文章核心观点 公司公布2024年第四季度和全年财务业绩 虽营收和利润有所下滑 但业务需求强劲 正从过渡阶段迈向转型阶段 并给出2025年财务指引 [1][2][8] 公司概况 - 公司是全球领先的合同研究组织 为生命科学行业提供临床开发解决方案 业务覆盖约100个国家 [12] 2024年第四季度财务结果 - 营收6.97亿美元 低于2023年同期的7.097亿美元 [3] - GAAP净亏损7390万美元 摊薄后每股亏损0.82美元 而2023年同期净亏损4860万美元 摊薄后每股亏损0.55美元 [3] - 调整后EBITDA为5600万美元 低于2023年同期的5890万美元 [3] - 订单出货比为1.35倍 [4] 2024年全年财务结果 - 营收26.964亿美元 低于2023年的28.425亿美元 [5] - GAAP净亏损2.715亿美元 摊薄后每股亏损3.03美元 而2023年净亏损3170万美元 摊薄后每股亏损0.36美元 [5] - 调整后EBITDA为2.025亿美元 低于2023年的2.458亿美元 [5] - 过去十二个月订单出货比为1.16倍 截至2024年12月31日积压订单为76.99亿美元 [6] - 截至2024年12月31日 现金及现金等价物为1.185亿美元 总债务为11.42亿美元 全年经营现金流为2.628亿美元 自由现金流为2.373亿美元 [7] 2025年财务指引 - 全年营收目标在24.5亿至25.5亿美元之间 调整后EBITDA指引在1.7亿至2亿美元之间 [8] 其他信息 - 公司董事长兼首席执行官表示 专注客户成功和提升客户体验带来了业务需求增长 公司已基本完成与前母公司的过渡服务协议 准备进入转型阶段 [2] - 2025年2月28日 公司对信贷协议中的财务契约进行修订 以在2026年第四季度前获得更多灵活性 [7] - 公司将于2025年3月3日上午9点举行财报电话会议 讨论财务结果并进行问答环节 [11] 财务报表相关 综合运营报表 - 2024年第四季度和全年营收分别为6.97亿美元和26.964亿美元 2023年同期分别为7.097亿美元和28.425亿美元 [19] - 2024年第四季度和全年GAAP净亏损分别为7390万美元和2.715亿美元 2023年同期分别为4860万美元和3170万美元 [20] 综合资产负债表 - 截至2024年12月31日 总资产为35.792亿美元 总负债为22.168亿美元 股东权益为13.624亿美元 [22][23] 综合现金流量表 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为2.628亿美元 投资活动产生的现金流量净额为2.516亿美元 融资活动使用的现金流量净额为4.978亿美元 [24][25] 非GAAP指标调整说明 - 调整后EBITDA、调整后净收入等非GAAP指标用于增强对公司财务表现的理解 但不能替代GAAP指标 [15][16] - 对非GAAP指标的调整包括排除无形资产摊销、重组费用等项目 [16][27][33]

文章核心观点 Fortrea将赞助SCRS旗下Collaborate Forward工作组，旨在减轻临床研究生态系统行政管理负担，提高透明度与协作，促进临床研究机构可持续发展和试验效率，为患者打造更好体验，此次合作体现跨行业合作价值 [1][2] 合作信息 - Fortrea将为SCRS Collaborate Forward工作组提供赞助，该工作组由16家领先的Global Impact Partner组织组成 [1] - Collaborate Forward工作组目标是减轻行政管理负担，提高透明度与协作，促进临床研究机构可持续发展和试验效率，为患者打造更好体验 [1] - Fortrea赞助反映其将试验机构置于临床试验规划最前沿的决心 [1] 双方表态 - Fortrea全球项目交付高级副总裁Mike Clay表示临床试验日趋复杂，行业需加快创新保障患者安全，与临床研究机构合作是提高效率和生产率的关键，本次合作将形成实用解决方案 [2] - SCRS战略与全球业务合作高级副总裁Sean Soth称临床研究需相互协作取得最佳结果，欢迎Fortrea成为赞助商，此次合作突显跨行业合作价值 [2] 工作组计划 - 初期侧重于初创企业研究，通过故事、案例研究和数据驱动型见解展示合作优势 [2] - 定期召开会议，分享见解，评估行业趋势，开发申办方和CRO可实施的实用工具 [2] - 2025年工作组最新进展将通过SCRS研究机构解决方案峰会和相关出版物发布 [2] 邀请信息 - SCRS邀请致力于研究机构可持续发展的申办方和CRO加入，为打造高效、协同的临床研究格局做贡献，可联系Brian Egan了解加入信息 [3] 公司介绍 - SCRS是致力于团结全球临床研究机构的领先权益组织，代表全球11,000多家研究机构，推动以机构为中心的行业合作和对话 [4] - Fortrea是全球领先的生命科学行业临床开发解决方案供应商，与多类型公司合作推动医疗创新，提供I至IV期临床试验管理等服务，经验涵盖20多个治疗领域，在约100个国家/地区有团队 [5] 联系方式 - SCRS媒体部联系人Marissa Hill电话267 - 865 - 3296，邮箱marissa.hill@myscrs.org；Brian Egan电话518 - 207 - 6965，邮箱brianeegan@gmail.com [6] - Fortrea媒体部联系人Galen Wilson电话703 - 298 - 0802，邮箱media@fortrea.com；Kate Dillon电话646 - 818 - 9115，邮箱kdillon@prosek.com [6]

文章核心观点 - 临床研究站点协会（SCRS）与全球领先的合同研究组织（CRO）Fortrea宣布Fortrea赞助SCRS的Collaborate Forward工作组 ，旨在促进临床研究行业的协作与创新 [1] 合作信息 - Fortrea赞助SCRS的Collaborate Forward工作组，该工作组由16家全球影响力合作伙伴组织组成，将探索和制定最佳实践以减少临床研究生态系统的行政负担 [1][2] - 工作组致力于促进透明度和协作，解决临床研究站点面临的挑战，通过改进内部流程使站点更具可持续性、试验更高效，为患者带来更顺畅的体验 [2] - Fortrea的赞助是对促进行业创新的重大投资，体现其将研究站点置于临床试验规划前沿的决心 [3] 各方表态 - Fortrea全球项目交付高级副总裁Mike Clay称临床试验日益复杂，行业需加速创新，与临床研究站点的合作是提高效率和生产力的关键，该倡议将开发切实可行的解决方案 [4] - SCRS战略与全球商业伙伴关系高级副总裁Sean Soth表示临床研究需要独特的相互依存关系来产生最佳结果，Collaborate Forward将分享成功经验，欢迎Fortrea成为该工作组的创始赞助商 [4] 工作组计划 - Collaborate Forward将首先关注研究启动，通过故事、案例研究和数据驱动的见解展示协作优势，定期召开会议交流见解、评估行业趋势并开发实用工具 [4] - 2025年将通过SCRS站点解决方案峰会和出版物分享工作组进展，突出关键发现和协作成果 [4] 参与邀请 - SCRS邀请致力于站点可持续发展的赞助商和CRO加入，为塑造更有效的临床研究格局做出贡献，如需了解参与信息可联系Brian Egan [5] 公司介绍 - SCRS是全球临床研究站点社区的领先倡导组织，代表全球超11000个研究站点，促进以站点为重点的行业合作与交流 [6] - Fortrea是生命科学行业临床开发解决方案的全球领先提供商，与生物制药、生物技术、医疗设备和诊断公司合作，提供I - IV期临床试验管理等服务，业务覆盖约100个国家 [7]

文章核心观点 - Pomerantz LLP正代表Fortrea Holdings Inc.投资者进行调查，关注该公司及其部分高管是否存在证券欺诈或其他非法商业行为 [1] 公司评级与股价变动 - 2024年9月25日，Jefferies因生物技术资金压力下Fortrea作为合同研究组织商业模式存在弱点而对其降级，当日股价下跌2.73美元/股，跌幅12.29%，收于19.48美元/股 [2] - 2024年12月6日，Baird在Fortrea突然取消两场预定会议后将其评级从跑赢大盘降至中性，分析师称鉴于行业担忧、公司分拆后表现不稳定及沟通策略突然改变缺乏清晰度，无法推荐可操作投资，当日股价下跌1.90美元/股，跌幅8.06%，收于21.67美元/股 [3] 调查相关信息 - 投资者可联系Danielle Peyton，邮箱[email protected]，电话646 - 581 - 9980，分机7980 [1] 调查方介绍 - Pomerantz LLP在纽约、芝加哥、洛杉矶、伦敦、巴黎和特拉维夫设有办事处，是企业、证券和反垄断集体诉讼领域的顶级律所，由已故Abraham L. Pomerantz创立，开创证券集体诉讼领域，85年后仍为证券欺诈、信托责任违约和企业不当行为受害者维权，为集体成员追回多项数百万美元损害赔偿 [4]

文章核心观点 - 全球领先的合同研究组织Fortrea将于2025年3月3日美股开盘前发布2024年第四季度及全年财务业绩，并于当天上午9点召开财报电话会议 [1] 财务业绩发布安排 - 公司将于2025年3月3日美股开盘前发布2024年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司将于当天上午9点召开财报电话会议，回顾财务业绩并进行问答环节 [1] 财报电话会议参与方式 - 参与者需在Fortrea投资者关系网站在线注册参与财报电话会议 [2] - 建议至少提前10分钟加入会议以避免潜在延迟 [2] - 可通过指定的财报网络直播链接接入会议 [2] - 会议结束后不久将提供直播回放，可在Fortrea投资者关系网站的活动和演示部分访问 [2] 公司简介 - Fortrea是生命科学行业临床开发解决方案的全球领先提供商 [3] - 公司与新兴和大型生物制药、生物技术、医疗设备和诊断公司合作，推动医疗创新 [3] - 公司提供I - IV期临床试验管理、临床药理学和咨询服务 [3] - 公司拥有超30年经验，涵盖20多个治疗领域，团队分布在约100个国家 [3] 公司联系方式 - 投资者联系Hima Inguva，电话877 - 495 - 0816，邮箱hima.inguva@fortrea.com [4] - 媒体联系Sue Zaranek，电话919 - 943 - 5422，邮箱media@fortrea.com [4] - 媒体联系Kate Dillon，电话646 - 818 - 9115，邮箱kdillon@prosek.com [4]

文章核心观点 - 2024年投资者忙于追逐热门科技股，医疗保健等行业落后，但医疗保健行业的创新程度与科技行业相当 [1] 分析师情况 - 分析师文章推荐股票一年平均回报率超31% [2] - 分析师曾是一家中型上市银行的信贷经理，2013年因股市成功提前退休 [2] - 分析师虽未从事相关行业，但通过了CFA一级考试 [2] - 分析师通常只写自己看好且持有头寸的股票 [2] - 分析师约50 - 75%的投资组合为深度价值股，主要是小盘股 [2]

公司动态 - 公司董事长兼首席执行官Tom Pike和首席财务官Jill McConnell将于2024年12月4日美国东部时间下午1:45在花旗全球医疗保健会议上发表演讲 [1] - 投资者和其他相关方可通过公司投资者关系网站观看现场网络直播，活动结束后可观看网络直播回放 [2] 公司介绍 - 公司是全球领先的生命科学行业临床开发解决方案提供商，与新兴和大型生物制药、生物技术、医疗设备和诊断公司合作，推动医疗创新，加速改变生命的疗法惠及患者 [3] - 公司提供I - IV期临床试验管理、临床药理学和咨询服务，拥有超过30年跨越20多个治疗领域的经验、对科学严谨性的热情、卓越的洞察力和强大的研究站点网络 [3] - 公司约100个国家的多元化团队有能力为全球客户提供专注且灵活的解决方案 [3] 公司联系方式 - 投资者联系Hima Inguva，电话877 - 495 - 0816，邮箱hima.inguva@fortrea.com [4] - 媒体联系Sue Zaranek，电话919 - 943 - 5422，邮箱media@fortrea.com [4] - 媒体联系Kate Dillon，电话646 - 818 - 9115，邮箱kdillon@prosek.com [4]

公司动态 - 公司董事长兼首席执行官Tom Pike和首席财务官Jill McConnell将于2024年12月5日上午10点在Evercore HealthCONx会议上发表演讲 [1] - 投资者和其他相关方可以通过公司投资者关系网站观看直播，活动结束后可观看网络重播 [2] 公司介绍 - 公司是全球领先的生命科学行业临床开发解决方案提供商，与新兴和大型生物制药、生物技术、医疗设备和诊断公司合作，推动医疗创新 [3] - 提供I - IV期临床试验管理、临床药理学和咨询服务，拥有超30年经验，覆盖超20个治疗领域，在约100个国家开展业务 [3] 公司联系方式 - 投资者联系Hima Inguva，电话877 - 495 - 0816，邮箱hima.inguva@fortrea.com [4] - 媒体联系Sue Zaranek，电话919 - 943 - 5422，邮箱media@fortrea.com [4] - 媒体联系Kate Dillon，电话646 - 818 - 9115，邮箱kdillon@prosek.com [4]

营收情况 - 2024年9月30日止三个月营收为674.9美元较2023年同期下降5.4%其中有机营收下降5.7% [141] - 2024年9月30日止九个月营收为1999.4美元较2023年同期下降6.3% [142] 直接成本情况 - 2024年9月30日止三个月直接成本为526.6美元较2023年同期下降6.6%占营收比例降至78.0% [143] - 2024年9月30日止九个月直接成本为1606.1美元较2023年同期下降4.1%占营收比例升至80.3% [144] 销售管理费用情况 - 2024年9月30日止三个月销售管理费用为136.3美元较2023年同期增长27.6% [145] - 2024年9月30日止九个月销售管理费用为412.6美元较2023年同期增长28.4% [146] 未完成订单情况 - 2024年9月30日公司未完成订单为76亿美元[139] 资产出售情况 - 2024年3月9日公司出售相关资产最终调整后价格为340美元[138] 折旧费用情况 - 2024年三季度和前九个月折旧费用分别为6.0美元和18.9美元，较2023年同期分别下降21.1%和12.1%，原因是可折旧的不动产、厂房和设备（主要是IT资产）减少[148] 无形资产和其他资产摊销情况 - 2024年三季度和前九个月无形资产和其他资产摊销分别为15.2美元和45.6美元，较2023年同期无显著变化[148] 重组及其他费用情况 - 2024年三季度和前九个月重组及其他费用分别为8.8美元和22.5美元，较2023年同期分别下降12.9%和上升57.3%[149] 利息费用情况 - 2024年三季度利息费用为22.4美元，较2023年同期下降35.3%，前九个月为101.9美元，较2023年同期上升189.5%[151] 外汇损益情况 - 2024年三季度和前九个月外汇损益分别为 -0.2美元和 -7.0美元，较2023年同期分别变化 -83.3%和483.3%，主要由于美元相对英镑和欧元走弱[153] 其他净额情况 - 2024年三季度和前九个月其他净额分别为4.8美元和15.1美元，较2023年同期分别上升33.3%和228.3%[154] 有效税率情况 - 2024年三季度公司有效税率为48.3%，2023年同期为26.5%，前九个月2024年为1.2%，2023年为30.2%[155] 现金流量情况（经营活动） - 2024年前九个月经营活动提供现金245.7美元，较2023年同期的150.0美元增加95.7美元[162] 现金流量情况（投资活动） - 2024年前九个月投资活动提供现金248.1美元，2023年同期为使用22.8美元，资本支出分别为28.7美元和30.9美元，2024年占营收1.4%[163] 现金流量情况（融资活动） - 2024年前九个月融资活动使用现金496.7美元，2023年同期为133.1美元[165] 可变利率债务情况 - 2024年9月30日公司有572.0美元的可变利率债务未偿还[176] 利率假设影响情况 - 排除未完成或未来的浮动利率与固定利率互换交易影响 利率假设增加1%将导致利息支出增加5.7美元[176] 内部控制情况 - 2024年9月30日公司管理层评估披露控制和程序在合理保证水平上未能达成目标[178] - 2024年3月31日季度报告中已识别的财务报告内部控制重大弱点截至2024年9月30日尚未修复[179] - 公司正在积极实施全面的补救计划以解决已识别的重大弱点[181] 外币收入情况 - 2024年9个月和2023年公司分别约有17.2%和16.6%的收入以非美元货币计价[172] 汇率变动影响情况 - 假设所有外币兑换美元平均汇率变动10% 将影响2024年前9个月的税前收入约1.8美元[172] 外币折算调整情况 - 2024年9月30日和2023年9月30日的累计外币折算调整分别为38.0美元和 - 6.6美元[172]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收为6.749亿美元，同比下降5.4%，主要受服务费用和转付收入降低影响[22] - 按GAAP计算，本季度直接成本同比下降6.6%，主要由于人事成本和转付成本降低，部分被股票薪酬和专业费用增加所抵消[23] - 本季度SG&A同比增长27.6%，主要由于专业费用增加、退出TSA产生的一次性成本以及应收账款证券化计划相关的收益成本[24] - 本季度净利息支出为2240万美元，较上年减少1220万美元[26] - 本季度有效税率为48.3%，本季度持续运营的税收收益为1730万美元[27] - 本季度的预订到账单比率为1.23x，过去12个月为1.15x，积压订单约76亿美元，较过去12个月增长6.2%[28] - 本季度调整后的EBITDA为6420万美元，同比下降5.9%，调整后的EBITDA利润率为9.5%，较上年同期的9.6%有所下降[28] - 本季度调整后的净收入为2070万美元，较上年增长3%[29] - 前九个月经营活动现金流为2.457亿美元，自由现金流为2.17亿美元，较2023年前九个月有所增加[30][31] - 截至2024年9月30日，持续运营的净应收账款和未开票服务为6.891亿美元，较2023年12月31日有所下降[31] - 截至2024年9月30日，持续运营的应收账款周转天数为50天，较6月30日减少4天[32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务费用收入继续受到多种因素影响，包括预分拆期新业务奖励减少以及投资组合中后期和长期研究的组合情况[22] - 临床药理学业务预订情况良好，预订到账单比率有吸引力，在与大型制药公司合作方面取得成功，本季度还与新的生物技术客户签订了重要合同[14][15] - 在全服务外包业务方面，与大型制药客户和生物技术公司都有重要项目合作，在多个治疗领域取得胜利[11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是提高长期增长和盈利能力，竞争新业务奖项是领导团队的主要目标，通过领导团队的关系和经验来增强与客户的合作关系[35] - 优先考虑基础设施投资、推动有机增长和提高生产力以及偿还债务等资本分配[34] - 在运营执行方面，优先为客户提供高质量工作，同时进行生产力改进和加快研究启动及里程碑交付的行动，也在特定领域进行有针对性的投资[36] - 公司正在进行成本削减计划，包括更好地将资源与特定项目需求对齐，减少低生产率区域，预计2025年将从这些计划中受益更多[38] - 公司认为自身规模和业务广度使其在市场上有不同的风险暴露，与最大的CRO不同，目标是那些支出良好的组织，在多个治疗领域有广泛的业务覆盖[53] - 公司在定价方面，试图根据自身能力和经验以市场价格定价，而不是单纯以低价竞争，FSP业务竞争较激烈但不是公司目前的重点[80][81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司本季度执行和进展良好，预订情况良好，管道机会充足，有望实现下半年1.2的预订到账单比率目标，对Q1的机会也有信心[10][19][20][46] - 尽管大型制药公司的研发支出有增有减，但公司尽力满足其需求，生物技术客户对其治疗资产持乐观态度，公司能为监管机构提供高质量数据[47][48] - 公司认为行业中大型制药公司可分为快速增长、平稳或下降、缓慢增长或平稳三类，不同类型的公司有不同的情况，公司目前能够应对这种复杂的局面，生物技术领域前景稳定[70][71][72] - 公司未看到项目取消率上升，在临床药理学业务中有类似项目调整的情况，但总体处于正常水平[89][90][91] - 公司认为未来两个季度的管道足够强大以支持1.2的预订到账单比率，但难以预测更远的情况，因为行业存在短期RFP的情况[109][110][111] - 公司认为生物技术的决策过程在本季度得到了更好的管理，部分原因是商业团队的努力以及大型制药公司业务的增加带来了可预测性[105][106] - 公司认为如果利率持续下降、SEC对并购更宽松等积极因素持续，生物技术环境可能会更具吸引力，但目前公司的现有资金和业务规模足以应对[114][115][116] 其他重要信息 - 公司自从从母公司分拆出来后，客户和净推荐分数有所提高，还获得了外部认可[8] - 公司刚刚入围Fierce Healthcare的数据驱动DEI奖决赛以及年度Scrip奖的CRO of the Year类别决赛[9] - 公司超过90%的服务器和应用系统已迁移到独立环境，预计年底前基本退出TSA服务，少数在2025年初退出以确保业务连续性[10][37] - 公司更新了2024年的收入指导范围为27亿美元至27.25亿美元，调整后的EBITDA指导范围2.2亿美元至2.4亿美元保持不变，预计2025年第一季度提供2025年的指导[39][40] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否谈谈临床药理学研究的性质，今年有何转变，是否因GLT - 1类药物而受益，以及对整体一期市场的看法 - 公司表示自身规模和广度使其在市场上有不同的风险暴露，目标是支出良好的组织，业务广泛，不仅有GLP - 1相关工作，还有多种复杂的科学疗法相关工作[53][54][55] 问题: 能否给出关于赢率和净推荐分数上升的具体数据或指标 - 公司表示自分拆以来赢率上升，CPS赢率相当不错，净推荐分数也有所提高，但未给出具体数据[56] 问题: 能否给出关于正常化季度利息支出的情况以及2025年的退出利率 - 本季度情况具有代表性，未来将取决于利率变动以及公司在季度内是否需要动用循环信贷额度，大致在当前范围上下浮动10% - 15%[58][59] 问题: 预订到账单比率达到1.23，是什么让本季度表现更好，能否介绍下第四季度情况 - 公司表示鉴于Q1和Q2的不确定性，仍坚持下半年平均1.2的目标，本季度大型和生物技术业务组合良好，对Q4和Q1都有信心[62][63] 问题: 能否谈谈对之前提到的明年11% - 12%的EBITDA利润率的信心水平 - 公司表示目前不会给出2025年的指导，需要在Q4再次达成目标，且取决于业务组合、第一季度情况以及TSA退出的时机等多种因素[65][66][67] 问题: 能否描述下大型制药公司的环境，以及行业重组和重新排序的情况 - 公司将大型制药公司分为快速增长、平稳或下降、缓慢增长或平稳三类，不同类型有不同情况，公司目前能够应对，生物技术领域前景稳定[70][71][72] 问题: 在从三季度到四季度的EBITDA桥中，服务费用收入增长和成本节约这两个部分哪个变数最大，两者有何相互关系 - 在SG&A和利润率优化方面，本季度对季度环比改善有很大贡献，与可变薪酬有关，收入方面与临床药理学业务的项目有关，可能会有变动[74][75][76][77] 问题: 公司的获胜项目是否与作为低成本提供商有关 - 公司表示试图以市场价格定价，客户决策基于多种因素而非仅仅价格，FSP业务竞争激烈但不是公司目前重点[80][81][82] 问题: 从生物技术的角度，公司为何能避免其他CRO面临的预订和压力问题 - 公司通过加强商业组织，创建新的预测流程，让管理团队直接参与客户事务等方式来管理生物技术公司决策过程中的不确定性[84][85][86] 问题: 能否谈谈客户改变项目推进意向方面的情况，是否有项目取消 - 公司表示未看到项目取消率上升，在临床药理学业务中有类似项目调整的情况，但总体处于正常水平[89][90][91] 问题: 在合格管道方面，能否确认更多是倾向于那些支出更多、较少受重组影响的公司，是什么让公司对合格管道有信心 - 公司表示有业务组合，目前参与的项目得到了大型制药客户的好评[93][94] 问题: TSA退出对利润率扩张的影响是通过自身系统管理业务和识别SG&A成本削减领域，而非停止支付TSA支持服务费用，是否正确 - 是的，TSA退出很关键，虽然不是立即降低SG&A，但有助于引入新流程、结构和工作方式，2025年将看到更多相关改进[96][97][98] 问题: 传统上SG&A在第四季度会下降，能否解释原因以及对今年的预期 - 通常年底公司管理会更严格，部分受可变薪酬影响，也受今年公司在人员数量等方面变化的累积影响，作为营收的百分比大致与今年情况相符[101][102][103] 问题: 生物技术决策过程是否稳定或有所改善 - 公司本季度努力管理生物技术决策过程，包括商业团队的努力以及大型制药业务的增加带来了可预测性[105][106] 问题: 管道是否健康到足以支持未来几个季度1.2的预订到账单比率，本季度的稳固预订是否是二季度机会的推迟，还是环境真的足够健康 - 公司通过详细流程评估未来两个季度的管道情况，认为如果执行到位可以达到目标，但难以预测更远的情况，因为行业存在短期RFP的情况[109][110][111] 问题: 生物技术决策的时间线是否有改善，如果有，背后的驱动因素是什么，是否需要更好的资金环境，目前的资金环境是否足够 - 生物技术资金与低利率相关，目前行业处于早期阶段存在不确定性，但如果积极因素持续，生物技术环境可能会更具吸引力，目前公司的现有资金和业务规模足以应对[114][115][116] 问题: 鉴于本季度转换率较高且暗示四季度会上升，对2025年积压订单的消耗有何预期 - 从Q2到Q3消耗率有所上升，预计会保持一致，目前无法对2025年的消耗率进行评论[119][120][121] 问题: 在增长积压订单时，应如何看待毛利率改善中的业务组合和成本效率，是否有需要关注的业务组合动态 - 分拆前业务组合不利于全服务临床业务增长，目前临床药理学业务表现强劲，FSP业务虽然竞争激烈但收入稳定，业务组合很重要，不同治疗领域的业务组合会影响收入[123][124][125][126][127] 问题: 在SG&A方面的投资涉及哪些方面，未来两个季度SG&A占营收的百分比以及一次性成本情况 - 商业投资主要是在销售组织中某些治疗领域或地区增加机会，运营投资主要是资源管理工具，SG&A内部还有一些小的技术领域投资，一次性成本在Q2最高，Q4会下降，2025年上半年会消失[131][132][133][134][135] 问题: 制药与生物技术业务的RFP流趋势如何 - 与之前讨论一致，情况稳定，公司看到足够的机会来实现增长，需要保持赢率并交付[137]