行业趋势 - 法律部门对技术创新的态度发生显著转变，75%的法律总顾问预计在短期内将生成式人工智能应用于法律职能 [1][4] - 77%的受访者表示今年计划进行新技术投资，较去年报告增加了20个百分点 [3] - 法律部门对生成式人工智能的接受度较高，在所有讨论的使用案例中，参与者的舒适度加权平均为3.2（1为不舒适，5为非常舒适） [2] 技术应用 - 电子发现是法律总顾问对生成式人工智能解决方案最感兴趣的领域，80%表示舒适（近四分之一表示“非常”舒适） [5] - 超过三分之二的法律总顾问对使用人工智能进行合规监控表示舒适（52%表示“非常”或“非常”舒适） [6] - 法律总顾问更倾向于内部团队使用人工智能，而非外部律师 [6] 投资与决策 - 合同生命周期管理工具在2024年法律部门计划投资的技术类型中排名最高 [7] - 75%的法律总顾问正在考虑使用自动化和先进技术来缓解容量需求并提高保留率，较去年研究增加了8个百分点 [8] - 55%的法律总顾问独立处理法律技术采购决策，不依赖其他利益相关者 [9] 公司背景 - FTI Consulting是一家全球商业咨询公司，2022财年收入为30.3亿美元，拥有8000多名员工，分布在31个国家 [13] - Relativity是一家全球法律技术公司，其SaaS产品RelativityOne用于管理大量数据并快速识别诉讼和内部调查中的关键问题，拥有超过30万用户，服务数千家组织 [14] 研究方法 - 2023年7月和8月，Ari Kaplan亲自采访了60位担任法律总顾问或首席法律官的领导者，参与者来自北美、拉丁美洲、欧洲、中东和澳大利亚，约一半来自年收入超过5亿美元的组织 [11][12]

FTI Consulting航空业务扩张 - FTI Consulting宣布继续扩大全球航空业务，任命Frank Martin为高级董事[1] - Martin在航空业拥有超过25年的经验，曾为多家航空公司和相关企业提供战略咨询[2] - Martin将专注于扩展公司的航空业务，并为客户提供技术运营转型建议[3]

调查结果 - 调查显示，45%的受访者认为2024年美国经济陷入衰退的可能性较小，但仍有34%的受访者认为存在衰退的可能性[1] - 房地产和房地产投资信托(REITs)行业被认为是2024年最有可能遭受困境的行业部门，67%的受访者将其列为首位[1] - 零售行业从过去两年的首位下降至第二位，医疗保健行业连续第二年进入前三名[1]

文章核心观点 尽管通胀仍是首要挑战，但首席财务官预计未来12个月将实现增长，调查显示多数受访者对2024年持乐观态度，同时也指出了行业面临的一些风险和挑战 [1] 调查背景 - FTI咨询公司与CFO Dive合作对超375名来自北美、欧洲、中东和非洲、亚洲及澳大利亚的高级财务高管进行调查 [1] 增长预期 - 近四分之三（74%）受访者预计2024年实现两位数增长，33%预计增长超30% [1] 行业现状与担忧 - 76%受访者认为通胀是2024年首要担忧，74%认为竞争压力增加也会给企业带来重大风险 [3] - CFO离职率居高不下，61%受访者称CFO在单一雇主的任期仍不足五年，任期与公司营收规模密切相关，营收超10亿美元公司中68%认为任期不足五年，营收低于1亿美元公司中44%认为任期不足五年 [3] 人才相关 - 对金融人才需求高但劳动力供应减少，超半数（51%）受访者认为人才储备是今年最严峻挑战，90%计划比2023年花更多时间关注人才招聘和保留 [3] 技术投资 - 86%受访者认为金融技术和自动化投资是首要改进领域，但许多CFO认为预算不足和金融技术技能短缺构成障碍 [3] 公司介绍 - FTI咨询公司是全球商业咨询公司，致力于帮助组织管理变革、降低风险和解决纠纷，在31个国家有超8000名员工，2022财年营收30.3亿美元 [6]

业绩总结 - 2023年第三季度净收入为83,317,000美元，较2022年同期的62,395,000美元增长33.5%[2] - 2023年第三季度的调整后EBITDA为118,748,000美元，较2022年同期的100,230,000美元增长18.4%[2] - 2023年第三季度的总收入为107,029,000美元，较2022年同期的88,709,000美元增长20.6%[2] - 2023年第三季度的运营收入为107,029,000美元，较2022年同期的88,709,000美元增长20.6%[2] - 2023年第三季度的每股摊薄收益为2.34美元，较2023年第二季度增长33.7%，较2022年第三季度增长8.8%[19] - 2023年第三季度的调整后每股摊薄收益为2.34美元，较2023年第二季度增长33.7%，较2022年第三季度增长8.8%[19] 现金流与负债 - 2023年第三季度的自由现金流为92,476,000美元，而2023年第二季度为负22,046,000美元[16] - 2023年第三季度的净现金流入为106,675,000美元，较2022年同期的128,292,000美元下降16.8%[16] - 2023年第三季度公司现金及现金等价物为201,148,000美元，较2023年第二季度减少1.9%，较2022年第三季度减少38.5%[20] - 2023年第三季度的总债务不包括未摊销的发行成本，具体金额未披露[11] 用户数据与市场表现 - 2023年第三季度北美地区收入为581,039,000美元，较2023年第二季度增长3.3%，较2022年第三季度增长12.0%[31] - 2023年第三季度EMEA地区收入为247,387,000美元，较2023年第二季度增长4.6%，较2022年第三季度增长26.8%[31] - 应收账款净额为1,207,016,000美元，较2023年第二季度增长6.1%，较2022年第三季度增长27.3%[20] 成本与费用 - 2023年第三季度的利息支出为4,474,000美元，较2022年同期的3,022,000美元增加48.2%[2] - 2023年第三季度的折旧和摊销费用为10,379,000美元，较2022年同期的10,104,000美元略有上升[2] - 2023年第三季度的所得税费用为24,385,000美元，较2022年同期的22,708,000美元增加7.4%[2] 财务指标说明 - 调整后的净收入和调整后的每股摊薄收益是非GAAP财务指标，排除了收购相关的或有对价的重新计量、特殊费用、商誉减值费用等影响[37] - 自由现金流定义为经营活动提供（使用）的净现金减去购买物业和设备的现金支付，作为非GAAP财务指标，帮助理解公司生成现金的能力[38]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达8.933亿美元，较去年同期的7.759亿美元增长1.174亿美元，增幅15.1%，主要因企业融资与重组、法务与诉讼咨询、战略传播和技术等业务需求增加 [59] - 第三季度每股收益为2.34美元，去年同期为2.15美元；SG&A费用为1.861亿美元，占营收20.8%，去年同期为1.592亿美元，占营收20.5%，同比增加主要因薪酬和坏账增加 [60] - 第三季度有效税率为22.6%，去年同期为17%，全年预计有效税率在24% - 26%之间 [61] - 第三季度完全稀释加权平均流通股为3570万股，较去年同期的3590万股减少26.2万股 [62] - 第三季度经营活动提供的净现金为1.067亿美元，去年同期为1.283亿美元；本季度产生自由现金流9250万美元 [71] - 截至9月30日，净债务（扣除现金和短期投资）为5940万美元，去年同期为负1080万美元，6月30日为1.372亿美元 [96] - 预计全年营收在33.5亿 - 34亿美元之间，之前预计为33.3亿 - 34亿美元；预计每股收益在6.7 - 7.2美元之间，之前预计为6.5 - 7.2美元 [97] 各条业务线数据和关键指标变化 企业融资与重组业务 - 营收3.476亿美元，较去年同期增长23.2%；调整后部门EBITDA为6810万美元，占部门营收19.6%，去年同期为5350万美元，占部门营收19%，同比增加因营收增加，但部分被薪酬和SG&A费用增加抵消 [31][32] - 与2023年第二季度相比，调整后部门EBITDA增加2260万美元，能源、公用事业、医疗保健、零售、房地产和技术等行业的重组业务营收有环比增长 [33] - 重组业务营收占部门营收46%，业务转型与战略业务占33%，交易业务占22%，去年第三季度分别为41%、33%和26% [89] 法务与诉讼咨询业务（FLC） - 营收1.661亿美元，较去年同期增长15.9%，主要因调查、数据与分析和建筑解决方案服务需求增加 [66] 经济咨询业务 - 营收1.939亿美元，与去年同期基本持平，剔除汇率因素后减少350万美元，降幅1.8%，主要因非并购相关反垄断业务营收下降，但被国际仲裁和并购相关反垄断业务营收增加部分抵消 [67] - 与第二季度相比，营收减少800万美元，降幅3.9%，调整后部门EBITDA减少780万美元 [68] 战略传播业务 - 营收8680万美元，较去年同期增长19.9%，主要因企业声誉和公共事务服务需求增加 [94] 技术业务 - 营收9890万美元，较去年同期增长16.4%，主要因调查和诉讼服务需求增加，但被并购相关二次请求服务需求下降部分抵消 [146] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场方面，EMEA地区营收同比增长超20%（含汇率因素），公司在国际市场仍处于早期发展阶段，各地区业务发展存在差异，如澳大利亚业务前期繁忙，现有所放缓，西班牙业务目前较繁忙，德国业务年初较慢，现有所改善 [88][123][141] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续致力于吸引优秀人才，即使业务利用率较低时也会招聘，虽短期内可能影响EBITDA，但长期有助于业务发展 [49][98] - 公司认为专注核心业务，不过度反应短期波动，可使公司进入专业服务的良性循环，为客户、员工和投资者创造价值 [56] - 公司业务具有事件驱动和固定成本特点，短期营收小波动可能导致每股收益大幅波动 [73][98] - 公司凭借员工专业知识、客户关系和服务影响力形成差异化竞争优势，服务的规模和多样性可降低风险，且资产负债表强劲，可通过股票回购、有机增长和收购提升股东价值 [99][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司盈利重回正轨，虽上半年营收增长出色但盈利增长滞后，本季度成本结构增长慢于营收，且有积极随机因素（如汇率和成功费用），使盈利增长 [6][17][20] - 公司业务受多种因素影响，短期盈利可能波动，但长期来看，营收增长通常会带动盈利增长 [15] - 第四季度通常是业务淡季，因假期员工休假，但公司对业务长期增长有信心 [74] 其他重要信息 - 2023年7月1日，法务与诉讼咨询业务中医疗解决方案业务的127名计费专业人员转移至企业融资与重组业务，该业务83名计费专业人员仍留在法务与诉讼咨询业务，相关历史财务数据已重述 [4] - 2%可转换优先票据于2023年8月15日到期，并于8月17日全额结算，公司以现金结算本金3.158亿美元，以普通股结算溢价2.803亿美元，本季度新增146万股流通股 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 企业融资与重组业务中，利率大幅上升后，重组业务前景如何，与前几个季度相比是否改善 - 本季度重组业务环比增长率略高于上季度，为6%，但不能据此判断进入衰退，违约率仍在3% - 4%之间；业务转型与战略业务本季度表现出色，但此前较弱，该业务规模较小，大项目结束和开始会导致季度间波动，公司对该领域发展有信心，但不应将单季度表现视为趋势 [79][80] 问题2: 如何看待业务转型与战略、交易业务的前景，以及成功费用情况，如何考虑明年业务起点 - 本季度成功费用约1200万美元，高于去年同期的200多万美元，但低于第二季度的1500多万美元；应关注各业务的环比增长率来分析趋势；预计重组业务将继续保持强劲，公司有望成为全球领先的重组服务提供商；交易业务较第二季度下降2%，但仍相对较强，目前尽职调查较多，但交易完成较少，公司对未来持乐观态度；建议根据前三个季度情况进行推断，而非仅依据第三季度，且第四季度受假期影响业务可能较弱 [102][103][104] 问题3: 公司大型项目单季度合理营收范围是多少，各业务间差异大吗 - 各业务间大型项目规模差异较大，过去来看，战略传播业务最大项目小于经济咨询、企业融资或法务与诉讼咨询业务的最大项目；若项目营收占比超8%，公司会视为大型项目；公司会在项目营收超部门营收10%时进行披露，近期经济咨询和技术业务有此类大型项目 [111][112][130] 问题4: 公司国际业务成熟度如何，未来几年国际业务利润率对公司整体利润率的影响是怎样的 - 公司国际业务仍处于早期阶段，虽本季度国际业务对盈利有较大拖累，但并非一直如此，公司在多地取得成功，有信心继续投资拓展；若停止增长，EBITDA利润率会上升，但这不是公司目标 [113][115][116] 问题5: 石油领域并购活动活跃是否预示更广泛的复苏，如何看待美国联邦贸易委员会新的反垄断合并指南 - 不确定石油领域并购活动是否预示更广泛复苏；增强的监管审查历史上通常意味着对公司服务需求增加，但无法确定未来并购交易数量 [116][117] 问题6: 当前资产负债表结构是否为中期结构，有无调整计划 - 公司使用9亿美元循环信贷额度并进行还款，暂无调整资产负债表结构的计划 [117] 问题7: 企业融资与重组业务高费率和良好增长的原因是什么 - 公司目标是营收增长超过员工人数增长和通胀之和，本季度通过费率提高、业务组合、利用率和实现率四个因素中的两个实现了这一目标 [121] 问题8: 美国和海外重组业务环境有何差异，差异是否缩小 - 全球各地重组业务环境差异较大，不同地区情况不同；与年初相比，海外业务有更多动力，但仍存在较大地域差异 [123][124] 问题9: 不同业务线和业务实践的组合与基础费率或价格上涨对营收的影响如何 - 主要因素是招聘大量大学低年级员工，但各部门利用率保持稳定，意味着高级员工更忙碌且计费费率更高，以及过去递延收入的实现 [139]

财务表现 - 2023年第三季度，公司营收达到8.93亿美元，同比增长15.1%[34] - 2023年第三季度，公司净利润为8,331.7万美元，同比增长7.8%[35] - 2023年第三季度，公司调整后的EBITDA为1.19亿美元，同比增长20.0%[36] - 2023年9月30日，公司经营活动净现金流为1.067亿美元，较2022年同期的1.283亿美元减少2160万美元[38] - 截至2023年9月30日，应收账款周转天数为114天，较2022年同期的106天增加8天[38] - 2023年9月30日，自由现金流为9250万美元，较2022年同期的1.150亿美元减少2250万美元[38] - 截至2023年9月30日，公司总员工人数为8089人，较2022年底增加5.9%[39] 业务部门表现 - 2023年第三季度，Corporate Finance & Restructuring部门的收入同比增长23.2%，达到3.4756亿美元，毛利润同比增长24.5%至1.1606亿美元[58] - 2023年前九个月，Corporate Finance & Restructuring部门的收入同比增长16.6%，达到9.8112亿美元，毛利润同比增长10.4%至3.1362亿美元[60] - 2023年第三季度，Forensic and Litigation Consulting部门的收入同比增长15.9%，达到1.66137亿美元，毛利润同比增长22.7%至5.5217亿美元[62] - 2023年第三季度，经济咨询部门的营收同比增长0.4%，达到1.9386亿美元，毛利润同比增长5.8%至5.5443亿美元[66] - 2023年前九个月，经济咨询部门的营收同比增长8.0%，达到5.65283亿美元，毛利润同比增长12.4%至1.52736亿美元[66] - 2023年第三季度，技术部门的营收同比增长16.4%，达到9.886亿美元，毛利润同比增长20.8%至3.7322亿美元[69] - 2023年前九个月，技术部门的营收同比增长18.0%，达到2.86922亿美元，毛利润同比增长30.9%至1.10856亿美元[69] - 2023年第三季度，战略传播部门的营收同比增长19.9%，达到8.6838亿美元，毛利润同比增长9.5%至3.0416亿美元[73] - 2023年前九个月，战略传播部门的营收同比增长13.2%，达到2.42593亿美元，毛利润同比增长3.0%至8.5289亿美元[73] 风险和挑战 - 公司面临的风险包括需求变化、人才招聘和留任、竞争对手、收入波动等[91] - 公司需关注气候变化和ESG相关倡议，以及未来可能出现的流行病对业务的不利影响[92] 未来展望 - 我们的关键会计估计包括收入确认和商誉及无形资产[76] - 我们的现金流量通常超过资本支出和债务服务需求[77] - 我们预计未来资本需求主要包括运营和一般公司费用、资本支出、债务服务要求、高管和高级董事的薪酬、回购计划、收购的潜在义务、未来已知的合同义务[86] - 公司承诺不会公开更新或修订前瞻性陈述，且不打算这样做[93]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司收入有机增长15%，年初至今增长13%，未对汇率进行调整 [16] - 第二季度公司实现创纪录收入，收入增长14.5%，净利润增长21.3%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长31.6%，可计费员工人数同比增长11.3% [33] - 第二季度收入为8.646亿美元，较上年同期的7.55亿美元增加1.096亿美元；每股收益为1.75美元，上年同期为1.43美元；净利润为6240万美元，上年同期为5140万美元 [34] - 第二季度调整后EBITDA为1.002亿美元，占收入的11.6%，上年同期为7620万美元，占收入的10.1%；第二季度实际税率为26.7%，上年同期为20.6% [35] - 可计费员工人数较上年同期增加634人，即11.3%；不可计费员工人数同期增加171人，即11.8%；环比来看，可计费员工人数增加45人，不可计费员工人数增加14人 [36] - 调整后部门EBITDA为5000万美元，占部门收入的16.7%，上年同期为5500万美元，占部门收入的19.8% [37] - 环比来看，收入增加50万美元，即0.2%；重组收入增长放缓至4%，交易收入从2023年第一季度的低水平增长9%，业务转型收入环比下降13% [38] - 销售、一般及行政费用（SG&A）为1.864亿美元，占收入的21.6%，2022年第二季度SG&A为1.679亿美元，占收入的22.2% [68] - 第二季度加权平均流通股数量（WASO）为3570万股，上年同期为3590万股 [69] - 本季度自由现金流为净流出2200万美元；2023年6月30日，净债务为1.372亿美元，2022年6月30日为6050万美元，2023年3月31日为1.227亿美元 [77] - 公司将全年收入预期范围调整为33.3亿 - 34亿美元，此前为33.3亿 - 34.7亿美元；预计每股收益范围为6.50 - 7.20美元，此前为6.80 - 7.70美元 [78][98] 各条业务线数据和关键指标变化 企业金融与重组（Corp Fin）业务 - 上半年收入增长13%，但调整后EBITDA下降3% [17] - 第二季度收入为3.004亿美元，较上年同期增长8.4%，主要因重组和业务转型服务需求增加，部分被交易服务需求下降所抵消 [70] - 重组收入同比增长32%，业务转型收入同比增长8%，交易收入下降19%；重组收入占比从2022年第二季度的40%增至2023年第二季度的49%，业务转型和交易收入占比从60%降至51% [71] - 调整后部门EBITDA减少500万美元，薪酬增加和可计费员工人数增加2%超过了收入增长的影响 [72] 法务与诉讼咨询（FLC）业务 - 第二季度收入为1.822亿美元，较上年同期增长10.9%，主要因调查、数据和分析服务需求和计费费率提高 [39] - 调整后部门EBITDA为2110万美元，占部门收入的11.6%，上年同期为1670万美元，占部门收入的10.2% [39] - 环比来看，收入增加880万美元，即5.1%，主要因调查和健康解决方案服务需求增加，部分被数据和分析服务需求下降所抵消；调整后部门EBITDA增加250万美元 [73] 经济咨询（Economic Consulting）业务 - 第二季度收入为2.018亿美元，较上年同期增长23%，主要因计费费率提高、前期递延收入确认和非并购相关反垄断、并购相关反垄断及国际仲裁服务需求增加 [40] - 调整后部门EBITDA为3550万美元，占部门收入的17.6%，上年同期为2160万美元，占部门收入的13.2% [40] - 本季度有超过正常水平的递延收入转回，包括一个大型项目确认前期收入760万美元，使调整后部门EBITDA受益530万美元 [41] - 环比来看，收入增加3220万美元，即19%，调整后部门EBITDA增加2130万美元，收入增长主要由非并购相关反垄断、并购相关反垄断及国际仲裁服务带动 [74] 技术（Tech）业务 - 第二季度收入为9740万美元，较上年同期增长25.3%，主要因调查和诉讼服务需求增加，部分被信息治理、隐私和安全服务需求下降所抵消 [75] 战略传播（Strategic Communications）业务 - 第二季度收入为8270万美元，较上年同期增长15%，主要因企业声誉和公共事务服务需求增加 [76] - 调整后部门EBITDA为1230万美元，占部门收入的14.8%，上年同期为1150万美元，占部门收入的16% [76] - 环比来看，收入增加680万美元，即7.5%，主要因调查和诉讼服务需求增加；调整后部门EBITDA增加470万美元 [96] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司注重长期价值创造，避免短期行为损害长期利益，致力于平衡增长和纪律，以实现股东价值最大化 [5][6] - 持续吸引和留住顶尖专业人才，尽管短期内可能影响盈利，但从长期看有利于公司发展 [31] - 适度调整招聘策略，在低利用率业务中放缓招聘，同时坚定吸引优秀人才，秋季将迎来320名校园毕业生，且全球有机会招聘高级人才 [46] - 公司各业务板块本季度均实现创纪录收入，核心和相邻业务在全球有增长机会 [47] - 公司资产负债表强劲，有能力通过股票回购、有机增长和合适的收购来提升股东价值 [47] - 技术业务持续表现出色，尽管全球并购活动低迷，但仍在多地赢得大型企业和知名律师事务所的重要项目，通过客户试用和回购增加市场份额 [7][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临经济预测不确定的背景，信贷逐渐宽松可能减缓重组业务增长，但企业对并购仍持谨慎态度 [45] - 公司面临通胀和员工流失率低于预期导致的成本压力，2023年上半年总流失率为6.7%，2022年上半年为9.9% [79] - 通常第四季度业务会因员工假期和季节性业务放缓而较弱 [80] - 尽管下调了全年业绩指引，但公司在当前经济环境下仍实现了收入增长，过去多年平均实现两位数有机增长，相信公司长期发展轨迹依然积极 [63] 其他重要信息 - 会议提醒投资者，电话会议包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，投资者应参考相关安全港声明和风险因素披露 [12][19] - 会议讨论了非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，投资者应参考公司发布的新闻稿和财务表格中的相关调整和对账信息 [20] - 公司网站投资者关系板块发布了季度收益报告和历史财务及运营数据的Excel和PDF文件，更新至2023年第二季度 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成本方面，通胀对招聘和留人成本有压力，账单费率提升是否存在不匹配情况，对上半年和未来的影响如何？ - 去年公司提高费率较慢且对费率实现的重视不足，但这可能不是今年上半年业绩缺口的主要原因，业绩缺口更多是由于利用率较低，如重组业务表现不佳 [82][103][104] 问题2: 下调了重组业务增长预期，在软着陆情况下，并购业务是否有增长预期，下半年对大型交易活动的预期保守程度如何？ - 在中点预期下，公司预计重组业务增长放缓，交易业务适度增长，且存在一定范围波动 [105][106] 问题3: 美国提出的反垄断指南和哈特 - 斯科特 - 罗迪诺法案的变化对公司业务有何催化作用，哪些业务板块可能受益，美国以外的反垄断对话情况及对业务的影响如何？ - 公司在全球拥有领先的反垄断专家团队，监管变化通常会刺激对专业人士的需求，公司的经济咨询业务虽受并购市场影响年初表现缓慢，但随着监管变化需求有望增加 [111][112] 问题4: 经济咨询业务本季度有显著的环比增长，这是否是未来的正常水平，是否有一次性因素（如第一季度递延收入）？ - 存在一次性因素，建议将前两个季度的收入相加后除以二，以此作为进入第三季度的收入起点 [113][114][115] 问题5: 美国即将进入总统选举年，历史上法医和诉讼咨询业务在选举期间收入会下降，此次选举对业务增长有何影响？ - 管理层表示无法预测选举结果对业务的影响，公司更关注吸引优秀人才并满足客户需求，虽市场事件可能导致业务放缓，但公司会应对短期波动 [116] 问题6: 2023年是否会实现一般及行政费用（G&A）杠杆效应，与2022年相比情况如何？ - 预计下半年G&A费用低于上半年，且中点收入增长更高，因此预计下半年会实现G&A杠杆效应；对于2023年与2022年的比较，需进一步思考，SG&A费用受通胀影响有所上升，收入增长需超过员工人数增长和通胀才能实现显著杠杆效应，目前对下半年收入存在不确定性 [128][129][130] 问题7: 健康解决方案业务的增长情况及前景如何？ - 公司在法务与诉讼咨询（FLC）业务板块的健康解决方案子业务实现了增长，但未提及具体前景 [134] 问题8: 公司未来几个季度的基本风险是否在于处于重组周期交接和等待积极并购周期的过渡阶段？ - 公司认为在各种情景下，都有能力在企业金融业务及更广泛领域实现长期增长，但具体情况难以预测 [123][124]

财务表现 - 2023年第二季度，公司营收达到8.65亿美元，同比增长14.5%[34] - 2023年第二季度，公司净利润为6,239.5万美元，同比增长21.3%[35] - 2023年第二季度，公司调整后的EBITDA为1.00亿美元，同比增长31.6%[36] - 2023年第二季度，每股收益为1.75美元，与去年同期持平[37] - 2023年第二季度，公司经营活动产生的净现金流为负11,000万美元，较去年同期净现金流为正3,504.7万美元下降[38] - 2023年第二季度公司营收达到86.46亿美元，较去年同期增长14.3%[39] - 2023年第二季度公司净利润为6.24亿美元，较去年同期增长21.1%[39] - 调整后的EBITDA分别为1.00亿美元和1.79亿美元，较去年同期分别增长31.7%和7.3%[40] - 自由现金流分别为-2.20亿美元和-2.94亿美元，较去年同期分别下降200.2%和51.8%[41] - 公司现金流量表显示，2023年上半年经营活动产生的净现金流为-2.65亿美元[79] 人员和费用 - 六个月截至2023年6月30日，公司总体员工人数为7,853人，较2022年底增长2.9%[39] - 2023年第二季度未分配公司费用增加至3,900万美元，较去年同期增长3.5%[42] - 利息收入和其他方面，2023年第二季度亏损为0.6百万美元，较去年同期净收益下降3.6百万美元[43] - 利息支出方面，2023年第二季度支出为3.0百万美元，较去年同期增长0.6百万美元[44] - 所得税费用方面，2023年第二季度费用为2,270万美元，较去年同期增长9.4百万美元[45] 业务表现 - 2023年6月30日的三个月内，公司的营收增长了8.4%，达到3.00449亿美元，主要是由于重组服务需求增加和业务转型服务需求增加，部分抵消了交易服务需求的下降[55] - 2023年6月30日的六个月内，公司的营收增长了13.2%，达到6.00436亿美元，主要是由于重组服务需求增加和业务转型服务需求增加，部分抵消了交易服务需求的下降[56] - 2023年第二季度，公司营收达到1.88亿美元，同比增长18.8%[66] - 2023年第二季度，公司毛利润为7353.4万美元，同比增长36.7%[66] - 2023年第二季度，公司调整后的EBITDA为3,545.3万美元，同比增长63.1%[66] - 2023年第二季度，公司营收增长主要受到调查和诉讼服务需求增加的推动[67] - 2023年第二季度，公司毛利润增长主要受益于咨询和托管服务的盈利能力提升[67] - 2023年第二季度，公司SG&A费用增加主要由于高额基础设施支持费用[67] - 2023年上半年，公司营收增长主要受到调查和诉讼服务需求增加的推动[68] - 2023年上半年，公司毛利润增长主要受益于咨询、托管和处理服务的混合和盈利能力提升[68] - 2023年上半年，公司SG&A费用增加主要由于高额基础设施支持、薪酬、差旅和坏账费用[69] 资金运作 - 2023年6月30日结束的六个月，经营活动中使用的净现金为2.652亿美元，较2022年同期的1.687亿美元增加了9650万美元，增幅为57.2%[80] - 2023年6月30日结束的六个月，投资活动中使用的净现金为2900万美元，较2022年同期的3.23亿美元减少了330万美元，降幅为10.2%[81] - 2023年6月30日，公司的资本资源包括2.035亿美元的现金及现金等价物和9000万美元的信贷额度，截至2023年6月30日，公司在信贷额度下有2.5亿美元的未偿还借款[82] - 公司在2023年6月30日结束的六个月内进行了2.91亿美元的资本支出，预计2023年剩余时间内将有额外的资本支出，预计金额在2,200万美元至2,700万美元之间[84] - 2023年6月30日结束的六个月，公司在回购计划下支付了2.1亿美元用于回购普通股，截至2023年6月30日，公司还有4.607亿美元的回购计划余额[85]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度营收8.067亿美元，同比增长8310万美元，增幅11.5%；剔除预估的外汇负面影响后，营收增长9970万美元，增幅13.8% [12] - 每股收益1.34美元，上年同期为1.66美元；净利润4750万美元，上年同期为5930万美元，净利润减少主要因薪酬增加 [12][85] - 可计费员工数量同比增加614人，增幅11%；环比增加123人，增幅2%；非计费员工数量同比增加14.4%，环比增加36人，增幅2.3% [13] - 调整后部门息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1860万美元，占部门营收的10.7%，上年同期为1730万美元，占比11.2% [14] - 第一季度调整后EBITDA为7840万美元，较上年同期的9050万美元下降13.3%；有效税率为24%，上年同期为22.2%，税率上升主要因外国税收增加和基于股份的薪酬离散税调整减少 [68] - 第一季度销售、一般及行政费用（SG&A）为1.842亿美元，占营收的22.8%，上年第一季度为1.49亿美元，占比20.6%，增加主要因薪酬、差旅费、娱乐费和坏账增加 [33] - 第一季度经营活动净现金使用量为2.542亿美元，上年同期为2.038亿美元，同比增加主要因薪资、运营费用和年度奖金支付增加，部分被现金收款增加抵消 [16] - 第一季度花费1780万美元回购112139股，平均每股价格158.70美元；截至季度末，当前股票回购授权下约有4.607亿美元可用于股票回购；2023年3月31日，净债务为1.227亿美元，2022年3月31日为6010万美元，2022年12月31日为负1.755亿美元，净债务环比增加主要因经营活动现金使用增加，包括年度奖金支付 [89] - 2023年第一季度加权平均流通股为3550万股，上年同期为3560万股；本季度可转换债券对每股收益的潜在摊薄影响约为130万股 [107] 各条业务线数据和关键指标变化 企业融资与重组业务 - 营收3亿美元创纪录，同比增长18.4%，增长主要因重组和业务转型服务需求增加，部分被交易服务需求下降抵消 [86] - 业务转型和交易业务合计同比增长5.5%，其中交易业务同比下降8%；业务转型和交易业务占本季度部门营收的53%，重组业务占47%，上年同期业务转型和交易业务占比59%，重组业务占比41%；重组业务营收同比增长38% [22][34] - 调整后部门EBITDA为5500万美元，占部门营收的18.3%，上年同期为5350万美元，占比21.1% [34] 经济咨询业务 - 营收1.696亿美元，同比增长2.2%，增长主要因并购相关反垄断服务需求增加和非并购相关反垄断服务实现率提高，部分被非并购相关反垄断服务需求下降抵消 [87] - 调整后部门EBITDA为1540万美元，占部门营收的17%，上年同期为1340万美元，占比16.6%，增加主要因营收增加，部分被SG&A费用和薪酬增加抵消 [88] 技术业务 - 营收9060万美元，同比增长12.6%，增长主要因调查和诉讼服务需求增加，部分被信息治理、隐私和安全服务需求下降抵消 [15] 战略传播业务 - 营收7310万美元，同比增长4.5%，增长主要因企业声誉服务需求增加，特别是支持危机沟通和网络安全相关业务 [36] 法医与诉讼咨询业务（FLC） - 营收1.734亿美元，同比增长12.7%，增长主要因数据和分析、调查和健康解决方案服务需求增加 [69] - 调整后部门EBITDA为960万美元，占部门营收的13.1%，上年同期为1570万美元，占比22.5%，减少主要因毛利率下降，薪酬和SG&A费用增加超过营收增长 [71] 各个市场数据和关键指标变化 - 据标准普尔全球数据，美国截至3月的月度破产数量连续4个月环比增加；据彭博社报道，2023年第一季度全球季度交易规模同比下降近50%，为过去10年中第三低的季度 [84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于长期业务增长与利用率的平衡，强大的资产负债表使其能够通过有机员工增长、股票回购和合适的收购来提升股东价值，且有能力在任何周期实现强劲营收增长，认为自己是全球最强的重组和反垄断服务提供商 [17] - 继续发展现有业务，同时拓展业务转型、环境、社会和治理（ESG）、网络安全、技术等业务，在数字资产和新兴数据等领域具备关键能力 [90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度业绩低于预期，但不改变全年指引，预计重组活动将继续加强，并购活动将在未来几个季度从第一季度的近纪录低点回升，经济咨询业务的部分递延收入将在未来几个季度确认，法医和诉讼咨询业务的发展势头将持续增强 [37] - 预计经济咨询业务的调整后EBITDA利润率不会在今年剩余时间维持当前水平，递延收入确认条件将在今年晚些时候满足，可能使调整后EBITDA增加约500万美元 [70] - 预计今年剩余季度的SG&A费用将与第一季度水平相近，非计费员工数量增长将在下半年放缓 [72] - 对公司未来充满信心，认为季度业绩可能波动，但公司有能力实现长期可持续增长 [65] 其他重要信息 - 公司网站投资者关系板块发布了季度收益报告和历史财务及运营数据的Excel和PDF文件，更新至2023年第一季度 [3] - 本季度宣布44位高级管理人员入职，包括高级经理和经理 [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细谈谈重组业务的发展情况以及未来几个季度或几年的展望 - 重组业务在美国和海外（如澳大利亚、德国、英国）都在回升，但难以准确预测其增长斜率，公司在指引中给出了一定范围 [92] 问题: 除了经济咨询业务的收入递延，本季度还有哪些较大的时间性因素可能在后续季度反转 - 其他可能的因素包括外汇、坏账等，这些因素在不同季度的影响不同，有时会在业绩不佳时同时产生负面影响，但难以预测反转情况 [93] 问题: SG&A费用是指绝对值与第一季度相似，还是占营收的百分比与第一季度相似 - 文档未明确给出该问题的回答 [94] 问题: 在潜在衰退情景下，企业融资与重组业务中业务转型和交易子业务的表现如何；交易业务在并购背景较弱时的表现；业务转型业务是否会因企业和投资者削减开支而受不利影响，能否通过员工增长克服不利影响 - 业务转型业务有很大的持续增长空间，不受经济周期影响；交易业务具有周期性 [95] 问题: 公司招聘机会为何如此强劲，吸引到高质量人才的原因，以及与四大咨询公司的情况是否有关 - 公司在欧洲等地的地位发生变化，成为更有竞争力的参与者，吸引人才加入；全球化业务使公司能够承接重要的全球项目，吸引优秀从业者 [97] 问题: FLC业务利用率一直较低，提升利用率的前景如何，以及该领域大型项目市场的情况 - FLC业务营收增长显著，但利用率未达预期，主要因预期增长更快；应关注提出正确的业务方案，保持商业积极性，定期评估员工增长情况，若过于激进则调整招聘 [101][104] 问题: SVB事件和当前银行危机对公司各业务板块的需求有何影响 - 银行破产等破坏性事件可能会增加公司多个业务板块的服务需求，同时也需考虑其对部分业务的二阶和三阶影响，但未具体说明 [51] 问题: 去年GA增长和基础设施增长影响了利润率扩张，今年这种情况不再发生或再次发生的风险和机会如何 - 为在不同国家提供优质服务，需要在当地配备专门人员，这是非计费员工数量增长的重要原因，目前该阶段已接近尾声，预计下半年会放缓 [31]