财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1营收9200万美元，同比增长21% [7] - 2025年Q1调整后EBITDA为760万美元，2024年Q1为930万美元；剔除Stellar Blue亏损后，2025年Q1调整后EBITDA为1120万美元，同比增长20% [7][31] - 2025年Q1 GAAP毛利率降至30.9%，2024年Q1为36.9%；非GAAP毛利率降至31.7%，2024年Q1为37.8% [28][30] - 2025年Q1 GAAP运营费用为3110万美元，2024年Q1为2270万美元；非GAAP运营费用为2410万美元，2024年Q1为2220万美元 [29][30] - 2025年Q1 GAAP运营亏损270万美元，2024年Q1运营收入540万美元；GAAP净亏损600万美元，2024年Q1净收入500万美元 [29][30] - 2025年Q1非GAAP运营收入520万美元，2024年Q1为660万美元；非GAAP净收入180万美元，2024年Q1为600万美元 [30] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物和受限现金为6430万美元，扣除贷款后约380万美元，2024年12月31日为1.182亿美元 [32] - 2025年Q1运营活动使用现金660万美元，用于支持Stellar Blue的营运资金需求和收购相关费用 [32] - 不包括秘鲁地面网络建设项目的应收账款和收入，DSO为75天，上一季度为71天 [32] - 截至2025年3月31日，股东权益总计3亿欧元，2024年底为3.004亿欧元 [32] - 重申2025年指导，预计营收在4.15 - 4.55亿美元之间，中点同比增长42%；调整后EBITDA预计在4700 - 5300万美元之间，中点同比增长18% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 国防业务 - 2025年Q1营收2300万美元，2024年Q1为1720万美元，同比增长34%，主要因向美国和亚洲国防客户的高交付量 [27] - 2025年Q1获得多项订单，包括超500万美元支持美国国防部和国际国防部队的关键连接、400万美元全球国防客户的CCT便携式卫星终端订单、600万美元亚洲市场领先SkyEdge平台合同、高达2300万美元为美国国防部客户服务卫星可移动终端的多年合同、超1100万美元向领先无人机公司销售DICKET 3420终端合同，以及来自全球国防组织的先进天线技术供应订单 [13][14] 商业业务 - 2025年Q1营收6420万美元，2024年Q1为4120万美元，同比增长56%，主要因收购Stellar Blue贡献2500万美元营收，部分被2024年俄罗斯业务终止抵消 [26] - 收到来自各卫星运营商的1500万美元订单，包括支持IFC服务的Sky H4平台和支持LEO星座的高性能SSPA [16] - Stellar Blue的SiteWinder ESA已在超150架飞机上安装，提供超7万飞行小时的无缝连接 [17] 秘鲁业务 - 2025年Q1营收480万美元，2024年Q1为1770万美元，主要因多个项目续约延迟、重大项目投标推迟和现有项目扩展进度放缓 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 国防业务在北美、欧洲和亚太地区看到需求，欧洲因近期事件加速主权通信网络发展，预计将成为重要市场 [12] - 商业业务中，航空市场对下一代连接体验需求增加，卫星运营商对基于云的软件驱动地面段架构需求上升，数字包容领域需求加速 [16][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司按新组织结构运营，整合国防业务，加强商业业务创新，利用秘鲁业务能力参与全球项目 [6] - 国防业务受益于宏观地缘政治格局推动的国防预算增加，满足卫星安全高性能通信需求，定位为全球国防组织可靠合作伙伴 [11] - 商业业务与合作伙伴合作推进下一代航空ESA终端发展，拓展Sidewinder ESA应用，开发SkyH4虚拟化能力，参与数字包容项目 [19][20] - 秘鲁业务推进多个项目，虽部分项目延迟，但对未来机会保持乐观 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济不确定性和国际贸易政策变化带来挑战，公司数月前主动调整原材料采购策略，将部分采购转移至低关税国家和美国，美国国防业务部分在国内采购和制造，以确保业务连续性和减少潜在干扰 [9] - 公司对各业务发展有信心，国防业务增长势头良好，商业业务执行稳健，Stellar Blue表现出色，重申2025年全年指导，认为有强大积压订单和健康项目管道支持实现目标 [22][23] 其他重要信息 - 1月6日完成对Stellar Blue的收购，首次将其纳入财务报表 [26] - 公司从银行财团获得1亿美元信贷额度，使用6000万美元为收购Stellar Blue融资 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 国防业务是否会受益于欧洲国防开支增加 - 公司认为会受益，虽目前无实质业务，但看到很多需求和RFP请求，中期有望获得业务支持国防业务增长 [37] 问题: 波音生产线适配项目还需实现哪些里程碑 - 需对终端进行一些调整，目前处于认证过程，预计未来两到三个季度完成认证，之后由客户下单 [38] 问题: 秘鲁未来几个季度的收入线性情况 - 预计秘鲁收入运行率为4500 - 5000万美元，本季度较低因多个大型项目续约延迟，预计Q2或Q3初完成；每年第三季度有700 - 800万美元硬件收入；部分大型项目谈判预计未来几个月完成，收入将恢复到近年水平 [39][40] 问题: 公司内部资源是否足以实现Stellar Blue目标，销售关系性质如何 - 公司认为内部资源足以实现目标，有强大积压订单覆盖大部分市场指导，预计未来几周或几个月获得大订单；技术销售主要与Intelsat和Panasonic等IFC服务提供商合作，需证明技术优于竞争对手，之后由他们与航空公司竞争获取订单，公司提供支持 [49][50] 问题: 下一代产品与现有产品的差异及何时实现收入 - 下一代产品是对现有Sidewinder ESA进行调整，以支持军事、国防、ISR和VVIP飞机，预计2025年部分完成，2026年初完成，预计年底或明年初获得订单 [51][52] 问题: Sidewinder目前的月产量及年底预期 - 目前接近生产能力，因一个组件供应问题受限，预计Q2末或Q3初接近每月100台产量 [56] 问题: 今年和长期的主要和次要航空市场收入结构预期 - 2025年全部收入来自改装市场，即现有机队安装天线；预计2026年中或下半年，改装和生产线安装市场收入各占一半；长期来看，生产线安装市场收入略多于改装市场，但改装市场仍重要 [58] 问题: 扩展Sidewinder在ISR和VVIP领域应用是否会影响原产品 - 不会，ESR2030是仅适用于Ku频段LEO星座的天线，Sidewinder是多轨道LEO/GEO天线，适用于更大飞机，两者可共存 [60] 问题: 波音生产线适配认证是否属于Stellar Blue的盈利分成协议 - 与波音的特定技术服务协议OEM可用性不属于盈利分成协议，但其他类型生产线适配可能触发盈利分成支付 [68] 问题: Stellar Blue产品目前较低的EBITDA对盈利分成有何影响 - 第一个盈利分成目前因组件缺失导致交付低于要求，且首批产品成本较高，未按支付进度进行，但预计第三季度达到预期成本和利润率；第二个盈利分成根据订单数量，目前预计能达到 [71][72][73] 问题: 额外Sidewinder订单的依据及UAV终端情况 - 订单来自Intelsat和Panasonic等，他们根据已获得的航空公司业务下单；公司向领先无人机公司销售了DCAT可移动终端，用于管理无人机 [81][83] 问题: 资产负债表中客户预付款和其他长期负债增加以及摊销增加的情况 - 因采用收购会计，合并Stellar Blue的资产和负债；应用购买价格分配，将支付的溢价分配到商誉和其他无形资产，并为盈利分成创建准备金；除商誉外，其他项目反映在损益表中，无形资产按有效寿命折旧 [85][86] 问题: 今年摊销的大致情况 - 不包括积压订单，预计季度摊销约350万美元；包括积压订单，需考虑其非线性情况 [89] 问题: 2025年是否会有大型网关订单 - 预计LEO星座方面，OneWeb Gen 2因Eutelsat需了解与Iris Square的协同效应而暂停，预计Q3收到RFI和RFP，年底或明年初有决策；还预计获得现有LEO星座的SSPA大订单 [91][92] 问题: 全年指导使用的是760万美元还是1120万美元的EBITDA - 使用760万美元，指导包括Stellar Blue；公司业务因交易规模和利润率不同，难以按季度比较，建议结合当前季度或过去四个季度与全年指导评估业绩 [93] 问题: 是否会按业务部门报告历史备考数据和EBITDA利润率 - 未来会考虑，将在半年报和招股说明书中体现，需决定是否扩展报告范围，若扩展则需提供备考数据 [95] 问题: 关税对公司的影响 - 目前评估影响为时尚早，现有税率下影响不显著；公司数月前调整采购策略，将部分生产转移至美国，特别是为美国国防部生产的产品；公司将密切关注情况并根据实际情况做出反应 [101]

文章核心观点 Gilat Satellite Networks公布2025年第一季度财报，营收同比增长21%，重申2025年业绩指引，各业务板块发展态势良好，有望在关键通信和卫星解决方案领域取得佳绩 [1][4][5] 分组1：公司概况 - 公司是全球卫星网络技术、解决方案和服务的领导者，拥有超35年经验，提供卫星宽带通信解决方案 [14] 分组2：第一季度财务亮点 - 营收9200万美元，较2024年第一季度的7610万美元增长21% [7] - GAAP运营亏损270万美元，2024年第一季度GAAP运营收入为540万美元 [7] - 非GAAP运营收入520万美元，2024年第一季度为660万美元 [7] - GAAP净亏损600万美元，即每股亏损0.11美元，2024年第一季度GAAP净收入为500万美元，即每股摊薄收益0.09美元 [7] - 非GAAP净收入180万美元，即每股摊薄收益0.03美元，2024年第一季度为600万美元，即每股摊薄收益0.11美元 [7] - 调整后EBITDA为760万美元，2024年第一季度为930万美元，排除相关亏损后为1120万美元 [7] 分组3：前瞻性预期 - 重申2025年业绩指引，预计营收在4.15 - 4.55亿美元之间，中点同比增长42%；调整后EBITDA在4700 - 5300万美元之间，中点同比增长18% [4] 分组4：管理层评论 - 2025年第一季度业绩稳健，新组织结构产生积极影响 [5] - Gilat Defense业务势头良好，受宏观地缘政治因素推动，对安全关键通信的投资增加 [5] - Gilat Commercial的IFC业务持续扩张，Gilat Stellar Blu发展顺利，Sidewinder ESA已应用于超150架飞机，正拓展新应用并开发相关兼容性 [5] - 基于良好开端和Stellar Blu的发展，有望在营收和非GAAP盈利能力上创纪录 [5] 分组5：近期关键公告 - 获领先卫星运营商超1500万美元订单 [8] - 获全球国防组织数百万美元订单 [8] - 获领先无人机公司超1100万美元国防合同 [8] - 获美国国防部高达2300万美元的多年期合同 [8] - 获亚太地区600万美元国防合同 [8] - 获全球国防客户400万美元先进便携式卫星终端订单 [15] - 获超500万美元支持国防部队关键连接的合同 [15] 分组6：会议电话详情 - 2025年5月19日上午9点（美国东部时间）/下午4点（以色列标准时间）召开会议电话，讨论第一季度业绩和业务成果并进行问答环节 [9] - 可通过公司网站和指定链接观看网络直播，直播将存档30天 [9][10] 分组7：非GAAP指标说明 - 公司提供非GAAP财务指标，旨在让管理层和投资者更全面了解公司运营结果、趋势和表现 [11] - 调整后EBITDA用于比较公司不同时期的业绩，但不能替代GAAP运营收入或净收入 [12] 分组8：财务报表数据 综合损益表 - 2025年第一季度营收9203.7万美元，成本6363.9万美元，毛利2839.8万美元 [18] - 各项费用后，GAAP净亏损599.6万美元，每股亏损0.11美元 [19] GAAP与非GAAP综合损益表调节 - 展示了GAAP与非GAAP指标的调整过程和差异 [20] 调整后EBITDA - 2025年第一季度调整后EBITDA为763.1万美元，2024年第一季度为933.3万美元 [24] 细分业务营收 - 2025年第一季度商业业务营收6422万美元，国防业务营收2301.1万美元，秘鲁业务营收480.6万美元 [25] 综合资产负债表 - 2025年3月31日总资产5.83048亿美元，总负债2.83534亿美元，股东权益2.99514亿美元 [26][28] 综合现金流量表 - 2025年第一季度经营活动净现金使用661.2万美元，投资活动净现金使用1.08933亿美元，融资活动净现金提供5897万美元 [30]

FORM 6 – K SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Report on Foreign Issuer Pursuant to Rule 13a – 16 or 15d – 16 of the Securities Exchange Act of 1934 For the Month of May, 2025 Gilat Satellite Networks Ltd. (Translation of Registrant's Name into English) Gilat House, 21 Yegia Kapayim Street Daniv Park, Kiryat Arye, Petah Tikva 4913020, Israel (Address of Principal Corporate Offices) Form 20-F ☒ Form 40-F ☐ Indicate by check mark whether the registrant by furnishing the information conta ...

财报预期 - 公司将于2025年5月19日公布2025年第一季度财报 市场一致预期每股收益为7美分 较去年同期下降36.4% [1] - 预期营收为1.07亿美元 同比增长40.6% [1] - 过去两个季度公司每股收益均超市场预期 平均超出幅度达41% [2] 股价表现 - 过去六个月公司股价上涨19.9% 同期卫星与通信行业指数下跌5.4% [2] 国防业务增长 - 国防领域订单推动收入增长 亚太地区军事集团采购600万美元SkyEdge II-c平台 [2] - 新成立的国防部门获得美国国防部2300万美元五年期合同 支持卫星便携终端 [3] - 2025年4月国防部门再获1100万美元DKET 3420终端订单 [9] 战略收购 - 收购Stellar Blu Solutions和DataPath 增强机上互联和国防业务 [4] - Stellar Blu预计2025年贡献1.2-1.5亿美元收入 [4] 技术发展 - 推出ESR-2030Ku电子扫描阵列天线 适配OneWeb网络 [5] - 完成多轨道ESA解决方案测试 强化商业航空市场地位 [5] 投资布局 - 投资350万美元于无人机探测初创企业Crosense 拓展国土安防业务 [10] - 计划增加国防板块研发与营销投入 但可能影响短期利润率 [6] 行业合作 - 与OneWeb和Iris Square合作 布局低轨卫星通信市场 [5]

文章核心观点 公司成功完成ESR - 2030Ku电子可控天线（ESA）系列试飞，该天线与Gogo合作测试，在OneWeb低地球轨道（LEO）网络上表现出色，有助于公司开拓国防和机上连接领域基于LEO的ESA解决方案市场 [1][3] 公司动态 - 公司宣布成功完成ESR - 2030Ku电子可控天线（ESA）系列试飞，与Gogo合作，Gogo为天线在商务航空和国防市场的独家经销商，测试展示了ESA在OneWeb低地球轨道（LEO）网络上的出色性能 [1] - ESR - 2030Ku设计用于移动性且注重效率，实现全双工连接，下行吞吐量195 Mbps，上行吞吐量32 Mbps，测试中保持稳定可靠 [2] - 公司首席产品和营销官表示对试飞结果满意，ESR - 2030Ku的出色表现扩展了公司领先的电子可控天线产品组合，使公司能利用国防和机上连接领域基于LEO的ESA解决方案的快速增长市场，预计2025年晚些时候交付生产硬件以支持客户补充型号合格证（STC） [3] 公司介绍 - 公司是全球领先的卫星宽带通信提供商，有超35年经验，为卫星、地面和新太空连接开发和提供深度技术解决方案，为商业和国防应用提供下一代解决方案和服务 [4] - 公司与全资子公司提供支持多轨道星座、甚高通量卫星（VHTS）和软件定义卫星（SDS）的集成高价值解决方案，产品组合包括基于云的平台和调制解调器、高性能卫星终端等，涵盖商业和国防市场的集成地面系统、现场服务、网络管理软件和网络安全服务 [5] - 公司产品和定制解决方案支持政府和国防、机上连接和移动性等多种应用，满足严格服务水平要求 [6]

科技行业现状 - 科技行业年初表现不佳 受关税 中美贸易紧张影响 稀土金属供应受阻 基准Technology Select Sector SPDR Fund年内下跌10% 同期标普500仅下跌5% [1] - 尽管市场转向防御性资产 如公用事业股和黄金ETF 科技板块仍存在投资机会 [3] 投资机会分析 - 价值型科技公司受关注 股价大幅下跌后估值更具吸引力 需评估基本面是否扎实及反转潜力 [4] - 华尔街分析师推荐兼具价值和分析师看好的科技公司 [5] Hut 8 Corp - 主营加密货币挖矿和AI应用 年内股价下跌44% 新成立子公司American Bitcoin Corp与特朗普家族合作 [6] - 当前市销率1.89 市净率2.24 空头头寸近月增加10% 空头比例低于14% [7] - 13位分析师均给予买入评级 目标价较现价高125% 4月获四家机构上调评级 [8] Photronics Inc - 生产集成电路光罩 年内股价下跌24% 受半导体行业关税冲击 但产品对客户仍至关重要 [9] - 市盈率接近历史低位 前瞻市盈率7.94 分析师预计股价有82%上涨空间 给予买入评级 [10] Gilat Satellite Networks - 卫星宽带通信技术公司 年内股价逆势上涨4% 市销率1.18显示可能被低估 [11] - 收购Stellar Blu后 在电子转向天线(ESA)领域取得优势 国防业务推动收入增长预期 [12] - Needham & Co和William Blair给予买入评级 目标价较现价高30% [13]

文章核心观点 Gilat Satellite Networks宣布管理层将参加第20届年度Needham科技、媒体和消费者大会，CEO和CFO将于5月13日与投资者进行一对一会议 [1][2] 公司信息 - 公司是全球领先的卫星宽带通信提供商，有超35年经验，开发并提供卫星、地面和新太空连接的深度技术解决方案 [3] - 与全资子公司提供支持多轨道星座、甚高通量卫星和软件定义卫星的集成高价值解决方案，产品组合包括云平台、调制解调器等 [4] - 产品和定制解决方案支持政府和国防、机上互联和移动性等多应用，满足严格服务水平要求 [5] 会议安排 - 公司CEO Adi Sfadia和CFO Gil Benyamini将于5月13日与投资者进行一对一会议 [2] - 如需与管理层安排会议，可联系Needham代表或发邮件至Gilat投资者关系团队GilatIR@allianceadvisors.com [2] 联系方式 - 公司首席产品和营销官Hagay Katz，邮箱hagayk@gilat.com [7] - 联盟顾问邮箱GilatIR@allianceadvisors.com，电话+1 212 838 3777 [8]

文章核心观点 卫星网络技术、解决方案和服务全球领先企业吉拉特卫星网络有限公司宣布将于2025年5月19日发布2025年第一季度财务结果 [1] 财务结果发布 - 公司将于2025年5月19日发布2025年第一季度财务结果 [1] 财报会议安排 - 财报发布后 首席执行官阿迪·斯法迪亚和首席财务官吉尔·贝尼亚米尼将讨论公司2025年第一季度业绩和业务成果 并参加问答环节 [2] - 会议时间为2025年5月19日上午9点（美国东部时间）/下午4点（以色列标准时间） [2] - 美国接入号码为1 - 888 - 407 - 2553 国际接入号码为+972 - 3 - 918 - 0609 [2] - 会议将在公司网站www.gilat.com和链接https://veidan.activetrail.biz/gilatq1 - 2025进行同步网络直播 并在公司网站和上述链接存档30天 [2] 公司概况 - 公司是全球领先的卫星宽带通信提供商 拥有超35年经验 开发并提供卫星、地面和新太空连接的深度技术解决方案 为商业和国防应用提供关键连接的下一代解决方案和服务 [3] - 公司与全资子公司Gilat Wavestream、Gilat DataPath和Gilat Stellar Blu一起 通过商业和国防部门提供支持多轨道星座、甚高吞吐量卫星和软件定义卫星的集成高价值解决方案 [4] - 公司产品组合包括基于云的平台和调制解调器、高性能卫星终端等 涵盖商业和国防市场的集成地面系统、现场服务、网络管理软件和网络安全服务 [4] - 公司产品和定制解决方案支持政府和国防、机上娱乐和连接等多种应用 满足最严格的服务水平要求 [5] 联系方式 - 公司首席产品和营销官哈盖·卡茨邮箱为hagayk@gilat.com [6] - 联盟顾问邮箱为GilatIR@allianceadvisors.com 电话为+1 212 838 3777 [6]

股票表现 - 过去6个月股价上涨23.2%，远超Zacks卫星通信行业(-7.6%)、计算机科技板块(-15.9%)和标普500指数(-10.6%)的跌幅[1] - 当前股价6美元，较52周高点8.05美元回调25%[2] 国防业务驱动增长 - 国防部门获得全球领先防务组织的数百万美元订单，涉及尖端天线技术[4] - 与美国国防部签订价值2300万美元的卫星便携终端(STT)维护合同，含最长5年延期选项[4] - 2025年3月获得亚太地区军方600万美元SkyEdge II-c卫星通信平台订单[5] - 2025年2月新设国防事业部，整合旗下三家公司资源提供端到端军用卫星通信方案[6] - 子公司Gilat DataPath在2025年1月获得超500万美元订单，涉及DKET终端和现场支持服务[6] 财务与战略调整 - 最近季度净销售额同比增长3%，主要来自国防和机上互联(IFC)业务订单增长[7] - 2025年收入指引4.15-4.55亿美元，调整后EBITDA预计4700-5300万美元[9] - 2025年起业务重组为三大部门(Gilat国防/Gilat商业/Gilat秘鲁)，增强市场聚焦和财务透明度[9] 行业竞争与估值 - 行业价格战加剧，竞争对手采取激进定价策略挤压利润空间[10] - 当前市净率1.12倍，显著高于行业平均0.45倍[11] 同业比较 - Unity Software(U)过去四季盈利均超预期，平均超出幅度65.52%，但股价年跌16.7%[15] - Iridium(IRDM)过去四季盈利平均超出35.22%，股价年跌19.3%[16] - SAP(SAP)过去四季盈利平均超出6.38%，股价年涨33.2%，长期盈利增速10.1%[17]

文章核心观点 - 吉拉特卫星网络公司商业部门获超1500万美元订单，彰显其在卫星网络领域的领先地位和产品服务的强劲需求 [1][2][3] 订单情况 - 公司商业部门获全球领先卫星运营商超1500万美元订单，交付时间为2025年全年 [1] - 订单反映公司设备和服务在GEO、MEO和LEO甚高通量卫星星座的强劲势头，需求涵盖多服务应用，尤其强调机上互联 [2] 公司优势 - 卫星运营商依赖公司综合解决方案，因其能支持广泛产品和解决方案，具备满足不断增长连接需求所需的灵活性、性能和规模 [3] 公司介绍 - 公司是全球领先的卫星宽带通信提供商，有超35年经验，为卫星、地面和新太空连接开发和提供深度技术解决方案 [4] - 公司与全资子公司提供集成高价值解决方案，支持多轨道星座、甚高通量卫星和软件定义卫星，产品组合丰富 [5] - 公司产品和定制解决方案支持多应用，满足最严格服务水平要求 [6]