财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入1050万美元，摊薄后每股收益0.35美元，而2020年第一季度净收入370万美元，摊薄后每股收益0.13美元，增长得益于2021年3月31日持有的股权证券按市值计价的净收益 [8] - 2021年第一季度净营业收入860万美元，综合比率98.5%，尽管全国天气异常恶劣且火灾损失高于预期，仍实现了承保盈利 [9] - 2021年第一季度净保费收入增长8.9%至2.159亿美元，商业险和个人险分别约占67%和33% [10][26] - 2021年3月31日，每股账面价值从2020年12月31日的17.13美元增至17.29美元，增长反映了本季度净收入，但因市场利率上升，可供出售固定到期投资组合出现未实现损失而部分抵消 [23] - 定期现金股息提高6.7%，A类普通股每股0.16美元，B类普通股每股0.1425美元，下一次季度股息将于2021年5月17日支付给5月3日收盘时登记在册的股东，按昨日收盘价计算，A类普通股股息收益率为4% [24] - 2021年第一季度净投资收入750万美元，较2020年第一季度的740万美元增长1.8%，主要因平均投资资产增加 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 商业险业务 - 保费收入增长18.7%至1.444亿美元，其中商业多险种增长28.1%，商业车险保费增长23%，包括山区州保费及9.9%的费率上调（不包括密歇根州无过失改革影响） [10][28][29] - 法定综合比率为99.3%，高于2020年第一季度的96%，低于2020年第四季度的99.5% [34] 个人险业务 - 净保费收入下降6.7%，但下降幅度低于近期季度，因客户留存率高且新业务活动略有增加 [17][30] - 法定综合比率从2020年第一季度的94.7%和2020年第四季度的95.1%改善至92.6% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在商业险各业务线均实现市场份额增长和费率上调，预计因市场条件有利，将有更多费率上调机会，商业车险费率接近充足水平，商业多险种业务密切关注定价和增长指标，预计市场将允许更高的续保费率上调 [13][14] - 个人险业务方面，公司预计随着今年晚些时候在11个州推出新产品，将恢复适度增长，新产品将采用现代化评级方法，包括增强定价细分和应用预测分析定价模型 [18][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是实现持续优异财务表现、战略现代化运营和流程、把握盈利增长机会、为代理商和客户提供卓越体验，通过产品和地域多元化以及拓展代理关系，有望在商业险领域实现盈利增长 [22][17] - 个人险业务强调可持续盈利而非增长，待新产品推出后，将专注服务目标细分市场，通过独立代理商更有效地竞争优质个性化客户 [17][21] - 公司认为自身战略与独立代理分销渠道和市场趋势相契合，致力于严格承保和定价纪律，与独立代理商紧密合作，以在地理区域内获得更多市场份额 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2021年地区市场经济复苏将带来机遇，所承保企业从疫情中恢复，公司有望受益 [6] - 过去三年实施的战略举措和运营变革有助于改善财务结果，对未来发展充满信心 [7] - A.M. Best确认公司A优秀财务实力评级，并将评级展望从负面调整为稳定，认可公司过去两年运营表现改善，包括承保业绩提升和新技术投资 [43] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标分析业务结果，相关信息可参考昨日发布的新闻稿中的调整说明 [5] - 预计于5月7日左右提交第一季度10 - Q表格，可通过公司网站投资者板块获取SEC文件 [4] - 公司最大保险子公司大西洋州保险公司于2020年3月从匹兹堡联邦住房贷款银行获得500万美元贷款，2021年3月用固定收益投资到期收益偿还 [41] - 公司投资组合中高质量固定收益证券占比高，截至2021年3月31日，占12亿美元投资资产的92.5% [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司业务与GDP的相关性及各业务线、地区的相对增长率情况 - 公司业务与经济复苏相关，但因各州应对疫情方式不同，各地区情况差异大，难以确定整体预期，不过总体上公司预计经济反弹将带来收益，公司商业险业务组合多元化，承保质量高，对全年业务增长持乐观态度 [47][48][51] 问题2: 山区州1300万美元保费的业务构成、业务表现及与核心业务的比较，以及各业务线准备金有利发展的情况和原因 - 山区州业务中，商业多险种640万美元、商业车险480万美元、其他主要为伞形责任险150万美元、工人补偿险70万美元，业务组合与其他地区有所不同，工人补偿险占比低；目前山区州业务对公司业绩影响较小，略有不利影响 [56][57][58] - 第一季度准备金有利发展820万美元，各业务线中个人车险340万美元、商业车险190万美元、工人补偿险140万美元、商业多险种约90万美元；与去年第一季度相比，商业车险从100万美元不利发展转为190万美元有利发展，房主险从轻微不利发展转为轻微有利发展；准备金有利发展主要因2018年第一季度加强准备金计提，之后采用更保守的准备金提取方法，且本季度未减少已发生未报告损失准备金（IBNR），反而增加近400万美元及损失费用准备金 [59][60][62] 问题3: 其他承保费用中激励成本和技术成本占费用比率的比例，以及未来费用比率的变化趋势 - 技术费用方面，持续的现代化举措对费用比率影响约为0.5%（100万美元），预计上半年维持此水平，7月底软件新版本发布后，费用比率影响将增至约1个百分点，直至2022年下一次发布；激励补偿方面，2021年第一季度以2020年支付额为基础计提，可能较为保守，不期望34%的费用比率成为未来常态，目标是全年费用比率达到33%，公司实施了新的代理商利润分享计划，使代理商激励补偿与公司业绩更紧密挂钩 [66][69][70] 问题4: 准备金发展与2018年承保行动和COVID不确定性影响的关系，以及商业险增长的驱动因素 - 大部分准备金发展与过去几年更保守的准备金计提做法有关，主要来自2020、2019和2018年事故年度，2016和2017年事故年度仍有100万美元有利发展；各年度具体情况为2020年320万美元、2019年280万美元、2018年110万美元、2017年90万美元、2016年17万美元 [74][75] - 小商业险增长是公司优势领域，增长得益于与代理商的关系、市场有利的费率上调环境以及各地区市场份额增长机会；山区州业务预计今年为商业险增长贡献10%，除山区州外，约一半增长来自费率上调，另一半来自市场份额增加 [76][78][81] 问题5: 个人险业务实现长期增长和盈利所需的保费水平及预期时间，以及Donegal Mutual利用未抵押盈余回购上市公司股份的可能性 - 公司对个人险业务盈利增长前景感到鼓舞，近期代理审查显示有大型代理商个人险业务表现良好且期待新产品推出，同时个人险费率接近充足水平，现有产品报价和新保单数量有所增加；公司预计未来5 - 10年个人险业务综合比率在95%左右，将实施新的费用分配模型以降低费用比率 [86][90][96] - Donegal Mutual过去曾购买股份支持市场和购买高管股票期权，公开市场购买股份是一种选择，但公司希望扩大外部股东持股比例，增加股票流动性和外部投资者兴趣，不过会考虑该建议 [97][98][100] 问题6: 目前开展个人险业务的州数量、新产品在2021年第三和第四季度推出的州以及2022年底的推广目标，以及个人险业务收入增长预期 - 目前在11个州开展个人险业务 [101] - 新产品将于7月底开始，9月1日起在印第安纳州、宾夕法尼亚州和俄亥俄州推出新业务，11月将推出更多州，其余州将于2022年初推出 [102][104] - 个人险业务收入预计明年趋于稳定，2022年后增长更显著，但取决于代理商参与度和产品接受度 [105]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------- ...

Donegal Group Inc. (NASDAQ:DGICA) Q4 2020 Earnings Conference Call February 24, 2021 11:00 AM ET Company Participants Jeff Miller – Chief Financial Officer Kevin Burke – President and Chief Executive Officer Conference Call Participants Bob Farnam – Boenning & Scattergood Doug Eden – Eden Capital Management James Bach – KBW Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by and welcome to the Donegal Group Incorporated Fourth Quarter 2020 Earnings Conference Call. [Operating Instructions] It's now my ...

Table of Contents Title of Each ClassTrading SymbolsName of Each Exchange on Which Registered Class A Common Stock, $.01 par value DGICA The NASDAQ Global Select Market Class B Common Stock, $.01 par value DGICB The NASDAQ Global Select Market Emerging growth company ☐ UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 OR ☐ TRAN ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度净保费收入下降1.7%至1.808亿美元，净保费收入下降2.6%至1.849亿美元 [20] - 2020年第三季度综合比率从上年同期的100.6%提高到98.3% [9] - 2020年第三季度税后净投资收益为260万美元，即摊薄后A类股每股0.09美元 [9] - 2020年第三季度净利润为1180万美元，即摊薄后A类股每股0.41美元，较2019年第三季度的520万美元增长128% [35] - 2020年9月30日，公司账面价值达到创纪录的每股16.96美元，自2018年底以来每股账面价值增长21%，其中2020年年初至今增长8% [16] - 2020年第三季度费用率为31.9%，高于上年同期的30.5%，但低于2020年第二季度的34.3% [31] - 2020年第三季度净投资收入为740万美元，与2019年第三季度相当 [33] - 2020年第三季度税前净投资收益为330万美元，而2019年第三季度净投资损失约为36.9万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 商业险业务 - 2020年第三季度商业险保费增长4.3%，占净保费收入的54.5%，高于2019年第三季度的51.4% [20] - 商业车险保费增长8.6%，主要归因于费率上调 [21] - 商业综合险保费增长4.6%，包括低个位数的费率上调 [22] - 工伤险保费下降1.6%，新业务提交量稳定，但平均费率下降2.9% [23] - 2020年第三季度商业险法定综合比率为102.4%，高于上年同期的97.9% [24] 个人险业务 - 2020年第三季度个人险净保费收入下降约8% [25] - 2020年第三季度个人险法定综合比率为91.9%，优于上年同期的103.9% [27] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续战略转型，增加商业险业务占比，同时稳定个人险业务 [8] - 公司预计商业险定价趋势将上升，行业面临社会通胀、损失趋势上升和低利率等压力 [11] - 公司计划在2021年7月推出新的个人汽车和 homeowners 产品，以提高定价精度和市场竞争力 [14] - 公司正在进行系统现代化项目，主要关注新的个人险产品和运营现代化举措 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临恶劣天气和新冠疫情挑战，公司对第三季度承保结果感到满意 [7] - 公司客户基础相对稳定，新业务增长强劲，商业保费稳步增加，市场有变硬迹象 [11] - 公司预计工伤险费率将在某些地区触底反弹，并有望在2021年实现增长 [43][44] - 公司将在2021年采取针对性的投资者关系策略，提高公司知名度 [48] 其他重要信息 - 公司宣布定期季度现金股息，A类普通股每股0.15美元，B类普通股每股0.1325美元，将于2020年11月16日支付 [17] - 公司90%的员工继续远程工作，预计将持续到2021年 [36] - 公司已拒绝超过1100起商业中断索赔，并预留80万美元的法律费用储备 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度汽车险索赔频率进展如何，未来是否有上限 - 索赔频率取决于病毒影响、人们出行和工作模式的变化。未来三到六个月，病毒控制情况、员工出行模式和雇主工作安排的变化将影响索赔频率 [39][40] 问题2: 大型火灾损失减少是正常波动还是因人们在家更多进行损失缓解 - 难以确定人们在家更多是否减少了房主火灾损失，但这是一个合理的解释。多数大型火灾报告来自空置房屋或投保人不在家时发生的电气火灾 [41][42] 问题3: 2021年工伤险费率通胀和经济复苏对业务增长的影响 - 公司在2020年成功增长工伤险业务，预计2021年将继续增长。费率环境受新冠疫情影响，目前难以确定2021年利率走势，但有迹象显示某些地区费率可能触底反弹 [43][44] 问题4: 公司如何让投资者更广泛地关注其成功，2021年 Mountain States 业务将为公司带来多少保费 - 公司计划在2021年采取针对性的投资者关系策略，与潜在机构投资者接触。预计 Mountain States 业务在2021年将产生约5000万美元保费，其中80%（约4000万美元）将计入公司收入 [48][51] 问题5: 个人险保费何时开始增长 - 预计2022年第一季度末或第二季度初个人险保费将开始增长，新产品将于2021年7月/8月推出，代理商需要时间充分参与新产品推广 [55] 问题6: 公司预计为商业中断索赔辩护将产生多少法律费用 - 公司已拒绝超过1100起商业中断索赔，并在第二季度预留80万美元的法律费用储备，第三季度未增加储备。目前费用较低，有六起诉讼正在进行中，预计除非有更多支持客户的判决，否则诉讼活动不会显著增加 [56][59] 问题7: 随着新产品推出，未来12 - 18个月费用率将如何变化 - 2020年技术成本增加约210万美元，预计到明年第二季度将保持相同的费用节奏。软件下一次发布时将产生额外费用，未来几年费用率将逐渐上升，峰值时将影响1 - 1.5个百分点，目前为0.4%，之后将开始下降。激励成本对费用率的影响更大 [62][64][65] 问题8: 各业务线的具体准备金发展情况 - 工伤险和个人车险有有利的准备金发展，分别约为200万美元和150万美元；商业综合险有250 - 260万美元的不利发展，主要由于少数异常责任索赔；商业车险有90万美元的不利发展，与2019年第三季度相当 [66][67]

保险子公司准备金影响 - 每1%的保险子公司损失和损失费用准备金变动，对公司税前经营结果的影响约为530万美元[107] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司保险子公司商业和个人险未支付损失及损失费用总负债分别为9.01824亿美元和8.69674亿美元[116] - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司保险子公司未支付损失和损失费用准备金净额变动10%时，股东权益分别变动8.5%和8.9%[117] 保险子公司净保费收入与写入情况 - 2020年和2019年第二季度，公司保险子公司净保费收入分别为1.84374亿美元和1.88763亿美元[121] - 2020年和2019年上半年，公司保险子公司净保费收入分别为3.71627亿美元和3.76837亿美元[121] - 2020年和2019年第二季度，公司保险子公司净保费写入分别为1.93703亿美元和1.97803亿美元[121] - 2020年和2019年上半年，公司保险子公司净保费写入分别为3.9194亿美元和3.97718亿美元[121] - 2020年第二季度净保费收入1.844亿美元，较2019年的1.888亿美元减少440万美元，降幅2.3%[127] - 2020年第二季度净保费写入1.937亿美元，较2019年的1.978亿美元减少410万美元，降幅2.1%；商业险净保费写入增加410万美元，增幅4.0%；个人险净保费写入减少820万美元，降幅8.7%[128] - 2020年上半年净保费收入3.716亿美元，较2019年的3.768亿美元减少520万美元，降幅1.4%；净保费写入3.919亿美元，较2019年的3.977亿美元减少580万美元，降幅1.5%[137][138] 保险子公司财务报表编制原则与业务评估指标 - 公司保险子公司合并财务报表按GAAP编制，也按法定会计原则（SAP）编制财务报表[118] - 公司通过净保费写入和法定综合比率等SAP财务指标评估个人险和商业险业务表现[118] 保险业务承保盈利判断标准 - 综合比率低于100%通常表明保险业务承保盈利[122] 保险子公司投资与收益情况 - 2020年第二季度净投资收入降至720万美元，2019年为730万美元；净投资收益为650万美元，2019年为160万美元[129][130] - 2020年上半年净投资收入增至1450万美元，2019年为1430万美元；净投资损失为420万美元，2019年为净投资收益1970万美元[139][140] 保险子公司损失率与费用率情况 - 2020年第二季度保险子公司损失率为57.1%，低于2019年的69.7%；天气相关损失为1870万美元，占损失率10.1个百分点，高于2019年的1700万美元和9.0个百分点[131] - 2020年第二季度保险子公司费用率为34.3%，高于2019年的31.3%；综合比率为92.3%，低于2019年的102.0%[132][133] - 2020年上半年保险子公司损失率为59.9%，低于2019年的67.6%；天气相关损失为2560万美元，占损失率6.9个百分点，低于2019年的2670万美元和7.1个百分点[141] 保险子公司利息与所得税费用情况 - 2020年第二季度利息费用为428,092美元，高于2019年的303,423美元；所得税费用为530万美元，有效税率为19.0%，2019年分别为749,077美元和13.5%[134][135] 保险子公司净收入与每股收益情况 - 2020年第二季度净收入为2270万美元，A类普通股摊薄后每股0.79美元，B类普通股每股0.72美元，2019年分别为480万美元、0.17美元和0.15美元[136] 公司经营活动净现金流情况 - 2020年和2019年前六个月，公司经营活动产生的净现金流分别为4800万美元和2120万美元[149] 公司信贷额度与借款情况 - 2020年6月30日，公司在M&T的信贷额度下无未偿还借款，可借款额度达3000万美元；8月1日起，新信贷协议下可借无担保即期信贷额度为2000万美元[150] - 2020年6月30日，Atlantic States在匹兹堡联邦住房贷款银行有8500万美元未偿还预付款，其中3500万美元固定利率为1.74%，500万美元固定利率为0.83%[150] - 2020年3月，Atlantic States向匹兹堡联邦住房贷款银行发行5000万美元债务以换取等额现金预付款[150] 公司重大合同义务预计付款情况 - 2020年6月30日，公司重大合同义务预计付款总额为6.15313亿美元，其中1年内2.86254亿美元，1 - 3年2.48958亿美元，4 - 5年5420.6万美元，5年后2589.5万美元[151] 次级债券利息成本情况 - 次级债券利率为5%，公司与之相关的年度利息成本为25万美元[154] 公司股票回购情况 - 2013年7月18日董事会授权的股票回购计划，截至2020年6月30日共回购A类普通股57658股，2020年和2019年上半年未回购[155] 公司股息情况 - 2020年7月16日董事会宣布季度现金股息，A类普通股每股15美分，B类普通股每股13.25美分，8月17日支付[156] - 2020年上半年，公司保险子公司向公司支付股息400万美元，2020年无需监管机构事先批准可分配的股息总额约为3050万美元[156] 公司资本支出承诺情况 - 2020年6月30日，公司无重大资本支出承诺[157]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净收入2270万美元，摊薄后A类股每股收益0.79美元，其中包含税后净投资收益510万美元，摊薄后A类股每股收益0.18美元 [16][17] - 截至2020年6月30日，账面价值较2019年12月31日增长7%，达到16.77美元 [17] - 2020年第二季度净保费收入19370万美元，同比下降2.1%；已赚净保费18440万美元，同比下降2.3% [19] - 2020年第二季度净投资收入720万美元，较上年同期下降11.8万美元，降幅1.6%；净投资收益650万美元，上年同期为160万美元 [32][34] - 剔除净投资收益后，2020年第二季度净收入1760万美元，摊薄后A类股每股收益0.61美元，上年同期为360万美元，A类股每股收益0.13美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 商业险业务 - 净保费收入增长4%，占2020年第二季度净保费收入的55.6%，2019年第二季度和2020年第一季度分别为52.3%和61% [21] - 商业车险净保费收入增长10.5%，其中费率上调贡献8.3%；商业综合险增长6.7%，费率基本无调整；工伤险净保费收入下降8%，费率下调贡献5.5%，其余归因于疫情限制导致的业务活动中断 [23] - 2020年第二季度法定综合赔付率为93.5%，与上年同期的92.9%相当 [24] 个人险业务 - 净保费收入下降8.7%，主要因新业务增长放缓，部分被平均4.1%的费率上调抵消 [25] - 2020年第二季度法定综合赔付率为88.1%，上年同期为108.5% [25] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务约60%为商业险，主要包括多险种、汽车和工伤险产品，目标客户为中小型企业 [11] - 持续关注监管活动，确保合规经营，同时为员工配备远程办公技术和工具，逐步恢复线下业务 [7][8] - 继续推进新的汽车和 homeowners 产品开发，计划于2021年7月在首批州推出 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第二季度业绩表示满意，对长期前景保持谨慎乐观，关注疫情的不确定影响 [6] - 商业险保费相对稳定，新业务提交量强劲，续保率提高；个人车险4 - 5月理赔活动大幅下降，6月逐渐恢复正常 [12][14] - 预计工伤险费率将继续适度下降，个人车险理赔频率将逐渐回升至正常水平 [41][43] 其他重要信息 - 2020年第二季度中期批单减少保费超过100万美元，预计随着保单到期审计完成，基于风险敞口的保费将继续下降 [13] - 2020年第二季度天气相关损失1870万美元，占赔付率10.1个百分点，高于上年同期；大型火灾损失740万美元，占赔付率4个百分点，略高于上年同期 [27][28] - 2020年第二季度有利的准备金发展为660万美元，降低赔付率3.6个百分点，主要来自个人车险和工伤险业务 [29] - 2020年第二季度费用率为34.3%，上年同期为31.3%，主要因疫情导致的潜在保费应收账款核销准备金增加、技术系统相关费用增加、商业险业务增长激励和承保激励成本增加 [30][31] - 公司宣布A类普通股每股0.15美元、B类普通股每股0.1325美元的季度现金股息，将于2020年8月17日支付给8月3日收盘时登记在册的股东 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第二季度工伤险理赔频率情况及未来费率走势 - 第二季度初理赔频率显著下降，5月下旬至6月回升接近正常水平；费率持续适度下降，预计未来降幅将有所缓和，但仍会看到较低费率 [39][41] 问题2：汽车理赔频率未来走势及消费者习惯变化影响 - 6月汽车理赔频率开始回升，未来两个季度难以预测，但预计驾驶习惯将逐渐恢复正常，年底赔付率可能回到盈亏平衡点 [42][43] 问题3：准备金发展金额及个人车险有利发展原因 - 个人车险有利发展约340万美元，主要因2018年加强准备金计提后，2015 - 2019年事故年的责任险理赔有适度有利发展，以及物理损坏险理赔准备金冗余；工伤险有利发展约130万美元，低于上年同期；其他业务线也有适度有利发展 [47][50][51] 问题4：费用率上升中代理商激励的具体影响及信用损失准备金是否持续 - 商业险业务增长激励约80万美元，费用率上升主要受激励性薪酬、技术系统相关费用影响；保费应收账款准备金目前为200万美元，希望该准备金足够保守，但需观察后续情况 [53][55] 问题5：损失率相关激励是否为一次性及未来影响 - 损失率相关激励与损失率呈反比，随着汽车业务恢复正常，未来不会有巨大收益 [56] 问题6：保费审计情况及未来压力 - 目前审计工作尚未完成，已进行的保费调整约100万美元；多数客户仍在经营，保费支付情况良好，未来保费减少幅度有待确定 [57] 问题7：homeowners 业务综合赔付率改善原因 - 核心赔付率从2019年第二季度的27.3%降至2020年第二季度的24.9%，天气影响增加5个百分点，火灾损失影响降低2个百分点，发展影响从不利5个百分点变为有利3个百分点，同时减少了部分业务风险敞口 [59][60][61] 问题8：商业车险若行驶里程相同损失率情况及影响是否持续 - 难以预测疫情对商业车险损失率的影响，公司持续提高费率、限制风险敞口，预计未来损失率将下降；过去三年费率持续上调，复合效应将逐渐显现 [63][64][66] 问题9：Mountain States 是否按计划纳入上市公司范围及再保险定价情况 - Mountain States 计划于2021年1月纳入；再保险定价谈判刚刚开始，预计2021年再保险费率将面临一定压力，但不会有大幅上涨，同时再保险合同可能会增加疫情损失排除条款 [70][71][73]

Table of Contents Title of Each ClassTrading SymbolsName of Each Exchange on Which Registered Class A Common Stock, $.01 par value DGICA The NASDAQ Global Select Market Class B Common Stock, $.01 par value DGICB The NASDAQ Global Select Market UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECT ...

Donegal Group, Inc. (NASDAQ:DGICA) Q1 2020 Earnings Conference Call April 29, 2020 11:00 AM ET Company Participants Kevin Burke - President and Chief Executive Officer Jeff Miller - Chief Financial Officer Conference Call Participants Bob Farnam - Boenning and Scattergood Douglas Eden - ECM Meyer Shields - KBW Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by, and welcome to the Donegal Group Inc. First Quarter 2020 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. ...

Table of Contents Title of Each ClassTrading SymbolsName of Each Exchange on Which Registered Class A Common Stock, $.01 par value DGICA The NASDAQ Global Select Market Class B Common Stock, $.01 par value DGICB The NASDAQ Global Select Market UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) ...