产量数据 - 2024年第一季度天然气产量139,443MMcf，石油产量12MBbls，天然气当量139,515MMcfe，2023年同期分别为127,067MMcf、27MBbls、127,226MMcfe[136] 收入数据 - 2024年第一季度天然气销售收入2.87083亿美元，石油销售收入87.6万美元，总销售收入2.87959亿美元，2023年同期分别为3.78032亿美元、194.2万美元、3.79974亿美元[136] - 2024年第一季度天然气服务收入4781.3万美元，较2023年同期的1.09604亿美元减少6180万美元，降幅56%[139] 成本费用 - 2024年第一季度收集和运输成本4710万美元，较2023年同期的4560万美元增加150万美元，增幅3%[140] - 2024年第一季度租赁运营费用3510万美元，较2023年同期的3480万美元增加20万美元，增幅1%[141] - 2024年第一季度折旧、损耗和摊销费用1.907亿美元，较2023年同期的1.34亿美元增加5670万美元[142] - 2024年第一季度利息费用4960万美元，2023年同期为3830万美元[143] 盈亏情况 - 2024年第一季度净亏损1450万美元，每股亏损0.05美元，2023年同期净利润1.345亿美元，每股摊薄收益0.49美元[144] 银行信贷与融资 - 截至2024年3月31日，公司银行信贷安排下有5.4亿美元借款，总承诺为15亿美元，借款基数为20亿美元[148] - 2024年3月25日，公司以私募方式向两个实体发行1250万股普通股，获得1.005亿美元收益，用于偿还银行信贷安排下的未偿借款[163] 财务状况对比 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为6420千美元，较2023年12月31日的16669千美元有所下降[168] - 2024年3月31日天然气和石油销售及天然气服务应收账款为83756千美元，较2023年12月31日的166639千美元减少[168] - 2024年3月31日总流动资产为358064千美元，低于2023年12月31日的461493千美元[168] - 2024年3月31日已探明天然气和石油资产为7394854千美元，高于2023年12月31日的7126519千美元[168] - 2024年3月31日净财产和设备为5525553千美元，高于2023年12月31日的5384771千美元[168] - 截至2024年3月31日，公司应付账款为440956千美元，较2023年12月31日的523260千美元减少[168] - 2024年3月31日总流动负债为556018千美元，低于2023年12月31日的681491千美元[168] - 2024年3月31日长期债务为2702375千美元，高于2023年12月31日的2640391千美元[168] - 2024年3月31日股东权益总额为2478582千美元，高于2023年12月31日的2383191千美元[168] - 2024年3月31日公司总资产为6317242千美元，高于2023年12月31日的6253623千美元[168]

文章核心观点 - 康斯托克资源公司本季度财报有盈收表现及股价变动 未来表现受管理层评论和盈利预期影响 先锋自然资源公司即将公布财报 市场对其有盈利和营收预期 [1][4][11] 康斯托克资源公司财报情况 - 本季度每股亏损0.03美元 优于扎克斯普遍预期的每股亏损0.08美元 去年同期每股收益0.33美元 经非经常性项目调整 [1] - 本季度财报实现62.50%的盈利惊喜 上一季度盈利惊喜为 - 37.50% 过去四个季度仅一次超过普遍每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度营收3.3577亿美元 低于扎克斯普遍预期13.46% 去年同期营收4.8958亿美元 过去四个季度仅一次超过普遍营收预期 [3] 康斯托克资源公司股价及展望 - 自年初以来 公司股价上涨约13.7% 而标准普尔500指数上涨5.6% [4] - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 投资者关注公司盈利前景 包括未来季度盈利预期及预期变化 [4][5] - 财报发布前 公司盈利预期修正趋势不利 目前扎克斯评级为4（卖出） 预计短期内股价表现逊于市场 [7] - 未来季度当前普遍每股收益预期为 - 0.11美元 营收3.376亿美元 本财年普遍每股收益预期为 - 0.13美元 营收15.4亿美元 [8] 行业情况 - 美国石油和天然气勘探与生产行业在扎克斯行业排名中处于前40% 排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [9] 先锋自然资源公司情况 - 该公司尚未公布2024年3月季度财报 预计5月2日发布 [10] - 预计本季度每股收益5.01美元 同比下降3.8% 过去30天该季度普遍每股收益预期上调12.1% [11] - 预计本季度营收53.3亿美元 较去年同期增长17.3% [11]

财务业绩 - 2024年第一季度天然气和石油销售额（含已实现套期保值收益）为3.36亿美元，运营现金流为1.82亿美元，调整后净亏损为850万美元[1] - 第一季度未套期保值运营利润率为63%，套期保值后为68%[2] - 第一季度调整后EBITDAX为2.3亿美元[1] - 2024年第一季度净亏损1447.4万美元，2023年同期净利润1.34503亿美元[13] - 2024年第一季度经营现金流为1.82015亿美元，2023年同期为2.5491亿美元[13] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为1.71539亿美元，2023年同期为3.86364亿美元[13] - 2024年第一季度运营自由现金赤字为7353.6万美元，2023年同期为7433.9万美元[13] - 2024年第一季度收购和剥离活动后的自由现金赤字为1.4298亿美元，2023年同期为1.14904亿美元[13] 产量与价格 - 第一季度天然气产量为1.39443亿立方英尺，石油产量为1.2万桶，总产量为1.39515亿立方英尺当量[9] - 第一季度平均天然气价格为每千立方英尺2.06美元，含套期保值后为2.40美元；平均油价为每桶73美元[9] 融资与信贷 - 向大股东私募股权融资1.005亿美元增加流动性[1] - 2024年4月30日，银行集团重申15亿美元循环信贷安排下20亿美元的借款基数[4] 项目进展 - 海恩斯维尔页岩钻探项目成果良好，自上次更新后有14口（净13.5口）运营井投产，平均初始日产量为2500万立方英尺[1] - 西海恩斯维尔新增19.8万净英亩土地，租赁面积增至超45万净英亩[1] - 最新四口西海恩斯维尔井成功，初始产量在3500 - 3800万立方英尺/天[1] 财务状况 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为642万美元，2023年12月31日为1666.9万美元[14] - 截至2024年3月31日，应收账款为1.32012亿美元，2023年12月31日为2.3143亿美元[14] - 截至2024年3月31日，总资产为63.17242亿美元，2023年12月31日为62.53623亿美元[14] - 截至2024年3月31日，总负债为38.3866亿美元，2023年12月31日为38.70432亿美元[14] - 截至2024年3月31日，股东权益为24.78582亿美元，2023年12月31日为23.83191亿美元[14]

公司财报发布 - Comstock Resources, Inc.计划于2024年5月1日发布第一季度财报[1] - 财务结果的幻灯片演示将在Comstock的网站上提供[4] 参与电话会议 - 参与电话会议的人需要在注册网站注册并获取拨入号码和个人PIN码[2] 公司业务 - Comstock Resources是一家主要从事Haynesville Shale天然气开发的独立天然气生产商[3]

债券发行 - Comstock Resources公司宣布定价私募新的6.75%到2029年到期的无抵押债券，总额为4亿美元，比最初提议的3.75亿美元增加[1] - 预计债券的净收益将约为3.65亿美元，用于偿还公司目前在银行信贷设施下的部分借款并支付相关费用和开支[2] - 该无抵押债券未在《1933年修正案证券法》或任何州证券法下注册，预计符合合格机构买家根据144A条款和非美国人根据S条例进行交易[3]

发行计划 - Comstock Resources公司计划通过私募发行3.75亿美元的6.75%到期于2029年的优先票据[1] - 新票据与现有的6.75%到期于2029年的票据具有基本相同的条款，但将在不同的契约下发行，并具有不同的CUSIP编号[2] - 公司打算利用此次发行的净收益偿还目前在公司银行信贷设施下的部分借款并支付相关费用和开支[3]

内部交易 - 沃伦·巴菲特增持媒体巨头的股票[1] - 内部人士购买股票通常被视为对股价上涨的信心[2] - 一些内部人士在三月底和第一季度报告中进行了显著的内部交易[3]

文章核心观点 资深油气大亨杰瑞·琼斯对康斯托克资源公司注资近1.005亿美元，使该公司股价本周上涨近11%，投资者对公司未来更乐观 [1][3] 股东注资情况 - 股东杰瑞·琼斯通过其控制的两家企业对康斯托克资源公司进行近1.005亿美元的新投资 [3] - 注资安排于周一完成，琼斯获得额外1250万股，持股比例从65%升至67% [3] 资金用途 - 公司将用琼斯新注资的大部分资金偿还银行债务，该债务源于西海恩斯维尔地区20万英亩未开发土地的收购，收购花费5870万美元 [4] - 公司未说明股票出售剩余收益的用途 [4] 市场反应 - 注资使多头涌入公司股票，截至周五上午，公司股价本周已上涨近11% [1] - 琼斯支持公司运营的意愿受认可，投资者对公司未来更乐观 [5]

已探明储量情况 - 截至2023年12月31日，公司99%的已探明储量位于海恩斯维尔和博西尔页岩区[16] - 截至2023年12月31日，基于美国证券交易委员会（SEC）价格，公司天然气和石油资产的已探明储量为4.9万亿立方英尺天然气当量，PV 10价值为25亿美元；基于公司替代价格情景，已探明储量为6.6万亿立方英尺天然气当量，PV 10价值为52亿美元[16] - 截至2023年12月31日，公司已探明储量中56%为已开发储量，平均储量寿命约为9年[16] - 截至2023年12月31日，公司估计已探明天然气和石油储量总计49.43517亿立方英尺油当量，PV 10价值为25.01696亿美元[31] - 以SEC价格计算，已探明石油储量为54.8万桶，天然气储量为494.0226亿立方英尺；以替代价格计算，已探明石油储量为57.1万桶，天然气储量为663.983亿立方英尺；PV 10价值分别为25.01696亿美元和51.65729亿美元[35] - 截至2023年12月31日，公司99%的探明储量位于海恩斯维尔和博西尔页岩区带，探明储量为4.9 Tcfe，按SEC价格计算PV 10价值为25亿美元；按替代价格计算，探明储量为6.6 Tcfe，PV 10价值为52亿美元[16] - 截至2023年12月31日，公司探明储量中56%已开发，平均储量寿命约为9年[16] - 截至2023年12月31日，公司估计已探明石油储量为54800万桶，天然气储量为49.40226亿立方英尺，总PV 10价值为25.01696亿美元，标准化折现现金流为23.7463亿美元[31] - 以SEC价格和替代价格计算，公司已探明石油储量分别为548千桶和571千桶，已探明天然气储量分别为4940226百万立方英尺和6639830百万立方英尺，总已探明储量分别为4943517百万立方英尺油当量和6643255百万立方英尺油当量，PV 10价值分别为2501696千美元和5165729千美元[35] 土地资源情况 - 截至2023年12月31日，公司在海恩斯维尔和博西尔页岩区拥有717,875英亩（净面积552,712英亩）土地[17] - 过去四年公司共收购约252,564净英亩未开发土地用于Haynesville和Bossier页岩开采[20] - 2023年公司通过租赁计划在Western Haynesville增加79,741净英亩土地，花费9860万美元[28] - 截至2023年12月31日，已开发租赁土地总面积为45.9271万英亩（净31.9274万英亩），未开发租赁土地总面积为39.4107万英亩（净29.2832万英亩）[41] - 截至2023年12月31日，未开发土地中2024 - 2028年及以后到期的面积分别为1.104万英亩（净0.59万英亩）、4.0658万英亩（净3.027万英亩）、8.5905万英亩（净5.3333万英亩）、4.2615万英亩（净2.1443万英亩）、2.2251万英亩（净2.0251万英亩）、19.1638万英亩（净16.1635万英亩），占比分别为3%、10%、22%、11%、6%、48%（净占比分别为2%、10%、18%、7%、7%、56%）[42] - 截至2023年12月31日，公司在海恩斯维尔和博西尔页岩区带拥有717,875英亩（净面积552,712英亩）土地[17] - 过去四年，公司通过收购和积极的租赁计划，共收购约252,564英亩净未开发土地[20] - 2023年公司通过租赁计划在西海恩斯维尔新增79,741净英亩土地，花费9860万美元；2022年通过收购和直接租赁新增104,314净英亩土地，花费5440万美元；2021年收购约17,500净英亩土地，花费3470万美元，并租赁32,556净英亩土地，花费2290万美元[28] - 截至2023年12月31日，公司已开发租赁土地面积总计459271英亩（净319274英亩），未开发租赁土地面积总计394107英亩（净292832英亩）[41] - 截至2023年12月31日，公司未开发土地在2024 - 2028年及以后到期的净面积分别为5900（2%）、30270（10%）、53333（18%）、21443（7%）、20251（7%）和161635英亩（56%）[42] 钻井作业情况 - 2015 - 2023年，公司钻探并完成了471口海恩斯维尔和博西尔页岩作业井[17] - 2021 - 2023年，公司成功钻探27口水平段约15,000英尺的井[17] - 2023年公司钻了71口（55.5净）井，平均水平段长度约为10,700英尺，钻井计划替换了2023年109%的产量[21] - 截至2023年12月31日，公司确定了2,959个钻井位置（1,463个净归公司），平均水平段长度为8,971英尺[22] - 2024年公司计划在Western Haynesville和Bossier页岩区再钻10口井[23] - 2023年开发井共钻64口（净48.6口），其中天然气井63口（净47.6口）、干井1口（净1.0口）；勘探井共钻7口（净6.9口），均为天然气井[39] - 2015 - 2023年，公司钻探并完成了471口自营的海恩斯维尔和博西尔页岩井；2021 - 2023年，成功钻探27口水平段约15,000英尺的井[17] - 2023年，公司钻探71口井（净井数55.5口），平均水平段长度约10,700英尺，钻井计划替换了2023年109%的产量[21] - 截至2023年12月31日，公司确定了2959个钻探位置（净位置1463个），平均水平段长度为8971英尺[22] - 2024年，公司计划在海恩斯维尔和博西尔页岩区带再钻探10口井[23] - 2021 - 2023年，公司开发井钻探数量分别为100、116和64口（净数量分别为54.1、58.6和48.6口），勘探井钻探数量分别为0、2和7口（净数量分别为0、2.0和6.9口）[39] 勘探开发成本情况 - 2023年公司在勘探和开发活动上花费13亿美元，其中12亿美元用于钻井和完井活动，5300万美元用于其他开发成本[21] 业务合作与资产交易情况 - 2023年公司与Quantum合作成立Pinnacle，公司已投资3000万美元，Quantum同意最多出资3亿美元用于未来建设，Quantum有权获得12%股息和80%分配，达标后所有权降至30%[29] - 2023年公司出售55口（6.7净）非运营井的工作权益，获得4130万美元[30] - 2023年10月31日公司与Quantum Capital Solutions合作，公司已在中游资产投资3000万美元，Quantum同意最多出资3亿美元用于未来建设，Quantum有权获得12%股息，满足回报门槛后所有权降至30%[29] - 2023年公司出售55口（6.7净）非运营井的工作权益，获得4130万美元；2022年出售部分非战略非运营资产，获得410万美元；2021年出售巴肯页岩非运营资产，获得1.381亿美元[30] 储量变化情况 - 2023年公司天然气和石油已探明未开发储量减少2.0万亿立方英尺，因天然气价格低，164个先前包含在已探明储量中的未开发储备位置不再产生经济回报[32] - 2023年末已探明未开发天然气储量为22.06051亿立方英尺，较2022年末的41.66108亿立方英尺减少19.60057亿立方英尺；已探明未开发石油储量为0，较2022年末的6.9万桶减少6.9万桶[33] - 2023年末预计未来开发资本成本为22.141亿美元，较2022年末的40.972亿美元减少18.831亿美元；2022年末较2021年末的26.933亿美元增加14.039亿美元[33][34] - 截至2023年12月31日，公司已探明未开发储量为2.2万亿立方英尺天然气，较2022年减少2.0万亿立方英尺，67个未开发储量位置转为已开发储量[32] - 2023年已探明未开发储量总变化为石油减少6900万桶，天然气减少19.60057亿立方英尺；2022年石油增加6900万桶，天然气增加2.93685亿立方英尺；2021年天然气增加2.76835亿立方英尺[33] - 预计2024 - 2028年已探明未开发储量转为已开发储量的天然气分别为2.73487亿立方英尺、4.25458亿立方英尺、6.56609亿立方英尺、5.09227亿立方英尺、3.4127亿立方英尺[33] - 预计2024 - 2028年未来开发资本成本分别为1.845亿美元、4.272亿美元、7.287亿美元、5.224亿美元、3.513亿美元[33] - 截至2023年12月31日，公司开发已探明未开发储量的预计未来资本成本为22亿美元，较2022年的41亿美元减少19亿美元[34] - 截至2022年12月31日，公司开发已探明未开发储量的未来资本成本估计为41亿美元，较2021年12月31日的27亿美元增加了14亿美元[35] 产量与销售情况 - 2023年天然气净产量为52.4467亿立方英尺，平均价格为2.4美元/千立方英尺，开采成本为0.78美元/千立方英尺当量；石油净产量为70桶，平均价格为73.73美元/桶[38] - 公司目标将约80%的天然气按每月首日指数价格出售，其余20%按每日现货市场价格出售[44] - Enterprise Products Operating及其子公司、Southwest Energy L.P.和Venture Global LNG, Inc.分别占公司2023年总销售额的20%、17%和10%[44][45] - 2024年公司与部分天然气中游公司达成协议，在长途管道上获得平均约18亿立方英尺/日的固定运输量[45] - 过去三个财年，公司天然气净产量分别为489274、500616和524467千立方英尺，石油净产量分别为1210、82和70桶；天然气平均价格分别为3.63、6.23和2.40美元/千立方英尺，石油平均价格分别为61.95、92.65和73.73美元/桶[38] - 公司目标是约80%的天然气按每月首日指数价格销售，其余20%按每日现货市场价格销售；Enterprise Products Operating及其子公司、Southwest Energy L.P.和Venture Global LNG, Inc.分别占2023年总销售额的20%、17%和10%[44][45] - 2024年，公司与某些天然气中游公司达成协议，在长途管道上获得平均约18亿立方英尺/日的固定运输量[45] 储量审计与内部控制情况 - 独立顾问对公司2023年12月31日的储量估计进行审计，审计范围为100%的总PV 10价值，独立顾问的估计与公司估计的差异总体不超过2%[36] - 公司建立并维护内部控制，以确保已探明储量的估计按照SEC规定计算和报告，内部审计职能定期测试流程和控制[37] - 独立顾问对已探明储量和税前现值的估计与公司的估计总体差异不超过2%，按租赁、油田或区域对比，差异不超过10%时，储备审计师认为储量和现值合理[36] 行业监管政策情况 - FERC要求市场参与者在报告年度内销售或购买量等于或大于220万百万英热单位时需进行年度申报以促进价格透明[49] - 2006年7月1日至2011年6月30日，FERC规定的石油管道运输费率指数基于成品生产者价格指数加1.3% [49][50] - 2011年7月1日至2016年6月30日，该指数调整为基于成品生产者价格指数加2.65% [50] - 1990年修订的《清洁空气法》可能逐步对公司运营的空气排放实施污染控制要求[52] - 2012 - 2014年，EPA针对天然气和石油行业颁布新排放标准并修订挥发性有机化合物和甲烷排放要求[52] - 2023年12月2日，EPA发布最终新规则以减少天然气和石油运营中的甲烷排放[52] - 2023年1月，EPA和美国陆军工程兵团发布新规则修订“美国水域”定义，若维持可能影响公司勘探和生产活动[52] - 2024年起，石油和天然气行业排放25,000公吨二氧化碳当量以上的设施需为“过量”甲烷排放支付费用，2024年为每公吨900美元，到2026年增至每公吨1,500美元[59] - 2015年美国参与联合国气候变化大会促成《巴黎协定》，美国于2016年4月22日签署，特朗普政府曾通知退出，拜登政府已恢复参与[58][59] - 2010年美国土地管理局开始实施油气租赁改革，预计减少新联邦土地租赁量、增加竞争和成本，2018年新政策预计取消额外环境审查并简化租赁流程[59][60] - 2015年美国土地管理局关于联邦土地水力压裂的规则于2017年12月28日被撤销，该规则原要求增加井完整性测试等[60] - 2021年拜登政府暂停美国公共土地和近海海域新的油气租赁和钻探许可，2

公司概况 - Comstock Resources是一家独立的天然气生产商，主要业务位于北路易斯安那州和东德克萨斯州的Haynesville页岩区，市值为20亿美元 [2] 财务表现 - 2023年第四季度，公司连续第三次未能达到盈利预期，实际每股收益为0.10美元，低于Zacks预期的0.16美元，差距为0.06美元 [3] - 2023年天然气和石油销售总额为3.54亿美元，其中对冲收益为410万美元 [4] - 2024年Zacks共识预期从1.36美元降至1.06美元，2025年预期从1.96美元降至1.56美元 [8] - 尽管2024年和2025年预期盈利增长显著，分别为125.5%和46.9%，但2023年公司仅盈利0.47美元 [9] 业务动态 - 公司在Western Haynesville新增了23,000英亩净面积，使其在该地区的总净面积超过250,000英亩 [4] - 公司计划将运营的钻井平台数量从7个减少到5个，其中2个将继续部署在Western Haynesville地区 [6] 市场表现 - 由于天然气价格暴跌，公司股价在过去6个月内大幅下跌 [11] - 尽管公司股票的远期市盈率仅为6.9，但在天然气价格回升之前，购买该股票并不明智 [12] 投资者建议 - 对于对天然气行业感兴趣的投资者，建议密切关注天然气价格，并在价格开始回升时考虑投资Comstock [13]