网络安全行业整体情况 - 网络安全行业规模日益增大且攻击增长速度达两位数令人担忧2024年还会加速2025年AI兴起会使增长加速但风险也增加导致对网络安全公司产品需求持续增加[1] Fortinet公司情况 - 提供多种网络安全产品和服务业务2024年持续两位数增长且逐季加速业绩超分析师预期三季度末提高全年预期2025年预计营收增长12%利润率扩大[1] - 12个月股票价格预测为79.52美元有15.59%的下行空间评级为持有基于32位分析师评级最高预测111.00美元平均预测79.52美元最低预测64.00美元[2] - 利润率和现金流是吸引力核心过去一年现金流业务增长使资产负债表大幅改善负债增加但被现金等增加和赤字减少抵消股东权益本季度由负转正2025年可能增长[2] - 现金流和资产负债表健康允许强劲的股票回购三季度减少近2.5%董事会增加授权新授权使剩余金额翻倍达20亿约为市值的2.6%股价接近95美元[3] - 共识目标落后于股价走势但分析师对三季度财报反应积极暗示股价将继续走高市场情绪转为适度买入30天内目标价上升1000个基点共识暗示股价大幅下跌但新目标都在高端范围暗示股价很快会超100美元[4] Datadog公司情况 - 是一家提供云监控等服务的公司为中小企业提供简单可扩展的云解决方案[5] - 12个月股票价格预测为150.96美元有19.73%的上行空间评级为适度买入基于29位分析师评级最高预测165.00美元平均预测150.96美元最低预测133.00美元2024年营收持续增长20%多业绩超预期且指引提升[6] - 现金流和资产负债表改善将推动2025年股价增长不支付股息或回购股票但可能很快开始过去一年现金流业务使其现金余额增加债务几乎降为零股权增长30%总负债不到股权的1倍[7] - 分析师对其财报反应与Fortinet类似有评级上调和目标价提升本身评级为适度买入目标价暗示从关键阻力位有15%的上行空间市场可能超过共识因为积极趋势和新目标指向高端范围再高1000个基点[8]

公司业绩 - 公司第三季度营收6.9亿美元同比增长26%超出指引区间高端且较Zacks共识预期高4.15%非GAAP每股收益0.46美元较去年同期增长27.8%较Zacks共识预期高17.95%[1] - 公司拥有约2.92万客户较一年前的2.68万有所增长产生2.04亿美元自由现金流利润率30%[2] 平台采用情况 - 83%的客户使用两种或更多产品49%使用四种或更多产品26%的客户采用六种或更多产品较一年前的21%有所上升[3] AI整合情况 - 约3000个客户正在使用一个或多个公司的AI集成公司的LLM可观测性产品已获数百个客户采用早期采用者效率显著提升将LLM相关调查时间从数天缩短至数分钟[4] 企业客户成功与全球扩张 - 公司第三季度取得多项重大成果包括与印度一家领先电商公司达成七位数交易与欧洲一家航空公司和一家主要AI模型提供商的重大业务扩展[5] 竞争格局与估值 - 公司处于竞争激烈的可观测性和监控市场竞争对手有New Relic Dynatrace和Splunk微软和亚马逊等科技巨头也有监控工具公司股票较Zacks互联网 - 软件行业溢价目前其远期12个月P/S比率约为13.89[6][7] 投资论点 - 公司净收入留存率在110%左右毛收入留存率在90%中到高位显示出强大的客户忠诚度和扩张潜力[9] - 公司连续第四次被评为Gartner可观测性平台魔力象限领导者通过与亚马逊云服务谷歌云和微软Azure深度集成提供多云基础设施的全面可视性[10] - AI原生客户占ARR比例从2.5%同比增长到6%以上15个产品ARR超过1000万美元[11] 展望与建议 - 公司2024年第四季度营收预计在7.09 - 7.13亿美元之间同比增长20 - 21%2024年营收预计在26.56 - 26.60亿美元之间非GAAP每股收益在1.75 - 1.77美元之间[12] - Zacks对2024年营收和收益的共识预期分别为26.6亿美元和每股1.75美元营收同比增长24.9%收益同比增长32.5%过去30天收益预期上升6.7%[13] - 公司股票目前Zacks排名为2（买入）增长得分为A[14]

文章核心观点 - Datadog获Zacks评级从升级为2（买入），反映盈利预期上升，有望推动股价上涨，是投资组合的可靠选择 [1][2] 评级系统优势 - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素影响，而Zacks评级基于公司盈利情况变化 [2] - Zacks评级系统利用盈利预期修正的力量，通过四个与盈利预期相关的因素将股票分为五组，有良好的外部审计记录，自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [5][6] 盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并进行买卖，从而导致股价变动 [3] - Datadog盈利预期上升和评级上调意味着公司业务改善，投资者应推动股价上涨 [4] Datadog盈利预期情况 - 数据 analytics 和云监控公司Datadog预计在2024财年每股收益1.75美元，同比变化32.6% [7] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了22.6% [7] 评级结论 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [8] - Datadog升级为Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票前20%，意味着近期股价可能上涨 [9]

核心观点 - Datadog公司推出了Kubernetes Active Remediation功能，旨在通过集成的工作流程帮助用户检测问题、获取情境化洞察并进行修复 [1] 产品功能 - Kubernetes Active Remediation提供集群级资源问题的全面概览，并按重要性和相关性进行排序 [3] - 用户可以在Datadog平台内直接触发部署补丁以解决关键问题 [3] - 该功能自动化了根本原因分析和检测，提供完整的上下文数据并将问题分配给正确的负责人 [4] - 提供基于Kubernetes环境中常见故障排除模式的解释和建议，帮助用户直接修复环境 [4] - 通过加速问题的检测和解决，提高故障排除和修复速度 [4] 行业背景 - 传统监控工具仅基于指标跟踪健康和性能，无法提供深入的洞察和指导 [2] - 组织内部Kubernetes专家的有限可用性常常拖慢团队进度 [2] - 缺乏可操作的建议导致问题诊断耗时且资源密集，延长停机时间并降低运营效率 [2] 公司介绍 - Datadog是一个用于云应用程序的可观测性和安全平台 [6] - 其SaaS平台集成了基础设施监控、应用性能监控、日志管理、用户体验监控、云安全等多种功能 [6] - 该平台被各种规模和行业的组织用于推动数字化转型和云迁移，促进开发、运营、安全和业务团队之间的协作 [6]

公司概况 - Datadog 和 Snowflake 都是通过 AI 驱动的应用程序帮助企业优化业务的公司 [1] - Datadog 通过其 Bits AI 生成式 AI 平台收集诊断数据并简化 IT 专业人员诊断软件问题的过程 [1] - Snowflake 的云数据仓库用于收集、清理数据，并通过其 Cortex AI 平台使数据更易于第三方分析应用程序使用 [2] 股价表现 - Datadog 和 Snowflake 的股价在 2021 年底的增长和 meme 股热潮中达到历史高点 [3] - 目前 Datadog 和 Snowflake 的股价分别比历史高点低 36% 和 71% [3] Datadog 财务表现 - 2019 年至 2022 年，Datadog 的收入复合年增长率 (CAGR) 为 67%，大客户数量增长超过三倍 [3] - 2023 年 Datadog 的收入增长放缓至 27%，大客户数量增长 15%，美元净保留率降至 110% 左右 [4] - 2024 年前九个月，Datadog 的美元净保留率保持在 110% 左右，大客户数量增长 12% [5] - 预计 2023 年至 2026 年，Datadog 的收入 CAGR 为 24%，GAAP 净收入 CAGR 为 96% [5] Snowflake 财务表现 - 2020 财年至 2023 财年，Snowflake 的收入 CAGR 为 98%，客户数量增长超过三倍 [7] - 2024 财年 Snowflake 的收入增长放缓至 36%，客户数量增长 22%，净收入保留率降至 131% [8] - 预计 2024 财年至 2027 财年，Snowflake 的收入 CAGR 为 24%，但仍处于 GAAP 亏损状态 [9] 竞争与挑战 - Datadog 面临来自 Cisco 的 AppDynamics、New Relic、Microsoft 的 Azure Monitor 和 IBM 的 Instana 等平台的激烈竞争 [4] - Snowflake 面临来自 Databricks 以及 Microsoft Azure 和 Amazon Web Services (AWS) 等集成仓储服务的竞争 [8] 公司估值 - Datadog 的企业价值为 394 亿美元，其远期非 GAAP 市盈率为 64 倍，明年销售估值为 12 倍 [6] - Snowflake 的企业价值为 358 亿美元，其明年销售估值为 8 倍 [10] 公司领导层与投资者行为 - Datadog 的联合创始人和长期 CEO Olivier Pomel 仍在领导公司 [11] - Snowflake 的 CEO Dan Slootman 突然退休，且 Berkshire Hathaway 清空了其全部持股 [9] - Datadog 的内部人士在过去 12 个月中是净买家，而 Snowflake 的内部人士是净卖家 [6][9] 投资建议 - Datadog 的增长更稳定，利润增长迅速，且领导层稳定，因此目前是比 Snowflake 更好的投资选择 [11]

关于微软 - 微软是全球最大的商业软件公司在业务生产力办公软件企业资源规划和网络安全等方面实力强劲 [4] - 微软近70%的财富500强企业使用Microsoft 365 Copilot [4] - 微软运营世界第二大公共云Azure本季度占云基础设施和平台服务的20%较去年下降3个百分点但有望在未来三年获得份额增长 [5] - 微软2024年9月结束的2025财年第一季度财报表现良好营收增长16%至656亿美元GAAP净收入增长10%至每股3.30美元收购动视暴雪对销售和盈利增长有一定影响 [6] - 微软CEO表示下季度AI业务年收入有望超过100亿美元Azure OpenAI使用量在过去六个月增加一倍多本季度AI贡献约三分之一的云服务销售增长 [7] - 华尔街预计到2027财年微软的收益将以每年15%的速度增长当前市盈率35倍虽看似昂贵但鉴于其在企业软件和云服务市场的强大竞争地位仍值得溢价 [8] 关于Datadog - Datadog提供可观测性软件帮助企业监控分析和解决IT基础设施和应用程序的性能问题其产品组合具有人工智能功能被Gartner和Forrester Research认可 [9] - 随着计算环境变得更加复杂可观测性软件变得更加重要Datadog推出LLM Observability和Bits AI来把握机会 [10] - Datadog第二季度财报表现强劲客户群增长9%至29200现有客户支出增长超10%营收增长26%至6.9亿美元非GAAP净收入增长28%至每股0.46美元 [11] - 华尔街预计到2027年Datadog的调整后收益将以每年19%的速度增长当前市盈率69倍看似昂贵但该公司连续12个季度超出华尔街收益预期 [12] - 随着利用Bits AI和LLM Observability等产品挖掘生成式AI软件需求Datadog的收益可能会比分析师预期的增长更快 [13] 关于生成式AI - 生成式人工智能依赖大型语言模型和其他机器学习模型来创建图像文本和视频等媒体内容自2022年11月ChatGPT推出后需求预计将激增 [1] - 彭博情报估计到2032年生成式AI软件支出将增长2790%接近3200亿美元年复合增长率为52%这是一个重大投资机会可能与20世纪90年代互联网创造的机会相媲美 [2] 关于华尔街分析师态度 - 在跟踪微软的57名分析师中有91%将微软股票评级为买入目标价中位数为每股500美元较当前股价425美元有18%的上涨空间 [2] - 在跟踪Datadog的44名分析师中有88%将其股票评级为买入目标价中位数为每股150美元较当前股价127美元有18%的上涨空间 [2]

财务表现 - 公司第三季度非GAAP每股收益为46美分 同比增长27.8% 超出市场预期17.95% [1] - 第三季度营收6.9亿美元 同比增长26% 超出市场预期4.15% [1] - 第三季度非GAAP营业利润1.73亿美元 同比增长32.3% 营业利润率提升120个基点至25.1% [5] - 第三季度调整后毛利率81.1% 同比下降120个基点 [4] 客户数据 - 第三季度客户总数29,216家 同比增长9% [2] - 年收入贡献超过10万美元的客户3,490家 同比增长12% 占总年收入的88% [2] - 83%的客户使用2个或以上产品 49%的客户使用4个或以上产品 [3] - 客户净收入留存率保持在110%以上 [3] 运营支出 - 研发支出1.95亿美元 同比增长25.2% 占营收比例下降20个基点至28.3% [4] - 销售和营销支出1.558亿美元 同比增长22.1% 占营收比例下降70个基点至22.6% [4] - 一般和行政支出3610万美元 同比下降1.9% 占营收比例下降150个基点至5.2% [5] 现金流与资产负债表 - 截至2024年9月30日 公司持有现金及等价物32亿美元 环比增长6.7% [6] - 第三季度运营现金流2.287亿美元 环比增长39.1% [6] - 第三季度自由现金流2.036亿美元 环比增长41.6% [6] 业绩指引 - 预计第四季度营收7.09-7.13亿美元 非GAAP营业利润1.63-1.67亿美元 每股收益42-44美分 [7] - 预计2024全年营收26.56-26.6亿美元 非GAAP营业利润6.58-6.62亿美元 每股收益1.75-1.77美元 [8] 行业表现 - 公司股价年初至今上涨6.9% 同期Zacks计算机与科技板块上涨28.5% [1] - 同行业公司NVIDIA年初至今股价上涨200.3% Bilibili上涨98.3% StoneCo下跌37% [10]

财务数据（营收、利润、现金流等） - 2024年第三季度营收6.9亿美元，较2023年同期增长26%；2024年前九个月营收19.465亿美元，较2023年同期增长27%[107] - 2024年第三季度净利润5170万美元，2023年同期为2260万美元；2024年前九个月净利润1.382亿美元，2023年同期净亏损540万美元[107] - 2024年前九个月运营现金流为6.054亿美元，自由现金流为5.341亿美元；2023年前九个月运营现金流为4.397亿美元，自由现金流为3.963亿美元[107] - 2024年9月的三个月营收为690016千美元较2023年同期增长26%约75%增长来自现有客户25%来自新客户[139] - 2024年9月的三个月成本为137756千美元较2023年同期增长33%[140] - 2024年9月的三个月研发费用为291802千美元较2023年同期增长21%[142] - 2024年9月的三个月销售和营销费用为187772千美元较2023年同期增长20%[143] - 2024年9月的三个月毛利润为552260千美元[133] - 2024年9月的三个月运营收入为20278千美元[133] - 2024年9月的三个月净收入为51697千美元[133] - 2024年9月的三个月其他净收入为35858千美元[133] - 2024年9月的三个月所得税拨备为4439千美元[133] - 2024年9月的三个月总运营费用为531982千美元[133] - 2024年9月30日止九个月营收为19.46548亿美元，较2023年同期增加4.07838亿美元（27%），约75%的营收增长来自现有客户[146] - 2024年9月30日止九个月的成本为3.71353亿美元，较2023年同期增加6627.4万美元（22%）[148] - 2024年9月30日止九个月研发费用为8.36389亿美元，较2023年同期增加1.27192亿美元（18%）[150] - 2024年9月30日止九个月销售和营销费用为5.48658亿美元，较2023年同期增加9936.2万美元（22%）[152] - 2024年9月30日止九个月一般及行政费用为1.45256亿美元，较2023年同期增加891.2万美元（7%）[153] - 2024年9月30日止九个月其他净收入为1.05222亿美元，较2023年同期增加4104.8万美元（64%）[154] - 2024年9月30日止九个月经营活动提供的现金较2023年同期增加1.656亿美元[160] 客户相关数据 - 截至2024年9月30日约有2.92万个客户，2023年同期约为2.68万个[110] - 截至2024年9月30日，年度经常性收入（ARR）达10万美元及以上的客户约有3490个，占ARR的88%；2023年同期为3130个，占ARR的86%[112] - 2024年9月30日的过去12个月基于美元的净留存率处于110%中段；2023年9月30日处于110%高段[113] - 截至2024年9月30日，约83%的客户使用一种以上产品，较一年前上升；使用四种以上产品的客户比例从约46%上升到约49%等[116] 现金及有价证券 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为3.374亿美元，有价证券为29亿美元[107] - 截至2024年9月30日公司拥有现金及现金等价物3.374亿美元和有价证券29亿美元，相信足以满足未来12个月及以后的现金需求[156] - 截至2024年9月30日有3.325亿美元现金等价物和29亿美元有价证券[169] 业务规划 - 公司计划继续投资构建更多产品功能，评估战略收购和投资以推动产品和市场扩张[117] 外汇相关 - 公司报告货币和全资外国子公司功能货币为美元[171] - 所有销售以美元计价收入目前无重大外汇风险[171] - 运营费用以运营所在国货币计价[171] - 综合运营结果和现金流受外汇汇率波动影响[171] - 至今未就外汇风险或其他衍生金融工具进行对冲安排[171] - 美元相对其他货币价值10%的增减不会对运营结果有重大影响[171] 债务相关 - 2020年6月2日发行7.475亿美元2025年票据[170]

财务数据和关键指标变化 - Q3收入为6.9亿美元同比增长26%高于指引区间高端且较上季度增长7%[7][22] - 本季度产生自由现金流2.04亿美元自由现金流利润率为30%[7] - 毛利润为5.6亿美元毛利率为81.1%较上季度82.1%和去年同期82.3%有所下降[27] - Q3运营支出同比增长21%与上季度相同[27] - Q3运营收入为1.73亿美元利润率为25%较上季度24%和去年同期24%有所上升[27] - 本季度末现金现金等价物和有价证券为32亿美元[28] - 运营现金流为2.29亿美元[28] - 净收入留存率在Q3为110左右较上季度持续改善[25] - 过去12个月总营收留存率稳定在90 - 95左右[25] - 本季度账单为6.89亿美元同比增长14%[26] - 剩余履约义务（RPO）为18.2亿美元同比增长26%当前RPO同比增长20%以上[26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至Q3末83%的客户使用两种或更多产品较一年前的82%有所上升[8] - 49%的客户使用四种或更多产品较一年前的46%有所上升[8] - 26%的客户使用六种或更多产品较一年前的21%有所上升[8] - 12%的客户使用八种或更多产品较一年前的8%有所上升[8] - 基础设施监控或APM套件和日志管理的ARR合计超过25亿美元[8] - 23种产品中有15种产品的ARR超过1000万美元包括CI可视化和云成本管理等[8] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行平台战略扩大平台在可观测性及其他领域的应用包括下一代人工智能领域[6] - 继续在可观测性的三个支柱方面实现增长[8] - 推出新产品如Datadog On Call并看到积极的市场反应[12][13] - 在印度获得新的大客户并继续投资以扩大在印度的业务[15] - 与美国联邦机构等不同类型客户达成合作[15][16] - 被Gartner评为可观测性平台和数字体验监测的领导者[13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q3业务环境保持稳定与2024年全年情况相似[9] - 客户整体云使用量在增长部分客户仍注重成本[9] - 现有客户使用量增长符合预期且高于去年同期[9] - 产品线上有健康增长较新的产品增长更快[9] - 客户流失率持续较低收入留存率稳定[9] - 下一代人工智能领域客户不断进行新技术实验公司相关产品开始有初步吸引力[10] - 长期来看数字转型和云迁移趋势不变仍处于早期阶段[21] - 人工智能的采用从长远来看将使公司受益但部分大客户可能会优化云及可观测性使用[23] - 最大客户和企业客户在使用量增长方面表现最强劲中小企业客户保持稳定[24] 其他重要信息 - 公司认为收入是比账单和RPO更好的业务趋势指标[26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 未来几年推理负载是否会为Datadog带来与AI相关的增长 - 目前看到很多创新客户大多处于实验和测试新应用阶段但也有客户进入生产阶段未来有望更多样化[34] 问题: 账单增长受时间影响是否会在Q4或明年初重新调整 - 是其他动态去年和今年的账单时间不同更应关注12个月的平均情况[36] 问题: 安全和服务管理业务的销售趋势以及新功能的采用情况 - 安全方面有很多机会正在大力推进服务管理方面On Call产品反响很好其他构建模块也发展良好[39][40][41] 问题: 客户支出意图是否仍以整合为主还是更关注创新 - 虽然财报中的交易更多是整合但创新一直在发生未来仍有更多整合空间同时也期待AI创新[43] 问题: 工作负载增长趋势如何宏观因素和AI对其有何影响 - 云工作负载增长将持续很长时间虽然部分原本的工作负载增长投入到AI实验等方面但这也是未来工作负载增长的先驱[47][48] 问题: 销售能力如何应对变化 - 长期来看销售能力与营收增长高度相关会在有空白或覆盖不足的地方增加销售能力并进行培训[50] 问题: 利率削减后特别是中小企业客户的反馈如何以及GPU与CPU工作负载的盈利情况 - 自Q3结束以来客户增长趋势与今年迄今相似在GPU方面目前对GPU实例的盈利情况不如CPU实例[57][56] 问题: 关于RPO减速的情况以及对管道的看法 - 去年有长期合同的激增影响了RPO比较调整时长后的长期数据发现这些指标都围绕着收入波动RPO与销售管道关系不大[59][60] 问题: 部分大型AI原生客户收入波动的原因以及是否在Q4指引中考虑相关趋势 - 这些客户增长迅速可能会寻求优化和重新承诺目前占ARR比例较小未在Q4指引中特别考虑相关趋势[64][65][66] 问题: 联邦政府业务的趋势和机会 - 是巨大的机会目前有一些成功案例但仍处于早期在能力建设渠道建设和市场推广方面还有很多工作要做[70] 问题: AI原生客户对毛利率的影响以及现有客户使用量增长是否会加速 - 毛利率方面目前没有特别担忧长期有提升机会AI应用进入生产阶段将是未来工作负载增长的一大催化剂[74][76] 问题: Datadog On Call是会取代PagerDuty还是作为附加功能 - 最初是为生态系统内客户提供集成体验目前客户需求强烈也会考虑与其他来源集成[79] 问题: 23种产品中哪些未达1亿美元的产品最有潜力突破 - 未具体指出产品但提到数据库监控等产品增长迅速有望达到规模速度[82] 问题: 关于2025年的初步想法以及客户行为或投资重点是否有变化 - 公司正在投资建设销售和工程能力目前很难提前预测使用量情况[84][85]

公司盈利情况 - Datadog季度每股收益为0.46美元超过Zacks共识预期的0.39美元盈利惊喜达17.95%一年前每股收益为0.45美元[1] - 上季度预期每股收益0.35美元实际为0.43美元惊喜达22.86%过去四个季度四次超过共识每股收益预期[1] - 截至2024年9月季度营收6.9002亿美元超过Zacks共识预期4.15%去年同期营收5.4754亿美元过去四个季度四次超过共识营收预期[2] 股票走势相关 - 股票近期价格走势的可持续性取决于管理层在财报电话会议上的评论自年初以来Datadog股价上涨约5.7%而标准普尔500指数上涨24.3%[3] - 虽然Datadog今年迄今表现逊于大盘但投资者关心其股票后续走向可通过公司盈利前景判断包括当前对下一季度的共识盈利预期以及预期的近期变化[4] - 近期盈利估计修正趋势不利目前Zacks评级为4级（卖出）预计近期股票表现将逊于市场当前对下一季度共识每股收益预期为0.38美元营收7.0719亿美元本财年每股收益预期为1.64美元营收26.3亿美元[6][7] 行业相关 - 互联网 - 软件行业在250多个Zacks行业中处于前25%研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业2倍以上[8] 同行业其他公司情况 - My Size Inc.预计下一份报告中每股季度亏损1.14美元较上年同期变化+67.6%过去30天季度共识每股收益预期保持不变营收预计为200万美元较上年同期下降7.4%[9]