分析师背景与覆盖范围 - 分析师为Goulart's Restaurant Stocks研究公司的创始人，专注于美国餐饮行业研究，覆盖范围从快餐、快速休闲到高级餐厅及小众概念 [1] - 分析师主导所有主题研究和估值工作，运用高级财务模型、行业特定关键绩效指标和战略洞察来发掘公开股票中的隐藏价值 [1] - 研究覆盖范围除餐饮外，还包括非必需消费品、食品饮料、赌场与游戏以及首次公开募股，特别关注常被主流分析师忽视的微型股和小型股 [1] - 分析师拥有MBA（主修会计监督与法务会计）和工商管理学士学位，并在估值、财务建模和餐厅运营方面接受过专业培训 [1] 研究发布与披露 - 分析师的研究曾在Seeking Alpha、Yahoo Finance、Mises Institute、Investing.com等平台发表 [1] - 分析师声明未持有任何提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸，且在接下来72小时内无建立此类头寸的计划 [2] - 文章内容代表分析师个人观点，且除来自Seeking Alpha的报酬外，未因撰写此文获得其他补偿 [2] - 分析师与文中提及的任何股票所属公司均无业务关系 [2]

Table of Contents Table of Contents INTRODUCTION UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Fiscal Year Ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period From to _______ Commission File Number 001-11048 Envela Corporation (EXACT NAME OF REGISTRANT AS SPECIFIED IN ITS CHARTER) Nevada ...

公司财务业绩概览 - 2025财年全年营收为2.41亿美元，较2024年的1.8038亿美元增长33.6% [1][3][6] - 2025财年全年摊薄后每股收益为0.56美元，较2024年的0.26美元增长115.4% [1][4] - 2025年第四季度营收为8050万美元，较上年同期的4830万美元增长66.6% [1][2][6] - 2025年第四季度摊薄后每股收益为0.23美元，较上年同期的0.06美元增长283.3% [1][2] 管理层评述与业务展望 - 管理层对2025年业绩表示满意，认为消费和商业两大板块均实现稳健增长 [2] - 消费板块需求强劲，特别是金银条和二手珠宝表现优异，公司计划在2026年第二季度增开新店以支持该板块增长 [2] - 商业板块受益于企业对退役技术资产安全及可持续管理的需求，电子废料出货运量保持强劲 [2] - 公司专注于建设消费品牌和拓展商业客户关系，对其以客户为中心的战略推动未来增长充满信心 [2] 2025财年及第四季度综合财务亮点 - 2025财年毛利润为5392万美元，较2024年的4432万美元增长21.7% [4][6] - 2025财年营业利润为1811万美元，较2024年的816万美元增长122.0% [4][7] - 2025财年净利润为1459.7万美元，较2024年的675.7万美元增长116.0% [4][8] - 2025财年调整后EBITDA为1998万美元，占营收的8.3%，较2024年（971万美元，占营收5.4%）显著提升 [4][9] - 2025财年调整后EBITDAR为2254万美元，占营收的9.4%，较2024年（1182万美元，占营收6.6%）显著提升 [4][10] - 2025年第四季度营业利润为753万美元，较上年同期的189万美元增长298.7% [2][3][7] - 2025年第四季度净利润为599万美元，较上年同期的160万美元增长274.6% [2][3][8] 消费板块运营业绩 - 2025财年消费板块营收为1.927亿美元，较2024年的1.305亿美元增长47.7% [10] - 2025财年消费板块营业利润为670万美元，较2024年的10万美元大幅增长 [12] - 2025财年消费板块净利润为533万美元，较2024年的1.63万美元大幅增长 [12] - 2025财年消费板块调整后EBITDA为750万美元，较2024年的70万美元大幅增长 [13] - 2025年第四季度消费板块营收为6770万美元，较上年同期的3650万美元增长85.5% [10] 商业板块运营业绩 - 2025财年商业板块营收为4830万美元，较2024年的4990万美元略有下降3.2% [14] - 2025财年商业板块营业利润为1140万美元，较2024年的800万美元增长42.5% [15] - 2025财年商业板块净利润为930万美元，较2024年的670万美元增长38.8% [16] - 2025财年商业板块调整后EBITDA为1251万美元，较2024年的904万美元增长38.4% [16] - 2025年第四季度商业板块营收为1280万美元，较上年同期的1180万美元增长8.5% [14] 资产负债表、现金流与流动性 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为1820万美元，低于2024年底的2061万美元 [17] - 截至2025年12月31日，长期债务为990万美元，低于2024年底的1352万美元 [17] - 截至2025年12月31日，股东权益总额为6710万美元，高于2024年底的5270万美元 [18] - 2025财年合并经营现金流为258万美元 [18] - 2025财年自由现金流为133万美元，低于2024年的643万美元 [41][42] - 公司净现金状况（总现金减债务）从2024年底的709万美元改善至2025年底的823万美元 [40] 股票回购计划 - 2025财年，公司以20万美元的成本回购了32,225股普通股 [18] - 自2023年3月启动回购计划至2026年3月31日授权期内，公司已累计花费超过480万美元回购了961,155股普通股（总授权回购110万股） [18] 非GAAP财务指标与杠杆比率 - 公司提供了调整后EBITDA和EBITDAR等非GAAP指标，以评估运营绩效和偿债能力 [19][24][25] - 2025财年债务与调整后EBITDA的杠杆比率为0.50倍，较2024年的1.39倍显著改善 [29][30] - 2025财年调整后债务（含经营租赁负债）与调整后EBITDAR的杠杆比率为0.88倍，较2024年的1.55倍改善 [35][36] 公司业务简介 - Envela Corporation是一家领先的再商业服务提供商，致力于推动循环经济创新 [44] - 公司通过“再利用、再循环、再想象”为消费者提供替代选择，促进环境可持续性并最大化产品价值 [44] - 公司业务分为两大板块：消费板块（通过零售店和在线平台提供高端品牌和奢侈品硬资产）和商业板块（为包括众多财富500强在内的客户提供定制化再商业解决方案） [45]

财报发布计划 - 公司计划于2026年3月18日（周三）市场收盘后，公布其2025财年第四季度及全年的财务业绩 [1] 公司业务与定位 - 公司是再商业服务领域的领先提供商，致力于推动循环经济创新，通过再利用、回收和重新构想，为消费者提供替代选择，促进环境可持续性，并最大化产品价值 [1] - 作为一家专注于可持续发展的公司，其业务核心是延长产品生命周期，以减少资源消耗和碳排放 [1] - 公司通过两大主要业务板块运营：消费者板块和商业板块 [1] - 消费者板块包括提供高端品牌和奢侈品硬资产的零售店及在线平台 [1] - 商业板块则为客户（包括众多财富500强公司）提供定制化的再商业解决方案 [1]

市场环境与投资逻辑 - CBOE波动率指数(VIX)处于25.50，过去一个月上涨34.9%，投资者正转向能提供稳定性、可预测收入和与大盘波动低相关性的标的 [1] - 10年期美国国债收益率从2025年5月4.58%的峰值回落至4.13%，使得派息股票更具竞争力 [1] 恩维拉 (Envela, ELA) - 公司业务为向消费者、分销商及包括财富500强企业和市政机构在内的机构客户买卖珠宝和金条产品，属于消费周期性行业 [1] - 贝塔值仅为0.281，是其类别中波动性最低的股票之一 [1] - 过去一年股价上涨110%，但年内迄今下跌2.99%，较52周高点15.11美元有所回调 [1] - 公司内部人持股比例达74.2%，每股收益为0.39美元，市盈率为33倍 [1] - 分析师覆盖有限且流通股交易清淡，使其不受关注 [1] 约克水务 (York Water, YORW) - 公司拥有超过200年连续支付季度股息的记录，近期将季度股息从每股0.2192美元提高至0.228美元，年化股息率约为2.72% [1] - 2025年全年收入增长3.37%至7749万美元，略低于预期 [1] - 每股收益1.39美元符合预期，但较2024年的1.42美元略有下降，主要受运营成本和利息支出上升影响 [1] - 2025年资本投资4870万美元，更换了约54,100英尺的主水管 [1] - 年内迄今股价上涨2.04%，贝塔值为0.691 [1] MGE能源 (MGE Energy, MGEE) - 2025年全年每股收益3.72美元，超出预期2.01%，收入为7.4365亿美元，超出预期3.36% [1] - 净利润同比增长12.71%至1.3589亿美元，营业利润增长16.68% [1] - 2025年有两项新的清洁能源资产投入运营：3月的25兆瓦达里恩太阳能项目和6月的11兆瓦巴黎电池储能系统，推动电力部门年度收益增加1130万美元 [1] - 季度股息从0.45美元提高至0.475美元，并已连续二十多年持续增长派息 [1] - 贝塔值为0.782，在威斯康星州面临建设性的监管环境 [1] - 过去一年股价下跌13.29% [1] 恩哈比特 (Enhabit, EHAB) - Kinderhook Industries已同意以每股13.80美元、总价约11亿美元收购公司，交易预计在2026年第二季度完成，分析师一致目标价恰好为13.80美元 [1] - 年内迄今股价上涨48.16%，过去一年上涨60.14% [1] - 运营方面，临终关怀部门表现突出：2025年第四季度临终关怀收入同比增长10%至6360万美元，全年运营现金流增长38.09%至7070万美元 [1] - 家庭健康入院人数增长7.3%，而每位患者每日成本下降3.5%，表明单位经济效益改善 [1] - 杠杆率从一年前的5.4倍降至3.9倍，反映了交易完成前资产负债表的显著改善 [1]

公司业务概览 - Envela是一家在更广泛的循环经济领域处于领先地位的再商务企业[1] - 公司拥有两大主营业务[1] - 第一项业务是消费者业务，涉及收购和转售经过认证的奢侈品，如珠宝和稀有物品[1]

文章核心观点 - 文章认为趋势投资是短期交易成功的关键 但趋势的持续性难以保证 需要结合基本面等因素进行确认[1] - 介绍了一种独特的短期交易策略筛选工具“近期价格强度”屏幕 用于筛选出基本面强劲、能维持近期上涨趋势且交易价格处于52周高低区间上部的股票[2] - Envela Corporation (ELA) 被作为通过该筛选的典型案例进行展示 其价格表现和基本面评级均支持其作为趋势投资的潜在盈利标的[3][4][5][6] - 除了ELA 还有其他股票通过了该筛选 并且存在超过45种Zacks高级筛选工具可供投资者根据自身风格选择以跑赢市场[7] 筛选策略与工具 - “近期价格强度”筛选策略旨在帮助投资者轻松筛选出基本面足以维持近期上涨趋势的股票[2] - 该筛选标准要求股票交易价格处于其52周高低区间的上部 这通常是看涨的指标[2] - Zacks提供超过45种高级筛选工具 旨在根据个人投资风格帮助投资者跑赢市场[7] - Zacks Research Wizard工具允许投资者回测其策略的有效性 并内置了一些最成功的选股策略[8] Envela Corporation (ELA) 投资亮点 - **价格表现强劲**：在过去12周内股价上涨了68.9% 反映了投资者持续愿意为潜在上涨支付更高价格[3] 在过去四周内股价进一步上涨5.7% 确认了趋势仍在延续[4] - **技术位置有利**：当前股价交易于其52周高低区间的81.7%位置 暗示可能即将突破[4] - **基本面评级优异**：目前拥有Zacks Rank 1 (强力买入)评级 这意味着其在基于盈利预测修正趋势和EPS意外的4000多只股票排名中位列前5%[5] Zacks Rank 1股票自1988年以来实现了平均+25%的年化回报[6] - **机构看好**：平均经纪商推荐评级也为1 (强力买入) 表明经纪商界对其短期价格表现非常乐观[6]

股价表现 - 公司股价近期表现强劲，在过去一个月内上涨29.5%，并创下52周新高11.7美元 [1] - 公司年初至今股价涨幅达62.1%，显著跑赢零售-批发行业6.4%的涨幅和零售-珠宝行业20.8%的回报率 [1] 业绩驱动因素 - 公司在过去四个季度均未低于盈利一致预期，展现出强劲的盈利超预期能力 [2] - 在2025年11月5日的最新财报中，公司报告每股收益0.13美元，远超0.06美元的一致预期 [2] - 当前财年，预计每股收益为0.42美元，营收为2.1592亿美元，分别同比增长61.54%和19.67% [3] - 下一财年，预计每股收益为0.45美元，营收为2.3319亿美元，分别同比增长7.14%和8% [3] 估值与风格评分 - 公司基于当前财年每股收益预期的市盈率为27.7倍，与行业平均水平一致 [6] - 基于追踪现金流的估值倍数为36.4倍，高于同行20.7倍的平均水平 [6] - 公司的价值评分为C，增长评分为A，动量评分为D，综合VGM评分为B [6] 投资评级 - 公司目前获得Zacks 2（买入）评级，这得益于稳健的盈利预测修正趋势 [7] - 该股票符合推荐的选股标准，即Zacks评级为1（强力买入）或2（买入），且风格评分为A或B [7]

分析师背景与研究范围 - 研究公司专注于美国餐饮行业，涵盖快餐、快速休闲、高级餐饮和利基概念等细分领域 [1] - 研究领域延伸至非必需消费品、食品饮料、赌场与游戏以及IPO，特别关注被主流分析师忽视的微型股和小型股 [1] - 分析方法结合高级财务建模、行业特定关键绩效指标和战略洞察，以发掘公开股票的隐藏价值 [1] 研究经验与专业资质 - 研究负责人拥有工商管理硕士（主攻控制论和会计法证学）和工商管理学士学位 [1] - 研究负责人接受过估值、财务建模和餐厅运营方面的专业培训，并曾作为区域冰淇淋店的加盟合作伙伴拥有实际业务管理经验 [1] - 研究成果曾在Seeking Alpha、Yahoo Finance、Mises Institute、Investingcom等平台发表 [1]

公司活动安排 - 公司将于2025年11月20日周四在德克萨斯州达拉斯市的The Westin Las Colinas酒店举行的西南IDEAS投资者会议上进行展示 [1] - 公司展示计划于中部时间上午11点15分开始 [1]