SAN CLEMENTE, Calif.--(BUSINESS WIRE)--CareTrust REIT Announces Quarterly Dividend of $0.335 per Share. ...

公司背景 - 公司最初为加州小型养老院运营商Ensign Group 于1999年成立[2] - 2007年完成首次公开募股[2] - 2014年6月通过分拆房地产资产成立CareTrust REIT[2] 业务发展历程 - 初期通过租赁REITs物业启动业务[2] - 随后开始自主收购房地产资产[2] - 2013-2014年发现市场未充分认可其房地产资产价值[2] 管理团队 - David Sedgwick担任首席执行官兼总裁[2] - Bill Wagner担任首席财务官[2] - Derek Bunker担任战略与财务高级副总裁[2]

公司发展历程 - 公司前身为1999年成立的加州护理公司Ensign Group 最初通过租赁REITs物业起步[2] - 2007年开始收购自有房地产并完成上市[2] - 2013至2014年期间 公司意识到持有房地产未获得市场充分估值[2] - 2014年6月通过分拆房地产资产正式成立CareTrust REIT[2] 管理层介绍 - 首席执行官兼总裁David Sedgwick出席说明会[1][2] - 首席财务官Bill Wagner参与会议[2] - 战略与财务高级副总裁Derek Bunker一同与会[2] 会议背景 - 美国银行REIT团队联合负责人Farrell Granath主持医疗保健REIT会议[1] - 会议聚焦CareTrust REIT业务发展情况[1]

CareTrust REIT (NYSE:CTRE) 2025 Conference September 09, 2025 03:00 PM ET Company ParticipantsFarrell Granath - Equity Research AssociateDave Sedgwick - President, CEO & DirectorConference Call ParticipantsNone - AnalystFarrell GranathThank you, everyone, for joining. We're at the top of the hour. We are now in the CareTrust REIT meeting. My name is Farrell Granath, and I am co-lead with Jeff Spector for Healthcare REITs and the BofA REITs team. I'm joined today by David Sedgwick, who is the CEO and Preside ...

美国REITs市场融资活动 - 2025年第二季度美国股权房地产投资信托通过市场发行计划筹集资金总额48.5亿美元 [2] - 当季度使用市场发行计划的REITs数量为26家 [2] - 融资规模较上季度小幅下降3.9% [2]

公司分析 - CareTrust REIT目前同时提供有意义的收益率和高增长 这在当前REIT市场中较为罕见[2] - 公司目前似乎处于全面发力状态 表现强劲[2] 作者背景 - 分析师拥有超过14年投资经验 并持有金融MBA学位[2] - 分析师专注于中长期防御性股票投资[2] - 分析师通过股票所有权、期权或其他衍生品持有CareTrust REIT的多头头寸[3]

投资偏好与策略 - 分析师长期关注并偏好投资房地产投资信托基金(REITs) 特别是XLRE [1] - 投资风格偏向买入并持有 注重高质量蓝筹股 商业发展公司(BDC)和REITs 计划在未来5-7年内通过股息收入补充退休金 [2] - 目标受众为工薪阶层和中产阶级 旨在帮助他们构建高质量股息支付公司的投资组合 [2] 持仓与利益披露 - 分析师目前持有ADC公司的多头仓位 包括股票所有权 期权或其他衍生品 [3] - 文章内容为分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比增长63.3%，主要得益于大规模投资活动[6] - 归一化FFO每股增长19%至0.43美元，归一化FAD每股增长16%至0.43美元[14] - 季度股息同比增长15.5%，同时保持舒适的分红比率[6] - 公司上调全年指引，预计归一化FFO和FAD每股为1.77-1.79美元[15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务：第二季度完成约2.15亿美元投资，包括10家位于太平洋西北地区的专业护理设施组合（1.46亿美元）[11][13] - 英国业务：通过收购Care REIT进入英国护理院市场，交易规模约11亿美元，并整合其外部管理团队[4][7] - 投资组合：当前管道约6亿美元，主要集中在美国专业护理设施，同时包含部分老年住宅和英国护理院机会[11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：专业护理设施交易流稳定，老年住宅领域竞争略有增加[33] - 英国市场：积极评估潜在收购机会，建立与当地运营商和经纪人的关系[12] - 行业动态：未观察到近期政策变化对交易流的显著影响， Medicaid和Medicare仍获两党支持[32][60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 扩张战略：过去18个月部署27亿美元投资，远超成立前八年的总和，持续关注美国和英国市场[4][8] - 团队建设：加强税务、财务、投资和资产管理团队，支持多元化增长[8] - 竞争定位：凭借严格的尽职调查、运营专业知识和低成本资本优势在英国市场获取机会[12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对近期投资成果表示满意，强调仍处于“初创模式”，致力于实现可持续的FFO每股增长[8] - 对英国业务整合进展乐观，预计协同效应将在2026年第一季度显现[69] - 对Medicaid和Medicare报销环境保持信心，认为老年护理在预算分配中具有优先地位[60] 其他重要信息 - 融资活动：第二季度通过ATM股权融资3.55亿美元，并完成5亿美元定期贷款，固定利率债务占比提升至93%[14] - 流动性状况：现金储备6500万美元，循环信贷额度剩余11.4亿美元，净债务/EBITDA维持在2倍的低杠杆水平[16][17] 问答环节所有的提问和回答 问题：投资管道的构成及英国业务贡献 - 回答：管道仍以美国专业护理为主，英国和老年住宅占比逐步提升，包含部分SHOP交易[22][23] 问题：SHOP交易策略及市场定位 - 回答：重点关注运营商匹配度，对核心、增值型机会持开放态度，避免过度竞争领域[26][27] 问题：政策对交易流的影响 - 回答：未观察到近期法案的直接影响，交易流主要来自区域性运营商资产释放[32] 问题：团队整合与协同效应 - 回答：英国团队整合顺利，预计协同效应达500万美元，2026年初全面体现[37][69] 问题：RIDEA平台进展 - 回答：持续评估不同规模机会，优先选择匹配优质运营商的交易，预计12个月内会有进展[44] 问题：新运营商合作策略 - 回答：持续拓展运营商资源库，未来交易将混合现有与新增合作伙伴[53] 问题：债务发行计划 - 回答：待获得全面投资级评级后考虑债券发行，当前股权融资成本更具吸引力[50][51]

业绩总结 - 截至2025年6月30日，CareTrust REIT的投资总额为47.6亿美元，拥有581个物业和53,483个运营床位/单位[19] - 2025年总收入为112,469千美元，较2024年的68,891千美元增长63.1%[52] - 2025年净收入为67,902千美元，较2024年的10,418千美元增长551.5%[52] - 2025年每股收益（基本）为0.36美元，较2024年的0.07美元增长414.3%[52] - 2025年6月30日的EBITDA为104,341千美元，较2024年6月30日的34,246千美元增长205%[53] - 2025年6月30日的Funds from Operations (FFO)为87,240千美元，较2024年6月30日的50,301千美元增长73%[54] - 2025年6月30日的Funds Available for Distribution (FAD)为88,302千美元，较2024年6月30日的51,757千美元增长71%[55] 用户数据 - 截至2025年6月30日，CareTrust REIT的租户数量已扩展至39个，房地产投资组合增长至393个净租赁医疗物业，覆盖32个州和英国[15] - 截至2025年6月30日，前五大租户的租金占总租金的53.5%[35] - 截至2025年6月30日，加州的租金收入为86,159千美元，占总租金的18.8%[41] 财务健康 - 截至2025年3月31日，CareTrust REIT的租金覆盖率为3.07倍，显示出强劲的财务健康状况[26] - 截至2025年3月31日，整体租金覆盖率为2.41倍，较2024年第一季度的2.08倍有所上升[28] - 截至2025年6月30日，CareTrust REIT的企业信用评级为BB+（稳定），高级无担保债券评级为BBB-[21][22] - 截至2025年6月30日，CareTrust REIT的固定费用覆盖比率为11.31倍，符合合规要求[69] 未来展望 - 2025年全年的每股正常化基金运营（Normalized FFO）预期在1.77至1.79美元之间[70] - 2025年全年的每股净收入预期在1.43至1.45美元之间[70] - 2025年全年的可分配资金（Funds Available for Distribution）预期在1.80至1.82美元之间[70] - 2025年全年的正常化FFO支付比率为76%至80%[78] 其他信息 - CareTrust REIT在2025年第二季度的财务业绩受到公共卫生危机和市场波动的影响，管理层对未来的展望持谨慎态度[4] - 截至2025年6月30日，公司有16处物业被分类为待售，其中10处为资产置换交易的一部分[89] - 2025年第二季度，CareTrust REIT的市场资本为61亿美元，企业价值为70亿美元，流通股数为2.003亿[21]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度净收入为6850万美元，摊薄后每股收益为0.35美元[2][4] - 2025年第二季度归属于CareTrust REIT, Inc.的净收入为6854.5万美元，同比增长537%[17][25] - 2025年第二季度归属于CareTrust REIT, Inc.的净收入为68,545千美元，较2024年第二季度的10,758千美元增长537%[28] - 2025年上半年净收入为13.31亿美元，相比2024年同期的3.92亿美元增长239.8%[33] - 2025年第二季度稀释后每股收益为0.35美元，同比增长400%[25] 标准化FFO和FAD - 第二季度标准化FFO为8310万美元，摊薄后每股收益为0.43美元[2][4] - 第二季度标准化FAD为8310万美元，摊薄后每股收益为0.43美元[2][4] - 2025年第二季度归属于CareTrust REIT, Inc.的标准化FFO为8309.1万美元，同比增长58%[20] - 2025年第二季度标准化FFO为83,091千美元，较2024年第二季度的52,539千美元增长58%[28] - 2025年第二季度稀释后每股FFO为0.45美元，较2024年第二季度的0.35美元增长29%[29] EBITDA和运行率EBITDA - 2025年第二季度EBITDA为1.043亿美元，同比增长205%[17] - 2025年第二季度标准化运行率EBITDA为1.092亿美元，同比增长67%[17] - 2025年第二季度EBITDA达到104,341千美元，较2024年第二季度的34,246千美元增长205%[28] 债务和杠杆比率 - 公司净债务与年化标准化EBITDA比率为2.0倍，低于目标杠杆范围4.0-5.0倍[3][4] - 2025年第二季度净债务与年化标准化运行率EBITDA比率为2.0倍，高于2024年同期的0.4倍[18] - 截至2025年6月30日，公司总债务为116.2亿美元，其中固定利率债务占43.3%，浮动利率债务占56.7%[35] - Net Debt定义为公司总债务扣除现金、现金等价物、受限现金及房地产收购托管存款[48] 现金流和现金状况 - 公司目前拥有6500万美元现金，并拥有12亿美元循环信贷额度中的6500万美元未偿还借款[3][4] - 2025年第二季度现金及现金等价物为306,051千美元，较2024年底的213,822千美元增长43%[31] - 2025年上半年运营活动产生的净现金流为17.22亿美元，相比2024年同期的10.18亿美元增长69.2%[33] - 2025年上半年投资活动净现金流出为82.53亿美元，主要由于房地产收购支出82亿美元[33] - 2025年上半年融资活动净现金流入为74.51亿美元，主要来自发行普通股36.53亿美元和高级无担保定期贷款50亿美元[33] - 2025年6月30日现金及现金等价物为30.61亿美元，相比期初的21.38亿美元增长43.1%[33] 股息和派息比率 - 公司季度股息为每股0.335美元，基于标准化FAD的派息比率约为78%[4][5] 全年指引 - 公司2025年全年指引上调，预计摊薄后每股净收入为1.43-1.45美元，标准化FFO和FAD为1.77-1.79美元[5] - 2025年全年指引中，公司预计归属于CareTrust REIT的净收入为每股1.43-1.45美元[39] - 2025年全年指引中，公司预计FFO（运营资金）为每股1.78-1.80美元[39] - 2025年全年指引中，公司预计FAD（可分配资金）为每股1.80-1.82美元[39] 房地产投资和资产 - 公司2025年至今总投资达12亿美元，包括以8.4%的稳定收益率投资的11亿美元[1][4] - 截至2025年6月30日，房地产投资净值为3,256,024千美元，较2024年12月31日的2,226,740千美元增长46%[31] - 2025年第二季度其他房地产相关投资为840,900千美元，较2024年底的795,203千美元增长6%[31] - 2025年第二季度总资产达到4,656,531千美元，较2024年底的3,437,016千美元增长35%[31] 利息支出和租金收入 - 2025年第二季度利息支出为1303.8万美元，同比增长96%[17][25] - 2025年第二季度租金收入为8603.3万美元，环比增长20%[25] - 公司租金和利息收取率达到99.7%[4] 股票发行和融资 - 公司通过ATM计划以每股29.36美元的价格出售1210万股股票，总收益为3.539亿美元[3][4] - 2025年第二季度无抵押定期贷款净额为496,019千美元[31] - 公司使用利率互换工具将2.5亿美元浮动利率债务转换为3.5%的固定利率[36] 财务指标定义 - 公司的FFO、Normalized FFO、FAD和Normalized FAD计算可能与其他REITs不具可比性，因定义或解释不同[47] - Annualized Normalized Run Rate EBITDA计算方式为季度Normalized Run Rate EBITDA乘以4[48] - 公司认为GAAP定义的净收入是最合适的盈利指标[49] - EBITDA和Normalized EBITDA有助于理解公司独立于资本结构的运营结果[49] - FFO和Normalized FFO通过排除房地产处置损益和折旧摊销帮助比较运营表现[49] - FAD和Normalized FAD进一步排除非现金收入和费用如股权补偿摊销[49] - Net Debt to Annualized Normalized Run Rate EBITDA为投资者提供评估公司偿债能力的指标[49] 房地产投资减值 - 2025年第二季度房地产投资减值损失为0美元，相比2024年同期的2571.1万美元大幅改善[17][25] 股本变动 - 2025年第二季度稀释加权平均流通股为193,055千股，较2024年第二季度的145,380千股增长33%[29]