文章核心观点 公司计划于2024年2月22日公布2023年第四季度和全年业绩，并提供相关投资者报告和网络直播 [1] 业绩公布安排 - 公司计划于2024年2月22日美股开盘前公布2023年第四季度和全年业绩 [1] - 公司将在官网投资者板块同步发布补充投资者报告 [1] 网络直播安排 - 2024年2月22日上午8:30，公司将在官网投资者板块提供管理层评论的预录制音频网络直播 [2] - 管理层正式发言后将进行预录制问答环节，问题需在2024年2月15日下午5:00前发送至指定邮箱 [2] 公司概况 - 公司是一家保险控股公司，旗下子公司和附属公司在23个州提供商业和个人财产及意外险 [3] - 旗下Donegal Insurance Group获A.M. Best评级A（优秀） [3] - 公司A类和B类普通股分别在纳斯达克全球精选市场以DGICA和DGICB为代码交易 [4] - 公司专注于实现持续卓越财务表现、战略现代化运营和流程、把握盈利增长机会、为代理商和客户提供优质体验等策略 [4] 投资者关系联系方式 - 投资者关系联系人Karin Daly，任职于The Equity Group Inc.，电话(212) 836-9623，邮箱kdaly@equityny.com [5]

文章核心观点 公司计划于2024年2月22日公布2023年第四季度和全年业绩，并提供相关投资者报告和网络直播 [1] 业绩公布安排 - 公司计划于2024年2月22日美股开盘前公布2023年第四季度和全年业绩 [1] - 公司将在官网投资者板块同步发布补充投资者报告 [1] 网络直播安排 - 2024年2月22日上午8:30，公司将在官网投资者板块发布管理层评论的预录制音频网络直播 [2] - 管理层正式发言后将进行预录制问答环节，问题需在2月15日下午5点前发送至指定邮箱 [2] 公司概况 - 公司是一家保险控股公司，旗下子公司和附属公司在23个州提供商业和个人财产及意外险 [3] - 旗下Donegal保险集团拥有A.M. Best的A（优秀）评级 [3] 股票信息 - 公司A类和B类普通股分别在纳斯达克全球精选市场以DGICA和DGICB为代码交易 [4] 公司战略 - 公司专注于实现持续卓越财务表现、战略现代化运营和流程、把握盈利增长机会、为代理和客户提供优质体验等主要战略 [4] 投资者关系联系方式 - 投资者关系联系人是Karin Daly，电话(212) 836-9623，邮箱kdaly@equityny.com [5]

损失和损失费用准备金对税前经营业绩影响 - 2023年9月30日，保险公司子公司每1%的损失和损失费用准备金变动（扣除再保险可收回金额），对税前经营业绩的影响约为680万美元[108] 总损失及损失费用负债变化 - 2023年9月30日与2022年12月31日相比，商业和个人险总损失及损失费用负债从11.21046亿美元降至11.13354亿美元[113] 商业险总损失及损失费用负债变化 - 2023年9月30日与2022年12月31日相比，商业险总损失及损失费用负债从5.2201亿美元增至5.33627亿美元[113] 个人险总损失及损失费用负债变化 - 2023年9月30日与2022年12月31日相比，个人险总损失及损失费用负债从1.47852亿美元增至1.48335亿美元[113] 净保费收入变化 - 2023年第三季度净保费收入为2.24393亿美元，2022年同期为2.06122亿美元；2023年前九个月净保费收入为6.55886亿美元，2022年同期为6.09499亿美元[119] - 2023年第三季度净保费收入2.244亿美元，较2022年同期的2.061亿美元增加1830万美元，增幅8.9%[126] - 2023年前九个月净保费收入6.559亿美元，较2022年同期的6.095亿美元增加4640万美元，增幅7.6%[136] 净保费写入变化 - 2023年第三季度净保费写入为2.19186亿美元，2022年同期为2.06229亿美元；2023年前九个月净保费写入为6.83003亿美元，2022年同期为6.43117亿美元[119] 损失和损失费用准备金净变动对调整后准备金净额及股东权益影响 - 损失和损失费用准备金净变动 -10%时，2023年9月30日调整后准备金净额为6.13766亿美元，股东权益变动11.4%；2022年12月31日调整后准备金净额为6.02876亿美元，股东权益变动10.9%[114] - 损失和损失费用准备金净变动10%时，2023年9月30日调整后准备金净额为7.50158亿美元，股东权益变动 -11.4%；2022年12月31日调整后准备金净额为7.36848亿美元，股东权益变动 -10.9%[114] 法定综合比率定义 - 综合比率低于100%通常表明承保盈利，法定综合比率是基于法定会计原则的非GAAP财务指标[120][121] - 法定综合比率由法定损失比率、法定费用比率和法定股息比率相加得出[123] 净保费签单额变化 - 2023年第三季度净保费签单额2.192亿美元，较2022年同期的2.062亿美元增加1300万美元，增幅6.3%，其中商业险净保费签单额减少210万美元，降幅1.8%，个人险净保费签单额增加1510万美元，增幅17.7%[127] - 2023年前九个月净保费签单额6.83亿美元，较2022年同期的6.431亿美元增加3990万美元，增幅6.2%，其中商业险净保费签单额减少60万美元，降幅0.2%，个人险净保费签单额增加4050万美元，增幅17.2%[137] 净投资收入变化 - 2023年第三季度净投资收入1050万美元，较2022年同期的860万美元增加190万美元，增幅23.0%[128] - 2023年前九个月净投资收入3010万美元，较2022年同期的2460万美元增加550万美元，增幅22.4%[138] 净投资损失/收益变化 - 2023年和2022年第三季度净投资损失分别为120万美元和240万美元[129] - 2023年前九个月净投资收益93.0302万美元，而2022年同期净投资损失1080万美元[139] 综合赔付率变化 - 2023年第三季度综合赔付率为104.5%，低于2022年同期的109.6%，主要因赔付率下降[133] - 2023年前九个月综合赔付率为103.5%，与2022年同期持平，因赔付率和股息率的小幅下降被费用率的小幅上升抵消[143] 经营活动净现金流变化 - 2023年前九个月和2022年前九个月，公司经营活动产生的净现金流分别为2600万美元和4990万美元[147] 信贷额度与未偿还借款情况 - 截至2023年9月30日，公司在M&T的信贷额度下无未偿还借款，可借款最高额度为2000万美元，利率为当时的Term SOFR利率加2.11%[149] 未偿还预付款情况 - 截至2023年9月30日，Atlantic States在匹兹堡联邦住房贷款银行有3500万美元的未偿还预付款，固定利率为1.74%[149] 股票回购计划情况 - 2013年7月18日，公司董事会授权的股票回购计划可购买最多500,000股A类普通股，截至2023年9月30日共购买了57,658股，2023年和2022年前九个月未购买[152] 股息宣布与支付情况 - 2023年10月19日，公司董事会宣布A类普通股每股季度现金股息为0.17美元，B类普通股每股为0.1525美元，2023年11月15日支付[153] 保险子公司向公司支付股息情况 - 2023年前九个月，公司保险子公司向公司支付股息600万美元[153] 保险子公司可分配股息总额情况 - 2023年，保险子公司无需事先获得监管机构批准可向公司分配的股息总额约为4040万美元，其中Atlantic States为2640万美元，Southern为650万美元，Peninsula为0，MICO为750万美元[153] 重大资本支出承诺情况 - 截至2023年9月30日，公司无重大资本支出承诺[154] 市场风险敞口变化情况 - 2022年12月31日至2023年9月30日，公司定量或定性市场风险敞口无重大变化[161]

保险子公司损失及损失费用准备金影响 - 每1%的保险子公司损失及损失费用准备金变动，对公司税前经营业绩的影响约为680万美元[105] 保险子公司损失及损失费用负债情况 - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司保险子公司商业和个人险总损失及损失费用负债分别为11.22683亿美元和11.21046亿美元[110] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司保险子公司商业险总损失及损失费用负债分别为5.346亿美元和5.2201亿美元[110] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司保险子公司个人险总损失及损失费用负债分别为1.42846亿美元和1.47852亿美元[110] 公司净保费收入与写入情况 - 2023年和2022年，公司三个月净保费收入分别为2.1626亿美元和2.04128亿美元，净保费写入分别为2.26512亿美元和2.18446亿美元[117] - 2023年和2022年，公司六个月净保费收入分别为4.31493亿美元和4.03377亿美元，净保费写入分别为4.63816亿美元和4.36888亿美元[117] 损失及损失费用准备金净再保险可收回额变动影响 - 损失及损失费用准备金净再保险可收回额变动 -10%时，2023年6月30日和2022年12月31日调整后损失及损失费用准备金分别为6.09701亿美元和6.02876亿美元，股东权益变动分别为11%和10.9%[112] - 损失及损失费用准备金净再保险可收回额变动10%时，2023年6月30日和2022年12月31日调整后损失及损失费用准备金分别为7.45191亿美元和7.36848亿美元，股东权益变动分别为 -11%和 -10.9%[112] 保险子公司财务报表原则 - 公司保险子公司根据美国公认会计原则（GAAP）合并财务报表[100] 保险子公司业绩评估原则 - 公司评估保险子公司业绩使用法定会计原则（SAP）下的净保费写入和法定综合比率[114] 2023年第二季度净保费收入情况 - 2023年第二季度净保费收入2.163亿美元，较2022年同期增加1220万美元，增幅5.9%[123] 2023年第二季度净保费签单额情况 - 2023年第二季度净保费签单额2.265亿美元，较2022年同期增加810万美元，增幅3.7%，其中商业险减少430万美元，降幅3.2%，个人险增加1240万美元，增幅14.8%[124] 2023年第二季度净投资收入情况 - 2023年第二季度净投资收入1020万美元，较2022年同期增加200万美元，增幅23.8%[125] 2023年第二季度净投资收益情况 - 2023年第二季度净投资收益250万美元，2022年同期为净投资损失840万美元[126] 2023年上半年净保费收入情况 - 2023年上半年净保费收入4.315亿美元，较2022年同期增加2810万美元，增幅7.0%[133] 2023年上半年净保费签单额情况 - 2023年上半年净保费签单额4.638亿美元，较2022年同期增加2690万美元，增幅6.2%，其中商业险增加180万美元，增幅0.6%，个人险增加2510万美元，增幅16.1%[134] 2023年上半年净投资收入情况 - 2023年上半年净投资收入1960万美元，较2022年同期增加350万美元，增幅22.1%[135] 2023年上半年净投资收益情况 - 2023年上半年净投资收益220万美元，2022年同期为净投资损失850万美元[136] 2023年上半年所得税费用及有效税率情况 - 2023年上半年所得税费用130万美元，有效税率15.8%；2022年上半年所得税费用70.9888万美元，有效税率12.5%[139] 2023年上半年净利润情况 - 2023年上半年净利润720万美元，2022年同期为490万美元[140] 2023年和2022年上半年经营活动净现金流情况 - 2023年和2022年上半年，公司经营活动净现金流分别为1310万美元和3500万美元[142] 公司借款情况 - 截至2023年6月30日，公司在M&T的信贷额度下无未偿还借款，可借款额度最高为2000万美元，利率为当时的Term SOFR利率加2.11%[143] - 截至2023年6月30日，Atlantic States在匹兹堡联邦住房贷款银行有3500万美元的未偿还预付款，固定利率为1.74%[143] 公司股票回购计划情况 - 2013年7月18日，公司董事会授权一项股票回购计划，可购买最多50万股A类普通股，截至2023年6月30日，共回购57,658股[147] 公司股息情况 - 2023年7月20日，公司董事会宣布A类普通股每股季度现金股息为0.17美元，B类普通股每股为0.1525美元，8月15日支付[148] - 2023年，Atlantic States、Southern、Peninsula和MICO无需事先获得监管机构批准可分配给公司的股息分别为2640万美元、650万美元、600万美元和750万美元，总计约4640万美元[148] 公司资本支出承诺情况 - 截至2023年6月30日，公司无重大资本支出承诺[149] 公司权益价格和信用风险管理情况 - 公司通过分析潜在投资和定期审查证券组合来管理权益价格风险和信用风险[150][151] 公司利率风险管理情况 - 公司通过维持投资组合和负债的平均期限关系来管理利率风险[155] 公司市场风险敞口情况 - 2022年12月31日至2023年6月30日，公司市场风险敞口无重大变化[156]

保险准备金对业绩及股东权益影响 - 保险子公司损失和损失费用准备金每变动1%，对公司税前经营业绩的影响约为670万美元[93] - 若保险子公司损失和损失费用准备金净变动 -10%，2023年3月31日股东权益变动为10.7%；变动10%，股东权益变动为 -10.7%[100] 保险子公司损失及损失费用负债情况 - 2023年3月31日和2022年12月31日，公司保险子公司商业和个人险总损失及损失费用负债分别为11.23535亿美元和11.21046亿美元[98] 净保费收入与写入情况 - 2023年第一季度和2022年第一季度，公司净保费收入分别为2.15233亿美元和1.99249亿美元，净保费写入分别为2.37304亿美元和2.18442亿美元[105] - 2023年第一季度已赚净保费为2.152亿美元，较2022年同期的1.992亿美元增加1600万美元，增幅8.0%[111] - 2023年第一季度已签净保费为2.373亿美元，较2022年同期的2.184亿美元增加1890万美元，增幅8.6%，其中商业险已签净保费增加620万美元，增幅4.2%，个人险已签净保费增加1270万美元，增幅17.7%[112] 综合比率情况 - 2023年第一季度和2022年第一季度，GAAP综合比率（全险种）分别为101.2%和95.8%[109] - 2023年第一季度和2022年第一季度，法定综合比率（商业和个人险总和）分别为99.6%和94.1%[109] - 2023年3月31日，商业车险、工伤险、商业多险种和其他商业险法定综合比率分别为96.2%、86.2%、114.8%和79.7%[109] - 2022年3月31日，商业车险、工伤险、商业多险种和其他商业险法定综合比率分别为89.1%、97.0%、99.7%和72.4%[109] - 2023年3月31日，个人车险、家财险和其他个人险法定综合比率分别为103.9%、100.6%和49.3%[109] - 2022年3月31日，个人车险、家财险和其他个人险法定综合比率分别为93.5%、108.0%和43.8%[109] - 2023年和2022年第一季度保险子公司综合比率分别为101.2%和95.8%[118] 净投资收入与损失情况 - 2023年第一季度净投资收入为940万美元，2022年同期为790万美元[113] - 2023年第一季度净投资损失为331,189美元，2022年同期为76,247美元[114] 保险子公司赔付率与费用率情况 - 2023年第一季度保险子公司赔付率为64.2%，高于2022年同期的59.2%，其中天气相关损失从2022年第一季度的800万美元增至2023年第一季度的1410万美元，占赔付率的比例从4.0个百分点增至6.5个百分点；大型火灾损失从2022年第一季度的960万美元增至2023年第一季度的1090万美元，占赔付率的比例从4.8个百分点增至5.1个百分点[115] - 2023年第一季度保险子公司费用率为36.4%，2022年同期为35.8%[116] 利息与所得税费用情况 - 2023年第一季度利息费用为152,957美元，2022年同期为153,033美元；2023年和2022年第一季度所得税费用分别为110万美元和310万美元，有效税率分别为17.4%和19.0%[119] 净收入与每股收益情况 - 2023年第一季度净收入为520万美元，摊薄后A类普通股每股收益0.16美元，B类普通股每股收益0.15美元；2022年第一季度净收入为1310万美元，摊薄后A类普通股每股收益0.43美元，B类普通股每股收益0.39美元。2023年3月31日和2022年3月31日，A类股流通股数分别为2730万股和2580万股，两个时期结束时B类股流通股数均为560万股[120] 经营活动净现金流情况 - 2023年和2022年第一季度经营活动净现金流分别为 - 680,734美元和2070万美元[122]

股权结构与股东情况 - 截至2022年12月31日，Donegal Mutual持有公司约43%的A类普通股和约84%的B类普通股，拥有约71%的投票权[219] - 截至2022年12月31日，Donegal Mutual持有公司约43%的A类普通股和约84%的B类普通股，拥有约71%的总投票权[319] 再保险协议相关 - 1986年起，Donegal Mutual和Atlantic States参与比例再保险协议，Donegal Mutual将80%的联营业务分配给Atlantic States[220] - 2017年5月25日，Donegal Mutual完成与Mountain States的合并，并在合并日与Mountain States保险子公司签订100%成数分保再保险协议[222] - Atlantic States与Donegal Mutual有比例再保险协议，Donegal Mutual将80%的共保业务分配给Atlantic States[320] - Donegal Mutual与Southern Mutual有100%的成数分保再保险协议，并将从Southern Mutual承接的业务放入共保池[321] - 2017年5月25日，Donegal Mutual完成与Mountain States的合并，Mountain States保险子公司成为其保险子公司，Donegal Mutual承担其所有保单义务并签订100%配额分保协议[322] - 2021年起，Donegal Mutual将Mountain States Insurance Group业务纳入承保池，2020年12月31日前合并财务结果不包括该集团业务[322] - 公司保险子公司与Donegal Mutual和多家主要非关联再保险公司签订再保险协议，要求再保险公司评级为A - 或更好[347][348] - 大西洋州在再保险池中的份额为80%，多尼戈尔互助为20%[356] - 2022 - 2020年大西洋州分保给再保险池的保费收入分别为3.14321443亿美元、3.05729418亿美元、2.66400636亿美元[357] - 2022 - 2020年大西洋州从再保险池承接的保费收入分别为5.78216706亿美元、5.73891394亿美元、5.14172448亿美元[357] - 多尼戈尔互助与MICO的成数分保协议于2022年1月1日终止，此前多尼戈尔互助承担MICO 25%的保费和损失[357] - 2022 - 2020年关联再保险交易对公司保险子公司净保费收入的影响分别为2.32105306亿美元、2.12591341亿美元、1.92861276亿美元[360] 股票回购计划 - 2013年7月，公司董事会授权一项股票回购计划，有权购买最多500,000股A类普通股，截至2022年12月31日共回购57,658股[223] 公司报告身份与准则变化 - 自2022年12月31日起，公司不再是“较小报告公司”，但在本10 - K表格报告中仍可使用相关简化披露要求，2023年3月31日季度报告起不再适用[225] - 公司于2023年1月1日采用新会计准则，将对留存收益进行税后调整，估计在150万美元至250万美元之间[293] - 公司作为较小报告公司，2023年1月1日采用新会计指引，将对留存收益进行税后调整，估计在150万美元至250万美元之间[355] 保险子公司损失准备金与业绩影响 - 公司保险子公司的损失和损失费用准备金每变动1%，对税前经营业绩的影响约为670万美元[231] - 2022年、2021年和2020年，公司保险子公司的往年损失和损失费用负债分别减少4480万美元、3120万美元和1290万美元，分别占上一年净留存准备金的7.2%、5.6%和2.6%[233] - 2022年末保险子公司商业和个人险总损失及费用负债为11.21046亿美元，2021年末为10.7762亿美元[238] - 2022年精算师对总损失准备金估计范围为6.216 - 7.216亿美元，选定点估计为6.699亿美元；2021年范围为5.757 - 6.815亿美元，选定为6.264亿美元[240] - 2022年保险子公司损失和损失费用负债年末余额为11.21亿美元，2021年为10.78亿美元，2020年为9.62亿美元[389] - 2022、2021和2020年保险子公司以前年度损失和损失费用负债分别减少4480万美元、3120万美元和1290万美元，分别占上一年度末净留存准备金的7.2%、5.6%和2.6%[389] 保险子公司业务索赔情况 - 排除恶劣天气事件和新冠疫情影响，近年来公司保险子公司多数业务线的索赔数量和期末未决索赔数量相对保费基数保持稳定，但平均未决索赔金额逐渐增加[235] - 2022年工人赔偿险年初待处理索赔3336件，报告6683件，结算或驳回6653件，年末待处理3366件；2021年对应数据为2898件、6883件、6445件、3336件[243] - 2022年工人赔偿险损失支付5580.9万美元，损失费用支付1206.2万美元；2021年为5066.4万美元和1006.7万美元[243] 财务关键指标变化 - 2022年净保费收入8.4353亿美元，2021年为8.04267亿美元，2020年为7.4214亿美元[246] - 2022年综合比率为103.3%，2021年为101.0%，2020年为96.0%[246] - 2022年总收入8.48221亿美元，2021年为8.16466亿美元，2020年为7.77819亿美元[246] - 2022年净亏损195.9万美元，2021年净利润2525.4万美元，2020年为5281.5万美元[246] - 2022年净保费收入与净保费写入的差额为2103.9149万美元，2021年为2825.1308万美元，2020年为9.9554万美元[249] - 2022年净保费收入增至8.225亿美元，较2021年增加4650万美元，增幅6.0%[255] - 2022年净保费承保额增至8.435亿美元，较2021年增加4.9%，其中商业险增加1800万美元，增幅3.6%，个人险增加2130万美元，增幅7.0%[256] - 2022年净投资收入增至3400万美元，较2021年增加9.3%[257] - 2022年净投资损失为1020万美元，2021年净投资收益为650万美元[258] - 2022年综合赔付率为103.3%，2021年为101.0%，主要因赔付率上升[262] - 2022年利息支出降至620,558美元，较2021年的895,605美元减少[263] - 2022年所得税收益为170万美元，2021年所得税支出为510万美元，2021年有效税率为16.8%[264] - 2022年净亏损为200万美元，2021年净收入为2530万美元[265] - 2022年末账面价值降至每股14.79美元，较上一年的16.95美元减少[266] - 2021年净保费收入增至7.76亿美元，较2020年增加3400万美元，增幅4.6%[267] - 2021年净收入为2530万美元，摊薄后A类普通股每股收益0.83美元，B类普通股每股收益0.74美元；2020年净收入为5280万美元，摊薄后A类普通股每股收益1.83美元，B类普通股每股收益1.65美元[278] - 2021年末和2020年末A类流通股分别为2580万股和2460万股，两个时期B类流通股均为560万股[278] - 2021年股东权益增加1330万美元，2021年末每股账面价值降至16.95美元，上年同期为17.13美元[280] - 2022、2021和2020年经营活动提供的净现金流分别为6710万美元、7670万美元和1.011亿美元[282] - 2022、2021和2020年宣布的现金股息分别为2090万美元、1960万美元和1730万美元；2023年无需保险监管机构事先批准可从保险子公司获得的股息总额约为4640万美元[285] - 2022年末和2021年末投资组合总额为13亿美元，分别占总资产的58.2%和59.2%[286] - 2022年末和2021年末，固定到期投资账面价值分别占总投资资产的92.9%和94.0%；2022年末，可供出售固定到期投资的净未实现损失为3800万美元，2021年末为净未实现收益740万美元[287][288] - 2022年总投资为13.04657242亿美元，2021年为12.76845897亿美元[306] - 2022年总资产为22.43349335亿美元，2021年为22.55175399亿美元[306] - 2022年总负债为17.59756323亿美元，2021年为17.24139312亿美元[306] - 2022年股东权益为4.83593012亿美元，2021年为5.31036087亿美元[306] - 2022年净保费收入为8.2248945亿美元，2021年为7.76015201亿美元，2020年为7.42040339亿美元[309] - 2022年总营收为8.48220546亿美元，2021年为8.16465791亿美元，2020年为7.7781991亿美元[309] - 2022年总费用为8.51858645亿美元，2021年为7.86127283亿美元，2020年为7.14547407亿美元[309] - 2022年净亏损为195.9405万美元，2021年净利润为2525.4174万美元，2020年净利润为5281.5252万美元[309] - 2022年综合亏损为4694.6703万美元，2021年综合收入为1740.7113万美元，2020年综合收入为6344.1694万美元[309] - 2022年A类普通股基本亏损每股0.06美元，2021年每股收益0.83美元，2020年每股收益1.84美元[309] - 2020 - 2022年公司股东权益总额分别为5.1777412亿美元、5.31036087亿美元、4.83593012亿美元[311] - 2020 - 2022年公司净收入（损失）分别为5281.5252万美元、2525.4174万美元、 - 195.9405万美元[314] - 2020 - 2022年公司经营活动提供的净现金分别为1.011344亿美元、7673.1968万美元、6711.002万美元[314] - 2020 - 2022年公司投资活动使用的净现金分别为9967.5325万美元、6219.9311万美元、9849.8303万美元[314] - 2020 - 2022年公司融资活动（使用）提供的净现金分别为5231.6231万美元、 - 5991.7518万美元、 - 119.776万美元[314] 公司业务板块与运营模式 - 2022年末公司有投资、商业保险和个人保险三个业务板块[318] - 公司保险子公司通过独立保险代理网络在特定州开展个人和商业财产及意外险业务[317] - 公司债务证券分为持有至到期（按摊余成本计量）和可供出售（按公允价值计量）两类[329] - 公司保险子公司按保单期限确认保险保费收入，按每日比例计算未赚保费[336] - 公司递延保险子公司的保单获取成本，在赚取保费期间摊销，计算估计无重大差异[337] - 公司保险子公司在过去几年人身伤害索赔严重程度增加、理赔期延长，2021 - 2022年损失成本因多种因素显著增加[342] - 公司目前提交包含自身和保险子公司的合并联邦所得税申报表，采用资产负债法核算所得税[344] - 公司保险子公司通过独立保险机构提供保险，大部分业务直接向保单持有人开票，部分商业业务通过代理人开票并提供信用[346] - 保险子公司将所发行保单视为短期合同，主要业务线包括个人汽车、房主、商业汽车、商业多险种和工人补偿[390] - 保险子公司通过从精算师对损失和损失费用的最终成本估计中减去已支付的累计损失和损失费用金额以及在资产负债表日已建立的个案准备金来确定已发生但未报告（IBNR）准备金[391] - 保险子公司精算师通常通过将已赚保费乘以各业务线的“先验”或预期损失率来为当前事故年度的最终损失和损失费用准备初始估计[392] - 精算师使用多种精算方法估计损失和损失费用的最终成本，包括已付损失发展法、已发生损失发展法和Bornhuetter - Ferguson法[393] 关联方服务与成本分配 - 2022 - 2020年多尼戈尔互助为公司保险子公司提供服务的分配费用分别为1.99177393亿美元、1.86568897亿美元、1.53941121亿美元[361] - 2022 - 2020年多尼戈尔互助向公司保险子公司分配的新技术系统相关成本分别为760万美元、510万美元、280万美元，未来四年将分配剩余2570万美元成本[363] 投资相关数据 - 2022年末公司持有至到期固定

Donegal Group Inc. (NASDAQ:DGICA) Q4 2022 Earnings Conference Call February 23, 2023 8:30 AM ET Company Participants Karin Daly - Vice President, The Equity Group Inc. Kevin Burke - President and Chief Executive Officer Jeff Miller - Chief Financial Officer Jeff Hay - Chief Underwriting Officer Dan DeLamater - Senior Vice President, Field Operations Tony Viozzi - Chief Investment Officer Conference Call Participants Karin Daly Good morning and thank you for joining us today. This morning, Donegal Group issu ...

保险准备金对经营结果及股东权益影响 - 每1%的保险子公司损失和损失费用准备金变动，对公司税前经营结果的影响约为660万美元[104] - 损失和损失费用准备金净变动-10%时，2022年9月30日和2021年12月31日股东权益分别变动10.9%和9.3%[111] - 损失和损失费用准备金净变动10%时，2022年9月30日和2021年12月31日股东权益分别变动-10.9%和-9.3%[111] 商业和个人险总负债与再保险可收回金额情况 - 2022年9月30日和2021年12月31日，商业和个人险总负债分别为11.08126亿美元和10.7762亿美元[110] - 2022年9月30日和2021年12月31日，再保险可收回金额分别为4.45701亿美元和4.51261亿美元[110] 净保费收入与净保费写入情况 - 2022年第三季度和前九个月净保费收入分别为2.06122亿美元和6.09499亿美元[116] - 2021年第三季度和前九个月净保费收入分别为1.96235亿美元和5.75975亿美元[116] - 2022年第三季度和前九个月净保费写入分别为2.06229亿美元和6.43117亿美元[116] - 2021年第三季度和前九个月净保费写入分别为1.97015亿美元和6.22482亿美元[116] - 2022年第三季度净保费收入2.061亿美元，较2021年第三季度的1.962亿美元增加990万美元，增幅5.0%[122] - 2022年前九个月净保费收入6.095亿美元，较2021年前九个月的5.76亿美元增加3350万美元，增幅5.8%[131] 综合比率相关 - 综合比率低于100%通常表示承保盈利[116] - 2022年第三季度综合比率为109.6%，2021年第三季度为107.7%[127] - 2022年前九个月综合比率为103.5%，2021年前九个月为100.8%[138] 净投资收入与损失情况 - 2022年第三季度净投资收入860万美元，2021年第三季度为780万美元[123] - 2022年前九个月净投资收入2460万美元，2021年前九个月为2290万美元[133] - 2022年第三季度净投资损失240万美元，2021年第三季度为160万美元[124] - 2022年前九个月净投资损失1080万美元，2021年前九个月净投资收益510万美元[134] 净亏损与净收入情况 - 2022年第三季度净亏损1040万美元，2021年第三季度为670万美元[130] - 2022年前九个月净亏损540万美元，2021年前九个月净收入2000万美元[141] 经营活动净现金流情况 - 2022年和2021年前九个月，公司经营活动净现金流分别为4990万美元和5850万美元[143] 公司借款情况 - 截至2022年9月30日，公司在M&T的信贷额度下无未偿还借款，可借款最高额度为2000万美元，利率为当时的LIBOR利率加2.00%[144] - 截至2022年9月30日，Atlantic States在匹兹堡联邦住房贷款银行有3500万美元的未偿还预付款，固定利率为1.74%[144] 股票回购计划情况 - 2013年7月18日，公司董事会授权一项股票回购计划，可购买最多50万股A类普通股，截至2022年9月30日，共购买了57,658股A类普通股，2022年和2021年前九个月未购买[149] 股息相关情况 - 2022年10月20日，公司董事会宣布A类普通股每股季度现金股息为16.5美分，B类普通股每股为14.75美分，于2022年11月15日支付[150] - 2022年，Atlantic States、Southern、Peninsula和MICO无需事先获得保险监管机构批准可向公司分配的股息分别为2790万美元、690万美元、480万美元和770万美元，总计约4730万美元[150] 资本支出承诺情况 - 截至2022年9月30日，公司无重大资本支出承诺[151] 可交易股票证券价格风险管理 - 公司通过分析潜在投资和定期审查股票证券组合来管理可交易股票证券的价格风险[152] 固定到期证券和短期投资信用风险管理 - 公司通过分析潜在投资、定期审查固定到期证券组合以及限制对单一发行人证券的投资比例和金额来管理固定到期证券和短期投资的信用风险[153] 利率风险管理 - 公司通过维持投资组合平均期限与负债（保险子公司的保单索赔和债务义务）近似期限之间的适当关系来管理利率风险[158]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净保费收入增长4.7%，达到2.06亿美元，主要得益于强劲的续保业绩、平均10.5%的保费费率上调以及新业务签约 [13] - 2022年第三季度综合比率为109.6%，上年同期为107.7%，主要受天气事件和大型火灾索赔成本上升影响 [14] - 非天气损失率为66.2%，与2021年第三季度的66.3%基本持平，但高于目标水平 [16] - 费用率从2021年第三季度的31.5%增至2022年第三季度的33.4%，主要归因于系统现代化计划带来的技术成本增加 [19] - 第三季度净投资损失240万美元，主要反映了9月30日持有的股权证券公允价值的未实现损失 [42] - 第三季度净亏损1040万美元，剔除净投资损失后，运营亏损850万美元，即A类股每股亏损0.27美元 [20] - 截至2022年9月30日，每股账面价值较2021年12月31日下降2.10美元，至14.85美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 商业保险业务 - 第三季度净保费收入增长2.0%，部分表现不佳的州保费有所下降 [23] - 新业务量低于业务计划目标，与前几个季度情况一致 [24] - 季度续保保费留存率在多数商业保险业务和地区保持在80%以上 [25] - 商业续保费率平均提高10.6%（不包括工人赔偿保险），预计2023年将维持当前费率政策 [26] - 2022年第三季度法定综合比率为112.1%，上年同期为109.4%，盈利能力下降主要归因于重大火灾损失 [28] 个人保险业务 - 第三季度净保费收入增长8.5%，得益于新产品推出和市场接受度提高 [33] - 新保单管理系统顺利推出，新代理门户、产品定价和增强的保单功能受到代理商好评 [33] - 季度保单留存率在房主保险和个人汽车保险业务中均保持在80%以上 [35] - 2022年第三季度法定综合比率为107.8%，上年同期为105.2%，主要受房主保险核心损失率上升影响 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度权益市场连续第三个季度下跌，利率持续快速上升，信用利差扩大 [39] - 公司平均投资收益率连续第三个季度提高，第三季度平均再投资收益率超过到期、赎回和MBS现金流的收益率 [39][40] - 净投资收入为860万美元，较2021年第三季度增长10.4%，平均投资收益率从一年前的2.47%提高至2.66% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续评估市场机会、行业表现和前景，优化各州和各业务线的战略，将资源重新分配到有盈利增长潜力的地区和业务类别 [4][5] - 推出新的个人保险产品和代理门户，计划2023年初在密歇根州推出新产品，并通过费率和比较评级调整管理新业务量 [6][7] - 推进现代化计划，包括推出新的商业保险产品和将商业汽车及商业伞式保险业务迁移至新运营平台，预计2023年第二季度在25个州推出新的商业保险功能 [8] - 密切关注飓风伊恩对财产再保险费率的影响，与再保险中介和合作伙伴讨论2023年再保险续约策略 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济逆风，但公司预计持续的保费费率上调和战略举措将在未来提高盈利能力 [21] - 随着更高的保费费率开始对已赚保费产生积极影响，且损失成本在未来趋于稳定，公司相信战略计划的执行将取得成功，并为股东创造更大价值 [44] 其他重要信息 - 公司未在佛罗里达州开展保险业务，在飓风伊恩影响最严重的地区财产风险敞口较小，仅在宾夕法尼亚州至弗吉尼亚州收到少量索赔 [10] - 自2021年初以来，公司和行业均经历了火灾损失上升的趋势，主要由于维修和更换成本的通胀压力导致损失严重程度增加 [16][17] - 公司预计2022年剩余时间和2023年投资收入将增加，基于现金等价物利率上升和固定收益利率稳定的预期 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 针对大型火灾损失的欺诈索赔，公司采取了哪些调查和缓解措施？ - 公司设有特别调查部门，由专业人员组成，主要是有丰富执法经验的前执法人员，负责支持索赔调查工作 [46][47] - 公司将潜在欺诈索赔提交给执法部门或州监管机构，并全力配合其独立调查，一旦发现欺诈索赔，将积极寻求法律和财务补救措施 [46][47] 问题: 公司在飓风伊恩中收到的索赔性质如何，是由暴雨还是风灾引起的？ - 公司收到的少量索赔来自弗吉尼亚州和宾夕法尼亚州，主要是房屋表面风损和地下室水淹等轻微损失，这些损失在房主保险政策中有附加条款的子限额覆盖，飓风伊恩对公司影响不大 [48] 问题: 能否提供大型火灾损失的详细信息，以及再保险自留额与这些大型损失的关系？ - 第三季度公司发生46起损失超过5万美元的火灾索赔，高于上年同期的43起，平均严重程度增加25%，达到近年来最高水平 [49] - 火灾损失主要集中在商业火灾，占总损失1740万美元（扣除再保险赔款后）中的1330万美元 [49] - 有三起火灾触发了超过200万美元/风险自留额的再保险赔款，预计第三季度火灾损失可获得约750万美元的再保险赔款 [49] 问题: 通货膨胀的影响主要是医疗通胀还是材料成本和劳动力成本上升？ - 通货膨胀主要影响财产和汽车物理损坏索赔，2021年10月至2022年10月，重建成本（包括材料和劳动力）估计增长9.3%，住宅和商业重建成本在全国各州均有所上升 [50] - 汽车业务中人身伤害损失的严重程度也有所增加，部分原因是医疗保健和医院服务成本上升超过整体通胀水平，同时新车先进安全功能减少了轻微事故中的伤害严重程度，导致小额人身伤害索赔减少 [51] - 工人赔偿保险索赔受医疗通胀影响较小，严重程度在过去几年相对稳定 [51] 问题: 各业务线的费率充足性情况如何，公司在获得费率上调监管批准方面是否遇到困难？ - 除工人赔偿保险外，公司持续推动各业务线费率上调，预计部分业务线的费率指示将有所改善，但损失严重程度和成本持续上升将导致其他业务线（特别是财产和汽车物理损坏业务）的费率指示恶化 [52] - 商业保险业务的费率指示总体稳定，2022年计划的保费费率上调预计将与损失趋势保持一致，甚至在某些情况下超过损失趋势 [53] - 个人保险业务的旧有保单仍需追赶通胀影响，预计随着2022年持续的费率调整，个人汽车和房主保险业务的费率指示将有所改善，但损失趋势仍然较高，可能需要到2023年底才能认为所有业务线的费率充足 [55] - 公司未在佛罗里达州和加利福尼亚州等监管较严格的州开展个人保险业务，在其开展个人保险业务的10个州，公司通常能够成功获得费率上调的监管批准 [56] 问题: 新个人保险产品采用六个月保单期限，旧有续保保单的计划或预期如何？ - 六个月保单期限仅适用于新的个人汽车保险政策，大多数旧有个人汽车保险政策为年度保单，至少在将续保保单转换到新运营平台之前将保持年度保单期限，目前公司刚刚开始规划转换事宜，尚未就转换后的保单期限做出明确决定 [57] 问题: 能否提供上年准备金发展的详细信息，以及当前准备金状况和未来预期？ - 第三季度准备金总有利发展为620万美元，主要业务线中，商业多险种有利发展340万美元，个人汽车保险200万美元，商业汽车保险180万美元，但工人赔偿保险有150万美元的不利发展，与一两个超出准备金预期的大额索赔有关 [58] - 公司精算确定的准备金在2022年持续以高于案件准备金和已赚保费的速度增长，目前处于公司历史最高水平，部分原因是业务向商业保险业务转移，以及精算师在估计方法中纳入了近期通胀趋势 [59] - 近年来索赔趋势受疫情和经济波动影响较大，增加了精算师预测最终损失的不确定性，但公司认为基于对通胀趋势的应对措施、准备金负债的相对较短平均期限以及过去几年持续的有利准备金发展，目前的准备金是合理的 [60] 问题: 公司投资组合中固定利率资产的比例是多少？ - 公司固定收益投资组合中约8%为浮动利率债券，其中大部分为固定 - 浮动利率债券，少数债券每日重新定价 [61] - 由于大多数浮动利率债券可赎回，且在利率上升到一定水平时可能被赎回，因此难以量化利率上升对收入的影响 [61] - 公司的投资策略是管理投资组合的现金流，确保在利率上升环境中能够对到期和提前还款资金进行再投资，预计未来12 - 18个月内，由于债券梯次投资策略，将有6% - 10%的投资组合进行再投资 [62] 问题: 债券投资组合的较高再投资收益率是否对账面价值有积极影响，预计会增加多少？ - 较高的再投资收益率将提高投资收入，从而在长期内对账面价值产生积极影响，但由于利率上升时债券市场价值下降，账面价值会立即减少，需要较长时间通过投资收入增加来弥补这一减少 [63] - 随着债券接近到期日，账面价值将逐渐增加，未来市场利率的大幅下降将导致账面价值立即上升，但由于经济中存在许多不确定因素，难以预测投资组合对账面价值的影响 [64] - 公司注重审慎的投资组合风险管理，采用债券梯次投资策略，并关注市场利差以提高收益率 [65]

保险子公司损失及损失费用准备金对业绩影响 - 每1%的保险子公司损失及损失费用准备金变动（扣除再保险可收回金额），对公司税前经营业绩的影响约为640万美元[103] 保险子公司损失及损失费用负债情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司保险子公司商业和个人险业务的损失及损失费用总负债分别为10.83354亿美元和10.7762亿美元[109] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司保险子公司商业险业务的损失及损失费用负债分别为4.96176亿美元和4.81675亿美元[109] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司保险子公司个人险业务的损失及损失费用负债分别为1.4698亿美元和1.44684亿美元[109] 保险子公司再保险可收回金额情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司保险子公司再保险可收回金额分别为4.40198亿美元和4.51261亿美元[109] 公司净保费收入与写入情况 - 2022年3个月和6个月，公司净保费收入分别为2.04128亿美元和4.03377亿美元，净保费写入分别为2.18446亿美元和4.36888亿美元[115] - 2021年3个月和6个月，公司净保费收入分别为1.92489亿美元和3.7974亿美元，净保费写入分别为2.09605亿美元和4.25467亿美元[115] 损失及损失费用准备金净变动对准备金和股东权益影响 - 损失及损失费用准备金净变动 -10%时，2022年6月30日和2021年12月31日调整后准备金分别为5.7884亿美元和5.63723亿美元，股东权益变动分别为9.9%和9.3%[110] - 损失及损失费用准备金净变动10%时，2022年6月30日和2021年12月31日调整后准备金分别为7.07472亿美元和6.88995亿美元，股东权益变动分别为 -9.9%和 -9.3%[110] 综合比率相关说明 - 综合比率低于100%通常表明承保盈利，法定综合比率是基于法定会计原则的非GAAP财务指标[116] 净保费收入同比变化 - 2022年第二季度净保费收入2.041亿美元，较2021年同期的1.925亿美元增加1160万美元，增幅6.0%[122] - 2022年上半年净保费收入4.034亿美元，较2021年同期的3.797亿美元增加2370万美元，增幅6.2%[130] 净投资收入与损失情况 - 2022年第二季度净投资收入820万美元，2021年同期为770万美元；2022年上半年净投资收入1610万美元，2021年同期为1520万美元[123][132] - 2022年第二季度净投资损失840万美元，2021年同期净投资收益420万美元；2022年上半年净投资损失850万美元，2021年同期净投资收益670万美元[124][133] 损失率情况 - 2022年第二季度损失率69.4%，高于2021年同期的59.2%；2022年上半年损失率64.3%，高于2021年同期的61.4%[125][134] 费用率情况 - 2022年第二季度费用率35.0%，低于2021年同期的36.0%；2022年上半年费用率35.4%，高于2021年同期的35.1%[125][136] 综合比率情况 - 2022年第二季度综合比率105.0%，高于2021年同期的96.1%；2022年上半年综合比率100.4%，高于2021年同期的97.3%[126][137] 所得税情况 - 2022年第二季度记录所得税收益240万美元，2021年同期记录所得税费用350万美元，有效税率17.9%；2022年上半年记录所得税费用70.9888万美元，有效税率12.5%，2021年同期记录所得税费用580万美元，有效税率17.7%[128][139] 净收入与亏损情况 - 2022年第二季度净亏损820万美元，2021年同期净收入1620万美元；2022年上半年净收入490万美元，2021年同期净收入2670万美元[129][140] 利息费用情况 - 2022年上半年利息费用39.2758万美元，低于2021年同期的52.9616万美元[138] 经营活动净现金流情况 - 2022年和2021年前六个月，公司经营活动产生的净现金流分别为3500万美元和5920万美元[142] 公司借款情况 - 截至2022年6月30日，公司在M&T的信贷额度下无未偿还借款，可借款最高额度为2000万美元，利率为当时的LIBOR利率加2.00%[143] - 截至2022年6月30日，Atlantic States在匹兹堡联邦住房贷款银行有3500万美元的未偿还预付款，固定利率为1.74%[143] 股票回购情况 - 2013年7月18日，公司董事会授权一项股票回购计划，可购买最多50万股A类普通股，截至2022年6月30日，共购买了57,658股A类普通股[146] 股息分配情况 - 2022年7月21日，公司董事会宣布A类普通股每股季度现金股息为16.5美分，B类普通股每股为14.75美分，于2022年8月15日支付[147] - 2022年，Atlantic States、Southern、Peninsula和MICO无需事先获得监管机构批准可分配给公司的股息分别为2790万美元、690万美元、480万美元和770万美元，总计约4730万美元[147] 资本支出承诺情况 - 截至2022年6月30日，公司无重大资本支出承诺[148] 应用系统实施情况 - 2021年，Donegal Mutual实施新应用系统用于费用分配，2022年开始用于再保险保费和佣金，实现流程自动化和增强内部控制[158] 披露控制和程序评估情况 - 公司管理层评估认为，截至2022年6月30日，公司的披露控制和程序有效[157] 市场风险敞口情况 - 2021年12月31日至2022年6月30日，公司的定量或定性市场风险敞口无重大变化[155]