财务数据和关键指标变化 - 2020财年上半年，公司合并净收入增长22%，达到创纪录的1.973亿美元，摊薄后每股收益为1.44美元，高于2019财年上半年的1.611亿美元和1.18美元 [14] - 2020财年上半年，公司合并营业收入增长1%，达到2.192亿美元，高于2019财年上半年的2.171亿美元 [14] - 2020财年上半年，公司合并运营利润率从2019财年上半年的22.1%提高到22.5% [14] - 2020财年上半年，公司经营活动产生的现金流强劲，增长15%，达到2.059亿美元，高于2019财年上半年的1.783亿美元 [15] - 截至2020年4月30日，公司净债务与股东权益比率降至20.8%，低于2019年10月31日的29.8%；净债务与EBITDA比率降至0.72倍，低于2019年10月31日的0.93倍 [16] - 2020财年第二季度，公司摊薄后每股收益降至0.55美元，较2019财年第二季度下降8% [33] - 2020财年上半年，公司折旧和摊销费用总计4330万美元，略高于2019财年上半年的4050万美元 [35] - 2020财年上半年，公司研发费用增长6%，达到3390万美元，高于2019财年上半年的3200万美元 [36] - 2020财年第二季度，公司合并SG&A费用降至7000万美元，较2019财年第二季度下降22%；2020财年上半年，合并SG&A费用降至1.578亿美元，较2019财年上半年下降10% [37] - 2020财年第二季度，公司合并SG&A费用占净销售额的百分比降至15.1%，低于2019财年第二季度的17.5%；2020财年上半年，该比例降至16.2%，低于2019财年上半年的17.8% [39][41] - 2020财年第二季度，公司利息费用降至380万美元，低于2019财年第二季度的550万美元；2020财年上半年，利息费用降至800万美元，低于2019财年上半年的1100万美元 [42] - 2020财年第二季度，公司有效税率为22.6%，与2019财年第二季度的22.5%基本持平；2020财年上半年，有效税率为0.3%，低于2019财年上半年的14.5% [44] - 2020财年第二季度，公司归属于非控股股东的净收入为550万美元，低于2019财年第二季度的830万美元；2020财年上半年，该数字为1340万美元，低于2019财年上半年的1700万美元 [46] - 截至2020年4月30日，公司营运资金比率提高至4.4倍，高于2019年10月31日的2.8倍；应收账款销售天数改善至44天，优于2019年4月30日的45天 [49] - 截至2020年4月30日，公司库存周转率提高至139天，高于2019年4月30日的126天 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 飞行支持集团（FSG） - 2020财年第二季度，飞行支持集团净销售额降至2.52亿美元，较2019财年第二季度下降18%；2020财年上半年，净销售额降至5.53亿美元，较2019财年上半年下降7% [19] - 2020财年第二季度，飞行支持集团营业收入降至4750万美元，较2019财年第二季度下降24%；2020财年上半年，营业收入降至1.096亿美元，较2019财年上半年下降5% [21] - 2020财年第二季度，飞行支持集团运营利润率降至18.9%，低于2019财年第二季度的20.2%；2020财年上半年，运营利润率提高至19.8%，高于2019财年上半年的19.3% [23][24] 电子技术集团（ETG） - 2020财年第二季度，电子技术集团净销售额增至2.19亿美元，较2019财年第二季度增长2%；2020财年上半年，净销售额增至创纪录的4.274亿美元，较2019财年上半年增长7% [26][28] - 2020财年第二季度，电子技术集团营业收入降至6550万美元，较2019财年第二季度下降3%；2020财年上半年，营业收入增至创纪录的1.23亿美元，较2019财年上半年增长3% [29][30] - 2020财年第二季度，电子技术集团运营利润率为29.9%，低于2019财年第二季度的31.4%；2020财年上半年，运营利润率为28.8%，低于2019财年上半年的29.8% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司约一半的净销售额来自国防、太空和其他工业市场，包括电子、医疗和通信领域，这些市场的产品需求未受到根本性影响，但供应链干扰、人员配置挑战等问题导致周期性运营中断，可能会延迟订单和发货，并暂时增加成本 [10] - 公司另一半净销售额来自商业航空产品和服务，自2020年3月以来，全球商业航空旅行大幅下降，对该业务产生了重大影响 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用财务实力和灵活性，积极寻求高质量收购，以加速增长并实现股东回报最大化 [17] - 公司认为，一旦商业航空旅行恢复，成本节约将成为商业航空客户的首要任务，公司的成本节约解决方案和强大的产品开发计划有望使其在该市场中增加市场份额 [13] - 公司在收购时坚持基本原则，寻求具有增值潜力、能够产生现金流并实现盈利的收购项目，不会为了追求规模而进行收购 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2020财年第二季度和上半年的经营业绩受到疫情影响，已撤回2020财年财务指引 [51][52] - 公司认为，尽管疫情给全球经济带来了短期挑战，但公司凭借健康的资产负债表、多元化的业务布局和低债务策略，有望在长期内取得成功 [53][54] - 公司管理层对公司未来表现充满信心，认为公司在过去经历过类似危机后都能变得更强大、更盈利，此次也将重复这一表现 [56] 其他重要信息 - 为应对疫情的经济影响，公司实施了成本削减措施，包括裁员、临时减少工作时间、临时减薪等，并在设施内实施了各种健康和安全措施 [9] - 公司在2020财年成功完成了两笔收购，过去一年共完成五笔收购 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何描述飞行支持集团（FSG）2020财年第二季度2 - 4月的业务节奏，以及何时可能触底？ - 2月表现出色，若按正常月份长度计算可能创纪录；3月整体不错，但下半月开始下滑；4月开始受到明显影响 [62][63] - 公司希望5月是危机的底部，但由于订单多在发货月获取，难以确定；随着国内情况改善和疫苗进展，业务有望回升 [64][65] - FSG基于当前费用水平，认为销售额下降50% - 60%仍可实现盈亏平衡，这意味着售后市场可能下降70% - 80% [66][67] 问题2：FSG对二手可用材料（USM）的暴露情况如何，是否同意价格高于5000美元才会成为问题？ - 同意5000美元是一个合理的界限，FSG的PMA销售中，成本超过5000美元的零件销量占比不到10%，因此受USM的影响较小 [68][69] 问题3：如何看待FSG压力测试与飞机退役和机队年龄的关系？ - 航空公司停飞导致对零件需求下降，需要消耗库存后才会重新下单；零部件维修和销售与航班数量或可用座位里程呈线性关系，预计将先于发动机和大修业务恢复 [76][79] - 航空公司在飞机退役和交付方面面临两难选择，预计会推迟对维护成本高的飞机的维护，但不会完全停止新飞机的交付 [81] 问题4：公司在当前环境下对并购的看法和计划？ - 公司资金状况良好，债务低、杠杆低，有充足的资金可用性，正在积极进行市场调研和尽职调查 [82] - 由于疫情导致尽职调查过程延长，但公司收购意愿不变，希望能找到符合公司盈利和现金流要求的收购项目 [83][84] 问题5：飞机退役对公司业务的影响，以及是否会增加PMA零件的推出数量？ - 飞机退役会带来短期影响，但随着剩余飞机机龄增长，将为公司的零件销售和维修业务提供机会 [90] - 目前公司保持新产品开发大致稳定，以支持航空公司走出危机；公司认为自身有能力增加PMA零件的推出数量，且市场份额有望继续上升 [94][99] 问题6：电子技术集团（ETG）的一般工业业务是否更容易受到经济衰退的影响？ - ETG的一般工业业务更容易受到影响，表现较为波动，预计将比太空和国防业务疲软，具体情况有待观察 [103] 问题7：如何解读应收账款的账龄情况，以及公司提取循环信贷额度的考虑？ - 目前应收账款质量很高，账龄没有恶化，但公司担心航空公司破产对应收账款的影响 [105][106] - 公司在3月提前提取循环信贷额度，是为了确保在银行出现问题时，公司有足够资金用于收购或其他资本需求；目前资金闲置，若用于收购则更好，否则将用于偿还贷款 [107][108] 问题8：FSG的PMA业务当前订单和需求情况，以及窄体机和宽体机的销售占比？ - 目前，航班数量与售后市场的相关性最高，同时库存消耗现象对业务影响较大，在库存消耗完之前业务难以反弹 [116] - 预计FSG的PMA业务中，窄体机销售占比约为75% [117] 问题9：ETG的订单趋势和有机增长情况如何？ - ETG的订单在国防和太空领域近期表现强劲，大量订单将在2020年下半年和2021财年实现 [119][121] 问题10：公司收购管道中是否出现了更大的收购机会？ - 收购机会的规模组合基本不变，公司更关注收购项目的盈利能力和现金流，而非规模大小 [127] 问题11：FSG的售后市场组件、发动机和大修业务的恢复时间差异如何量化？ - 航空公司会尽量推迟发动机和大修业务，预计发动机业务的恢复可能比组件业务晚六个月，但具体情况因发动机类型和航空公司而异 [133][134] 问题12：航空公司的现金保存策略是否为公司带来了与新兴市场航空公司合作的机会？ - 公司认为与新兴市场航空公司的合作机会在疫情前就已增加，疫情后这些航空公司将更关注成本节约，公司有望从中受益并扩大市场份额 [141][142] 问题13：公司如何指导旗下投资组合公司实施成本削减措施，以及自由现金流展望对商业航空市场低谷时间的敏感性？ - 公司采用分散式管理，旗下公司自主采取成本削减措施，公司通过激励机制鼓励管理层做出正确决策，避免过度干预 [148][152] - 公司未提供自由现金流指引，仅表示将保持现金流为正，公司成本结构具有高度可变性，能够灵活应对业务变化 [162] 问题14：如何平衡航空公司对低成本产品的选择和飞机退役对PMA市场份额增长的影响？ - 航空公司在选择飞机时更注重现金成本，而非单纯的机龄；公司正在进行相关研究，以确定哪些领域将受到最大影响并有望恢复 [166][168] 问题15：FSG中10%的原始设备制造（OE）业务的预期，以及盈亏平衡预测是否考虑了成本削减？ - FSG的盈亏平衡预测考虑了裁员、休假、减薪等成本削减措施，预计售后市场将大幅下降，但OE业务下降幅度较小且持续时间更长 [172][174] 问题16：FSG在未来两个季度的收入下降幅度，以及SG&A费用下降对全年收入的影响？ - 公司已撤回财务指引，无法确定具体数字；FSG提供了一个框架，即收入下降50% - 60%仍可实现盈亏平衡，具体情况取决于业务组合 [180][181] - 公司采用保守的会计模型，在业务下滑时会及时核销多余的制造费用和未充分利用的间接费用，以确保业务短期表现的透明度 [182][183] 问题17：公司是否对航空公司客户进行了破产风险分析？ - 公司对航空公司客户进行了分析，但建立基于此的收入模型较为复杂；公司会谨慎对待有破产风险的客户，通过合理设置信用额度来控制风险 [186][187] - 公司应收账款在本季度表现良好，但未来需关注航空公司破产对其的影响；由于业务多元化，公司在单一航空公司的风险敞口较小 [188] 问题18：公司的费用削减是自下而上还是自上而下进行的，以及是否愿意考虑收购受困但具有长期潜力的目标公司？ - 公司的费用削减主要由旗下子公司自下而上进行，这些公司的管理层具有创业精神，能够自主做出合理决策；公司管理层和董事会也通过减薪等方式共同承担了困难时期的压力 [195][196] - 公司愿意考虑收购受困但具有长期潜力的目标公司，但会根据其最终盈利能力来决定是否收购 [198] 问题19：FSG是否仍遵循在飞机交付10年后才进入的原则，以及该原则是否适用于维修和保养（MRO）业务？ - FSG通常在飞机首次交付后7 - 10年才会从该飞机获得有意义的收入，该原则主要适用于PMA和维修业务；在分销业务中，公司会立即参与；在特种产品业务中，公司甚至在飞机交付前就能获得收入 [205][206] 问题20：机龄年轻化是否会影响公司业务，以及公司在飞行支持集团（FSG）的并购机会如何？ - 2014 - 2015年公司销售增长放缓是因为之前的高增长导致部分设备维护延迟，并非机龄年轻化的直接影响；公司认为即使机龄年轻化，也可以通过增加市场份额来抵消影响 [208][209] - 在FSG领域寻找具有20%利润率的业务较为困难，但公司可以通过提高收购业务的销售和盈利能力来接近这一目标；公司也会考虑收购低利润率但有潜力的公司，并通过整合实现盈利提升 [211][214] 问题21：FSG在4月的收入下降情况，以及全球窄体机队数量和波音MAX飞机的情况？ - 公司未提供4月的具体收入数据，认为该数据不能代表整个季度的情况 [219] - 全球窄体机数量约为20000架，波音MAX已交付约400架并停飞，另有约400架处于不同生产阶段等待交付 [220]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended January 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to _______ Commission File Number: 001-04604 HEICO CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Florida 65-0341002 (State or other jurisdi ...

财务数据和关键指标变化 - 2020财年第一季度合并净收入增长54%，达到1.219亿美元，摊薄后每股收益为0.89美元，而2019财年第一季度为7930万美元，摊薄后每股收益为0.58美元 [7] - 排除税收优惠影响，2020财年第一季度净收入和摊薄后每股收益分别增长18%和17% [9] - 2020财年第一季度合并营业收入增长13%，达到1.11亿美元，2019财年第一季度为9790万美元；合并营业利润率从21%提高到21.9% [10] - 2020财年第一季度合并净销售额增长9%，达到5.063亿美元，2019财年第一季度为4.661亿美元 [10] - 2020财年第一季度折旧和摊销费用总计2160万美元，高于2019财年第一季度的2000万美元 [35] - 2020财年第一季度研发费用增长13%，达到1710万美元，2019财年第一季度为1520万美元 [36] - 2020财年第一季度利息费用降至430万美元，2019财年第一季度为550万美元 [39] - 2020财年第一季度归属非控股权益的净收入为790万美元，低于2019财年第一季度的870万美元 [42] - 2020财年第一季度经营活动产生的现金流增长64%，达到8110万美元，2019财年第一季度为4960万美元 [14][44] - 截至2020年1月31日，总债务与股东权益比率降至31.4%，净债务与股东权益比率降至27.9%；净债务与EBITDA比率降至0.9倍 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 飞行支持集团（FSG） - 2020财年第一季度净销售额增长5%，达到3.011亿美元，2019财年第一季度为2.872亿美元，归因于4%的有机增长 [22] - 2020财年第一季度营业收入增长17%，达到6200万美元，2019财年第一季度为5290万美元 [22] - 2020财年第一季度营业利润率从18.4%提高到20.6% [24] - 预计2020财年净销售额增长7% - 8%，全年营业利润率约为15%，有机增长为中到高个位数 [25] 电子技术集团（ETG） - 2020财年第一季度净销售额增长13%，达到2.084亿美元，2019财年第一季度为1.844亿美元，归因于收购和6%的有机增长 [27] - 2020财年第一季度营业收入增长11%，达到5750万美元，2019财年第一季度为5160万美元 [29] - 2020财年第一季度营业利润率为27.6%，2019财年第一季度为28% [30] - 预计2020财年净销售额增长6% - 7%，全年营业利润率约为28% - 29%，有机增长为中到低个位数 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在2020财年继续致力于开发新产品和服务、进一步渗透市场和实施激进的收购战略，同时保持财务实力和灵活性 [46] - 公司积极追求收购和标准研发，利用财务灵活性进行高质量收购以实现股东回报最大化 [16] - 公司专注于开发利基产品，坚持创业结构，减少官僚作风，专注于服务客户 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 展望2020财年剩余时间，公司预计飞行支持、商业航空和国防产品线的净销售额将持续增长，ETG也将因多数产品需求而增长 [46] - 基于当前经济形势，公司预计全年净收入增长14% - 15%，净销售额增长6% - 8%，全年合并营业利润率约为21.5% - 22%，折旧和摊销费用约为8900万美元，资本支出约为4200万美元，经营活动现金流约为4.75亿美元 [47] - 管理层认为新冠疫情将影响行业需求，但难以估计具体影响，公司将密切关注，目前订单和交付未发生重大变化 [57] 其他重要信息 - 2020年1月，公司支付了每股0.08美元的定期半年度现金股息，较之前增长14%，这是自1979年以来的第83次连续半年度现金股息 [17] - 2019年12月，Radiant Power子公司收购了Spectralux的人机界面产品线，预计收购将在交易完成后的12个月内增加收益 [18] - 2019年12月，公司收购了Quell Corporation 80.1%的股份，该公司已成功融入ETG集团，预计收购将在交易完成后的12个月内增加收益 [19] - 2020年1月，3D - Plus子公司为太阳轨道器太空任务提供了关键组件 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：飞行支持集团（FSG）利润率提升的产品组合变化情况 - 公司团队成员和领导层关注营业利润，而非收入，通过减少低利润率产品，专注高利润率产品，实现了营业利润的提升，且未影响客户关系 [55][56] 问题2：新冠疫情是否导致备件需求放缓 - 截至目前，公司未看到订单或交付的重大变化，但在密切关注部分有财务挑战的客户；预计疫情会影响行业需求，但难以估计具体影响 [57] 问题3：FSG在亚太地区的销售情况 - 公司未具体披露FSG在亚太地区的销售情况，但从合并层面看，公司在亚洲尤其是中国地区的销售额占比为低个位数；此前特朗普对中国加征关税使公司寻找替代供应源，降低了疫情对供应链的影响 [59] 问题4：电子技术集团（ETG）国防业务优势和太空业务逆风情况 - 国防业务订单随时间推移增加，太空业务订单减少是项目和时间安排问题，预计下半年会好转 [60] 问题5：FSG订单交付周期、航空公司维护情况及利润率提升对销售增长的影响 - 零部件业务订单可见性为30 - 60天，维修业务约90天，特种产品业务约120天；航空公司利用当前时间进行额外维护；公司持续关注利润率，虽不认为能维持当前高利润率水平，但会继续提升 [72][73][75] 问题6：公司在非典时期的经历及与此次新冠疫情的不同 - 非典时期公司受影响更直接，如今航空公司财务状况更好，市场更成熟稳定；公司业务已多元化，影响会小于非典时期 [82][85] 问题7：公司产品中 discretionary 和 non - discretionary 的占比情况 - 大部分产品是航空公司运营必需的，非 discretionary 占比较大 [86] 问题8：波音MAX停飞对公司的影响及量化情况 - 售后市场有一定受益，但难以量化；特种产品业务受到负面影响，总体上对公司是净积极影响，但抑制了第一季度的有机增长 [96] 问题9：并购交易的定价是否有变化 - 目前尚未看到并购交易定价有明显变化，公司正在关注大量交易并进行尽职调查 [98] 问题10：ETG太空业务未来的可见性 - 地球同步轨道卫星市场订单有增加迹象，报价活动和客户下单时间显示业务将在下半年好转 [104] 问题11：FSG有机增长的信心来源 - 2019年第四季度有机增长较高，可能有部分业务从2020年第一季度提前到第四季度，因此对2020年剩余时间的有机增长有信心 [114][115] 问题12：FSG第一季度有机增长4%的具体情况 - 特种产品业务受波音MAX停飞影响，否则增长会更高；整个飞行支持产品线表现良好，市场渗透率提高 [118][119] 问题13：第一季度现金状况改善的原因 - 公司维持高利润率业务，随着销售增长提高效率，改善了毛利率和SG&A，从而增加了现金流；由于新冠疫情不确定性，维持12月的全年指导 [122] 问题14：应计或有对价的同比收益情况 - 2019年第一季度有近140万美元的或有收益支出，2020年没有，因此减少了费用 [127] 问题15：CFM零件推出的进展情况 - 公司对目前情况感到鼓舞，认为该业务有机会，但出于竞争原因不便透露具体产品、客户和地区信息 [128] 问题16：并购管道的情况 - FSG方面，市场对相关业务兴趣大，但价格较高，部分交易未达成，存在一些低质量业务；公司认为自己是有吸引力的买家，拥有友好的创业文化 [130] 问题17：税收税率的更新情况 - 全年非控股权益和税率预计在19% - 20%，未来三个季度税率预计在22.5% - 23%，以符合整体税率指导 [132] 问题18：当前环境下如何考虑并购 - 公司自1996年开始并购，经历过多次选举和预算变化，会根据情况调整战略，选择适合的公司进行收购；公司是有经验的买家，了解业务和供应链；商业航空和国防业务长期前景良好，公司产品受政治因素影响较小 [141][142][143] 问题19：其他非流动资产和负债增加的原因 - 公司实施了新的租赁会计准则，将约6400万美元的租赁计入资产和负债，只是资产负债表的增加 [145] 问题20：与订单模式相关的重要宏观指标 - ETG方面，密切关注新冠疫情，目前影响较小，公司将依靠灵活性应对；FSG方面，售后市场与可用座位英里（ASM）相关性高，特种产品与国防支出和新飞机建造有关 [152][153][154]

☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to _______ UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended October 31, 2019 or (Address of principal executive offices) (Zip Code) (954) 987-4000 (Registrant's telephone number, including area code) Securities registered pursuant to Sec ...

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第四季度，公司合并净销售额为5.415亿美元，营业收入为1.206亿美元，净收入为8570万美元，均创历史新高；2019财年全年，合并净销售额为20.556亿美元，营业收入为4.571亿美元，净收入为3.279亿美元，同样创历史新高 [8] - 2019财年第四季度，合并净收入和营业收入分别增长27%和16%，净销售额增长14%；2019财年全年，合并净收入和营业收入分别增长26%和21%，净销售额增长16% [9] - 2019财年第四季度，合并营业利润率提高至22.3%，高于2018财年第四季度的21.7%；2019财年全年，合并营业利润率提高至22.2%，较2018财年的21.2%提高1个百分点 [9] - 2019财年第四季度，摊薄后每股净收入增长27%，达到0.62美元；2019财年全年，摊薄后每股净收入增长26%，达到2.39美元 [10][28] - 2019财年，经营活动产生的现金流增长33%，达到创纪录的4.374亿美元；2019财年第四季度，经营活动产生的现金流增长9%，达到1.24亿美元 [12][37] - 董事会宣布对两类股票每股派发0.08美元的常规半年期现金股息，较之前的每股0.07美元增长14% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 飞行支持集团 - 2019财年第四季度，净销售额增长12%，达到创纪录的3.247亿美元；2019财年全年，净销售额增长13%，达到创纪录的12.402亿美元 [18] - 2019财年第四季度，营业收入增长14%，达到6220万美元；2019财年全年，营业收入增长17%，达到创纪录的2.42亿美元 [19] - 2019财年第四季度，营业利润率提高至19.2%，高于2018财年第四季度的18.8%；2019财年全年，营业利润率提高至19.5%，高于2018财年的18.8% [20] - 预计2020财年净销售额增长约7% - 8%，全年营业利润率约为19.5% - 20%，有机增长为中到高个位数 [21] 电子技术集团 - 2019财年第四季度，净销售额增长15%，达到创纪录的2.195亿美元；2019财年全年，净销售额增长19%，达到创纪录的8.345亿美元 [23] - 2019财年第四季度，营业收入增长13%，达到6460万美元；2019财年全年，营业收入增长20%，达到创纪录的2.457亿美元 [24] - 2019财年第四季度，营业利润率保持在29.4%；2019财年全年，营业利润率提高至29.4%，高于2018财年的29.1% [25] - 预计2020财年净销售额增长约5% - 6%，全年营业利润率约为28% - 29%，有机增长为低到中个位数，具体取决于美国国防开支分配 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于开发利基产品，坚持高度分散和高效的创业结构，为股东创造显著的现金流 [12] - 公司将继续积极寻求高质量的收购机会，以加速增长并最大化股东回报，同时保持强大的财务实力和灵活性 [40] - 公司预计2020财年将是创纪录的一年，预计全年净收入增长约13% - 14%，净销售额增长约6% - 8%，合并营业利润率约为21.5% - 22% [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来的发展充满信心，认为公司将继续受益于各产品线需求的增长、新产品和服务的开发、市场渗透的加深以及收购战略的实施 [41] - 管理层表示公司的指导通常较为保守，目标是实现净利润较上一年增长15% - 20%，并相信在2020财年能够实现这一目标 [42] 其他重要信息 - 2019年9月，dB Control子公司收购了TTT - Cubed的全部流通股；2019年，公司宣布收购Quell Corporation 80.1%的股份，预计这两项收购将在完成后的12个月内增加收益 [14] - 2019年10月，Dukane Seacom子公司的特殊水下定位信标和低锂电池获得FAA TSO认证；2019年12月，VPT子公司的氮化镓基DC - DC转换器获得军事与航空航天电子创新者奖白金认可 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是什么导致综合税率和非控股权益率从25%降至19% - 20% - 2019财年公司股票增值，期权行使加速，公司获得股票增值的税收优惠，这将导致2020财年第一季度税率降低；非控股权益率与上一年大致一致，约为7% [46][47][48] 问题2: 考虑到737 MAX的消息，公司如何看待指导预期 - 公司认为HEICO受737 MAX的影响最小，新内容业务会受影响，但售后零部件销售的增加将缓解这一影响；传统上，老旧飞机飞行是公司的业务，供应老旧飞机零部件 [49][51][52] 问题3: 请阐述两个业务部门的增长预期及利润率方向 - 飞行支持集团2019财年第四季度有机增长12%，2018财年第四季度为13%，两年有机增长25%，因2019财年发货量高，影响了2020财年预期；预计利润率将继续上升 [55][56] - 电子技术集团预算由各子公司提交，较为保守；2020年各领域都有较好的增长预期，太空领域前景良好，商业航空领域喜忧参半；预计利润率与之前相近 [64][68][69] 问题4: ETG业务基于美国国防拨款可能有更高增长，哪些预算领域是上行驱动因素 - 是特定项目和特定产品，但管理层未具体说明 [72] 问题5: 关于亚洲PMA零部件市场的潜在渗透和区域机会 - 公司在亚洲市场表现出色，客户对公司零部件接受度高、热情高；HEICO在行业中有卓越的质量和技术声誉，亚洲客户对此很认可 [73][74][76] 问题6: FAA对特定飞机认证的审查是否会影响PMA市场和流程 - 公司认为FAA对流程满意，与FAA关系良好，未看到负面影响 [77] 问题7: 2020财年资本支出大幅增加至4200万美元的原因 - 有一些特定的增长资本支出，包括扩张计划和翻新工程；与2018财年支出相近，预计接近4200万美元 [79] 问题8: 在倍数长期居高的环境下，公司为何仍能成功完成收购 - 公司是理想的收购方，从文化角度适合收购具有创业精神的公司；市场机会多，虽价格是考虑因素，但过去价格下跌时卖家也会退出市场，公司将继续按常规进行收购 [80][81] 问题9: 飞行支持集团的分销或PMA业务中，定价是否成为增长动力 - 公司为维护客户关系，未推动定价上涨；公司认为目前业务表现良好，希望与客户分享利益 [83][84] 问题10: 新兴市场航空公司或客户的增长情况及市场渗透情况 - 公司在拓展新客户和扩大现有客户产品线方面表现良好，情况与过去20年类似，保持相似的增长速度 [85][86] 问题11: 2019财年第四季度，电子技术集团是否因缺乏2020财年国防预算而延迟发货 - 国防预算问题未影响公司，第四季度发货延迟是常见原因导致，无明显异常 [87] 问题12: PMA在国防部市场的渗透情况和增长机会 - 公司认为有机会，但该市场难以进入，公司凭借声誉取得了一定成功；主要渗透固定翼飞机领域 [89][90][91] 问题13: 737 MAX恢复服务时，是否会给公司带来逆风 - 公司认为737 MAX恢复服务需要时间，航空公司此前推迟的维护工作需要进行，预计不会出现大规模飞机退役情况，难以预估对公司的影响 [92][93][94] 问题14: 飞行支持集团的产品开发机会和目标领域 - 公司在发动机、部件等方面表现良好，业务广泛覆盖窄体、宽体飞机；以客户友好的定价策略有助于发展业务和客户关系 [95][96] 问题15: 能否估算737机队中，平均每位客户在一定时期内从HEICO采购的零部件含量 - 由于业务分散，难以确定具体数字，该数字取决于零部件消耗率和客户批准情况，已纳入公司预期 [98][99] 问题16: CFM零部件开发和认证进展及新产品推出时间 - 公司在该领域进展良好，持续开发产品，客户兴趣高；因竞争原因不便具体说明，IATA决议对公司有利，CFM业务对公司很重要 [101] 问题17: 第四季度售后零部件与维修和大修业务的增长情况 - 第四季度，组件维修业务有机增长强劲，是三个业务组中增长最快的，另外两个业务组也增长强劲 [102][103] 问题18: 2020年新PMA零部件推出情况 - 与过去几年情况一致，公司在该领域表现良好 [104] 问题19: 飞行支持集团同比比较中，或有对价的收益情况及资本支出增长的业务和市场领域 - 2018财年第四季度为增加或有对价支出了费用，2019年该情况未出现，因此对公司有帮助 [106][107] - 两个业务部门都有资本支出用于增长；电子技术集团有一些扩张计划，公司也有一些企业翻新工程，部分支出用于飞行支持集团和企业办公室 [108] 问题20: 737 MAX交付延期，是否为公司带来销售机会 - 这是公司增加销售的机会，客户可能会增加过去购买过的零部件支出，未购买过的客户也可能因节省成本而购买公司零部件 [109][110] 问题21: 如何看待Quell Corporation的收购价值 - Quell是一家优秀的公司，其产品是EMI过滤器，难以复制，部分产品有专利保护；该业务增长迅速，市场表现良好；此次收购是公司典型的收购，将为公司带来一定增长 [111][112]

☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to _______ Commission File Number: 001-04604 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended July 31, 2019 OR HEICO CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Florida 65-0341002 (State or other jurisdicti ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入增长21%至8110万美元,每股摊薄收益增长20%至0.59美元 [11] - 前三季度净收入增长26%至2.422亿美元,每股摊薄收益增长26%至1.76美元 [12] - 第三季度营业利润率提高至22.4%,前三季度营业利润率提高至22.2% [13] - 第三季度经营活动产生的现金流增长46%至3.134亿美元 [16] - 总债务与股东权益比率从35.4%上升至39%,净债务与股东权益比率从31.5%上升至35.4% [17][57] - 净债务与EBITDA比率从1.04倍上升至1.11倍 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 Flight Support Group - 第三季度净销售额增长12%至3.2亿美元,前三季度净销售额增长13%至9.155亿美元 [25] - 第三季度营业利润增长18%至6480万美元,前三季度营业利润增长18%至1.798亿美元 [26][27] - 第三季度营业利润率提高至20.2%,前三季度营业利润率提高至19.6% [28][29] Electronic Technologies Group - 第三季度净销售额增长16%至2.161亿美元,前三季度净销售额增长20%至6.15亿美元 [38] - 第三季度营业利润增长11%至6220万美元,前三季度营业利润增长23%至1.812亿美元 [39][40] - 第三季度营业利润率保持在28.8%,前三季度营业利润率提高至29.5% [41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续通过尊重客户、公平对待、按时交付高质量产品、不将价格推至不可承受的水平来赢得市场 [9] - 公司预计2019财年净销售额增长14%-15%,净收入增长23%-24% [61] - 公司计划利用财务实力和灵活性,继续积极寻求高质量的收购机会,以加速增长并最大化股东回报 [58] - 公司将继续致力于开发新产品和服务,进一步市场渗透,并保持财务实力和灵活性 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前业务状况良好,对未来持乐观态度 [10] - 管理层预计2019财年经营活动产生的现金流将达到4.05亿美元,资本支出将达到3100万美元 [62] - 管理层认为公司团队成员的奉献精神和专业处理是成功的关键 [8] - 管理层认为公司文化是成功的关键,强调尊重客户、公平对待、按时交付高质量产品 [9] 其他重要信息 - 公司完成了对Research Electronics International和BERNIER的收购 [20][21] - 公司完成了从Lufthansa Technik AG收购20%非控股权益的交易 [31] - 公司宣布了2019年7月每股0.07美元的半年度现金股息,这是连续第82次半年度现金股息 [20] - 公司有两类普通股,HEI.A和HEI,除了投票权外,在经济上完全相同 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: MAX相关业务的影响 - 回答: MAX停飞对公司业务有一定帮助,但难以量化具体影响 [66] - 回答: MAX停飞对特种产品业务有一定负面影响,但对售后替换零件业务有帮助 [67] 问题: 新产品的增长驱动因素 - 回答: 新产品增长较为广泛,没有特定产品驱动 [72] 问题: 国防和太空市场的前景 - 回答: 国防市场目前表现强劲,太空市场在第三季度略有下降,但预计未来会有所改善 [74][75] 问题: 收购Lufthansa Technik AG非控股权益的原因 - 回答: 公司现金流充裕,Lufthansa Technik AG也需要现金,交易对双方都有利 [96] - 回答: 交易主要涉及维修业务,不会影响公司与Lufthansa Technik AG的战略关系 [97] 问题: 收购Lufthansa Technik AG非控股权益对未来财务的影响 - 回答: 交易对2019财年影响不大,未来需要进一步评估 [93] 问题: 收购Lufthansa Technik AG非控股权益对公司与Lufthansa Technik AG关系的影响 - 回答: 交易不会影响公司与Lufthansa Technik AG的战略关系 [97] 问题: 公司是否考虑进一步收购Lufthansa Technik AG剩余股权 - 回答: 目前没有相关讨论,双方关系良好 [100] 问题: 公司是否考虑使用股票作为收购货币 - 回答: 公司倾向于使用现金进行收购,因为所有收购都是第一年 accretive [114] - 回答: 公司会根据具体情况考虑使用股票或现金进行收购 [115] 问题: 公司在国防市场的机会 - 回答: 公司已经在国防市场取得进展,未来有机会进一步渗透 [118] 问题: 公司在国防市场的PMA零件审批流程 - 回答: 国防市场的PMA零件审批流程与商业市场类似,都需要严格审批 [119] 问题: FSG业务的利润率提升原因 - 回答: 利润率提升主要来自零件和特种产品业务,维修业务利润率较低 [108] 问题: 库存和资本支出变化的原因 - 回答: 库存变化是子公司主动管理的结果,资本支出低于预期是因为子公司倾向于购买二手设备 [111] 问题: 公司是否考虑回购A类股票 - 回答: 公司认为回购A类股票可能会对普通股股东不利,不考虑进行此类操作 [141][142]

x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended April 30, 2019 OR UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to _______ Commission File Number: 001-04604 HEICO CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Florida 65-0341002 (State or other jurisdictio ...

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第二季度，合并净收入增长37%，达到创纪录的8180万美元，摊薄后每股收益为0.60美元，高于2018财年第二季度的5960万美元或每股0.44美元；2019财年前六个月，合并净收入增长29%，达到创纪录的1.611亿美元，摊薄后每股收益为1.18美元，高于2018财年前六个月的1.248亿美元或每股0.91美元 [9] - 2019财年第二季度，合并运营利润率提高至23.1%，高于2018财年第二季度的21.3%；2019财年前六个月，合并运营利润率提高至22.1%，高于2018财年前六个月的20.5% [10] - 截至2019年4月30日，总债务与股东权益比率降至33.5%，低于2018年10月31日的35.4%；净债务（债务减去现金及现金等价物4.923亿美元）与股东权益比率降至29.6%，低于2018年10月31日的31.5% [13] - 净债务与EBITDA比率降至0.98倍，低于2018年10月31日的1.04倍 [14] - 2019财年第二季度，摊薄后每股收益增长36%，达到0.60美元，高于2018财年第二季度的0.44美元；2019财年前六个月，摊薄后每股收益增长30%，达到1.18美元，高于2018财年前六个月的0.91美元 [30] - 2019财年第二季度，折旧和摊销费用总计2050万美元，高于2018财年第二季度的1910万美元；2019财年前六个月，折旧和摊销费用总计4050万美元，高于2018财年前六个月的3810万美元 [31] - 2019财年第二季度，研发费用增长21%，达到1680万美元，高于2018财年第二季度的1400万美元；2019财年前六个月，研发费用增长20%，达到3200万美元，高于2018财年前六个月的2670万美元 [32] - 2019财年第二季度，SG&A费用为9020万美元，高于2018财年第二季度的7630万美元；2019财年前六个月，SG&A费用为1.745亿美元，高于2018财年前六个月的1.515亿美元 [34] - 2019财年第二季度，SG&A费用占净销售额的百分比降至17.5%，低于2018财年第二季度的17.7%；2019财年前六个月，SG&A费用占净销售额的百分比降至17.8%，低于2018财年前六个月的18.1% [35] - 2019财年第二季度，利息费用为550万美元，高于2018财年第二季度的490万美元；2019财年前六个月，利息费用为1100万美元，高于2018财年前六个月的960万美元 [36] - 2019财年第二季度，有效税率为22.5%，低于2018财年第二季度的23.6%；2019财年前六个月，有效税率为14.5%，与2018财年前六个月的14.8%相当 [37] - 2019财年第二季度，归属于非控股股东的净收入为830万美元，高于2018财年第二季度的640万美元；2019财年前六个月，归属于非控股股东的净收入为1700万美元，高于2018财年前六个月的1290万美元 [38] - 2019财年第一季度，经营活动产生的现金流量为1.783亿美元；2019财年第二季度，经营活动产生的现金流量增长150%，达到1.287亿美元，高于2018财年第二季度的5150万美元 [39][40] - 截至2019年4月30日，营运资金比率提高至3.2倍，高于2018年10月31日的2.6倍 [40] - 截至2019年4月30日，应收账款周转天数降至45天，低于2018年4月30日的50天 [41] - 截至2019年4月30日，存货周转天数降至126天，低于2018年4月30日的136天 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 飞行支持集团（FSG） - 2019财年第二季度，净销售额增长15%，达到创纪录的3.083亿美元，高于2018财年第二季度的2.678亿美元；2019财年前六个月，净销售额增长14%，达到创纪录的5.955亿美元，高于2018财年前六个月的5.226亿美元 [17] - 2019财年第二季度，运营收入增长21%，达到创纪录的6220万美元，高于2018财年第二季度的5150万美元；2019财年前六个月，运营收入增长18%，达到创纪录的1.15亿美元，高于2018财年前六个月的9740万美元 [19] - 2019财年第二季度，运营利润率提高至20.2%，高于2018财年第二季度的19.2%；2019财年前六个月，运营利润率提高至19.3%，高于2018财年前六个月的18.6% [20] - 公司预计2019财年全年净销售额增长约10%，高于此前预计的7% - 9%；预计全年飞行支持集团运营利润率约为19.0% - 19.5%，高于此前预计的约19.0%；预计飞行支持集团全年有机净销售额增长率为高个位数，高于此前预计的中高个位数 [21][22] 电子技术集团（ETG） - 2019财年第二季度，净销售额增长27%，达到创纪录的2.145亿美元，高于2018财年第二季度的1.687亿美元；2019财年前六个月，净销售额增长23%，达到创纪录的3.989亿美元，高于2018财年前六个月的3.244亿美元 [23] - 2019财年第二季度，运营收入增长40%，达到创纪录的6740万美元，高于2018财年第二季度的4810万美元；2019财年前六个月，运营收入增长30%，达到创纪录的1.19亿美元，高于2018财年前六个月的9140万美元 [25] - 2019财年第二季度，运营利润率提高至31.4%，高于2018财年第二季度的28.5%；2019财年前六个月，运营利润率提高至29.8%，高于2018财年前六个月的28.2% [26] - 公司预计2019财年全年净销售额增长约15% - 17%，高于此前预计的11% - 13%；预计全年电子技术集团运营利润率约为29% - 29.5%，高于此前预计的28% - 29%；预计电子技术集团全年有机净销售额增长率为高个位数，高于此前预计的中个位数 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用财务灵活性积极进行高质量收购，以加速增长并实现股东回报最大化，这是公司过去25年的标准做法 [14] - 公司将继续致力于为市场趋势渗透开发新产品和服务，保持强劲的现金流生成，实施积极的收购战略，同时保持财务灵活性和实力 [44] - 公司在收购时坚持购买高运营利润率、能产生现金流且在收购后第一年就能实现盈利增长的公司，且收购价格保持在较低范围，不支付过高的EBITDA倍数 [86][87] - 飞行支持集团在售后市场替换零件和特种产品产品线方面，凭借增加的需求和新产品供应实现了强劲的有机增长，在PMA和分销业务中市场份额有所提升，但面临OEM等激烈竞争 [12][55][56] - 电子技术集团在某些国防、航空航天和太空产品方面需求增加，实现了有机增长，同时收购也带来了积极影响 [11][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为目前经营环境是过去29年中最积极和强劲的，各业务订单持续强劲，预计飞行支持集团和电子技术集团的净销售额将因多数产品线需求增加而增长 [54][44] - 公司预计2019财年净销售额同比增长12% - 13%，净收入增长17% - 18%，高于此前预计的净销售额增长9% - 11%和净收入增长11% - 13%；预计合并运营利润率约为21.5% - 22%，高于此前预计的21% - 21.5%；预计经营活动产生的现金流约为3.8亿美元，高于此前预计的3.7亿美元；预计资本支出约为3800万美元，低于此前预计的4300万美元 [44][45] - 管理层有信心实现公司设定的底线增长15% - 20%的目标，甚至有望超越该目标 [48] 其他重要信息 - 2019年2月，公司收购了Decavo, LLC 80.1%的会员权益，Decavo设计和生产用于国防和民用领域的复杂复合材料零件和组件，属于飞行支持集团，预计该收购将在交易完成后的前12个月内为公司带来盈利增长 [15] - 公司研发投入约占销售额的3%，这一策略已持续29年，有助于公司拓展产品线和为客户开发新产品 [33] - 没有单一客户占净销售额的比例超过10%，前五大客户在2019财年第二季度和2018财年第二季度分别占合并净销售额的约21%和19% [41] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 哪些业务线或时机推动了公司的增长 - 公司管理层认为业务增长是全面性的，订单强劲 飞行支持集团在零件业务（包括专有PMA业务和分销业务）表现出色，在PMA市场和分销业务中都在获取市场份额，特种产品业务在商业和国防方面销售增长良好；电子技术集团业务也是广泛增长，但也存在个别业务因特殊原因表现不佳的情况 [54][55][60] 问题2: 飞行支持集团在市场份额方面的情况及增长量化 - 飞行支持集团是全球最大的PMA供应商，有来自其他小型PMA公司的竞争，随着产品线的拓展和新产品的推出，客户更倾向于选择该集团 [58] 问题3: 有机增长是否受机队年龄、新窄体飞机交付等因素影响 - 目前未看到波音Max事件对飞行支持集团业务有影响，维修领域增长相对较低且竞争激烈，而零件业务和特种产品业务表现较好 [59] 问题4: 电子技术集团是否有特定项目带来增长 - 飞行支持集团表示难以衡量具体项目的影响，但本季度国防业务的有机增长最强，在一些精确制导弹药项目和旋翼直升机项目等方面有体现 [61] 问题5: 资本支出低于预算是否会带来现金流的上行空间 - 公司在2019财年前六个月资本支出为1250万美元，预算为其两倍，原因是采购设备时价格更便宜 预计后续每个季度再支出1250万美元，但实际可能会低于该金额 公司将现金流量预期从3.7亿美元提高到3.8亿美元，是因为过去几个月库存有所消耗，且预计未来有营运资金需求 [62][66] 问题6: 业务环境中哪些方面令人惊讶以及下半年是否会减速 - 电子技术集团认为第二季度表现强劲，下半年预期也不错，增长是广泛的，涉及多个国防领域和商业航空领域；飞行支持集团表示在PMA和分销业务的零件业务方面表现令人惊讶，特别是分销业务市场份额提升，特种产品业务也很强劲，而维修领域有机增长相对较少 [73][74] 问题7: 如何看待公司整体产品定价以及OEM向新一代飞机转型带来的机会 - 公司历史上依靠销量增长来发展业务，秉持公平对待客户的理念，不轻易提高价格，更注重增加产品销量和产品线；飞行支持集团和电子技术集团都认同这一定价哲学 [75][76] 问题8: CFM发动机PMA零件的开发情况及开发周期 - 飞行支持集团因竞争原因不愿过多透露，但认为有机会，公司已有大量相关零件的开发经验、工具和库存，能够满足客户需求；开发周期与其他PMA零件一致，由于已有大量类似零件的经验，开发新的发动机零件相对容易 [82][84] 问题9: 公司收购管道的情况、有潜力的收购对象规模及适合收购的业务板块 - 公司收购管道正常，正在关注大量交易，但部分交易价格超出公司承受范围，公司坚持收购高运营利润率、能产生现金流且在收购后第一年就能实现盈利增长的公司，收购对象涉及飞行支持集团和电子技术集团两个板块；公司预计未来三到六个月可能会有一些交易完成，但无法保证 [86][87][90] 问题10: 国会关于国防部供应商定价的新举措对公司的影响以及在国防部市场的机会 - 飞行支持集团认为国防部是重要客户，有更多产品采购潜力，但国防部在批准替代供应商方面存在困难；随着国防部对价格问题的关注度提高，公司认为有更多机会 [96][97] 问题11: 售后市场零件业务的优势领域 - 飞行支持集团表示非发动机业务多年来占比超过50%，在发动机和非发动机领域都表现良好，将继续根据客户需求开发产品 [99] 问题12: 维修业务（MRO）本季度的情况及未来展望 - 飞行支持集团表示本季度维修业务有正的有机增长，预计未来将继续保持强劲 [101] 问题13: 维修业务增长不如其他业务的原因 - 飞行支持集团认为维修业务在南美市场表现较弱，且该领域竞争激烈，要赢得业务、按时服务并提供合理价格对客户来说很困难，但公司团队表现出色，将继续致力于该领域的发展 [105][106] 问题14: 特种产品业务的可见性及未来趋势 - 飞行支持集团表示未来几个季度特种产品业务有良好的可见性，由于全球新兴威胁的增加，预计导弹防御等国防领域将持续强劲 [107] 问题15: 电子技术集团的太空业务是否反弹 - 电子技术集团表示太空业务表现良好，此前商业地球同步轨道卫星市场表现较弱，但其他太空业务一直很强劲，预计未来商业太空业务至少在今年之后会保持健康 [109] 问题16: 公司国际业务的关注事项及增长情况 - 电子技术集团和飞行支持集团都表示目前没有特别关注的国家或地区，没有看到业务增长受到影响；飞行支持集团表示产品通常需从美国公司采购，在分销业务中欧洲子公司有不少销售，且公司不向美国禁止销售的国家销售产品 [115][116] 问题17: 电子技术集团运营利润率在2.5年内提高700个基点的原因 - 电子技术集团认为是多种因素导致的，包括产品组合向高利润率产品转移（部分是收购的结果）、销量增加带来的效率提升、SG&A方面的优化（如设施整合）等 [119] 问题18: 飞行支持集团此前增长加速后会回落，此次情况是否不同以及增长趋势能否持续 - 飞行支持集团认为虽然期望每个季度都有15%的有机增长过于激进，但公司的文化和价值主张得到认可，客户需求增加，预计将继续保持在行业前列；公司CFO认为飞行支持集团拓宽了产品SKU列表，为客户提供了更广泛的产品选择，有助于持续增长 [122][123][125] 问题19: 飞行支持集团分销业务市场份额提升的原因及是否受市场并购整合的影响 - 飞行支持集团表示其分销业务以独立公司形式运营，具有灵活性和创业文化，专注于细分市场，能为客户提供最佳价值和市场份额增长的证明，吸引了更多合作伙伴；虽然市场存在并购整合，但公司的优势在于专注和服务质量 [126][127] 问题20: 电子技术集团的国防业务收入增长情况 - 公司CFO表示

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended January 31, 2019 OR ¨ TRANSACTION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to _______ Commission File Number: 001-04604 HEICO CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Florida 65-0341002 (State or other jurisd ...