会议概况 - 加贝利基金公司将于2025年9月4日在纽约哈佛俱乐部举办航空航天与国防研讨会 会议聚焦行业强劲需求前景、高进入壁垒、庞大售后市场机会、超越GDP的增长率、国防开支及并购潜力等主题 [1] - 超过10家公司的高管将出席 参会者可与管理层进行一对一交流 [1] 参会公司及代表 - Astronics Corporation (NASDAQ: ATRO) 首席执行官Peter Gundermann和首席财务官Nancy Hedges将出席 [2] - New Horizon Aircraft Ltd (NASDAQ: HOVR) 首席执行官Brandon Robinson将出席 [2] - Textron Inc (NYSE: TXT) 首席财务官David Rosenberg将出席 [2] - Moog Inc (NYSE: MOG-A) 首席执行官Pat Roche和首席财务官Jennifer Walter将出席 [2] - HEICO Corporation (NYSE: HEI) 首席执行官Victor Mendelson将出席 [2] - Crane Company (NYSE: CR) 首席运营官Alex Alcala和航空航天高级副总裁Jay Higgs将出席 [2] - Elbit Systems Ltd (NASDAQ: ESLT) 首席运营官Kobi Kagan博士将出席 [2] - StandardAero Inc (NYSE: SARO) 首席执行官Dan Satterfield和首席战略官Alex Trapp将出席 [2] - Albany International Corp (NYSE: AIN) 将派代表出席 [2] - Ducommun Incorporated (NYSE: DCO) 首席执行官Steve Oswald将出席 [3] - Avio S.p.A (Milan: AVIO) 首席执行官Guilio Ranzo将出席 [2][3] - Graham Corporation (NYSE: GHM) 首席执行官Matthew Malone和首席财务官Christopher Thome将出席 [2][4] - Rheinmetall AG (XETRA: RHM) 投资者关系代表Anika Marker和Carl-Philip Schniewind将出席 [2][4] - Curtiss-Wright Corporation (NYSE: CW) 首席执行官Lynn Bamford和首席财务官Chris Farkas将出席 [2][4] - Redwire Corporation (NYSE: RDW) 首席财务官Jonathan Baliff将出席 [2] - DroneShield Limited (ASX: DRO) 首席执行官Oleg Vornik将出席 [2] - AIRO Group Holdings Inc (NASDAQ: AIRO) 首席财务官Mariya Pylypiv将出席 [2][5] - TAT Technologies Ltd (NASDAQ: TATT) 将派代表出席 [2] - AstraNav Inc (未上市) 首席执行官Anton Toutov将出席 [3] - Apex Aerospace (未上市) 首席执行官Dilip Sanklecha将出席 [7] 会议安排 - 会议于2025年9月4日上午7:30开始 包含午餐环节 [2][7] - 完整议程从7:30欢迎致辞持续至17:00的私人公司演示 [2][7] 联系方式 - 一般咨询请联系Isabella DeLuca 电话914-921-5101 邮箱ideluca@gabelli.com [7] - 客户关系请联系Sadie Keating 电话914-921-5107 邮箱skeating@gabelli.com [7] - 研究团队联系包括投资组合经理Tony Bancroft(电话914-921-5083 邮箱tbancroft@gabelli com) 研究分析师Michael Burgio(电话914-921-7797 邮箱mburgio@gabelli com)和研究分析师Daniel Gleim(电话914-921-7797 邮箱dgleim@gabelli com) [7][8]

业绩预期 - 公司将于8月25日盘后公布第三季度财报 预计每股收益1.14美元 较去年同期97美分增长17.5% [1] - 预计季度营收达11.2亿美元 较去年同期的9.9225亿美元增长12.9% [1] 股息信息 - 公司提供0.08%的年股息收益率 半年度股息为每股12美分 年度股息为24美分 [2] - 若要通过股息实现每月500美元收入 需投资约769.3万美元或持有2.5万股 [2] - 每月100美元股息收入需投资153.86万美元或持有5000股 [2] 企业行动 - 电子技术集团于7月24日收购Gables Engineering公司 [2] - 公司股价周四上涨0.2% 收于307.72美元 [4] 股息机制说明 - 股息收益率计算公式为年度股息除以股票现价 [3] - 股价上涨会导致股息收益率下降 股价下跌则收益率上升 [3] - 股息支付金额变化同样影响收益率 股息增加则收益率提升 反之则下降 [4]

公司业绩预期 - 公司预计于2025年8月25日市场收盘后发布2025财年第三季度财报 [1] - 公司过去四个季度平均盈利超出预期11.87% [1] - 第三季度销售额共识预期为11.1亿美元，同比增长12.2% [4][7] - 第三季度每股收益共识预期为1.12美元，同比增长15.5% [5] 飞行支持业务单元表现 - 所有产品线销售量增长推动收入上升，特别是售后部件和分销业务及Wencor业务表现突出 [2] - 该部门收入共识预期为7.806亿美元，较去年同期增长14.5% [2][7] 电子科技业务单元表现 - 航天、电子和航空产品销售量增长带动收入提升 [3] - 该部门收入共识预期为3.469亿美元，较去年同期增长7.7% [3][7] 盈利驱动因素 - 销售增长预期和毛利率提升共同推动盈利改善 [1][5] - 除电子科技部门的国防和医疗产品外，大多数产品线毛利率均有所提高 [5] 同业公司近期表现 - RTX公司2025年第二季度调整后每股收益1.56美元，超出预期7.6%，同比增长10.6% [9] - RTX公司第二季度销售额215.8亿美元，超出预期5.1%，同比增长9.4% [9] - 洛克希德·马丁第二季度调整后每股收益7.29美元，超出预期12.3%，同比增长2.5% [10] - 洛克希德·马丁第二季度销售额181.6亿美元，较预期低2.2%，同比增长0.2% [10] - 诺斯罗普·格鲁曼第二季度调整后每股收益7.11美元，超出预期6% [11] - 诺斯罗普·格鲁曼第二季度销售额103.5亿美元，超出预期2.9%，同比增长1.3% [11]

核心财务预测 - 预计季度每股收益为1.12美元 同比增长15.5% [1] - 预计季度营收达11.1亿美元 同比增长12.2% [1] - 过去30天内共识每股收益预期上调0.2% [2] 业务板块表现 - 电子技术组(ETG)预计净销售额3.4693亿美元 同比增长7.7% [5] - 飞行支持组(FSG)预计净销售额7.8064亿美元 同比增长14.5% [5] - 飞行支持组预计营业利润1.8462亿美元 较上年同期1.5359亿美元显著增长 [5] - 电子技术组预计营业利润8772万美元 较上年同期7579万美元提升 [6] 市场表现与预期 - 公司股价过去一个月下跌3.8% 同期标普500指数上涨2% [6] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内将跟随整体市场表现 [6]

会议概况 - 加贝利基金将于2025年9月4日在纽约哈佛俱乐部举办年度航空航天与国防研讨会 [1] - 会议聚焦行业强劲需求前景、高进入壁垒、庞大售后市场机会、超越GDP增速、国防支出及并购潜力等主题 [1] - 超过10家公司的高管将出席并提供一对一管理层交流机会 [1] 参会企业 - 涵盖纳斯达克、纽交所、米兰及XETRA交易所上市的19家企业，包括AIRO集团（NASDAQ: AIRO）、埃尔比特系统（NASDAQ: ESLT）、雷神技术（NYSE: RTX）等上市公司及私营企业AstraNav [2] - 企业类型涵盖航空航天制造、国防电子、无人机系统、飞机零部件及维修服务等多个细分领域 [2] 会议信息 - 会议于2025年9月4日8:30在纽约哈佛俱乐部举行，注册需通过指定链接完成 [3] - 联络窗口包括客户关系主管Isabella DeLuca（电话914-921-5101）及市场专员Sadie Keating（电话914-921-5107） [3] 主办方背景 - 加贝利基金为美国证监会注册投资顾问，系GAMCO Investors全资子公司 [4] - 研究团队由投资组合经理Tony Bancroft（电话914-921-5083）及多名分析师组成 [3][4]

核心观点 - 国防行业2025年第二季度财报表现强劲 主要国防承包商如洛克希德·马丁 诺斯罗普·格鲁曼 德事隆和通用动力均超预期 [1] - 全球地缘政治紧张局势持续推高国防产品需求 带动订单增长和收入扩张 [2] - 部分国防股如Archer Aviation和Heico Corp有望在本财报季超预期 [3] 国防行业增长驱动因素 - 美国2026财年国防预算拟增加13%至1 01万亿美元 带动五角大楼及盟国订单增长 [4][5] - 俄乌冲突累计获得美国669亿美元军事援助 2014年以来累计697亿美元 [6] - 美国与以色列有751项活跃的对外军售项目 总价值392亿美元 涉及F-35战机等关键装备 [7] - 通用动力航空航天部门实现4 1%的同比增长 反映商业航空需求复苏 [8] 重点关注公司 Archer Aviation (ACHR) - 与英国Anduril合作开发新一代军用飞机 2025年2月融资3 018亿美元 [11][16] - 预计Q2每股亏损0 19美元 较去年同期0 24美元亏损收窄 [17] - 盈利ESP为+2 70% Zacks评级为3级 8月11日发布财报 [17] Heico Corp (HEI) - 国防与航天业务受军用飞机需求增长推动 [11][18] - 预计Q2每股收益1 12美元(同比+15 5%) 营收11 1亿美元(同比+12 2%) [19] - 盈利ESP为+1 16% Zacks评级为2级 [19] 行业展望 - 航空航天行业Q2盈利预计同比增长11 5% 营收增长24 8% [12] - 持续面临熟练劳动力短缺 供应链中断及进口关税等挑战 [9]

Momentum investing revolves around the idea of following a stock's recent trend in either direction. In "long context," investors will be essentially be "buying high, but hoping to sell even higher." With this methodology, taking advantage of trends in a stock's price is key; once a stock establishes a course, it is more than likely to continue moving that way. The goal is that once a stock heads down a fixed path, it will lead to timely and profitable trades. While many investors like to look for momentum ...

但需注意的风险包括：美国及海外客户可能削减国防、航天或国土安全领域支出，这将对公司销售造成 影响。此外，既有竞争者与市场新进入者加剧的竞争态势，可能导致市场份额缩减。产品研发或制造环 节的难题也可能推高成本并延迟销售交付。 据了解，海科航空主要从事航空航天、国防及电子相关产品与服务的研发、制造及销售，业务遍及美国 及全球市场。 智通财经APP获悉，摩根士丹利分析师Kristine Liwag发表研报，将海科航空(HEI.US)目标价从305美元 上调至330美元，同时维持"持股观望"评级。此次调升反映了航空航天类股的强劲表现——该板块当前 估值倍数已创历史新高。摩根士丹利认为，估值倍数的扩张彰显了行业韧性，并预计积极的发展态势将 持续。 分析师指出，2025财年第二季度海科航空创下合并营业利润与净销售额双项历史纪录，同比分别增长 19%和15%。经营活动产生的现金流大幅增长45%，达2.047亿美元。分业务部门看：飞行支持事业部净 销售额增长19%至7.671亿美元;电子科技事业部净销售额增长7%至3.422亿美元。 ...

行业概述 - 行业涵盖航空航天国防设备制造企业 包括航空结构件 航天飞机 推进系统 飞机发动机 国防电子 导弹雷达系统 飞行测试设备 结构粘合剂 仪表控制系统等产品线 [2] - 企业收入来源包括设备生产及售后支持服务 如维护 修理和大修(MRO)活动 [2] 行业趋势 - 并购活动增强规模效应：TransDigm以1.1亿美元收购Servotronics 以7.65亿美元收购RTX旗下Simmonds Precision业务 Teledyne收购Maretron资产 这些交易拓展产品线并提升市场覆盖 [3] - 全球航空客运量增长：国际航空运输协会(IATA)预测2025年客运量同比增长5.8% 利好商用航空相关企业 [4] - 供应链问题持续：飞机交付量较峰值下降30% 积压订单达17,000架 相当于全球现役机队的18% 零部件短缺可能迫使OEM减产 [5] 市场表现 - 行业过去一年股价累计上涨46.2% 跑赢航空航天板块(27.1%)和标普500指数(10.9%) [8] - 行业EV/Sales估值达11.14倍 高于标普500(5.41倍)和所属板块(3.27倍) 五年估值区间为8.14-11.55倍 [11] 重点公司 - Heico Corp：主营FAA认证飞机发动机替换件 2025财年销售预期增长13.3% 长期盈利增速17.6% [15][16] - AAR Corp：获达美航空TechOps部门维护系统升级合同 2025财年销售预期增长17.2% 盈利预期增长12.6% [17][18] - Curtiss-Wright：获美国空军8,000万美元高速数据采集系统合同 2025年销售预期增长8.8% 长期盈利增速12.5% [20][22]

欧盟报复性关税清单 - 欧盟拟定针对美国商品的报复性关税清单 涉及商品总价值达720亿欧元(约合840亿美元) 涵盖波音飞机 汽车 波旁威士忌及多种工业与农产品 [1] - 拟议税率"实际上具有禁止性" 可能对跨大西洋贸易关系造成显著冲击 [1] - 关税方案经协商后从最初提议的950亿欧元调整至720亿欧元 明确排除军事进口类商品 [1] - 清单重点聚焦工业产品领域 涉及金额超过650亿欧元 包括价值近110亿欧元的飞机相关产品 逾94亿欧元的机械设备 80亿欧元的汽车及60亿欧元的农产品 [1] - 精密仪器 玩具及休闲设备 运动枪械 乐器等商品亦在征税范围内 [1] - 欧盟将对美国的关税反制措施实施时间推迟至8月初 以便有更多时间进行协议谈判 [1] 受影响行业及公司 - 受影响的汽车制造商涵盖美欧主要车企 包括通用汽车 福特 Stellantis 特斯拉 大众和丰田等跨国企业 [2] - 与酒精饮品相关的上市企业涉及喜力 百威英博等知名品牌 [2] - 汽车产业成为受冲击最严重的领域之一 美国汽车制造商如特斯拉 福特等担忧关税将提高成本 降低销量 并可能引发裁员 [2] - 欧洲汽车制造商如大众 宝马等面临销售额可能因关税而损失数十亿欧元的风险 [2] - 全球汽车业风险加剧 供应链不稳 消费者可能面临汽车价格上涨的压力 [2] 贸易摩擦升级与应对策略 - 此次关税措施的规模与覆盖范围 凸显出美欧贸易摩擦的进一步升级 [2] - 欧盟强调该清单的制定严格遵循世界贸易组织规则 但警告关税战将不可避免地对双方经济产生深远影响 [2] - 欧盟正积极寻求与其他贸易伙伴的合作 以多元化其贸易关系 [2] - 欧盟应对与美国关税争端的策略之一 是与"志同道合的伙伴"展开合作 并将其贸易关系多元化 [2] 全球贸易影响 - 世界贸易组织警告称 美国的关税政策可能导致全球商品贸易量萎缩 对全球经济产生负面影响 [3] - WTO总干事表示 美国的关税政策违反了WTO的核心原则 并正在摧毁全球经济 [3]