财务数据和关键指标变化 - 2021年运营收益为12亿美元，每股收益5.99美元，较2020年原始指引增长17% [10][29][33] - 2022年运营每股收益指引上调并缩窄至5.80 - 6.00美元/股，中点5.90美元较2021年原始指引中点增长7% [10][34] - 重申2022 - 2026年长期运营每股收益增长率为5% - 7% [10] - 2022年股息增加7%，与运营每股收益增长目标上限一致 [10][37] 各条业务线数据和关键指标变化 DTE Electric - 2021年收益8.64亿美元，较2020年增加5100万美元，主要因2019年费率案实施、工商业销售增长和可再生项目增加，但部分被较高的运维、费率基数成本和9000万美元的树木修剪递延费用抵消 [30] - 2022年增长将由配电和清洁能源发电投资驱动 [35] DTE Gas - 2021年运营收益2.14亿美元，较2020年增加1800万美元，主要因费率实施，部分被较高的运维和费率基数成本抵消 [31] - 2022年将继续以客户为中心，投资主管道更新和其他基础设施改善 [35] DTE Vantage - 2021年运营收益1.76亿美元，较2020年增加2600万美元，主要由RNG收益驱动 [32] - 2021年是减排燃料业务的最后一年，约1亿美元的REF收益（扣除相关成本后）于去年结束，2022年将部分被新的RNG和工业能源服务项目抵消 [35] - 计划未来五年投资10 - 15亿美元，目标2022年运营收益9000 - 9500万美元，2026年增长至1.6 - 1.7亿美元，长期保持每年约1500万美元的收益增长 [26] Energy Trading - 2021年表现稳健，得益于全年天然气投资组合的强劲表现 [32] Corporate & Other - 2021年同比不利3200万美元，主要因2020年与《CARES法案》退款相关的利息收入未重复，且2021年控股公司机会性赎回高价债务产生费用，但未来将节省利息支出 [33] - 2022年同比改善的最大驱动因素是较低的利息费用，这是利用2021年的收益和现金实力机会性出售高价债务以及用DTM债务发行所得偿还母公司债务的结果 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021 - 2020年整体需求增长约3%，商业和工业负荷回升，住宅负荷仍比疫情前高约5%，预计2022年随着更多人复工，住宅负荷将下降并趋于平稳 [56][57] - 预计未来10 - 15年，电动汽车普及将使电力负荷增加5% - 10% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 加速脱碳，计划2028年停止在Belle River电厂使用煤炭，比原计划提前两年；评估提前于2040年停止在Monroe电厂使用煤炭的机会 [12][14] - 投资电网现代化和清洁能源发电，DTE Electric未来10年计划投资350亿美元，支持可靠性、可再生资源和电动汽车普及 [17] - 升级和更换老化基础设施，DTE Gas未来五年计划投资超30亿美元 [23] - 发展RNG和工业能源服务业务，DTE Vantage未来五年计划投资10 - 15亿美元 [26] 行业竞争 - 在电动汽车行业，公司与通用汽车和密歇根州合作，确保了通用汽车在该州的70亿美元投资，包括40亿美元用于改造位于DTE服务区域的Orion Township装配厂，生产全尺寸电动皮卡 [19] - 在天然气业务方面，公司推出创新的天然气平衡计划，允许客户购买可再生天然气和碳抵消，以抵消高达100%的天然气使用碳排放，是首家推出该计划的天然气公用事业公司，且客户增长迅速 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是运营和财务业绩出色的一年，公司连续13年超过运营每股收益原始指引中点，完成DTM分拆，为投资者创造了显著价值 [9] - 2022年公司有望实现强劲增长，上调并缩窄运营每股收益指引，目标较2021年原始指引中点增长7% [10][34] - 公司的资本计划支持长期运营每股收益5% - 7%的增长，将为客户提供更清洁的能源和更高的可靠性，有望为投资者带来优质的总股东回报 [40] 其他重要信息 - 为应对未来极端天气事件，公司将在2023年前额外投资9000万美元用于树木修剪计划，且不影响客户账单 [7] - DTE Electric上个月提交了近三年来的首次一般费率案，致力于与委员会合作，采取创新方式维持电价可承受性 [16] - 公司计划10月提交综合资源计划（IRP），并于1月开始举办会议，征求公众对清洁能源计划的意见 [14] - 公司完成中游业务分拆后的负债管理计划，用DTM债务发行所得回购了超26亿美元的公司债务，该计划具有正净现值、增厚每股收益，并支持长期增长 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年新指引和长期每股收益增长率低于7%的原因及相关假设 - 公司今年上调指引至7%增长，且在行业中拥有一流的每股收益增长记录。近三年首次提交电力费率案并将于10月提交IRP，这些将指导长期资本计划和增长速率 [42] 问题2: 费率案在通胀环境下对客户账单的影响 - 电力公司近三年未提交费率案是为应对疫情，确保客户账单可承受。此次提交的费率案主要涉及资本基础设施投资，包括电网建设、应对气候变化、电动汽车普及和清洁能源未来发展。此外，此次费率案首次申请降低运营费用，在行业中具有独特性 [44][45] 问题3: 煤炭电厂退役时间提前的可能性及替代容量需求 - 公司将加速Monroe电厂的退役时间，具体提前多久正在进行大量分析并与利益相关者沟通，但预计会有显著提前。限制因素主要是确保电价可承受性和供电可靠性 [46] 问题4: Vantage业务的RNG项目回报率及业务核心性 - 公司正在推进的项目仍有较高的内部收益率（IRR），税后无杠杆IRR处于中两位数，现金回收期为3 - 5年。Vantage业务占公司收益增长和整体投资组合的10%，主要是为了补充公司的ESG议程，公司主要关注公用事业业务增长，Vantage业务的高现金流和高回报是对投资者的额外收益 [48][49] 问题5: 2023年5% - 7%的增长率是否合理及费率案结果 - 5% - 7%的增长率对2023年来说是可靠的，公司正在制定和完善相关计划。在费率案方面，公司与委员会工作人员和委员进行了充分沟通，他们对公司的电网投资计划有深入了解，且可再生能源计划大多是自愿的，因此公司对费率案结果持乐观态度 [52][53][55] 问题6: 2022年及未来正常的电力和天然气需求增长水平 - 2021 - 2020年整体需求增长约3%，商业和工业负荷回升，住宅负荷仍比疫情前高约5%，预计2022年随着更多人复工，住宅负荷将下降并趋于平稳。由于住宅负荷下降，2022年需求增长可能更保守 [56][57][58] 问题7: 各业务板块到2026年的收益增长预期及资本支出机会 - 电力和天然气业务在2022 - 2023年增长较高，通过今年的13亿美元可转债实现5% - 7%的增长，后期每股收益和公用事业收益将趋于一致。350亿美元的电力投资中，前五年已包含在当前计划中，展示了大量投资机会，可提前拉动投资。电动汽车负荷增长可能会在5年计划之后推动电网和发电投资的加速 [61][63][64] 问题8: 是否对Vantage业务进行战略审查及潜在收益用途 - 目前RNG业务在整体DTE投资组合中增长良好，每年可产生700 - 800万美元的新净收入，回报率高，市场对RNG资产的估值也较高。公司会持续评估优化投资组合的机会，但目前没有进行战略审查的计划，因为该业务持续增长、回报高且现金流充足 [69][70] 问题9: 能否维持5% - 7%的每股收益复合年增长率及剩余煤炭电厂的替代方案 - 公司过去十年每股收益增长出色，今年预计增长7%。公司正在密切关注2022年后的增长速率，10月提交的IRP和电力公司首次费率案的结论将有助于制定长期增长和资本支出计划。剩余煤炭电厂的替代方案将包括天然气发电、可再生能源、电池储能和需求响应等措施，公司也在考虑新天然气设施的碳捕获和储存能力以及燃烧氢气的能力 [71][72][74] 问题10: 如何实现16%的FFO与债务比率目标及时间 - 2021年由于仍有DTM的现金流，该比率略高于目标值，预计2022年及以后将达到16% [76] 问题11: 煤炭电厂提前关闭是否有燃料转换的可能性 - 在Belle River电厂，公司已向EPA和其他机构提交文件，计划将其作为天然气调峰电厂，这对客户有利，既提供了可靠的电力来源，又能延长电厂的折旧时间。在Monroe电厂，公司也在研究类似的燃料转换或电压支持机会，以及利用现有基础设施建设基本负荷天然气电厂的可能性 [80][81] 问题12: 自愿可再生能源项目的进展及供应链和通胀压力 - 公司有1000兆瓦的项目已签约并正在建设中，另有1300兆瓦处于高级谈判阶段。在供应方面，2022 - 2023年的实物资源已落实，虽曾面临供应链压力，但目前已缓解，价格可能会比几年前略高，但与市场水平一致，对客户账单影响不大 [82][83] 问题13: 2022年各主要业务板块指引上调的驱动因素 - 主要是公司对各业务的信心增强，能够提高指引下限。此外，各业务线的应急准备情况良好，底特律的天气也较为有利 [87][88] 问题14: 公司帮助弱势群体客户过冬的计划及与典型低收入援助计划的区别 - 公司最有效的计划是低收入自给自足计划，该计划通过立法制定，根据客户收入水平，利用联邦资金和费率制定中的部分资金为客户账单提供信用额度，使低收入客户每月只需支付50 - 75美元，其余费用由联邦或州援助承担，每年为客户提供至少1.6亿美元的援助，既帮助客户维持基本生活，又维护了他们的尊严 [89][90] 问题15: RNG技术是否成熟及价格改善潜力 - 过去几年，RNG技术的改进显著降低了成本，公司已在威斯康星州的多个项目中采用该技术，并考虑在达科他州应用。目前未看到近期技术价格有变化，但采用该技术提高了回报率 [92] 问题16: 公司所在地区电动汽车的普及速度 - 密歇根州有很大的电动汽车普及潜力，客户对绿色环境有强烈需求，无论是大型机构客户还是住宅客户。目前电动汽车的普及仍处于初期阶段，但增长显著，2020年每月新增几百辆，现在每月接近500 - 1000辆，随着新车型的推出，预计普及速度将继续加快 [94][95] 问题17: 电动汽车对峰值负荷的影响及费率设计考虑 - 目前大多数电动汽车用户选择在家充电，且80%的用户倾向于在晚上充电，这对电网有益，早期电动汽车普及不需要大量投资，有助于提高负荷和利润率，支持未来的电网投资。随着电动汽车普及程度的加深，需要对电网进行大量投资以支持全天使用 [99][100] 问题18: 电动汽车渗透率的假设 - 公司预计在2030年代初，约一半的汽车销售将是电动汽车，以此为基础进行预测 [101] 问题19: 对增长速率的审查何时完成 - 目前预计在提交IRP时完成，届时公司将制定出长期增长计划，特别是关于发电舰队的替换计划 [106] 问题20: IRP的沟通情况及是否存在需要更多讨论的问题 - 公司已就IRP与众多利益相关者进行了沟通，得到了广泛支持，也有人要求加快进度，公司认为这些反馈都是积极和建设性的，有助于制定出坚实的IRP [107] 问题21: 导致公司处于5% - 7%增长区间下限的因素 - 公司历史上从未接近过增长区间的下限，一直努力实现上限目标。过去经历过经济衰退和疫情等困难时期，仍能实现远高于5%的增长，因此处于下限的可能性非常小 [109][111] 问题22: 煤炭电厂燃料转换是否会消除对新天然气电厂或其他非可再生能源发电的需求 - 煤炭锅炉转换为天然气是一种良好的调峰资源，但作为基本负荷资源效率较低，成本较高。因此，公司认为未来仍需要更多具有碳捕获和氢气消耗能力的天然气涡轮机 [113] 问题23: 长期储能中氢气的作用 - 公司在提交的费率案中申请了氢气试点项目，将在今年夏天投入使用的Blue Water能源中心进行小规模氢气储存和氢气消耗实验，以了解涡轮机对氢气的反应以及氢气的处理、运输和储存方法。从长期来看，氢气是一种良好的电能储存燃料，具有高能量密度，可与天然气混合并在一定程度上储存在天然气设施中 [114][115][116]

电力业务客户与设施情况 - 电力业务为约230万客户供电，天然气业务为约130万客户供气[48][67] - 2021年电力业务各类型发电设施净发电容量总计12043兆瓦，其中化石燃料蒸汽发电6480兆瓦[56] - 电力业务拥有698个配电变电站，容量约3698.7万千伏安，约44.98万线路变压器，容量约3281.7万千伏安[58] 能源采购合同情况 - 2022 - 2023年有1900万吨低硫西部煤和150万吨阿巴拉契亚煤采购合同，2022年天然气采购需求约520亿立方英尺[53] 电力业务碳排放目标 - 电力业务计划到2023年、2028年、2040年分别减少32%、50%、80%碳排放，2050年实现净零排放[62] 电力业务零售接入情况 - 密歇根州电力零售接入上限为10%，2021 - 2019年有零售接入客户分别占零售销售的10%、8.5%、10%，预计2022年为10%[65] 天然气业务气量来源与输出能力 - 天然气业务2021年约66%的气量来自地下储存，系统计划最大日输出能力为24亿立方英尺[70] 天然气业务设施情况 - 天然气业务拥有约2万英里配气主管、约130.4万条服务管道和约130.5万个活动仪表，约2000英里输气管道[75] - 天然气业务拥有四个地下储气库，总工作气储存容量约1390亿立方英尺[76] 天然气业务运输供应合同 - 天然气业务主要长期运输供应合同中，ANR管道公司2028年到期的合同供应量为129MDth/d，NEXUS管道2033年到期的合同供应量为75MDth/d[74] 天然气业务碳排放目标 - DTE Energy承诺其天然气公用事业到2050年实现净零碳排放，帮助客户到2050年减少35%的排放[86] DTE Vantage业务情况 - DTE Vantage拥有22个天然气回收站点，运营4个可再生发电站，总容量139兆瓦[87][88] - DTE Vantage的一个焦炭电池年产能100万吨，另一个投资的焦炭电池年产能120万吨[91] - 2021 - 2019年DTE Vantage生产税收抵免分别为6800万美元、6600万美元、8300万美元[92] - DTE Vantage将发展可再生能源和现场能源业务，为第三方提供服务[95] 公司环境支出情况 - DTE Energy预计到2026年的未来环境支出总计4.53亿美元，2022年支出8900万美元，2023年支出6800万美元[105] DTE Gas监管与策略 - DTE Gas受MPSC和FERC等监管，其获批费率用于成本回收和投资回报[77][78] - DTE Gas策略是确保天然气服务安全可靠且成本有效，拓展服务市场并降低运营成本[82] 能源交易业务情况 - 能源交易业务专注能源营销和交易，通过衍生品管理风险[97][98] - 能源交易业务有FERC的市场定价权，受多机构监管[101] 公司员工情况 - 截至2021年12月31日，公司约有10300名员工，其中约5200名由工会代表；DTE Electric约有4700名员工，其中约2700名由工会代表[106] - 截至2021年12月31日，公司员工中女性占比28%，少数族裔占比29%[112] 公司员工福利计划 - 公司401(k)计划/员工持股计划中，员工401(k)供款自动年度递增最高可达工资的10%[121] 公司商誉情况 - 2021年10月1日年度商誉减值测试显示，各报告单元估计公允价值超过账面价值，无减值情况[321] - 电力报告单元商誉12.08亿美元，公允价值需下降51%才等于账面价值，折现率5.2%[323] - 天然气报告单元商誉7.43亿美元，公允价值需下降47%才等于账面价值，折现率5.3%[323] - DTE Vantage报告单元商誉2500万美元，公允价值需下降50%才等于账面价值，折现率7.7%[323] - 能源交易报告单元商誉1700万美元，公允价值需下降95%才等于账面价值，折现率9.3%[323] - 各报告单元折现现金流估值中，终端年现金流按加权平均资本成本减去2.0%的假设长期增长率资本化[322] 公司养老金和退休后福利计划成本情况 - 公司赞助的养老金和其他退休后福利计划成本受计划资产实际回报率、长期预期回报率等多种因素影响[326] - 2021年养老金成本为1.39亿美元，2020年为1.48亿美元，2019年为1.12亿美元；2021年其他退休后福利信贷为5900万美元，2020年为4900万美元，2019年为100万美元[327] - 2022年养老金计划资产预期长期回报率降至6.80%，其他退休后计划降至6.40%；养老金计划资产配置为股票市场29%、固定收益市场48%、其他资产23%；其他退休后计划资产配置为股票市场22%、固定收益市场54%、其他资产24%[327] - 截至2021年12月31日，养老金资产MRV计算中有2.41亿美元累计投资收益未确认；其他退休后福利计划使用公允价值确定MRV[328] - 2021年12月31日，养老金和其他退休后计划折现率为2.91%，2020年12月31日分别为2.57%和2.58%[330] - 预计2022年养老金成本约为3000万美元，低于2021年的1.39亿美元；其他退休后福利信贷约为6500万美元，高于2021年的5900万美元[332] - 2022年医疗保健趋势率假设为65岁前参与者6.75%、65岁后参与者7.25%，2034年降至4.50%[333] - 2021年降低计划资产预期长期回报率1个百分点，养老金成本增加约4800万美元，其他退休后信贷减少约2000万美元；降低折现率和薪资增长假设1个百分点，养老金成本增加约2200万美元，其他退休后信贷减少约1700万美元[334] 公司养老金和退休后福利计划资金情况 - 截至2021年和2020年12月31日，合格养老金和其他退休后福利计划资产价值为75亿美元；2021年12月31日，养老金计划资金不足2.01亿美元，其他退休后福利计划资金过剩3.19亿美元[335] - 预计2022年向合格养老金计划缴款至多700万美元，未来五年至多2300万美元；2022年预计从DTE Gas向DTE Electric转移5000万美元合格养老金计划资金；预计2022年及未来五年不会向其他退休后计划缴款[336] 公司MTM情况 - 2020年12月31日MTM为2800万美元，2021年12月31日为 - 1.59亿美元[346]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度总运营收益为3.34亿美元，每股收益1.72美元 [26] - 2021年运营每股收益指引中点从5.77美元上调至5.84美元，预计全年运营每股收益偏向新指引区间5.70 - 5.98美元的高端 [10][29] - 2022年运营每股收益早期展望区间为5.70 - 5.97美元，中点为5.84美元，将努力达到区间高端 [11][30] - 2022年年度股息提高7%至每股3.54美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 DTE Electric - 第三季度收益3.42亿美元，低于2020年第三季度，主要因2021年天气较凉爽和风暴成本较高，部分被商业销售增长抵消 [26] - 未来五年计划投资150亿美元用于配电基础设施更新，支持长期运营收益增长7% - 8% [20] DTE Gas - 运营收益比去年第三季度低1000万美元，主要因运营维护费用和费率基础增长成本增加，部分被费率实施抵消 [27] - 计划未来五年投资30亿美元升级和更换老化基础设施，有5亿美元的潜在增量 [22] - 预计长期运营收益增长9% [22] DTE Vantage - 运营收益7300万美元，比2020年第三季度高2600万美元，主要受REF收益和新RNG项目推动 [27] - 计划未来五年投资10 - 15亿美元，目标2022年运营收益8500 - 9500万美元，2026年增长至1.6 - 1.7亿美元，约80%运营收益来自脱碳相关项目 [23] 能源交易 - 第三季度运营收益环比基本持平 [27] 企业及其他 - 第三季度环比不利300万美元，主要驱动因素是税收时间安排和一次性税收调整，第四季度预计有5000万美元的有利反转 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - RNG市场增长强劲，受联邦可再生燃料标准和加州低碳燃料标准支持 [25] - 天然气价格上涨，公司天然气投资组合略偏多头，有上行潜力 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速脱碳，计划2022年退役特伦顿海峡和圣克莱尔发电厂，2028年停止贝尔河发电厂使用煤炭，提前两年实现减排50% [12][17] - 投资清洁能源，已建设或签约2500兆瓦风能和太阳能，购买1200兆瓦天然气调峰电厂，新1100兆瓦联合循环燃气轮机厂预计2022年投入使用 [13] - 推进电网可靠性投资，提交配电电网计划，增加树木修剪和架空线工作人员，额外投资7000万美元用于树木修剪计划 [6][7][8] - 非公用事业业务更名为DTE Vantage，专注为客户提供创新、清洁的能源解决方案 [14] - 未来五年总投资计划195亿美元，其中公用事业计划180亿美元，比之前计划高10亿美元 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年进展顺利，为未来增长奠定良好基础，有信心实现2021年提高后的指引 [4][34] - 2022年预计每股收益增长6%，五年资本计划支持长期5% - 7%的增长，同时为客户提供更清洁的能源和更高的可靠性 [30][34] 其他重要信息 - 服务区域今年夏天遭遇12次风暴，其中5次导致超过10万户停电，公司团队积极应对 [5] - MIGreenPower项目是全国最大的项目之一，已与大型商业客户达成超950兆瓦的自愿可再生能源承诺，有超4万户住宅客户参与，另有400兆瓦正在与未来客户进行深入讨论 [19] - DTE Gas的天然气平衡计划发展迅速，已有超4000名客户订阅 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资本支出计划中发电支出的情况，能否在2030 - 2035年淘汰所有煤炭，是否能提前透露综合资源计划 - 公司已加速贝尔河发电厂从煤炭向天然气、RNG或氢气的转换，计划2028年完成；2022年秋季将提交综合资源计划，届时将更透明地说明如何提前退役门罗煤电厂及替代基础负荷发电；当前五年展望中，清洁发电投资增加约10亿美元，主要由自愿可再生能源投资和一些设施投资驱动 [37][38][39] 问题2: 如何抵消2021年第三季度风暴等不利因素，2022年是否有应急和灵活性 - 所有风暴成本已反映在2021年的业绩和当前指引中，有信心实现2021年目标且可能达到指引高端；2022年一如既往地建立应急储备，若未消耗储备将趋向指引高端 [41][42] 问题3: 能源交易组合在天然气价格波动下的情况及对手方风险 - 公司天然气投资组合略偏多头，天然气价格上涨有上行潜力 [44] 问题4: DTE Vantage到2026年实现1.6 - 1.7亿美元运营收益的路径，碳捕获业务近期可部署的增长资本及立法支持情况 - 通过每年实现1500万美元的净收入增长来达到目标，主要依靠选择性开展RNG和热电联产项目；碳捕获业务尚处于早期阶段，45Q税收抵免和加州低碳燃料标准使其更具吸引力 [47][48][50] 问题5: 自愿可再生能源项目在当前资本计划中的情况及潜在增量 - 400兆瓦项目有助于实现五年计划中30亿美元的清洁发电投资，且有潜在增量，公司会根据煤炭退役和自愿可再生能源情况更新清洁发电投资 [51] 问题6: 如何应对去年夏天的风暴，是否有增量资本和运营支出机会 - 立即响应是将2021年的部分有利因素转化为至少7000万美元的增量树木修剪投资，加速树木修剪计划；资本计划中，配电基础设施投资从70亿美元提高到80亿美元，以应对恶劣天气和交通电气化 [54][56] 问题7: 融资方面，2025 - 2026年是否需要更多股权 - 公司在五年计划中现金流良好，即使增加10亿美元资本，目前计划中的最低股权需求仍保持一致 [65] 问题8: 公司提高指引后，是否有机会将更多成本提前到下一年以实现更平稳的收益增长 - 公司过去十年每股收益复合年增长率较高，规划时会设置应急储备以应对负荷和天气变化；对2022年规划有信心，若未消耗储备将趋向指引高端，2023年规划也在顺利进行 [67][68] 问题9: 天然气费率案的最新进展及对2022年指引的敏感性 - 公司对天然气费率案结果持乐观态度，认为会有积极结果，能满足公司和投资者需求；应急规划已考虑各种情景，预计回报率会有积极结果，有助于实现2022年目标 [69][70][71] 问题10: 天然气费率案结果对未来几年资本支出的支持情况 - 公司天然气资本支出计划得到委员和工作人员的大力支持，主要用于基础设施更新，如更换天然气主管和迁移电表 [71][72] 问题11: 天然气公用事业资本支出计划中0.5亿美元增量机会的内容、时间和方式 - 目前已在当前五年展望中增加约1亿美元增量，主要是天然气公司的基础设施更新需求，如老化的压缩机站和管道；阻碍增量资本进入计划的是找到抵消投资带来的费率压力的机会，将在未来费率案周期中更透明地体现 [74][75][76] 问题12: 第三季度公司税收项目的影响及方向 - 公司和其他部门第三季度税收差异主要有两个驱动因素，一次性调整是对税收减免的估值调整，减少约1800万美元；税收时间调整是为符合GAAP进行的有效税率调整，金额相近，前三季度的调整将在第四季度产生5000万美元的有利反转 [78][79][80] 问题13: 2022年的转换对业绩的影响时间 - 转换在2022年11月进行，2022年有一定影响，2023年影响更大，但公司将努力实现增长 [82] 问题14: DTE Gas冬季天然气对冲头寸及对客户账单的影响 - 冬季天然气对冲头寸为90%，2022 - 2023年冬季为65%；由于90%的天然气供应价格固定，对客户账单影响极小 [83][84] 问题15: 地下电缆的增量成本及是否会改变当前树木修剪计划 - 约30%以上的系统已地下化，地下化成本高昂，需战略规划；曾评估一个社区地下化成本达数亿美元，而树木修剪成本仅20 - 30万美元，且能达到约95%的可靠性提升效果；公司将在配电计划中继续寻找战略地下化的方法 [86][87][88] 问题16: 未来风暴停电潜在处罚的应对措施及缓解措施的影响 - 增加树木修剪和80亿美元的电网投资将提高电网可靠性；公司正在与委员会重新审视客户信用问题，预计未来12 - 18个月解决，认为当前25美元的长时间停电信用已过时，需平衡信用和基础设施投资 [89][90] 问题17: 电力方面的对冲工具及冬季对客户账单的风险 - 电力主要燃料是煤炭和核能，目前已充分对冲，天然气使用量极少；2022年底联合循环电厂投产后将增加天然气使用量并进行对冲；冬季对客户账单风险极小 [91] 问题18: 电力费率案提交时间、树木修剪计划是否包含及是否有特殊项目 - 计划2022年第一季度提交电力费率案，树木修剪问题将在提交前解决，通过特殊会计命令将2021年的资金用于树木修剪计划，金额在7000 - 9000万美元；费率案主要由电力公司的可再生能源和电网投资议程驱动 [93][94] 问题19: 7000万美元树木修剪计划的会计处理及是否包含在2021年指引中 - 将设立监管负债，影响第四季度业绩，已包含在更新后的2021年指引中，即使有该支出仍有信心达到指引高端 [95] 问题20: 公司多元化能源组合是否会使监管机构支持提前退役煤炭 - 目前尚未看到监管机构态度的变化，但行业普遍认为应保持所有选择，公司在考虑煤炭电厂退役时会谨慎平衡可靠性、经济性和清洁性，将在综合资源计划中加速煤炭退役并确保电力可靠、经济和清洁 [98][99][100]

整体财务关键指标变化 - 2021年前三季度运营收入为103.17亿美元，2020年同期为83.43亿美元[25] - 2021年前三季度运营费用为92.37亿美元，2020年同期为71.56亿美元[25] - 2021年前三季度运营收入为10.8亿美元，2020年同期为11.87亿美元[25] - 2021年前三季度利息费用为4.77亿美元，2020年同期为4.5亿美元[25] - 2021年前三季度净利润为5.98亿美元，2020年同期为10.96亿美元[25] - 2021年前三季度归属于DTE能源公司的净利润为6.01亿美元，2020年同期为10.93亿美元[25] - 2021年前三季度基本每股收益为3.1美元，2020年同期为5.67美元[25] - 2021年前三季度综合收益为6.09亿美元，2020年同期为11.06亿美元[29] - 2021年前三季度归属于DTE能源公司的综合收益为6.12亿美元，2020年同期为11.03亿美元[29] - 2021年前九个月，公司净收入为5.98亿美元，较2020年同期的10.96亿美元大幅减少[38] - 2021年前九个月，公司经营活动产生的净现金为23.72亿美元，较2020年同期的27.81亿美元有所降低[38] - 2021年前九个月，公司投资活动使用的净现金为27.8亿美元，较2020年同期的30.93亿美元有所减少[38] - 2021年前九个月，公司融资活动使用的净现金为0.52亿美元，而2020年同期为产生净现金11.81亿美元[38] - 截至2021年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为0.56亿美元，较期初的5.16亿美元大幅减少[38] - 截至2021年9月30日，公司流动负债为34.33亿美元，较2020年12月31日的26.91亿美元有所增加[34] - 截至2021年9月30日，公司长期债务（扣除流动部分）为169.24亿美元，较2020年12月31日的190.01亿美元有所减少[34] - 2021年前九个月，公司折旧和摊销费用为10.92亿美元，较2020年同期的10.59亿美元略有增加[38] - 截至2021年9月30日，公司普通股股东权益为85.67亿美元，较2020年12月31日的124.25亿美元大幅减少[34] - 2021年第三季度公司运营收入为1,700百万美元，2020年同期为1,690百万美元；2021年前九个月运营收入为4,468百万美元，2020年同期为4,211百万美元[46] - 2021年第三季度公司运营费用为1,233百万美元，2020年同期为1,149百万美元；2021年前九个月运营费用为3,362百万美元，2020年同期为3,193百万美元[46] - 2021年第三季度公司运营收入为467百万美元，2020年同期为541百万美元；2021年前九个月运营收入为1,106百万美元，2020年同期为1,018百万美元[46] - 2021年第三季度公司净收入为344百万美元，2020年同期为400百万美元；2021年前九个月净收入为790百万美元，2020年同期为677百万美元[46] - 2021年第三季度公司综合收入为344百万美元，2020年同期为400百万美元；2021年前九个月综合收入为790百万美元，2020年同期为677百万美元[49] - 截至2021年9月30日，公司总资产为281.75亿美元，较2020年12月31日的265.13亿美元增长6.27%[52] - 2021年前九个月，公司净收入为7.9亿美元，较2020年同期的6.77亿美元增长16.69%[58] - 2021年前九个月，公司经营活动产生的净现金为16.06亿美元，较2020年同期的12.86亿美元增长24.89%[58] - 2021年前九个月，公司投资活动使用的净现金为21.73亿美元，较2020年同期的19.92亿美元增长9.19%[58] - 2021年前九个月，公司融资活动产生的净现金为5.69亿美元，较2020年同期的8.83亿美元下降35.56%[58] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为1.8亿美元，较2020年同期的1.6亿美元增长12.5%[52] - 截至2021年9月30日，公司长期债务（扣除流动部分）为85.99亿美元，较2020年12月31日的77.87亿美元增长10.43%[55] - 截至2021年9月30日，公司股东权益为86.92亿美元，较2020年12月31日的80.7亿美元增长7.71%[55] - 2021年前九个月，公司厂房和设备支出为21.52亿美元，较2020年同期的19.81亿美元增长8.63%[58] - 2021年前九个月，公司发放普通股股息为4.41亿美元，较2020年同期的4.04亿美元增长9.16%[58] - 2021年第三季度持续经营业务净收入为5800万美元，2020年同期为3.72亿美元；2021年前九个月为4.95亿美元，2020年同期为8.44亿美元[153] - 2021年第三季度基本每股收益为0.13美元，2020年同期为2.47美元；2021年前九个月为3.10美元，2020年同期为5.67美元[153] - 2021年第三季度摊薄每股收益为0.13美元，2020年同期为2.46美元；2021年前九个月为3.10美元，2020年同期为5.66美元[153] 普通股相关数据变化 - 2020年12月31日公司普通股数量为193,771股，库存股金额为5,406美元，留存收益为7,156百万美元，其他综合收益（损失）为 - 137千美元，非控股权益为164美元，总计12,589美元[40] - 2021年3月31日公司普通股数量为193,727股，库存股金额为5,344美元，留存收益为7,342百万美元，其他综合收益（损失）为 - 134千美元，非控股权益为162美元，总计12,714美元[40] - 2021年6月30日公司普通股数量为193,752股，库存股金额为5,361美元，留存收益为7,149百万美元，其他综合收益（损失）为 - 132千美元，非控股权益为161美元，总计12,539美元[40] - 2021年9月30日公司普通股数量为193,727股，库存股金额为5,366美元，留存收益为3,317百万美元，其他综合收益（损失）为 - 116千美元，非控股权益为12美元，总计8,579美元[40] - 2020年12月31日至2021年9月30日，公司普通股回购数量为529股，库存股金额减少40美元[40] - 2019年12月31日，普通股数量为138,632，股票金额为1386万美元，额外实缴资本为3425万美元，留存收益为2384千美元，总计7195万美元[61] - 2020年9月30日，额外实缴资本为3825万美元，留存收益为2657千美元，总计7868万美元[61] - 2020年12月31日，普通股数量为138,632，股票金额为1386万美元，额外实缴资本为4061万美元，留存收益为2623千美元，总计8070万美元[61] - 2021年3月31日，留存收益为2684千美元，总计8131万美元[61] - 2021年6月30日，留存收益为2776千美元，总计8223万美元[61] - 2021年9月30日，额外实缴资本为4334万美元，留存收益为2972千美元，总计8692万美元[61] 业务线客户及分拆情况 - DTE Electric为约230万客户提供电力服务，DTE Gas为约130万客户提供天然气服务[65] - 2021年7月1日，DTE Energy完成DT Midstream的分拆，不再持有其所有权[72] - 2021年7月1日，公司完成DT Midstream分离，向股东分发9673.2466万股DT Midstream普通股[118] - 2021年6月，DT Midstream发行21亿美元高级票据和10亿美元定期贷款，扣除折价和发行成本5300万美元后，支付各项费用，消除合并影响[119] - 2021年7 - 8月，公司用DT Midstream所得款项赎回26亿美元长期债务[119] - 2021年前三季度，DT Midstream经营收入1.54亿美元，税后经营收益1.12亿美元；2020年前三季度，经营收入3.34亿美元，税后经营收益2.57亿美元[123] - 2021年前三季度和前三季度，DT Midstream分离交易成本分别为3000万美元和5900万美元，自2020年10月以来总成本6700万美元[123] - 2021年7月1日，DT Midstream分离出40亿美元净资产，导致DTE Energy第三季度股权减少[126] 公司相关资产负债及风险情况 - 截至2021年9月30日，DTE Energy和DTE Electric与长期合同相关的资产和负债主要为营运资金账户[80] - 合并VIE的最大风险敞口反映在财务状况表中，非合并VIE的最大风险敞口通常限于投资等[81] - DTE Energy合并可变利益实体（VIEs）2021年资产为1.66亿美元，负债为9700万美元；2020年资产为2.02亿美元，负债为6400万美元[83] - DTE Energy非合并VIEs 2021年9月30日对权益法核算被投资单位的投资为1.7亿美元，应收票据为1600万美元；2020年12月31日分别为1.59亿美元和2100万美元，2020年还有600万美元未来资金承诺[85] - 截至2021年9月30日，公司无重大逾期应收融资款项[112] - 截至2020年12月31日，DTE Energy已终止业务的总资产为80.76亿美元，总负债为9.35亿美元[125] - 2021年前九个月，已终止业务的折旧和摊销为8200万美元，2020年同期为1.1亿美元；递延所得税为5700万美元，2020年同期为9500万美元[128] 各业务线其他收入及税率情况 - DTE Energy 2021年前三季度其他收入为1.87亿美元，2020年同期为1.88亿美元；DTE Electric 2021年前三季度其他收入为5200万美元，2020年同期为6800万美元[86] - 2021年第三季度DTE Energy累计其他综合损失一次性减少1000万美元[88] - DTE Energy 2021年第三季度有效税率为186%，2020年同期为5%；前九个月有效税率为 - 34%，2020年同期为2%。DTE Electric 2021年第三季度有效税率为12%，2020年同期为13%；前九个月有效税率为10%，2020年同期为12%[90] - 2021年第三季度DTE Energy有效税率增加181%，主要由于递延税项重新计量133%、生产税收抵免51%和TCJA监管负债摊销35%，部分被估值备抵29%和递延内部交易利得确认13%抵消[91] - 2021年前九个月DTE Energy有效税率下降36%，主要由于递延税项重新计量23%、生产税收抵免13%和TCJA监管负债摊销9%，部分被2018年净营业亏损2020年转回4%、估值备抵4%、递延内部交易利得确认2%和西弗吉尼亚州税法变更2%抵消[92] 公司相关成本及准备金情况 - 截至2021年9月30日，DTE Energy有7600万美元与非归属股票激励计划安排相关的未确认补偿成本，预计在1.4年加权平均期内确认[96] - DTE Electric 2021年和2020年前三季度分别获得DTE Energy与股份支付相关成本分配1000万美元和1200万美元；前九个月分别为3500万美元和2800万美元[97] - 2021年1月1日至9月30日，贸易应收账款准备金期初余额1.01亿美元，当期计提4100万美元，核销9200万美元，收回前期核销金额4900万美元，期末余额9900万美元[110] - 2021年1月1日至9月30日，DTE Energy其他应收款准备金期初余额300万美元，当期计提100万美元，核销100万美元，期末余额300万美元[110] - 2021年1月1日至9月30日，DTE Electric贸易及其他应收款准备金期初余额5700万美元，当期计提2700万美元，核销5800万美元，收回前期核销金额2900万美元，期末余额5500万美元[110] - 2021年前三季度，DTE Energy无法收回费用为4200万美元，DTE Electric为2600万美元；2020年前三季度，DTE Energy为7200万美元，DTE Electric为4200万美元[112] 公司业务运营及申请情况 - 2021年第二季度，DTE Electric停用River Rouge电厂，并提前终止与粉煤设施的运维服务协议，预计该设施于2021年12月31日停止运营[130] - 因上述事件，DTE Energy对粉煤设施长期资产进行减值分析，记录了2700万美元的非现金减值费用[131] - 2021年前九个月，电力业务运营收入为44.77亿美元，2020年同期为4

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总运营收益为3.29亿美元，每股收益1.70美元，较2020年第二季度每股高出0.17美元 [13][14] - 上调2021年运营每股收益指引中点，从每股5.51美元提高到5.77美元，同比运营每股收益指引增长率从7.4%提升至12.5% [11][15] - 目标2021年不进行股权发行，2022年除可转换股权单位外股权需求极小，目标FFO与债务比率为16% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 DTE Electric - 第二季度收益2.38亿美元，比2020年第二季度高1900万美元，主要因商业销售增加、费率实施和天气转暖，但被2020年非合格福利计划收益抵消 [13] - 自愿可再生能源计划MIGreenPower发展超预期，已达成与大型商业客户950兆瓦的自愿可再生能源承诺，约3.5万住宅客户参与，另有400兆瓦处于与未来客户的深入讨论阶段 [9] DTE Gas - 运营收益700万美元，比去年第二季度低400万美元，主要因2021年天气较暖，但新费率有所抵消 [14] - 有望到2050年实现净零温室气体排放，6月开始密歇根北部主要输电更新项目第二阶段建设，预计明年第一季度投入使用 [9] Gas Storage and Pipelines（GSP） - 运营收益8600万美元，比2020年第二季度高1600万美元，主要因LEAP管道投入使用和管道业务板块收益强劲 [14] - 从第三季度起，GSP板块将归类为已终止运营 [16] Power and Industrial（P&I） - 运营收益3400万美元，比去年第二季度增加900万美元，因新的RNG项目开始运营 [14] - 开始在南达科他州一个大型奶牛场建设新的RNG设施，预计2022年第三季度投入使用，还在就多个新的工业能源和研发项目进行深入讨论 [10] Energy Trading - 运营收益2100万美元，比去年第二季度高1600万美元，主要因天然气投资组合表现强劲 [14] Corporate and Other - 季度环比不利2200万美元，主要因税收时间和利息费用增加 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 完成中游业务分拆，DTE Midstream成为独立公司，DTE Energy成为主要的纯公用事业公司，90%的运营收益来自公用事业 [7] - 计划在未来五年对两家公用事业公司投资170亿美元，专注于清洁能源和客户可靠性 [12] - 非公用事业业务占公司整体运营收益不超过10%，未来五年计划在非公用事业业务投入15 - 20亿美元，对RNG项目投资谨慎，追求三到四年的简单现金回报和税后十几的无杠杆内部收益率 [30] - 持续关注加速煤炭舰队退役，可能在2023年9月前提交更新后的综合资源计划（IRP） [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年第二季度的业绩感到满意，有信心实现上调后的2021年指引，并继续实现5% - 7%的长期运营每股收益增长率 [17] - 公用事业将继续专注于基础设施投资，包括清洁能源发电和提高可靠性及客户体验的投资 [17] - 目前未看到德尔塔变种对公司业务造成重大风险，但大型制造业开始采取措施应对 [49] 其他重要信息 - 公司约1万名员工连续第九年获得盖洛普的“伟大工作场所奖”，并注重多元化、公平和包容 [4] - DTE Electric获得密歇根公共服务委员会（MPSC）批准，进一步扩大自愿可再生计划MIGreenPower，并使其更具成本效益，包括增加低收入客户的参与机会 [5] - 与福特汽车公司合作，在福特研究与工程中心安装新的屋顶太阳能和电池存储技术，可产生超过110万兆瓦时的清洁能源 [5][6] - 连续第四年被Points of Light评为Civic 50之一，凸显公司在社区意识和企业公民方面的领先地位 [7] - 推出树木修剪学院，在底特律创造200个高薪工作岗位，同时有助于改善电力可靠性 [7] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司即将更新的IRP计划及能否在2030年代前淘汰所有煤炭 - 公司正在研究加速煤炭退役的方案，此前计划在2040年前淘汰所有煤炭，目前正在考虑提前的情景，预计年底或明年初更新计划，会与包括董事会在内的各方利益相关者进行沟通，平衡加速、可承受性和可靠性的关系 [19] 问题2: EEI是否是披露更新后IRP计划的合适平台 - 可能在EEI或新年年初披露更新后的计划，具体时间将进一步明确 [20] 问题3: 强劲的费率基数增长和潜在的加速脱碳如何影响5% - 7%的增长率 - 公司正在进行相关分析，通常会在EEI更新五年展望的资本预测，提前退役可能会影响计划后期，具体情况有待进一步研究 [22] 问题4: GSP上半年超出预期的原因及后期是否有不利因素 - 上半年各平台表现良好，包括南部和北部平台、阿巴拉契亚平台和海恩斯维尔平台，但关于后期情况，管道公司将在下月初的财报电话会议上进行说明 [25][26] 问题5: 电力公用事业低趋势回收率的情况及与预期和指引的对比 - 季度环比来看，商业和工业销售大幅增长，主要是因为与疫情最严重时期相比；住宅销售保持相对稳定，尽管部分人已返回工作岗位，但仍高于疫情前预期，公司将密切关注其对客户可承受性的影响；商业负荷基本恢复到预期水平，工业负荷也在恢复，但受汽车芯片短缺影响存在一定波动 [28][29] 问题6: RNG业务的增长规模及与公司其他业务的增长速度比较 - 非公用事业业务占公司整体运营收益不超过10%，与两家公用事业公司的增长相比，RNG业务增长将较为温和；未来五年计划在非公用事业业务投入15 - 20亿美元，对RNG项目投资谨慎，追求三到四年的简单现金回报和税后十几的无杠杆内部收益率 [30] 问题7: 能否确认公司2022年5% - 7%的增长轨迹 - 公司通常以增长率中点为目标进行业务规划和制定应急计划，将在明年实现这一增长 [32] 问题8: IRP更新、自愿可再生能源机会和工业研发项目对公司前景的时间线影响 - 秋季提供的自愿可再生能源更新将纳入五年计划；IRP工作可能会影响五年计划后期，也会有五年计划之后的故事 [34] 问题9: 关于费率基数增长轨迹正常化是指五年之后还是五年之内 - 五年计划前几年，两家公用事业公司的运营收益增长率高于平均水平（天然气公司9%，电力公司7% - 8%），有助于实现平稳的每股收益增长率，后期将回归平均水平 [35] 问题10: 从长期来看，IRP是否会在五年计划后半段产生影响 - 有可能，但目前还不确定 [36] 问题11: RNG业务占比是否维持在10% - 是的 [37] 问题12: 考虑五年增长计划及2023年后，公司潜在的股权需求及指引中包含的内容 - 目前的指引涵盖三年，仅2022年有可转换债券相关的股权需求；展望五年计划，公司目标是尽量减少股权发行 [39] 问题13: 根据当前资本支出计划，2023年后的股权需求是否适度 - 是的 [40] 问题14: RNG业务是否面临竞争加剧及新项目回报是否变难 - 在新项目开发方面，公司没有遇到太大问题，能够获得预期的回报；但在收购已运营资产方面，市场竞争激烈，价格较高 [41] 问题15: 本季度交易业务中天然气投资组合的增长是由于冬季风暴事件的存储销售还是持续良好表现 - 这是交易团队在天然气投资组合中的持续良好表现，但上调指引的信心来自第一季度德克萨斯州寒冷天气期间小部分实物存储头寸带来的收益；未来，若无此类意外一次性事件，公司预计将更符合原指引 [43] 问题16: 公司所说的平稳5% - 7%增长是基于2020年原中点吗 - 是的，公司以原2021年指引为基础计算增长率，每年都以原指引中点为起点，2021年和2022年情况类似 [45] 问题17: 天然气费率案和电力费率案的最新情况及时间安排 - 电力费率案仍计划在今年不早于10月提交；天然气费率案已与相关方进行沟通，争取达成某种形式的和解，公司对案件进展和最终结果感到乐观 [48] 问题18: 德尔塔变种是否对公司业务造成重大影响 - 目前没有看到对公司业务造成重大风险，但大型制造业开始采取措施，如重新引入口罩和社交距离措施，以应对潜在的德尔塔变种激增 [49] 问题19: 更新后的指引是否反映7月天气情况 - 公司会考虑天气因素，但7月天气影响不大 [50] 问题20: 现金流展望更新中，中游业务分拆对基础业务现金流的影响及是否有潜在上行空间 - 指引更新中已剔除中游业务下半年的影响；公司今年到目前为止现金流略高于计划，主要得益于电力业务和其他业务的运营现金流强劲；指引未反映这一强劲表现，可能存在上行空间 [51][52] 问题21: 长期运营和维护（O&M）展望及疫情后成本结构是否有结构性变化 - 公司一直努力保持O&M成本相对稳定，过去几年O&M成本复合年增长率约为1%，未来有机会继续保持，这也纳入了公司的增长计划和公用事业的可承受性目标 [53] 问题22: 成本结构中是否存在劳动力或其他组件的通胀压力 - 公司在制定2022年及以后的计划时密切关注这一问题，部分关键商品有长期合同，承包商价格通过谈判确定，目前没有看到重大担忧 [54] 问题23: 能源交易业务第二季度同比增长后，下半年展望是否保守及原因 - 下半年展望存在保守因素，公司将指引设定在2500 - 3500万美元之间，目前已接近或达到上限，将继续观察全年情况 [56] 问题24: 加速煤炭退役的监管回收机制考虑 - 公司正在考虑多种技术，包括加速折旧、延长资产使用寿命、税收策略等，以确保煤炭提前退役的融资对客户更具可承受性，同时保障投资者从这些资产中获得价值 [58] 问题25: 分拆后可转换债券的转换股份数量和价格是否会变化及如何确定 - 会对结算率进行调整，以确保经济一致性，转换价格将与股权价格成比例变化，以保障股权持有人利益；具体机制可在会后联系Barbara Tuckfield获取；转换价格仍会受交易时股价影响 [60][61][62] 问题26: 是否考虑利用交易团队进行其他交易 - 目前公司主要专注于对公用事业公司170亿美元的增长议程，以及非公用事业业务（P&I、RNG和热电联产）的适度增长，暂无其他交易计划 [64] 问题27: 分拆后公司ESG评分是否会重新评估及何时可能更新 - 预计分拆DTM后公司ESG指标将有所改善；ESG评分通常每年进行一次评估，目前公司在多项指标上高于平均水平 [65][66]

破产相关情况 - 2021年3月Brilliant Energy申请破产保护，相关收尾活动预计在2021年第三季度完成，公司认为无额外风险[380][381] 信用暴露情况 - 截至2021年6月30日，投资级A-及以上、BBB+和BBB、BBB-的信用暴露分别为2.42亿美元、1.11亿美元、600万美元，非投资级为400万美元，内部评级投资级为5.71亿美元，内部评级非投资级为7200万美元，净信用暴露总计10.05亿美元[386] - 截至2021年6月30日，投资级、内部评级投资级类别中五个最大交易对手方暴露分别占总信用暴露的14%，非投资级类别中五个最大交易对手方暴露占比小于1%，内部评级非投资级类别中五个最大交易对手方暴露占总信用暴露的4%[385] 债务情况 - 截至2021年6月30日，公司浮动利率债务为11亿美元，浮动利率债务与总债务比率为4.65%，主要与2021年6月发行的10亿美元可变利率定期贷款有关[388] 敏感性分析情况 - 对商品合同和长期债务义务进行敏感性分析，假设2021年和2020年6月30日价格和利率增减10%，环境合同、天然气合同、电力合同、DTE Energy利率风险、DTE Electric利率风险的公允价值有相应变化[391][392] 业务线价格风险及管理 - 电力和天然气业务有商品价格风险，主要与煤炭、天然气、铀和电力采购有关，但公司通过监管费率回收机制降低收益风险[377] - 电力和工业项目业务面临电力、天然气和煤炭产品价格风险，公司通过长期合同管理风险[378] - 能源交易业务面临电力、天然气、环境、原油、取暖油和外汇价格波动风险，通过远期能源、容量、存储、期权和期货合同管理风险[379] 交易对手方信用管理 - 公司通过外部和内部信用评估确定交易对手方信用质量，与非投资级客户交易时会密切监控并要求担保[384][387] 外汇风险及管理 - 公司面临外汇风险，通过一系列外汇远期合同限制风险，合同期限至2030年6月[389]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总运营收益为4.73亿美元，每股收益2.44美元，较去年同期增加0.78美元 [15][28][39] - 公司有望实现运营每股收益7%的增长，长期目标是运营每股收益增长率维持在5% - 7% [15][29] - 2021年股息增长7% [48] 各条业务线数据和关键指标变化 DTE Electric - 第一季度收益2.08亿美元，较2020年第一季度增加1.14亿美元，主要因新费率实施、2021年天气寒冷以及2020年第一季度非合格福利计划损失 [40] - 季度销售额同比下降2%，其中住宅销售额增长3%，商业销售额下降2%，工业销售额下降7%；与疫情前相比，住宅负荷增长5% - 7%，商业和工业基本恢复到疫情前水平 [75][76] DTE Gas - 运营收益1.69亿美元，较去年第一季度增加4800万美元，主要因新费率实施和2021年天气寒冷 [41] Gas Storage and Pipelines（GSP） - 运营收益8600万美元，较2020年第一季度增加1400万美元，主要因LEAP管道于2020年下半年投入使用 [41] Power and Industrial - 运营收益2800万美元，较去年第一季度减少200万美元，因钢铁相关收益被新RNG项目抵消 [42] Energy Trading - 运营收益1400万美元，与去年第一季度持平，天然气投资组合的强劲表现被电力投资组合的表现抵消 [43] Corporate and Other - 本季度不利2100万美元，主要因税收时间和利息净变化 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在可再生能源市场取得进展，目前拥有近1800兆瓦可再生能源发电能力，可满足67万户密歇根家庭用电需求 [18] - 自愿可再生能源计划MIGreenPower表现出色，已获得900兆瓦大型商业客户和约3万户住宅客户的自愿可再生能源承诺 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来五年进行190亿美元的重大资本投资，其中90%将投入公用事业领域 [16] - 中游业务分拆预计年中完成，分拆后DTE将成为以公用事业为主的公司，DTM将成为独立的天然气中游公司 [16][30] - 公司致力于推进环境倡议，目标是到2030年将碳排放减少50%，到2040年减少80%，到2050年实现净零排放 [18][65] - 公司注重客户服务和社区支持，通过能源效率计划帮助客户降低能源成本，提高客户满意度 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度财务业绩强劲，对2021年财务计划更有信心，有望在2022年及以后取得成功 [28] - 分拆中游业务将为两家公司的投资者释放重大价值，DTE将继续为投资者提供优质的总股东回报 [46][48] - 行业面临拜登政府推动清洁能源发展的机遇和挑战，公司认为这对其计划总体是利好因素 [66][67] 其他重要信息 - DTE Electric获得批准将下一次费率案提交推迟至2021年10月，以稳定客户电价 [10] - DTE被盖洛普评为优秀工作场所，这是连续第九年获此殊荣 [7] - DTE Electric发行了10亿美元绿色债券，过去四年共发行20亿美元绿色债券，用于支持可再生能源项目和能源效率计划 [22][23] - DTE Gas推出CleanVision Natural Gas Balance计划，是美国首个包含碳抵消和可再生天然气的项目，已有超2400名客户签约 [24][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：电力费率案推迟对申报内容有何影响 - 一般是相同的费率案推迟六个月，将进行前瞻性测试 [49][50] 问题2：RNG业务是否会在公司运营州以外显著增长 - 公司认为RNG业务会在全国范围内扩张，目前DTE Energy和P&I业务的RNG努力主要集中在加州市场，回报良好，有很多项目在筹备中 [53] 问题3：民主党基础设施支出计划是否会推动RNG生产或扩大燃料信贷范围 - 管理层尚未看到相关细节，目前大部分信贷似乎针对风能和太阳能等清洁能源 [54] 问题4：第一季度业绩良好但指引未变的原因 - 公司希望利用有利因素为2022年增强实力，并在2021年投资以客户为中心的项目，后续会根据全年情况提供更新 [55] 问题5：2月中旬德州极端天气对中游业务的财务影响 - 从经济角度看影响不大，运营方面在寒冷天气持续三四天时遇到挑战，主要是上游生产商难以维持井口产量，但天气好转后产量迅速恢复 [57] 问题6：何时能获得剩余公用事业业务DTE的更新财务展望 - 与DTM路演时间一致，6月后会公布2021年剩余时间及以后的DTE指引 [58] 问题7：自愿可再生能源计划是否有上限或限制因素 - 除客户需求外，没有其他限制因素，目前该计划需求非常强劲 [62] 问题8：拜登政府推动清洁能源目标对DTE和行业的影响及实现可能性 - DTE目标领先，预计公司计划将加速推进，行业与拜登政府正在深入沟通，有望达成共识，总体对DTE计划是利好 [65][66][67] 问题9：拜登政府推动清洁能源目标的优先级及何时能看到实际进展 - 该目标在拜登政府优先级很高，行业协会参与度高，预计未来几个月会有积极进展 [68][69] 问题10：DTE Electric和Gas季度业绩增长的原因及各因素贡献 - 主要因新费率实施，天气差异较去年有所改善，DTE Electric还有约2000 - 2500万美元的福利计划差异 [71][72][73] 问题11：费率案对电力业务季度业绩的具体帮助金额 - 管理层表示会核实后提供准确数字 [75] 问题12：电力业务销售组合情况及COVID相关销售因素的影响 - 季度销售额同比下降2%，住宅销售额增长3%，商业和工业销售额下降；与疫情前相比，住宅负荷增长5% - 7%，商业和工业基本恢复到疫情前水平 [75][76] 问题13：资本支出开局缓慢的原因及全年计划 - 一个风电场原计划第一季度投入使用，现推迟到第二季度，后续会赶上资本支出进度，全年资本计划仍按目标进行 [78][79] 问题14：GSMP业务表现优于计划的驱动因素 - 主要是LEAP管道本季度投入使用，各平台整体表现略超计划 [81] 问题15：GSMP业务2021年后的增长驱动因素 - 公司看好阿巴拉契亚和海恩斯维尔地区的资产，这些地区资源优质，有管道连接优质市场，预计会有有机增值增长 [82] 问题16：Form 10文件包含的内容 - 包含过去三年经审计的独立财务报表、今年第一季度的独立财务报表以及全年的预估独立财务报表 [84] 问题17：RNG业务在2021年指引中的收益预期 - 公司未单独拆分热电联产和RNG业务的新开发收益，但过去三四年每年P&I业务新增约1500万美元收入，其中约一半来自RNG [85] 问题18：GSP业务分拆后增长机会及战略变化 - 资本投资计划不变，分拆后会提供更详细的DTM独立展望，今年业务增长强劲，在中游行业处于领先地位 [87][88] 问题19：分拆后DTE Energy Trading业务是否有必要保留 - 公司90%的收益将来自公用事业，非公用事业增长将来自热电联产和RNG业务；能源交易业务规模小，不期望其增长，但能提供市场洞察和风险管理，将继续运营 [89][90] 问题20：P&I业务是否会拓展除RNG外的其他领域 - 目前主要专注于RNG业务，有不错的回报；对碳捕获和氢能领域开始关注，但尚处于未来阶段 [91][92] 问题21：电力业务合格计划采取措施降低波动性的具体含义 - 主要是匹配资产和负债，消除市场波动影响，并限制了计划规模 [94] 问题22：P&I业务后三个季度能否达到全年指引 - 公司完全有信心P&I业务能实现全年目标，后续几个季度一些RNG项目的收益会更好 [97] 问题23：分拆后公司业务在资产负债表上的占比 - 未来五年超过90%的业务将集中在公用事业层面 [100] 问题24：拜登基础设施计划中增税对公司现金、费率基数和增长的影响 - 预计公司增长轨迹不受影响，但会给公用事业费率和可承受性带来压力，需管理成本结构；增税约7%可能导致费率增加1.5%，会改善现金状况，提高FFO与债务比率0.5% - 4% [101][102][103] 问题25：O&M方面是否有长期指导或更多机会 - 公司持续管理O&M，使其低于通胀水平，未提供长期O&M指导，但会确保有机会增加资本和基础设施投资 [104] 问题26：可再生能源在受监管公用事业和P&I业务中的发展思路 - 受监管业务将继续增加可再生能源投资，未来五年计划在电力公用事业的受监管可再生能源领域投资约20亿美元；非公用事业业务专注于RNG，有良好回报和需求增长 [107][108][109] 问题27：如何平衡可再生能源项目回报与公司净零目标 - 受监管的可再生能源投资有9.9%的回报率和50/50的债务股权结构，对公司有增值作用；通过自愿计划，客户支付少量溢价以确保不影响电价，实现双赢 [110][111] 问题28：非受监管业务中如何平衡回报与净零目标 - 非受监管业务中RNG回报良好，只要能保持这种回报水平，就会继续投资 [112] 问题29：RNG业务在未来指引中的假设及新兴机会的发展思路 - 公司为P&I业务设定了2024年1.3 - 1.35亿美元的收入目标，历史上每年新增约1500万美元净收入，其中很多来自RNG，也会关注热电联产和其他ESG领域机会；公司会保持90%公用事业和10%非公用事业的业务组合，目前热电联产和RNG业务占比相当 [116][117][119] 问题30：分拆后公司强大的信用指标是否支持并购交易 - 公司基本计划是有机增长，认为这是为股东创造价值最增值的方式；若有能为投资者创造价值的资产，也会考虑，但目前不是主要关注点 [123][124] 问题31：若进行并购，对电力和天然气资产的偏好 - 公司目前更关注电力投资，资本计划主要集中在可再生能源和电线领域 [125] 问题32：自愿可再生能源计划是否提高了DTE Electric的收益增长预期 - 公司去年秋季更新了可再生能源增长计划，未来五年计划投资20亿美元；该计划表现超出预期，预计投资将继续增长 [126] 问题33：Haynesville地区商业开发机会的进展 - 该地区有很多机会，正在进行一些高增值的小项目；公司是该地区150英里36英寸管道的先驱，正在与托运人讨论项目，前景乐观 [129][130][131] 问题34：分拆后RNG业务在交易结构、信用风险和税收方面的变化 - 公司采用投资组合方法，通过金融工具对冲RNG市场，有固定价格合同，也有部分开放给市场 [132][133] 问题35：分拆后RNG业务在合同期限风险方面的策略 - 公司希望合同有更长的期限，会为了期限放弃一些回报，同时采用投资组合方法 [134] 问题36：GSP业务第一季度表现超预期的原因及季节性因素 - 主要因LEAP管道于去年8月投入使用，今年第一季度开始全面体现其对财务的影响；该业务通常没有季节性，此次各平台表现略超预期可能是因为计划保守和有应急措施 [136][137][138] 问题37：中游业务碳捕获计划的进展及45Q税收抵免的有效性 - 45Q税收抵免有帮助，但结合加州的低碳燃料标准（LCFS）会产生更有吸引力的回报；项目的可行性取决于客户需求和税收抵免制度的支持，加州情况相对更乐观 [139][140]

年度整体财务数据关键指标变化 - 2021年运营收入为37.78亿美元，2020年为30.22亿美元[30] - 2021年运营费用为32.41亿美元，2020年为24.76亿美元[30] - 2021年运营收入为5.37亿美元，2020年为5.46亿美元[30] - 2021年净收入为3.97亿美元，2020年为3.42亿美元[30] - 2021年基本每股收益为2.05美元，2020年为1.77美元[30] - 2021年综合收入为4亿美元，2020年为3.45亿美元[33] 特定时间点资产负债关键指标变化 - 2021年3月31日现金及现金等价物为15.68亿美元，2020年12月31日为5.14亿美元[36] - 2021年3月31日应收账款（客户）为15.53亿美元，2020年12月31日为16.65亿美元[36] - 2021年3月31日财产、厂房及设备为384.3亿美元，2020年12月31日为379.97亿美元[36] - 2021年3月31日总资产为466.99亿美元，2020年12月31日为454.96亿美元[36] - 2021年3月31日总负债和权益为4.6699亿美元，2020年为4.5496亿美元[39] - 2021年3月31日普通股数量为1.93727361亿股，2020年12月31日为1.93770617亿股[39] - 2021年3月31日留存收益为7.342亿美元，2020年12月31日为7.156亿美元[39] - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物为8.78亿美元，2020年12月31日为0.16亿美元，增长5387.5%[55] - 截至2021年3月31日，总资产为275.63亿美元，2020年12月31日为265.13亿美元，增长3.96%[55] - 截至2021年3月31日，股东权益总额为81.31亿美元，2020年12月31日为80.70亿美元，增长0.76%[59] - 截至2021年3月31日，现金等价物资产为1500百万美元，2020年12月31日为438百万美元[142] - 截至2021年3月31日，权益证券（核退役信托）资产为1204百万美元，2020年12月31日为1169百万美元[142] - 截至2021年3月31日，固定收益证券资产为578百万美元，2020年12月31日为555百万美元[142] - 截至2021年3月31日，私募股权及其他资产为122百万美元，2020年12月31日为104百万美元[142] - 截至2021年3月31日，总衍生资产为3697百万美元，2020年12月31日为2609百万美元[142] - 截至2021年3月31日，天然气商品合同负债为72百万美元，2020年12月31日为151百万美元[142] - 截至2021年3月31日，电力商品合同负债为43百万美元，2020年12月31日为125百万美元[142] - 截至2021年3月31日，环境及其他商品合同负债为8百万美元，2020年12月31日为129百万美元[142] - 截至2021年3月31日，总负债为208百万美元，2020年12月31日为128百万美元[142] - 截至2021年3月31日，期末净资产为3489百万美元，2020年12月31日为2481百万美元[142] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司资产按公允价值计量的总额分别为28.17亿美元和18.90亿美元[144] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，私人股本及其他投资相关的未出资承诺分别为1.78亿美元和1.83亿美元[148] - 截至2021年3月31日，DTE Energy的3级资产和负债净头寸为 -1.07亿美元，2020年同期为0.24亿美元[152] - 截至2021年3月31日，DTE Electric的3级资产净头寸为0.01亿美元，2020年同期为0.01亿美元[152] - DTE Energy 2021年3月31日天然气衍生品资产为4200万美元，负债为1.31亿美元；电力衍生品资产为2000万美元，负债为3900万美元[155] - DTE Energy 2020年12月31日天然气衍生品资产为6000万美元，负债为7600万美元；电力衍生品资产为5200万美元，负债为4200万美元[155] - DTE Energy 2021年3月31日长期债务账面价值为204.32亿美元，公允价值为179.5亿美元；2020年12月31日账面价值为194.39亿美元，公允价值为182.3亿美元[157] - DTE Electric 2021年3月31日长期债务账面价值为92.26亿美元，公允价值为97.56亿美元；2020年12月31日账面价值为82.36亿美元，公允价值为95.79亿美元[158] - DTE Electric 2021年3月31日核退役信托基金资产公允价值为19.24亿美元，2020年12月31日为18.55亿美元[160] - DTE Electric 2021年3月31日核退役信托基金中权益证券公允价值为12.04亿美元，未实现收益5.04亿美元；固定收益证券公允价值为5780万美元，未实现收益180万美元[162] - DTE Electric FTRs其他流动资产在2021年3月31日为100万美元，2020年12月31日为400万美元[179] - DTE Energy于2021年3月31日和2020年12月31日分别发行500万美元和700万美元信用证以抵消净衍生负债，收到第三方1400万美元和900万美元信用证以抵消净衍生资产[182] - DTE Energy 2021年3月31日和2020年12月31日现金抵押与衍生资产净额分别为 -1800万美元和 -1200万美元[184] - DTE Energy 2021年3月31日和2020年12月31日现金抵押与衍生负债净额分别为1200万美元和600万美元[184] - DTE Energy 2021年3月31日和2020年12月31日记录在应收账款的现金抵押分别为1300万美元和1400万美元[184] - DTE Energy 2021年3月31日和2020年12月31日记录在应付账款的现金抵押分别为 -300万美元和 -100万美元[184] - DTE Energy 2021年3月31日和2020年12月31日净现金抵押分别为400万美元和700万美元[184] - 截至2021年3月31日，公司总衍生资产为5.6亿美元，净衍生资产为1.1亿美元；总衍生负债为6.52亿美元，净衍生负债为2.08亿美元[186] - 截至2021年3月31日，公司衍生品公允价值总计为5.6亿美元（3.71亿流动 + 1.89亿非流动），负债为6.52亿美元（3.69亿流动 + 2.83亿非流动）[186] - 截至2021年3月31日，公司未平仓衍生合约累计总量：天然气18.78亿MMBtu、电力3496.38万MWh等[189] - 截至2021年3月31日，公司信用评级降至投资级以下时需提供的抵押品合同义务为5.06亿美元[189] - 截至2021年3月31日，DTE Energy、DTE Electric和DTE Gas的总债务与总资本比率分别为0.60、0.53和0.47，符合不超过0.65的财务契约[195] - 截至2021年3月31日，公司各项信贷安排可用额度总计25.84亿美元，已使用2.64亿美元[196] - 公司与清算代理有需求融资协议，额度分别为1亿美元和1.5亿美元，2021年3月31日协议下未偿还金额为7400万美元，2020年12月31日为4900万美元[198] - 截至2021年3月31日，公司融资租赁净投资为2.05亿美元，扣除当前部分后为1.96亿美元，2021年和2020年第一季度利息收入均为400万美元[201] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司为污染场地修复计提1000万美元[212] 第一季度财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为3.97亿美元，2020年同期为3.42亿美元[43] - 2021年第一季度经营活动产生的净现金为10.57亿美元，2020年同期为10.61亿美元[43] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为7.05亿美元，2020年同期为13.42亿美元[43] - 2021年第一季度融资活动产生的净现金为7.02亿美元，2020年同期为8.64亿美元[43] - 2021年3月31日现金、现金等价物和受限现金为15.7亿美元，2020年为6.76亿美元[43] - 2021年第一季度宣布的普通股股息为每股1.09美元，2020年为每股1.01美元[46] - 2021年第一季度回购普通股花费5400万美元[43][46] - 2021年第一季度运营收入为13.6亿美元，2020年同期为12.12亿美元，同比增长12.21%[49] - 2021年第一季度净收入为2.08亿美元，2020年同期为0.94亿美元，同比增长121.28%[49][52][63] - 2021年第一季度长期债务（扣除流动部分）为87.75亿美元，2020年为77.87亿美元，增长12.69%[60] - 2021年第一季度经营活动产生的净现金为5.71亿美元，2020年同期为4.74亿美元，增长20.46%[63] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为5.13亿美元，2020年同期为8.72亿美元，减少41.17%[63] - 2021年第一季度融资活动产生的净现金为8.04亿美元，2020年同期为3.99亿美元，增长101.50%[63] - 2021年第一季度普通股股息支付为1.47亿美元，2020年同期为1.35亿美元，增长8.89%[63] - 2021年第一季度，DTE Energy其他收入为7600万美元，2020年同期为6500万美元[91] - 2021年第一季度，DTE Electric其他收入为1900万美元，2020年同期为1300万美元[91] - DTE Energy 2021年第一季度有效税率为7%，2020年同期为13%，下降6%，主要因生产税收抵免增加3%和TCJA监管负债摊销增加2%[95][96] - DTE Electric 2021年第一季度有效税率下降3%，主要因生产税收抵免增加2%和TCJA监管负债摊销增加1%[96] - 2021年第一季度，DTE Energy和DTE Electric的无法收回费用分别为3100万美元和1100万美元，2020年同期分别为3300万美元和1700万美元[112] - 2021年第一季度电力运营总收入13.64亿美元，2020年同期为12.16亿美元；天然气运营总收入6.12亿美元，2020年同期为5.4亿美元[120] - 2021年第一季度基本每股收益2.05美元，2020年同期为1.77美元；摊薄每股收益2.05美元，2020年同期为1.76美元[135] - 2021年第一季度，DTE Energy在天然气和电力方面的总收益（损失）为 -1.00亿美元，2020年同期为0.40亿美元[152] - DTE Electric 2021年第一季度证券销售实现收益2400万美元，损失200万美元，销售收入为2.71亿美元；2020年同期收益3100万美元，损失1600万美元，销售收入为4.39亿美元[160] - 2021年第一季度DTE相关信托权益证券收益200万美元，2020年同期损失2300万美元；固定收益证券2021年无收益或损失，2020年同期损失800万美元[163] - 2021年第一季度，公司衍生品未指定为套期工具的损益为亏损9900万美元，2020年同期为盈利5200万美元[186] - 2021年第一季度公司经营租赁固定和可变付款收入分别为1700万美元，总计3400万美元；2020年同期分别为1600万美元和2300万美元，总计3900万美元[202] - 2021年第一季度，公司完成能源基础设施资产建设并开始运营，按融资租赁安排确认额外净投资3100万美元[200] 业务线客户及权益相关信息 - DTE Electric为约220万客户供电，DTE Gas为约130万客户供天然气[71] - DTE Energy持有SGG 85%的权益，SGG是可变利益实体（VIE），DTE Energy为主要受益人[81] - DTE Energy持有NEXUS 50%的所有权权益，NEXUS是VIE，DTE Energy按权益法核算其所有权权益[82] - 截至2021年3月31日，DTE Energy合并VIE的资产为11.43亿美元，负债为8200万美元[88]

财务数据和关键指标变化 - 2020年运营每股收益为7.19美元，较2019年增长14%，比原2020年指引中点高近9%，连续12年超过原指引中点 [12] - 2021年股息增加7%，连续12年增加股息 [12] - 2021年运营每股收益指引范围为6.88 - 7.26美元，中点7.07美元，较2020年原指引中点增长7% [48] - 剔除中游业务影响，公司从2020年预估运营每股收益原指引中点起以7.4%的速度增长，维持2020 - 2025年5% - 7%的运营每股收益增长 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 DTE Electric - 2020年收益8.13亿美元，比2019年高9700万美元，主要因居家办公带来的居民用电销售增加和新费率实施，被费率基数增长成本抵消 [44] - 2020年委托运营密歇根州最大风电场Polaris，68台涡轮机发电168兆瓦 [22] - 自愿可再生能源计划MIGreenPower承诺达850兆瓦，2.5万客户注册，过去一年注册人数翻倍 [23] DTE Gas - 2020年运营收益1.96亿美元，比去年高1500万美元，主要因一次性运维成本节省、新费率实施和基础设施恢复机制收入，被暖冬和费率基数增长成本抵消 [44] - 宣布到2050年实现净零温室气体排放的创新计划，推出客户购买碳抵消和可再生天然气的自愿计划 [27][28] - 完成北密歇根重大输电更新项目第一阶段，第二阶段6月开始，2020年完成206英里主管道更新 [28][29] Gas Storage and Pipelines（GSP） - 2020年运营收益3.03亿美元，比去年高9000万美元，各平台表现强劲，主要因Blue Union全年收益和LEAP管道投入使用 [45] Power and Industrial（P&I） - 2020年运营收益1.5亿美元，比2019年增加1700万美元，因新工业能源服务和RNG项目，被钢铁相关销售抵消 [46] Energy Trading - 2020年运营收益3900万美元，比去年高900万美元，主要因天然气投资组合表现 [46] Corporate and Other - 2020年同比不利400万美元，主要因利息支出增加 [46] Midstream - 2020年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达7.13亿美元，高于计划 [35] - 2021年目标EBITDA范围为7.1 - 7.5亿美元，初始债务与EBITDA比率为4倍，股息覆盖率为2倍 [40] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年执行中游业务分拆，预计年中完成，分拆后公司成为以公用事业为主的公司，中游成为独立C - Corp天然气中游公司 [19] - DTE Electric投资电网现代化和清洁能源，DTE Gas继续主管道更新和基础设施改善，非公用事业业务通过战略和可持续投资实现稳定增长 [18] - 重申DTE长期运营每股收益5% - 7%的增长目标，为投资者提供有吸引力且不断增长的股息 [20] - 中游业务与Equitrans和Williams有相似之处，Equitrans规模相近但业务集中在阿巴拉契亚，公司业务更多元；Williams规模更大，二者都主要专注于天然气业务 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年虽面临疫情挑战，但公司团队应对出色，取得强劲财务业绩和运营成功，为2021年及未来发展奠定良好基础 [6][7][11] - 2021年公司有望实现各业务板块增长，运营表现可能趋向指引高端 [73] - 对公司实现5% - 7%的运营收益增长目标充满信心 [116] 其他重要信息 - 公司团队在2020年确保自身和社区安全的同时为客户提供服务，实现创纪录的安全业绩，员工敬业度排名全球前5%，连续第八次获得盖洛普最佳工作场所奖 [7][8] - 公司为受疫情影响的客户简化付款计划，延迟费率案例提交，保持2021年费率不变，还开展2300万美元倡议为底特律公立学校学生提供平板电脑和互联网接入，捐赠超200万个口罩 [9] - 中游业务宣布到2050年实现净零排放目标，是中游行业首批宣布该目标的公司之一 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电力费率申报的重点和优先事项 - 主要关注资本投资计划，包括电网现代化、清洁能源投资和维持系统正常运行的常规资本投资 [58] 问题2: 消除GT&S部门后，5% - 7%的增长目标的填补来源 - 公司在电力和天然气业务有大量基础设施资本积压待投入，P&I部门专注可再生天然气和热电联产项目，将推动增长 [59] 问题3: 低股权需求是整个计划期还是仅第一年 - 未来三年除2022年13亿美元可转换债券转换外，公司股权需求处于计划低端 [60] 问题4: 低股权需求的驱动因素 - 2020年强劲现金流使公司处于更有利位置，分拆交易对信用有增强作用，可调整FFO - 债务目标 [61][62] 问题5: 严寒天气对中游业务运营的影响 - 中游资产整体表现良好，部分南方平台客户受影响，预计周末和下周初产量将恢复 [65][66] 问题6: 市场波动对能源交易业务的影响 - 能源交易业务头寸小且通常为多头，近期商品价格影响对交易业务有利 [67][71] 问题7: 中游业务全年收益的走势 - 预计全年收益较为平稳，无明显波动 [68] 问题8: 中游业务与其他公开交易公司的比较 - 与Equitrans和Williams有相似之处，Equitrans规模相近但业务集中在阿巴拉契亚，公司业务更多元；Williams规模更大，二者都主要专注于天然气业务 [69] 问题9: 得克萨斯州情况对能源交易业务的具体影响 - 交易业务头寸小且通常为多头，商品价格影响对交易业务有利 [71] 问题10: 如何将2020年的优势带入2021年以及2021年现金流下降的原因 - 2020年为2021年奠定良好基础，2021年运营趋向指引高端；2021年现金流低于2020年是因调整了一次性因素，但仍为稳健的现金年 [73][74] 问题11: 股权需求低端是否包括零 - 低端为零，未来三年除可转换债券转换外，几乎不需要股权发行 [76] 问题12: 中游业务2020年第三季度收益高是否为异常情况 - 第三季度可能有一次性项目，展望未来各季度无大波动，按比例分配收益的观点可能合适 [78] 问题13: 公司第四季度企业部门业绩好于全年指引的原因 - 第三季度修订指引时有保守考虑，实际有一次性利息费用减少、利息收入和投资回报增加等因素 [79][80] 问题14: 是否考虑加速电力业务2050年净零目标及方法 - 公司正在内部进行多种情景分析，探索加速煤炭资产退役计划，2023年提交综合资源计划（IRP）时会详细说明，期间会有中期更新 [81][82][83] 问题15: 中游业务路演的预期和股息情况 - 路演将首次为独立公司提供指引，目标是提供一流的中游行业指引；股息方面，公司公开表示股息覆盖率为2倍，具体股息金额路演时公布 [84][85] 问题16: 2022年股息高于2021年的原因 - DTE股息与行业表现最佳的同行一致，中游业务股息设定为约2倍可分配现金流，综合起来导致2022年股息看起来更高 [86][87] 问题17: 中游业务净零目标及天然气在脱碳和能源转型中的作用 - 中游业务1月宣布2050年净零目标，2030年底完成30%；天然气能源分配系统有脱碳机会，行业有2050年净零愿望，需与监管合作创造投资框架 [89][90][91] 问题18: 2020年成本削减的可持续性 - 部分成本削减是一次性的，如疫情导致的人员和工作延迟；约一半的成本削减可在2021年及以后持续，通过远程工作等方式提高效率 [96][97] 问题19: 延迟费率申报是范式转变还是一次性情况 - 公司将尽可能延迟费率申报，认为这对客户有益，正在与委员会工作人员探索创新方法，电力费率申报目标是5月，但可能进一步延迟 [98] 问题20: 汽车芯片短缺对公司客户的影响 - 目前未对公司今年的收益和指引产生重大影响，工业负荷除少数关键客户外已从疫情低点恢复 [99][100] 问题21: 天然气费率申报是否有创新方法 - 目前预计天然气费率申报较为直接，主要围绕主管道更换和电表新建项目，即基础设施更新 [101] 问题22: 得克萨斯州情况对建筑电气化和天然气公用事业角色的影响 - 预计会引发关于确保基本负荷发电和容量市场正常运行的讨论，密歇根州是高度监管市场，公司对自身在该州的地位有信心，放松管制的州可能会有关于容量市场适用性的激烈讨论 [102] 问题23: 天然气价格波动对客户账单的影响 - 密歇根州天然气价格波动较其他地区小，公司天然气公用事业有良好的商品价格对冲计划，冬季95%的价格已固定，对客户影响可忽略不计 [105] 问题24: 监管机构和政策制定者对天然气的看法 - 密歇根州的立法者和监管者认为天然气对能源未来和现状至关重要，寒冷气候下，天然气受客户、立法者和监管者高度重视 [107] 问题25: RNG项目的经济情况和竞争影响 - RNG项目仍有强劲增长机会，未受新进入者影响，无杠杆内部收益率未受影响，简单现金回报期为3 - 5年 [110] 问题26: P&I业务对LCFS和RFS价格的指引方式 - LCFS市场稳定，受加州监管机构推动有吸引力；RFS市场过去有波动，公司持保守观点，去年开始稳定，新政府领导下稳定趋势将持续 [111][112] 问题27: 能源交易业务是否有兴趣签订长期合同 - 交易公司能签订长达三年的合同，有一些双边长期固定价格合同，也会留一部分敞口 [113]

电力部门业务数据 - 电力部门为约220万客户供电，天然气部门为约130万客户供气[52][70] - 2020年电力部门化石燃料蒸汽发电厂净发电容量6538兆瓦，天然气和石油调峰机组1999兆瓦，核电厂1141兆瓦，水电抽水蓄能电站1088兆瓦，可再生能源954兆瓦[58] - 电力部门拥有698个配电变电站，容量约3735万千伏安，约44.58万个线路变压器，容量约3244万千伏安[61] - 截至2020年12月31日，电力部门4.8 - 13.2千伏架空线路28549英里、地下线路15540英里，24千伏架空线路181英里、地下线路682英里，40千伏架空线路2303英里、地下线路382英里，120千伏架空线路61英里、地下线路8英里[62] - 密歇根州电力零售准入总量上限为10%，2020、2019、2018年零售准入销售分别占零售销售的约8.5%、10%、10%，预计2021年将回升至约10%[68] 煤炭采购合同 - 2021 - 2023年公司有购买约1400万吨低硫西部煤炭和约400万吨阿巴拉契亚煤炭的合同，2021年预计煤炭需求的约77%已有采购承诺[54] 天然气部门业务数据 - 天然气部门2020年计划最大日输出能力26亿立方英尺，约66%的气量来自地下储存[72] - 天然气部门主要长期运输供应合同中，Viking Gas Transmission Company可用量2.1万 dekatherms/天，2022年到期；Vector Pipeline L.P. 2.0万 dekatherms/天，2022年到期；Great Lakes Gas Transmission L.P. 3.0万 dekatherms/天，2023年到期；ANR Pipeline Company 12.9万 dekatherms/天，2028年到期；Panhandle Eastern Pipeline Company 12.5万 dekatherms/天，2029年到期；NEXUS Pipeline 7.5万 dekatherms/天，2033年到期[76] - 天然气部门拥有约2万英里配气主管、约130.8万条服务管道和约130.5万个活跃仪表，约2000英里输气管道[77] - 天然气部门拥有四个地下天然气储存场，总工作气储存容量约139亿立方英尺[78] - DTE Gas大部分分销和运输资产位于他人土地上，几乎所有资产都设有抵押留置权[79] - DTE Gas受MPSC和FERC监管，MPSC批准的客户费率可覆盖成本并获得授权投资回报率[79][80] - 能源援助计划对DTE Gas控制应收账款坏账和收款费用至关重要，其坏账费用受政府资助水平影响[81] - DTE Gas策略是确保天然气服务安全、可靠、经济，拓展服务市场，降低运营成本[83] Gas Storage and Pipelines业务情况 - Gas Storage and Pipelines拥有多类天然气资产，包括Birdsboro Pipeline等，部分资产有不同比例所有权[87][89] - Gas Storage and Pipelines预计通过扩张现有资产和开发新资产实现增长，聚焦中西部到东北部和墨西哥湾沿岸地区[91] 业务分拆计划 - 2020年10月27日，DTE Energy宣布计划分拆DTE Midstream业务，预计2021年年中完成[95] Power and Industrial Projects业务数据 - Power and Industrial Projects的工业能源服务中，焦炭电池年产能分别为100万吨和120万吨[96] - Power and Industrial Projects拥有五座可再生发电厂，总装机容量139兆瓦，电力按长期协议出售[99] - Power and Industrial Projects在十个地点建设并运营REF设施，部分设施已出售权益或租赁，符合条件可获十年税收抵免[101] - 2020年生产税收抵免产生金额为6600万美元，2019年为8300万美元，2018年为1.88亿美元，其中REF分别为5500万、7200万和1.78亿美元，Renewables分别为900万、800万和700万美元，Renewable Gas Recovery分别为200万、300万和300万美元[102] - 电力和工业项目将继续发展钢铁、现场能源和可再生能源业务，优化REF业务至2021年底逐步淘汰，并寻求为第三方提供资产管理和运营服务的机会[105] 环境支出 - 预计到2025年的未来环境支出总计6.79亿美元，其中DTE Electric为6.64亿美元，DTE Gas为1500万美元；2021年预计支出2.13亿美元，2022年预计支出1.47亿美元[116] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司及其子公司约有10600名员工，其中约5200名由工会代表；DTE Electric约有4800名员工，其中约2800名由工会代表[117] - 公司致力于打造多元化、公平和包容的团队，通过多种方式衡量DEI绩效[121][122] - 公司将员工健康与安全作为首要任务，通过多个安全委员会维护和加强安全文化，监测安全绩效[123][125] - 疫情期间公司让超半数员工成功居家办公，实施新安全程序，暂停非关键业务活动，隔离部分员工[128] - 公司提供有竞争力、可定制的福利，包括401(k)计划、健康福利等，还有年度和长期激励计划[133][134][135] 报告单元减值与商誉情况 - 2020年10月1日年度减值测试显示各报告单元估计公允价值超过账面价值，无减值情况[347] - 各报告单元商誉分别为电力12.08亿美元、天然气7.43亿美元、天然气存储和管道4.72亿美元、电力和工业项目0.26亿美元、能源交易0.17亿美元，总计24.66亿美元[350] - 各报告单元公允价值需下降的百分比分别为电力49%、天然气47%、天然气存储和管道18%、电力和工业项目58%、能源交易68%[350] 养老金与退休后福利情况 - 2020 - 2018年养老金成本分别为1.48亿美元、1.12亿美元、1.48亿美元，2020 - 2018年其他退休后福利抵免分别为4900万美元、100万美元、3600万美元[355] - 2021年养老金计划和其他退休后福利计划预期长期回报率分别降至7.00%和6.70%[355] - 2020年12月31日养老金和其他退休后计划折现率分别为2.57%和2.58%，2019年12月31日分别为3.28%和3.29%[357] - 预计2021年养老金成本约1.36亿美元，其他退休后福利抵免约3900万美元[359] - 2021年医疗保健趋势率假设为65岁前参与者6.75%、65岁后参与者7.25%，2033年降至4.50%[360] - 2020年12月31日合格养老金和其他退休后福利计划资产价值为75亿美元，2019年12月31日为68亿美元[363] - 2020 - 2019年向合格养老金计划缴款分别为9200万美元和1.5亿美元，预计2021年缴款至多1.07亿美元，未来五年至多1.28亿美元[364] 税收准备金情况 - 公司认为截至2020年12月31日和2019年12月31日的税收准备金余额是合适的[367] 公允价值与相关金额情况 - 2019年12月31日，公司MTM净资产（或负债）总额为500万美元[372] - 结算时重新分类为已实现的金额为9200万美元[372] - 记录到收入中的公允价值变动为 - 8300万美元[372] - 记录到未实现收入中的金额为900万美元[372] - 记录在监管负债中的公允价值变动为2000万美元[372] - 抵押品变动为 - 600万美元[372] - 2020年12月31日，公司MTM净资产（或负债）为2800万美元[372] - 2021年Level 1公允价值为1000万美元[372] - 2022年Level 1公允价值为100万美元[372] 其他业务板块情况 - 能源交易专注于实物和金融电力、天然气和环境营销与交易等业务，为客户提供相关服务，并为公司其他业务提供商品风险管理服务[108] - 公司企业及其他板块包括各种控股公司活动、持有某些非公用事业债务和特定投资[114]