公司分析 - Quest Diagnostics在诊断行业中处于领先地位 在规模、服务范围和服务质量方面优于同行 [1] - 公司凭借市场领导地位实现了规模经济效应 [1] 行业分析 - 诊断行业存在规模经济效应 市场领导者能够获得竞争优势 [1]

收入和利润（同比） - 2025年第一季度净收入26.52亿美元，较2024年的23.66亿美元增长12.1%[114][119] - 2025年第一季度DIS收入25.89亿美元，较2024年的22.98亿美元增长12.7%，占总收入的97.6%[114][119][120] - 2025年第一季度DS收入6300万美元，较2024年的6800万美元下降7.7%，占总收入的2.4%[114][119][120] - 2025年第一季度运营收入3.46亿美元，较2024年的3亿美元增长15.4%[114][119] - 2025年第一季度归属于公司的净利润2.2亿美元，较2024年的1.94亿美元增长13.2%[114][119] - 2025年第一季度摊薄后每股收益1.94美元，较2024年的1.72美元增长12.8%[114][119] 成本和费用（同比） - 2025年第一季度因重组和整合活动产生1900万美元的税前费用[116] 各条业务线表现 - 2025年第一季度DIS收入25.89亿美元，较2024年的22.98亿美元增长12.7%，占总收入的97.6%[114][119][120] - 2025年第一季度DS收入6300万美元，较2024年的6800万美元下降7.7%，占总收入的2.4%[114][119][120] 管理层讨论和指引 - 公司Invigorate计划目标是实现3%的年度成本节约和生产率提升[115] - 公司预计2025年资本支出约为5亿美元，主要用于实验室设备和设施投资[162] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司债务公允价值分别约为58亿美元和61亿美元，估计公允价值分别比债务账面价值低5900万美元和1.12亿美元[139] - 假设利率提高10%（2025年3月31日和2024年12月31日分别代表49个基点和35个基点），公司债务估计公允价值将分别减少约1.57亿美元和1.84亿美元[139] - 截至2025年3月31日，公司有担保应收账款信贷安排借款利率为高评级发行人商业票据利率或调整后定期有担保隔夜融资利率加0.80%利差，高级无抵押循环信贷安排借款利率为调整后定期有担保隔夜融资利率加1.00%[140] - 截至2025年3月31日，有担保应收账款信贷安排未偿还借款为2.15亿美元，高级无抵押循环信贷安排无未偿还借款[140] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，固定利率换浮动利率掉期未平仓名义金额分别为12.5亿美元和7亿美元，其公允价值分别为负债600万美元和3400万美元[141] - 假设SOFR曲线变动10%（代表加权平均收益率变动38个基点），固定利率换浮动利率掉期公允价值将变动3500万美元[142] - 截至2025年3月31日，公司无公允价值可随时确定的股权投资账面价值为3700万美元，未发生减值[145] - 2025年和2024年第一季度，公司经营活动提供的净现金分别为3.14亿美元和1.54亿美元，投资活动使用的净现金分别为1.15亿美元和2.13亿美元，融资活动使用的净现金分别为5.61亿美元和1.53亿美元[147] - 2025年第一季度，公司董事会宣布普通股季度现金股息为每股0.80美元，2024年四个季度均为每股0.75美元[155] - 截至2025年3月31日，公司股票回购授权下剩余可用金额为9亿美元[156] - 截至2025年3月31日，现有信贷安排下可用借款额度为11亿美元，其中有担保应收账款信贷安排为3.08亿美元，高级无抵押循环信贷安排为7.5亿美元[164] - 权益法投资占合并总资产的比例低于5%，其税前收入占合并税前收入和权益法投资收益的比例约为5%，未发生减值[160][161]

财务表现 - 第一季度每股收益为2.21美元 超出分析师预期的2.15美元 [1] - 季度销售额为26.5亿美元 超出分析师预期的26.3亿美元 [1] - 收入同比增长约12% 其中有机增长近2.5% [2] 增长驱动因素 - 收购和大企业客户贡献推动增长 [2] - 先进诊断产品组合需求增加 [2] - 健康保险覆盖范围扩大 [2] 2025年展望 - 重申2025年收入指引为107-108.5亿美元 市场共识为107.8亿美元 [2] - 重申2025年调整后每股收益指引为9.55-9.80美元 市场共识为9.68美元 [2] 股价与分析师评级 - 财报公布后股价微跌0.1%至172.71美元 [3] - 贝雅分析师将目标价从191美元上调至194美元 维持"跑赢大盘"评级 [7] - Evercore ISI分析师将目标价从175美元上调至180美元 维持"中性"评级 [7] - 巴克莱分析师将目标价从175美元上调至185美元 维持"中性"评级 [7] - Truist证券分析师将目标价从182美元上调至190美元 维持"持有"评级 [7]

Quest Diagnostics Inc DGX reported on Tuesday that first-quarter 2025 sales of $2.65 billion, up 12.1% year over year, beat the consensus of $2.63 billion.The diagnostic test provider reported quarterly adjusted earnings of $2.21 per share, up 8.3%, beating the consensus of $2.15.“In the first quarter, we delivered strong revenue growth of approximately 12%, including nearly 2.5% in organic growth, as demand rebounded in March following weather impacts early in the quarter. Our growth was due to contributio ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入26.5亿美元，同比增长12.1%，合并有机收入增长2.4% [28] - 诊断信息服务收入同比增长12.7%，总订单数量同比增加12.4%，有机订单量下降0.9%，天气和比去年少一天使订单量增长减少约160个基点 [29] - 每份订单总收入同比增长0.3%，有机基础上每份订单收入同比增长3.6%，单位价格报销相对持平 [30] - 第一季度报告的营业收入为3.46亿美元，占收入的13%，调整后营业收入为4.06亿美元，占收入的15.3% [31] - 报告的每股收益为1.94美元，调整后每股收益为2.21美元，第一季度每股收益受利息费用增加影响 [32] - 第一季度运营现金流为3.14亿美元，2025年全年运营现金流预计约为15亿美元，资本支出预计约为5亿美元 [32][34] - 2025年全年收入预计在107 - 108.5亿美元之间，报告的每股收益预计在8.62 - 8.87美元之间，调整后每股收益预计在9.55 - 9.80美元之间 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医师渠道收入实现高两位数增长，主要由收购推动，有机收入增长为中个位数 [13] - 医院渠道本季度收入增长主要来自协作实验室解决方案 [17] - 消费者发起的测试平台Questhelp.com第一季度首次订单大幅增加，还推出了10项新测试 [19] - 先进诊断领域中，先进心血管代谢和自身免疫检测均实现两位数增长，脑健康领域的创新AD - Detect血液测试实现两位数增长，女性和生殖健康领域的产前和遗传检测实现两位数增长 [20][21][22] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于满足核心临床客户、消费者发起的测试、生命科学和数据分析等领域客户不断变化的需求 [11] - 通过五个关键临床领域的先进诊断、收购和运营改进来推动增长，强调增值收购和独立实验室，部署自动化、机器人和人工智能以提高质量、客户和员工体验及生产力 [12] - 公司被选入Optum Health首选实验室网络，与Fresenius Medical Care达成协议，为其透析中心提供全面实验室测试并计划收购其部分实验室资产 [15][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济不确定和宏观背景不稳定，但鉴于公司在医疗保健中的重要作用和相对韧性，重申2025年全年收入和调整后每股收益指引 [33] - 预计全年运营利润率将较去年扩大，净利息费用约为2.75亿美元，调整后税率约为25%，全年摊薄股份约为1.14亿股 [36][37] 其他重要信息 - 法院撤销FDA对实验室开发测试作为医疗器械监管的规则，确保患者和提供者可继续获得CLIA监管的创新实验室检测服务，无需承担额外监管成本 [9][10] - 公司继续投资质量管理流程和技术，以应对全球监管环境的复杂性 [11] - 公司与Google Cloud合作，简化数据管理并应用生成式人工智能来个性化客户和员工体验 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 有机订单量全年的增长节奏以及天气等不利因素的影响 - 报告的有机订单量下降90个基点，若排除闰年和天气影响，将增加160个基点，即接近增长1%，与去年第三和第四季度情况相当，1 - 2月受天气影响订单量疲软，3月最后三周反弹，4月前19 - 20天的订单量趋势符合预期且与去年相似 [41][42][43] 问题2: 公司受关税的影响、供应成本来源、固定合同情况及风险应对 - 公司每年采购约20亿美元的试剂、用品等，其中直接从中国采购的不到1%，且已在转移部分采购，约75% - 80%的采购在美国制造，大部分供应处于多年合同之下，今年约20%的合同到期，公司认为关税影响可覆盖，且已纳入当前指引 [47][48][50][51] 问题3: LifeLabs罢工情况及对其和公司的影响 - 罢工仅发生在不列颠哥伦比亚省，涉及约1200名员工，属于约7万名员工的BCGEU工会，该省128个患者服务中心中仅17个可罢工，公司管理层已进行人员填补，有调解员参与，希望在30 - 45天内解决问题 [55][56][57] 问题4: 第二季度利润率和收益情况，以及关税、运费附加费等的影响，LifeLabs本季度表现 - 第一季度运营利润率为15.3%，较去年扩大50个基点，受天气影响有一定负面作用，全年利润率增长节奏符合传统季节性，通常上半年每股收益约占49%，下半年约占51%，第二季度最佳，第三季度稍低，第四季度更低，第一季度最低；LifeLabs大部分收入为定额收入，本季度收入基本符合预期，利润率逐季改善，有望提前达到公司平均水平 [60][61][62][65][66] 问题5: 关税或医院报销挑战是否为医院实验室管理或外联业务带来机会 - 目前判断还为时过早，若关税有重大影响，公司会考虑提价，20% - 25%的合同每年到期，若受影响会尝试将成本转嫁给相关方；公司合作实验室服务协议的机会渠道依然强劲，若供应商因关税提价，可能加速相关机会 [69][70][72] 问题6: 公司与支付方的战略讨论情况，以及支付方战略动态是否有变化 - 公司与健康计划的讨论和合作持续进行，有将工作从昂贵的非网络实验室和健康系统实验室转移的计划，已成为Optum Health服务的首选实验室网络提供商，关税可能推动更多工作转移到公司 [77][78][79] 问题7: 20亿美元采购中，可从中国采购的低端用品的花费情况，以及并购管道情况 - 直接从中国供应商采购的不到20亿美元的1%，主要是预分析用品，公司正将部分采购从中国转移到其他地区；并购管道依然健康，包括医院外联业务和小型区域实验室，公司与Fresenius Medical Services合作，将开展透析治疗相关实验室测试并收购其部分业务，预计今年晚些时候完成 [82][83][91][92] 问题8: Haystack的商业订单接收情况、报销提交和时间安排，以及数据方面为生成更多证据需做的工作 - 本季度Haystack检测已商业推出，有超75个客户参与早期体验计划且很多继续合作，检测已向医疗保险和商业保险患者提供，刚开始提交报销申请，正在与一家大型机构合作制定编码和覆盖政策，后续会有更多相关出版物和临床试验成果 [95][96][98] 问题9: 与Google Cloud合作的财务效益，以及衡量成功的关键绩效指标 - 与Google Cloud合作的第一步是将数据转移到云端，这将提高公司数据分析业务的效率和有效性，加速员工为患者和医生搜索信息的速度，未来将提供基于人工智能的聊天服务，帮助患者和医生选择合适的测试 [102][103][104] 问题10: 华盛顿特区的其他政策法规更新情况，特别是PAMA、SALSA，以及对医疗保险和医疗补助潜在削减的风险看法 - 医疗保险优势计划费率有所提高，对公司与相关计划的讨论有帮助；医疗补助潜在削减相关法案正在国会推进，目前判断还为时过早，医疗补助和管理医疗补助占公司业务约8%，公司密切关注；公司对LDT监管诉讼结果满意，目前最重要的监管工作是PAMA改革，行业协会正与相关委员会合作，今年有广泛的两党支持推动改革，若下半年无进展会推动延迟削减 [107][108][110][111] 问题11: 公司业务应对经济衰退需求压力的能力，与2008 - 2009年相比有何变化 - 公司提供的医疗诊断实验室测试是基本服务，在任何经济环境下患者都有需求，但并非完全不受衰退影响，2009 - 2010年大衰退时，业务量有一定下降；如今有更多安全网，如《平价医疗法案》，患者收款率在2009年大衰退时保持相对稳定 [115][116][118] 问题12: 天气对业务的最终影响，以及EPS节奏是否仍是考虑全年指引的好方式 - 天气对业务量的同比影响为50个基点，闰年少一天影响110个基点，共160个基点；3月第一周业务量受天气影响较轻，但后三周强劲反弹并延续到4月；EPS季节性与过去传统情况一致，第二季度最高，第三季度稍低，第四季度再次降低，第一季度最低 [122][123][126] 问题13: 公司为应对LDT规则原计划的投资情况，目前实际投资及增量情况，劳动力费用变化，以及应对通胀压力和关税影响的抵消因素 - 原预计为FDA LDT规则投入约1000万美元增量成本，主要用于建立投诉处理单元和实现与FDA的电子信息交换；现在不会投入0美元也不会投入1000万美元，因公司有不断增长的伴随诊断和生命科学业务，仍需一定的监管基础设施；劳动力方面，预计今年工资通胀在3% - 4%，人员流动率降至中高个位数，接近疫情前水平；公司通过控制SG&A费用（目标是增长不超过收入增长的一半）和Invigorate计划（实现约3%的生产力和成本改善）来应对成本压力 [131][132][136][138][139]

Quest Diagnostics Inc.’s (DGX) first-quarter 2025 adjusted earnings per share (EPS) of $2.21 beat the Zacks Consensus Estimate by 2.8%. The metric also exceeded the year-ago adjusted figure by 8.3%. (Find the latest EPS estimates and surprises on Zacks Earnings Calendar).Certain one-time expenses, like the ones related to amortization expenses, certain restructuring and integration charges, other expenses and excess tax benefits associated with stock-based compensations, were excluded from the quarter’s adj ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入为26.5亿美元，同比增长12.1%，合并有机收入增长2.4% [19] - 诊断信息服务收入同比增长12.7%，总订单量同比增长12.4%，有机订单量下降0.9% [19] - 每订单总收入同比增长0.3%，有机每订单收入同比增长3.6%，单位价格报销相对持平 [20] - 第一季度报告的营业收入为3.46亿美元，占收入的13%，调整后营业收入为4.06亿美元，占收入的15.3% [20][21] - 第一季度报告的每股收益为1.94美元，调整后每股收益为2.21美元 [21] - 第一季度运营现金流为3.14亿美元，此前为1.54亿美元 [22] - 2025年全年收入预计在107 - 108.5亿美元之间，报告的每股收益预计在8.62 - 8.87美元之间，调整后每股收益预计在9.55 - 9.8美元之间 [22] - 2025年运营现金流预计约为15亿美元，资本支出预计约为5亿美元 [22] - 预计净利息支出约为2.75亿美元，调整后税率约为25%，全年摊薄流通股约为1.14亿股 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医师渠道收入实现了较高的两位数增长，主要由收购推动，有机收入增长为个位数中段 [9] - 医院渠道本季度收入增长主要来自协作实验室解决方案 [12] - 先进心脏代谢和自身免疫检测均实现了两位数增长，脑部健康领域通过创新的AD DETECT血液检测实现了两位数增长，女性和生殖健康领域的产前和遗传性基因检测实现了两位数增长 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于满足核心临床客户、消费者发起检测、生命科学和数据分析等领域客户的不断变化的需求，通过五个关键临床领域的先进诊断推动各客户渠道的增长，同时强调增值收购和独立实验室 [8] - 公司计划通过自动化、机器人和人工智能提高质量、客户和员工体验以及生产力，推进Invigorate计划以实现每年3%的成本节约和生产力提升，开展Project Nova以现代化和简化整个订单到现金流程 [5][18] - 公司宣布与谷歌云合作，以简化数据管理并利用生成式人工智能个性化客户和员工体验 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度需求在3月反弹，公司重申2025年全年收入和调整后每股收益指引 [5] - 法院撤销FDA对实验室开发测试的监管规则，确保患者和提供者可继续获得受CLIA监管的创新实验室检测服务，公司仍将投资加强监管能力以服务全球和生命科学业务 [6][24] - 尽管存在经济不确定性和不稳定的宏观背景，但公司认为自身在医疗保健领域具有重要作用且具有相对韧性，预计运营利润率将扩大 [22] 其他重要信息 - 公司被选为OptumHealth首选实验室网络的第一家独立国家实验室，还宣布为Fresenius Medical Care的透析中心提供全面实验室检测服务，并计划收购其部分实验室资产 [10][11][12] - 公司增强了消费者发起检测平台questhealth.com的在线购物体验，推出了10项新测试 [13] - 公司在3月推出了用于HPV宫颈癌筛查的患者自我采样解决方案，并计划下个月在美国2000个患者服务中心推出该选项 [16] - 公司开始收到Haystack MRD测试的商业订单，并计划通过Epic的Aura专业电子病历模块部署该测试 [16][17] 问答环节所有提问和回答 问题: 有机订单量全年的增长节奏以及天气等不利因素的影响 - 报告的有机订单量下降了90个基点，但如果剔除闰年和天气影响，订单量将增长约1%，与2024年第三和第四季度情况相当，3月最后三周订单量反弹，4月前19 - 20天的订单量趋势与预期和去年情况一致 [29][30] 问题: 公司面临的关税风险以及应对措施 - 公司每年采购约20亿美元的试剂、耗材、设备和服务合同，其中直接从中国采购的不到1%，且正在将部分采购转移至其他地区，约75 - 80%的采购在美国制造，大部分供应处于多年合同之下，公司认为关税影响可控，已纳入当前指引 [35][37][38] 问题: LifeLabs罢工情况以及对其业绩和潜在增值的影响 - 罢工仅发生在不列颠哥伦比亚省，涉及约1200名员工，该省有28个患者服务中心，其中17个可进行罢工，公司管理层正在填补空缺职位，预计30 - 45天内解决问题，LifeLabs本季度收入基本符合预期，利润率逐季改善，有望提前达到公司平均水平 [41][42][52] 问题: 第二季度利润率和收益情况，以及关税、运费附加费和LifeLabs业绩的影响 - 第一季度运营利润率为15.3%，同比扩大50个基点，受天气影响有所负面，全年利润率增长节奏符合传统季节性，通常第二季度最好，第三季度稍低，第四季度更低，第一季度最低，预计2025年运营利润率将同比增长，LifeLabs本季度收入基本符合预期，利润率逐季改善 [49][50][52] 问题: 关税或潜在的医院报销挑战是否会在医院实验室管理或拓展业务方面带来机会 - 目前判断还为时过早，但如果供应商将关税以价格上涨的形式转嫁给医疗系统，可能会加速公司在合作实验室服务协议方面的机会 [57][60] 问题: 市场动态下公司与支付方的战略讨论以及获取更多市场份额的机会 - 公司与健康计划的讨论和合作持续进行，有多项计划将工作从昂贵的非网络实验室和医疗系统实验室转移过来，成为OptumHealth首选实验室网络提供商有助于将更多工作引入公司实验室，关税可能会加速这一进程 [65][66] 问题: 20亿美元采购中可从中国采购的低价值耗材的支出情况以及并购管道情况 - 公司直接从中国供应商采购的不到1%，主要是预分析耗材，为降低在中国的采购风险，公司正在将采购转移至美国和其他关税较低的地区，约80%的采购在美国制造，70 - 80%的供应处于合同之下，并购管道仍然健康，包括医院拓展项目和小型区域实验室，公司与Fresenius Medical Services合作开展透析治疗相关实验室检测，并收购其部分业务，预计今年晚些时候完成交易 [68][69][76] 问题: Haystack测试的商业订单情况、报销提交和时间表，以及数据方面还需做的工作 - 本季度Haystack测试已商业推出，有超过75个客户参与早期体验计划，许多客户继续与公司合作，测试已向医疗保险和商业保险患者提供，公司已开始提交报销申请，正在与一家大型医疗保险管理机构合作制定编码和覆盖政策，相关经验正在积累，未来将继续开展潜在证据工作，会有更多临床试验成果发表 [80][81][84] 问题: 与谷歌云合作的财务效益以及衡量成功的关键绩效指标 - 与谷歌云合作的第一步是将公司分散的数据转移到云端，这将提高数据分析业务的效率和效果，促进业务增长，还将加快员工为患者和医生搜索数据库的速度，未来将提供基于人工智能的聊天服务，帮助患者和医生选择合适的测试 [88][89][90] 问题: 华盛顿的其他政策法规更新，特别是PAMA改革和潜在的医疗保险和医疗补助削减对业务的影响 - 医疗保险优势计划费率有所提高，对公司与相关计划的讨论有帮助，医疗补助相关法案正在国会审议，目前判断还为时过早，医疗补助业务占公司业务的约8%，公司对ACA计划持乐观态度，公司对FDA LDT监管诉讼结果满意，目前最重要的是PAMA改革，行业协会正在与相关委员会合作，有广泛的两党支持今年推进改革，如果进展不顺利，公司将推动延迟实施原计划的削减措施 [94][95][98] 问题: 公司业务在潜在衰退环境下的承受能力以及与过去衰退时期的差异 - 公司提供的诊断实验室检测服务是医疗保健的基本需求，虽然并非完全不受衰退影响，但在2009 - 2010年大衰退期间，业务量仅受到适度影响，如今有更多安全网，如《平价医疗法案》，患者收集率在过去衰退期间保持相对稳定，公司将继续监测并维持患者援助计划 [106][107][108] 问题: 天气对业务的最终影响以及EPS节奏是否仍符合预期 - 天气对订单量的同比影响为50个基点，闰年影响为10个基点，共60个基点，3月实际订单量受天气影响较轻，但最后三周强劲反弹并延续至4月，EPS季节性与过去传统情况一致，第二季度最高，第三季度稍低，第四季度更低，第一季度最低 [116][117][119] 问题: 公司为应对FDA LDT规则原计划的投资情况、劳动费用的变化以及应对通胀压力和关税影响的抵消因素 - 公司原预计为FDA LDT规则支出约1000万美元的增量成本投资，主要用于建立投诉处理部门和实现相关信息与FDA的交换，现在虽无需支出这笔费用，但由于公司有不断增长的伴随诊断业务、生命科学业务和国际参考检测业务，仍需投入一定资金加强监管能力，劳动费用方面，预计今年工资通胀在3% - 4%之间，员工离职率降至中高个位数，较2024年底有所改善，接近疫情前水平，公司将继续控制SG&A费用，目标是使其增长不超过收入增长的一半，通过Invigorate计划实现约3%的成本节约和生产力提升以抵消通胀和其他成本驱动因素 [122][126][128]

Quest Diagnostics (DGX) came out with quarterly earnings of $2.21 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $2.15 per share. This compares to earnings of $2.04 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 2.79%. A quarter ago, it was expected that this medical laboratory operator would post earnings of $2.19 per share when it actually produced earnings of $2.23, delivering a surprise of 1.83%.Over the last four qua ...

"In the first quarter, we delivered strong revenue growth of approximately 12%, including nearly 2.5% in organic growth, as demand rebounded in March following weather impacts early in the quarter. Our growth was due to contributions from acquisitions and large enterprise accounts, demand for our advanced diagnostics portfolio, and expanded health plan access," said Jim Davis, Chairman, CEO and President. "We are reaffirming our revenue and adjusted EPS guidance for the full year 2025." | | | | | Three Mont ...

First quarter revenues of $2.65 billion, up 12.1% from 2024 First quarter reported diluted earnings per share ("EPS") of $1.94, up 12.8% from 2024; and adjusted diluted EPS of $2.21, up 8.3% from 2024 Full year 2025 reported diluted EPS now expected to be between $8.62 and $8.87; and adjusted diluted EPS is expected to remain between $9.55 and $9.80SECAUCUS, N.J., April 22, 2025 /PRNewswire/ -- Quest Diagnostics Incorporated (NYSE: DGX), a leading provider of diagnostic information services, today announce ...