文章核心观点 - 公司虽面临费用较高问题，但凭借寿险和健康险销售增长、投资资产改善、生产率和代理人数增加、流动性强及资本配置有效等因素，有望实现复苏和持续增长，鉴于资本回报率高、增长预期良好及股价具有吸引力，建议持有该股票 [15] 股价表现 - 年初至今公司股价下跌16.7%，而行业增长3.8%，同期公司表现逊于金融板块12%的回报率和标准普尔500综合指数15%的涨幅 [1] - 上一交易日收盘价为101.34美元，较52周高点132美元低23% [3] - 周三收盘价101.34美元高于50日简单移动平均线93.43美元，呈上升趋势 [5] 费用情况 - 过去几年公司一直面临费用增加问题，保单持有人福利、递延获取成本摊销、佣金、保费税、非递延获取成本、其他运营费用和利息费用等导致费用不断攀升 [2] - 2024年公司预计行政费用约占保费的7%，高于2023年水平 [3] 债务状况 - 过去几年公司长期债务增加，债务与资本比率恶化，截至2024年6月30日，总债务同比增长11% [4] - 高债务水平导致利息费用增加，2024年第二季度利息费用也有所上升，若不能持续偿债，公司信用评级可能受损 [4] 增长预测 - Zacks共识估计公司2024年每股收益同比增长12%，收入预计为58.2亿美元，同比增长5.5% [6] - 预计2025年每股收益和收入分别比2024年估计值增长10.6%和4.7% [6] - 过去五年公司收益增长12.4%，优于行业平均的5.5% [6] 分析师情绪 - 过去30天内，覆盖该股票的六位分析师中，一位上调了2024年的盈利预期，两位上调了2025年的盈利预期 [7] - 2024年和2025年的共识盈利预期分别提高了0.08%和0.8% [7] 资本回报率 - 公司过去12个月的净资产收益率为21.9%，高于行业平均的20.9% [7] - 过去12个月的投资资本回报率为13.3%，优于行业平均的4.6%，且在过去几个季度呈上升趋势 [8] 关键驱动因素 - 公司收入呈积极趋势，得益于寿险和健康险业务的保费增长以及净投资收入 [9] - 美国收入和自由国民部门的强劲表现将推动未来收入增长，自由国民有望受益于生产率提高和代理人数增加，净寿险和净健康险销售预计将实现两位数增长 [10] - 净投资收入是公司收入增长的重要驱动力，过去几年持续改善，预计将随着投资资产增加和新投资利率上升而继续增长 [11] 财务状况 - 公司保持了较强的流动性，具备充足的现金生成能力，业务产生稳定现金流，2024年目标综合公司行动水平风险资本比率为300 - 320% [12] - 强大的资本状况使公司能够通过股票回购和股息支付提升股东价值，过去八年（2016 - 2023）股息复合年增长率为6.79% [13] 估值情况 - 公司股价相对于行业平均水平存在折价，未来12个月的市净率为7.91倍，低于行业平均的13.54倍，价值评分为A [14] - 同行业其他公司如Guild Holdings Company、Marex Group PLC和PRA Group, Inc.的股价也低于行业平均水平 [14]

文章核心观点 Globe Life向Mother to Mother提供支持，助力其为田纳西州中部低收入家庭服务，产生积极社区影响 [1][2] 关于Globe Life - 总部位于德克萨斯州麦金尼，拥有超15000名保险代理人和3000名企业员工 [3] - 使命是让明天更美好，旗下子公司发行的人寿保险保单数量和保单持有人数量超美国其他寿险公司，有效保单超1700万份（不含再保险公司，据标普全球市场情报2023年报告） [3] - 保险子公司包括美国收入人寿保险公司、美国家庭遗产人寿保险公司、环球生活与意外保险公司、自由国民人寿保险公司和联合美国保险公司 [3] - 更多信息可在GlobeLifeInsurance.com查询 [3] 关于Mother to Mother - 自2004年起，向田纳西州中部新生儿至10岁的低收入儿童分发数百万尿布、汽车座椅、衣服、婴儿床、婴儿车等必需品 [2] - 致力于为家庭提供物资和支持，保障儿童健康安全 [2]

文章核心观点 - Zacks Premium可帮助投资者利用股市并自信投资 提供多种服务和工具 如Zacks Style Scores与Zacks Rank结合可助力投资者选股 并以Globe Life为例说明 [1][2][8] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选等服务 还包括Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 基于三种投资类型对股票评级 作为Zacks Rank的补充指标 帮助投资者选择未来30天跑赢市场概率高的证券 [2] - 按价值 增长 动量和VGM四个类别对股票进行字母评级 A至F A为最佳 分数越高股票表现可能越好 [3] - 价值评分利用多种比率识别有吸引力且被低估的股票 [3] - 增长评分考虑公司财务实力 健康状况和未来前景 挖掘长期可持续增长的股票 [4] - 动量评分利用价格和盈利预期趋势 指示建立高动量股票仓位的有利时机 [4] - VGM评分综合三种风格评分 帮助找到价值 增长和动量兼具的公司 是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [5] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预期修正帮助投资者构建成功投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达25.41% 超标普500指数两倍多 [6][7] - 为实现回报最大化 应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需确保分数为A或B [8] - 盈利预期修正方向是选股关键因素 即使Style Scores为A或B 4（卖出）或5（强力卖出）评级股票仍可能下跌 [9] 股票案例：Globe Life - 是一家保险控股公司 主要为美国中低收入家庭提供个人人寿和补充健康保险 [10] - Zacks Rank为2（买入） VGM评分为B 动量评分为A 过去四周股价上涨14.5% [11] - 2024财年有六位分析师上调盈利预期 共识预期增至每股11.93美元 平均盈利惊喜为1.5% [11]

文章核心观点 - 环球生活（Globe Life）支持感恩行动超五年，通过多种方式表达对军人和急救人员的敬意，双方合作获认可 [1][2] 公司合作情况 - 环球生活支持感恩行动超五年，捐赠超10万美元，开展制作伞绳挂绳、写感谢卡、组装爱心包裹、填充小熊玩偶等活动 [1] - 感恩行动执行董事认可与环球生活的长期合作，感谢其帮助向服务人员表达感激 [2] 公司基本信息 - 环球生活总部位于得克萨斯州麦金尼，有超1.5万名保险代理人和3000名企业员工 [2] - 公司使命是让明天更美好，旗下子公司发行的人寿保险保单数量和保单持有人数量超美国其他寿险公司，有效保单超1700万份 [2] - 公司保险子公司包括美国收入人寿保险公司、美国家庭遗产人寿保险公司等 [2] - 更多信息可在GlobeLifeInsurance.com查询 [2]

文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月来Globe Life股价上涨11.1%跑赢标普500指数 近期积极趋势能否延续待察 公司二季度财报表现良好 预计未来几个月股票将获高于平均的回报 [1][13] 二季度财报情况 整体业绩 - 2024年二季度净运营收入为每股2.97美元 超Zacks共识预期2.4% 同比增长14% 主要受超额投资收入和保险承保收入增加推动 [2] - 总保费收入12亿美元 同比增长5% 主要源于人寿和健康保险保费增加 [4] - 净投资收入同比增长9%至2.856亿美元 [4] - 运营收入14亿美元 同比增长5.9% 与Zacks共识预期相符 得益于人寿和健康保险保费增长及净投资收入增加 [4] - 超额投资收入同比增长36%至4270万美元 总保险承保收入同比增长8%至3.404亿美元 因人寿和健康承保收入增加 [5] - 行政费用同比增长9%至8220万美元 总福利和费用同比飙升89%至11.1亿美元 主要因保单持有人福利等多项费用增加 [6] 细分业务 - 人寿保险保费收入同比增长4%至8.154亿美元 净销售额1.535亿美元同比增长10% 承保利润率同比增长8%至3.203亿美元 [7] - 健康保险保费收入同比增长7%至3.516亿美元 净健康销售额同比增长17%至5770万美元 承保利润率同比增长9%至1.004亿美元 [8] 财务更新 - 截至2024年6月30日 剔除累计其他综合收益后股东权益同比增长7.1%至74.1亿美元 [9] - 截至2024年6月30日 剔除累计其他综合收益后每股账面价值为82.38美元 同比增长14.3% [9] - 报告期内剔除累计其他综合收益后的运营股本回报率为14.5% 同比收缩10个基点 [9] 股票回购 - 报告期内公司回购380万股 价值3.14亿美元 [10] 2024年展望 - 公司预计2024年全年净运营收入在每股11.80 - 12.10美元之间 [10] 估值与评级 - 过去一个月新的估值呈上升趋势 [11] - Globe Life成长和动量评分为F 价值评分为A 处于该投资策略前20% 综合VGM评分为C [12] - 公司Zacks排名为2（买入） 预计未来几个月股票将获高于平均的回报 [13] 行业内其他公司表现 - 同行业的Virtu Financial过去一个月股价上涨7.4% 2024年二季度营收3.8508亿美元 同比增长38.2% 每股收益0.83美元 去年同期为0.37美元 [14] - 本季度预计每股收益0.64美元 同比增长42.2% Zacks共识预期在过去30天内变化+1.6% [15] - Virtu Financial Zacks排名为3（持有） VGM评分为B [15]

文章核心观点 - 2024年8月15日起，Globe Life Inc.对其1.7亿美元延迟提取定期贷款进行修订，贷款本金从1.7亿美元增至2.5亿美元，到期日从2024年11月10日延长至2027年8月15日 [1] 公司信息 - Globe Life Inc.是一家控股公司，专注于为中等收入市场提供人寿和补充健康保险，通过多种渠道分销，包括直接面向消费者以及独家和独立机构 [2]

财务业绩 - 净收益同比增长17%至5.13亿美元[359] - 净营业收益同比增长7%至5.35亿美元[360] - 人寿保险承保利润同比增长7%至6.29亿美元[370] - 健康保险承保利润同比增长6%至1.94亿美元[375] - 投资收益超额同比增长43%至8660万美元[376] - 总保费收入同比增长5%至23.1亿美元[373] - 总新销售额同比增长10%至4.15亿美元[373] - 人寿保险新收保费同比增长9%至2.27亿美元[374] - 健康保险新收保费同比增长20%至1.07亿美元[375] - 每股净资产(不含其他综合收益)同比增长14%至82.38美元[357] 业务结构 - 公司生命保险业务占总保费的70%，生命保险承保利润占总承保利润的76%[384] - 生命保险业务的年化保费为32.7亿美元，同比增长4%[395] - 美国收入人寿保险部门是公司最大的保费来源，占总保费的52%[403] - 美国收入人寿保险部门的承保利润率为45%，与去年同期持平[403] - 美国收入人寿保险部门的平均销售代理人数增加14%[404] - 直销渠道的承保利润率为25%，较去年同期提高2个百分点[408] - 自由国民人寿保险部门的承保利润率为34%，较去年同期提高1个百分点[410] - 自由国民人寿保险部门的平均销售代理人数增加15%[413] - 公司健康保险业务占总保费的30%，健康承保利润占总承保利润的24%[417] - 健康保险承保利润同比增长6%至1.94亿美元[417] - 公司健康保险业务主要包括Medicare补充保险、意外险和其他有限保障的补充健康产品[416] - 有限保障补充健康产品保费占总健康保费的56%,Medicare补充保险占44%[430] 投资管理 - 公司投资组合主要由高质量固定收益证券组成，以满足长期保险责任[464] - 公司持有固定收益证券的目的是为了支持长期保险责任，不会频繁出售[464] - 2024年上半年公司新增固定收益证券投资9.23亿美元，平均年化收益率为5.94%[472] - 2024年6月30日公司固定收益证券投资组合的平均年化收益率为5.24%[478] - 公司固定收益证券投资组合的平均久期为8.9年(下一次call)和10.7年(到期)[479] - 2024年上半年公司净投资收益为5.68亿美元，较上年同期增长10%[453] - 2024年上半年公司超额投资收益为8656万美元，较上年同期增长43%[453] - 2024年上半年每股超额投资收益为0.93美元，较上年同期增长50%[454] - 2024年6月30日公司平均投资资产为213.08亿美元，较上年同期增长5%[455] - 2024年6月30日公司平均保险责任为173.95亿美元，较上年同期增长5%[455] - 公司第二季度固定收益投资组合中,公司债券占总投资组合的80%,其中金融类占26%,工业类占43%,公用事业类占11%[482,483] - 公司债券投资组合中,投资级以下债券占总债券的0.6%[482,483] - 公司债券投资组合中,未实现收益占总投资组合的1.5%,未实现损失占总投资组合的10.6%[482,483] - 公司州政府及地方政府债券投资占总投资组合的16%,其中一般债券占5%,收益债券占12%[482,483] - 公司其他固定收益投资包括政府债券2%,抵押债券和资产支持证券1%[482,483] - 公司固定收益投资组合中企业债券占比最大，占总投资成本的80%和总公允价值的81%[486] - 固定收益投资组合的总公允价值从2023年12月31日的17.9亿美元下降至2024年6月30日的17.6亿美元，未实现亏损从10亿美元增加至16亿美元[489] - 投资组合中投资级债券占比97%，平均信用评级为A-级[492][496] - 非投资级债券占比3%，主要是由于评级下调导致[493][497] - 非投资级债券规模从2023年12月31日的5.3亿美元增加至2024年6月30日的5.6亿美元[500] - 公司主要投资于投资级固定收益证券，并持有较少的衍生工具、股票和资产支持证券等高风险资产[498] - 公司不参与证券借贷业务，也没有表外投资[498] - 公司主要投资于BBB级别的固定收益证券，因为这类资产能为公司带来最佳的风险调整后资本收益率[498] - 公司持有的私募固定收益证券规模为4.17亿美元，占总投资成本的2%[491] - 公司固定收益投资组合由981个发行人构成[488] 费用管理 - 公司保险行政费用总计1.63亿美元，占保费的7.0%，较上年同期增加9%[505,507] 资本管理 - 公司股票回购总额为3.56亿美元，其中使用母公司的超额现金流为3.30亿美元[510,511] - 预计2024年母公司从子公司获得的股息收入为4.9亿-5.1亿美元，超额现金流为4.4亿-4.6亿美元[520,522] - 公司在2024年6月30日拥有5.72亿美元的未使用信用额度[523] - 公司在2024年6月30日持有1.88亿美元的现金及短期投资，另有176亿美元的可供出售固定收益证券[532] - 公司长期债务账面价值为16亿美元[535] - 公司总债务为23.13亿美元，其中长期债务16.50亿美

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方法，Globe Life（GL）可能被低估，是市场上表现强劲的价值股之一 [2][8] 投资方法 - 公司关注Zacks Rank系统，强调通过盈利预测和预测修正来寻找优质股票，同时也关注价值、增长和动量趋势 [1] - 价值投资者使用基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [2] - 除Zacks Rank外，投资者可利用Style Scores系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注其中的“价值”类别 [3] Globe Life（GL）情况 - GL目前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A，具有投资价值 [4] - GL的Forward P/E为6.85，低于行业平均的14.03，过去一年在4.15 - 11.53之间，中位数为10.08 [4] - GL的P/B为1.66，低于行业平均的2.35，过去12个月在0.92 - 2.77之间，中位数为2.44 [5] - GL的P/S为1.48，低于行业平均的1.8，该指标因销售数据难操纵或更能反映真实业绩 [6] - GL的P/CF为5.95，低于行业平均的13.30，过去52周在3.39 - 9.08之间，中位数为7.32，该指标可基于现金流寻找被低估股票 [7]

文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种投资方式，其包含的Zacks Style Scores与Zacks Rank配合，能帮助投资者挑选更有潜力的股票，如Globe Life就因良好的评级值得投资者关注 [1][2][8] Zacks Premium服务内容 - 每日更新Zacks Rank和Zacks Industry Rank，可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens，还能获取Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，基于三种投资方法对股票评级，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票 [2] - 按价值、增长和动量特征将股票评为A、B、C、D或F，分数越高股票表现越好 [3] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [3][4][5] Zacks Style Scores类别详情 - 价值评分：价值投资者关注低价好股，该评分利用多种比率识别有吸引力和被低估的股票 [3] - 增长评分：增长投资者关注股票未来前景和公司财务状况，该评分分析盈利、销售和现金流等特征寻找可持续增长的股票 [4] - 动量评分：动量交易利用股票价格或盈利前景的趋势，该评分通过一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素确定建仓时机 [4] - VGM评分：结合所有风格评分，是与Zacks Rank配合使用的综合指标，按综合加权风格对股票评级，帮助筛选有吸引力的公司 [5] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正帮助投资者创建成功的投资组合，自1988年以来，1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41%，但每日有超800只高评级股票，挑选困难 [6][7] - 为实现回报最大化，应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票；若为3（持有）评级，也需确保分数为A或B；4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票，即使分数为A和B，盈利预测也可能下降 [8][9] 推荐股票Globe Life情况 - 1979年成立于德克萨斯州麦金尼，是一家保险控股公司，旗下保险公司主要向美国中低收入家庭销售个人人寿和补充健康保险，提供多种非参与型普通人寿保险和补充健康保险产品 [10] - Zacks Rank为2（买入），VGM评分为A，Growth Style Score为B，本财年预计同比盈利增长11.9% [11] - 2024财年过去60天内有五位分析师上调盈利预测，Zacks共识估计每股增加0.20美元至11.92美元，平均盈利惊喜为1.5% [11]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为2.58亿美元,每股2.83美元,同比增长26% [6] - 剔除其他综合收益后,股本收益率为14.5%,每股账面价值为82.38美元,同比增长14% [7] - 全年预计营运收益每股11.80-12.10美元,中值增长12% [65] 各条业务线数据和关键指标变化 - 人寿保险业务保费收入增长4%至8.15亿美元,承保利润增长8%至3.20亿美元 [19] - 健康保险业务保费收入增长7%至3.52亿美元,承保利润增长9%至1亿美元 [21] - 管理费用占保费的7%,与预期一致 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国收入人寿保险业务保费收入增长7%至4.24亿美元,承保利润增长7%至1.93亿美元 [23] - 自由国民人寿保险业务保费收入增长6%至9200万美元,承保利润增长9%至3100万美元 [25] - 家庭传统健康保险业务保费收入增长8%至1.06亿美元,承保利润增长12%至3700万美元 [27] - 直销人寿保险业务保费收入持平,承保利润增长13%至6400万美元 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司有合理的内部控制和流程,以识别和应对不当行为 [13][109][130] - 公司将继续评估再保险等方式来优化资本管理 [101][102][103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对近期保单续保率和理赔经验持乐观态度 [68][135][136] - 公司预计2024年人寿保险业务保费收入增长4.5%-5%,承保利润增长9%-10% [20] - 公司预计2024年健康保险业务保费收入增长6.5%-7%,承保利润增长1%-2% [21] 其他重要信息 - 公司完成了独立审查,未发现需要调整财务报表或披露的问题 [11][12] - 公司正配合证监会和司法部的调查,尚未有任何指控 [14][15] - 公司计划2024年通过债务融资加大股票回购力度 [57][79] - 公司投资组合中BBB级债券占比较高,但风险可控 [45][46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jimmy Bhullar 提问** 询问保单续保率变化情况 [67] **Thomas Kalmbach 回答** 公司对保单续保率总体满意,符合历史平均水平 [68][69] 问题2 **Suneet Kamath 提问** 询问审查结果对公司未来的影响 [91][92] **Matt Darden 回答** 公司将继续完善内部控制和流程,以识别和应对不当行为 [92][109] 问题3 **Thomas Gallagher 提问** 询问是否有管理层变动或员工被解雇 [129][130][133] **Matt Darden 回答** 不能就具体人事变动做出评论,但公司会采取适当措施应对不当行为 [130][131]