财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1.89亿美元，即每股1.84美元，去年同期为1.89亿美元，即每股1.76美元；净营业收入为1.82亿美元，即每股1.78美元，较去年同期每股增长2% [6] - GAAP报告基础上，股本回报率为8.9%，每股账面价值为84.52美元；剔除固定到期投资的未实现损益后，股本回报率为12.5%，每股账面价值为57.11美元，较去年同期增长9% [7] - 第三季度行政费用为6800万美元，较去年同期增长8%；占保费的比例为6.6%，与去年同期持平；预计全年行政费用增长8% - 9%，占保费的比例约为6.7% [10] - 超额投资收入为5900万美元，与去年同期持平；每股超额投资收入增长5%；预计全年超额投资收入下降约2%，但每股增长1% - 2% [23] - 固定到期投资组合第三季度收益率为5.21%，较2020年第三季度下降10个基点；截至9月30日，固定到期投资组合收益率为5.20% [25] - 第三季度公司回购100万股普通股，总成本为9650万美元，平均股价为94.13美元；全年已使用约3.1亿美元现金购买320万股，平均价格为97.17美元 [30][31] - 母公司第三季度末流动资产约为2.8亿美元，低于上一季度的5.45亿美元；预计全年母公司超额现金流约为3.6亿美元，其中第四季度约为2500万美元 [31][33] - 预计2021年全年超额保单义务约为7800万美元，其中约4800万美元与较低的保单退保率导致的较高准备金有关 [50] - 由于下半年新冠索赔高于预期，将2021年指导中点从7.44美元下调至6.95美元，范围为6.85 - 7.05美元 [52] - 预计2022年收益在7.95 - 8.75美元之间，中点为8.35美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 人寿保险业务 - 第三季度人寿保费收入同比增长8%至7.29亿美元；人寿承保利润率为1.62亿美元，较去年同期下降5%；预计全年人寿保费收入增长8% - 9%，承保利润率下降约5% [7][8][9] 健康保险业务 - 第三季度保费收入同比增长4%至2.99亿美元，健康承保利润率增长6%至7700万美元；预计全年健康保费收入增长5% - 6%，承保利润率增长约11% [9] 各子公司业务 美国收入公司 - 人寿保费同比增长12%至3.56亿美元，人寿承保利润率增长11%至1.11亿美元；第三季度净人寿销售额为7400万美元，增长9%；平均生产代理人数为9959人，较去年同期增长7%，但较第二季度下降5%；预计2021年全年净人寿销售额增长12% - 16%，2022年增长2% - 10% [12][19] 自由国民公司 - 人寿保费同比增长6%至7900万美元，人寿承保利润率增长10%至1600万美元；净人寿销售额增长33%至1800万美元，净健康销售额为700万美元，增长19%；平均生产代理人数为2706人，较去年同期增长6%，与第二季度持平；预计2021年全年净人寿销售额增长29% - 33%，2022年增长5% - 13%；2021年全年净健康销售额增长13% - 17%，2022年增长7% - 15% [14][19][20] 家庭遗产公司 - 健康保费同比增长8%至8700万美元，健康承保利润率增长9%至2400万美元；净健康销售额下降1%至1900万美元；平均生产代理人数为1152人，较去年同期下降16%，较第二季度下降6%；预计2021年全年净健康销售额增长1% - 5%，2022年增长3% - 11% [15][16][20] 环球生活直销部门 - 人寿保费同比增长6%至2.41亿美元，人寿承保利润率下降65%至1200万美元；净人寿销售额为3300万美元，较去年同期下降25%；预计2021年全年净人寿销售额下降6% - 12%，2022年下降2%至增长8% [17][20] 联合美国总代理公司 - 健康保费同比增长3%至1.18亿美元，健康承保利润率下降3%至1800万美元；净健康销售额为1200万美元，较去年同期下降8%；预计2021年联合美国个人医疗保险补充业务净健康销售额下降6%至持平，2022年下降1%至增长7% [18][21] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为股票回购能为股东提供比其他选择更好的回报或收益，预计股票回购将继续是母公司超额现金流的主要用途 [35] - 公司目标是将资本维持在支持当前评级所需的水平，环球生活目标是将综合公司行动水平风险资本（RBC）比率维持在300% - 320%的范围内 [37] - 公司收购的Beazley Benefits已更名为环球生活福利公司，预计2022年将增加超过5000万美元的健康保费和超过1100万美元的承保收入 [58] - 联合美国总代理公司所在市场竞争激烈，公司将继续保护利润率，并以机会主义方式开拓该市场 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 低利率继续对投资收入构成压力，但公司投资组合预计未来5年平均周转率每年低于2%，降低了新资金利率下降对投资收入的影响 [27][28] - 预计2022年新冠死亡人数将低于2021年，但仍将持续存在；若无新冠影响，核心收益应会强劲，保费预计增长6% - 8%，承保利润率将恢复到疫情前约28%的水平，健康承保收入预计增长4% - 7% [53][55][56] 其他重要信息 - 截至9月30日，公司已产生约8200万美元的新冠人寿索赔，其中第三季度约为3300万美元 [41] - 第三季度新冠索赔高于预期，主要是由于德尔塔变种对感染率和死亡总数的重大影响，尤其是在南部各州和较年轻年龄段 [42] - 公司估计2021年下半年每1万例美国死亡病例将产生约350万美元的损失，2022年每1万例美国死亡病例的损失预计在300 - 400万美元之间 [45][46] - 自疫情开始以来销售的保单新冠索赔水平较低，截至第三季度末，自2020年3月1日以来销售的近300万份保单中，仅支付了231例新冠索赔，总计约280万美元的死亡福利 [47] - 除新冠损失外，公司还面临非新冠死亡原因导致的更高保单义务和更低的保单退保率 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 人寿业务中直销渠道利润率下降幅度远大于其他渠道的原因 - 直销渠道业务的死亡率较高；第三季度受新冠影响，直销渠道约有7%的影响，自由国民公司为10.6%，后者在南部地区和受德尔塔变种影响的年龄段（40 - 50岁）的风险敞口略高；全年来看，直销渠道预计有5.7%的更高保单义务，其中大部分是由于损失或略超过一半是由于退保，而自由国民公司和美国收入公司的非新冠超额索赔在持平至1.5%左右 [63][64] 问题2: 公司在疫情期间招聘的代理的留存能力以及随着经济复苏代理增长是否会成为问题 - 数字销售展示使代理机会更具吸引力，美国收入公司的代理留存率较前两年有所提高，代理可以进行更多展示、减少离家时间和旅行费用，且数字展示不受地理限制；虚拟招聘将继续有效，公司可以接触更多招聘对象，虚拟培训也被证明是被广泛接受且高效的，目前美国收入公司80% - 85%的销售是虚拟的，预计疫情后仍将持续 [68][69] 问题3: 直销渠道中2019年后新业务的新冠索赔占比以及这些索赔是否是由于逆向选择或逆向持续性导致的 - 231例额外索赔中，约一半来自直销渠道；这一索赔水平略高，但不会引起公司的重大担忧，直销渠道业务在保单签发后的前几年总会有一些索赔；自2020年3月以来，公司一直在监测收入和保险申请以了解风险状况的变化，目前未发现风险状况有重大变化，对直销渠道的销售感到放心 [73][75][78] 问题4: 美国收入公司第三季度末代理人数环比下降5%是否意味着招聘或留存存在问题 - 代理人数下降主要是由于新代理招聘减少，当前经济中有很多工作机会，对三个代理机构的招聘都产生了负面影响；随着新冠疫情和经济状况正常化，招聘将恢复到正常水平；数字销售展示将有助于代理的留存和招聘 [80][81] 问题5: 2022年自由现金流的预期以及指导中对股票回购的假设 - 预计2022年自由现金流将略有下降，在2.8 - 3.2亿美元之间，主要是由于2021年比2020年多了约5000万美元的新冠损失索赔，以及代理业务和销售的显著增长；假设全年股票回购在3.4 - 3.8亿美元之间，预计将使用控股公司的部分超额现金 [83][85] 问题6: 健康业务利润率的增长是否包括Beazley业务 - 包括，健康业务利润率增长包括Beazley业务带来的1100万美元承保收入和5000万美元保费 [86][88] 问题7: 行政费用的假设以及是否会继续保持较高水平 - 预计2022年行政费用将增长约8%，其中包括约400万美元的Beazley业务费用；剔除该费用后，费用将增长7%；预计信息技术和信息安全成本仍将较高，旅行和设施成本也将略有上升 [89] 问题8: 2022年超额净投资收入的指导 - 指导中点显示，超额投资收入将下降约2%，但每股将增长1% - 2% [91] 问题9: 人寿业务中剔除新冠影响后的28%利润率是否仅排除直接新冠索赔，以及是否可以量化2022年间接新冠影响的假设 - 仅排除直接新冠索赔；预计2022年间接新冠影响总计约为保费的1.5%，其中约0.8%是由于持续较高的退保率，另外0.7%是由于直销渠道仍有一些较高的索赔；剔除直接和间接新冠影响后，预计人寿业务利润率约为29.6%，高于2019年水平 [92][93][95] 问题10: 公司为鼓励人寿保险客户参与健康计划以更好应对新冠疫情采取了哪些措施 - 公司从组织层面继续支持倡导良好健康实践和生活方式的组织，但在一些敏感话题（如口罩佩戴）上没有具体措施 [98] 问题11: 2022年2.8 - 3.2亿美元的自由现金流是否包括普通股股息，以及如何看待自由现金流转化率与GAAP收益比例下降的问题 - 不包括，预计2022年普通股股息在8000 - 8200万美元之间；公司认识到自由现金流转化率与GAAP收益比例下降的问题，2018年税前法律变更后该比例从70% - 80%下降，新冠疫情和低利率导致法定收入增长缓慢，新销售的投资在短期内对将超额现金流作为GAAP收益的百分比返还能力产生不利影响，但从长期来看，随着疫情过去，法定收入预计将改善 [100][101][107]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark one) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to ________ Commission File Number: 001-08052 GLOBE LIFE INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other ju ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为2亿美元，合每股1.92美元，去年同期为1.73亿美元或每股1.62美元；净运营收入为1.93亿美元，合每股1.85美元，较去年同期每股增长12% [6] - 截至6月30日，上半年GAAP报告基础上的股本回报率为9.0%，第二季度为9.7%；账面价值为每股83.59美元；剔除固定到期投资的未实现损益后，上半年股本回报率为12.4%，第二季度为13.5%，账面价值每股增长9%至55.66美元 [6] - 超额投资收入为6000万美元，较去年同期下降2%；摊薄后每股超额投资收入增长2%；预计全年超额投资收入下降1% - 2%，但摊薄后每股增长约2% [18][19] - 固定到期投资组合第二季度收益率为5.24%，较2020年第二季度下降14个基点；截至6月30日，投资组合收益率为5.23% [20] - 母公司第二季度末流动资产约为5.45亿美元；预计全年母公司超额现金流约为3.65亿美元，其中下半年约为1.85亿美元 [25][26] - 第二季度回购120万股普通股，总成本1.23亿美元，平均股价101.05美元；截至7月，已花费约2.46亿美元购买250万股，平均价格97.96美元 [27] - 预计2021年全年COVID死亡索赔在5300万 - 5500万美元之间，与之前指引基本一致；2021年上半年公司已产生约4900万美元COVID死亡索赔，其中第二季度为1100万美元 [32] - 将2021年盈利指引中点从7.36美元提高到7.44美元，整体范围为7.34 - 7.54美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 寿险业务 - 保费收入较去年同期增长9%至7.28亿美元；寿险承保利润率为1.79亿美元，较去年同期增长11%；预计全年寿险保费收入增长8% - 9%，承保利润率增长5% - 6% [7] 健康险业务 - 保费收入增长4%至2.96亿美元，健康险承保利润率增长16%至7400万美元；预计全年健康险保费收入增长4% - 5%，承保利润率增长约9% [8] 各分销渠道业务 - 美国收入人寿：寿险保费增至3.48亿美元，寿险承保利润率增长16%至1.08亿美元；第二季度净寿险销售额为7300万美元，增长42%；平均生产代理人数为10478人，较去年同期增长25%，较第一季度增长6%；预计2021年底代理人数增长3% - 6%，全年净寿险销售额增长13% - 17% [12][16] - 自由国民：寿险保费增长6%至7800万美元，寿险承保利润率下降16%至1600万美元；净寿险销售额增长67%至1800万美元，净健康险销售额为600万美元，增长52%；平均生产代理人数为2700人，较去年同期增长13%，较第一季度下降1%；预计2021年底代理人数增长1% - 8%，全年净寿险销售额增长26% - 32%，净健康险销售额增长12% - 18% [13][16] - 家庭遗产：健康险保费增长9%至8500万美元，健康险承保利润率增长18%至2200万美元；净健康险销售额增长41%至1900万美元；平均生产代理人数为1220人，较去年同期下降2%，较第一季度下降5%；预计2021年底代理人数下降1% - 9%，全年净健康险销售额增长4% - 8% [14][16] - 环球生活直销部门：寿险保费增长6%至2.49亿美元，寿险承保利润率增长22%至3400万美元；净寿险销售额为4200万美元，较去年同期下降14%，但比2019年第二季度高23%；预计全年净寿险销售额下降10%至持平 [15][16] - 美国联合综合代理公司：健康险保费增长3%至1.16亿美元，健康险承保利润率增长16%至1800万美元；净健康险销售额为1200万美元，较去年同期增长1%；预计美国联合个人医疗保险补充险全年净健康险销售额下降1%至增长9% [16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司投资主要集中在投资级固定到期投资和有限合伙企业，遵循保守投资理念，认为BBB证券能提供最佳风险调整和资本调整回报 [20][22] - 公司将继续评估可用流动性，若有多余流动性，部分可能在年底前返还给股东；预计股份回购将继续是母公司超额现金流的主要用途 [28][30] - 公司目标是将合并公司行动水平RBC比率维持在300% - 320% [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 低利率继续对投资收入构成压力，但公司可在长期低利率环境中发展，因销售非利率敏感型保障产品，低新资金利率对投资收入影响有限 [23] - 预计2021年剩余时间内，保单失效率将继续低于疫情前水平，将带来寿险业务更高保费和承保收入增长；健康险业务也因第二季度有利的健康索赔经验而提高了承保收入 [33] - 随着经济恢复正常增长水平，公司相信代理人数将继续增长，但短期内生产代理人数增长将放缓 [51] 其他重要信息 - 公司部分评论或回答可能包含前瞻性陈述和非GAAP指标，详情请参考收益报告和网站 [4] - 2021年第二季度行政费用为6800万美元，较去年同期增长10%，占保费的6.6%；预计全年行政费用增长8% - 9%，占保费约6.7%，主要因IT和信息安全成本增加、养老金费用提高以及差旅和设施成本逐渐增加 [8][9] - 公司预计2021年将有大约3.7亿美元的额外NAIC一级评级下调，以及全面采用新的穆迪和NAIC C1因素，保险子公司需要约1.05亿美元额外资本来抵消不利影响，以维持合并RBC目标中点 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：量化2021年第二季度间接COVID - 19索赔，是否仍预计从2021年第二季度到年底总间接索赔为2500万美元 - 第二季度预计约1500万美元，实际估计接近2200万美元超额义务，约占保费3%，比预期高700万美元，主要因更好的保单持续性；全年预计超额保单义务约7000万美元，约占保费2.4%，高于上季度的约5000万美元 [38] 问题2：直销渠道中互联网和来电咨询是否仍快速增长，公司是否在探索新的直销渠道合作伙伴 - 没有新渠道，直销有四个渠道，电子渠道尤其是互联网增长最快；未来增长将通过分析和测试增加邮件发行量和互联网流量来实现 [39] 问题3：如何看待寿险销售的强劲表现，是基于代理增长还是疫情对寿险销售的认知提升，这种强劲是提前消费吗 - 寿险销售与分销增长相关，美国收入人寿主要驱动因素是代理增长；自由国民工作场所销售回升有帮助；家庭遗产和自由国民今年增长更多来自代理生产力提升；随着代理经验增加，平均保费也会增加 [42] 问题4：关于非COVID死亡索赔情况及未来预期 - 约80%仍与医疗相关；预计全年仍会有较高水平超额索赔，约2800万美元，约占保费0.9% - 1%，但会随医疗服务改善而下降 [44] 问题5：保单持续性增加对摊销线的积极影响有多大 - 摊销方面的积极影响略小于1%，不能完全抵消保单义务的增加，但大部分可以 [47] 问题6：美国收入人寿年底代理人数指导显示可能下降，是否受劳动力市场条件负面影响 - 预计下降仅针对家庭遗产；短期内生产代理人数增长会放缓，但随着经济恢复正常，代理人数将继续增长；各机构中层管理人员数量增长是未来代理人数增长的良好指标 [51] 问题7：更好的保单持续性是否会持续，2022年寿险保费增长是否会高于历史范围 - 目前不能确定2022年增长百分比，下一次电话会议会给出相关指引；预计2021年底前保单持续性将保持有利水平，对保费增长有积极作用 [55][56] 问题8：COVID死亡率预测依据，与IHME预测差异原因 - 考虑多个来源，包括IHME；若美国死亡人数增加，公司预测将处于范围低端；若下半年日均死亡250人，额外影响约0.03美元，仍在预测范围内 [59] 问题9：C1 RBC因素变化和预期评级下调的1.05亿美元影响中，C1因素变化具体占多少 - C1因素变化约占7500万美元，单独会使RBC比率降低约15点 [60] 问题10：随着接种人群增加，COVID死亡率敏感性是否变化，投保人群与普通人群接种率差异，新保单申请能否询问接种状态 - 目前每10000例死亡约200万美元索赔的敏感性保持良好；公司业务在各年龄段分布较均匀，不存在过度暴露情况 [63] 问题11：本季度健康险有利索赔情况是否是低福利利用率的延续，对下半年医疗补充险和其他健康产品趋势的看法 - 医疗补充险主要是利用率问题，目前利用率高于2020年和2019年，但低于正常趋势预期；意外险和癌症险主要是索赔发生率问题，目前发生率有利 [65] 问题12：医疗补充险是否会受到新阿尔茨海默病治疗成本压力影响 - 可能有一定暴露，但已包含在指引中 [66] 问题13：直销业务利润率改善除COVID影响外，是否正常，长期利润率有哪些正负因素 - 第二季度调整了所有分销系统的摊销率，直销业务摊销率从去年第二季度的25%降至略高于22%，预计全年约为23%；原因是销售增加、保单持续性改善以及单位获取成本降低 [69] 问题14：2022年直销业务摊销率是否会根据对保单持续性的看法重置 - 会重置 [70] 问题15：劳动力市场改善对代理保留率的影响，以及经济持续改善时代理保留趋势 - 美国收入人寿代理保留率在过去两年有所提高；自由国民和家庭遗产保留率基本不变；年底前终止率可能略高，但随着经济恢复正常，招聘也会增加，预计2021年底至2022年保留率和招聘率将恢复正常 [71] 问题16：过去一年增加的代理人数是否会带来销售持续增长，是否有其他因素会减缓销售 - 预计增加的代理人数和代理生产力提升将推动销售增长；目前美国收入人寿因新代理较多，生产力略低于去年同期，但随着代理经验增加，生产力将提高，如家庭遗产和自由国民已出现这种情况 [73]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q Table of Contents (Mark one) GLOBE LIFE INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to ________ Commission File Number: 001-08052 (State or other j ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为1.79亿美元，合每股1.70美元，去年同期为1.66亿美元，合每股1.52美元；净营业收入为1.60亿美元，合每股1.53美元，较去年同期每股下降12% [4] - 截至3月31日，GAAP报告基础上的股本回报率为8.6%，每股账面价值为75.10美元；剔除未实现收益和固定到期投资后，股本回报率为11.4%，每股账面价值增长9%至54.36美元 [5] - 超额投资收入为6100万美元，较去年同期下降3%；摊薄后每股超额投资收入增长2%；预计全年超额投资收入持平，但摊薄后每股增长2% - 3% [19] - 固定到期投资组合第一季度收益率为5.24%，较2020年第一季度下降15个基点；3月31日的投资组合收益率也为5.24%；投资资产为187亿美元，其中固定到期投资按摊余成本计算为174亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 寿险业务 - 保费收入增长9%至7.08亿美元；寿险承保利润率为1.37亿美元，较去年同期下降24%，主要是由于3800万美元的新冠相关理赔 [5] - 美国收入人寿：寿险保费增长11%至3.35亿美元，寿险承保利润率下降2%至9800万美元；净寿险销售额增长11%至7000万美元；第一季度平均有效代理人数量为9918人，较去年同期增长30%，较第四季度增长3%；第一季度末有效代理人数量为10329人 [10] - 自由国民：寿险保费增长4%至7600万美元，寿险承保利润率下降48%至1000万美元；净寿险销售额增长30%至1600万美元，净健康险销售额为600万美元，较去年同期下降2%；第一季度平均有效代理人数量为2734人，较去年同期增长3%，较第四季度增长1%；第一季度末有效代理人数量为2727人 [10][11] - 环球生活直销部门：寿险保费增长11%至2.44亿美元，寿险承保利润率下降78%至900万美元；净寿险销售额增长22%至4000万美元 [13] 健康险业务 - 保费收入增长5%至2.94亿美元，健康险承保利润率增长14%至7200万美元，主要是由于续保率提高和获取成本降低 [6] - 家庭遗产：健康险保费增长8%至8300万美元，健康险承保利润率增长12%至2200万美元；净健康险销售额下降4%至1600万美元，主要是由于第一季度代理人生产力下降；第一季度平均有效代理人数量为1285人，较去年同期增长5%，较第四季度下降12%；第一季度末代理人数量为1235人 [12] - 美国联合总代理：健康险保费增长6%至1.17亿美元，健康险承保利润率增长19%至1900万美元；净健康险销售额为1300万美元，较去年同期下降11% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2021年寿险保费收入增长约7%，承保利润率增长4% - 6%；健康险保费收入增长5% - 6%，承保利润率增长7% - 8% [6] - 预计全年行政费用增长7% - 8%，占保费的比例约为6.7%，主要是由于养老金成本、IT和信息安全成本以及差旅和设施成本的逐步增加 [7] - 预计2021年底各代理机构的有效代理人数量将在以下范围内增长：美国收入人寿7% - 17%；自由国民1% - 16%；家庭遗产1% - 9% [15] - 预计2021年全年净寿险销售额：美国收入人寿增长11% - 15%；自由国民增长16% - 20%；直销部门下降5%至增长5%；净健康险销售额：自由国民增长16% - 20%；家庭遗产增长4% - 8%；美国联合个人医疗保险补充计划下降3%至增长7% [16] - 公司将继续通过股票回购向股东返还现金，预计2021年母公司的超额现金流将在3.60亿 - 3.70亿美元之间，股票回购仍将是主要用途 [26] - 公司在投资过程中遵循保守的投资理念，注重发行人在多个周期中生存的能力，认为收购的BBB级证券能提供最佳的风险调整和资本调整回报 [21] - 公司将继续探索直销渠道的个人医疗保险补充销售，特别是在医疗保险补充方面，但不会考虑代表其他保险公司进行分销 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已经看到新冠理赔的峰值，预计今年剩余时间内将大幅下降；预计非新冠原因导致的理赔也将在年内恢复到正常水平 [36] - 尽管第一季度由于新冠和非新冠保单义务导致收益大幅低于近期季度，但每股运营收益与预期非常接近 [36] - 公司认为在较低利率环境下仍能运营，低利率不会影响GAAP或法定资产负债表，因为公司销售非利息资产保护产品 [22] - 公司预计直销渠道的承保利润率在下半年将接近保费的17% - 18% [35] 其他重要信息 - 第一季度总保费收入首次超过10亿美元 [7] - 第一季度行政费用为6600万美元，较去年同期增长4%；占保费的比例为6.6%，去年同期为6.8% [7] - 第一季度公司在投资级固定到期投资中投资2.99亿美元，平均收益率为3.41%，平均评级为A -，平均期限为34年；还在投资信贷工具的有限合伙企业中投资6100万美元 [19] - 母公司年初拥有2.90亿美元的流动资产，预计2021年的超额现金流将在3.60亿 - 3.70亿美元之间，加上年初的资产，预计全年母公司可动用的资产约为6.50亿 - 6.60亿美元 [24][25] - 第一季度母公司回购了94.4万股公司普通股，总成本为9000万美元，平均股价为95.47美元；截至4月，已花费1300万美元回购13.2万股，平均价格为99.18美元；截至目前，全年已花费1.03亿美元购买110万股，平均价格为95.92美元 [25] - 公司的目标是将资本维持在支持当前评级所需的水平，合并公司的目标风险资本（RBC）比率在300% - 320%之间；截至2020年12月31日，合并RBC比率为309%，保险子公司的资本比合并RBC目标下限300%多出约5000万美元 [28] - 预计全年约有5亿美元的额外NAIC一级降级，保险子公司可能需要最多7000万美元的资本来维持目标RBC比率的下限300%；新的NAIC RBC因素（C1因素）相关的额外资本需求最坏情况下不超过1.25亿 - 1.50亿美元 [29][30] - 第一季度寿险承保利润率下降主要是由于估计的3800万美元的新冠死亡理赔，实际金额略低于预期；截至3月31日，自2020年3月以来销售的保单中，仅有71起理赔，总额略高于60万美元 [32] - 除了新冠理赔，非新冠原因导致的理赔也有所增加，主要与心脏和其他循环系统疾病、阿尔茨海默病和药物过量有关；公司认为这些理赔增加与疫情有关，预计随着医疗保健中断的结束、经济的复苏和人们社交活动的恢复，这些理赔将在年内恢复到正常水平 [33][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：直销渠道的寿险销售指引与第一季度数据冲突，是否是去年的一次性增长未延续？ - 公司认为不是一次性增长，去年第二、三、四季度销售百分比有实际增长，而第一季度是相对容易比较的时期，因为去年第一季度是疫情前且销售持平；虽然第一季度销售增长了22%，但与去年第二、三、四季度相比，公司认为2021年负5%至正5%的指引是合理的 [40] 问题2：能否说明第一季度与第二季度新冠死亡人数的情况？ - 第一季度约有20万例新冠死亡病例，目前预计第二季度约有5.5万例，下半年约有1.5万例 [41] 问题3：除新冠外的寿险利润率在指引中假设会保持高位，疫情后是否会持续？ - 公司看到非医疗原因（如阿片类药物）导致的死亡有所增加，但更多是医疗方面（如心脏和循环系统疾病）的增加；随着医疗程序的恢复和医疗服务的改善，这些情况将逐渐缓解，回到更正常的水平 [44] 问题4：疫情期间招聘的代理人在经济恢复正常后是否会离职？ - 公司认为2021年第二、三、四季度招聘活动将继续增加，特别是美国收入人寿；新招聘的代理人不太可能回到以前的工作，因为公司招聘的是寻求更好机会的就业不足者；此外，在2018年和2019年失业率极低的时期，三个代理机构仍能继续招聘和增加有效代理人数量 [47] 问题5：公司采取了哪些措施避免疫情期间的逆向选择，以及相关保单的理赔情况如何？ - 公司对各渠道发行的保单进行了大量监控，包括查看申请数量、年龄分布、申请金额、地理区域等方面的变化，未发现向老年人的分布转移、按州分组的显著变化以及向更高保额的转移 [48][49] - 公司在承保和营销过程中采取了一些限制措施，如在美国收入人寿对60岁以上个人的购买金额进行限制 [50] - 自2020年3月1日以来发行的保单中，仅出现了71起理赔，总额约为60万美元，占整体保单的比例非常小，额外的营销成本也很小，额外的死亡率通过业务的额外利润得到了弥补 [50][51] 问题6：能否详细说明各业务线剩余时间的利润率预期，以及三个主要业务的正常承保利润率目标是多少？ - 公司预计全年寿险整体承保利润率约为25%，美国收入人寿约为32%，直销渠道约为13%，自由国民约为21%；预计各业务线的承保利润率将在年内逐步改善，到第四季度接近正常水平 [54][55] 问题7：2022年能否回到2019年的正常利润率水平？ - 公司预计可以回到2019年的水平 [56] 问题8：健康险方面，福利利用率有何变化，随着重新开放和更多人接种疫苗，是否有活动增加？ - 公司开始看到健康险特别是医疗保险补充业务的利用率恢复到正常水平 [58] 问题9：健康险有利的利润率主要是由于更好的续保率和更低的摊销吗？ - 是的，这是主要驱动因素 [59] 问题10：公司在人寿保险领域有多少有效保单，非新冠理赔超出正常范围的评估是否合理？ - 公司在人寿保险领域约有1300万份有效保单 [62] - 公司认为非新冠理赔活动的增加与业务规模的增长有关，虽然比正常波动略高，但并非异常情况，且与疫情有关，类似情况在过去也出现过并会逐渐缓解 [65][67][68] 问题11：竞争对手收购了一家医疗保险科技公司，公司是否会拓展直销渠道的医疗保险补充业务，是否会代表其他保险公司分销？ - 公司目前的直销渠道主要是团体销售，拓展难度较大；过去曾尝试通过直销渠道进行个人销售但未成功，未来将继续探索通过品牌建设拓展直销渠道的个人医疗保险补充销售，但不会考虑代表其他保险公司分销，以免影响寿险销售和代理机构业务 [70] 问题12：第一季度非新冠超额死亡率的金额以及全年预期是多少？ - 第一季度非新冠超额死亡率比预期高出约1300万美元，约占保费的2%；全年预计比最初预期多出约1800万美元，全年总额外义务预计约为5000万美元，第一季度约为2500万美元，第一季度保费的拖累约为3.5%，全年预计在1.5% - 2%之间 [72] 问题13：能否更新2021年股票回购水平的评论？ - 公司预计在指导区间的中点，超额现金流在3.60亿 - 3.70亿美元之间，高于1月份的预期；第一季度以略低于先前预测中点的价格回购了更多股份，全年将受益于这些回购 [73][74] 问题14：公司是否仍认为母公司流动性目标为5000万美元，超出部分可用于2022年的回购？ - 公司表示会在接近年底时评估情况，但目前认为这可能是目标保留水平 [75] 问题15：在5.50亿美元的总资源余额中，减去5000万美元后，是否会使用一部分用于2022年的额外回购，还是会更分散地进行资本部署？ - 如果按超额现金流范围的高端3.70亿美元进行股票回购，扣除已回购的1亿美元，今年还剩下约2.70亿美元用于回购，剩余约2.30亿美元用于各种资本需求；具体情况取决于C1因素的资本需求和投资降级的进展，如果有更多资金可返还，可能会在2022年初集中返还，而不是分散在全年 [78][79] 问题16：公司持有5000万美元控股公司缓冲的理念是什么，为什么可以持有远低于年度利息费用的金额？ - 公司认为自由现金流具有稳定性和可预测性，过去调整到5000万美元的水平后没有出现问题；去年因疫情增加了额外的流动性，但实际增加的比需要的多；公司会根据情况进行评估，但认为不需要像标准行业做法那样持有相当于利息和普通股股息1倍的金额 [81] 问题17：第一季度非新冠死亡率比预期高出1300万美元，相对于恢复正常水平，估计2000万 - 2500万美元是否合理？ - 公司认为这个估计是合理的 [84]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark one) [ ☒ ] ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 or [ ☐ ] TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-08052 GLOBE LIFE INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation o ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净利润为2.04亿美元，同比增长9%，每股收益为1.93美元，同比增长14% [6] - 第四季度净运营收入为1.84亿美元，同比增长9%，每股收益为1.74美元，同比增长2% [6] - GAAP报告的股本回报率为9.5%，每股账面价值为83.19美元 [7] - 排除固定到期日的未实现收益和损失，股本回报率为13.5%，每股账面价值增长10%至53.12美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 寿险业务 - 保费收入增长7%至6.78亿美元 [8] - 承保利润下降8%至1.64亿美元，主要由于约2700万美元的COVID索赔 [8] - 预计2021年保费收入和承保利润均增长6%至7% [9] 健康险业务 - 保费收入增长5%至2.9亿美元 [9] - 承保利润增长18%至7200万美元，主要由于持续性和较低的获取成本 [9] - 预计2021年保费收入和承保利润均增长约6% [9] 行政费用 - 第四季度行政费用为6300万美元，同比增长3% [10] - 行政费用占保费的比例为6.5%，同比下降0.2个百分点 [10] - 预计2021年行政费用增长7%至8%，占保费的比例约为6.7% [10] 各个市场数据和关键指标变化 美国收入 - 美国收入增长7%至6.78亿美元 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续有效运营，适应COVID环境 [6] - 管理层对未来持乐观态度，认为公司将比疫情前更强大 [12] - 公司增加了销售和招聘活动的渠道，未来将同时进行虚拟和面对面的销售 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计2021年净运营收入每股在7.16美元至7.56美元之间，中点为7.36美元，低于之前的中点7.55美元，主要由于更高的预期COVID死亡福利 [47] - 管理层预计2021年COVID死亡索赔约为5200万美元，基于约27万美国死亡的预测 [47] 其他重要信息 - 第四季度投资了3.59亿美元于投资级固定到期日，主要在市政和金融部门，平均收益率为3.54%，平均评级为A，平均期限为26年 [24] - 2020年总投资的17%在其他长期投资中，主要是有限合伙企业，投资于信用工具 [24] - 第四季度固定到期日组合的收益率为5.29%，同比下降12个基点 [25] - 截至2020年12月31日，固定到期日组合的收益率为5.28% [25] - 投资资产为184亿美元，包括172亿美元的固定到期日和摊销成本 [26] - 固定到期日中有164亿美元为投资级，平均评级为A-，非投资级债券为8.41亿美元 [26] - 非投资级债券占固定到期日的4.9%，排除净未实现收益，非投资级债券占权益的15% [26] - 整体投资组合评级为A-，与一年前相同 [27] - BBB评级的债券占固定到期日组合的55%，与2019年底相同 [27] - 公司预计2021年新固定到期日投资的平均收益率约为3.55% [28] - 公司预计未来五年投资组合的年平均周转率将低于2% [29] 问答环节所有提问和回答 问题: COVID对EPS预期的影响 - 除了COVID死亡率，2021年平均股价预计高于2020年，回购对EPS的影响减少约0.06至0.07美元 [53] - 预计2021年承保结果略好于预期，主要来自American Income和Liberty National，增加约0.03至0.04美元 [53] 问题: 2021年回购水平 - 预计2021年将使用所有生成的超额现金流进行回购，范围在3.4亿至3.7亿美元之间 [54] - 目前持有的超额现金将用于确保满足额外的资本需求，并根据年度进展重新部署 [54] 问题: 2021年持续性预期 - 预计2021年持续性将逐渐恢复到疫情前的水平，但不确定是否会持续 [55] 问题: 不同渠道的承保利润差异 - Liberty National和Direct to Consumer的承保利润受到COVID的更大影响，主要由于其业务组合和简化核保流程 [57][58] 问题: 销售渠道的虚拟与面对面比例 - 目前约80%的American Income销售是虚拟的，其他机构的比例较低 [60] - 公司不区分虚拟和面对面销售，重点关注销售活动和关闭率 [60] 问题: 保护产品的需求 - 预计疫情后的生命保险需求将高于疫情前水平，因为消费者对生命保险的重要性有了更高的认识 [61] - 预计直接消费者的数字体验将有助于增加销售，而代理机构的虚拟和面对面销售将抵消任何需求下降 [61] 问题: 2021年健康保费和承保收入增长 - 预计2021年健康保费和承保收入增长6%至7%，保持稳定 [64] - 预计2021年健康承保利润率在24%至25%之间 [66] 问题: 长期投资和资本要求 - 长期投资主要是信用相关的有限合伙企业，季度分配率为5%至6%，长期回报率为8%至10% [67] - 这些投资有更高的资本要求，但提供了更高的收益率 [70] 问题: 健康业务的利用率和远程医疗 - 预计2021年健康业务的利用率将恢复正常，不预期与COVID相关的显著成本或收益 [74] - 远程医疗可能长期降低健康业务的成本，但目前未纳入指导 [76] 问题: 销售中的逆向选择和索赔统计 - 公司监控新销售，未发现显著的逆向选择迹象 [78] - 2020年支付的COVID相关索赔较少，主要集中在高风险年龄段 [80] 问题: 会计准则变化对长期合同的影响 - 公司正在评估新的会计准则变化，预计今年晚些时候会有更多信息 [82] 问题: 代理招聘和保留 - 公司专注于招聘未充分就业的员工，而非仅失业者 [84] - 预计随着经济复苏，招聘和保留将保持历史水平 [84] 问题: Direct to Consumer业务的承保利润 - 第四季度Direct to Consumer的承保利润率为16%，低于历史水平，主要由于非COVID相关死亡增加 [86] - 预计2021年承保利润率在12%至16%之间，其中3个百分点来自COVID [87] 问题: 2021年超额现金流 - 预计2021年超额现金流较2020年减少3000万至4000万美元，主要由于信用损失和较低的现金流量 [90]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark one) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to ________ Commission File Number: 001-08052 GLOBE LIFE INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or oth ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1.89亿美元，合每股1.76美元，去年同期为2.02亿美元，合每股1.82美元；净营业收入为1.88亿美元，合每股1.75美元，较去年同期每股增长1% [6] - GAAP报告基础上，股本回报率为9.4%，每股账面价值为77.60美元；剔除未实现收益后，股本回报率为13.6%，每股账面价值增长10%，达到52.39美元 [7] - 行政费用为6300万美元，较去年同期增长4%；占保费的比例为6.6%，去年同期为6.7%；预计全年行政业务增长约5% [10] - 超额投资收入为5900万美元，较去年同期减少8%；每股超额投资收入下降5%；预计全年超额投资收入金额下降约5%，每股下降约1% [26] - 第三季度投资组合收益率为5.31%，较2019年第三季度下降16个基点；截至9月30日，投资组合收益率约为5.32% [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 人寿保险业务 - 保费收入增长7%，达到6.74亿美元，人寿承保利润率为1.71亿美元，较去年同期下降6%；预计全年人寿保费收入增长约6%，承保利润率下降2% - 3%，全年预计新冠相关理赔约5600万美元 [8] 健康保险业务 - 保费收入增长7%，达到2.88亿美元，健康承保利润率增长20%，达到7300万美元；预计全年营业收入增长约6%，健康承保利润率增长11% - 12% [9] 各分销渠道业务 - 美国收入人寿：保费增长9%，达到3.19亿美元，人寿承保利润率持平于1亿美元，净人寿销售额增长14%，达到6800万美元；第三季度平均生产代理人数增长23%，达到9288人，较第二季度增长11%；预计2020年底生产代理人数在9100 - 9400人之间，2020年全年净人寿销售额增长3% - 7%，2021年增长4% - 12% [13][14][22] - 自由国民：人寿保费增长3%，达到7400万美元，承保利润率下降21%，至1500万美元；净人寿销售额增长2%，达到1400万美元，净健康销售额下降2%，至600万美元；第三季度平均生产代理人数增长6%，达到2551人，较第二季度增长7%；预计2020年底生产代理人数在2700 - 2900人之间，2020年全年净人寿销售额下降2% - 增长2%，2021年增长3% - 9%，2020年全年净健康销售额下降2% - 增长2%，2021年增长3% - 9% [14][15][22] - 家庭遗产：健康保费增长8%，达到8000万美元，健康承保利润率增长19%，达到2200万美元，净健康销售额增长11%，达到1900万美元；第三季度平均生产代理人数增长21%，达到1371人，较第二季度增长10%；预计2020年底生产代理人数在1330 - 1530人之间，2020年全年净健康销售额增长3% - 9%，2021年增长2% - 10% [17][18][22] - 环球生活直销部门：人寿保费增长8%，达到2.28亿美元，人寿承保利润率下降17%，至3400万美元，净人寿销售额增长50%，达到4400万美元；预计2020年全年净人寿销售额增长32% - 36%，2021年下降6% - 增长10% [19][20][23] - 联合美国总代理：健康保费增长11%，达到1.14亿美元，健康承保利润率增长27%，达到1800万美元，净健康销售额下降19%，至1300万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续有效开展业务，运营平稳，各分销渠道适应虚拟销售和招聘模式，直销业务受益于危机下对基本人寿保险的需求增加 [6][12][20] - 投资方面，注重投资标的的长期生存能力，能源投资组合多元化，主要投资于中游和勘探生产领域，对当前能源持仓感到满意；预计低利率环境将持续，但公司可在低利率环境中发展，因销售非利率敏感型保障产品，低新资金利率对投资收入影响有限 [29][30][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营受新冠疫情影响，人寿承保利润率下降，但保费收入和销售情况总体良好，各分销渠道代理人数增长，预计未来销售将继续受益于疫情带来的保险需求增加 [8][12][20] - 低利率环境对投资收入有压力，但公司投资组合稳定，且有足够的流动性和资本应对可能的风险，预计2020年和2021年净营业收入每股将分别在6.84 - 7美元和7.30 - 7.80美元之间 [32][41][52] 其他重要信息 - 8月公司恢复股票回购计划，第三季度花费1.18亿美元回购140万股，全年截至第三季度末，已花费2.57亿美元回购超300万股 [36] - 第三季度公司发行10年期4亿美元高级票据，收益率为2.17%，并与银行成功协商新的7.5亿美元信贷额度，有效期至2023年8月 [40] - 预计2020年法定收入在扣除任何已实现损益前将比2019年低2000 - 4000万美元，考虑投资组合的违约和降级情况，预计RBC比率将从2019年底的水平下降30 - 55个百分点，需额外7500 - 2亿美元资本维持300%的RBC比率，但目前母公司的流动性足以应对 [44][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何预计2021年销售强劲 - 直销部门2020年剩余时间和2021年第一季度销售预计因基本人寿保险需求增加而保持增长，但2021年后三个季度销售增长将更具挑战性；三个代理机构方面，疫情持续可能对销售有积极影响，虽疫情期间销售和招聘可能受限制，但虚拟模式可部分抵消挑战 [62][63] 问题2: 从3月或4月至今业务在防止逆向选择方面采取的措施及相关理赔情况 - 3月起，公司取消老年人群的最大保额发放，停止向老年现有保单持有人提供额外保障，暂时停止向有特定健康状况的申请人发放保单；每周研究业务情况，未发现业务在地域、人口统计、产品组合方面的不利变化；实际理赔方面，约85%的理赔发生在60岁及以上人群，约98%的理赔来自2019年前签发的保单，自3月1日以来签发的保单理赔较少 [65][66] 问题3: 人寿和健康业务费用比率降低的原因及未来展望 - 费用降低主要是由于持续性增加，健康业务中的联合美国总代理还实施了费率上调；预计全年人寿业务摊销略低于去年，健康业务摊销将从去年的19%降至18% [69] 问题4: 持续性改善的原因及对未来经济恶化时持续性下降的担忧 - 持续性改善主要是因为疫情期间人们认识到人寿保险的需求，更多人借款维持保单有效，保费收取情况改善；虽存在经济恶化导致持续性下降的可能性，但目前尚未出现，预计这种改善将持续到明年 [70] 问题5: 如何利用低股价进行股票回购与资本保存的平衡 - 今年剩余时间，公司有信心利用所有超额现金流进行股票回购，金额约为1.2 - 1.25亿美元，使全年回购金额达到3.8亿美元；年底时将根据股价、经济情况和投资组合状况考虑是否加速2021年的回购计划 [71] 问题6: 2021年3200万美元人寿理赔假设的死亡人数及是否包含治疗改善的假设 - 按照每10000例美国死亡病例约200万美元理赔的经验法则，3200万美元理赔对应约16万例死亡病例，假设平均每日死亡人数持续下降并延续到2021年第二、三季度 [73] 问题7: 2021年为何没有假设健康业务受益 - 预计非医疗保险补充理赔的利用率将恢复正常，不会出现错过程序的补偿性增长，医疗保险补充理赔和预约以及传统医疗服务将恢复到更正常的水平 [75][76] 问题8: 2021年健康业务的承保利润率假设及低获取成本是否会持续 - 预计2021年健康业务承保利润率在23% - 24%之间；未提及低获取成本是否会持续 [79] 问题9: 2021年人寿和健康保费的同比增长展望 - 预计2021年人寿保费增长约6%，健康保费增长略超7% [80] 问题10: 2021年招聘是否会呈现阶梯式模式 - 预计2021年代理人数将增加，美国收入人寿的中层管理人员增加、虚拟招聘模式以及2018 - 2019年新增的代理机构所有者都将促进招聘工作，虽通常是阶梯式模式，但2021年仍会有增长 [81] 问题11: 2021年人寿保险业务的利润率展望及剔除新冠理赔后的利润率 - 预计2021年总人寿利润率约为26%，剔除新冠理赔后约为27.1% [84] 问题12: 2021年每股收益指导中点7.55美元是否包含3200万美元新冠理赔 - 是的，中点包含3200万美元新冠理赔 [85] 问题13: 2021年超额投资收入的增长预期 - 预计2021年超额投资收入金额持平，每股增长约3% - 4% [86] 问题14: 健康业务持续性改善的好处是否会持续到2021年及驱动因素 - 预计这种好处将持续到2021年，但随着时间推移会逐渐回归正常趋势；驱动因素与人寿保险类似，是人们对健康保险需求的认识提高 [88][89] 问题15: 新FASB LDTI会计变更预计何时披露影响及对GAAP收益或账面价值的影响范围 - 预计在2021年底或2022年初能得到一些初步指示，目前仍在建立系统、进行估算和评估新会计指导的影响，因疫情进展有所放缓，但FASB已将实施时间延长一年 [91]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark one) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) Delaware 63-0780404 3700 South Stonebridge Drive, McKinney, Texas 75070 (Address of principal executive offices) (Zip Code) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION ...