季度控股公司和CUSA利息费用分别为3810万美元和3210万美元，2022年同期分别为3840万美元和3240万美元[187][188] - 2023年第三季度控股公司和CUSA利息收入分别为1530万美元和1220万美元，2022年同期分别为640万美元和520万美元；2023年第三季度外汇及其他相关损失为1100万美元，2022年同期为540万美元[188] - 2023年第三季度控股公司和CUSA所得税费用分别为2140万美元和1740万美元，2022年同期分别为340万美元和所得税收益40万美元；2023年第三季度有效税率分别约为19.0%和15.0%，2022年同期分别为 - 16.6%和2.7%[188] 控股公司和CUSA经营活动现金情况 - 2023年前九个月控股公司和CUSA经营活动提供的现金分别为3.358亿美元和3.479亿美元，2022年同期分别为2770万美元和4700万美元[193] 资本支出情况 - 2023年前九个月新影院资本支出540万美元，现有影院8430万美元，总资本支出8970万美元，2022年分别为2480万、4050万和6530万美元[194] 未完成承诺余额情况 - 截至2023年9月30日，AC JV, LLC、DCDC、FE Concepts等公司的未完成承诺余额总计2.38亿美元[196] 受限股活动及薪酬费用情况 - 2023年前九个月受限股活动中，1月1日流通股185万股，授予137万股，归属72万股，没收8万股，9月30日流通股242万股[197] - 2023年前九个月控股公司确认受限股薪酬费用1250万美元，2022年为1200万美元[197] 第三季度各运营部门收入情况 - 2023年第三季度，美国运营部门门票收入3.504亿美元，国际运营部门9340万美元，合并后4.438亿美元，2022年分别为2.576亿、6700万和3.246亿美元[202] - 2023年第三季度，美国运营部门特许权收入2.68亿美元，国际运营部门7180万美元，合并后3.398亿美元，2022年分别为2.008亿、5280万和2.536亿美元[202] - 2023年第三季度，美国运营部门其他收入6410万美元，国际运营部门2710万美元，合并后9120万美元，2022年分别为5330万、1890万和7220万美元[202] 前九个月市场业务数据情况 - 2023年2023年前九个月，美国市场观影人次从8420万增至1.015亿，增长20.5%，平均票价从9.02美元涨至9.54美元，增长5.8%，人均特许权收入从6.85美元涨至7.40美元，增长8.0%，其他收入从1.489亿美元增至1.769亿美元，增长18.8%[207] - 2023年前九个月，国际市场观影人次从4930万增至6770万，增长37.3%，平均票价按报告为3.91美元，按固定汇率为4.69美元，2022年为3.72美元，人均特许权收入按报告为2.92美元，按固定汇率为3.53美元，2022年为2.76美元，其他收入从5120万美元增至6870万美元，增长34.2%[207] 影院变动情况 - 公司于2023年1月关闭库拉索一家影院，9月出售厄瓜多尔子公司股份[200] 电影租赁和广告业务收入情况 - 2023年前九个月，电影租赁和广告业务美国运营收入5.586亿美元，国际运营收入1.343亿美元，合并收入6.929亿美元，较2022年同期的4.39亿美元、0.921亿美元和5.311亿美元有所增长[208] 年度综合收益及费用情况 - 2023年资产处置及其他收益为880万美元，2022年为640万美元；2023年利息费用控股公司为1.12亿美元，CUSA为9390万美元，较2022年的1.146亿美元和9650万美元有所下降；2023年第三季度利息收入控股公司为4020万美元，CUSA为3150万美元，较2022年第三季度的1110万美元和950万美元大幅增加[209] - 2023年债务清偿和再融资损失为1070万美元；2023年外汇及其他相关损失为1940万美元，2022年为530万美元；2023年联营公司权益收入为120万美元，2022年为亏损750万美元；2023年NCMI投资未实现收益为1390万美元[209] - 2023年控股公司所得税费用为2980万美元，有效税率约为12.5%，2022年为630万美元，有效税率为 - 3.9%；2023年CUSA所得税费用为2420万美元，有效税率约为9.7%，2022年为税收优惠330万美元，有效税率为2.3%[209] 投资活动现金情况 - 2023年前九个月投资活动使用现金7490万美元，2022年为5330万美元，增加主要因2023年资本支出增加，部分被出售厄瓜多尔子公司所得款项抵消[211] 影院及屏幕数量情况 - 截至2023年9月30日，美国有315家影院、4370块屏幕，国际有192家影院、1395块屏幕，全球有507家影院、5765块屏幕[211] CUSA票据发行及赎回情况 - 2021年6月15日，CUSA发行7.65亿美元5.25%高级票据，2028年7月15日到期；2020年4月20日，CUSA发行2.5亿美元8.75%高级担保票据，2025年5月1日到期，2023年5月1日赎回1亿美元本金，剩余1.5亿美元未偿还[219][220] 国际子公司借款情况 - 截至2023年9月30日，公司国际子公司在各种当地银行贷款下有720万美元未偿还借款[221] CUSA契约限制及分配情况 - 契约限制CUSA及其子公司多项行为，截至2023年9月30日，CUSA可向控股公司分配约35亿美元；控制权变更时，CUSA需按101%本金加利息回购相关票据；契约要求最低覆盖率为2:1，实际覆盖率为5.4:1[222] 债务协议遵守情况 - 截至2023年9月30日，公司完全遵守所有未偿债务相关协议及契约[223] 外汇汇率风险情况 - 公司2022年年度报告（2023年2月24日提交）中披露的外汇汇率风险自披露以来无重大变化[227]