财务数据和关键指标变化 - 2021年集团收入达6.68亿英镑，同比增长超300%，主要由英国零售收入增长234%及批发和其他收入流的强劲表现驱动 [21] - 2021年共售出49,853辆车，同比增长233%，其中零售单位34,731辆，同比增长187% [21] - 2021年英国零售每单位毛利（GPU）为427英镑，较上一年的亏损229英镑有显著改善 [22] - 公司预计2022年总零售销量约10万单位，总收入接近20亿英镑，同比增长近200%，年度英国零售GPU接近900英镑 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 英国零售业务：2021年零售收入增长234%，零售单位增长187%，GPU从亏损改善至427英镑；2022年Q1库存从2000辆增至超6000辆，推动销售增长 [21] - 汽车订阅服务：已拥有超1万名活跃订阅者，成为欧洲领先的消费者汽车订阅业务 [13] - 金融和附属业务：近期表现强劲，计划在Q2及以后进行多项改进，有望提升GPU [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国二手车市场每年约有800万笔交易，价值超100亿英镑；公司目前业务覆盖的五个关键市场（英国、法国、德国、西班牙、意大利）每年约有2600万笔交易，价值超300亿英镑 [17] - 二手车市场数字化零售渗透率低且极度分散，没有经销商市场份额超过3% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略目标是转变英国和欧洲的汽车买卖体验，成为最大的参与者，长期目标是占据5%或更高的市场份额，实现每辆车3000英镑的GPU [7][19] - 2021年战略进展包括将英国车辆翻新业务收归内部、推出内部汽车购买渠道、推出订阅服务、进入法国和德国市场，以及收购西班牙和意大利的公司 [5][6][10] - 行业竞争方面，英国有Cinch、欧洲大陆有Autohero两个主要竞争对手，但市场份额均低于1%，公司主要竞争对手是线下15万家以上的经销商 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来机会感到兴奋，认为客户喜爱公司的产品，市场领先的Trustpilot评级4.8星增强了对战略和增长机会的信心 [7] - 尽管面临通胀、经济衰退等宏观环境挑战，但由于市场份额小、增长轨迹强，且有成本节约手段和充足资金，公司有能力应对潜在风险 [36][38] - 二手车市场在衰退环境中表现相对较好，公司预计2022年业务将持续增长，GPU将逐步改善 [29][30][58] 其他重要信息 - 公司在2月通过发行可转换债券筹集了6.3亿美元，资金充足，预计未来24个月英国业务将实现盈利 [31] - 公司Trustpilot评级4.8星，95%的客户评价为优秀或良好，是全球同行业中最高的 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：若宏观环境恶化，公司保护GPU、费用和现金流的措施 - 公司认为通胀对GPU影响不大，二手车在衰退环境中表现较好，由于市场份额小、增长强，营收受影响不大；公司资金充足，有成本节约手段应对风险 [36][37][38] 问题2：公司成本的固定和可变部分情况 - 销售成本中最大的是购车成本，通胀压力会传导至售价；营销是大项支出，部分已提前预订；SG&A费用中，人员和营销占比较大，营销分固定和可能受通胀影响的部分，物流等也可能受短期压力 [40][41][43] 问题3：如何理解6万零售单位数据，以及实现2022年10万零售单位目标的季度增长预期、达到25万辆翻新产能的投资时间、英国批发单位长期占比 - 6万零售单位是大致数字，不能据此推算Q1数据；翻新产能逐月增加，通过优化站点实现；Q4批发占比高是因翻新限制，长期占比预计在20% - 30% [47][48] 问题4：零售和批发平均售价上涨的原因 - 主要是购买和销售的组合因素，而非价格普遍上涨，市场因素不是主要原因 [50] 问题5：市场供应和定价前景、网络流量变化及消费者需求情况 - 二手车价格过去18个月上涨，Q1开始反转，预计未来12 - 24个月回归正常；网络流量受营销和季节性影响，不影响零售销售，2022年销售势头强劲 [53] 问题6：翻新瓶颈是否解决及未来6 - 12个月的挑战 - 翻新瓶颈已基本解决，网站库存增加且销售创新高；未来单位增长与翻新产出同步，预计下半年强于上半年，风险较小 [56][58] 问题7：是否有进一步并购需求及在欧洲建立业务的其他措施 - 目前不需要并购，已在五个关键市场建立基础设施和团队，但会探索加速增长和提升基础设施的机会 [60] 问题8：2021年英国和欧洲大陆的竞争动态变化 - 竞争格局基本不变，英国有Cinch、欧洲大陆有Autohero，但市场份额均低于1%，主要竞争对手是线下经销商 [62] 问题9：利率对债务模式的影响及对库存贷款的影响 - 利率上升对库存贷款成本影响小，因公司持车时间短；对消费者金融和附加率可能有积极影响，通胀和生活成本上升时消费者倾向于贷款购车 [63] 问题10：能否拆分2022年GPU中金属利润率与融资和服务合同等的贡献，以及2021 - 2022年各部分的贡献 - 公司未具体拆分，预计达到2000英镑GPU时，金属和非金属于大致各占50%；今年金属部分增长将更明显 [67]

业绩总结 - 2021财年总销售单位为49,853，年增长率为233%[11] - 2021财年收入为6.68亿英镑，年增长率为312%[11] - 2021财年英国零售每单位毛利（GPU）为427英镑，年增长656英镑[11] 用户数据 - 公司在过去两年内售出超过60,000辆汽车，拥有超过10,000名订阅用户[7] - 公司在英国的品牌认知度超过80%[7] 未来展望 - 预计2022年零售单位销售目标为100,000+，长期目标为200万[15] - 2022年零售每单位毛利（GPU）目标为900英镑，长期目标为3,000英镑[15] - 公司在五个目标国家的总可寻址市场（TAM）超过3000亿英镑[9] 市场扩张与并购 - 公司在2021年收购了多家企业以增强能力并扩大市场机会[21] - 公司在英国和欧盟的在-house 重新加工能力为每年120,000辆，未来有潜力达到250,000辆[18]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入增长267%，达到1.744亿英镑，高于2020年第三季度的4750万英镑 [16][30] - 零售每单位毛利（GPU）从去年第三季度的每单位亏损202英镑增加到正的801英镑，较第二季度的467英镑也有显著提升 [16][33] - 毛利润为1180万英镑，利润率为6.8%，而去年第三季度为毛亏损70万英镑，利润率为 - 1.5% [34] - 预计2021年的收入超过6.5亿英镑，不包括1500 - 2000万英镑的特定销售 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务：第三季度车辆销量同比增长超200%，达到13074辆，相关附属收入也有所改善 [30] - 批发业务：批发收入快速增长，因直接从消费者处购车业务取得显著成功 [31] - 汽车购买渠道：7月成功推出直接从消费者处购车的渠道，第三季度直接从消费者处购买了6761辆车，同比增长552%，零售单位中直接从客户处采购的比例从去年同期的2%和第二季度的6%上升到10% [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国市场：公司在英国利用品牌和独特平台持续增长，虽面临库存短缺等挑战，但需求强劲 [16][17] - 欧洲大陆市场：计划年底前扩展到法国和德国，目前团队建设、运营和基础设施开发进展顺利，端到端测试情况良好 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 使命是引领英国和欧洲在线汽车买卖的转变，利用数据和技术为消费者提供更好体验 [9] - 竞争优势包括集成业务模式、领先技术平台、优秀团队以及战略交易执行能力等 [11][12][13] - 未来增长和盈利驱动因素包括增加收入、提高GPU、降低TAC等 [26][27] - 持续进行战略收购，如收购Cazana和SMH，以增强数据能力和再处理能力 [25][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度虽面临COVID导致的人员短缺、物流问题等挑战，但这些都是短期问题，不影响长期业务 [17] - 对未来机会感到兴奋，有信心改变英国和欧洲的汽车买卖体验 [7] - 持续看到客户对购车和卖车的强劲需求，预计第四季度零售销量与网站上可售车辆数量密切相关，且车辆数量将继续增长 [35] 其他重要信息 - 公司于8月成功进入公开市场，筹集约8.36亿美元净收益以加速增长 [6] - 收购Cazana增强了数据团队和能力，有助于优化车辆购买和定价 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明翻新业务的过渡情况，以及对零售单位的影响程度，并评估2022年12.8万零售单位目标的合理性 - 过去一年公司在英国的再处理站点从2个增加到11个，战略上向内部再处理过渡是正确的，但目前尚未完全利用这些站点的全部产能，未来12个月将解决运营问题，预计届时站点将完全为Cazana独家运营，且运营效率将大幅提高 再处理能力和网站上可用车辆数量对零售销售有显著影响，但公司对实现目标有信心，随着运营改进将有足够产能 [40][41] 问题2: 请说明今年收入指导中各业务部门的收入构成，特别是批发业务的占比，并分析消费者采购占比达到30%的时间以及GPU提升的因素和未来增长潜力 - 业务主要分为零售、批发和其他收入（包括附属收入、订阅收入等） 由于汽车购买渠道的成功，批发业务占比可能在第四季度和明年年初略高，且消费者直接采购占比达到30%的时间将比原预期更快，长期有望超过50% GPU提升主要得益于内部再处理、附属产品销售改善等，市场动态对其影响相对较小，长期来看，内部再处理将带来更高的销量和利润率 [41][42][43] 问题3: 新汽车销售与二手车库存之间的相关性如何，以及短期内是否会有类似SMH的并购 - 新汽车供应短缺使部分需求转向二手车市场，且当前新汽车市场的短缺可能在2 - 4年后影响二手车市场供应，但预计这种情况是短期的 公司会考虑有助于改善基础设施、增强团队或产品、拓展地理范围的并购机会，预计明年将进入更多欧洲大陆市场 [46][47] 问题4: 内部再处理能力提升后，是否有机会扩大库存范围并针对更高利润率的车辆 - 过渡到100%内部再处理后，公司对流程有更多控制，随着直接从消费者处购车数量增加，库存范围自然扩大 长期来看，这将使公司在库存选择上更灵活，但目前首要任务是优化车辆准备中心的运营流程 [49] 问题5: 请介绍Vans 365收购的市场机会、单位经济情况与轻型车辆业务的比较 - 收购Vans 365是自然的产品扩展，增加了可寻址市场，且无需额外的客户获取成本，还能提高转化率 该收购带来了专业团队和额外库存，有望拓展到商业客户 [51] 问题6: 为什么预计明年新车辆会出现供应过剩 - 由于芯片短缺等原因，新车交付时间延长，2021年的订单将在2022年甚至2023年交付，导致明年可能出现供应过剩 [53] 问题7: 请详细介绍SMH收购情况以及预计对业务产生直接影响的时间 - 9月完成SMH收购，该公司有6个站点，但目前部分产能用于服务第三方合同，需要逐步终止这些合同并重新调整站点以满足公司需求 这一过程将逐步推进，预计到2022年9月，现有站点的生产能力将大幅提高 [59] 问题8: 请说明Cazoo在法国和德国的具体执行时间 - 公司将在年底前在法国和德国推出业务，目前正在进行端到端测试且进展顺利 明年将开始加大营销力度，预计2022年将进入更多欧洲大陆市场 [60] 问题9: 请解释直接从消费者处购车业务成功的原因 - 公司的购车业务成功得益于独特的价值主张，包括当天付款（通常几分钟内）、保证价格、上门取车等，相比市场上其他选择，为消费者提供了更好的体验 [61] 问题10: 请更新关于推出金融业务以促进业务增长的想法和时间 - 长期来看，公司认为金融业务有很大的增长潜力，目前与合作伙伴有良好合作，但未来会考虑将其更多地纳入内部运营 预计在2024年底前将金融业务纳入内部，但可能会提前实现 [62]

财务数据关键指标变化 - 2021年上半年收入为248,209千英镑，2020年同期为39,945千英镑，同比增长约521.38%[3] - 2021年上半年毛利润为11,359千英镑，2020年同期亏损1,436千英镑[3] - 2021年上半年运营亏损为107,812千英镑，2020年同期为30,324千英镑[3] - 2021年上半年税前亏损为109,439千英镑，2020年同期为30,766千英镑[3] - 2021年上半年净亏损为102,113千英镑，2020年同期为30,766千英镑[3] - 2021年6月30日总资产为572,975千英镑，2020年12月31日为507,681千英镑[8] - 2021年6月30日总负债为266,661千英镑，2020年12月31日为177,183千英镑[8] - 2021年6月30日净资产为306,314千英镑，2020年12月31日为330,498千英镑[8] - 2021年上半年基本和摊薄每股净亏损均为0.67英镑，2020年同期为0.28英镑[3] - 2021年上半年综合亏损总额为102,037千英镑，2020年同期为30,766千英镑[3] - 截至2021年6月30日，公司净亏损102,113千英镑，较2020年的30,766千英镑有所扩大[16] - 2021年上半年经营活动净现金使用量为55,489千英镑，2020年为31,256千英镑[16] - 2021年上半年投资活动净现金使用量为119,190千英镑，2020年为1,255千英镑[16] - 2021年上半年融资活动净现金使用量为8,498千英镑，2020年为产生120,828千英镑[16] - 截至2021年6月30日，公司净现金及现金等价物减少183,177千英镑，2020年增加88,317千英镑[16] - 截至2021年6月30日，公司净资产为3.063亿英镑，现金余额为6030万英镑[22] - 2021年上半年公司总营收为248,209千英镑，2020年为39,945千英镑[48] - 截至2021年6月30日，贸易应收款为12,715千英镑，较2020年12月31日的7,243千英镑有所增加[50] - 截至2021年6月30日，未交付车辆未来一个月预计确认收入为13,678千英镑，2020年12月31日为9,059千英镑[52] - 2021年6月30日中期简明综合损益表中，当期所得税费用为 -2.4万英镑，递延所得税抵免为735万英镑，损益表中确认的所得税抵免为732.6万英镑[97] - 2021年上半年，集团购置物业、厂房及设备成本为5100万英镑（2020年同期为820万英镑），收购子公司确认的物业、厂房及设备成本为5610万英镑（2020年同期为零）[99] - 2021年上半年，集团购置无形资产成本为480万英镑（2020年同期为70万英镑），收购子公司确认的商誉和其他无形资产成本为1.282亿英镑（2020年同期为零）[100] - 截至2021年6月30日，贸易及其他应付款为7656.9万英镑（2020年12月31日为3556.9万英镑）[101] - 截至2021年6月30日，贷款和借款总额为1.79281亿英镑（2020年12月31日为1.38251亿英镑）[103] - 截至2021年6月30日，财务资产为1482.2万英镑（2020年12月31日为1049.5万英镑），金融负债为1.85929亿英镑（2020年12月31日为1.38251亿英镑）[106][107] - 2021年6月30日止期间，除关键管理人员薪酬外，无其他应报告关联方交易（2020年同期为零）[122] 资金筹集情况 - 2021年第三季度，公司通过与Ajax I的业务合并筹集了8.36亿美元额外资金[23] 公司收购情况 - 1月25日公司以6540万英镑收购Drover Limited 100%股份，扣除现金后收购净额为6140万英镑[54] - 收购Drover获得超2000名英国活跃订阅用户及法国新生订阅用户群[55] - 从收购日至6月30日，Drover贡献480万英镑收入和360万英镑税前亏损；若1月1日完成收购，预计公司持续经营业务收入为2.489亿英镑，亏损为1.027亿英镑[67] - 2月11日公司以2320万英镑收购Smart Fleet Solutions Limited 100%股份，扣除现金后收购净额为2250万英镑，加上1590万英镑的永久产权物业，总收购成本为3910万英镑[70][71] - Smart Fleet每年可翻新约20万辆汽车，拥有超500名员工[72] - 从收购日至6月30日，Smart Fleet贡献1160万英镑收入和140万英镑税前亏损；若1月1日完成收购，预计公司持续经营业务收入为2.516亿英镑，亏损为1.025亿英镑[81] - 2月23日公司以6040万英镑（6970万欧元）收购Cluno GmbH 100%股份，扣除现金后收购净额为5180万英镑[84] - 收购Cluno获得德国超3000名活跃订阅用户及相关经常性收入[85] - 自收购日至2021年6月30日，Cluno为集团贡献450万英镑收入和500万英镑税前亏损；若收购于2021年1月1日完成，集团持续经营业务收入预计为2.501亿英镑，亏损预计为1.042亿英镑[95] - 2021年8月，集团签订2000万欧元库存融资安排；9月2日，以约2500万英镑现金收购Cazana Limited；9月15日，以约7000万英镑现金收购SMH Fleet Solutions Limited[113][114][118] 收购相关成本及股份公允价值 - 收购Drover、Smart Fleet和Cluno时发行普通股的公允价值均为每股10.6英镑[60][76][90] - 收购Drover、Smart Fleet和Cluno的交易成本分别为80万英镑、200万英镑和未提及[68][82] - 交易成本90万英镑已计入损益表行政费用，并包含在现金流量表经营现金流中[96]