公司业务 - 公司主要业务部门包括Pay-TV、Retail Wireless和5G Network Deployment[43][43] - 公司提供Boost Mobile、Boost postpaid和Gen Mobile品牌的全国预付和后付零售无线服务[45][45] - 公司在2023年底拥有7.378百万无线用户[46][46] 公司收购 - EchoStar于2023年12月31日完成对DISH Network的收购[35][35] - 每股DISH Network Class A Common Stock和DISH Network Class C Common Stock在收购完成后转换为0.350877股EchoStar Class A Common Stock[36][36] - DISH Network Common Stock被注销，不再存在[37][37] 5G网络部署 - 公司已在2023年6月覆盖了73%的美国人口，提供5G宽带服务给超过2.46亿美国人[48][48] - 公司已经达到了5G部署承诺，并在全球拥有最大的5G VoNR商业部署[61][61] - 公司承诺在2022年6月之前为美国20%的人口提供5G网络服务，并在2023年6月之前为70%的人口提供服务[59][59] 技术研发 - 公司推出了Boost后付费无线服务，并与亚马逊合作扩大了服务范围[54][54] - 公司需要继续投资或与他人合作，以继续5G网络部署并进一步商业化、建设和整合这些许可证和相关资产[63][63] - 为了保持竞争力，公司需要不断适应可用技术的变化，包括人工智能和机器学习[113][113]

文章核心观点 - 卫星公司EchoStar面临债务和业务转型挑战，前景堪忧 [3][4] 公司运营情况 - 本季度Dish流失31.4万用户，剩余853万用户 [2] - 总营收从前一年的45.3亿美元降至41.6亿美元 [2] - 1月Dish和EchoStar完成合并，财务数据和同比对比按预估基准提供 [2] 公司债务情况 - 公司债务达260亿美元，今年需用大量现金偿债，引发对其持续经营能力的怀疑 [3] - 3月和11月分别需偿还9.51亿美元和19.8亿美元债务，2023年底现金为24亿美元 [3] 公司管理层情况 - 执行董事长Charlie Ergen缺席季度财报电话会议，因当天是其生日且CEO上任近三个月让他可专注战略和长期发展 [1][4] - 财报电话会议格式改变，开场有近30分钟准备发言，限制了与分析师问答时间 [7] 行业分析观点 - 分析师认为EchoStar面临严峻形势，各业务流失用户、营收下降、高管离职，难以实现业务好转 [4] - 即使申请破产也很复杂，因无线频谱可能买家是AT&T、Verizon和T-Mobile，监管机构可能反对三大公司扩大市场份额 [4] - 债权人担心Ergen和EchoStar应对利率上升和技术变革挑战的方式过于“创新”，市场不认可其债务重组努力 [5][6]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度的营销费用有所上升,主要是由于调整了经销商佣金结构,这种情况将在第四季度得到缓解 [14][15] - 设备成本也较高,因为公司部署了更多兼容5G网络的手机 [15] - 公司预计第四季度服务成本将大幅下降,因为将完全过渡到新的佣金结构 [74] 各条业务线数据和关键指标变化 - Boost Wireless业务在第三季度的净增加用户数低于预期,主要是公司重新加强了销售渠道的纪律,专注于获取有利可图的客户 [13][19][20] - 公司正在努力将更多兼容5G网络的手机部署到客户手中,这将在未来几个季度带来更好的经济效益 [15][41][42][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在与亚马逊合作,不断优化Boost Infinite在亚马逊上的展示和销售渠道 [24][25] - 公司正在加大广告投放力度,利用亚马逊的广告销售团队来获取客户 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为自身拥有独特的网络架构和资源优势,可以在企业市场提供差异化的服务,未来会更多关注这一领域 [63][93][103][104][105][106][107] - 公司正在整合EchoStar的企业业务团队,希望通过协同优势来推动企业市场的发展 [91][92][93] - 公司对于固定无线接入业务持谨慎态度,因为政府补贴政策可能会扭曲市场竞争 [110][111][112][113][114][115][116] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身拥有良好的战略定位和资产基础,但面临着资本市场环境的挑战,需要通过内部运营改善来应对 [50][51][52] - 公司将继续优化成本结构,并根据业务发展情况合理配置资本开支 [35][36][45][46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Walter Piecyk提问** 公司在营销和广告投放方面还有哪些提升空间 [22][23][24][25][26][27][28][29][30] **Charles Ergen回答** 公司认识到在营销和信息传播方面还有很大提升空间,未来会加大这方面的投入和优化 [27][28][29][30][31] 问题2 **Kannan Venkateshwar提问** 公司对未来一年及以后的资本需求和融资计划有何安排 [49][50][51][52] **Charles Ergen回答** 公司将通过内部运营改善和资产优化来满足未来的资本需求,同时也在评估各种外部融资选择 [50][51][52] 问题3 **John Hodulik提问** iPhone 15促销计划的进展如何,以及Boost Infinite用户来源分析 [54][55] **Mike Kelly和John Swieringa回答** iPhone 15促销计划正在推进,吸引了一些来自其他运营商的用户 [54][55][56][57] 公司正在努力提升Android和部分iPhone机型的兼容性,以提升自有网络的渗透率 [56][57]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为5.3744674亿美元和5.2606562亿美元[23] - 2023年和2022年前三季度总营收分别为115.73075亿美元和126.36034亿美元[25] - 2023年和2022年前三季度运营收入分别为4.87951亿美元和16.70324亿美元[25] - 2023年和2022年前三季度净收入分别为3.48823亿美元和14.18438亿美元[25] - 2023年和2022年前三季度归属于DISH Network的基本每股净收入分别为0.53美元和2.58美元[25] - 2023年和2022年前三季度归属于DISH Network的摊薄每股净收入分别为0.44美元和2.15美元[25] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总负债分别为34.93345亿美元和34.197922亿美元[23] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司股东权益（赤字）分别为18.282171亿美元和17.944281亿美元[23] - 2021年12月31日，A类和B类普通股为5289千美元，累计收益为10785617千美元，总权益为15527891千美元[29] - 2022年3月31日，A类和B类普通股为5292千美元，累计收益为11218268千美元，总权益为15980379千美元[29] - 2022年6月30日，A类和B类普通股为5302千美元，累计收益为11741100千美元，总权益为16549458千美元[29] - 2022年9月30日，A类和B类普通股为5307千美元，累计收益为12153330千美元，总权益为16991587千美元[29] - 2022年12月31日，A类和B类普通股为5311千美元，累计收益为13088850千美元，总权益为17944281千美元[31] - 2023年3月31日，A类和B类普通股为5315千美元，累计收益为13311555千美元，总权益为18182498千美元[31] - 2023年6月30日，A类和B类普通股为5338千美元，累计收益为13511878千美元，总权益为18410872千美元[31] - 2023年9月30日，A类和B类普通股为5343千美元，累计收益为13372693千美元，总权益为18282171千美元[31] - 2022年第四季度，公司净收入为222705千美元[31] - 2023年第二季度，公司净亏损为139185千美元[31] - 2023年前三季度净收入为348,823美元，2022年同期为1,418,438美元[34] - 2023年和2022年第三季度，公司在销售激励计划下分别资本化6800万美元和9200万美元，摊销费用分别为9200万美元和1.03亿美元；前九个月分别资本化2.34亿美元和2.6亿美元，摊销费用分别为2.86亿美元和3.23亿美元。截至2023年9月30日和2022年12月31日，资本化净额分别为3.3亿美元和3.81亿美元[76] - 2023年和2022年第三季度，广告费用分别为1.69亿美元和1.76亿美元；前九个月分别为4.62亿美元和4.54亿美元[77] - 2023年和2022年第三季度，研发成本分别为1100万美元和1200万美元；前九个月分别为3300万美元和3400万美元[78] - 2023年第三季度净亏损1.16839亿美元，2022年同期净利润4.29585亿美元；2023年前九个月净利润3.48823亿美元，2022年同期净利润14.18438亿美元[83] - 2023年和2022年第三季度，基本每股收益分别为 - 0.26美元和0.78美元；摊薄每股收益分别为 - 0.26美元和0.65美元。2023年和2022年前九个月，基本每股收益分别为0.53美元和2.58美元；摊薄每股收益分别为0.44美元和2.15美元[83] - 2023年和2022年前九个月，支付的利息现金（包括资本化利息）分别为8.51275亿美元和7.98773亿美元，收到的利息现金分别为1157.8万美元和682.7万美元，支付的所得税现金分别为2244万美元和4974.6万美元[88] - 2023年和2022年前九个月，资本化利息分别为9.69736亿美元和7.73689亿美元[88] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，可交易投资证券分别为2.06048亿美元和8.77672亿美元，受限现金及现金等价物分别为8411.9万美元和6292.5万美元，其他投资证券分别为1.80333亿美元和1.682亿美元[90] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，现金等价物分别为7.45774亿美元和16.20458亿美元[102] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，债务证券分别为2.06048亿美元和8.77672亿美元[102] - 截至2023年9月30日，受限和非受限可交易投资证券包含一年内到期的债务证券2.06亿美元[102] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，衍生品公允价值分别为15.01亿美元和16.93亿美元[103] - 2023年第三季度和前九个月，可交易和不可交易投资证券实现和未实现收益分别为2万美元和143.2万美元[112] - 2023年第三季度和前九个月，衍生品工具净实现和/或未实现收益分别为 - 1.55133亿美元和 - 1.92107亿美元[112] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，库存分别为5.72591亿美元和5.02373亿美元[113] - 2023年第三季度和前九个月，“其他，净额”总计分别为 - 1.51497亿美元和 - 1.20726亿美元[112] - 截至2023年9月30日，公司财产和设备总值为123.43715亿美元，净值为72.24876亿美元；2022年12月31日总值为102.90544亿美元，净值为56.40119亿美元[114] - 2023年前三季度折旧和摊销费用为8.06504亿美元，2022年同期为5.193亿美元；2023年第三季度为2.94797亿美元，2022年同期为1.74736亿美元[115] - 2023年前三季度租赁总成本为4.37149亿美元，2022年同期为2.70652亿美元；2023年第三季度为1.49811亿美元，2022年同期为1.04702亿美元[121] - 截至2023年9月30日，公司经营租赁资产为30.52636亿美元，经营租赁负债为33.70525亿美元；融资租赁资产净值为1.08221亿美元，融资租赁负债为1.39189亿美元[122] - 截至2023年9月30日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为11.1年，折现率为8.2%；融资租赁加权平均剩余租赁期限为2.4年，折现率为9.7%[122] - 截至2023年9月30日，公司长期债务和融资租赁义务账面价值为212.44011亿美元，2022年12月31日为213.49138亿美元[123] - 截至2023年9月30日，公司债务工具公允价值为167.38626亿美元，2022年12月31日为172.667亿美元[123] - 2023年前三季度，经营租赁现金支付为2.33135亿美元，2022年同期为1.06036亿美元；融资租赁现金支付为4.7714亿美元，2022年同期为4.2987亿美元[121] - 2023年前三季度，经营租赁新增使用权资产为5.59539亿美元，2022年同期为11.84791亿美元；融资租赁新增使用权资产为0.53771亿美元，2022年同期为0.51661亿美元[121] - 截至2023年9月30日，“其他长期债务”为141.34亿美元，2022年12月31日为151.15亿美元[147] 公司业务线数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日，公司有884万付费电视用户，其中DISH TV用户672万，SLING TV用户212万[36] - 截至2023年9月30日，公司有750万无线用户[38] - 公司在无线频谱许可证上投资超300亿美元，其中包括对某些实体超100亿美元的非控股投资，不包括80亿美元的资本化利息[40] - 截至2023年6月14日，公司为超73%的美国人口（超2.46亿美国人）提供5G宽带服务，部署超16,000个5G基站[42] - 公司拥有全球最大的5G语音新空口（VoNR）商业部署，覆盖超100万美国人，分布在超60个市场[42] - 截至2023年9月30日，无线频谱许可证的账面价值总计378.18亿美元，包括自有和非控股投资部分[157] - 公司计划通过5G网络部署将无线频谱许可证商业化，承诺在2022年6月覆盖20%美国人口，2023年6月覆盖70%，截至2023年6月14日已覆盖超73%（超2.46亿美国人），并部署超16000个5G基站[160] - 公司目前最大规模商业部署5G VoNR，覆盖超1亿美国人，分布超60个市场，且每月拓展新市场，预计5G网络部署资本支出（不含资本化利息）约100亿美元[160] 公司债务相关情况 - 公司有2026年到期的3 3/8%可转换票据、2024年到期的2 3/8%可转换票据和2025年到期的0%可转换票据[21] - 截至2023年3月15日，公司已回购或赎回2023年到期的5%优先票据本金余额[124] - 2023年前三季度和前三季度末，公司分别回购约4400万美元和4900万美元2024年到期的2 3/8%可转换票据，剩余余额约9.51亿美元将于2024年3月15日到期[124] - 2023年前三季度和前三季度末，公司分别回购约1100万美元2024年到期的5 7/8%优先票据，剩余余额约19.89亿美元将于2024年11月15日到期[124] - 2023年前三季度和前三季度末，公司分别回购约0和4300万美元2025年到期的0%可转换票据，剩余余额约19.57亿美元将于2025年12月15日到期[124] - 2023年前三季度和前三季度末，公司分别回购约0和9100万美元2026年到期的3 3/8%可转换票据，剩余余额约29.09亿美元将于2026年8月15日到期[124] - 2023年1月26日，公司额外发行本金总额15亿美元2027年到期的11 3/4%优先担保票据[124] - 2024年到期债务，公司目前现金、可出售投资证券余额和预计未来现金流无法完全覆盖[125] - 2024年3月到期债务，公司计划通过筹集额外资金、完成合并、进行战略交易和推进成本削减计划等方式解决[126] - 2026年到期可转换票据的可转换对冲交易初始可让公司以约65.18美元/股价格购买约4600万股A类普通股，总成本6.35亿美元[141] - 公司出售认股权证获得3.76亿美元现金收益，这些交易将2026年到期可转换票据初始转换溢价从约32.5%提高到约75%[142] - 2022年2月11日，DISH DBS向DISH Network的公司间贷款2026年分期提前预付15亿美元，截至2023年9月30日，公司间贷款未偿还总额加实物支付利息为73.82亿美元[144] 公司合并相关情况 - 公司与EchoStar的合并仍在进行中，存在诸多风险，可能无法在预期时间内实现预期收益[21] - 2023年8月8日，公司与EchoStar和Eagle Sub Corp签订原始合并协议；10月2日，签订修订后的合并协议[48] - 公司董事会一致批准、通过并宣布修订后的合并协议及相关交易可行[48] - 合并生效时，DISH A类和C类普通股将按0.350877的兑换比率转换为EchoStar A类普通股，B类普通股将按相同比率转换为EchoStar B类普通股[49] - 合并交易需满足多项条件，包括DISH普通股股东和EchoStar普通股股东的多数赞成票，相关条件已通过书面同意书满足[50] - 公司与Ergen股东等签订修订后的支持协议，约定股东在特定时间内不转让股份及投票限制[51] 公司网络安全事件相关情况 - 2023年2月23日公司经历网络中断，2月28日披露部分数据被提取，截至3月31日所有重要系统已恢复，9个月内网络安全相关费用约3000万美元[53][54][55][56] 公司频谱购买及相关协议情况 - 2020年7月1日完成Boost Mobile收购，与T-Mobile签订频谱购买协议，可选择以约

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为53688941千美元和52606562千美元[23] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司总负债分别为34771282千美元和34197922千美元[23] - 2023年和2022年第二季度，公司总营收分别为3911577千美元和4209963千美元[25] - 2023年和2022年上半年，公司总营收分别为7868559千美元和8540583千美元[25] - 2023年和2022年第二季度，公司净利润分别为222424千美元和540007千美元[25] - 2023年和2022年上半年，公司净利润分别为465662千美元和988853千美元[25] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1035232千美元和1785056千美元[23] - 2023年和2022年第二季度，公司基本每股收益分别为0.38美元和0.99美元[25] - 2023年和2022年上半年，公司基本每股收益分别为0.79美元和1.80美元[25] - 截至2023年6月30日，公司A类普通股为5338美元，累计其他综合收入为 - 2427美元，累计收益为13511878美元，非控股权益为1963美元，总权益为18410872美元，可赎回非控股权益为506787美元[29] - 2023年上半年净收入为465662千美元，2022年同期为988853千美元；2023年上半年经营活动净现金流为1349816千美元，2022年同期为1466297千美元[31] - 2023年上半年投资活动净现金流为 - 2054511千美元，2022年同期为 - 6125642千美元；2023年上半年融资活动净现金流为 - 42072千美元，2022年同期为 - 342427千美元[31] - 2023年上半年现金、现金等价物、受限现金及现金等价物净减少746767千美元，2022年同期净减少5001772千美元[31] - 2023年上半年折旧和摊销为511707千美元，2022年同期为344564千美元[31] - 2023年上半年非现金股票薪酬为21931千美元，2022年同期为30492千美元[31] - 2023年和2022年第二季度，公司分别资本化销售激励计划成本8200万美元和8000万美元，摊销费用分别为9700万美元和1.08亿美元；2023年和2022年上半年，分别资本化1.66亿美元和1.68亿美元，摊销费用分别为1.94亿美元和2.2亿美元；截至2023年6月30日和2022年12月31日，资本化净额分别为3.54亿美元和3.81亿美元[68] - 2023年和2022年第二季度，广告费用分别为1.65亿美元和1.28亿美元；2023年和2022年上半年，分别为2.93亿美元和2.78亿美元[69] - 2023年和2022年第二季度，研发成本分别为1100万美元和1200万美元；2023年和2022年上半年，均为2200万美元[70] - 2023年和2022年第二季度，基本每股收益分别为0.38美元和0.99美元，摊薄后每股收益分别为0.31美元和0.82美元；2023年和2022年上半年，基本每股收益分别为0.79美元和1.80美元，摊薄后每股收益分别为0.66美元和1.50美元[74] - 截至2023年6月30日和2022年，反摊薄股票奖励分别为1541.6万股和1126.1万股，基于绩效/市场的期权分别为1385.3万股和1587.9万股，受限绩效单位/奖励分别为0万股和120.7万股，普通股认股权证均为4602.9万股[76] - 2023年和2022年上半年，支付的利息现金（包括资本化利息）分别为6.70379亿美元和5.28058亿美元，收到的利息现金分别为845.4万美元和584万美元，支付的所得税现金分别为1756.2万美元和3432.4万美元[78] - 2023年和2022年上半年，资本化利息分别为6.48488亿美元和5.32494亿美元[78] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，可交易投资证券分别为7.88847亿美元和8.77672亿美元，受限现金及现金等价物分别为6598.2万美元和6292.5万美元，其他投资证券分别为1.77506亿美元和1.682亿美元[80] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司可出售债务证券公允价值分别为7.88847亿美元和8.77672亿美元[92] - 截至2023年6月30日，受限和非受限可交易投资证券中，一年内到期的债务证券为7.86亿美元，1 - 5年到期的为300万美元[92] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司持有的购买T-Mobile 800 MHz频谱许可证的衍生工具公允价值分别为16.56亿美元和16.93亿美元[93] - 2023年第二季度和上半年，可交易和不可交易投资证券实现和未实现收益分别为172万美元和141.2万美元，2022年同期分别为37万美元和 - 41.1万美元[97] - 2023年第二季度和上半年，衍生工具净实现和/或未实现收益分别为 - 801.3万美元和 - 3697.4万美元，2022年同期分别为1500万美元和5800万美元[97] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司存货分别为4.90674亿美元和5.02373亿美元[98] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司财产和设备净值分别为69.38614亿美元和56.40119亿美元[99] - 2023年第二季度和上半年，公司折旧和摊销费用分别为2.6601亿美元和5.11707亿美元，2022年同期分别为1.68223亿美元和3.44564亿美元[100] - 截至2023年6月30日，公司运营租赁成本为1.22901亿美元，2022年同期为7681万美元；总租赁成本为1.42561亿美元，2022年同期为8866.9万美元[108] - 截至2023年6月30日，公司运营租赁资产为29.65682亿美元，运营租赁负债为32.46095亿美元；融资租赁资产净额为1.18896亿美元，融资租赁负债为1.49846亿美元[109] - 截至2023年6月30日，公司长期债务和融资租赁义务总计213.09469亿美元，2022年12月31日为213.49138亿美元[110] - 截至2023年6月30日，“其他长期债务”总计138.45亿美元，较2022年12月31日的151.15亿美元减少12.7亿美元[130] 公司业务线数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日，公司有890.4万付费电视用户，其中DISH TV用户690.1万，SLING TV用户200.3万[33] - 截至2023年6月30日，公司有772.5万无线用户[35] - 截至2023年6月14日，公司提供5G宽带服务覆盖超73%美国人口，超2.46亿美国人，部署超16000个5G基站[38] - 公司目前使用10颗地球静止轨道卫星提供付费电视服务，其中7颗自有，3颗租赁[103] 公司债务相关情况 - 公司有2026年到期的3 3/8%可转换票据、2024年到期的2 3/8%可转换票据和2025年到期的0%可转换票据[21] - 2023年3月15日前，公司已回购或赎回2023年到期的5%优先票据本金余额[111] - 截至2023年6月30日的三个月和六个月内，公司分别回购约500万美元2024年到期的2 3/8%可转换票据，剩余约9.95亿美元将于2024年3月15日到期[111] - 截至2023年6月30日的三个月和六个月内，公司分别回购约4300万美元2025年到期的0%可转换票据，剩余约19.57亿美元将于2025年12月15日到期[111] - 截至2023年6月30日的三个月和六个月内，公司分别回购约9100万美元2026年到期的3 3/8%可转换票据，剩余约29.09亿美元将于2026年8月15日到期[111] - 2023年1月26日，公司额外发行15亿美元2027年到期的11 3/4%优先担保票据[111] - 公司目前没有足够现金、可交易投资证券余额和/或预计未来现金流来全额支付2024年到期的可转换票据，剩余本金余额为9.95亿美元[112] - 2017年3月17日，公司私募发行本金总额10亿美元的2 3/8%可转换票据，2024年3月15日到期，年利率2 3/8%，每半年付息一次[114] - 2020年12月21日，公司私募发行本金总额20亿美元的0%可转换票据，2025年12月15日到期，不产生利息，本金不增值[117] - 2016年8月8日，公司私募发行本金总额30亿美元的3 3/8%可转换票据，2026年8月15日到期，年利率3 3/8%，每半年付息一次[120] - 2026年到期的可转换票据相关的可转换票据对冲交易初始可让公司以约每股65.18美元的价格购买约4600万股A类普通股，总成本6.35亿美元；同时进行的认股权证交易让交易对手方初始可按约每股86.08美元的价格购买约4600万股A类普通股，公司出售认股权证获得现金收益3.76亿美元，这些交易使初始转换价格从约每股65.18美元提高到约每股86.08美元，转换溢价从约32.5%提高到约75%[124][125] - 2021年11月26日，DISH DBS向DISH Network提供公司间贷款，2022年2月11日，DISH DBS向DISH Network的公司间贷款2026年到期部分追加15亿美元；截至2023年6月30日，公司间贷款未偿还总额加实物支付利息为73.82亿美元，现金收益67.5亿美元用于支付拍卖110中标款项，剩余中标款项约4.55亿美元从当时的现金和有价投资证券余额中支付[127] - 公司间贷款分两期到期，第一期2026年12月1日到期，第二期2028年12月1日到期；前两年利息可实物支付，第三年每笔利息支付至少50%需现金支付，之后利息需现金支付[127] - 2024年到期的可转换票据初始转换率为每1000美元本金兑换12.1630股A类普通股，相当于初始转换价格约每股82.22美元[116] - 2025年到期的可转换票据初始转换率为每1000美元本金兑换24.4123股A类普通股，相当于初始转换价格约每股40.96美元[119] - 2026年到期的可转换票据初始转换率为每1000美元本金兑换15.3429股A类普通股，相当于初始转换价格约每股65.18美元[123] 公司无线频谱投资及相关业务情况 - 公司在无线频谱许可证上累计投资超300亿美元，其中对某些实体的非控股投资超100亿美元，且不包括80亿美元的资本化利息[37] - 公司已投资超300亿美元收购无线频谱许可证[38] - 公司在无线频谱许可证上的总投资超过300亿美元，其中包括对某些实体超过100亿美元的非控股投资，且不包括与这些许可证账面价值相关的80亿美元资本化利息[133] - 截至2023年6月30日，公司无线频谱许可证的总账面价值为3.7525457亿美元，其中包括非控股投资和资本化利息[134] - 2023年6月14日，公司宣布已为超过73%的美国人口（超2.46亿美国人）提供5G宽带服务，并部署了超16000个5G基站[137] - 公司5G网络部署（不包括资本化利息）的资本支出预计约为100亿美元，其中约20.4亿美元包含在“其他长期债务”中[131][137] - 2020年7月1日公司完成Boost Mobile收购，为此签订约35.9亿美元的频谱购买协议，若不执行购买800 MHz许可证的选择权或其到期，在特定情况下可能需向T-Mobile支付约7200万美元费用[131] - 2015年公司通过子公司对Northstar Spectrum和SNR HoldCo的非控股投资分别超过76.21亿美元和55.9亿美元[141][142][144] - 2020年12月30日，公司子公司以约3.12亿美元购买Northstar Manager在Northstar Spectrum中80%的B类普通股权益，交易后公司持有97%的B类普通股权益[143] - Northstar Wireless和SNR Wireless在AWS - 3拍卖中分别以约58.84亿美元和41.12亿美元中标，此前它们申请了25%的投标信用[145] - 因FCC判定公司对Northstar Wireless和SNR Wireless有控制权，它们无资格获得投标信用（分别约19.61亿美元和13.7亿美元），上诉均被驳回[147] - 北极星无线支付261个AWS - 3许可证中标

财务数据和关键指标变化 - 公司披露在第一季度因网络中断事件产生约3000万美元的费用,主要用于补救、额外客户支持和咨询以及IT成本 [14] - 网络中断事件对DISH TV的退订和流失率产生负面影响,但对Boost Mobile和Sling TV的订户没有重大影响 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - DISH TV业务方面,公司在网络中断期间暂停了营销活动,导致毛增加下降,但预计将恢复正常运营 [83] - Boost Mobile业务方面,公司表示受网络中断影响较小,因为公司正在向更有利可图的后付费客户转型 [74][75] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司表示目前已在50个市场提供5G网络服务,覆盖7000万人口 [28][29] - 公司计划到年底前为大部分美国人口提供商用5G宽带服务,并将在今年下半年大幅提升Boost Infinite后付费业务的营销和渠道拓展 [30][153] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司表示正在加强网络安全防御和整体安全态势,包括升级终端检测和响应系统等措施 [13] - 公司认为自身构建的网络架构更加先进,能够更好地支持人工智能等应用,相比传统电信运营商更具优势 [138][139] - 公司对获得800MHz频谱以及12.7-13.25GHz频谱的监管决定表示失望,认为这些频谱对其竞争非常重要 [124][160][163] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司表示网络中断事件已基本解决,客户服务和支付系统已恢复正常运营 [11][12] - 管理层对公司未来发展前景表示谨慎乐观,认为公司有能力在资本市场环境严峻的情况下继续推进业务发展 [134][135][136][137] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Barden提问** 询问公司在达成6月份监管要求后的资本支出情况 [18][19][20][21][22][23][24][25][26][27] **Charles Ergen和Dave Mayo回答** 公司表示资本支出将略低于去年,并将在达成监管要求后有所下降,但仍需持续对现有市场进行优化和密集覆盖 [19][20][21][22][23][24][26] 问题2 **Ric Prentiss提问** 询问公司对800MHz频谱的计划和想法 [43][44][45][46][47][48] **Charles Ergen和Dave Mayo回答** 公司表示已建成覆盖70%人口的800MHz网络,这相当于独立建设需要数十亿美元投资,是公司重要的资产 [44][45][46][47] 问题3 **Michael Rollins提问** 询问公司是否会继续投资卫星电视业务 [64][65][66][67] **Erik Carlson和Charles Ergen回答** 公司表示卫星电视业务仍有市场需求,为保证服务连续性需要继续投资新卫星,预计2026年左右将发射新的EchoStar 25号卫星 [64][65][66]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日，公司总资产为53562054千美元，较2022年12月31日的52606562千美元增长约1.82%[19] - 2023年第一季度总营收为3956982千美元，较2022年同期的4330620千美元下降约8.63%[22] - 2023年第一季度净利润为243238千美元，较2022年同期的448846千美元下降约45.81%[22] - 2023年第一季度归属于公司的净利润为222705千美元，较2022年同期的432651千美元下降约48.53%[22] - 2023年第一季度基本每股收益为0.42美元，较2022年同期的0.82美元下降约48.78%[22] - 2023年第一季度摊薄每股收益为0.35美元，较2022年同期的0.68美元下降约48.53%[22] - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物为2232295千美元，较2022年12月31日的1785056千美元增长约25.05%[19] - 2023年第一季度利息收入为40533千美元，较2022年同期的4849千美元增长约735.90%[22] - 2023年第一季度净收入为24323.8万美元，2022年同期为44884.6万美元[27] - 2023年第一季度经营活动净现金流为73737.4万美元，2022年同期为70534.4万美元；投资活动净现金流为 - 36097.8万美元，2022年同期为 - 564262.6万美元；融资活动净现金流为8538.4万美元，2022年同期为2051万美元[27] - 2023年和2022年第一季度，公司分别资本化销售激励计划成本8400万美元和8800万美元，摊销费用分别为9700万美元和1.12亿美元，截至2023年3月31日和2022年12月31日，资本化净额分别为3.68亿美元和3.81亿美元[65] - 2023年和2022年第一季度，广告费用分别为1.29亿美元和1.5亿美元[66] - 2023年和2022年第一季度，研发成本分别为1100万美元和1000万美元[67] - 2023年第一季度基本每股收益为0.42美元，摊薄后每股收益为0.35美元；2022年第一季度基本每股收益为0.82美元，摊薄后每股收益为0.68美元[71] - 2023年第一季度归属DISH Network的基本净利润为2.22705亿美元，摊薄后净利润为2.22705亿美元；2022年第一季度归属DISH Network的基本净利润为4.32651亿美元，摊薄后净利润为4.32651亿美元[71] - 2023年第一季度加权平均基本股数为53129.3万股，摊薄股数为63838.5万股；2022年第一季度加权平均基本股数为52906.7万股，摊薄股数为63647万股[71] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，反摊薄股票奖励分别为15,170千股和11,259千股，绩效/市场期权分别为14,308千股和15,981千股等，总计分别为76,200千股和74,542千股[75] - 2023年和2022年第一季度，现金支付利息分别为218,224千美元和277,056千美元，现金收取利息分别为4,556千美元和4,388千美元等[77] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，可交易投资证券分别为340,473千美元和877,672千美元，受限现金及现金等价物分别为77,466千美元和62,925千美元等，总计分别为585,215千美元和1,108,797千美元[79] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，按公允价值计量的投资中，现金等价物分别为2,091,414千美元和1,620,458千美元，债务证券等各项有相应数据[91] - 2023年和2022年第一季度，“其他，净额”中，可交易投资证券实现和未实现损益分别为 - 308千美元和 - 448千美元，衍生工具净实现和/或未实现损益分别为 - 28,961千美元和43,000千美元等[94] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，存货中成品分别为475,611千美元和447,322千美元，在产品和服务维修分别为22,708千美元和19,351千美元等，总计分别为523,020千美元和502,373千美元[95] - 截至2023年3月31日，公司财产和设备总值为1.1071053亿美元，较2022年12月31日的1.0290544亿美元有所增加；财产和设备净值为6301.699万美元，较2022年12月31日的5640.119万美元有所增加[97] - 2023年第一季度折旧和摊销费用为2.45697亿美元，较2022年同期的1.76341亿美元有所增加[98] - 2023年第一季度租赁费用为1.44777亿美元，较2022年同期的7728.1万美元有所增加[106] - 2023年第一季度，经营租赁现金流出为6722.3万美元，融资租赁现金流出为1.111亿美元；经营租赁获得使用权资产2.31868亿美元，融资租赁获得使用权资产5111万美元[108] - 截至2023年3月31日，经营租赁资产为2.854337亿美元，经营租赁负债为3.090387亿美元；融资租赁资产净值为1320.29万美元，融资租赁负债为1656.11万美元[109] - 经营租赁加权平均剩余租赁期限为11.6年，融资加权平均剩余租赁期限为2.7年；经营租赁加权平均折现率为7.5%，融资租赁加权平均折现率为9.9%[109] - 截至2023年3月31日，长期债务和融资租赁义务总额为21.462537亿美元，较2022年12月31日的21.349138亿美元有所增加[110] - 其他长期债务从2022年12月31日的151.15亿美元降至2023年3月31日的146.83亿美元，减少4.32亿美元[134] 公司业务线数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日，公司在美国有919.8万付费电视用户，其中DISH TV用户709.8万，SLING TV用户210万[30] - 截至2023年3月31日，公司有791.3万无线用户[32] - 公司在无线频谱许可证上的总投资超过300亿美元，其中包括对某些实体超过100亿美元的非控股投资，且不包括80亿美元的资本化利息[34] - 公司计划在不同期限为美国不同比例人口提供5G宽带服务，包括2022年6月覆盖20%、2023年6月覆盖70%，若2023年6月覆盖至少50%但不足70%，70%的期限将自动延至2025年[35] - 截至2023年3月31日，公司已启动超18000个5G基站建设，约需16000个全供电和光纤连接的站点为超70%美国人口提供5G宽带服务[35] - 公司在无线频谱许可证上投资超300亿美元，其中超100亿美元为对某些实体的非控股投资，且不包括80亿美元的资本化利息[136] - 截至2023年3月31日，无线频谱许可证的账面价值总计372.32亿美元[137] - 公司计划通过5G网络部署将无线频谱许可证商业化，承诺在不同时间节点为美国不同比例人口提供服务，如2022年6月为20%，2023年6月为70%[140] - 截至2023年3月31日，公司已启动超18000个5G基站建设，约需16000个基站全通电和光纤连接以覆盖超70%美国人口[140] 公司金融工具及债务相关情况 - 公司有3 3/8% 2026年到期可转换票据、2 3/8% 2024年到期可转换票据和0% 2025年到期可转换票据，触发条件可能影响财务状况[17] - 公司2024年3月15日到期的可转换票据本金余额为10亿美元，目前现金、可销售投资证券余额和预计未来现金流无法完全覆盖[112] - 截至2023年3月15日，公司已回购或赎回2023年到期的5%优先票据本金余额[112] - 2023年1月26日，公司发行额外本金总额为15亿美元的11 3/4%优先担保票据，2027年11月15日到期[112] - 2017年3月17日发行的2 3/8%可转换票据本金10亿美元，2024年3月15日到期，年利率2 3/8%，半年付息一次[114] - 2020年12月21日发行的0%可转换票据本金20亿美元，2025年12月15日到期，无利息[118] - 2016年8月8日发行的3 3/8%可转换票据本金30亿美元，2026年8月15日到期，年利率3 3/8%，半年付息一次[121] - 与2026年到期可转换票据相关的可转换票据对冲交易成本6.35亿美元，出售认股权证获现金收益3.76亿美元，有效将初始转换价格从约65.18美元提高到约86.08美元，转换溢价从约32.5%提高到约75%[128] - 2022年2月11日，DISH DBS向DISH Network的公司间贷款2026年到期部分追加15亿美元，截至2023年3月31日，公司间贷款未偿还总额加实物支付利息为71.6亿美元[131] - 公司间贷款现金收益67.5亿美元用于支付Weminuche在拍卖110中的中标款项，剩余约4.55亿美元用现金和可销售投资证券余额支付，总中标金额约72.05亿美元[131] - 公司购买T-Mobile 800 MHz频谱许可证的期权为衍生工具，收购日公允价值为7.13亿美元，2023年3月31日和2022年12月31日公允价值分别为16.64亿美元和16.93亿美元[92] - 认股权证行权价约为每股86.08美元，若到期时A类普通股市场价格高于此价才可行权，且不纳入摊薄每股收益计算[74] 公司投资相关情况 - 2015年公司通过子公司对Northstar Entities和SNR Entities进行超100亿美元的非控股投资[37] - 2020年12月30日，公司子公司以约3.12亿美元购买Northstar Manager在Northstar Spectrum中80%的B类普通股权益[50] - 经Northstar交易后，公司持有Northstar Spectrum 97%的B类普通股权益，Northstar Manager持有3% [52] - 截至2023年3月31日，Northstar Put Right价值累计约达1亿美元，SNR Put Right价值累计约达3.85亿美元[49][55] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，Northstar和SNR的可赎回非控股权益总计分别为4.85亿美元和4.64亿美元[57] - 2015年，公司通过子公司对Northstar Spectrum和SNR HoldCo进行超100亿美元的非控股投资[144] - 2020年12月30日，公司子公司以约3.12亿美元购买Northstar Manager持有的Northstar Spectrum 80%的B类普通股权益，持股比例升至97%[146] - Northstar Wireless在AWS - 3拍卖中中标，扣除25%投标信用后净中标金额约为58.84亿美元；SNR Wireless中标，扣除25%投标信用后净中标金额约为41.12亿美元，此外还支付约800万美元撤标费[148] - 因DISH Network对Northstar Wireless和SNR Wireless有控制权，二者无资格获25%投标信用，分别约为19.61亿美元和13.70亿美元[149] - Northstar Wireless支付261个AWS - 3许可证中标款约56.19亿美元，未支付84个许可证中标款约22.26亿美元，需额外支付约3.34亿美元（为未支付款的15%）[150] - SNR Wireless支付244个AWS - 3许可证中标款约42.71亿美元，未支付113个许可证中标款约12.11亿美元，需额外支付约1.82亿美元（为未支付款的15%）[154] - 若AWS - 3许可证重新拍卖中标价低于Northstar Wireless中标价，其需支付差价减去重新计算的临时付款，如重新拍卖中标价为1美元，需支付约18.92亿美元[152] - 若AWS - 3许可证重新拍卖中标价低于SNR Wireless中标价，其需支付差价减去重新计算的临时付款，如重新拍卖中标价为1美元，需支付约10.29亿美元[156] - 2015年10月1日，DISH Network为Northstar Wireless相关义务向FCC提供担保，包括临时付款和重新拍卖付款[153] - 2015年10月1日，DISH Network为SNR Wireless相关义务向FCC提供担保，包括临时付款和重新拍卖付款[157] - 到2021年10月，Northstar Wireless和SNR Wireless须为至少40%人口提供服务；到2027年须为至少75%人口提供服务，未达2021年要求，最终期限提前至2025年[158] - 2018年3月31日，American II等修订协议，用Northstar Wireless欠American II的68.70亿美元债务交换6870493份优先股权益，剩余5亿美元债务[163] - 优先股权益无投票权，有12%季度强制分配，清算时有优先受偿权[163] - 2018年6月7

财务数据和关键指标变化 - 文档未提及相关财务数据和关键指标变化，无对应[序号] 各条业务线数据和关键指标变化 - 无线零售设备收入方面，硬件收入下降，原因是出货量，而设备销售成本上升，第四季度出货的5G设备100%包含公司芯片组，这对未来将是一项不错的投资[15] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及相关市场数据和关键指标变化，无对应[序号] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 在企业批发业务方面，公司认为自身在架构上处于领先地位，预计在有四家全国性网络运营商的情况下，能在企业业务中获得25%的份额，而在零售业务中，由于起步较晚，只能获得较低的个位数或低双位数份额[17] - 公司正在关注垂直领域，如美国农村、农业、休闲娱乐等行业，这些领域已有合作关系，且合作伙伴的销售团队也在使用相关产品，预计企业业务将有很大发展[19][20] - 公司正在建设网络站点，已启动超过17,000个站点，目标是覆盖70%的人口，目前进展乐观，预计不会支付罚款[31][36] - 对于Boost Infinite的更广泛推出，需要满足FCC的数据要求、实现5G语音通话、完成与T-Mobile的TSA退出、启动后付费业务并使其运行和扩张等条件[47] - 在融资方面，公司在债券发行时机上可能有些过早，但有信心应对未来的资本需求，如3月15日的债券支付将用手头现金支付，未来将考虑用零售、无线和网络公司的业务来为部分业务融资，明年3月有一笔可转换债券需要再融资，希望能包含股权部分[59][60] - 公司认为800兆赫兹频谱是一个不错的选择，但不是必须拥有，目前该频谱的期权价值上升，行使概率增加，但不会做不符合经济意义的事情[73][74][76] - 公司将重点放在达到FCC的70%覆盖里程碑、完成从T - Mobile的TSA迁移、将客户迁移到自己的内部系统、获得iPhone认证等方面，以在后付费市场取得成功[82][83][84] - 公司认为其5G网络基于云的Open RAN原则，相比其他传统运营商具有优势，类似于Netflix与Blockbuster的区别，虽然目前面临一些质疑，但欧洲的大公司发布的白皮书几乎逐字阐述了公司的架构[104] - 在企业销售方面，虽然Stephen Bye离开，但公司内部有很多人才，高级管理团队的多名成员正在与企业客户进行洽谈，目前的首要任务是建立5G网络并使其达到规模运营[128][129][130] - 在批发业务方面，公司需要达到一定规模并完成与T - Mobile的TSA解除，才能吸引更多的批发合作伙伴，如MVNO关系中的电缆公司或大型互联网公司[143] - 网络建设方面，目前每月启动1,000个站点，达到70%覆盖后，建设速度将下降，之后将重点优化网络[145] - 在卫星到手机服务方面，公司认为这将是一个很大的市场，公司在卫星和电信方面有很好的理解，目前在欧美已经开展了一些业务，并且3GPP标准的发布为该业务提供了技术支持[154][155] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司内部发生了服务器和IT电话的中断，但DISH和Sling服务、无线和数据网络仍正常运行，正在分析中断的根本原因并尽快恢复受影响的系统[9][10] - 在视频业务方面，由于转播成本上升，与Cox的媒体转播谈判陷入僵局，公司认为消费者有更多的内容选择，对本地广播的需求在下降，Cox频道对用户的粘性降低，公司在与Cox的谈判中没有优势[159][160][161][162][163][164][165][171] - 在Sling的免费流媒体服务方面，该服务有助于保持用户在Sling生态系统内，虽然OTT有季节性，但免费流媒体服务可以让用户更方便地观看电视，同时也不会对转播谈判产生杠杆作用[168][169] 其他重要信息 - 公司目前没有计划区分5G、预付费或MVNO的用户数量[177] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 无线零售设备收入在第四季度看起来较低，是否有异常情况或者需要追赶的情况 - 回答: 硬件收入下降是因为出货量，设备销售成本上升，第四季度出货的5G设备100%包含公司芯片组，这对未来将是一项不错的投资[15] 问题2: 随着Stephen离开运营部门加入董事会，T - Mobile和AWS宣布合作，如何看待企业批发业务，需要什么来启动该业务，何时能有意义 - 回答: 公司在架构上处于领先地位，预计在企业业务中能获得25%的份额，企业业务销售周期慢，正在关注垂直领域，预计明年开始有实际收入，今年会有一些进展[16][17][19][22] 问题3: 企业批发业务中，VoNR是否是企业希望看到的，或者是全国性覆盖更重要，销售周期长的障碍是什么 - 回答: 销售周期的障碍在于向企业展示如何提高生产力、降低成本、提高速度、增强安全性等，企业投资需要经过多个层级的审批[24][25] 问题4: 公司披露已启动覆盖60%人口的站点，能否在6月完成额外的10%，如果未完成是否会有罚款 - 回答: 公司乐观认为能够达到70%的覆盖目标，目前已启动超过17,000个站点，预计不会支付罚款[31][36] 问题5: 目前要更广泛地推出Boost Infinite需要做什么 - 回答: 需要满足FCC的数据要求、实现5G语音通话、完成与T - Mobile的TSA退出、启动后付费业务并使其运行和扩张等条件，目前已经在一些市场推出了早期接入计划，正在加载设备到网络上，并且希望获得苹果认证[47][49] 问题6: 公司11.75%定价的最新债券发行，是否会重新考虑融资策略，如何看待债券滚动、无线投资和购买T - Mobile频谱这三项融资需求 - 回答: 公司在债券发行时机上可能有些过早，但有信心应对未来的资本需求，3月15日的债券支付将用手头现金支付，未来将考虑用零售、无线和网络公司的业务来为部分业务融资，明年3月有一笔可转换债券需要再融资，希望能包含股权部分，800兆赫兹频谱是不错的选择但不是必须拥有[59][60][61] 问题7: 在零售方面，何时能看到用户数量的大幅增长 - 回答: 当达到70%的语音覆盖规模时，将看到用户数量的大幅增长，在达到规模之前也会增加用户，但重点是先达到规模[67][68] 问题8: 对于T - Mobile的800兆赫兹频谱，是什么推动了行使期权概率的增加 - 回答: 该频谱有一些积极的发展，导致行使概率增加，但不能透露更多细节[74] 问题9: 转向后付费市场是否会带来更高的EBITDA亏损，后付费业务的推出时间是更依赖于iPhone认证还是70%的语音覆盖，或者两者都有 - 回答: 公司关注的是达到FCC的70%覆盖里程碑、完成从T - Mobile的TSA迁移、将客户迁移到自己的内部系统、获得iPhone认证等方面，后付费业务的每用户获取成本可能更高，但补贴更低，流失率更低，从长期现金流来看，EBITDA不是主要驱动力[82][83][84][88][89][90][91][94] 问题10: 是否有机会出售800兆赫兹频谱的期权来为公司融资，而不是花费36亿美元购买频谱，能否介绍一下亚马逊/T - Mobile关系的形成过程，是否会有其他类似关系在5G网络发展中出现，为什么公司没有像Verizon那样调整对业务的看法 - 回答: 公司不会做不符合经济意义的事情，亚马逊是公司的合作伙伴，帮助公司推广架构，公司的5G网络基于云的Open RAN原则，相比其他传统运营商具有优势，虽然目前面临一些质疑，但欧洲的大公司发布的白皮书几乎逐字阐述了公司的架构[100][104][106] 问题11: 从融资角度看，今年是否需要筹集更多资金，零售业务的扩展速度是否取决于可筹集的资金 - 回答: 今年不需要筹集资金来实现业务目标，投资者会根据业务计划和管理情况来决定是否投资，如果有好的计划和执行，需要资金加速发展时，资金可能会到位[112] 问题12: 今年是否会将服务扩展到全国，还是会在未来几年逐步扩展 - 回答: 今年将在全国范围内扩展后付费业务，部分地区将借助T - Mobile或AT&T的网络，虽然这样利润不如使用自己的网络，但仍比预付费业务更有利可图[115] 问题13: 能否更新DBS交易的情况以及无线业务从DBS剥离的前景，在2025年3月之前是否需要筹集资金来实现业务目标 - 回答: 目前没有关于DBS交易的消息，无线业务从DBS剥离目前没有可宣布的消息，基于目前情况，在2025年3月之前可能需要筹集资金[119] 问题14: Stephen Bye离开企业部门的管理岗位是否与企业5G应用的缓慢采用有关，能否介绍他离开的原因，现在谁在领导企业销售工作 - 回答: 不能代表Stephen发言，他有成为CEO的机会，他仍然在董事会，他的离开不代表企业业务不受重视，目前公司内部有很多人才，高级管理团队的多名成员正在与企业客户进行洽谈[124][125][128][129] 问题15: 在批发业务方面，看到签署大型批发协议的潜力如何，是否需要达到特定商业里程碑才能获得这些机会，网络建设速度在未来是否会改变 - 回答: 公司需要达到一定规模并完成与T - Mobile的TSA解除，才能吸引更多的批发合作伙伴，达到70%的覆盖后，网络建设速度将下降[143][145] 问题16: 能否解释今年网络推出的工作方式，语音服务是否已经运行，如何扩展，卫星到手机服务方面有何想法 - 回答: 目前所有的空中站点都提供5G宽带，正在逐个市场优化商业运营，已经有手机可以在DISH 5G网络上运行，预计每季度将增加约50%的人口覆盖，希望能超过这个数字，关于卫星到手机服务，公司认为这将是一个很大的市场，公司在卫星和电信方面有很好的理解，目前在欧美已经开展了一些业务，并且3GPP标准的发布为该业务提供了技术支持[150][151][152][154][155] 问题17: Cox Media的停播是否在FCC对Standard General和Tegna做出决定之前不会有解决方案 - 回答: 公司与Cox的谈判仍开放，但转播成本上升，公司从经济角度考虑，目前无法确定是否会达成解决方案，Tegna的收购可能对Cox的决策有影响，同时本地广播的价值在下降，消费者有更多的内容选择[159][160][161][162][163][164][165] 问题18: Sling的免费流媒体服务是否可以作为转播或频道附属费用的杠杆 - 回答: 免费流媒体服务不会被用作转播的杠杆，该服务有助于保持用户在Sling生态系统内，让用户更方便地观看电视[168] 问题19: 公司是否会区分5G、预付费或MVNO的用户数量，如果会，何时区分 - 回答: 目前没有计划区分5G、预付费或MVNO的用户数量[177]

付费电视业务 - DISH Network Corporation是一家控股公司，其子公司经营两个主要业务部门，即付费电视和无线业务[37] - 截至2022年12月31日，DISH Network Corporation在美国拥有9750万付费电视订户，其中包括7416万DISH TV订户和233.4万SLING TV订户[38] - DISH Network Corporation的付费电视业务策略是成为美国最佳视频服务提供商，提供最先进的技术产品、出色的客户服务和超值体验[42] - DISH Network Corporation提供多种SLING TV服务，包括SLING Orange、SLING Blue、SLING International和SLING Latino等[43] - DISH Network Corporation的付费电视服务面临来自互联网视频内容提供商、传统卫星电视提供商、有线电视公司和大型电信公司的竞争[56] 无线业务 - 截至2022年12月31日，DISH Network Corporation拥有798.3万无线订户[40] - DISH Network Corporation计划通过完成全国首个基于云原生、基于O-RAN的5G网络部署来商业化其无线频谱许可证[41] - 公司的零售无线业务策略是通过提供具有竞争力的优惠、选择和出色的客户服务来扩大目标客户群并实现盈利增长[62] - 公司已经投资超过300亿美元用于无线频谱许可证，其中包括在某些实体中的超过100亿美元的非控股投资[69] - 公司计划通过完成全国首个基于云原生、开放射频接入网络（O-RAN）的5G网络部署来商业化其无线频谱许可证[70] 监管和合规 - 公司的卫星运营受到FCC的广泛监管，包括卫星许可、卫星定位、干扰避免等方面的规则[86] - 公司必须遵守FCC规则，包括公共利益要求、安全功能、技术标准等方面的规定[86] - 公司的卫星许可期限为十年，必须满足持续的尽职调查义务、建设里程碑等条件[92] - 公司必须遵守FCC的报告、申报和其他要求，否则可能导致许可被吊销、终止或不予续展[93] - 公司的无线业务将受到FCC的监管，包括无线通信系统的建设、运营、收购和转让[124] 公司运营和财务 - 公司的未来成功在很大程度上取决于主席Charles W. Ergen和其他高管的表现，关键高管的离职可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[135] - 公司目前拥有大约14,200名员工，大部分位于美国，员工关系一般良好[137] - 公司的财务、会计、税务、内部审计和供应链部门由首席财务官Paul W. Orban负责[146] - 截至2022年12月31日，公司现金、现金等价物和流动市场投资证券的公允价值为26.21亿美元[508] - 公司现金、现金等价物和流动市场投资证券的平均年收益率为1.2%[510] - 公司长期债务截至2022年12月31日为213.31亿美元，估计其公允价值约为172.67亿美元[512]

财务数据和关键指标变化 - 零售无线业务从每季度流失超10万用户转变为有少量增长，还从T-Mobile获得13.9万客户 [6] - 线性电视业务有增长，由Sling带动，是线性电视行业中少数甚至唯一有增长的公司 [7] - 已建成超1万座基站，可覆盖超35%的人口，正朝着70%的覆盖目标推进，每月约建设1000座基站 [7][8] - 600兆赫兹频段建设进展良好，接近75%的最终里程碑 [8] - 为网络建设进行20亿美元的融资 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 零售无线业务 - 从每季度流失超10万用户转变为有少量增长，还从T-Mobile获得13.9万客户 [6] - 内部推出了Boost Infinite，计划在第一季度正式推出，将在自有OSS/BSS系统上运行 [8] - 正在从T-Mobile的过渡服务协议中过渡出来，这导致本季度OIBDA承压 [17] 线性电视业务 - 有增长，由Sling带动，是线性电视行业中少数甚至唯一有增长的公司 [7] 企业业务 - 从私人5G业务向私人5G即服务解决方案转型，在国防部项目上取得早期成功，并继续赢得更多项目 [36] - 在酒店、工业制造、公用事业等多个垂直领域和行业积极参与RFP响应，业务势头良好 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 稳定零售无线业务，向利润更高的后付费业务转型，推出Boost Infinite [6][16] - 建设网络，目标是覆盖70%的人口，并推进600兆赫兹频段的建设 [7][8] - 发展企业业务，将私人5G业务拓展为私人5G即服务解决方案 [36] - 希望各业务板块能够实现自我融资 [11] 行业竞争 - 后付费业务竞争相对较小，利润率较高，公司认为进入后付费业务有更大的机会 [18][19] - 企业业务竞争相对较小，拥有许可频谱是构建网络的关键，公司在频谱组合方面具有优势 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度在多个方面取得了进展，零售无线业务得到稳定，线性电视业务有增长，网络建设继续推进 [6][7] - 后付费业务具有更大的利润空间和发展机会，公司对进入后付费业务充满信心 [18][19] - 企业业务在2022年取得了一些成功，预计2023年业务势头将继续增长 [38] - 认为与DIRECTV的合并在政治环境允许的情况下仍有可能，且存在显著的协同效应 [25][26] 其他重要信息 - 公司正在进行20亿美元的网络融资，由于面向合格投资者，无法提供更多细节 [9] - SPAC仍处于存续状态，是一家上市公司，仍有机会进行战略布局 [10] - 零售无线业务的Boost包括预付费和后付费业务，后付费客户的投资回报率更高 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于市场上的频谱担保债券，如何看待贷款与价值的抵押情况，以及频谱作为未来业务融资工具的意义；SPAC和预付费业务出售的情况，预付费业务是否仍待售及相关考虑因素 - 因法律原因无法详细回答频谱担保债券问题，这是为网络建设进行的20亿美元融资 [9] - SPAC虽有高赎回率但仍存续，战略上没有太大变化，仍有机会；零售无线业务属于公司整体业务的一部分，董事会会综合考虑各种可能性，目前不太可能出售整个业务，更可能出售部分业务 [10][14][15] 问题2: Boost出售的时间和流程；Boost Infinite的推出时间、定价、分销情况以及在自有OSS/BSS系统上推出面临的问题 - 媒体报道有误，目前只是与SPAC就零售无线业务的一小部分进行了初步讨论，董事会会综合考虑零售无线业务的各种可能性；零售无线业务是一个干净的业务，没有巨大的融资需求，有很大的发展潜力 [14][15] - Boost Infinite已内部推出，计划在第一季度正式推出，初期将主要专注于向数字化转型，后期将拓展到全国零售和品牌分销领域；目前正在从T-Mobile的过渡服务协议中过渡出来，这导致本季度OIBDA承压 [16][17] 问题3: 本季度无线预付费业务客户流失率改善的原因；Boost Infinite新手机是否都将运行在AT&T网络上，以及将现有用户迁移到AT&T网络的路径；DIRECTV合并的政治环境和协同效应 - Boost Infinite将作为MVNO与AT&T合作推出，同时也会推出支持Band 70的设备；随着在已部署城市商业推出VoNR，将开始激活部分设备到自有MNO网络；公司有经验和策略来迁移客户 [22] - 预付费业务客户流失率下降符合预期，市场竞争仍然激烈，公司将继续努力为客户提供合适的手机，特别是支持Band 70的VoNR设备 [23] - 政治上，选举周期结束后有一段时间的并购窗口，认为与DIRECTV的合并仍有可能，且存在显著的协同效应，虽然协同效应不如过去，但在行业下滑的情况下，利用协同效应是合理的策略 [25][26] 问题4: 是否可以将Boost客户的T-Mobile手机迁移到公司网络；如果考虑出售部分零售无线业务，预付费和后付费业务是否都在考虑范围内；未来是否会将企业批发业务作为一个业务板块进行报告，以及与Stephen Bye工作的关系 - 可以迁移，但没有Band 70频段，更合理的做法是对长期客户进行升级，使其拥有Band 70频段，以获得更高的经济效益；Boost过渡可能需要两到三年时间 [29][31] - 零售无线业务的Boost包括预付费和后付费业务，两者在市场上有一些差异，但本质上只是客户付费方式和信用情况的不同；后付费客户的投资回报率更高 [33][34] - 当企业批发业务规模足够大时，会将其作为一个业务板块进行报告；公司从私人5G业务向私人5G即服务解决方案转型，在国防部项目上取得早期成功，并在多个垂直领域和行业积极参与RFP响应，业务势头良好 [35][36][38] 问题5: 无线业务是否可以完全脱离DISH，在CRE领域独立运营批发业务；如果可以，为什么不采用轻资产模式；随着无线零售业务的扩张，如何考虑资本筹集的节奏 - 不确定是否可以在DOJ同意令的约束下将无线业务完全独立运营批发业务，零售业务相对轻资产，不确定采用轻资产模式是否能带来更多好处；董事会会综合考虑各种战略可能性，公司希望各业务板块能够实现自我融资 [46][47] - 过去DBS业务在扩张时也需要一定的营运资金，但公司通过合理管理资金，减少了资金需求；后付费业务客户盈利能力强，公司希望在不盲目追求市场份额的前提下快速发展，目前无债务的零售无线业务有能力筹集所需资金，董事会会考虑多种融资渠道 [50] 问题6: 达到70%人口覆盖目标所需的20亿美元资金是否基于每月建设1000座基站的进度，以及这笔资金还包括哪些方面；Sling净增用户的优势，以及是否有计划将卫星订阅用户迁移到流媒体服务 - 20亿美元的资本支出将使公司网络部署覆盖超过70%的人口，同时也有助于推进600兆赫兹频段的建设，接近2025年75%的里程碑；公司采用基于成功的资本部署策略，根据漫游成本和自有网络成本的比较来决定是否建设基站 [58][59] - Sling本季度表现强劲，得益于大学橄榄球和NFL赛事的季节性因素；公司会根据客户需求，通过Hopper平台和Android TV产品，为客户提供SVOD和OTT服务，同时也会考虑将DISH客户迁移到Sling等服务，但目前从DISH到Sling的迁移并不多 [53][54][56] 问题7: 公司网络更像是混合MVNO - MNO网络，与过去的描述有所不同，如何看待与Verizon等同行相比，不同数量的基站所承载的流量比例，以及如何通过自有网络和MVNO协议提供产品 - 从财务角度看，建设70%的网络后，剩余30%的建设成本可能与前70%相当甚至更高，很多基站对现有运营商来说是不盈利的；公司可以通过漫游协议利用其他运营商的网络，同时客户回到公司核心网络后，公司可以控制服务，提供普遍的服务体验；公司认为自身具有巨大的经济优势，目标是在零售无线业务中获得3000万用户 [64][65][66] 问题8: DBS是否需要融资以满足2023年3月的到期债务，是否有足够的现金流；Boost向新BSS系统过渡的一次性EBITDA影响 - 目前市场上的融资可以满足需求，DBS不需要额外融资；假设不向网络业务提供资金，DBS有足够的现金来偿还债务 [75][77] - 自收购Boost以来，公司面临的主要挑战是从T-Mobile和Sprint的遗留系统迁移出来，目前每月有500万 - 1000万美元的增量成本，预计到明年年中完成过渡，之后将拥有自己的单一平台，虽然短期内有影响，但从长远来看是值得的 [73] 问题9: 公司网络建设的先发优势是否仍然存在，机会是否发生了变化 - 公司的网络是全球唯一大规模部署的云原生5G开放网络，没有传统基础设施的负担，具有独特的优势；公司拥有下一代OSS/BSS系统，允许企业通过API构建应用程序，已经建成并投入运营，正在进行优化和扩展，认为在架构方面仍具有显著优势，并将在一段时间内保持这种优势 [79][80][81] 问题10: 10 - Q报告中提到的第三方集成成本项目是什么，涉及哪些第三方集成商 - 公司在收入和成本方面都使用第三方集成，但不清楚具体所指的项目；公司是基础设施的系统集成商，与许多第三方合作，这些第三方作为分包商负责各自的专业领域 [83][85]