文章核心观点 - FTI咨询公司任命Julien Wallen为金融服务业务高级董事总经理，其丰富经验将助力公司在欧洲、中东和非洲地区业务发展 [1][2][3] 任命情况 - 2025年5月12日FTI咨询公司宣布任命Julien Wallen为金融服务业务高级董事总经理 [1] - Wallen将领导欧洲、中东和非洲地区资产负债表、投资组合和风险咨询业务，推动战略客户合作、金融转型计划及公司金融服务能力增长 [3] 被任命人背景 - Wallen拥有25年资产管理和咨询经验，曾为多家金融机构提供复杂情况咨询服务 [2] - 加入FTI咨询公司前，他在贝莱德担任董事总经理超10年，还曾在麦肯锡担任副合伙人 [5] 各方表态 - EMEA金融服务业务负责人Jean - Werner de T'Serclaes欢迎Wallen加入，称其将助力支持地区客户 [4] - Wallen表示将继续帮助金融机构应对挑战，期待与团队进一步发展公司专业解决方案 [6] 公司情况 - FTI咨询公司是全球领先的危机和转型专家公司，截至2025年3月31日有超8100名员工分布在33个国家和地区 [7] - 2024财年公司营收37亿美元 [7]

公司财务表现 - FTI咨询公司2025年第一季度营收同比下降3.3%，未达市场预期 [2] - 公司净利润较上年同期显著下滑，主要归因于收入减少及2530万美元的特殊费用（涉及遣散费及其他员工相关成本） [2] 法律调查 - Schall Law Firm正代表投资者对FTI咨询公司涉嫌违反证券法的行为展开调查，重点核查公司是否发布虚假/误导性声明或未披露关键信息 [1][2] - 调查直接关联公司2025年4月24日发布的财报数据 [2] 投资者行动 - 受损失的股东可通过指定联系方式（电话/网站/邮件）与Schall Law Firm联系，该律所专长于证券集体诉讼及股东权利诉讼 [3][5]

公司财务表现 - FTI Consulting 2025年第一季度营收为8亿9830万美元 同比下滑3.3% 低于市场共识预期838万美元 [3] - 公司净利润6180万美元 较去年同期8000万美元下降22.75% [3] - 业绩下滑主因包括营收减少及2530万美元的特殊员工遣散费用 [3] 股价波动 - 财报发布当日股价从168.51美元/股下跌6.60美元至161.91美元/股 单日跌幅3.92% [3] 法律调查 - Kirby McInerney律师事务所正在调查FTI是否违反联邦证券法或其他非法商业行为 [1] - 调查涉及公司及其部分高管人员 [1] 律所背景 - Kirby McInerney专注于证券/反垄断/举报人诉讼领域 历史累计为股东追回数十亿美元赔偿 [6]

文章核心观点 FTI Consulting宣布任命Scott Cockerham为公司企业融资与重组部门高级董事总经理 他将管理休斯顿办公室的电力、可再生能源与能源转型业务 [1] 分组1：Scott Cockerham个人情况 - 拥有超20年为客户提供业务转型、扭亏为盈和重组等方面咨询服务经验 [2] - 曾担任首席执行官、首席合规官等多个业务领导角色 [2] - 加入FTI Consulting前是Camin Cargo Control首席财务官 还曾共同领导一家全球咨询和顾问公司的重组能源团队 职业生涯始于美国海军陆战队军官和飞行员 [3] 分组2：各方表态 - FTI Consulting全球电力、可再生能源与能源转型业务负责人Chris LeWand表示客户面临宏观经济趋势和政策转变对能源格局及业务计划影响的不确定性 期待Scott Cockerham助力客户在动态环境中生存和发展 [3] - Scott Cockerham称一直对FTI Consulting专业知识印象深刻 期待加入团队帮助客户应对挑战和创造价值 [4] 分组3：FTI Consulting公司情况 - 是一家为面临危机和转型的组织提供服务的全球领先专家公司 截至2025年3月31日在33个国家和地区拥有超8100名员工 [4] - 2024财年营收达37亿美元 [4]

营收数据变化 - 2025年第一季度营收8.983亿美元，较上年同期的9.286亿美元下降3030万美元，降幅3.3%[3] - 2024财年公司营收37亿美元[18] - 2025年第一季度，公司营收为8.98282亿美元，较2024年同期的9.28553亿美元有所下降[31] 净利润数据变化 - 2025年第一季度净利润6180万美元，上年同期为8000万美元[3] - 2025年第一季度，公司净利润为6182.4万美元，较2024年同期的7996.5万美元有所下降[31] - 2025年3月31日结束的三个月净收入为61,824美元，2024年同期为79,965美元[38] 调整后EBITDA数据变化 - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.152亿美元，占营收的12.8%，上年同期为1.111亿美元，占营收的12.0%[3] - 2025年第一季度，公司调整后EBITDA为1.15164亿美元，较2024年同期的1.11073亿美元有所增长[33] 每股收益数据变化 - 2025年第一季度摊薄后每股收益（EPS）为1.74美元，上年同期为2.23美元；调整后EPS为2.29美元，上年同期为2.23美元[4] - 2025年第一季度，公司基本每股收益为1.76美元，较2024年同期的2.29美元有所下降[31] - 2025年第一季度，公司调整后每股收益为2.29美元，较2024年同期的2.23美元有所增长[32] 经营活动净现金使用量变化 - 截至2025年3月31日的季度，经营活动净现金使用量为4.652亿美元，上年同期为2.748亿美元[6] - 2025年该季度经营活动净现金使用量为465,210美元，2024年为274,818美元[38] 普通股回购情况 - 2025年第一季度，公司回购1126995股普通股，平均每股价格165.15美元，总成本1.861亿美元[7] - 2025年4月21日，公司董事会授权额外4亿美元用于回购普通股，自2016年6月2日该计划获批以来，总授权达17亿美元[9] 特殊费用与成本节约 - 2025年第一季度，公司因裁员等产生2530万美元特殊费用，与2024年第四季度的820万美元特殊费用合计3350万美元，约占2024年12月31日超8300名员工的5%[16] - 公司预计2024年第四季度和2025年第一季度的行动将带来约8500万美元的薪资和福利相关年度成本节约[16] 总资产变化 - 截至2025年3月31日，公司总资产为33.47702亿美元，较2024年12月31日的35.9683亿美元有所下降[29] 调整后净利润变化 - 2025年第一季度，公司调整后净利润为8132万美元，较2024年同期的7996.5万美元略有增长[32] 各业务线调整后EBITDA利润率变化 - 2025年第一季度，公司企业财务与重组业务调整后EBITDA利润率为16.3%，低于2024年同期的20.6%[35] - 2025年第一季度，公司法务与诉讼咨询业务调整后EBITDA利润率为19.7%，高于2024年同期的19.1%[35] 加权平均普通股流通股数变化 - 截至2025年3月31日，公司加权平均普通股流通股数（摊薄）为3550万股，较2024年同期的3578.7万股略有下降[31] 折旧与摊销数据变化 - 2025年该季度折旧为10,145美元，2024年为10,424美元[38] - 2025年无形资产摊销为1,017美元，2024年为1,016美元[38] 投资活动净现金情况变化 - 2025年投资活动净现金使用量为17,803美元，2024年为提供20,606美元[38] 融资活动净现金情况变化 - 2025年融资活动净现金使用量为32,301美元，2024年为提供198,585美元[38] 汇率变动对现金及现金等价物影响变化 - 2025年汇率变动对现金及现金等价物的影响为5,942美元，2024年为 - 3,635美元[38] 现金及现金等价物净变化 - 2025年现金及现金等价物净减少509,372美元，2024年为减少59,262美元[38] 现金及现金等价物期初余额变化 - 2025年现金及现金等价物期初余额为660,493美元，2024年为303,222美元[38] 现金及现金等价物期末余额变化 - 2025年现金及现金等价物期末余额为151,121美元，2024年为243,960美元[38]

文章核心观点 FTI Consulting宣布任命Josh Harris为公司企业融资与重组部门私募股权业务高级董事总经理，他将助力公司为客户提供战略视角和定制化方案以加速盈利 [1][5] 新任命人员情况 - Josh Harris近20年与私募股权公司、投资组合公司和企业客户合作，在尽职调查、收购、转型、增长和退出等交易全生命周期解锁价值，专长于投资组合战略、绩效提升、并购后整合和组织重组 [2] - 此前他是贝恩公司合伙人，领导全球工业、政府服务和科技客户的企业战略和转型项目，更早前在普华永道思略特担任合伙人及负责人，为财富200强客户和私募股权公司开展高影响力项目 [4] 新任命人员职责 - Josh Harris将专注为私募股权公司、大中型企业以及航空航天与国防、航空、航天、科技和专业服务等受严格监管行业的客户开展涉及变革管理和运营设计活动的大规模转型项目 [3] 公司情况 - FTI Consulting是一家为面临危机和转型的组织提供服务的全球领先专业公司，截至2025年3月31日在33个国家和地区拥有超8100名员工，2024财年营收37亿美元 [5]

业绩总结 - 2025年第一季度公司总收入为898,282,000美元，较2024年第四季度增长0.4%，较2024年第一季度下降3.3%[5] - 2025年第一季度净收入为61,824,000美元，较2024年第四季度增长24.4%，较2024年第一季度下降22.7%[5] - 2025年第一季度每股摊薄收益为1.74美元，较2024年第四季度增长26.1%，较2024年第一季度下降22.0%[5] - 调整后每股摊薄收益为2.29美元，较2024年第四季度增长46.8%，较2024年第一季度增长2.7%[5] - 2025年第一季度调整后EBITDA为115,164,000美元，较2024年第四季度增长56.2%，较2024年第一季度增长3.7%[5] - 2025年第一季度运营收入为78,707,000美元，较2024年第四季度的52,745,000美元增长49.2%[13] 现金流与资产 - 2025年第一季度的自由现金流为(483,013,000)美元，较2024年第四季度的302,163,000美元显著下降[8] - 2025年第一季度的净现金流为(465,210,000)美元，较2024年第四季度的315,315,000美元下降247.8%[15] - 截至2025年3月31日的现金及现金等价物为151,121,000美元，较2024年12月31日的660,493,000美元大幅下降[8] - 2025年第一季度的应收账款净额为1,096,020,000美元，较2024年第四季度的1,020,174,000美元有所上升[8] - 2025年第一季度的销售天数（DSO）为100天，较2024年第四季度的97天有所增加[8] 地区收入表现 - 2025年第一季度北美地区收入为597,857,000美元，较2024年第四季度的587,942,000美元增长1.7%[22] - 2025年第一季度EMEA地区收入为245,482,000美元，较2024年第四季度的245,471,000美元持平[22] - 2025年第一季度亚太地区收入为45,516,000美元，较2024年第四季度的49,956,000美元下降8.9%[22] - 2025年第一季度拉丁美洲地区收入为9,427,000美元，较2024年第四季度的11,555,000美元下降18.4%[22] 特殊费用与税务 - 2025年第一季度公司特别费用为25,295,000美元，税务影响为(5,799,000)美元[11]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度收入8.983亿美元，较去年第一季度减少3030万美元，降幅3.3%，较去年第四季度略有增长 [49] - GAAP每股收益1.74美元，去年同期为2.23美元；调整后每股收益2.29美元，去年同期为2.23美元 [50] - 净利润6180万美元，去年同期为8000万美元，下降主要因收入降低和特殊费用，部分被SG&A和直接成本减少抵消 [51] - 直接成本6.089亿美元，去年同期为6.26亿美元，减少主要因可变薪酬和承包商成本降低，部分被福利和工资增加抵消 [52] - SG&A为1.843亿美元，占收入20.5%，去年第一季度为2.019亿美元，占收入21.7%，减少主要因诉讼和解收益和坏账减少 [52] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.152亿美元，占收入12.8%，去年同期为1.111亿美元，占收入12% [53] - 2025年第一季度有效税率23.3%，去年同期为19.6%，去年同期税率低因大量期权行使和离散税务调整 [53] - 2025年全年有效税率预计在23% - 25% [53] - 第一季度加权平均流通股为3550万股，去年同期为3580万股 [54] - 可计费员工人数较去年同期增加0.5%，非计费员工人数同比增加1.2%；较上一季度，可计费员工人数减少3.6%，非计费员工人数减少1.8% [54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 企业融资与重组业务 - 收入3.436亿美元，较2024年第一季度创纪录收入下降6.1%，主要因转型与战略和重组服务需求和实际费率降低，部分被交易服务实际费率提高和成功费用增加抵消 [56] - 调整后部门EBITDA为5590万美元，占部门收入16.3%，去年同期为7520万美元，占20.6%，下降主要因收入降低，部分被薪酬降低抵消 [57] - 较上一季度，收入增长2.4%，调整后部门EBITDA增加1120万美元，主要因收入增加和薪酬降低 [58] 法医与诉讼咨询业务（FLC） - 收入达创纪录的1.906亿美元，增长8.3%，收购相关收入贡献130万美元，排除后增长主要因风险与调查服务和数据与分析服务实际费率和需求提高 [59] - 调整后部门EBITDA为3750万美元，占部门收入19.7%，去年同期为3370万美元，占19.1%，增长主要因收入增加，部分被薪酬和SG&A费用增加抵消 [60] - 较上一季度，收入增长8.4%，调整后部门EBITDA增加1950万美元，主要因收入增加和SG&A费用降低 [61] 经济咨询业务 - 收入1.799亿美元，下降12.1%，主要因并购相关反垄断、金融经济和非并购相关反垄断服务需求降低，部分被实际费率提高抵消，Compass Lexicon竞争业务人员离职和并购数量减少也对收入有不利影响 [61][62] - 调整后部门EBITDA为1440万美元，占部门收入8%，去年同期为1420万美元，占6.9%，增长主要因薪酬降低和坏账费用减少，抵消了收入下降影响 [62] - 较上一季度，收入下降12.7%，调整后部门EBITDA减少140万美元，主要因收入降低，部分被薪酬下降和坏账减少抵消 [63] 技术业务 - 收入9720万美元，下降3.5%，主要因并购相关二次请求服务需求降低，部分被调查服务需求增加抵消 [64] - 调整后部门EBITDA为1160万美元，占部门收入11.9%，去年同期为1460万美元，占14.5%，下降主要因收入降低，部分被坏账减少抵消 [64] - 较上一季度，收入增长7.2%，调整后部门EBITDA增加500万美元，主要因收入增加 [65] 战略传播业务 - 收入达创纪录的8700万美元，增长7.2%，主要因转售收入增加350万美元和企业声誉服务需求提高 [66] - 调整后部门EBITDA为1290万美元，占部门收入14.8%，去年同期为1240万美元，占15.3%，增长主要因收入增加，部分被转售费用和薪酬增加抵消 [67] - 较上一季度，收入增长0.5%，调整后部门EBITDA减少90万美元，主要因转售费用增加，部分被直接薪酬和SG&A费用降低抵消 [68] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年3月，《哈特 - 斯科特 - 罗迪诺法案》管理的联邦并购前通知计划仅记录89笔交易，为近五年最低月度申报总数，过去十二个月平均每月88笔交易 [66] - 据路透社，美国第一季度交易规模同比下降13%，仅宣布一笔超10亿美元的大型交易 [75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极参与帮助客户解决网络安全、出口管制和制裁、监管宣传、加密货币和数字资产等领域问题 [79] - 公司是全球领先的重组业务机构，能更好地在全球范围内帮助客户 [79] - 尽管今年面临逆风，经济咨询团队仍是全球最佳，且因新学术附属机构加入得到进一步加强 [80] - 公司资产负债表良好，截至4月22日回购170万股，有能力通过有机员工增长、股票回购和合适的收购为股东创造价值 [80] - 公司持续在反垄断、金融经济、转型与战略、医疗保健、金融服务和调查等领域以及全球各地投资人才 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现强劲，虽受一次性项目影响，但调整后仍是稳健季度，与2月给出的全年指导预期总体一致 [9] - 各业务受宏观经济因素和监管政策影响，存在不确定性，但公司对各业务中期发展轨迹有信心 [17][20][27] - 2025年存在不确定性，指导范围涵盖业绩良好和调整后每股收益下降两种情况，但不影响公司对未来的信心 [41][42] - 公司过去十年虽面临市场挑战和业务波动，但通过关注专业服务核心，吸引和培养人才，建立能力，增加客户相关性，未来前景光明 [43][46][47] 其他重要信息 - 第一季度支付大部分年度奖金，经营活动净现金使用4.652亿美元，去年同期为2.748亿美元，增加主要因可原谅贷款发放增加、可变薪酬提高和现金收款减少 [69] - 本季度净提供1.62亿美元可原谅贷款，主要用于经济咨询部门留住专业人员和吸引新学术附属机构 [70] - 本季度回购112.6995万股，平均每股价格165.15美元，总成本1.861亿美元；截至4月22日，又回购60.2549万股，平均每股价格159.33美元 [70] - 董事会授权额外4亿美元用于股票回购，截至4月22日，计划下约有5.683亿美元可用于股票回购 [71] - 预计未来两个季度SG&A比第一季度高1500 - 2000万美元；可原谅贷款摊销将从第二季度开始显著影响调整后EBITDA [73][74] - 预计人员调整将带来约8500万美元的年薪和福利成本节约，但投资人才会对调整后EBITDA产生负面影响 [76][78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税对公司业务的影响 - 关税影响存在不确定性，公司在出口管制和制裁、供应链、国家安全、战略和通信等领域有相关业务活动，近期重组业务有一定增长，但不是第一季度主要驱动因素 [83][84][86] 问题2: Doge政策对业务的影响，特别是对法医与诉讼咨询业务的影响 - 目前未看到影响，但如果政府削减关键领域监管执法，可能对公司在反消费者欺诈、FCPA和反洗钱等业务产生重大影响，公司会密切关注 [88][89][90] 问题3: 2024年第四季度财报电话会议给出的全年指导是否仍然适用 - 指导仍然适用，公司将在第二季度财报电话会议提供更新 [93][94] 问题4: 经济咨询业务人员离职的年化收入逆风规模以及长期利润率情况 - 人员离职对EBITDA有重大影响，预计影响比之前推测更高，主要因保留计划支出和新招聘人员成本，目前无法提供更具体数字；收入方面，第一季度未完全体现离职人员影响，更多影响将在第二、三季度显现 [97][98][108] 问题5: 法医与诉讼咨询业务中医疗保健业务的季度表现和全年展望 - 医疗保健业务表现良好，包括企业融资中的绩效改进和法医与诉讼咨询中的监管相关业务，与去年相比有明显改善 [111][112][113] 问题6: 监管主导的调查业务占比 - 难以回答，因为监管涉及每项调查，但无法确定联邦或州监管的优先级，且不同地区有不同监管机构，不过公司从业者对业务仍持积极态度 [114][115][116] 问题7: 人员调整的分布情况 - 人员调整约400多人，在第四季度和第一季度进行，分布在各层级和全球各地，与可计费人员比例大致相同，稍向高级人员倾斜，非计费人员调整较少，欧洲和中东地区比美国稍多 [117][119][120] 问题8: 重组业务中债务管理和传统第11章破产活动的偏好变化及未来趋势 - 债务管理并非总能解决问题，可能会为未来重组业务创造市场，当前关税导致营运资金紧张，高杠杆企业面临挑战，公司可提供多种服务解决问题 [122][124][126] 问题9: 经济咨询业务中HSR交易数量减少的原因 - 主要原因是不确定性，关税比监管因素影响更大，不确定性导致人们在并购决策上持谨慎态度 [127][128] 问题10: 经济咨询业务收入损失对其他业务的影响 - 相关影响已包含在公司指导范围内，虽可能存在一些影响，但不建议过度解读 [130][131][132]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收8.983亿美元，较去年第一季度减少3030万美元，即3.3%；与去年第四季度相比，营收略有增长 [49] - GAAP每股收益1.74美元，去年同期为2.23美元；调整后每股收益2.29美元，去年同期为2.23美元；GAAP与调整后每股收益的差异，反映了与遣散费和其他员工相关成本有关的2530万美元的第一季度特殊费用，使GAAP每股收益减少0.55美元 [50] - 净利润6180万美元，去年同期为8000万美元；净利润下降主要是由于营收降低和特殊费用，部分被SG&A和直接成本的减少所抵消 [51] - 直接成本6.089亿美元，去年同期为6.26亿美元；直接成本的减少主要是由于可变薪酬和承包商成本降低，部分被福利和工资的增加所抵消 [51] - SG&A为1.843亿美元，占营收的20.5%，去年第一季度SG&A为2.019亿美元，占营收的21.7%；SG&A的减少主要是由于第一季度诉讼和解的收益和较低的坏账 [52] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.152亿美元，占营收的12.8%，去年同期为1.111亿美元，占营收的12% [53] - 2025年第一季度有效税率为23.3%，去年同期为19.6%；去年同期税率异常低，是因为去年第一季度大量期权行使以及由此产生的离散税务调整 [53] - 加权平均流通股数量（WAISO）第一季度为3550万股，去年同期为3580万股 [54] - 可计费员工人数较去年同期增加0.5%，不可计费员工人数同比增加1.2%；与上一季度相比，可计费员工人数减少3.6%，不可计费员工人数减少1.8%；员工人数的季度环比减少，主要是由于公司采取行动以更好地适应需求，以及经济咨询部门人员离职 [54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 企业融资与重组 - 营收3.436亿美元，较2024年第一季度的创纪录营收下降6.1%；营收下降主要是由于转型与战略和重组服务的需求和实际账单费率降低，部分被交易服务的实际账单费率提高和成功费用增加所抵消 [56] - 本季度，重组业务占部门营收的46%，转型与战略业务占29%，交易业务占25%；去年同期，这三项业务的占比分别为47%、31%和22% [57] - 调整后部门EBITDA为5590万美元，占部门营收的16.3%，去年同期为7520万美元，占部门营收的20.6%；调整后部门EBITDA下降主要是由于营收降低，部分被薪酬降低所抵消 [57] - 与上一季度相比，营收增长2.4%，调整后部门EBITDA增加1120万美元；营收增长是因为交易业务19.5%的增长，抵消了转型与战略业务3.9%的下降和重组业务1.5%的下降 [58] 法医与诉讼咨询（FLC） - 创纪录营收1.906亿美元，增长8.3%；收购相关营收贡献了130万美元；排除收购相关营收，营收增长主要是由于风险与调查服务和数据与分析服务的实际账单费率提高和需求增加 [59] - 调整后部门EBITDA为3750万美元，占部门营收的19.7%，去年同期为3370万美元，占部门营收的19.1%；调整后部门EBITDA增加主要是由于营收增加，部分被薪酬和SG&A费用的增加所抵消 [60] - 与上一季度相比，营收增长8.4%，调整后部门EBITDA增加1950万美元；营收增长主要是由于风险与调查和建筑解决方案业务的营收增加 [61] 经济咨询 - 营收1.799亿美元，下降12.1%；营收下降主要是由于与并购相关的反垄断、金融经济和非并购相关的反垄断服务需求降低，部分被实际账单费率提高所抵消；Compass Lexicon竞争业务的人员离职及其带来的不确定性，以及大型并购交易数量的减少，对营收产生了不利影响 [62] - 调整后部门EBITDA为1440万美元，占部门营收的8%，去年同期为1420万美元，占部门营收的6.9%；调整后部门EBITDA增加主要是由于薪酬降低（包括可计费员工人数下降6.6%的影响）和坏账费用降低，这抵消了营收的下降 [62] - 与上一季度相比，营收下降12.7%，调整后部门EBITDA减少140万美元；营收下降主要是由于与并购相关的反垄断服务需求降低和非并购相关的反垄断服务实际账单费率降低 [63] 技术 - 营收9720万美元，下降3.5%；营收下降主要是由于与并购相关的二次请求服务需求降低，部分被调查服务需求增加所抵消 [64] - 调整后部门EBITDA为1160万美元，占部门营收的11.9%，去年同期为1460万美元，占部门营收的14.5%；调整后部门EBITDA下降主要是由于营收降低，部分被坏账降低所抵消 [64] - 与上一季度相比，营收增长7.2%，调整后部门EBITDA增加500万美元；营收增长主要是由于与并购相关的二次请求服务增加；技术团队有几个与并购相关的二次请求事项在第一季度开始并结束，考虑到市场放缓，预计第二季度并购相关活动的增长不会持续 [65] 战略传播 - 创纪录营收8700万美元，增长7.2%；营收增长主要是由于350万美元的转售营收增加和企业声誉服务需求增加 [66] - 调整后部门EBITDA为1290万美元，占部门营收的14.8%，去年同期为1240万美元，占部门营收的15.3%；调整后部门EBITDA增加主要是由于营收增加，部分被转售费用增加和薪酬增加所抵消 [67] - 与上一季度相比，营收增长0.5%，调整后部门EBITDA减少90万美元；营收增长主要是由于转售营收增加，调整后部门EBITDA减少主要是由于转售费用增加，部分被直接薪酬和SG&A费用降低所抵消 [68] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年3月，《哈特 - 斯科特 - 罗迪诺法案》管理的联邦并购前通知计划仅记录了89笔交易，为近五年以来最低月度申报总数；过去十二个月的月平均交易数为88笔 [66] - 路透社数据显示，美国第一季度交易规模同比下降13%，仅宣布了一笔超过10亿美元的大型交易 [75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极帮助客户应对网络安全、出口管制和制裁、监管宣传、加密货币和数字资产等领域的挑战 [79] - 作为全球领先的重组业务机构，公司有能力在全球范围内为客户提供服务 [79] - 尽管今年面临逆风，但经济咨询团队仍是全球顶尖团队，且随着新学术成员的加入，实力进一步增强 [80] - 公司拥有良好的资产负债表，截至4月22日回购了170万股股票，未来可通过有机员工增长、股票回购和适当的收购为股东创造价值 [80] - 公司持续在反垄断、金融经济、转型与战略、医疗保健、金融服务和调查等领域以及全球各地投资人才 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩强劲，虽受益于一次性项目，但即便剔除异常因素，仍是一个稳健的季度；本季度业绩与2月给出的全年指引预期总体一致 [9] - 各业务板块面临不同挑战和机遇，如FLC业务本季度表现出色，但未来可能受华盛顿政策影响；企业融资与重组业务受宏观经济因素影响，但公司有能力在周期中获取市场份额；技术业务面临短期逆风，但中期有望凭借竞争优势获取人才和市场份额；经济咨询业务虽近期面临财务压力，但新成员加入增强了中期发展潜力；战略传播业务开始重回正轨，中期前景乐观 [12][20][27][30][38] - 公司对全年业绩持谨慎态度，将在第二季度末重新评估指引；尽管面临不确定性，但公司对未来发展充满信心，相信能够通过吸引和培养人才、适应市场变化，实现长期增长 [41][43] 其他重要信息 - 第一季度公司支付了大部分年度奖金，经营活动净现金使用量为4.652亿美元，去年同期为2.748亿美元；同比增加主要是由于可免除贷款发放增加、可变薪酬提高和现金收款减少 [69] - 本季度公司净发放了1.62亿美元的可免除贷款，主要用于经济咨询部门，以留住专业人员和吸引新学术成员 [70] - 本季度公司回购了112.6995万股股票，平均每股价格为165.15美元，总成本为1.861亿美元；截至4月22日，又回购了60.2549万股，平均每股价格为159.33美元 [70] - 董事会授权额外4亿美元用于股票回购，截至4月22日，股票回购计划剩余约5.683亿美元额度 [71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税对公司业务的影响 - 公司表示关税影响存在不确定性，目前看到专家控制和制裁、供应链、国家安全、战略和通信等领域有相关讨论和活动；重组业务可能受到影响，近期一些业务与此有关，但并非第一季度业务的主要驱动因素 [83][85][86] 问题2: Doge政策对业务的影响，特别是对法医与诉讼咨询业务的影响 - 公司称目前未看到该政策的影响，但如果政府削减监管执法力度，可能会对反消费者欺诈、FCPA和反洗钱等业务产生重大影响；目前FLC业务表现良好，公司会密切关注 [88][89][91] 问题3: 2024年第四季度财报电话会议给出的全年指引是否仍然适用 - 公司表示指引仍然适用，将在第二季度财报电话会议上提供最新信息 [93][94] 问题4: 经济咨询部门人员离职带来的年化营收逆风规模，以及该业务的长期利润率情况 - 公司认为人员离职对EBITDA有重大影响，预计影响比之前推测的更大，原因包括保留计划支出增加和新成员加入短期内成本较高；目前无法提供更具体的营收影响细节，已在指引中考虑了各种可能的结果 [97][98][102] 问题5: 第一季度是否已体现离职员工相关的全部营收 - 公司称大部分离职员工在季度末离职，第一季度未完全体现其营收影响，营收影响将在第二、三季度更明显；第一季度营收也受到市场放缓等其他因素的影响 [106][107][108] 问题6: 法医与诉讼咨询部门医疗保健业务的季度表现和全年展望 - 公司表示医疗保健业务表现良好，包括企业融资中的绩效改进业务和法医与诉讼咨询中的监管相关业务；与去年相比，同比表现更优 [111][112][113] 问题7: 受监管主导的调查业务在公司业务中的占比 - 公司认为难以回答，因为监管涉及每项调查，但联邦或州监管的优先级难以预测，且不同地区都有监管机构；公司从业者对业务仍持积极态度 [114][115][116] 问题8: 人员调整的分布情况，包括部门、地区、后台与收费人员的比例 - 公司称人员调整情况在10 - Q报告中有详细说明；调整涉及约400多人，在各层级均匀分布，略偏向高级员工，非计费人员调整较少；调整范围覆盖全球，欧洲和美国地区人员较多，欧洲略多 [117][118][119] 问题9: 重组业务中债务管理和传统第11章破产活动市场偏好是否有变化，未来几个月或季度是否会出现倾斜 - 公司提及标普数据显示上一季度42%的破产为重复破产，债务管理并非总能解决问题，过度杠杆和高负债情况下，债务管理难以解决问题；公司提供一系列服务以满足市场需求 [122][123][124] 问题10: 经济咨询业务中HSR交易数量减少，主要是监管驱动的放缓，还是有其他宏观因素 - 公司认为主要是不确定性导致，关税因素比监管因素影响更大，不确定性使人们在并购决策上更加谨慎 [127][128] 问题11: 经济咨询部门营收损失是否会对其他业务产生连锁反应 - 公司表示指引中已考虑了经济咨询业务可能出现的各种结果；虽不排除有连锁反应，但认为不会有太大影响 [130][131][132]

文章核心观点 - 介绍FTI Consulting 2025年第一季度财报情况及关键指标表现，为投资者判断公司财务健康和股价表现提供参考 [1][2][3] 财务数据 - 2025年第一季度营收8.9828亿美元，同比下降3.3%，比Zacks共识预期低0.27% [1] - 同期每股收益2.29美元，去年同期为2.23美元，比共识预期高27.93% [1] 股价表现 - 过去一个月FTI Consulting股价回报率为+3.8%，同期Zacks标准普尔500指数回报率为-5.1% [3] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），近期可能跑输大盘 [3] 各业务营收情况 - 技术业务营收9716万美元，低于两位分析师平均预期的9864万美元，同比下降3.5% [4] - 战略传播业务营收8702万美元，高于两位分析师平均预期的8630万美元，同比增长7.2% [4] - 企业融资与重组业务营收3.4365亿美元，低于两位分析师平均预期的3.5291亿美元，同比下降6.1% [4] - 经济咨询业务营收1.7986亿美元，低于两位分析师平均预期的1.8274亿美元，同比下降12.1% [4] - 法医与诉讼咨询业务营收1.906亿美元，高于两位分析师平均预期的1.8063亿美元，同比增长8.3% [4]