Guardian Pharmacy Services, Inc. (GRDN) reached a significant support level, and could be a good pick for investors from a technical perspective. Recently, GRDN's 50-day simple moving average broke out above its 200-day moving average; this is known as a "golden cross."Considered an important signifier for a bullish breakout, a golden cross is a technical chart pattern that's formed when a stock's short-term moving average breaks above a longer-term moving average; the most common crossover involves the 50- ...

评级提升与投资价值 - Guardian Pharmacy Services (GRDN) 的Zacks评级从原先水平提升至第2级（买入）反映其盈利预期呈上升趋势 这是影响股价的最强大力量之一 [1] - 评级提升表明对公司盈利前景的乐观态度 可能转化为购买压力并推动股价上涨 [3] - Zacks评级系统完全基于公司盈利状况变化 通过跟踪卖方分析师对当前及下一年度的每股收益（EPS）预测形成共识预期——Zacks共识预期 [1] 盈利预期修正与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化（体现为盈利预期修正）与短期股价走势存在强相关性 机构投资者使用盈利数据计算股票公允价值 估值模型中盈利预期上调或下调直接导致股票公允价值升高或降低 [4] - 实证研究表明盈利预期修正趋势与短期股价变动存在强相关性 跟踪此类修正对投资决策具有重要价值 [6] - 过去三个月内 Guardian Pharmacy的Zacks共识预期已上升4.1% 分析师持续上调对其盈利预测 [8] Zacks评级系统特性 - Zacks评级系统基于四项盈利相关因素将股票分为五组（从第1级强力买收到第5级强力卖出） 自1988年以来第1级股票平均年化回报率达+25% [7] - 该系统对覆盖的4000多只股票始终维持"买入"和"卖出"评级比例平衡 仅前5%股票获"强力买入"评级 随后15%获"买入"评级 [9] - Guardian Pharmacy位列Zacks覆盖股票的前20% 表明其具有优异的盈利预期修正特征 有望在短期内实现超越市场的回报 [10] 公司基本面与业务前景 - 这家向长期护理机构提供药房服务的企业 预计2025财年每股收益为0.93美元 与去年同期相比无变化 [8] - 盈利预期上升及相应评级提升暗示公司基础业务出现改善 投资者可能通过推高股价来认可这一向好的业务趋势 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入增长15%至3 443亿美元 主要由低双位数有机增长及近期收购和新建药房贡献 [22] - 居民数量增长12%至超过195,000人 [22] - 毛利润增长11%至6,810万美元 利润率19.8% [22] - 调整后EBITDA增长15%至2,500万美元 利润率保持7.2% [6][22] - 现金头寸增加480万美元至1,880万美元 尽管期间进行了两次收购和一次新建药房投资 [6][23] - 公司提高全年收入指引至13.9-14.1亿美元 原指引为13.3-13.5亿美元 [7][24] - 调整后EBITDA全年指引提高至1-1.02亿美元 原指引为0.97-1.01亿美元 [7][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 临床干预措施超过50,000次 其中超过一半为药物协调 [12] - 保险优化器计划为居民节省超过2,400万美元 [12] - 疫苗诊所业务已进入稳定状态 去年实现盈利 预计今年将产生类似季节性影响 [24][33] - 跌倒管理计划进入第二阶段 目前在佛罗里达选定市场进行测试 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 通过收购进入华盛顿州市场 在西雅图新增Mercury Pharmacy [10] - 在佛罗里达州那不勒斯新建药房 进一步巩固在该州的领先市场份额 [9] - 在堪萨斯州威奇托新增Senior Care Pharmacy 补充堪萨斯城地区现有药房 [10] - 最近在俄勒冈州完成收购 扩大西北太平洋地区业务 [7][48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长战略基于三个支柱: 本地市场有机增长 相邻市场战略性新建药房机会 以及强大的收购渠道 [21] - 已完成非稀释性二次发行 公众流通股从920万股增至1,780万股 改善交易动态和机构参与度 [13] - 员工继续持有公司约30%股份 显示组织内部的深度一致性和长期承诺 [14] - 收购管道保持强劲 可能是过去五年来最强劲的时期 [44] - 人力资本是主要制约因素 限制同时进行新建和收购的能力 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀削减法案正在改变整个行业的药品定价 对Guardian的最重大影响预计在2026年 [14] - 公司正在通过两个层面积极应对这些变化: 与支付方合作伙伴的直接关系 以及与行业领袖合作寻求立法或政策解决方案 [17] - 与药房福利管理公司的讨论取得良好进展 市场地位强劲 [18] - 预计One Big Beautiful法案不会对业务产生实质性影响 医疗补助计划风险敞口极小(处方量占比不到10%) [19] - 患者敏锐度提高 处方更复杂 药物方案更复杂 [43] - 长期增长理论保持完整 对下半年充满信心 [20][21] 其他重要信息 - 11个药房(总数超过50个)仍处于整合早期阶段 预计占2025年收入高个位数百分比 但对全年EBITDA无贡献 [26] - 排除这些新药房 调整后EBITDA利润率接近8% [27] - 盈利能力通常在第四和第五年加速提升 [27] - 股票薪酬预计在第四季度显著下降至约100万美元 [25] - 税率预计保持在29%左右 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: 疫苗计划是否处于稳定状态 还是仍有学习空间可能在第四季度进一步增长 - 疫苗诊所业务已进入稳定状态 仅随整体业务一般增长 [33] 问题: 明年与药房福利管理公司的谈判时间表 - 过去6-12个月一直参与讨论 取得良好进展 预计在第四季度通过更新指引方式沟通2026年展望 [34] 问题: 上市对公司前景 能见度 收购管道和人才吸引的影响 - 公开市场增加的能见度是对公司 服务和团队的强烈肯定 总体上带来积极影响 [36][39][40] 问题: 有机增长驱动因素 - 居民数量有机增长达到高个位数指引 收入增长更快源于患者敏锐度提高 品牌通胀 更复杂药物方案 以及更多患者参与计划优化计划 [43] 问题: 收购管道状况和运营限制因素 - 收购管道保持强劲 可能是五年来最强劲时期 主要制约因素是人力资本而非财务资本 [44] 问题: 最近收购的财务贡献和市场份额目标 - Managed Healthcare Pharmacy收购符合典型交易规模 处于甜蜜点范围 带有强大领导团队 [48][49] - 有机增长保持强劲 下半年预计保持高个位数增长 [50] 问题: 第三季度末居民数量预测 - 预计继续有机增长轨迹 加上西雅图和尤金收购活动 [57] - 典型收购目标规模为2,000-3,500居民 1,000-2,000万美元收入范围 [58]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为3.44334亿美元，较2024年同期的3.00037亿美元增长14.8%[17] - 2025年上半年收入为6.73642亿美元，较2024年同期的5.75447亿美元增长17.1%[17] - 2025年第二季度净利润为882.7万美元，较2024年同期的1584.8万美元下降44.3%[17] - 2025年上半年净利润为1810万美元，较2024年同期的2294.3万美元下降21.1%[17] - 2025年第二季度收入为3.443亿美元，同比增长14.8%；上半年收入为6.736亿美元，同比增长17.1%[87] - 2025年第二季度净利润为882.7万美元，同比下降44.3%；上半年净利润为1810万美元，同比下降21.1%[87] - 2025年二季度净利润882.7万美元，上半年净利润1810万美元[78] - 公司2025年第二季度净收入为883万美元，同比下降44.3%[142] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度销售成本率从79.6%上升至80.2%，上半年从79.8%上升至80.3%[125][127] - 2025年第二季度SG&A费用增长25.5%至5557万美元，其中员工人数增加驱动660万美元，股权激励增加470万美元[128] - 2025年上半年SG&A费用增长16.9%至1.069亿美元，其中员工人数增加驱动1280万美元，股权激励增加270万美元[129] - 2025年第二季度利息支出下降83.9%至17.2万美元，因信贷额度余额清零[130] - 2025年第二季度股权激励费用为444.6万美元，上半年为841.4万美元[84] 现金流表现 - 2025年上半年经营活动产生的现金流量为3748.6万美元，与2024年同期的3778.7万美元基本持平[25] - 2025年上半年投资活动使用的现金流量为1854.9万美元，主要用于购买物业设备1011.1万美元和收购支付892万美元[25] - 经营活动现金流为3749万美元，同比微降0.3%[147][150] - 投资活动现金流流出1855万美元，同比增加185万美元[147][152] - 融资活动现金流流出478万美元，同比减少1550万美元[147][154] 资产和现金状况 - 公司总资产从2024年12月31日的320.81亿美元增长至2025年6月30日的356.334亿美元，增幅为11.1%[15] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的4660万美元大幅增加至2025年6月30日的1.8817亿美元，增长303.8%[15] - 现金及现金等价物为1880万美元[144] 业务运营指标 - 公司业务覆盖美国38个州，通过52家药房为约7400家长期护理机构的19.5万名居民提供服务[97] - 超过三分之二的年收入来自辅助生活设施（ALFs）和行为健康设施（BHFs）[98] - 服务居民数从2024年6月的17.4万人增至2025年6月的19.5万人[123][124] - 2025年第二季度处方量从620万张增至700万张，上半年处方量从1200万张增至1370万张[123][124] 收购活动 - 2025年收购总对价包括现金8,920,000美元、基于公允价值的递延库存付款468,000美元，以及或有盈利支付最高1,700,000美元[54] - 2025年收购的初步购买对价总额为11,088,000美元[54] - 或有对价安排在收购日和2025年6月30日的公允价值为1,700,000美元[54] - 2025年收购非控股权益公允价值为214.1万美元[55] - 2025年收购总对价为1.1088亿美元，确认商誉6867万美元[57] - 2025年收购无形资产公允价值4390万美元，其中客户名单价值4100万美元（加权平均寿命10年），商标价值290万美元（加权平均寿命5年）[59] - 2024年收购总对价1.741亿美元，包含现金对价1471万美元及或有对价2700万美元[62] - 2024年收购确认商誉1.325亿美元，其中9957万美元可抵税[66] - 或有对价公允价值从2024年末2700万美元下降至2025年6月末2450万美元[70] 股权融资和回购 - 公司完成首次公开募股（IPO），发行8,000,000股A类普通股，发行价为每股14.00美元，总募集资金112,000,000美元[33] - 承销商全额行使超额配售权，额外购买1,200,000股A类普通股，使总发行量达到9,200,000股[33] - IPO扣除承销折扣9,016,000美元后，公司获得净收益119,784,000美元[33] - 公司支付了13,023,000美元的发行成本，计入额外实收资本[33] - 在2025年第二季度，公司完成后续公开发行（Q2 2025 Offering），发行1,440,447股A类普通股，发行价为每股21.00美元[35] - 公司使用Q2 2025 Offering的全部净收益回购并注销了1,440,447股流通A类普通股，总流通股数不变[35] - 在Q2 2025 Offering中，公司创始人作为出售股东，出售了6,059,553股A类普通股，公司未获得任何收益[36] - 公司IPO发行920万股A类普通股，每股发行价14美元，净融资1.198亿美元[101] - 2025年5月完成后续发行144.0447万股A类普通股，每股发行价21美元[106] - 公司于2024年9月27日完成首次公开募股，发行8,000,000股A类普通股，每股发行价14.00美元，承销商全额行使超额配售权购买1,200,000股，扣除900万美元承销折扣后净收益1.198亿美元[171] - 首次公开募股净收益中5,520万美元用于支付企业重组合并对价的现金部分，2,000万美元用于偿还现有信贷额度下的借款[171] - 公司于2025年5月完成后续公开发行，发行1,440,447股A类普通股，每股发行价21.00美元[172] - 后续公开发行全部净收益用于以每股20.16美元价格回购1,440,447股流通A类普通股（等于发行价21.00美元减去每股0.84美元承销折扣）[172] - 2025年5月期间公司回购1,440,447股股票，平均每股价格20.16美元[173] 每股收益 - 2025年第二季度每股收益为0.15美元（基本）和0.14美元（稀释）[17] - 2025年上半年每股收益为0.30美元（基本）和0.29美元（稀释）[17] - A类普通股二季度基本每股收益0.15美元，稀释后每股收益0.14美元[79] - B类普通股二季度基本每股收益0.15美元，稀释后每股收益0.14美元[79] 股权激励 - 公司授予619,638股限制性股票单位（RSU）给予高管和管理层员工[83] - 截至2025年6月30日，未摊销股权激励成本为1418.5万美元，其中RSU占1091.1万美元[84] 税务 - 2025年第二季度所得税费用为376万美元，有效税率29.9%；上半年所得税费用759.3万美元，有效税率29.6%[92] - 公司IPO后开始计提所得税，2025年第二季度和上半年分别计提376万美元和759万美元[133] 调整后财务指标 - 2025年第二季度调整后EBITDA为2495万美元，上半年为4839万美元[121] - 调整后EBITDA为2495万美元，同比增长15.1%[142] - 调整后EBITDA利润率保持7.2%的稳定水平[142] 资本结构 - 信贷额度总额度可增至7500万美元，当前可用额度4000万美元[145] - 加权平均流通股数为6320万股[142] - 2025年3月28日1351.9946万股B类普通股自动转换为A类普通股[81] 风险和法律 - 利率风险敞口有限，100基点利率变动不会产生重大影响[161] - 截至2025年6月30日，公司披露控制与程序经评估确认为有效设计且运行有效[163] - 2025年第二季度期间公司财务报告内部控制未发生重大变更[165] - 公司确认目前无任何可能对其业务产生重大不利影响的法律诉讼或索赔[167] - 公司风险因素与2024年12月31日年度报告相比无重大变化[169] - 2025年第二季度期间公司董事及高管未采用、修改或终止任何Rule 10b5-1交易安排[176]

收入和利润（同比环比） - 第二季度收入为3.443亿美元，同比增长15%，主要由低双位数有机增长和过去12个月完成的收购推动[8] - 2025年第二季度收入为3.443亿美元，同比增长14.8%（2024年同期为3.000亿美元）[28] - 第二季度调整后EBITDA为2500万美元，去年同期为2170万美元，包含约110万美元的上市公司运营成本[8] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2495万美元，占收入的7.2%（2024年同期为2168万美元，占7.2%）[33] - 第二季度净收入为880万美元，去年同期为1580万美元，差异主要由于所得税费用380万美元和基于股票的补偿费用增加470万美元[6][7][8] - 2025年上半年净利润为1810万美元，同比下降21.1%（2024年同期为2294万美元）[28] - 第二季度稀释每股收益为0.14美元，调整后每股收益为0.23美元[8] - 2025年第二季度每股收益（稀释）为0.14美元，调整后每股收益为0.23美元[33] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度销售及管理费用为5557万美元，占收入16.1%（调整后为4862万美元，占14.1%）[33] - 2025年第二季度所得税支出为376万美元（2024年同期为0美元）[28] 现金流和资本支出 - 2025年上半年运营现金流为3749万美元，同比下降0.8%（2024年同期为3779万美元）[30] - 2025年上半年资本支出为1011万美元，同比增长50.0%（2024年同期为674万美元）[30] 现金及债务 - 季度末现金及现金等价物为1880万美元，无长期债务[8] - 2025年上半年现金及等价物期末余额为1882万美元，同比增长1124.0%（2024年同期为154万美元）[30] 业务扩展和增长 - 第二季度居民数量超过19.5万，同比增长12%[8] - 公司在第二季度新增两家药房，分别位于堪萨斯州威奇托和华盛顿州西雅图，并在佛罗里达州那不勒斯开设一家新药房[9] - 公司在8月4日收购了Managed Healthcare Pharmacy，首次进入俄勒冈州市场[10] 管理层讨论和指引 - 2025年全年收入指引上调至13.9亿-14.1亿美元，此前为13.3亿-13.5亿美元[5] - 2025年全年调整后EBITDA指引上调至1亿-1.02亿美元，此前为9700万-1.01亿美元[5] 其他财务数据 - 2025年上半年加权平均流通股数为6306万股（稀释）[33]

业绩总结 - 截至2025年3月31日，Guardian Pharmacy Services年化处方量约为670万[11] - 2024财年，调整后EBITDA为1228百万美元[19] - 2022年净收入为49661千美元，较2020年的29660千美元增长67.5%[60] - 2022年调整后EBITDA为65714千美元，较2020年的53590千美元增长22.6%[60] - 2022年EBITDA为68150千美元，较2020年增长38.5%[60] - 2022年利息净支出为1926千美元，较2020年的2156千美元下降10.6%[60] - 2022年税费为4556千美元，2020年无税费支出[60] - 2024年预计EBITDA将达到43427千美元[60] 用户数据 - Guardian在ALF市场的市场份额为13%[12] - 截至2025年6月15日，Guardian在11个州的市场份额超过40%[15] - 2012年至2024年，居民年复合增长率（CAGR）为13.7%[19] - 2022年每位居民节省药品费用514美元，总节省达41000千美元，涉及79000名居民[52] 市场扩张与收购 - 预计未来四年内，收购的五家药房的居民数量和收入将显著增长[30] - 目标收购的药房规模为年收入约1000万至3000万美元，居民数量在2000至3500人之间[23] 技术与服务 - 通过技术和服务的差异化，Guardian提升了运营和财务表现[43] - 机器人机器数量约为80台，显著降低了员工的手动工作负担[54] - 药品续订请求的解决时间少于1天，接近100%的遵从率[55] 未来展望 - 2020年到2024年，净收入预计将下降至(71033)千美元[60]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3.293亿美元，同比增长20%，主要得益于有机增长以及对Heartland和Freedom药房的收购 [5][12] - 季度末居民数量约18.9万，较去年第一季度增长15% [5] - 调整后EBITDA为2340万美元，同比增长16%，EBITDA利润率为7.1%；剔除PUBCO成本后，调整后EBITDA增长20% [5][12] - 第一季度末现金为1400万美元，无债务，现有循环信贷额度充足 [16] - 预计全年营收将处于13.3 - 13.5亿美元区间的高端，重申调整后EBITDA区间为9700 - 1.01亿美元 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于以可持续的方式为股东创造长期价值，核心业务趋势强劲，收购管道活跃，有多个近期机会 [5] - 4月1日完成对堪萨斯州威奇托一家小药房的收购，使药房总数达到52家，新药房将与堪萨斯城门店合作，进一步渗透堪萨斯市场 [6] - 继续整合2024年收购的Freedom和Heartland药房，有成熟的整合方案，通常需三到四年使收购药房达到公司利润率水平 [6][7] - 持续推进多个新开设门店的全面运营，通过扩张加强在特定市场的区域影响力 [8] - 面对行业内关税影响，因70%的收入来自Part D，且按药品平均批发价格（AWP）的差价收费，在品牌药方面受保护；仿制药市场竞争激烈，价格上涨困难，预计影响相对较小 [9][10] - 就《降低通胀法案》（IRA）对2026年及以后业绩的潜在影响，与关键政策制定者和PBM合作伙伴进行建设性对话，有信心应对潜在利润率影响，希望未来几个月有更多可见性 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2025年第一季度的强劲双位数增长感到满意，核心业务潜在趋势良好，有信心实现营收和调整后EBITDA目标 [5] - 2025年将专注于利用核心运营、扩大运营范围并持续投资团队 [22] 其他重要信息 - 公司引入新的投资者关系高级总监Ashley Stockton，其有近30年股票市场经验，最近担任摩根大通东南部机构股票销售主管 [4] - 2025年将包含全年约400万美元的PUBCO成本，而2024年只有一个季度约100万美元的相关费用 [18] - 2024年第四季度因COVID和流感疫苗诊所盈利能力变化出现季节性增长，预计2025年将再次出现 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请估算第一季度及全年Heartland药房的拖累影响，特别是计入损益表的整合成本 - 相关成本已包含在指导和数据中，加速操作系统转换将部分二、三季度成本提前至一季度，约为50万美元 [24][26] 问题2：特朗普行政命令是否会使与支付方合作伙伴的进一步谈判复杂化 - 目前影响不明，公司与支付方就IRA问题的讨论积极，需密切关注；基于对《医疗保险现代化法案》（MMA）的了解，该行政命令实施困难，可能需司法和立法层面的改变 [27][28] 问题3：PBM每年设定网络定价，2026年重新谈判时是否有机会调整价格，合同中是否有不可抗力条款可在今年重置价格 - 认为2026年重新谈判时有机会，且不认为该行政命令会立即生效 [30][31] 问题4：请拆分本季度居民数量增长中同店指标以及Heartland和Freedom药房的贡献 - 居民数量同比有机增长符合高个位数指导，其余增长来自上述两家收购药房 [37][38] 问题5：收购管道情况如何，关税和经济环境的不确定性是否影响收购机会 - 收购管道强劲，由于关税和IRA等因素，一些小业务面临压力，收购机会甚至比以往更多，且有多个活跃项目正在进行中 [39][40][41]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度收入3.293亿美元，同比增长20% [5][12] - 季度末居民数量约18.9万，较去年第一季度增长15% [5] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）2340万美元，同比增长16%，不包括上市公司成本，增长20% [5] - 毛利润6440万美元，增长17%，EBITDA利润率为7.1% [12] - 第一季度末现金1400万美元，无债务 [15] - 预计全年收入在13.3 - 13.5亿美元区间的高端，重申调整后EBITDA在9700 - 1.01亿美元区间 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于以驱动股东长期可持续价值的方式发展业务，聚焦核心运营、扩大运营范围和投资团队 [6][21] - 4月1日收购堪萨斯州威奇托一家小药房，使药房总数达52家，新药房将与堪萨斯城门店合作，进一步渗透堪萨斯市场 [6] - 持续整合2024年收购的Freedom和Heartland两家药房 [6] - 采用经过验证的整合方案，将收购药房从盈亏平衡提升至公司利润率水平，通常需三到四年 [7] - 继续推进多个新建项目全面运营，扩张由当地药房运营商推动，加强区域市场地位 [8] - 行业面临关税影响，但公司认为凭借品牌药定价结构可避免重大冲击，70%收入来自D部分，按药品平均批发价格（AWP）差价收费，品牌药制造商提价时，AWP相应增加，公司受保护；仿制药市场竞争激烈，制造商提价困难，即便提价，成本影响相对较低 [9][10] - 持续与关键政策制定者和PBM合作伙伴就《降低通胀法案》影响进行建设性对话，有信心应对潜在利润率影响，希望未来几个月有更多进展 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2025年第一季度的强劲两位数增长和收购整合、战略举措推进的进展感到满意，核心业务趋势良好，收购管道活跃，有近期机会 [5] - 尽管加速操作系统转换给第一季度盈利带来压力，但认为对整体药房整合很重要，收购和新建项目在两到三年内会稀释运营利润，但新药房有盈利潜力 [14][15] 其他重要信息 - 公司新任命Ashley Stockton为投资者关系高级总监，她有近30年股票市场经验，最近担任摩根大通东南部机构股票销售主管 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请估算Heartland在第一季度和全年的拖累影响，以及与最初预期的对比，特别是计入损益表的整合成本 - 相关成本已包含在公司指引和数据中，加速操作系统转换将部分二、三季度成本提前至第一季度，约50万美元 [25] 问题2: 特朗普行政命令是否会使与 payer 合作伙伴的进一步谈判复杂化 - 目前影响未知，公司与 payor 就《降低通胀法案》问题的讨论积极，需密切关注行政命令进展；基于对《医疗保险现代化法案》的理解，该行政命令实施困难，可能需司法和立法层面变化，未来几个月会逐渐明朗 [26][27] 问题3: PBM 每年在网络层面设定价格，2026年重新谈判是否是调整价格的首次机会，合同中是否有不可抗力条款可在今年重置价格 - 公司认为提问者观点正确，预计该行政命令不会立即生效 [30] 问题4: 请拆分本季度居民数量增长，区分同店指标以及Heartland和Freedom的贡献 - 居民数量同比有机增长符合高个位数指引，其余增长来自上述两家收购药房 [36] 问题5: 公司收购管道情况如何，关税和经济环境的不确定性是否影响收购机会 - 收购管道强劲，关税和《降低通胀法案》等因素给一些小公司带来压力，收购机会甚至比以往更多，公司有多个活跃项目进行中 [38][39]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度收入3.293亿美元，同比增长20%，主要得益于有机增长以及对Heartland和Freedom药房的收购 [5][11] - 季度末居民数量约18.9万，较去年第一季度增长15% [5][11] - 毛利润6440万美元，增长17%；调整后EBITDA为2340万美元，较去年的2030万美元增长16%，EBITDA利润率为7.1%；排除PUBCO成本，调整后EBITDA增长20% [11] - 第一季度末现金为1400万美元，无债务，现有循环信贷额度有充足资金 [15] - 预计全年收入在13.3 - 13.5亿美元区间的高端，重申调整后EBITDA区间为9700 - 1.01亿美元 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过收购和新建门店扩大业务，为股东创造可持续的长期价值，今年将专注于利用核心业务、扩大运营范围并投资团队 [6][21] - 4月1日完成对堪萨斯州威奇托一家小药房的收购，使药房总数达到52家，新药房将与堪萨斯城门店协同，进一步渗透堪萨斯市场 [6] - 持续整合2024年收购的Freedom和Heartland药房，有成熟的整合方案，通常需三到四年使收购药房达到公司运营指标 [6][7][18] - 继续推进多个新建门店项目，加强在特定市场的区域影响力，如俄亥俄州哥伦布市的门店由辛辛那提市推动，新门店将提升服务并促进增长 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度的两位数增长感到满意，核心业务的潜在趋势依然强劲，收购管道活跃，有多个近期机会 [5] - 认为关税对公司影响不大，品牌药定价结构可提供保护，仿制药市场竞争激烈，制造商难提价 [8][9] - 就《降低通胀法案》与关键政策制定者和PBM合作伙伴进行建设性对话，有信心应对潜在的利润率影响，希望未来几个月有更多进展 [10] - 预计2025年第二季度收入和调整后EBITDA与第一季度保持一致，由于第一季度居民数量增加，预计收入将受支撑；Heartland的IT转换加速可能使调整后EBITDA季度环比持平 [16] 其他重要信息 - 公司介绍了新的投资者关系高级总监Ashley Stockton，她有近30年股票市场经验，最近担任摩根大通东南部机构股票销售主管 [4] - 2025年将包含全年约400万美元的PUBCO成本，而2024年只有一个季度约100万美元相关费用 [17] 问答环节所有提问和回答 问题: 请评估Heartland在第一季度和全年的拖累情况，以及与最初预期相比的整合成本 - 相关成本已包含在指导和数据中，加速操作系统转换将Q2、Q3的部分成本提前至Q1，约为50万美元 [27] 问题: 特朗普行政命令是否会使与付款方合作伙伴的进一步谈判复杂化 - 目前影响不明，公司与付款方就《降低通胀法案》的讨论进展积极，需密切关注该行政命令的发展；基于对MMA的了解，由于非干涉条款，该命令实施可能困难，预计未来几个月在司法和立法层面会有进展 [28][29] 问题: PBM每年设定价格，2026年重新谈判时是否有机会调整，合同中是否有不可抗力条款可今年重置价格 - 认为2026年重新谈判是第一个机会，预计该行政命令不会立即生效 [33] 问题: 请拆分居民数量增长，区分同店指标以及Heartland和Freedom的贡献 - 居民数量同比有机增长符合高个位数指导，其余增长来自所提及的收购 [40] 问题: 收购管道情况如何，关税和经济环境的不确定性是否影响机会 - 收购管道强劲，由于关税和《降低通胀法案》等因素，一些小业务面临压力，机会甚至比以往更多，公司有几个活跃项目正在进行中 [42][43]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度和2024年同期，公司营收分别为3.29308亿美元和2.7541亿美元，同比增长19.57%[17] - 2025年第一季度和2024年同期，公司净利润分别为9273万美元和7095万美元，同比增长30.70%[17] - 2025年第一季度，公司A类和B类普通股基本和摊薄每股净收益均为0.15美元[17] - 2025年第一季度，归属于公司的净收入为944.8万美元，A类和B类普通股基本和摊薄每股净收益均为0.15美元[60][61] - 2024年和2025年第一季度，公司经营部门收入分别为2.7541亿美元和3.29308亿美元，净收入分别为70.95万美元和92.73万美元[71] - 2024年和2025年第一季度所得税费用分别为0美元和38.33万美元，有效税率分别为0%和29.2%[74] - 2025年第一季度营收329308000美元，较2024年同期增长53900000美元，增幅19.6%，收购贡献21100000美元，有机增长贡献32800000美元[99][100] - 2025年第一季度商品销售成本264959000美元，较2024年同期增长44700000美元，增幅20.3%，收购贡献18900000美元，有机增长贡献25800000美元，占营收比例从80.0%升至80.5%[99][101] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用51344000美元，较2024年同期增长4200000美元，增幅8.9%，员工人数增加贡献6200000美元，股份支付费用减少2000000美元，占营收比例从17.1%降至15.6%[99][102] - 2025年第一季度利息费用170000美元，较2024年同期减少600000美元，降幅77.8%，因2025年第一季度信贷安排无未偿还余额[99][103] - 2025年第一季度所得税费用3833000美元，2024年同期无所得税费用，此前业务实体按合伙企业和被忽视实体处理[99][104] - 2025年第一季度调整后EBITDA为23433000美元，2024年同期为20255000美元[99] - 2024年和2025年第一季度净收入分别为709.5万美元和927.3万美元，占收入的百分比分别为2.6%和2.8%[111] - 2024年和2025年第一季度调整后EBITDA分别为2025.5万美元和2343.3万美元，占收入的百分比分别为7.4%和7.1%[111] - 2024年和2025年第一季度GAAP销售、一般和行政费用分别为4716.8万美元和5134.4万美元，占收入的百分比分别为17.1%和15.6%[111] - 2024年和2025年第一季度调整后SG&A分别为3952.4万美元和4628.2万美元，占收入的百分比分别为14.4%和14.1%[111] - 2024年和2025年第一季度经营活动净现金流分别为865.4万美元和1755万美元，2025年较2024年增加890万美元[116][118] - 2024年和2025年第一季度投资活动净现金流分别为 - 359.8万美元和 - 554.5万美元，2025年较2024年增加190万美元[116][120] - 2024年和2025年第一季度融资活动净现金流分别为 - 563.4万美元和 - 266.6万美元，2025年较2024年减少300万美元[116][122] 各条业务线表现 - 公司于2024年完成多项药房业务收购，总对价17,410美元，包括现金14,710美元和最高2,700美元的或有对价[44] - 收购产生的商誉达13,250美元，其中9,957美元预计可用于税务抵扣，无形资产包括客户名单和商标，公允价值分别为5,686美元和550美元[48][49] - 截至2025年3月31日，公司51家药房为38个州约7000家长期护理机构的约18.9万名居民提供服务[78] - 过去三年，公司超三分之二的年收入来自辅助生活设施和行为健康设施的居民[79] - 非转换子公司共拥有十家药房，公司预计在一段时间后收购其少数成员权益[84] 公司重组与股份变动 - 公司于2021年11月16日在特拉华州注册成立，目的是完成普通股的首次公开募股及相关公司重组交易[28] - 公司在首次公开募股前完成了一系列公司重组交易，公司成为控股公司，拥有Guardian Pharmacy, LLC 100%的权益[29] - 公司因重组记录了递延所得税资产和负债，并因合并对价的现金支付获得税基，于2024年9月27日通过额外实收资本记录了5973万美元的增量净递延所得税资产/（负债）[32] - 2024年9月27日公司完成首次公开募股，发行800万股A类普通股，承销商全额行使超额配售权再购买120万股，共发行920万股，发行价每股14美元，扣除承销折扣后净收益119,784美元[33] - 2025年3月28日，13,519,946股B类普通股自动转换为同等数量的A类普通股[34] - 受限权益单位转换为1232.1282万股B类普通股，2025年3月28日，1351.9946万股B类普通股自动转换为等量A类普通股，约25%未归属B类普通股转换为未归属A类普通股[62][63] - 2025年2月，公司根据2025年长期激励计划授予特定高管和管理人员61.9638万股受限股票单位奖励，三年后一次性归属[65] - 2024年和2025年第一季度股份支付费用分别为594.5万美元和396.8万美元，截至2025年3月31日，未摊销股份支付成本为1844万美元[66] - 2024年9月27日，公司完成首次公开募股，发行920万股A类普通股，发行价为每股14美元，净收益为1.198亿美元[82] - 2025年3月28日，13519946股B类普通股自动转换为同等数量的A类普通股[85] - 合并中发行54094232股B类普通股，按1:1转换为A类普通股，25%分别于2025年3月28日、9月27日、2026年3月28日和9月27日转换，合并对价为55176美元[86] - 2025年3月28日，13519946股B类普通股自动转换为同等数量的A类普通股[137] 会计准则采用 - 公司采用新会计准则ASU 2023 - 07，于2024年1月1日开始年度披露，2025年1月1日开始中期披露[40] - 公司将采用新会计准则ASU 2023 - 09，于2025年1月1日开始年度披露，目前正评估其影响[42] - 公司将采用新会计准则ASU 2024 - 03，于2027年1月1日开始年度披露，目前正评估其影响[42] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总资产分别为3.33998亿美元和3.2081亿美元[14] - 截至2024年12月31日和2025年3月31日，或有对价负债的公允价值均为2,700美元，采用三级不可观察输入值估值[53] - 公司2024年和2025年第一季度分别记录法律费用1,745美元和506美元[56] - 公司完成企业重组后，作为控股公司100%控股Guardian Pharmacy, LLC，财务状况等实际代表该子公司情况[38] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1400万美元[113][128] - 截至2025年3月31日，信贷额度下可用总额为4000万美元，公司有能力将信贷额度提高至7500万美元[114] 其他重要内容 - 2024年9月27日，Guardian Merger Corp.、Guardian Pharmacy, LLC和Guardian Pharmacy Services, Inc.签订合并协议与计划[145] - 多份文件如修订重述的公司章程、细则等文件于2024年9月30日以8 - K表格、文件编号001 - 42284提交[145] - 部分8 - K文件（编号001 - 42284）于2024年9月30日被引用[146] - 报告日期为2025年5月12日，由执行副总裁兼首席财务官David K. Morris代表公司签署[151] - 截至2025年3月31日的季度，公司董事和高管未采用、修改或终止规则10b5 - 1交易安排或非规则10b5 - 1交易安排[144] - 调整后EBITDA定义为净收入（亏损）加回利息费用、所得税、折旧和摊销，并排除非核心运营项目影响[106] - 公司使用调整后EBITDA和调整后SG&A评估核心运营表现和趋势，但这些指标有局限性[105][106][107][108]