文章核心观点 - HNI股票过去一个月上涨8.8%，创52周新高，因盈利表现好、估值指标和Zacks排名佳，未来或继续上涨，行业处于有利地位，同行Steelcase Inc.也表现不错 [1][2][14] 股价表现 - HNI股票过去一个月上涨8.8%，上一交易日创52周新高46.02美元，年初至今上涨9.8%，跑赢Zacks商业服务板块6.1%和Zacks商业办公用品行业4.9%的回报率 [1] 业绩驱动因素 - HNI过去四个季度均未低于盈利共识预期，2024年4月29日财报显示每股收益0.37美元，超预期，营收超共识预期2.19% [2] - 本财年预计每股收益3.10美元，营收26.5亿美元，每股收益变化16.98%，营收变化8.92%；下一财年预计每股收益3.54美元，营收27.5亿美元，同比变化分别为14.19%和3.87% [2][3] 估值指标 - Zacks风格评分中，HNI价值评分为C，增长和动量评分分别为B和D，综合VGM评分为B [7] - 股票当前本财年预期每股收益的市盈率为14.8倍，高于同行平均的14.3倍；过去现金流基础上，市盈率为10倍，高于同行平均的5.3倍；PEG比率为1.23 [8] Zacks排名 - HNI目前Zacks排名为1（强力买入），因盈利预期上升，符合投资选股标准，未来或继续上涨 [9][10] 行业竞争对比 - 同行Steelcase Inc. Zacks排名为2（买入），价值和增长评分均为A，动量评分为F [11] - 上季度盈利强劲，超共识预期9.52%，本财年预计每股收益0.92美元，营收32.7亿美元 [12] - 过去一个月股价上涨7.4%，远期市盈率为14.29倍，市现率为7.72倍 [13] 行业趋势 - 商业办公用品行业处于所有行业前2%，为HNI和Steelcase Inc.提供有利条件 [14]

文章核心观点 - 投资者关注商业服务类股票时应关注表现最佳公司 HNI 和 Exponent 表现良好值得关注 [1][8] 行业情况 - 商业服务板块有 315 只个股 在 Zacks 板块排名中位列第 5 Zacks 板块排名考虑 16 个不同板块组 [2] - 商业 - 办公用品行业包含 3 家公司 在 Zacks 行业排名中位列第 2 今年以来平均涨幅 1% [6] - 咨询服务行业有 14 只股票 目前排名第 61 今年以来下跌 8.5% [7] 公司情况 HNI - 目前 Zacks 评级为 1（强力买入） 过去一个季度其全年盈利的 Zacks 共识预期上调 12.7% [3] - 今年以来回报率约 5.9% 跑赢商业服务板块整体平均的 5.7% [4] Exponent - 目前 Zacks 评级为 1（强力买入） 过去三个月其当前年度每股收益的共识预期上调 9.1% [5] - 今年以来回报率为 7.3% 跑赢商业服务板块 [4]

文章核心观点 - 短期投资或交易成功的关键是顺应趋势，但确保趋势可持续并从中获利并不容易，可通过“近期价格强度”筛选器寻找有潜力的股票，如HNI公司股票就适合“趋势”投资，同时还有超45种Zacks高级筛选器可供选择，也可借助Zacks研究向导进行策略回测 [1][3][4][10] 趋势投资要点 - 短期投资或交易成功的关键是顺应趋势，但确保趋势可持续并获利并不容易 [1] - 股票建仓后价格方向常迅速反转，投资者会遭受短期资本损失，需确保有足够因素维持股票上涨势头 [2] “近期价格强度”筛选器 - 该筛选器可帮助投资者发现基本面强劲、处于上升趋势且在52周高低价区间上部交易的股票 [3] HNI公司股票分析 - HNI公司股票在12周内价格上涨3.9%，反映投资者愿意为其潜在上涨空间支付更高价格 [5] - 过去四周HNI公司股票价格上涨0.9%，表明上涨趋势仍在持续 [6] - HNI公司股票目前交易价格处于其52周高低价区间的93.8%，可能即将突破 [7] - HNI公司股票目前Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜排名的前5% [8] - Zacks排名系统有出色的外部审计记录，自1988年以来排名为1的股票平均年回报率为+25%，HNI公司股票平均券商推荐等级为1（强力买入），表明券商对其短期价格表现高度乐观 [9] 其他投资建议 - 除“近期价格强度”筛选器外，还有超45种Zacks高级筛选器可根据个人投资风格选择 [10] - 成功选股策略的关键是确保过去能产生盈利结果，可借助Zacks研究向导进行策略回测，该程序还包含一些成功的选股策略 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度非GAAP每股收益为0.37美元,同比增长185% [6] - 第一季度非GAAP运营利润率达到2007年以来的最高水平 [6] - 工作场所家具业务的非GAAP运营利润率同比改善560个基点 [9] - 住宅建材业务第一季度收入同比下降17%,但运营利润率仍达到14.4% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工作场所家具业务第一季度有机收入同比下降2.5%,符合预期 [11] - 中小企业订单同比增长1%,大于2023年同期18%的增长 [11] - 合同客户订单同比增长1%,两年订单趋势令人鼓舞 [12] - 住宅建材业务新建房屋订单同比下降低个位数,优于整体下滑 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 工作场所家具业务中小企业表现优于合同客户 [11] - 住宅建材业务新建房屋表现优于装修改造 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 工作场所家具业务利润转型计划包括提高生产效率、价格成本优化、精简成本结构和简化业务 [9][10] - 收购Kimball International带来的协同效应和战略价值持续体现 [14][15] - 住宅建材业务长期看好市场前景,并有独特的增长机会 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 工作场所家具业务需求保持在一定范围内波动,但总体稳定 [11][12] - 住宅建材业务短期内受到市场疲软影响,但中长期前景乐观 [17][18][19] - 公司有信心在2024年实现收入和利润的增长 [21][22][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Reuben Garner 提问** 未来利润增长的主要驱动因素 [32][33][34][35] **Jeff Lorenger 和 Marshall Bridges 回答** 生产效率提升、价格成本优化、SG&A成本控制是未来利润增长的主要动力 [33][34][35] 问题2 **Budd Bugatch 提问** 各利润转型措施在本季度的相对重要性 [57][58][59][60] **Marshall Bridges 回答** 价格成本优化是最大贡献,其次是生产效率提升,SG&A成本控制相对较小 [57][58] 问题3 **Kathryn Thompson 提问** 公司在大型项目市场的参与情况 [80][81][82] **Jeff Lorenger 回答** 公司在大型项目市场有较强的参与度和竞争力,并看到这一领域的需求有所恢复 [82]

HNI公司财报表现 - HNI公司第一季度每股收益为0.37美元，超过了Zacks Consensus Estimate的0.18美元[1] - HNI公司在过去四个季度中四次超过了市场预期的每股收益[2] - HNI公司第一季度营收为5.88亿美元，超过了Zacks Consensus Estimate的2.19%[3] HNI公司股价走势 - HNI公司股价的短期走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论[4]

净销售额和净利润 - 第一季度净销售额为5.88亿美元，净利润为1,770万美元[2] - HNI Corporation的净销售额为5.88亿美元，较去年同期增长22.7%[33] - HNI Corporation的净利润为1.77亿美元，较去年同期增长1018.8%[33] 每股收益 - 第一季度每股收益为0.37美元，同比增长825%（GAAP基础）和185%（非GAAP基础）[3] - 预计2024全年和第二季度非GAAP每股收益将同比大幅增长[9] - 第一季度Legacy HNI和KII的毛利分别为175.9百万美元和57.0百万美元[40] - HNI Corporation 2023年第一季度非GAAP净利润为5.3百万美元，每股收益为0.13美元[41] 运营利润率 - Workplace Furnishings运营利润率同比扩大了730个基点（GAAP）和720个基点（非GAAP）[4] - Kimball International的运营利润率为9.3%，预计将为非GAAP每股收益增加约0.10美元[5] 预测展望 - 预计2024年Workplace Furnishings有机收入将以低个位数增长，Residential Building Products收入预计将持平或略有下降[8] - 预计2024年全年收入将强劲增长，主要受益于Workplace Furnishings利润扩张和KII的增值[25] - 第二季度非GAAP每股收益预计将同比大幅增长，主要受益于KII和Workplace Furnishings利润转型[22] 其他财务数据 - HNI Corporation的现金及现金等价物为2.7亿美元[35] - HNI Corporation的工作场所家具部门净销售额为4.39.8亿美元，较去年同期增长46.8%[36] - HNI Corporation的居住建筑产品部门净销售额为1.48.2亿美元，较去年同期下降17.4%[36] - HNI Corporation 2024年第一季度营业收入为233.0百万美元，净利润为17.9百万美元，每股收益为0.37美元[40] - HNI Corporation 2024年第一季度Legacy HNI和Consolidated HNI的营业收入分别为16.2百万美元和29.9百万美元[41] - Workplace Furnishings 2024年第一季度Legacy Workplace Furnishings和KII的营业收入分别为12.8百万美元和13.7百万美元[42] - Workplace Furnishings 2024年第一季度Total Workplace Furnishings的净利润为26.5百万美元[42] 电话会议 - HNI Corporation将于2024年4月29日举行电话会议，讨论2024财年第一季度业绩[30]

股票投资趋势 - "趋势是你的朋友"是短期投资或交易成功的关键[1] - 确保持续性趋势并从中获利并不容易[2] 股票筛选 - "最近价格强势"筛选器可帮助找到具有足够基本面强度的股票[3] 投资选择 - HNI股票是"趋势"投资的稳定选择[4]

市场竞争和销售渠道 - 公司在办公家具和住宅建筑产品市场竞争激烈，主要通过提供具有吸引力的高性价比产品，优质客户服务和短交货周期来竞争[17] - 公司在办公家具市场主要通过合同渠道和中小型企业渠道进行销售，合同渠道销售通常定制化，而中小型企业渠道更注重价格、产品质量和交货速度[18] - 公司通过Kimball Hospitality品牌直接销售到酒店市场，提供酒店客房和公共空间的完整产品包，与全球制造合作伙伴合作，为酒店品牌提供最佳解决方案[21] 企业社会责任和员工福利 - 公司已扩大其企业社会责任承诺，成为联合国全球契约的签署方，加入RE100，承诺到2030年每年使用100%可再生电力，并设定了与2015年巴黎协定一致的积极科学减排目标[51] - 公司截至2023年12月30日，雇用了约8200人，包括不到100名临时人员[52] - 公司的目标是让每位成员始终感到被代表、被包容和被倾听，相信多元背景带来独特视角，推动创新和增长[53] - 所有成员都有机会在事业上取得成功，公司投资于学徒制、在职培训、绩效和人才管理流程以及领导力发展项目[55] - 公司的薪酬和福利计划具有竞争力和公平性，旨在吸引、留住和激励成员，通过股权计划和利润分享，大多数成员受益于公司整体的成功[56]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度非GAAP每股收益同比增长56% [9] - 2023年非GAAP每股收益同比增长超过20%,尽管有机收入下降 [11] - 公司现金流强劲,在完成Kimball International收购后两个季度内,总负债率降至2倍以下 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 工作场所家具业务 - 第四季度工作场所家具业务(不含Kimball)的非GAAP营业利润率为7.2%,同比扩张480个基点 [17] - 公司预计未来将继续实现工作场所家具业务的利润和利润率同比改善 [17] - 小型和中型客户订单在第四季度有6%的有机增长,全年增长8% [22][23] - 大型客户订单在第四季度基本持平,全年下降2% [24][25] - Kimball International的工作场所和健康业务订单同比增长中个位数 [26] 住宅建材业务 - 第四季度非GAAP营业利润率超过22%,同比提升240个基点 [30] - 单户新建住宅许可和开工同比增长,支持2024年新建住宅需求改善 [31][32] - 第四季度订单同比下降3%,较前几个季度有所改善 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2024年工作场所家具和住宅建材业务的有机收入将同比低个位数增长 [41] - Kimball International将在2024年上半年为公司贡献2.15-2.25亿美元的增量收入 [42] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进工作场所家具业务的利润转型计划,包括提高生产效率、价格成本改善、精简成本结构、简化业务等 [18][19][20] - 公司收购Kimball International后,整合和协同效应进度超预期,预计总年度协同效益将比最初预期高1000万美元 [27][28] - 公司看好住宅建材业务的中长期需求前景,包括人口趋势、房屋老龄化和房地产交易增加等 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年非GAAP每股收益将同比大幅增长,主要得益于工作场所家具业务的持续利润率改善和Kimball International的全年贡献 [43][44] - 公司有信心实现连续第三年的两位数非GAAP每股收益增长 [61] - 公司将进一步降低负债,维持强大的资产负债表,为未来的资本部署提供灵活性 [47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Reuben Garner 提问** 询问2024年各项因素对盈利的影响 [60][61][62][63] **Marshall Bridges 回答** 预计2024年非GAAP每股收益将同比增长高个位数至低双位数,主要来自工作场所家具业务的持续利润率改善和Kimball International的全年贡献 [61][62][64] 问题2 **Greg Burns 提问** 询问住宅建材业务的利润率水平是否可持续 [77][78] **Marshall Bridges 回答** 目标是维持住宅建材业务高teens的利润率水平,并推动收入增长 [78][79] 问题3 **Steven Ramsey 提问** 询问公司未来2-3年的盈利动力 [110][111] **Marshall Bridges 回答** 公司有很大的利润增长空间,主要来自生产效率提升带来的收益,预计2025-2026年将带来2500万美元的利润改善 [110][111]

公司业绩 - HNI Corporation 2023年全年销售额为24.34亿美元，净利润为4.92亿美元[1] - HNI Corporation 2023年第四季度销售额为6.79亿美元，净利润为2.27亿美元[1] - HNI Corporation 2023年全年GAAP每股稀释收益为1.09美元，非GAAP每股稀释收益为2.65美元[1] - HNI Corporation 2023年第四季度GAAP每股稀释收益为0.48美元，非GAAP每股稀释收益为0.98美元[2] 部门业绩 - HNI Corporation 2023年第四季度工作场所家具部门毛利率较去年同期提高410个基点[4] - HNI Corporation 2023年第四季度住宅建筑产品部门毛利率较去年同期提高310个基点[6] 成本协同效应 - HNI Corporation 预计Kimball International的年度成本协同效应将达到3500万美元，高于之前预期的至少2500万美元[5] 财务增长 - HNI Corporation 2023年第四季度净利润较去年同期增长23%，非GAAP稀释每股收益较去年同期增长56%[3] - HNI Corporation 2023年第四季度销售额较去年同期增长19.5%，有机销售额较去年同期下降6.4%[12] 预期业绩 - 2024年预计非GAAP每股收益将同比显著增长，主要受到工作场所家具的边际扩张和Kimball International的增值影响[36] - 2024年预计Kimball International将为公司增加2.15亿至2.25亿美元的额外收入，并对盈利产生积极影响[37] 公司展望 - 公司预计2024年第一季度非GAAP每股收益将同比增长，主要受到边际扩张和Kimball International的增值的影响[39] - 公司预计2024年第一季度工作场所家具有机收入将同比下降低个位数，而Kimball International预计将增加1.25亿至1.3亿美元的收入[39] 财务数据 - 2023年工作场所家具净销售额同比增长39.7%，达到49.07亿美元，有机销售额同比下降2.3%[25] - 2023年工作场所家具非GAAP运营利润率同比扩大580个基点，达到8.2%[25] - 2023年工作场所家具全年净销售额同比增长17.1%，达到174.03亿美元，有机销售额同比下降4.2%[29] - 2023年工作场所家具非GAAP运营利润率同比扩大560个基点，达到7.2%[30]