文章核心观点 - 公司从导航设备制造商发展为户外综合解决方案提供商，过去一年股价涨幅超31%，当前估值合理但部分投资者希望价格降低后再建仓，暂时给予“勉强买入”评级 [2][32] 公司业务模式 - 公司成立超30年，以定位技术为核心，产品围绕导航、健身和户外展开，客户群体广泛，2022年全球销量超1500万件 [4][5] - 可穿戴设备是主要收入来源，也是消费者最易接触的产品，全球可穿戴设备市场规模达610亿美元，北美占三分之一，预计到2023年北美和全球复合年增长率分别为12.9%和14.6%，约一半收入来自腕部可穿戴设备，公司在此领域有专业优势和知名度 [6][7][10] 公司业务表现 各业务板块表现 - 公司通过产品多元化发展，五大业务板块均贡献重要收入，户外板块收入占比超健身板块达31%，海洋和航空板块较成熟但增长缓慢 [11] 财务表现 - 公司运营效率和盈利能力强，毛利率稳定在42%，营业利润率21%，广告支出仅占收入3%，净利润率20% [13] - 资产负债表状况良好，几乎无债务，现金储备达14亿美元，流动比率和速动比率分别为3.13倍和1.83倍，显示出较强流动性 [15] 季度业绩及展望 - 2023年第三季度业绩强劲，营收同比增长12%达12.8亿美元，营业利润增长13%达2.7亿美元，健身板块增长最快，营收同比增26%，海洋板块第三季度同比下降7%且预计全年持平，运营和毛利率维持高位，GAAP每股收益同比增长23% [16] - 未来几年，分析师预计营收和每股收益将适度增长，管理层预计2023年营收51.5亿美元，分析师更乐观，预计2026财年销售额达66.1亿美元，每股收益7.53美元 [17] 股息情况 - 公司盈利能力和现金流良好，股息收益率达2.33%，过去5年股息复合年增长率为6.82%，派息率56%，可作为股息增长投资组合的潜在选择 [18] 公司估值分析 现金流估值 - 通过现金流折现模型，在一定假设下，预计公司2024 - 2026年自由现金流从8.42亿美元增至10.8亿美元，计算得出公司股权内在价值238.8亿美元，与当前市值240.1亿美元相近，表明公司目前估值合理，但价值投资者可能希望有10% - 20%的估值折扣 [20][21][25] 估值指标 - 公司市盈率23.15倍，市销率4.77倍，高于消费 discretionary 板块平均水平，但考虑到公司盈利能力，实际“昂贵程度”没那么高，且与自身5年平均水平相比，这两个倍数处于历史范围内 [27][28] - 公司企业价值倍数17.9倍，市净率2.8倍 [31]

公司信息 - Garmin Ltd.邀请股东和投资者参加2023年第四季度收益电话会议[1] - 会议将于2024年2月21日上午10:30在东部时间举行[1] - Garmin Ltd.总部位于瑞士，主要子公司位于美国、台湾和英国[1] 产品信息 - Garmin产品旨在帮助人们保持活跃并提高表现[1]

文章核心观点 - 佳明凭借强大的智能手表业务持续受益，其不断强化的智能手表产品有望巩固其在前景广阔的市场中的地位，推动健身业务增长并提升整体营收 [1][12][13] 公司动态 智能手表产品拓展 - 公司扩展Lily智能手表系列，推出Lily 2系列，包含Lily 2和Lily 2 Classic两款型号，设计优雅且具备多种健康和运动追踪功能，预计将提高其市场占有率 [3][4][6] - 公司推出一体化潜水电脑兼智能手表Descent G1 Solar - Ocean Edition，增强冒险手表产品线 [7] - 公司为AMOLED版智能手表添加FDA批准的ECG应用程序，可记录心律并检测房颤 [8] - 公司推出采用130层熔合碳纤维的MARQ Carbon系列豪华工具手表 [9] - 公司推出具备AMOLED触摸屏、健康监测、个性化教练功能和长达11天电池续航的vívoactive 5智能手表 [10] 财务预期 - 扎克斯对公司2024年营收的共识预期为53.5亿美元，同比增长7.3% [14] 评级情况 - 公司目前的扎克斯评级为3（持有） [15] 行业情况 - 据《财富商业洞察》报告，全球智能手表市场预计2023年达到293.1亿美元，2032年达到772.2亿美元，2023 - 2030年复合年增长率为14.8% [11] 其他科技股情况 评级情况 - 卡姆泰克（CAMT）和亿桥软件（EVBG）目前扎克斯评级为1（强力买入），阿斯麦控股（ASML）评级为2（买入） [16] 股价表现和盈利增长预期 - 卡姆泰克过去一年股价回报率为98%，长期盈利增长率预计为12.26% [17] - 亿桥软件过去一年股价下跌10.7%，长期盈利增长率预计为47.04% [18] - 阿斯麦控股过去一年股价上涨14.3%，长期盈利增长率预计为25.13% [19]

Garmin与Yamaha Motor合作 - Garmin与Yamaha Motor合作提供先进的车载信息娱乐系统[1] - 合作将加强Garmin在汽车信息娱乐市场的地位，为公司提供显著的增长机会[3] 拓展合作伙伴基础 - Garmin还与BETA Technologies、Luna Rossa Prada Pirelli和Sportsman Boats等公司展开合作，拓展合作伙伴基础[6][7][8]

Garmin汽车OEM统一机舱解决方案新功能展示 - Garmin在CES 2024展示了其汽车OEM统一机舱解决方案的最新功能[2] - 新功能包括HMI主题定制、Dolby Atmos音频、驾驶员分心缓解等[3] - Garmin汽车OEM利用其在汽车、航空和船舶领域的长期经验开发了全面的信息娱乐和域控制解决方案[5]

文章核心观点 - 佳明将为雅马哈部分摩托车和智能踏板车提供先进的信息娱乐系统，双方合作始于2022年且合作不断深入 [1][2] 合作情况 - 佳明宣布为雅马哈部分摩托车和智能踏板车提供具备蓝牙连接、媒体集成和增强导航功能的信息娱乐系统，支持雅马哈的车辆互联愿景计划 [1] - 双方合作始于2022年，当年将信息娱乐系统集成到TMAX摩托车、XMAX踏板车和NIKEN GT中，2023年集成到Tracer 9 GT+摩托车 [2] 雅马哈情况 - 雅马哈是世界领先企业，制造陆地移动设备、船艇等海洋产品、机器人产品，还涉足金融业务，其业务和产品围绕动力总成等专有技术构建，通过140家子公司和权益法关联公司在30个国家和地区开展全球业务，约90%的合并净销售额来自日本以外180多个国家和地区 [3] 佳明情况 - 佳明汽车原始设备制造商部门利用公司在汽车、航空电子和海洋领域的经验，开发综合信息娱乐和域控制器解决方案，制造能力支持汽车行业多种车载电子战略，为宝马等领先汽车制造商提供软硬件解决方案 [4] - 佳明国际公司是佳明有限公司的子公司，佳明有限公司在瑞士注册成立，主要子公司位于美国、中国台湾和英国 [5]

文章核心观点 公司宣布对Garmin Connect™应用程序和网站进行全面更新，提供更简化和个性化的主页体验，帮助用户实现健康和健身目标，更新的测试版今日开始向部分客户推出，预计今年晚些时候向所有人开放 [2][11] 产品更新内容 整体特点 - 重新设计的智能手机应用程序和网站采用现代、用户友好的设计，提供数据洞察 [1] - 提供简化外观和更相关的见解，专注于健康和健身指标，可跟踪个人目标 [2] 主页定制化功能 - 新主页有可定制部分，用户能深入了解数据 [4] 各板块功能 - “今日活动”板块可查看当天记录的活动、即将进行的锻炼以及未来两天内的活动 [5] - “重点关注”板块可深入了解特定健康和健身指标，如睡眠分数、身体能量监测等，还能查看可定制的活动趋势周视图 [6] - “一目了然”板块可从最广泛的统计数据中选择，如心率、强度分钟数等，并在一处快速查看 [7] - “赛事”板块提供赛事准备信息，如倒计时时钟和比赛日天气预报 [8] - “训练计划”板块可跟踪Garmin教练的跑步或骑行计划，监控进度并查看一周的训练安排和完成情况 [9] - “挑战”板块可查看远征、徽章、团体和家庭挑战的当前进度 [10] 产品推广计划 - 新版Garmin Connect测试版今日开始向使用Garmin智能手表、自行车电脑和配件的部分客户推出，预计今年晚些时候向所有人开放 [2][11] 公司介绍 - Garmin产品革新了航空、汽车、健身、海洋和户外市场，致力于帮助人们充分利用时间追求激情 [12] - Garmin International, Inc.是Garmin Ltd.的子公司，Garmin Ltd.在瑞士注册成立，主要子公司位于美国、中国台湾和英国 [15]

文章核心观点 - 佳明宣布推出专为女性设计的心率监测器HRM - Fit，该产品佩戴舒适且功能多样，有助于运动员突破极限 [2] 产品特点 设计适配 - HRM - Fit可直接夹在中高强度支撑运动文胸上，适配阿迪达斯、Athleta等品牌运动文胸，减少晃动并提升舒适度 [1][4] 性能表现 - 具备连接功能，能将心率和运动数据传输至兼容佳明智能手表、Edge自行车电脑、健身设备和Tacx Training应用等 [5] - 可捕捉多种活动的心率数据，若运动员摘下兼容智能手表超出范围，HRM - Fit会存储运动数据，回到范围内再发送至手表 [5] - 室内跑步时，能在兼容佳明智能手表上显示配速和距离 [5] - 不戴智能手表时，可捕捉步数、卡路里消耗、运动强度分钟数和全天心率，并通过Garmin Connect智能手机应用更新到所有兼容佳明设备 [5] - 与兼容佳明智能手表配对时，可提供跑步动态数据，帮助改善跑步姿势 [5] 产品其他信息 - 电池续航长达一年，建议零售价149.99美元，2024年国际消费电子展（CES）上可在佳明展位（LVCC西厅3519号）展示 [6] 公司信息 - 佳明国际公司是佳明有限公司的子公司，佳明有限公司在瑞士注册成立，主要子公司位于美国、中国台湾和英国 [9]

Garmin Lily® 2系列智能手表 - Garmin宣布推出Lily® 2系列智能手表，提供新的健康、健身和连接功能[2] - Lily 2系列智能手表设计精致时尚，配备金属表壳和隐藏式显示屏[4] - Lily 2系列智能手表具有多项健康功能，包括能量监测、睡眠评分、健身跟踪等[5]

Garmin健身报告 - Garmin今日发布了2023年Garmin健身报告，突出了全球客户的关键健身趋势和运动习惯[1] - 用户在Garmin Connect™中记录的几乎每项活动在2023年与前一年相比都有所增加，包括跑步、骑行、步行等，其中HIIT活动增长了112%[2] - Garmin产品革命性地改变了跑步者、骑行者、游泳者和各个级别和能力的运动员的生活，致力于开发帮助人们保持活跃并提高表现的技术[3]