文章核心观点 - 2023年第四季度及全年Fortuna Silver Mines Inc.业绩有改善 虽部分指标未达预期 但营收、利润等关键指标同比增长 财务状况良好 同时推荐了几只排名较好的基础材料类股票 [1][3][11] 第四季度业绩 - 调整后每股收益7美分 未达Zacks共识预期的8美分 但同比提升250% [1] - 计入减值费用等非经常性项目后 每股亏损30美分 2022年同期亏损52美分 [2] - 营收同比增长61%至2.65亿美元 得益于黄金销量和价格上涨 [3] - 黄金销量增长主要因Séguéla投产及Yaramoko处理品位提高 部分被San Jose销量下降抵消 2023年第四季度黄金实现价格为每盎司1990美元 高于上年同期的1737美元 [4] - 2023年第四季度每黄金当量盎司的全维持成本（AISC）为1509美元 低于上年同期的1579美元 [5] - 矿山运营利润5180万美元 同比增长99% 运营亏损7740万美元 上年同期亏损1.731亿美元 [6] - 调整后EBITDA同比增长116%至1.2亿美元 调整后EBITDA利润率为45.3% 上年同期为33.9% [7] 财务状况 - 2023年末现金及现金等价物约1.28亿美元 高于2022年末的8100万美元 截至2023年12月31日净流动性为2.13亿美元 [8] - 2023年经营活动净现金流为2.97亿美元 2022年为1.94亿美元 [8] 生产情况 - 第四季度黄金当量产量同比增长6%至创纪录的136154盎司 2023年为452389盎司 同比增长13% [9] - 第四季度黄金产量为107376盎司 2023年为326638盎司 均创各自时期的纪录 第四季度白银产量为1354003盎司 2023年为5883691盎司 [10] 2023年全年业绩 - 调整后每股收益22美分 未达Zacks共识预期的23美分 但同比提高57% [11] - 计入一次性项目后 2023年每股亏损17美分 2022年亏损44美分 [12] - 营收同比增长24%至8.42亿美元 [13] 股价表现 - 公司股价一年内上涨2.8% 而行业下跌2.9% [13] 股票评级及推荐 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [14] - 推荐Carpenter Technology Corporation、Ecolab Inc.和Alpha Metallurgical Resources 这三家公司Zacks排名均为1（强力买入） [15] - Carpenter Technology 2024年盈利共识预期为每股3.96美元 过去60天内上调11% 过去四个季度平均盈利惊喜为14.3% 股价一年内上涨27% [16] - Ecolab 2024年盈利共识预期为每股6.39美元 较上年报告数增长22.7% 过去四个季度平均盈利惊喜为1.7% 股价一年内上涨38.8% [17] - Alpha Metallurgical Resources过去四个季度平均盈利惊喜为9.6% 2024年盈利共识预期为每股43.05美元 过去60天内上调48% 股价一年内上涨106% [18]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第四季度录得6,600万美元的自由现金流,与第三季度的7,000万美元相符 [12] - 公司实现了136,000金钴当量盎司的创纪录产量,平均金价为1,990美元/盎司,创下2.65亿美元的销售纪录 [12] - 公司的综合AISC为1,509美元/金钴当量盎司 [12] - 公司利用强劲的业务收益偿还了公司信贷额度,第三季度偿还4,000万美元,第四季度偿还4,100万美元,2月底至3月初又偿还了2,500万美元 [12][13] - 公司的债务/EBITDA比率低于0.3,总净债务约为8,300万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 西非业务 - Séguéla矿山第四季度产金43,096盎司,较上一季度增加37%,全年产金78,617盎司,超过年度指引5% [23] - Yaramoko矿山第四季度产金28,235盎司,全年产金117,711盎司,达到年度指引上限 [23] - Séguéla矿山第四季度现金成本为341美元/盎司,AISC为737美元/盎司,均低于指引 [27] - Yaramoko矿山第四季度现金成本为817美元/盎司,AISC为1,499美元/盎司,均低于年度指引下限 [29] 拉丁美洲业务 - 公司2023年在拉丁美洲生产了130,310盎司黄金、590万盎司白银、4,090万磅铅和5,510万磅锌 [34] - Lindero矿山2023年产金101,238盎司,达到年度指引中值 [35][36] - San Jose矿山2023年产金2.8559万盎司和470万盎司白银,分别低于年度指引16%和12% [38] - Caylloma矿山2023年产银122.706万盎司,超过上限10%,铅和锌产量分别超过指引28%和15% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在西非地区的Séguéla和Yaramoko矿山在安全和生产方面表现出色 [22] - Séguéla矿山在第四季度的处理量达到每小时186吨,较设计产能高26% [26] - Yaramoko矿山的55区地下矿和Bagassi South矿的开发和采矿作业有助于进一步扩大矿体 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将优先考虑通过债务减免来增强资产负债表灵活性,预计2024年实现净债务为零 [13] - 公司将优先考虑为Diamba Sud项目(塞内加尔)和Séguéla矿山(科特迪瓦)等高价值有机增长机会以及在已建立业务的地区进行有吸引力的收购提供资金 [14] - 公司将继续专注于San Jose和Yaramoko矿山的储量替代 [18] - 公司的股票回购计划在1月初解除了临时限制,公司可能会再次参与市场 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务持续显示出实力,从自由现金流生成的角度来看 [77] - 公司期待2024年充满激情 [77] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Don DeMarco 提问** 什么因素导致Séguéla矿山2024年的AISC指引较高? [59][60] **Jorge Alberto Ganoza 回答** 根据计划,Séguéla矿山的剥采比将从下半年的5.4左右增加到8-9左右,这是AISC上升的主要原因。随着剥采比和运输距离的增加,AISC将会上升。公司正在进行地下可行性研究,以优化这一情况。[62][63] 问题2 **Don DeMarco 提问** Séguéla矿山的回收率连续三个季度提高,第四季度达到95%,未来是否还会进一步提高? [64] **David Whittle 回答** 公司预计未来可以保持在94.5%-95%的生命周期回收率,因为前几个季度采矿主要来自Antenna Stage 1矿区,矿石品位较高。[66][67] 问题3 **Don DeMarco 提问** 公司在San Jose矿山投入500万美元进行Yessi矿脉勘探,需要找到什么样的结果才能使该矿山继续运营? [67] **Jorge Alberto Ganoza 回答** Yessi矿脉是一个令人兴奋的新发现,公司正在集中大量钻探资金来评估其资源量。预计到今年中期,公司将对Yessi矿脉的资源量有更清晰的认知。这将决定公司如何调整San Jose矿山的未来计划。目前公司正在优化维多利亚资源区,同时等待Yessi矿脉勘探结果。公司将在今年中期有更清晰的矿山关闭计划。[68][69][70]

文章核心观点 Fortuna Silver Mines Inc.公布2023年第四季度和全年财务及运营结果，虽有净亏损但部分指标表现良好，2024年计划通过减债和勘探项目实现增长 [1][2][6] 第四季度和全年亮点 财务方面 - 第四季度归因净亏损9230万美元，全年归因净亏损5080万美元；调整后第四季度归因净收入2060万美元，全年6490万美元 [2] - 第四季度运营产生净现金1.051亿美元，全年2.963亿美元；持续运营的自由现金流第四季度6620万美元，全年1.535亿美元 [2] - 第四季度偿还4100万美元公司信贷安排，年末净债务8300万美元，年末后又偿还2500万美元 [2] - 截至2023年12月31日，流动性为2.131亿美元 [3] 运营方面 - 第四季度黄金当量产量创纪录达136154盎司，全年达452389盎司，分别同比增长6%和13% [3] - 第四季度黄金产量创纪录达107376盎司，全年达326638盎司；白银第四季度产量1354003盎司，全年5883691盎司 [3] - 第四季度每黄金当量盎司综合现金成本为840美元，全年为874美元；每黄金当量盎司综合维持成本第四季度为1509美元，全年为1508美元 [3] - 全年安全绩效持续改善，总可记录伤害频率率为1.22，损失工时伤害频率率为0.36，而2022年分别为2.32和0.39 [3] 增长与发展方面 - 2023年第四季度，公司在塞内加尔新收购的Diamba Sud项目启动4.5万米钻探计划，计划在2024年底前完成初步经济评估 [3] - 截至2023年12月底，Séguéla矿加工厂产能比铭牌产能高26%，2024年管理层将进一步优化和消除产能瓶颈 [3] 第四季度和全年综合业绩 财务指标变化 |指标|第四季度（2023 vs 2022）|全年（2023 vs 2022）| | ---- | ---- | ---- | |销售|2.653亿美元（+61%）|8.424亿美元（+24%） [6]| |矿山运营收入|5190万美元（+100%）|1.9亿美元（+29%） [6]| |运营亏损|7740万美元（亏损幅度收窄55%）|40万美元（亏损幅度收窄100%） [6]| |归因净亏损|9230万美元（亏损幅度收窄40%）|5080万美元（亏损幅度收窄60%） [6]| |调整后归因净收入|2060万美元（+222%）|6490万美元（+57%） [6]| |调整后EBITDA|1.203亿美元（+116%）|3.351亿美元（+36%） [6]| |运营活动提供的净现金|1.051亿美元（+112%）|2.969亿美元（+53%） [6]| |持续运营的自由现金流|6620万美元（+1405%）|1.535亿美元（+122%） [6]| |生产现金成本（美元/盎司黄金当量）|840美元（-4%）|874美元（+3%） [6]| |综合维持现金成本（美元/盎司黄金当量）|1509美元（-4%）|1508美元（+5%） [6]| 资本支出情况 - 维持性资本支出：第四季度4680万美元（+38%），全年1.361亿美元（+39%） [6] - 非维持性资本支出：第四季度180万美元（从-230万美元增长178%），全年520万美元（-37%） [6] - Séguéla建设支出：第四季度无（从2350万美元下降100%），全年5000万美元（-54%） [6] - 棕地项目支出：第四季度550万美元（-15%），全年1610万美元（-31%） [6] 其他财务指标 - 现金及现金等价物：截至2023年12月31日为1.281亿美元（+59%） [6] - 净流动性头寸（不包括信用证）：截至2023年12月31日为2.131亿美元（+42%） [6] - 归属于Fortuna股东的股东权益：截至2023年12月31日为12.384亿美元（-1%） [6] 各矿山情况 Lindero矿（阿根廷） - 产量：第四季度堆浸垫放置矿石155.6万吨，黄金产量29591盎司；全年黄金产量101238盎司，达到年度生产指导中点 [27][30] - 成本：第四季度每盎司黄金现金成本为934美元，全年为920美元，较2022年增加，主要因处理的黄金品位降低；第四季度每盎司黄金综合维持现金成本为1557美元，全年为1565美元，较2022年增加，主要因现金成本和维持性资本支出增加 [27][31][32] - 项目进展：截至2023年12月31日，浸出垫扩建项目约完成23%，预计2024年下半年完成 [33] Yaramoko矿（布基纳法索） - 产量：第四季度黄金产量28235盎司，全年117711盎司，达到年度指导范围上限 [34][35] - 成本：第四季度每盎司黄金销售现金成本为949美元，较2022年增加，主要因采矿成本增加；全年为809美元，较2022年减少，主要因产量增加和前期采矿成本降低；第四季度每盎司黄金综合维持现金成本为1720美元，全年为1499美元 [34][36][37] - 勘探成果：勘探和品位控制钻探结合地下开发，扩展了55区矿化结构西侧的矿化范围 [38] Séguéla矿（科特迪瓦） - 产量：第四季度矿石处理量38.7624万吨，黄金产量43096盎司，全年78617盎司，超过年度指导范围上限 [39][41] - 成本：第四季度每盎司黄金销售现金成本为323美元，全年

审计相关 - 公司2023年和2022年合并财务报表由毕马威审计，审计师认为报表在所有重大方面公允反映公司财务状况、经营成果和现金流量[8] - 毕马威自2017年起担任公司审计师[16] 财务报表编制与批准 - 公司合并财务报表按国际财务报告准则编制，董事会于2024年3月6日批准发布[38] 公司业务范围 - 公司在阿根廷、布基纳法索、科特迪瓦、墨西哥和秘鲁从事贵金属和贱金属开采及相关活动[36] 主要子公司情况 - 2023年12月31日，公司主要子公司包括秘鲁Bateas（100%股权）、墨西哥Cuzcatlan（100%股权）、阿根廷Mansfield（100%股权）、布基纳法索Sanu（90%股权）、科特迪瓦Sango（90%股权）[42] 财务报表列报货币 - 公司财务报表以美元列报，除部分子公司外，各实体功能货币为美元[48][49] 存货计量 - 存货按平均生产成本和估计可变现净值孰低计量，堆存矿石预计12个月内不处理则分类为非流动资产[52] 勘探支出处理 - 勘探支出无产权或权利时费用化，获取土地和矿权及初步评估费用资本化[56] 推断资源转换系数 - 2023年公司矿山生产计划中推断资源转换系数分别为：圣何塞矿0%（2022年：90%）、卡约马矿90%（2022年：90%）、亚拉莫科矿100%（2022年：100%）、塞盖拉矿100%[62] 推断资源占比 - 截至2023年12月31日，各矿山推断资源占可采库存比例分别为：圣何塞矿0%（2022年：31%）、卡约马矿50%（2022年：41%）、亚拉莫科矿5%（2022年：8%）、塞盖拉矿1%、林德罗矿0%（2022年：0%）[63] 物业、厂房和设备计量 - 物业、厂房和设备按成本减累计折旧和减值记录，不同资产折旧方法和年限不同[65][66] 融资租赁设备计量 - 融资租赁设备按最低租赁付款额现值记录并折旧，备件和组件按较短使用寿命折旧[67] 预生产剥离成本处理 - 预生产剥离成本一般资本化，并按产量法在矿山生产期内摊销[70] 生产阶段剥离成本处理 - 生产阶段的剥离成本，若用于生产存货则计入存货成本，若用于改善未来开采矿石的通道，满足一定条件则作为剥离活动资产资本化，否则当期费用化[71] 资产减值测试 - 公司在每个报告期末评估资产减值迹象，若有则进行减值测试，减值损失为资产账面价值超过可收回金额的部分[74][76] 借款成本资本化 - 符合条件的勘探、开发阶段矿业资产和新设施建设的借款成本资本化，满足三个条件时开始资本化，资产基本完成后费用化[80] 所得税费用处理 - 所得税费用包括当期和递延所得税费用，递延所得税资产和负债根据相关差异确认和计量[82][83] 未来资产退役义务处理 - 未来资产退役义务初始按估计未来现金流折现确认为负债，CRP随相关因素调整，初始金额资本化并摊销[86][88] 环境干扰恢复成本处理 - 环境干扰恢复规定相关成本在事件发生期计入收益，后续估计调整也在调整期计入收益[92] 股份支付核算 - 股份支付采用公允价值法核算，权益结算按授予日公允价值在归属期计入收益，现金结算按市场价值调整[93][94] 股票期权核算 - 股票期权按授予日公允价值在分级归属期计入补偿费用，采用Black - Scholes模型确定公允价值[96] 金融资产和负债计量 - 金融资产分为摊余成本、FVOCI、FVTPL计量，非衍生金融负债按摊余成本计量[104] 复合金融工具处理 - 复合金融工具各组成部分分别分类为金融负债或权益，金融负债按摊余成本后续计量，权益部分初始计量后不再重新计量[106] 收入确认 - 公司从精矿和金锭销售合同中获取收入，精矿销售在交付客户时确认，通常交付后1 - 4周收款；金锭销售在付款时确认，交付约1个月后最终结算[111][112][113] 会计政策准则变更 - 公司自2023年1月1日起采用《会计政策披露》修订准则，要求披露“重要”而非“重大”会计政策[115] 新准则评估 - 多项新准则于2024年1月1日或之后年度生效，公司未提前采用，正评估《负债分类为流动或非流动》修订准则对财务报表的影响[116] - 2025年1月1日生效的《缺乏可兑换性》修订准则及相关解释，公司正评估其对合并财务报表的影响[120] 储备和资源估算价格 - 2023年12月31日，公司储备和资源估算使用的长期价格为：黄金1600美元/盎司、白银21美元/盎司、铅2000美元/吨、锌2600美元/吨，圣何塞矿使用黄金1880美元/盎司、白银23.90美元/盎司[125] 矿产物业计量 - 公司矿产物业按成本减累计折旧和累计减值入账，成本按产量法在物业经济寿命内折旧[128] 精矿金属销售定价 - 公司精矿金属销售采用临时定价安排，销售价格基于指定未来日期的现货价格，临时开票至报价期结束一般为1 - 3个月[136][137] 递延税项资产和负债判断 - 确定递延税项资产和负债需管理层判断公司能否利用税务亏损抵减递延税项负债[140][141] 资产减值判断 - 管理层在评估资产减值或减值转回迹象时需运用重大判断[143] 增值税应收款评估 - 公司评估增值税应收款的可收回性和预期收回时间，判断变化会影响增值税应收款确认金额[146] 贸易及其他应收款 - 2023年12月31日贸易及其他应收款为69,529千美元，2022年为68,165千美元[147] 增值税应收款出售 - 2023年公司向布基纳法索商业银行出售了价值1040万美元的增值税应收款，贴现率为5%[149] 外汇损益 - 截至2023年12月，公司因阿根廷增值税应收款产生了760万美元的未实现外汇损失，但通过交易阿根廷比索计价的跨境证券获得了1240万美元的收益以抵消损失[150] 销售成本 - 2023年公司将5.846亿美元的存货计入销售成本，2022年为4.815亿美元[151] 存货准备金 - 2023年公司为库存陈旧问题计提了1010万美元的准备金[153] 收购成本 - 2023年9月20日公司收购Chesser Resources Limited，收购成本为5931.3万美元[155][158] - 2023年收购Chesser相关成本为1321万美元[31] 利息资本化 - 2023年公司为Séguéla矿的建设资本化了650万美元的利息，2022年为330万美元[161] 使用权资产确认 - 2023年公司确认了成本为3580万美元的使用权资产[162] 其他非流动资产 - 截至2023年12月31日，其他非流动资产为5941.6万美元，2022年为5192.3万美元[165] 贸易及其他应付款 - 2023年12月31日贸易及其他应付款为148,084千美元，2022年为111,896千美元[166] 关键管理人员薪酬 - 2023年和2022年支付给关键管理人员的薪酬分别为1422万美元和1957.7万美元[168] 租赁义务现值 - 2023年末和2022年末租赁义务的现值分别为5740.1万美元和2134.6万美元[169] 债务总额 - 2023年末和2022年末债务总额分别为20684.7万美元和21917.5万美元[170] 信贷协议额度 - 2021年11月修订信贷协议，额度从1.2亿美元增至2亿美元，2022年12月进一步增至2.5亿美元[171][172] 可转换债券情况 - 可转换债券本金总额4600万美元，年利率4.65%，2023年支付利息210万美元[176][177] 其他非流动负债 - 2023年末和2022年末其他非流动负债分别为997.3万美元和259.6万美元[181] 关闭和复垦准备金 - 2023年末和2022年末关闭和复垦准备金总额分别为6580.3万美元和5330.5万美元[182] - 各矿山关闭和复垦准备金的折现率在3.88% - 9.29%之间，通货膨胀率在2.20% - 4.85%之间[182] 股份支付确认 - 2023年和2022年公司确认的股份支付分别为810万美元和1030万美元[183] 遣散费准备金 - 公司预计2024年底圣何塞矿关闭将产生640万美元的遣散费准备金[181] 股份单位情况 - 2023年递延股份单位（DSUs）未偿还数量为1,048,500，公允价值为4,043千美元[184] - 2023年受限股份单位（RSUs）未偿还数量为2,668,197，公允价值为5,216千美元，非流动部分为2,648千美元[184] - 2023年绩效股份单位（PSUs）未偿还数量为1,840,012[185] 股票期权情况 - 截至2023年12月31日，公司股票期权计划下有2,950,529份股票期权可供发行[186] 普通股回购 - 2023年公司未回购任何流通在外的普通股，2022年公司以平均每股2.69美元的成本回购并注销2,201,404股普通股，总成本为590万美元[191] 基本和摊薄每股亏损 - 2023年基本和摊薄每股亏损均为0.17美元，2022年为0.44美元[192] - 2023年和2022年基本每股亏损分别为0.17美元和0.44美元[24] 销售收入 - 2023年公司销售收入为842,428千美元，2022年为681,491千美元[193] - 2023年和2022年销售额分别为8.42428亿美元和6.81491亿美元[24] 远期销售和领口合约损益 - 2023年公司在远期销售和领口合约结算上实现损失150万美元，未实现收益30万美元；2022年分别为70万美元和120万美元[194] 销售成本 - 2023年销售成本为652,403千美元，2022年为534,695千美元[195] - 2023年和2022年销售成本分别为6.52403亿美元和5.34695亿美元[24] 利息和融资成本净额 - 2023年利息和融资成本净额为 - 21,790千美元，2022年为 - 12,057千美元[198] 税前净亏损 - 2023年和2022年税前净亏损分别为1.1051亿美元和12.5109亿美元，法定税率均为27%[199] 所得税费用 - 2023年和2022年所得税费用分别为3.2579亿美元和1.0797亿美元[199] 当期所得税费用 - 2023年和2022年当期所得税费用分别为4.2636亿美元和3.5783亿美元[199] 递延所得税回收 - 2023年和2022年递延所得税回收分别为1.0057亿美元和2.4986亿美元[199] 递延所得税资产 - 2023年和2022年递延所得税资产分别为5.5927亿美元和5.4622亿美元[200] 递延所得税负债 - 2023年和2022年递延所得税负债分别为21.5782亿美元和22.2241亿美元[200] 净递延所得税负债 - 2023年和2022年净递延所得税负债分别为15.9855亿美元和16.7619亿美元[200] 未确认的可抵扣暂时性差异和未使用的税收损失 - 2023年和2022年未确认的可抵扣暂时性差异和未使用的税收损失分别为34.7772亿美元和35.8901亿美元[201] 子公司投资暂时性差异 - 截至2023年12月31日，公司在墨西哥、秘鲁和西非子公司投资的暂时性差异分别为2.7491亿美元、9.6467亿美元和0[201] 累计加拿大资源相关费用 - 截至2023年12月31日，公司累计加拿大资源相关费用为8200万美元，2022年为8000万美元[201] 矿山经营收入 - 2023年和2022年矿山经营收入分别为1.90025亿美元和1.46796亿美元[24] 经营亏损 - 2023年和2022年经营亏损分别为40.7万美元和1.13552亿美元[24] 净亏损 - 2023年和2022年净亏损分别为4363万美元和1.35906亿美元[24] - 2023年净亏损4363万美元，较2022年的1.35906亿美元有所收窄[31] 综合亏损 - 2023年和2022年综合亏损分别为4551.1万美元和1.36177亿美元[26] 总资产 - 2023年末总资产为19.67863亿美元，较2022年末的18.76224亿美元增长4.99%[29] 总负债 - 2023年末总负债为6.79742亿美元，较2022年末的5.87528亿美元增长15.69%[29] 经营活动现金 - 2023年经营活动提供的现金为3.32672亿美元，较2022年的2.42085亿美元增长37.42%[31] 投资活动现金 - 2023年投资活动使用的现金为2.16884亿美元，较2022年的2.55333亿美元有所减少[31]

文章核心观点 Fortuna Silver Mines Inc.宣布将于2024年3月6日收盘后发布2023年第四季度和全年财报，并于3月7日举行电话会议讨论财务和运营结果 [1][2] 财务报告发布 - 公司将于2024年3月6日市场收盘后发布2023年第四季度和全年财务报表及管理层讨论与分析 [1] 电话会议安排 - 电话会议于2024年3月7日上午9点太平洋时间（东部时间中午12点）举行 [2][4] - 参会人员包括总裁兼首席执行官Jorge A. Ganoza、首席财务官Luis D. Ganoza、拉丁美洲首席运营官Cesar Velasco和西非首席运营官David Whittle [2] - 股东、分析师、媒体和投资者可通过网络直播（https://www.webcaster4.com/Webcast/Page/1696/49929 ）或电话参与会议 [3] - 电话会议免费拨号 +1.888.506.0062，国际拨号 +1.973.528.0011，接入码866537 [4] - 会议回放免费号码 +1.877.481.4010，国际号码 +1.919.882.2331，回放密码49929 [4] - 财报电话会议回放至2024年3月21日，网络直播回放至2025年3月6日，会议记录将存档在公司网站 [4] 公司简介 - 公司是一家加拿大贵金属矿业公司，在阿根廷、布基纳法索、科特迪瓦、墨西哥和秘鲁拥有五座运营矿山 [5] - 公司注重可持续发展，通过高效生产、环境保护和社会责任为利益相关者创造长期价值 [5]

文章核心观点 Fortuna Silver Mines Inc.将发布2023年第四季度和全年财报，并举行电话会议讨论财务和运营结果 [1][2] 分组1：财报发布信息 - 公司将于2024年3月6日市场收盘后发布2023年第四季度和全年财务报表及管理层讨论与分析 [1] 分组2：电话会议信息 - 电话会议将于2024年3月7日上午9点太平洋时间（东部时间中午12点）举行，由公司总裁兼首席执行官Jorge A. Ganoza、首席财务官Luis D. Ganoza、拉丁美洲首席运营官Cesar Velasco和西非首席运营官David Whittle主持 [2] - 股东、分析师、媒体和感兴趣的投资者可通过网络直播（https://www.webcaster4.com/Webcast/Page/1696/49929 ）或电话收听直播 [3] - 电话会议详情：日期为2024年3月7日，时间为上午9点太平洋时间（东部时间中午12点），免费拨打号码为+1.888.506.0062，国际拨打号码为+1.973.528.0011，接入码为866537，免费重播号码为+1.877.481.4010，国际重播号码为+1.919.882.2331，重播密码为49929，财报电话会议回放至2024年3月21日，网络直播回放至2025年3月6日，此外，电话会议记录将存档在公司网站 [4] 分组3：公司介绍 - 公司是一家加拿大贵金属矿业公司，在阿根廷、布基纳法索、科特迪瓦、墨西哥和秘鲁拥有五座运营矿山，可持续性贯穿所有运营和关系，生产黄金和白银，通过高效生产、环境保护和社会责任为利益相关者创造长期共享价值 [5]

财务数据和关键指标变化 - 销售额达2.431亿美元,较上一季度增加53% [40] - 净收益为2750万美元,每股收益0.09美元 [10] - 调整后每股收益0.10美元,超过分析师预期 [10] - 营运现金流达7000万美元,较上一季度增加6倍 [10] - 综合现金成本低于900美元/金当量盎司,AISC为1,312美元/金当量盎司 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - Séguéla矿山首次全季度贡献,产金31,498盎司,现金成本395美元/盎司,AISC788美元/盎司 [12] - Yaramoko矿山产金34,036盎司,受益于更高品位 [25] - Lindero矿山产金20,933盎司,符合矿山计划 [32] - San Jose矿山银产量增加43%,金产量增加42% [35] - Caylloma矿山银产量增加6%,锌和铅产量分别增加18%和14% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 布基纳法索政府提出调整金属税,与公司及其他矿企进行协商,最终税率小幅上调 [26] - 墨西哥法院裁定恢复San Jose矿山12年环评许可,公司矿山一直正常运营 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成收购Chesser Resources,获得塞内加尔Diamba Sud黄金项目 [15] - 公司在Séguéla、Yaramoko和Caylloma矿山进行勘探,寻求资源量增加和矿山寿命延长 [14] - 公司正与银行商讨放宽限制条款,重启股票回购计划 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已进入"收获现金"阶段,优先偿还债务,维持良好的财务状况 [13] - Séguéla矿山产能超过设计,预计四季度产量将进一步提升 [12] - Yaramoko矿山产量指引上调约14%,未来一年产量预计保持稳定 [27] - Lindero矿山剥采比有望下降,四季度产量和品位将有所提升 [32] - San Jose矿山正在执行改善的采矿和选矿计划,以弥补二季度的产量损失 [35] - Caylloma矿山有望实现年度产量指引上限 [37]

财务数据关键指标变化 - 收入与收益 - 2023年第三季度销售额为2.43055亿美元，2022年同期为1.66568亿美元；2023年前九个月销售额为5.77114亿美元，2022年同期为5.16768亿美元[2][59][60] - 2023年第三季度净收入为3088.3万美元，2022年同期净亏损412.6万美元；2023年前九个月净收入为4620.9万美元，2022年同期为2452.8万美元[2] - 2023年第三季度综合收入为3051.2万美元，2022年同期综合亏损789.1万美元；2023年前九个月综合收入为4679.9万美元，2022年同期为1541.5万美元[4] - 2023年第三季度基本每股收益为0.09美元，2022年同期为 - 0.01美元；2023年前九个月基本每股收益为0.14美元，2022年同期为0.08美元[2] - 2023年前三季度净收入46209000美元，2022年同期为24528000美元[9] - 2023年第三季度和前九个月，归属于富图纳股东的基本每股收益分别为0.09美元和0.14美元，2022年同期分别为-0.01美元和0.08美元[58] - 2023年第三季度和前九个月，稀释每股收益均为0.09美元和0.14美元，2022年同期分别为-0.01美元和0.08美元[58] - 2023年第三季度公司总营收为243,055,000美元，2022年同期为166,568,000美元，同比增长45.92%[66] - 2023年前三季度公司总营收为577,114,000美元，2022年同期为516,768,000美元，同比增长11.68%[66] - 2023年第三季度公司税后总收益为30,883,000美元，2022年同期为 - 4,126,000美元[66] - 2023年前三季度公司税后总收益为46,209,000美元，2022年同期为24,528,000美元，同比增长88.39%[66] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用 - 2023年第三季度销售成本为1.77177亿美元，2022年同期为1.41857亿美元；2023年前九个月销售成本为4.38941亿美元，2022年同期为3.96012亿美元[2][62] - 2023年第三季度一般及行政费用为1.4631亿美元，2022年同期为1.3038亿美元；2023年前九个月为4.4164亿美元，2022年同期为4.4780亿美元[63] - 2023年第三季度其他（收入）费用为22.1万美元，2022年同期为22.4万美元；2023年前九个月为786.5万美元，2022年同期为249.5万美元[64] - 2023年前九个月其他费用中，圣何塞与工会新协议支出280万美元，圣何塞停工期间备用和维护成本150万美元，亚拉莫科地下停工期间备用和维护成本200万美元，亚拉莫科行政罚款100万美元[64] - 2023年第三季度和前九个月，折旧中使用权资产折旧分别为550万美元和990万美元，2022年同期分别为230万美元和670万美元[62] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 2023年9月30日现金及现金等价物为1.17781亿美元，2022年12月31日为8049.3万美元[7] - 2023年9月30日存货为1.32727亿美元，2022年12月31日为9203.3万美元[7] - 2023年9月30日总负债为6.65626亿美元，2022年12月31日为5.87528亿美元[7] - 2023年9月30日股东权益总额为13.8096亿美元，2022年12月31日为12.88696亿美元[7] - 2023年9月30日矿产物业及厂房设备为16.60857亿美元，2022年12月31日为15.67622亿美元[7] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，贸易及其他应收款分别为65863000美元和68165000美元[23] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，存货总额分别为1.75052亿美元和1.35472亿美元[25] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，矿产及物业、厂房和设备的账面净值分别为16.60857亿美元和15.67622亿美元[33][38] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，其他非流动资产分别为5456.5万美元和5192.3万美元[39] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，贸易及其他应付款分别为1.20521亿美元和1.11896亿美元[40] - 截至2023年9月30日，租赁义务现值为5312万美元，非流动部分为4031.8万美元；2022年12月31日分别为2134.6万和1193万美元[43] - 截至2023年9月30日，债务总额为2.46603亿美元，其中信贷安排为2.03224亿美元，可转换债券为4337.9万美元[44] - 截至2023年9月30日，其他非流动负债为275.3万美元，2022年12月31日为259.6万美元[45] - 截至2023年9月30日，关闭和复垦准备金总额为5618.3万美元，非流动部分为5254万美元[46] - 截至2023年9月30日，公司总资产为2,046,586,000美元，总负债为665,626,000美元[67] - 截至2022年12月31日，公司总资产为1,876,224,000美元，总负债为587,528,000美元[67] - 2023年9月30日，以公允价值计量的金融资产为20,071,000美元[69] - 2023年9月30日，未以公允价值计量的金融资产为125,811,000美元[69] - 2023年9月30日，未以公允价值计量的金融负债为417,765,000美元[69] - 截至2022年12月31日，金融资产公允价值计量合计2155.1万美元，非公允价值计量合计9045.8万美元，金融负债公允价值计量合计-27万美元，非公允价值计量合计-34623.2万美元[70] - 截至2023年9月30日，银行贷款为20322.4万美元，可转换债券为4337.9万美元，租赁义务为5312万美元[71] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2023年前三季度经营活动提供的现金为215694000美元，2022年同期为182407000美元[9] - 2023年前三季度投资活动使用的现金为165884000美元，2022年同期为182511000美元[9] - 2023年前三季度融资活动提供的现金为12547000美元，2022年同期为27143000美元[9] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物期末余额为117781000美元，2022年同期为90914000美元[9] - 2023年和2022年第三季度营运资金总变化分别为24.9万美元和1157.6万美元，前九个月分别为-1062.4万美元和-1811.4万美元[71] 财务数据关键指标变化 - 股份与股权 - 2023年1 - 9月收购Chesser花费45548000美元，新增15545368股普通股[11] - 2023年1 - 9月向非控股股东支付股息1305000美元，2022年同期为2708000美元[9][11] - 截至2023年9月30日，递延股份单位（DSUs）数量为104.85万个，公允价值为286.9万美元[49] - 截至2023年9月30日，受限股份单位（RSUs）现金结算数量为268.3962万个，公允价值为291.2万美元；权益结算数量为40.6487万个[50] - 截至2023年9月30日，绩效股份单位（PSUs）权益结算数量为184.0012万个[51] - 截至2023年9月30日，公司股票期权计划可发行总数为1220万个，可用发行数量为295.0529万个[52] - 2023年4月28日公司宣布更新正常发行人投标计划（NCIB），可回购最多5%的流通普通股，计划于2023年5月2日开始[55] 财务数据关键指标变化 - 其他 - 2023年9月30日止九个月，公司以5%的保理费率向布基纳法索一家商业银行出售了1040万美元的增值税应收款[24] - 2023年9月30日止三个月和九个月，公司分别资本化了0美元和650万美元与塞盖拉矿建设相关的利息[35] - 2023年9月30日止三个月和九个月，支付给关键管理人员的金额分别为266.4万美元和975万美元[42] - 2023年第三和前九个月，公司确认基于股份的付款分别为50万和380万美元，2022年同期分别为190万和580万美元[48] - 2023年第三季度和前九个月，公司在远期销售和领口合约结算上分别实现0.1百万美元的收益和1.3百万美元的损失，2022年同期分别为0.1百万美元和1.3百万美元的损失[61] - 2023年前九个月公司资本支出为202,163,000美元，2022年全年为241,884,000美元[67] 业务相关信息 - 业务范围与上市情况 - 公司从事贵金属和贱金属开采，在阿根廷、布基纳法索、科特迪瓦、墨西哥和秘鲁开展业务[14] - 公司普通股在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市[15] 业务相关信息 - 业务板块 - 公司有曼斯菲尔德、萨努、桑戈、库斯卡特兰、巴特亚斯等运营矿山及企业管理等可报告业务板块[65] 业务相关信息 - 收购与项目 - 2023年9月20日，公司通过收购Chesser Resources Limited获得塞内加尔东部勘探项目组合，收购成本为5898.9万美元[29][32] 业务相关信息 - 非控股权益 - 截至2023年9月30日，布基纳法索国家在Roxgold SANU S.A.的非控股权益为360万美元，科特迪瓦国家在Roxgold Sango S.A.的非控股权益为4380万美元[72][73] - 2023年和2022年前九个月，布基纳法索国家非控股权益收入分别为70万美元和260万美元，科特迪瓦国家分别为270万美元和220万美元[72][73] 业务相关信息 - 银行保函与资本承诺 - 2023年公司为Caylloma矿关闭成本和税款向秘鲁政府提供1180万美元银行保函[75] - 公司为San Jose矿建设及尾矿设施扩建设立总额80万美元的三份银行保函[76] - 截至2023年9月30日，Lindero、Caylloma和San Jose矿资本承诺分别为1350万美元、110万美元和40万美元[77] 业务相关信息 - 协议与费用 - 若公司在2023年9月30日终止Séguéla矿服务协议且不购买设备，需支付1720万美元提前终止费用[78] 业务相关信息 - 税务情况 - 公司因税务评估已支付秘鲁180万美元、阿根廷约230万美元，认为上诉可能成功[80][82][84] - 暴利税预缴款是2022年应缴所得税的预付款[86] - 基于曼斯菲尔德2021财年的历史累计亏损，2022财年无需缴纳所得税[87] - 2022年10月3日，法院批准曼斯菲尔德的初步禁令申请，其未支付2022年到期的三笔分期款项[88] - 2022年11月2日，AFIP驳回曼斯菲尔德对决议合宪性的行政索赔[89] - 2023年2月15日，联邦法院在法律诉讼中批准曼斯菲尔德初步禁令[89] - 曼斯菲尔德向AFIP提交额外文件，使暴利税预缴分期款项从AFIP系统账户中消除[89] 业务相关信息 - 法律与监管 - 公司面临各种调查、索赔及法律、劳工和税务程序，但预计对经营结果或财务状况无重大影响[90] - 2023年10月30日，墨西哥联邦行政法院裁定支持富图纳墨西哥子公司Cuzcatlan，恢复圣何塞矿12年环境影响授权[91] - 若2023年11月30日前未对法院判决提出上诉，公司贷款人根据修订信贷安排施加的临时限制将于12月1日解除[91] 会计政策相关 - 公司采用了2023年1月1日起生效的多项IFRS修订案，对中期财务报表影响不重大[19]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司经营活动产生950万美元自由现金流、4400万美元净现金流、4400万美元调整后息税折旧及摊销前利润和350万美元净营业收入，合每股0.01美元 [6] - 与2022年第二季度相比，白银和黄金价格分别上涨7%和6%，但锌价大幅下跌31%，公司营业收入下降540万美元，主要因销售额降低和710万美元非经常性费用 [21] - 本季度所得税低于2022年第二季度，反映出税前收入降低和墨西哥业务的税收抵免，扣除上述影响和一次性费用后，公司净收入为340万美元，合每股0.01美元 [22] - 本季度投资活动使用现金7320万美元，包括3560万美元维持性资本支出、1950万美元塞盖拉矿建设和投产前活动费用、1000万美元塞盖拉矿首产黄金相关付款等 [23] - 本季度销售额为1.584亿美元，较上年减少950万美元，主要因圣何塞矿金属销售量下降 [47] - 本季度每金当量盎司综合现金销售成本约为970美元，较上年增加80美元，主要因圣何塞矿生产率降低和品位下降、林德罗矿产量降低和投入成本增加，部分被亚拉莫科矿成本降低抵消 [48] - 本季度经营活动净现金为4420万美元，2022年第二季度为4740万美元，现金流量表中营运资金变化为正270万美元，塞盖拉矿营运资金负变化440万美元未计入950万美元经营活动自由现金流 [49] - 公司总净债务（包括未偿还可转换债券）为1.98亿美元，总净债务与调整后息税折旧及摊销前利润的杠杆比率为0.9% [50] - 公司披露每销售金当量盎司综合维持成本为1799美元，同比增加366美元，主要因圣何塞矿停产和林德罗矿综合维持成本增加 [60] - 本季度末公司流动性头寸为9800万美元，2.5亿美元循环信贷额度几乎全部提取，预计下半年开始偿还债务 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 西非业务 - 塞盖拉矿于5月24日首次产金，本季度生产4023盎司黄金，7月发货，预计第三季度销售受益 [4][6][10] - 天线矿初始品位控制钻探显示，扣除上部10米氧化矿石后，所含盎司数增加15%，其中吨数增加2%，品位增加13%，目前天线矿一期品位控制钻探完成，二期正在进行 [11] - 太阳鸟矿二季度初完成加密钻探，有助于将推断资源转化为探明资源并纳入矿山寿命计划，后续将关注消除当前工艺瓶颈、提高产量和考察扩建选项 [12] - 55区矿体目前金刚石钻探集中在下部东侧，三季度将转回西侧，并计划调动第二台金刚石钻机进一步勘探西侧边界 [13] - 塞盖拉矿4月发生一起损失工时伤害事故，亚拉莫科矿二季度安全表现良好，无事故发生 [14] - 亚拉莫科矿因修复隧道入口，关闭入口27天，未影响生产，产生约150万美元备用费用，预计全年产量超当前指引上限，上半年黄金产量为55439盎司，二季度综合维持成本为每盎司1626美元，上半年为每盎司1564美元，均处于指引范围低端 [29][38] 拉丁美洲业务 - 阿根廷林德罗矿二季度矿产量为80万吨矿化材料，剥采比为2.69:1，与全年运营计划的1.17:1一致，2023年前六个月黄金总产量为50714盎司，符合年度指引，综合维持成本预计处于年度指引范围高端 [15][16] - 林德罗矿太阳能发电厂建设和运营合同已授予，预计2022年四季度开始发电，将满足约40%的年总能源需求，每年节省燃料并减少约4252吨二氧化碳排放 [17] - 秘鲁卡约马矿二季度生产305000 - 196盎司白银，平均品位为每吨84克，较2022年同期增长14%，锌和铅产量分别为1400万磅和1020万磅，平均套期保值率分别为5.18%和3.72%，较2022年第二季度分别增长29%和34%，综合维持成本有望达到年度指引范围 [19][20] - 墨西哥圣何塞矿二季度生产96万盎司白银和5778盎司黄金，较2022年第二季度分别下降31%和30%，主要因工人联盟封锁15天导致运营全面停产，影响计划产量47200吨，还影响了矿山准备厂，延迟了高品位矿段的开采，预计全年综合维持成本略高于指引 [43][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略扩张进入西非市场开始见效，目前该地区有两座运营矿山，从第三季度起，西非将成为公司自由现金流的最大贡献者，近期收购切瑟资源和塞内加尔迪亚姆巴南部项目，增加了公司在该地区的勘探和增长潜力 [77] - 行业过去几年存在利润率压缩问题，公司也受影响，塞盖拉矿等资产对公司投资组合至关重要，预计该矿未来全维持成本约为每盎司1000美元 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 塞盖拉矿虽有初期调试问题，但生产正按计划推进，预计第三季度末可提供首次品位 reconciliation，长期潜力不变，预计下半年综合维持成本在每盎司1000 - 1050美元左右 [35][56][65] - 圣何塞矿因工人联盟封锁导致产量下降和成本增加，预计全年白银产量达到年度指引低端，黄金产量低于指引，公司通过减少非必要支出和提高效率部分抵消影响 [18][43][44] - 林德罗矿二季度废石移动达到高峰，剥采比为2.7:1，预计第三季度降至1.1:1，第四季度降至0.7:1，未来18个月将进行浸出垫的首次也是最后一次扩建，这是公司维持性资本支出中最大的项目 [78] - 公司综合维持成本预计在第二季度达到峰值1799美元，第三季度和第四季度将下降，因圣何塞矿和亚拉莫科矿运营问题解决、林德罗矿废石剥离减少以及塞盖拉矿销售开始产生收益 [87] 其他重要信息 - 公司发布2022年可持续发展报告，采用更新格式，提供ESG数据访问，为每个运营点提供单独的小型可持续发展报告，展示了强大的ESG治理体系和基于ESG绩效的短期激励措施 [31][32] - 卡约马矿6月发生一起致命事故，公司已实施所有改进措施，并制定企业行动计划，确保此类事故不再发生 [7][88] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 塞盖拉矿品位跟踪、吨数情况以及何时达到稳定状态 - 天线矿品位控制钻探显示整体盎司数增加，主要由品位驱动，工厂近期 reconciliation 表明磨机中品位符合采矿计划预期，尚需完成察嫩矿品位控制钻探 reconciliation，天线矿二期品位控制钻探正在进行 [53] - 天线矿加密钻探网格为10米，提高了矿石控制信心，预计第三季度末报告生产储量合并结果 [54] - 短期综合维持成本会受影响，但未来两个季度预计在指引范围内，未来两个季度平均每盎司现金成本在600 - 650美元，下半年综合维持成本平均约为每盎司1000 - 1050美元 [56] - 预计第三季度末可提供首次 reconciliation，目前生产符合预期 [65] 问题2: 切瑟收购交易完成后的里程碑和催化剂 - 迪亚姆巴南部项目目前是勘探项目，切瑟曾进行初步经济评估（PEA）并试图推进工程研究，公司正在分析和审查相关工作，该项目位于西非高产金带核心区域，公司对其勘探机会感到兴奋，但需先证明资源量超过100万盎司才能考虑开发阶段项目 [57][58] - 公司计划在9月完成交易，目前正在制定勘探预算，希望年底前对迪亚姆巴南部项目进行钻探 [70] 问题3: 是否会报告塞盖拉矿第三季度综合维持成本以及如何建模未来两三个季度的成本 - 会报告本季度综合维持成本，预计初期生产的综合维持成本数据会有偏差，公司已对原矿山计划进行调整，如开采更多新鲜矿石和加快进入双班作业 [68]

业绩总结 - 2023年第二季度黄金当量产量为93,454盎司，较2022年同期下降2.6%[7] - 第二季度销售额为1.584亿美元，较2022年同期有所下降[40] - 自由现金流为950万美元，较2022年同期减少[42] - 调整后EBITDA为4440万美元，较2022年同期下降23.9%[51] - 2023年第二季度净收入为3.5百万美元，同比增长106%[64] - 2023年第二季度调整后净收入为2.9百万美元，同比增长38%[64] - 2023年第二季度运营收入为7.7百万美元，同比下降41%[64] - 2023年第二季度银产量为1,280,877盎司，同比下降25%[85] - 2023年第二季度金产量为56,781盎司，同比下降11%[85] - 2023年第二季度铅销售量为11,419千磅，同比增长42%[85] - 2023年第二季度锌销售量为13,986千磅，同比增长28%[85] 财务健康状况 - 总净债务与调整后EBITDA的比率为0.9，显示出公司的财务健康状况[47] - 截至2023年6月30日，总债务为291.2百万美元，减去现金及现金等价物后，总净债务为197.8百万美元[123] - 截至2023年6月30日，调整后EBITDA为44.4百万美元，调整后EBITDA利润率为28%[120] - 截至2023年6月30日，六个月的调整后EBITDA为109.5百万美元，调整后EBITDA利润率为33%[120] 未来展望 - 2023年全年黄金当量生产指导为412,000至463,000盎司，预计较2022年增长3%至15%[32] - Fortuna公司在2023年第二季度的财务报表和管理讨论与分析（MD&A）可在SEDAR+上访问[102] 运营挑战 - San Jose矿的15天非法封锁对EBITDA产生了影响，导致相关的待命费用和工会支付增加[43] - 公司的总记录伤害频率（LTIFR）为0.43，较2022年同期的0.33有所上升[51] 成本分析 - 2023年三个月的全维持成本（AISC）为151.1百万美元[129] - 2023年三个月的每盎司黄金等价物的全维持现金成本为1,799美元[129] - 三个月的销售成本为126.5百万美元，六个月的销售成本为261.8百万美元[1] 非IFRS财务指标 - Fortuna公司使用的非IFRS财务指标包括每吨处理矿石的现金成本和每盎司销售黄金的现金成本等[101] - Fortuna公司认为，非IFRS财务指标在矿业行业中被广泛报告，作为业绩基准[101]