净收入和房屋销售 - 2023年第二季度，公司实现净收入50.6百万美元，较第一季度亏损9.7百万美元有显著增长[70] - Valencia社区在2023年第二季度售出79套房屋，自2021年5月销售以来总计售出1101套房屋[70] - Great Park社区在2023年第二季度售出177套房屋，较第一季度的255套有所下降，主要是由于第二季度可用库存较少[70] 财务状况 - 公司截至2023年6月30日现金为1.932亿美元，可用于循环信贷额度为1.25亿美元，总流动性为3.182亿美元[71] - 2023年6月30日，公司净收入为5055.5万美元，较2022年同期的亏损1097.2万美元有显著增长[72] - 公司2023年前6个月总收入为2.705亿美元，较2022年同期的1.027亿美元有显著增长[74] - 公司2023年前6个月管理服务成本为1.2亿美元，较2022年同期的4900万美元有显著增长[74] - 公司2023年前6个月销售、一般和行政费用为2.65亿美元，较2022年同期的2.94亿美元有所下降[74] - 公司2023年前6个月净收入为1.9035亿美元，较2022年同期的亏损2.2241亿美元有显著增长[74] 营收和成本 - 2023年第二季度，公司总营收为383,966千美元，较去年同期增长5.5%[78] - 2023年第二季度，公司总成本和费用为212,927千美元，较去年同期增长30.7%[78] - 2023年第二季度，公司净利润为50,555千美元，较去年同期增长超过100%[78] - 2023年上半年，公司总营收为400,421千美元，较去年同期增长7.2%[82] - 2023年上半年，公司总成本和费用为229,997千美元，较去年同期增长7.9%[82] - 2023年上半年，公司净利润为40,821千美元，较去年同期增长约75%[82] 其他财务信息 - 公司四个报告运营部门包括Valencia、San Francisco、Great Park和Commercial[76][77] - 公司在2023年上半年的投资活动净现金流为2967.6万美元，较2022年同期的138.7万美元有较大增长[98] - 公司在2023年上半年的融资活动净现金流为-616.9万美元，较2022年同期的-549.8万美元有所增加[98]

股权结构 - 截至2023年3月31日，公司通过全资子公司持有运营公司约62.6%的股份[113] - 截至2023年3月31日，公司在运营公司的所有权比例增至62.6%[168] - 截至2023年3月31日，运营公司持有的A类单位为69,199,938，非控股权益成员持有的为41,363,271，总计110,563,209；2022年12月31日对应数据分别为69,068,354、41,363,271和110,431,625[170] - 截至2023年3月31日，旧金山风险投资非控股权益成员持有的A类单位为37,870,273，总计148,433,482；2022年12月31日对应数据分别为37,870,273和148,301,898[170] - 截至2023年3月31日，运营公司非控股权益成员和旧金山风险投资A类单位持有人持有的B类普通股为79,233,544股，转换比例为每B类普通股兑换0.0003股A类普通股[170] 财务收支 - 2023年第一季度，公司社区设施区报销带来1770万美元现金流入，销售、一般和行政成本同比下降18%[114] - 2023年第一季度总营收为5701万美元，较2022年同期增加80万美元，增幅16.7%[118][120] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用为1380万美元，较2022年同期减少300万美元，降幅18.1%，自2021年底以来员工人数减少约38%[118][121] - 2022年第一季度因高管重组和裁员产生1943.7万美元重组成本[118][122][123] - 2023年第一季度非合并实体的权益收益为100万美元，较2022年同期亏损100万美元有所增加[118][125] - 2023年和2022年第一季度税前亏损分别为970万美元和3680万美元，因估值备抵增加无税收优惠[126] - 2023年第一季度归属于公司的净亏损为453.6万美元，较2022年同期的1713万美元有所收窄[118] - 2023年第一季度公司总营收为5701000美元，总成本和费用为17290000美元[129] - 2023年第一季度土地销售营收为 - 25000美元，土地销售相关方营收为624000美元[129] - 2023年第一季度管理服务相关方营收为4236000美元，运营物业营收为866000美元[129] - 2023年第一季度利息收入为836000美元，利息支出为0美元[129] - 2023年第一季度来自非合并实体的权益收益为1048000美元[129] - 2023年第一季度税前亏损为9726000美元，所得税为8000美元，净亏损为9734000美元[129] - 2022年第一季度总营收4886万美元，总成本和费用40751万美元，净亏损36769万美元[131] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用降至260万美元，较2022年同期减少180万美元，降幅40.4%[134] - 2023年第一季度土地销售及关联方土地销售收入增至860万美元，2022年同期为180万美元[143] - 2022年第一季度大公园项目房屋销售成本为1290万美元[145] - 2023年第一季度管理服务成本和费用降至240万美元，较2022年同期减少30万美元，降幅11.8%[146] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用降至330万美元，较2022年同期减少420万美元，降幅56.0%[147] - 2023年第一季度管理费用增至450万美元，较2022年同期增加300万美元，增幅196.7%[148] 项目销售 - 2023年第一季度，瓦伦西亚的客座建筑商售出75套房屋，大公园项目售出255套房屋，较2022年第四季度均有增长[115] - 2022年第一季度大公园项目售出9套房屋，产生1720万美元房屋销售收入[144] 现金与流动性 - 截至2023年3月31日，公司现金为1.066亿美元，循环信贷额度可用1.25亿美元，总流动性为2.316亿美元[116] - 截至2023年3月31日，公司合并现金及现金等价物为1.066亿美元，低于2022年12月31日的1.318亿美元[155] - 2023年第一季度约900万美元关联方偿还义务递延至2024年第一季度[156] - 截至2023年3月31日，公司有3.2亿美元未偿还履约保证金，主要与瓦伦西亚社区有关[160] - 2023年第一季度经营活动净现金使用量较2022年同期减少3630万美元[164] - 2023年第一季度投资活动净现金流入较2022年同期减少40万美元[165] 运营部门 - 公司有四个可报告运营部门，包括三个社区部门（Valencia、San Francisco和Great Park）和商业部门[129] - Valencia部门涵盖洛杉矶和文图拉县的社区及农业运营，还包括对Valencia Landbank Venture的投资[130] - San Francisco部门包括Candlestick和The San Francisco Shipyard社区的运营结果[130] - Great Park部门包括Great Park Neighborhoods社区运营结果及为Great Park Venture提供的开发管理服务[130] 项目规划 - 瓦伦西亚项目约有15000英亩土地，规划21500个住宅用地和1150万平方英尺商业空间[133] - 旧金山项目约有800英亩海湾沿岸土地，规划12000个住宅用地和630万平方英尺商业空间[135] - 大公园项目占地约2100英亩，规划10500个住宅用地和490万平方英尺商业空间[141] 项目权益 - 截至2023年3月31日，大公园项目剩余最大参与遗留权益分配权为6630万美元[142] - 公司在大公园合资企业中拥有37.5%的股权，采用权益法核算投资[140] 项目问题 - 旧金山造船厂约408英亩土地仍归美国海军所有，土地转让因数据重估等问题延迟[138] 会计估计与风险 - 2023年第一季度公司关键会计估计与2022年年报披露相比无重大变化[171] - 公司未来收益、现金流和金融工具公允价值取决于市场利率，主要市场风险源于固定利率债务[172] - 公司未来可能通过互换安排管理浮动利率债务风险，目的是减少浮动利率敞口[172] - 截至2023年3月31日，公司未偿合并净债务为6.21亿美元，无浮动利率债务[173] - 公司未进行任何衍生金融工具或衍生商品工具交易[173]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度合并净亏损为970万美元 主要收入来自管理服务 为570万美元 [2] - 销售 一般和行政费用为1380万美元 同比下降18% 即减少300万美元 主要由于裁员和营销费用减少 [3] - 库存净增加2150万美元 其中包括1230万美元的资本化利息和1770万美元的CFD报销 [4] - 排除资本化利息和CFD报销 库存净增加2690万美元 同比下降24% [5] - 总流动性为2316亿美元 包括1066亿美元现金和现金等价物以及125亿美元的可用借款额度 [7] - 债务与总资本化比率为252% 净债务与资本化比率为218% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大公园社区第一季度净收入为450万美元 其中管理公司贡献180万美元 合资企业贡献270万美元 [40] - 大公园社区管理公司收入为410万美元 包括300万美元的月度基础费用和110万美元的非现金激励补偿 [40] - 大公园社区合资企业收入为860万美元 主要来自土地销售的利润分成 [42] - 商业板块第一季度净亏损约20万美元 [45] - 旧金山板块第一季度亏损100万美元 主要由于行政费用 [39] - 瓦伦西亚板块第一季度亏损240万美元 主要由于销售和行政费用 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 大公园社区第一季度售出255套房屋 较第四季度的113套大幅增加 [26] - 瓦伦西亚社区第一季度售出75套房屋 较第四季度的49套有所增加 [30] - 加州市场住房供应仍然紧张 对位置优越的房屋和总体规划社区的需求依然强劲 [17] - 工业市场空置率历史低位 租金持续增长 预计将继续推动需求 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于收入生成 资本支出管理和SG&A控制 同时监控市场并调整计划以最大化总体规划社区的价值 [1] - 公司预计土地收购兴趣将在本季度和下季度加速 随着银行危机缓解和房屋销售稳定 [16] - 公司将继续与建筑商合作 以反映当前市场条件和土地稀缺性的价格出售土地 [18] - 公司将继续推进大公园和瓦伦西亚的独特商业土地供应 [19] - 公司将继续专注于现金生成 包括土地销售 合资企业分配和公共融资结构 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临利率上升 通货膨胀和信贷紧缩等不利因素 公司对2023年的机会持乐观态度 [1] - 公司预计第二季度将有大量土地销售和其他现金生成活动 预计将带来有意义的分配 [12] - 公司预计随着银行危机缓解和房屋销售稳定 土地收购兴趣将加速 [16] - 公司预计工业市场的低空置率和租金增长将继续推动需求 [19] - 公司预计第二季度资本支出和SG&A将与或优于指导 [23] 其他重要信息 - 公司第一季度支付了140万美元的EB-5报销义务 另有900万美元的报销义务推迟到2024年第一季度 [6] - 公司第一季度通过重新谈判办公室租约和减少员工人数 节省了180万美元的租金和100万美元的劳动力成本 [24] - 公司正在谈判大公园社区下一个社区719套房屋的住宅项目 [27] - 公司正在积极销售Rise社区剩余的81个住宅地块 预计将在本季度完成 [28] - 公司预计将在今年完成大公园社区一个商业地块的销售 [29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在社区中看到的价格压力如何 是否坚持峰值价格 [49] - 建筑商自行定价房屋 大公园社区的房屋销售中让步很少 价格在1月份有所下降 但随后又开始上涨 [50] - 公司看到土地价格与几年前一致 建筑商正在重新参与土地购买 [56] - 建筑商在12月 1月和2月观望市场 但现在正在积极竞标土地 [65] 问题: 土地开发成本的变化 [53] - 公司重新投标了一个小型地下工程 节省了50万美元 土地开发成本正在下降 [59] - 公司目前没有大量活跃的建设项目 但对土地开发成本感到满意 [60] 问题: 2025年债券到期前的资产负债表目标 [68] - 公司没有设定具体的资产负债表目标 但专注于最大化现金头寸 [75] - 公司预计在未来几年内在这方面取得强劲进展 [70]

COVID-19疫情影响 - 公司业务受COVID-19疫情影响，可能会受到负面影响[44] 项目风险 - 公司发展和建设项目存在风险，可能导致项目延期或超支[44] 物业投资 - 公司需要在物业上进行重大投资，但在实现显著收入之前可能需要花费大量资金[45] 依赖性 - 公司高度依赖于房地产开发商，如果开发商不认为公司的住宅社区是理想的建房地点，公司业务将受到不利影响[47] 资产价值风险 - 公司可能面临土地所有权受损的风险，可能会影响公司的资产价值和收入[47] 成本风险 - 通货膨胀可能会增加公司无法收回的成本[48] 竞争风险 - 公司面临激烈竞争，可能影响公司吸引购买者和销售物业的能力[48] 资产减值 - 房地产价值波动可能导致公司减记房地产资产的账面价值[48] 税务风险 - 公司的财产税可能会增加，可能会对公司的财务状况和业绩产生不利影响[48] 法规风险 - 土地使用法律法规可能增加公司的支出，限制可建造的住房数量或商业面积，延迟项目完成并对公司的财务状况和业绩产生不利影响[49] 许可证风险 - 公司的项目在获取许可证、许可和批准方面存在重大成本和延迟风险[50] 环境法规风险 - 公司的项目受到环境规划和保护法律法规的影响，需要获得可能会被第三方挑战的许可和批准[50] 政府限制风险 - 公司可能面临新的政府限制、标准或法规，以减少温室气体排放和气候变化影响，这可能会增加开发的时间或成本，并可能影响运营成本[50] 诉讼风险 - 公司可能会面临诉讼，可能对财务状况和运营结果产生重大不利影响[51] 保险风险 - 公司可能面临保险成本增加或保险范围限制的风险[52] 人才管理风险 - 公司必须吸引、留住和整合关键人员，并制定充分的继任计划，否则可能对业务产生不利影响[53] 股东关系风险 - 公司可能受到债权人和其他投资者的限制，导致分配给经营公司的支付受限[54] 资本需求风险 - 公司可能需要额外资本来执行发展计划，但可能无法获得有利的融资条件[59] 债务风险 - 公司的大额负债可能对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[60] 资本资源增加风险 - 公司未来可能会通过融资方式增加资本资源，包括发行债务证券或股票[62] 现金流风险 - 公司可能无法从运营活动中产生足够现金流来偿还所有债务，可能需要采取其他措施来满足债务[63] 资产处置限制 - 公司的信贷协议和关于高级票据的契约限制了公司处置资产和使用处置所得款项的能力[64] 利率风险 - 未来可能会面临伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的不确定性，可能会影响公司的业务和财务结果[65] 股票流动性风险 - 公司的普通股可能会面临市场流动性不足和价格波动的风险[66] 股东权益稀释风险 - 公司可能会在未来发行更多的普通股，可能会稀释现有股东的持股，或发行具有更有利权利和特权的证券[67] 信息安全风险 - 公司的业务和信息技术系统可能会受到网络攻击或网络恐怖主义的影响[69] 市场环境风险 - 公司的商业策略和表现可能会受到经济衰退、不稳定的商业环境或持续不可预测和不稳定的市场条件的不利影响[70]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并净收入为2250万美元，SG&A为1310万美元，较2021年第四季度减少450万美元；全年合并SG&A为5460万美元，较2021年减少29%；年末现金及现金等价物为1.318亿美元 [7] - 第四季度销售、一般和行政费用为1310万美元，较去年同期减少25.5%；未合并实体的权益和收益为2620万美元 [27] - 季度净库存增加960万美元，包括高级票据应计资本化利息1230万美元和社区设施区（CFT）报销减少2770万美元；支付高级票据半年利息2460万美元，支付关联方EB - 5报销义务410万美元；从大公园合资企业获得分配和激励补偿6690万美元，从Gateway Venture获得分配860万美元 [35][36] - 季度末总流动性为2.568亿美元，包括1.318亿美元现金及现金等价物和1.25亿美元循环信贷额度可用借款能力；债务与总资本比率稳定在25.1%，考虑现金余额后的净债务与资本比率为20.9% [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 瓦伦西亚（Valencia）业务线 - 第四季度亏损50.9万美元，无土地销售成交，但报告收入380万美元，主要与先前土地销售可变对价估计变化有关；销售、一般和行政成本为310万美元 [40][41] - 第四季度建筑商新房销售总数从第三季度的166套降至49套，全年共售出594套，18个项目中的11个已售罄，初始1268套房源中目前仅剩323套 [19] 旧金山（San Francisco）业务线 - 第四季度亏损120万美元，主要由支持该地区重新评估开发计划和审批流程的一般和行政成本构成 [41] 大公园（Great Park）业务线 - 第四季度净收入为9370万美元，包括管理公司产生的510万美元净收入和合资企业运营产生的8860万美元净收入 [42] - 管理公司本季度确认管理费用收入1300万美元，其中300万美元来自月基本费用支付，1000万美元来自预计激励补偿支付变化的非现金收入；费用为790万美元，包括提供管理服务成本220万美元和开发管理无形资产摊销费用570万美元 [43][44] - 合资企业运营本季度确认收入2.444亿美元，主要来自约42英亩商业土地以2.4亿美元出售；土地销售成本为1.406亿美元，SG&A为250万美元，关联方管理费用为1470万美元 [45] - 公司拥有大公园合资企业37.5%的权益和管理公司100%的权益，本季度大公园合资企业调整投资基础差异后的权益和收益为2610万美元，该合资企业无债务，季度末现金余额为1.49亿美元 [46] 商业（Commercial）业务线 - 本季度净亏损19.2万美元，包括Gateway Commercial Venture运营亏损30万美元和管理公司服务收入10万美元；公司拥有Gateway Commercial Venture 75%的权益和管理公司100%的权益，本季度来自该合资企业的权益亏损为22.4万美元，该合资企业为自筹资金运营，季度末现金余额为500万美元 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 大公园开放的建筑商社区继续销售房屋，但与去年相比吸收速度降低；第四季度建筑商售出113套房屋，高于第三季度的82套，全年售出326套；Solis Park目前在最初的849套房源中还剩636套未售出 [15][16] - 工业市场空置率处于历史低位，租金持续增长，预计将继续推动该首选资产类别的需求 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年公司将专注于三大优先事项：创收、管理资本支出和管理SG&A，执行这些优先事项应能在2023年产生正现金流，并在市场稳定时提供资金以抓住机会 [10] - 公司已建立商业土地业务，目前有住宅和商业两个潜在的重要收入来源；预计2023年美联储加息周期将结束，住房市场将适应新的利率环境，随着时间推移买家需求将扩大 [11] - 公司将与建筑商合作，以反映当前市场状况和市场中可用产权库存稀缺性的价格出售土地；对推进大公园和瓦伦西亚独特的商业土地产品持乐观态度 [12] - 2023年将重点关注大公园5 - 南区的住宅社区，该社区有719套房屋和11个社区；同时积极出售初始商业土地产品的剩余部分 [17][18] - 在瓦伦西亚，建筑商继续为明年的项目制作模型，预计这些社区将在今年第二和第三季度开放，以增加库存推动销售；公司还在与建筑商合作，考虑增加单户和多户租赁产品 [20] - 公司将继续寻找SG&A的额外节省机会，预计上半年现金流将略有负值，但相信到下半年及未来将实现正现金流 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是组织转型的一年，公司在美联储激进加息的影响下运营，但团队仍专注于运营优先事项；2022年第四季度的积极成果增强了公司对商业土地战略的信心 [6][23] - 2023年市场仍存在诸多不确定性，但公司对可用机会持谨慎乐观态度，有信心利用这些机会；将继续监测利率上升和通胀对住房买家需求的影响，并主动调整计划以保护和最大化总体规划社区的价值 [31][32] 其他重要信息 - 公司首次在季度结束后三周内公布收益，表明公司对业务的掌控 [6] - 大公园合资企业的开发管理协议续签至2024年底，续签期间支付给管理公司的补偿保持不变，包括月基本费用支付和相当于大公园合资企业向持股人分配金额9%的激励补偿支付 [9][37] - 公司正在与城市合作更新现有税收增量融资时间表，以考虑猎人角的海军延误问题；2023年将是旧金山项目的关键一年，公司将努力解决这些问题，并为烛台点作为更大混合用途社区第一阶段的独立开发奠定基础 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自新年以来与建筑商的沟通情况及建筑商对土地市场的态度 - 公司本月已与之前参与D5 South项目的所有建筑商进行了沟通，一些建筑商正在重新评估和进行承销工作，有一笔去年正在谈判的交易仍在进行中；上周大公园有18笔销售，Solis的可用库存将在年底售罄，建筑商正在考虑2024年的产品供应，目前有四五个建筑商正在积极重新评估，早期迹象积极 [51][52][53] 问题2: 大公园合资企业年末的现金余额 - 大公园合资企业年末现金余额为1.49亿美元 [55][56] 问题3: 2023年土地销售与分配的节奏关系 - 随着年末土地销售的进行，预计会有额外的分配，但分配不一定完全与土地销售挂钩，因为合资企业较为保守，会根据市场情况决定是否持有额外现金 [57] 问题4: 旧金山项目获批后开发费用是否纳入2023年现金流预期及费用情况 - 2023年不预计会有这些开发费用，目前难以估计具体费用金额，但第一个地块从101高速公路很容易到达 [65][66] 问题5: 2023年上半年预计8000 - 9000万美元收入的构成 - 这是运营收入、CFT报销和回收、目前正在进行的销售以及预计的中期分配的组合 [67] 问题6: 管理协议除经济方面外的重大变化及增加变更控制的原因 - 经济方面，去年一年期延期时将费用从报销成本改为固定月管理费，此次续签保持不变，仅延长两年，优先回报收益无变化；增加变更控制主要是因为合作伙伴喜欢现有的管理团队，希望在关键人员变动时有发言权，也是为了保证运营的连续性 [73][74][76] 问题7: 市场放缓且利率不变、建筑停滞时的额外流动性获取 - 公司有1.25亿美元未动用的信贷额度，目前预计不需要额外流动性；若市场不复苏，公司将大幅削减成本；如果认为没有创收机会，将停止相关资本支出以改善流动性 [77] 问题8: 是否会通过收费建设项目建造更多房屋 - 公司目前与建筑商的沟通中未发现有此需求，但收费建设模式是公司熟悉的模式，会根据市场情况决定是否采用 [84][85] 问题9: 标普将相关方税务负债计入债务计算的潜在影响 - 公司已与评级机构沟通，澄清税务应收协议（TRA）是基于公司使用能力的预计义务，预计这些支付将在债券到期后进行，不影响公司支付债券的能力，且该义务仅在公司从节税中受益时才会产生 [88] 问题10: 公司拥有的各个房屋地块的完工阶段情况 - 大公园的D5 South项目进展良好，完成这些地块相对容易，将是大公园下一个开放的社区；瓦伦西亚有一些填充地块已准备好开发，还有一些区域需要进一步投入资金进行街道铺设和干湿设施安装等工作 [89][90]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-38088 Five Point Holdings, LLC (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 27-0599397 (State or other ju ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司净亏损950万美元，无土地销售成交，但确认了1540万美元的收入，主要来自瓦伦西亚和管理公司运营 [6][38] - 销售、一般和行政费用为1200万美元，与上一季度持平，较去年同期减少42%，主要因第一季度裁员 [39] - 季度末总流动性为2.11亿美元，包括8630万美元现金及现金等价物和1.247亿美元循环信贷额度可用借款能力，1.25亿美元循环信贷工具未提取，但有30万美元信用证已发行并未偿还 [40] - 债务与总资本比率稳定在25.3%，考虑现金余额后净债务与资本比率为22.6% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 瓦伦西亚业务线 - 该业务线本季度亏损54.3万美元，无土地销售成交，但报告了310万美元的收入，主要来自先前土地销售可变对价估计的变化，包括从房屋建筑商处收取的利润分成 [42] - 销售、一般和行政成本为250万美元，主要包括员工薪酬成本以及支持开发区域的销售和营销费用 [43] 旧金山业务线 - 该业务线本季度亏损67.3万美元，主要是为支持重新评估旧金山资产开发计划和审批流程而产生的一般和行政成本 [43] 大公园业务线 - 该业务线本季度亏损1380万美元，其中管理公司产生450万美元收入，合资企业运营亏损1830万美元 [44] - 管理公司本季度确认1200万美元管理费用收入，其中300万美元来自月度基本费用支付，900万美元来自预计合资企业未来分配时估计激励补偿支付变化的非现金收入 [45] - 合资企业运营本季度确认3520万美元收入，包括大公园社区61个住宅用地2.9英亩的2390万美元收益，以及1130万美元可变对价估计的变化，主要是合资企业从房屋建筑商处获得的利润分成 [47] 商业业务线 - 该业务线本季度收支平衡，其中Gateway商业合资企业运营亏损10万美元，管理公司服务收入10万美元 [50] 各个市场数据和关键指标变化 大公园市场 - 开放社区房屋销售速度有所放缓，沿海加利福尼亚表现优于其他市场 [18] - 第三季度，最新社区Solis Park售出82套房屋，高于第一季度的37套，该社区共有849套房屋，7月开放首个样板房综合体，其余社区计划于8月下旬至11月开放 [19] - 预计大公园今年土地成交约253个住宅用地，低于上季度预计的约660个住宅用地，剩余住宅用地将在2023年及可能的2024年出售 [22] 瓦伦西亚市场 - 第三季度建筑商新房销售总数为166套，较第二季度减少2套，自2021年5月开业至2022年9月，已售出891套房屋，占1268个住宅用地的一部分，目前有8个开放社区，10个社区已售罄 [27] - 建筑商已完成636套房屋的交付，正在积极筹备下一个新房区域的样板房，该区域包括8个新社区和598套房屋，预计于明年第二和第三季度开放 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持“少投入多产出”的运营策略，注重成本管理和现金流增加，将土地开发资本部署与住宅和商业土地销售执行相匹配，以提高运营效率 [13][17] - 优化和合理化成本结构是持续关注的重点，不断寻求提高公司运营效率的机会，以提升底线业绩、推动现金流和强化资产负债表，同时创造股东价值 [35] - 精炼住宅产品，抓住商业机会，提高商业收入，尽管核心土地销售业务短期内可能受到干扰，但对公司长期未来保持乐观 [36] - 持续监测利率上升和通货膨胀对住房需求的影响，主动调整计划，维护总体规划社区的价值，同时加强保守杠杆的资产负债表 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度对整个行业来说充满挑战，公司面临当前环境的逆风，但在核心目标上仍取得进展，对未来更加乐观 [34] - 住房市场需要时间在购房者和建筑商方面进行调整，但公司将保持耐心，根据市场现实管理业务 [8] - 尽管住宅土地销售因市场条件放缓，但对大公园独特且有限的商业土地销售产品持乐观态度，相信会在市场上引起兴趣 [10] - 与尔湾市的公私合作正在推进，预计将在2023年及以后为大公园合资企业带来更多现金流，从而为公司带来更多分配 [26] 其他重要信息 - 标准普尔下调了公司债务评级，公司希望与评级机构沟通，让其全面了解公司业务和资产负债表的强劲状况 [11] - 公司在大公园积极推销约80英亩近期挂牌出售的土地 [11] - 公司正在考虑在瓦伦西亚增加多户住宅机会，以丰富土地产品组合，多户住宅是一个强劲的房地产细分市场，即使在住宅市场承压时也能提供住房选择和土地销售收入 [30][31] - 旧金山项目仍是公司的重点，公司正在与公共合作伙伴合作，审查各种开发选项，包括如何最好地利用项目可用的税收增量融资 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 6.25亿美元债务的处理计划 - 该债务将于2025年到期，公司已考虑了从现在到2025年的现金流情况以及偿还债务的机会，也考虑过再融资，但目前资本市场不稳定，具体处理方式将取决于市场情况，公司可能会选择用部分现金偿还债务 [53][55] 问题2: 大公园合资企业的现金是否可分配给公司 - 大公园合资企业会定期进行分配，公司会每季度查看现金余额、未来需求和即将进行的交易，根据情况进行分配，分配是基于具体情况由所有合作伙伴讨论决定的，没有固定的自动分配金额 [56][57] 问题3: 5630万美元相关方本金支付情况 - 该支付并非在当前年度全部到期，而是分多年逐步支付，目前尚未到期 [59] 问题4: 公司社区房屋价格调整情况 - 每个建筑商有自己的定价和激励模式，公司作为主开发商，在建筑商完成土地交易后了解其定价和激励措施，但无法控制，目前不同建筑商采取不同方法，包括直接降价和利率补贴等，具体情况因产品而异 [61][62] 问题5: 为何不提供折扣地块价格以促进销售和现金流 - 公司需要支持现有建筑商的成功，不想通过低价折扣损害现有土地价值，但在当前市场调整情况下，会考虑在交易结构等方面进行创新，以继续推动土地销售并与建筑商合作，如果能找到非竞争性的不同细分市场，也可以考虑该方案 [65][66][68] 问题6: 公司股票交易价格低于账面价值，出售土地是否会被投资界负面看待 - 公司正在考虑一些其他想法，如涉足房屋租赁领域，这可以在不损害现有建筑商利益的情况下产生现金流，并可能培养未来购房者 [69]

公司股权与项目权益 - 截至2022年6月30日，公司通过全资子公司持有运营公司约62.5%的股份，在大公园项目中持有37.5%的股份，在门户商业项目中持有75%的股份[127] - 截至2022年6月30日，公司在运营公司的所有权百分比降至62.5%，主要因回购约40万股受限A类普通股和员工约80万股受限A类普通股未归属被没收，同时发行20万股受限A类普通股[212] - 公司在大公园项目中拥有37.5%权益，大公园社区约2100英亩，规划约1.05万个住宅用地和约490万平方英尺商业空间[170][171] 各地区房屋销售情况 - 截至2022年6月30日，瓦伦西亚社区的客座建筑商在全部18个初始社区销售房屋，第二季度售出168套，自2021年5月销售开始以来累计售出725套[130] - 2022年第二季度，大公园社区的最新社区“Solis Park”开始售房，因库存较少，第二季度共售出37套房屋[131] - 2022年Q2房屋销售收入为2330万美元，销售13套房屋，至此38套房屋全部售罄[176] - 2022年上半年房屋销售收入为4050万美元，销售22套房屋，38套房屋全部售罄[185] 项目开发管理协议 - 公司与大公园项目的开发管理协议延期至2022年12月31日，2022年固定年费增至1200万美元，激励性补偿为大公园项目可分配金额的9%，若协议不再续签，2022年激励性补偿将追溯降至6.75%[132] 公司人员与成本节约 - 自2022年初以来，公司员工人数减少约29%，预计2022年剩余时间将因裁员和成本管理实现显著成本节约[133] 公司收入情况 - 2022年第二季度，公司收入降至540万美元，较2021年同期减少290万美元，降幅35.1%，主要因大公园部门管理服务收入减少[137] - 2022年上半年，公司收入降至1030万美元，较2021年同期减少1120万美元，降幅52.2%，主要因大公园部门管理服务收入减少[144] - 2022年3月至6月，总营收3283.4万美元，其中瓦伦西亚（Valencia）营收256.8万美元，旧金山（San Francisco）营收12.2万美元，大公园（Great Park）营收2792.2万美元，商业（Commercial）营收222.2万美元，土地销售营收27.6万美元，相关方土地销售营收345.5万美元，房屋销售营收2331.4万美元，管理服务营收270.3万美元，运营物业营收308.6万美元[152] - 总营收为8304美元，其中土地销售营收278791美元，土地销售关联方营收58177美元，管理服务关联方营收7647美元，运营物业营收2703美元[154] - 六个月内总营收为1.0279亿美元，其中土地销售1163万美元、关联方土地销售4945万美元、房屋销售4.0475亿美元、关联方管理服务6250万美元、经营性物业5805万美元[157] - 2021年上半年总营收为2.1484万美元[160] - 2022年Q2土地销售及关联方土地销售收入降至200万美元，2021年Q2为3.369亿美元[173] - 2022年上半年土地销售收入降至380万美元，2021年上半年为3.378亿美元[182] 公司成本情况 - 2022年第二季度，管理服务成本降至220万美元，较2021年同期减少360万美元，降幅62.4%，主要因大公园部门无形资产摊销费用减少[138] - 2022年上半年，管理服务成本降至490万美元，较2021年同期减少1170万美元，降幅70.6%，主要因大公园部门无形资产摊销费用减少[145] - 2022年上半年，公司因高管重组和裁员产生1943.7万美元的重组成本，其中包括1560万美元的咨询协议付款和300万美元的股份补偿费用，以及90万美元的裁员遣散费[147][148] - 2022年3月至6月，总成本和费用3493.9万美元，其中瓦伦西亚成本和费用596.0万美元，旧金山成本和费用93.6万美元，大公园成本和费用2636.8万美元，商业成本和费用167.5万美元，土地销售成本1.3万美元，房屋销售成本1788.2万美元，管理服务成本220.0万美元，运营物业成本300.7万美元，销售、一般和行政费用998.9万美元，管理费用184.8万美元[152] - 总成本和费用为26484美元，其中土地销售成本251420美元，管理服务成本5848美元，运营物业成本1928美元，销售、一般和行政费用29012美元，管理费用关联方成本6382美元[154] - 六个月内总成本和费用为5.798亿美元，其中土地销售13万美元、房屋销售3.0784亿美元、管理服务4884万美元、经营性物业5286万美元、销售及管理费用2.3922亿美元、重组费用1.9437亿美元、关联方管理费3351万美元[157] - 2021年上半年总成本和费用为5.8384万美元[160] - 2021年Q2土地销售成本为2.514亿美元，占总土地销售收入的74.6%[175] - 2022年Q2房屋销售成本为1790万美元[177] - 2022年Q2管理服务成本和费用降至220万美元，较2021年Q2减少360万美元，降幅62.4%[179] - 2022年Q2销售、一般和行政费用降至440万美元，较2021年Q2减少420万美元，降幅48.8%[180] - 2022年Q2管理费用降至180万美元，较2021年Q2减少450万美元，降幅71.0%[181] - 2022年上半年管理服务成本和费用降至490万美元，较2021年上半年减少1170万美元，降幅70.6%[188] 公司盈利情况 - 2022年上半年非合并实体权益亏损0.4百万美元，较2021年上半年的收益8.6百万美元减少[149] - 2022年上半年税前亏损47.7百万美元，无税收优惠，公司估值备抵增加5.2百万美元；2021年上半年税前亏损26.0百万美元，无税收优惠，公司估值备抵增加2.6百万美元[150] - 2022年3月至6月，其他收入（费用）为亏损11.2万美元，权益收益64.3万美元，税前亏损1096.4万美元，所得税8000美元，净亏损1097.2万美元；瓦伦西亚税前亏损294.4万美元，旧金山税前亏损81.4万美元，大公园税前盈利187.8万美元，商业税前盈利23.4万美元[152] - 其他收入（费用）总计1139美元，其中利息收入117美元，利息费用 - 307美元，杂项收入1113美元；非合并实体的权益收益（损失）为12119美元；所得税前的部门亏损（利润）为 - 4922美元；所得税费用为 - 5美元；部门净亏损为 - 4927美元；圣瓦伦西亚地区营收516美元，成本6901美元；旧金山地区营收141美元，成本937美元；大公园地区营收344410美元，成本272286美元[154] - 六个月内其他收入（费用）为362万美元，其中利息收入382万美元、利息费用 - 620万美元、杂项收入224万美元；非合并实体权益收益（亏损）为 - 389万美元；税前部门亏损为4.7728亿美元；所得税费用为13万美元；部门净亏损为4.7741亿美元；瓦伦西亚地区六个月内营收为3727万美元，成本和费用为1.2243亿美元；旧金山地区六个月内营收为302万美元，成本和费用为1785万美元；大公园地区六个月内营收为5.0346亿美元，成本和费用为5.1018亿美元[157] - 2021年上半年净亏损为2.5972万美元[160] 各地区项目规划 - 瓦伦西亚物业约1.5万英亩，规划约2.15万个住宅用地和约1150万平方英尺商业空间[162] - 旧金山烛台点和造船厂项目约800英亩，规划约1.2万个住宅用地和约630万平方英尺商业空间[165] 项目资金情况 - 截至2022年6月30日，大公园项目已全额支付4.76亿美元优先分配权，剩余最高参与遗留权益分配权为8270万美元[172] - 美国国防部为旧金山造船厂重采样工作拨款3600万美元，2019年军事建设支出法案又批准6040万美元[168] 公司现金流情况 - 截至2022年6月30日，公司合并现金及现金等价物为1.278亿美元，2021年12月31日为2.655亿美元[197] - 2022年上半年经营活动净现金使用量为1.33531亿美元，较2021年同期增加1570万美元；投资活动净现金流入为138.7万美元，较2021年同期减少7660万美元；融资活动净现金使用量为550万美元，较2021年同期减少1630万美元[205][207][209] - 2022年和2021年上半年，公司分别支付2460万美元的高级票据利息[205] - 2021年上半年，公司收到大公园合资企业的激励性补偿款2070万美元，同时向管理公司B类单位持有人分配60万美元[206] - 2022年和2021年上半年，公司分别从瓦伦西亚土地银行合资企业和大公园合资企业获得150万美元和7660万美元的投资回报分配，2021年上半年还从大公园合资企业的间接遗留权益获得100万美元分配[208] - 2022年和2021年上半年，公司分别使用270万美元和200万美元与员工净结算股份支付奖励的预扣税，分别进行40万美元和320万美元的非控股权益税收分配，分别支付230万美元和1590万美元以减少关联方偿还义务[210] 公司债务与担保情况 - 截至2022年6月30日，公司未偿还的履约保证金为3.25亿美元，主要与瓦伦西亚社区有关[202] - 截至2022年6月30日，旧金山合资企业为市政机构提供的未偿还担保总额最高为1.983亿美元[203] - 2022年6月30日和2021年12月31日，未偿还的信用证总额均为130万美元，受限现金和存款证均为100万美元，2022年6月30日使用循环信贷额度约30万美元支持信用证[204] - 截至2022年6月30日，公司未偿还的合并净债务为6.199亿美元，均无浮动利率计息债务，且未进行任何衍生金融工具或衍生商品工具交易[217]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司合并净亏损1100万美元，虽未完成土地销售，但确认了540万美元的收入，主要来自瓦伦西亚和管理公司的运营 [29] - 销售、一般和行政费用为1270万美元，较去年同期的1920万美元显著减少，主要因员工人数减少 [30] - 本季度库存增加4290万美元，主要与瓦伦西亚的土地开发活动有关，还包括高级票据的资本化利息 [30] - 季度末现金余额降至1.278亿美元，目前1.25亿美元的无担保循环信贷额度无未偿还借款，债务与总资本比率稳定在25.2%，考虑现金余额后的净债务与资本比率为21.1% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 瓦伦西亚业务线 - 该业务线本季度亏损290万美元，无土地销售成交，但报告了260万美元的收入，主要与可变对价估计的变化有关，包括从房屋建筑商处收取的利润分成 [31] - 销售、一般和行政成本为360万美元，主要包括支持首个开发区的销售和营销费用以及支持该业务线运营的员工薪酬成本 [31] 旧金山业务线 - 该业务线本季度亏损81.4万美元，亏损主要由支持该业务线运营的一般和行政成本构成，其重点是重新评估旧金山资产的开发计划和审批流程 [32] 大公园业务线 - 本季度大公园业务线净利润为190万美元，包括大公园合资企业运营收入150万美元和为合资企业提供管理服务的收入约40万美元 [33] - 业务线收入为2790万美元，其中包括合资企业收费建设项目下13套房屋成交的2330万美元收入，以及260万美元的管理费用收入，本季度大公园无土地销售成交 [33] - 收费建设房屋销售利润540万美元，部分被合资企业440万美元的销售、一般和行政费用抵消，费用主要包括支持房屋销售的销售和营销成本以及支持合资企业运营的一般和行政成本 [34] 商业业务线 - 本季度商业业务线收入约为20万美元，包括Gateway商业合资企业运营收入10万美元和管理公司提供服务的收入10万美元 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅市场方面，全国和加州住宅市场因美联储激进加息而降温，但加州位置优越的住宅用地仍有需求，长期来看，由于严格的抵押贷款承销标准、有利的人口结构和住房供应短缺，市场前景仍较为乐观 [9] - 大公园社区，第二季度建筑商售出37套房屋，低于第一季度的94套，主要因唯一开放社区Rise库存有限，Rise仅剩22套房屋待售，7月新开放的Solis Park首座样板楼已开放，其余社区计划8月下旬至9月开放，预计将增加房屋销售 [15] - 瓦伦西亚社区，第二季度建筑商新房销售总数为168套，低于第一季度的211套，自2021年5月开业至2022年6月，已在首批18个社区中售出725套房屋，目前有16个社区开放，本季度有2个社区基本售罄，已完成第500套房屋的交付 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取“少投入多产出”的运营策略，持续优化成本结构，提高运营效率，增强现金流，强化资产负债表，同时创造股东价值 [7][22] - 推进2300万平方英尺商业开发计划，重点关注大公园和瓦伦西亚，大公园商业地块已向橙县商业市场推出，具有灵活的土地使用权限，可用于生命科学、研发、办公和工业等多种用途，且多数地块靠近希望之城的新癌症治疗设施和未来的癌症专科医院，公司将耐心推进以实现收益最大化 [23][24] - 在瓦伦西亚积极寻求增加多户住宅机会，多户住宅市场强劲且有助于缓解加州住房短缺问题，公司将继续与公共合作伙伴和社区领袖合作解决住房短缺问题 [25] - 继续与旧金山公共合作伙伴合作，推进该地区项目，通过重新平衡当前开发计划的经济结构，推动烛台点项目先行，猎人角船厂项目随后跟进 [20][21] - 公司致力于在加州扩大可持续、混合用途社区建设的领导地位，瓦伦西亚的净零温室气体社区认证项目已树立行业标准，有助于支持房屋销售 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是公司发展的关键季度，虽未完成土地销售且录得亏损，但公司已为近期住宅土地成交做好准备，这些交易将带来盈利并强化资产负债表 [6] - 公司对自身战略充满信心，对未来前景感到乐观，尽管住房市场因美联储加息而波动，但公司拥有两个位置优越、有吸引力的开放社区，能够应对当前市场不确定性，待市场不确定性消除后，将更具成功优势 [27][28] - 公司将密切关注利率上升、通货膨胀和购房者需求对住房市场的影响，并主动调整计划，以维护总体规划社区的价值 [28] 其他重要信息 - 本季度公司与大公园合资企业的开发管理协议初始期限延长至2022年12月31日，补偿方案修订为取消可变成本报销部分，并将2022年年度固定基本费用提高至1200万美元，激励补偿条款不变，但如果协议在2022年12月31日后未获双方延长，管理公司仅有权获得2022年及以后分配额6.75%的激励补偿 [35] - 公司拥有大公园合资企业37.5%的权益和管理公司100%的权益，大公园合资企业采用权益法核算，资产、负债、经营成果和现金流未与公司财务报表合并，本季度公司在大公园合资企业的权益和收益经调整后约为20万美元，该合资企业无债务，季度末现金余额为1.18亿美元 [36] - 公司拥有Gateway商业合资企业75%的权益和管理公司100%的权益，该合资企业采用权益法核算，资产、负债、现金流和经营成果未与公司财务报表合并，本季度公司在Gateway商业合资企业的权益和收益为10万美元 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍商业业务未来12个月左右的交易规模、价格点和发展预期 - 公司正与世邦魏理仕合作制定商业地产战略，目前正在评估市场需求以确定合适的规模和时机，不会盲目投放市场，第三季度财报电话会议将提供更具体信息，公司认为其商业地产价值在工业领域具有竞争力，且具有灵活的分区规划和与希望之城的协同效应等独特优势 [39][40][41] - 公司大公园商业地产约200英亩，南加州部分地区工业用地价格为每英亩500 - 700万美元，市场对公司有利 [43] 问题2: 旧金山项目启动后的现金流需求如何，何时需要筹集资金 - 该项目需与公共官员合作，重新平衡经济结构，将其作为两个独立项目推进，目前无法提供确切预算，项目推进过程中会产生现金需求，但也会有销售机会，特别是商业销售，还有公共融资支持 [46] 问题3: 大公园合资企业管理合同为何仅延长至年底而非多年期 - 公司处于管理层过渡阶段，为让合作伙伴更好地了解公司发展方向和管理层，选择先以一年期合同推进合作，目前合作进展顺利，双方沟通积极，合作伙伴支持公司商业战略 [50] 问题4: 瓦伦西亚Mission Village剩余约2100块地块的开发还需多少资金 - 未来几年可能需要数亿美元资金，部分用于开发，部分用于为后续社区做准备，具体金额和时间取决于市场情况，且开发过程中会有收入产生以抵消部分资金需求 [53] 问题5: 公司在文图拉县拥有的约16000英亩土地的潜在用途和价值如何 - 目前公司主要关注现有住宅和商业机会，尚未深入研究该地块的潜在用途，该地块位于不同辖区，是未来的潜在机会，部分地块已规划为开放空间，且与瓦伦西亚的开发权相关 [56][58] 问题6: 作为上市公司经营土地开发公司与私营企业相比有哪些优缺点 - 上市公司面临季度报告的挑战，土地开发业务难以按季度划分，但公开市场也带来了纪律性，促使公司“少投入多产出”，土地开发业务的本质不受公私属性影响，但都需要耐心以实现价值最大化 [60][61] 问题7: 商业地产销售是指直接土地销售吗，瓦伦西亚是否有商业活动 - 公司正在考虑以审慎、有纪律的方式进行商业土地销售，以实现价值最大化，瓦伦西亚有商业机会，公司正在进行评估，将很快推向市场 [63][66]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净亏损3680万美元，包括1680万美元的销售、一般和行政费用、100万美元的非合并实体损失以及1940万美元的重组费用 [7][23] - 自2021年底以来，员工总数减少约29%，第一季度末为削减员工计提90万美元的重组成本 [13][26] - 库存增加4790万美元，主要与瓦伦西亚的土地开发活动有关 [27] - 季度末现金余额为2.04亿美元，1.25亿美元的无担保循环信贷额度无未偿还借款 [27] - 债务与总资本比率稳定在25.1%，考虑现金余额后的净债务与资本比率为18.4% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 瓦伦西亚业务线 - 该业务线第一季度亏损480万美元，本季度无土地销售成交 [28] 旧金山业务线 - 该业务线第一季度亏损70万美元，主要是支持业务运营的一般和行政成本 [29] 大公园业务线 - 该业务线第一季度收入2240万美元，主要包括大公园合资企业费用建造计划下9套房屋成交的1720万美元以及管理公司提供服务确认的340万美元管理费收入 [30] - 该业务线第一季度净亏损210万美元，包括管理公司约70万美元的收入和合资企业运营280万美元的亏损 [32] 商业业务线 - 该业务线第一季度收入21.5万美元，包括管理公司10.3万美元和Gateway Commercial Venture运营的11.2万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 尽管利率上升和通胀影响了更广泛的股票和债务市场，但加州土地和住房市场依然强劲，住房供应普遍短缺，需求因高工资和创纪录的低失业率而保持强劲 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于成本管理和增加现金流，有机会偿还债务以增强资产负债表 [8][9] - 对组织进行全面自上而下的审查，调整业务规模，减少员工数量 [13] - 重新调整运营团队，围绕三个社区开展工作，赋予团队权力并设定可衡量的目标 [14] - 对三个社区2300万平方英尺的商业开发计划进行全面审查，包括扩大住宅项目以涵盖多户出租机会 [15] - 专注于提升社区的开发权，以解决加州当前的住房短缺问题 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司首席执行官对公司的短期和长期未来持乐观态度，但会密切关注利率上升、通胀对住房市场的影响 [21] - 预计2022年第四季度向建筑商销售瓦伦西亚约350个住宅用地和大公园约850个住宅用地 [21] 其他重要信息 - 公司在大公园社区的建筑商第一季度售出94套房屋，唯一开放社区的待售房屋库存有限，季度末仅约50套房屋待开发商释放 [10] - 名为“Solis Park”的新社区约850套房屋将于本季度开始预售，今年夏天将开放样板房销售 [10][11] - 在瓦伦西亚，建筑商第一季度售出211套新房，从2021年5月开业至2022年3月共售出557套房屋，目前有18个活跃社区在售 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司重组努力的潜在成本节约估计是多少？ - 公司预计现金工资成本年化减少约900万美元，这些成本之前计入销售、一般和行政费用 [35][36] 问题2: 近期利率变动和股市波动是否对房屋销售产生影响？ - 公司表示销售没有放缓，瓦伦西亚销售稳定，大公园因库存接近尾声且建筑商等待新社区开放而销售有所下降，建筑商仍热衷于购买土地 [40][41] 问题3: 公司如何看待未来2 - 3年的现金流趋势？ - 公司表示旧金山项目目前未纳入当前现金流考虑，需要确定具体流程和行动，公司将积极管理现金 [44][45] 问题4: 过去两年公司表现不如建筑商的原因是什么？ - 公司认为拥有优质资产，但需要时间来实现价值，加州资产的价值实现是一个长期过程 [49][51] 问题5: 大公园增强住宅机会的进展、成功概率和最终结果如何？ - 这是一项正在进行的研究，受加州区域住房需求评估（RHNA）计划影响，目前无法给出具体答案 [52][53] 问题6: 首席执行官为团队带来的不同技能是什么？ - 首席执行官拥有32年在尔湾牧场周边社区的经验，在住宅开发、住宅土地销售以及商业领域有丰富经验，将继续执行公司战略 [54] 问题7: 首席财务官能否帮助投资者评估公司潜在资产的真实价值？ - 公司表示目前没有准备好或不具备提供相关净资产价值的条件 [56]