财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净收入为6.85亿美元，较去年同期的6.93亿美元下降1%，同店销售额下降4%，价格组合上涨1.5%，但作业量下降5.6% [7][14] - 第一季度调整后毛利率为32.7%，低于去年同期的33.9%，调整后销售和管理费用占第一季度销售额的20.1%，高于去年同期的19%，调整后EBITDA降至1.02亿美元，调整后净收入降至5800万美元，即每股摊薄收益2.08美元 [15][16] - 第一季度经营活动现金流增至9200万美元，同比增长9%，截至3月31日，净债务与过去十二个月调整后EBITDA的杠杆比率为1.17倍，高于去年同期的0.97倍，但仍远低于2倍的目标 [10][18] - 第一季度资本支出和融资租赁总额约为2100万美元，约占收入的3%，公司回购了20万股普通股，总成本为3400万美元，董事会批准了第二季度每股0.37美元的股息，较去年同期增长6% [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安装业务中，新建单户住宅安装销售额同比下降，多户住宅销售额同店基础上下降5%，商业销售额同店基础上略有下降，重型商业业务表现强劲，预计今年重型商业销售额将继续增长 [7][9][10] - 分销和制造业务中，喷雾泡沫和其他细分市场销售增长较好，但毛利率较低，对整体毛利率有一定影响 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 据人口普查局数据，截至2025年3月，单户住宅开工量同比下降6%，多户住宅在建单元较去年峰值下降20%，但多户住宅开工量同比增长9% [11][27][29] - 不同地区单户住宅市场表现不同，佛罗里达州市场疲软，德克萨斯州、西海岸、东北部和中西部市场表现较好，大西洋中部地区表现一般 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式围绕地理区域、产品和终端市场增长，注重资本配置，收购是首要任务，预计2025年收购年收入超过1亿美元 [6][10][11] - 公司与供应商合作，减少潜在关税影响，预计关税影响在1000 - 2000万美元之间，约占销售成本的1%，并将努力将成本转嫁给客户 [6][42] - 公司认为行业内大部分产品国内采购情况具有代表性，部分供应商如喷雾泡沫供应商国内采购比例较高 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司核心住宅建筑客户面临行业住房可负担性挑战和春季销售季缓慢的问题，但公司从强劲的财务状况参与竞争，长期来看，住宅和商业终端市场需求趋势有利 [4][5] - 预计今年住房需求与可负担性和宏观经济背景变化相关，公司将继续关注盈利能力和有效资本配置，以推动盈利增长和为股东创造价值 [5][12] - 管理层对公司在更广泛的保温和其他建筑产品安装业务中的竞争地位感到鼓舞，对未来前景持乐观态度 [13] 其他重要信息 - 公司预计2025年第二季度摊销费用约为1000万美元，全年费用约为4000万美元，预计全年有效税率为25% - 27% [17] - 公司目标是在G&A成本结构上实现至少1500万美元的成本降低，预计第三季度开始感受到节省成本的影响 [87] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何在需求压力环境下管理劳动力？ - 安装劳动力随作业量波动，特殊情况如第一季度的加州火灾和恶劣天气会保留劳动力，销售团队除非预计有长期重大业务量逆风，否则一般不调整人员，G&A劳动力将持续优化，预计今年剩余时间会有人员减少 [24][25][26] 问题: CQ团队如何帮助分支机构应对多户住宅终端市场压力？ - 多户住宅在建单元较去年峰值下降20%，CQ团队管理约45%的多户住宅收入，其积压订单稳定，公司认为多户住宅在建单元需再下降至少10%才能稳定，预计2025年多户住宅市场仍面临逆风，但公司有望表现优于市场 [27][28][29] 问题: 第一季度加州火灾和天气对住宅业务的影响及后续展望？ - 销售日减少导致约1000 - 1200万美元收入损失无法弥补，天气影响估计净损失约1000 - 2000万美元，恢复时间较长，预计在第二和第三季度逐步弥补损失 [30][31] 问题: 单户住宅不同终端市场和地区的趋势如何？ - 本季度区域和本地建筑商业务略好于生产建筑商业务，预计单户住宅市场今年最多持平，可能出现中低个位数下降，不同地区表现不同，佛罗里达州疲软，德克萨斯州、西海岸、东北部和中西部较好，大西洋中部地区一般 [35][37][38] 问题: 全年及2026年材料价格趋势如何？ - 材料成本环境温和，预计价格也将保持温和，关税影响预计在1000 - 2000万美元之间，约占销售成本的1%，公司将努力将成本转嫁给客户 [39][42] 问题: 公司国内采购情况是否具有行业代表性？ - 公司国内采购情况在行业内具有代表性，部分供应商如喷雾泡沫供应商国内采购比例较高 [44][45] 问题: 第一季度毛利率下降原因及全年展望？ - 第一季度毛利率下降受车辆保险和折旧费用增加、喷雾泡沫和其他低毛利率业务销售增长影响，预计全年调整后毛利率在32% - 34%之间，第一季度处于较低水平，预计2025年单户和多户住宅业务量和需求仍面临逆风 [52][53][54] 问题: 价格组合能否保持积极？ - 价格组合目前受去年价格上涨的延续影响，预计随着材料成本温和，价格也将保持温和，全年不会继续有积极收益 [55] 问题: 近期住宅业务量进展及商业业务轻重型业务混合情况？ - 预计全年住宅业务（单户和多户）面临逆风，除非消费者信心有重大变化，重型商业业务表现出色，本季度增长超过14%，积压订单和投标情况良好，轻型商业业务下降超过10%，预计全年轻型商业业务仍将疲软，但下半年可能有所恢复 [63][64][65] 问题: 车辆相关成本对利润率的影响及成本结构情况？ - 车辆相关成本相对固定，在业务量下降时对利润率和递减利润率构成逆风，公司成本结构中约10%为固定成本，15%为滞后可变成本，75%为直接可变成本 [67][68][69] 问题: 营运资本和自由现金流情况及全年展望？ - 在业务量面临挑战的环境下，资产负债表自然收缩，公司预计全年将继续产生良好的自由现金流 [74] 问题: 并购情况及卖家意愿是否有变化？ - 并购是首要任务，目前有很多积极的谈判和候选对象，卖家意愿没有明显变化，交易时间难以预测 [75][76] 问题: 价格组合中价格和组合成分及玻璃纤维定价风险？ - 价格组合披露复杂，不包括重型商业业务，目前受去年价格上涨延续和区域及本地建筑商业务表现较好的影响，多户住宅销售下降对价格组合有压力，预计玻璃纤维价格不会下降 [81][83][84] 问题: SG&A成本优化机会及何时采取行动？ - 公司目标是在G&A成本结构上实现至少1500万美元的成本降低，已采取措施，预计第三季度开始感受到节省成本的影响，无论业务量是否改善都会进行成本优化 [87] 问题: 如何看待私营建筑商供应情况与人口普查数据差异？ - 公司经验显示区域和本地建筑商销售情况好于生产建筑商，未发现区域和本地建筑商有大量过剩库存 [95][96] 问题: 第一季度SG&A成本上升100个基点是否会持续？ - G&A成本相对稳定，预计在没有目标成本降低的情况下，会随一般通货膨胀增长，公司目标是全年降低1500万美元G&A成本，尽管仍会有通货膨胀压力 [99][100] 问题: 如果业务量下降和供应增加，玻璃纤维价格为何不会下降？ - 目前业务量下降幅度不足以导致价格下降，市场处于更正常的环境，材料供应充足，制造商能够调节产量，已出现一些小幅减产 [106][107] 问题: 是否有分支机构整合节省成本的机会？ - 公司持续评估分支机构整合机会，目前有三四个地点正在考虑整合，以优化成本 [108] 问题: 重型商业业务需求增长是否由前期延迟项目推动及趋势是否会持续？ - 需求增长并非特定项目推动，预计趋势将持续 [112] 问题: 喷雾泡沫业务本季度情况及价格趋势展望？ - 本季度喷雾泡沫业务价格有所改善，该业务正在企稳回升，预计下半年不会对毛利率构成逆风 [113] 问题: 库存余额上升原因及库存调整对现金流的机会？ - 库存余额上升主要是内部分销业务增加库存所致，应收账款和库存会随业务量上下波动 [117][118]

业绩表现 - 公司季度每股收益为208美元 低于Zacks一致预期的218美元 同比去年同期的247美元下降 [1] - 季度盈利意外为-459% 上一季度盈利意外为-034% [1] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过EPS预期 [2] 收入情况 - 季度营收6848亿美元 超过Zacks一致预期172% 但低于去年同期的6929亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司有两次超过收入预期 [2] 股价表现 - 年初至今股价下跌63% 表现逊于标普500指数-43%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于市场 [6] 未来预期 - 下一季度共识EPS预期为272美元 营收预期72384亿美元 [7] - 当前财年共识EPS预期为1053美元 营收预期287亿美元 [7] 行业比较 - 所属建筑产品-杂项行业在Zacks行业排名中位列前38% [8] - 同行业公司Southland Holdings预计季度每股亏损041美元 同比恶化4000% [9] - Southland Holdings预计营收2281亿美元 同比下降208% [10]

业绩总结 - 2024年公司的总收入为12.5亿美元，其中绝缘材料占78%[22] - 2024年公司的新单户住宅收入占总收入的75%[22] - 2023年净收入为2,778.6百万美元，同比增长4.1%[60] - 2023年调整后的毛利为931.6百万美元，毛利率为33.5%[60] - 2023年调整后的EBITDA为485.9百万美元，EBITDA利润率为17.5%[60] - 2023年净利润为243.7百万美元，净利润率为8.8%[86] - 2023年调整后的净利润为290.8百万美元，调整后净利润率为10.5%[88] - 2024年预计净收入为2,941.3百万美元，增长率为5.9%[60] - 2024年预计调整后的EBITDA为511.4百万美元，EBITDA利润率为17.4%[60] 用户数据 - 2025年第一季度，公司的调整后EBITDA为1.15亿美元，调整后EBITDA利润率为12%[7] - 2025年第一季度，公司的调整后净利润为9000万美元，调整后净利润率为10%[7] - 2025年第一季度，公司的季度分红为每股0.37美元[47] 现金流与资本分配 - 自2020年至2024年，公司累计自由现金流超过10亿美元[39] - 2023年自由现金流为278.6百万美元，较2022年增长19.9%[90] - 2024年自由现金流预计为251.4百万美元[90] - 2023年经营活动提供的净现金为340.2百万美元，较2022年增长22.4%[90] - 2024年经营活动提供的净现金预计为340.0百万美元[90] - 2020年至2024年期间，579百万美元用于收购，323百万美元用于股票回购，246百万美元用于分红[48] 财务健康状况 - 截至2025年3月31日，公司的杠杆比率为1.17，目标杠杆比率低于2.00[45] - 2023年现金和投资总额为386.5百万美元，总债务为876.6百万美元[72] - 2023年净债务为490.1百万美元，净债务与调整后EBITDA比率为1.01倍[72] 毛利与成本 - 2024年公司的毛利率为32%[56] - 2023年销售成本为1,847.9百万美元，较2022年微增0.1%[89] - 2023年调整后的销售和管理费用为498.9百万美元，占总收入的18.0%[60] - 2024年预计调整后的毛利润为995.6百万美元，占总收入的33.8%[89] 未来展望 - 2024年预计净收入为2,941.3百万美元，较2023年增长5.9%[89]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净收入6.848亿美元，较2024年同期的6.929亿美元下降1.2%，综合同店净收入下降4.2% [5][8] - 2025年第一季度毛利润2.237亿美元，较上年同期的2.345亿美元下降4.6%，毛利润和调整后毛利润占净收入的百分比均为32.7%，去年同期分别为33.8%和33.9% [9] - 2025年第一季度净利润4540万美元，摊薄后每股收益1.64美元，上年同期净利润5590万美元，摊薄后每股收益1.97美元 [11] - 2025年第一季度EBITDA为9600万美元，较上年同期的1.128亿美元下降14.9%，调整后EBITDA为1.024亿美元，较上年同期的1.173亿美元下降12.7% [12] - 2025年和2024年第一季度，安装部门收入分别为6.472亿美元和6.559亿美元，毛利率分别为35.5%和36.1%[28] - 2025年和2024年第一季度，公司总合并净收入分别为6.848亿美元和6.929亿美元[28] - 2025年和2024年第一季度，公司总合并毛利分别为2.237亿美元和2.345亿美元[28] - 2025年和2024年第一季度，公司税前收入分别为6130万美元和7640万美元[28] - 2025年3月31日结束的三个月，公司报告净收入4.54亿美元，2024年同期为5.59亿美元；调整后净收入分别为5.76亿美元和7.02亿美元[38] - 2025年和2024年稀释后加权平均流通股分别为27,695,912股和28,385,001股；稀释后每股净收入分别为1.64美元和1.97美元，调整后分别为2.08美元和2.47美元[38] - 2025年3月31日结束的三个月，公司毛利润为2.237亿美元，调整后毛利润为2.24亿美元；2024年分别为2.345亿美元和2.348亿美元；毛利率分别为32.7%和33.8%，调整后分别为32.7%和33.9%[41] - 2025年EBITDA为9600万美元，调整后EBITDA为1.024亿美元；2024年分别为1.128亿美元和1.173亿美元；利润率分别为14.0%和16.3%，调整后分别为15.0%和16.9%[47] - 2025年和2024年第一季度综合销售增长分别为 -1.2%和5.1%，综合同店销售增长分别为 -4.2%和2.9%[49] - 2025年和2024年安装业务销售增长分别为 -1.3%和5.3%，同店销售增长分别为 -3.7%和3.1%[49] - 2025年和2024年单户销售增长分别为 -1.0%和3.9%，同店销售增长分别为 -4.5%和1.5%[49] - 2025年和2024年多户销售增长分别为 -4.2%和13.6%，同店销售增长分别为 -5.0%和13.0%[49] 成本和费用（同比环比） - 2025年销售及管理费用报告值为1.438亿美元，调整后为1.377亿美元；2024年分别为1.359亿美元和1.316亿美元；占总收入比例分别为21.0%和19.6%，调整后分别为20.1%和19.0%[44] 各条业务线表现 - 2025年第一季度，住宅新建、维修改造和商业安装业务收入分别为4.944亿美元、4240万美元和1.104亿美元，占安装业务净收入的比例分别为72%、6%和17%[30] - 2024年第一季度，住宅新建、维修改造和商业安装业务收入分别为5.028亿美元、4010万美元和1.13亿美元，占安装业务净收入的比例分别为73%、6%和16%[30] 其他财务数据 - 2025年第一季度经营活动净现金流增长8.6%，达到9210万美元 [5] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为2.987亿美元 [5] - 2025年第一季度回购20万股普通股，总成本3430万美元，截至3月31日，公司股票回购计划下约有4.657亿美元可用 [5][7] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总资产分别为19.993亿美元和20.599亿美元[21] - 2025年和2024年第一季度，公司经营活动产生的净现金分别为9.21亿美元和8.48亿美元[23] - 2025年和2024年第一季度，公司投资活动使用的净现金分别为2.61亿美元和2.11亿美元[23] - 2025年和2024年第一季度，公司融资活动使用的净现金分别为9.49亿美元和5.03亿美元[25] 管理层讨论和指引 - 宣布2025年第一季度股息为每股0.37美元，年度可变股息为每股1.70美元，均于3月31日支付，董事会宣布第二季度定期现金股息为每股0.37美元，较去年第二季度现金股息支付增加6% [5][6] - 2025年已收购年营收超1000万美元业务，预计全年收购至少1亿美元年营收业务 [6] - 2025年3月收购年营收近600万美元的Volunteer Building Products，5月收购年营收400万美元的Pro Foamers [14] 市场环境相关 - 2025年和2024年美国住房市场总竣工增长分别为1.3%和5.2%，单户竣工增长分别为4.3%和 -5.4%，多户竣工增长分别为 -3.5%和29.1%[49]

业绩总结 - 2024年净收入预计为29.41亿美元，同比增长5.9%[57] - 2023年净收入为243.7百万美元，2024年预计为256.6百万美元[84] - 2023年总收入为2,778.6百万美元，2024年预计为2,941.3百万美元[90] - 2023年调整后的EBITDA为4.86亿美元，调整后EBITDA利润率为17.5%[78] - 2024年调整后的EBITDA为5.11亿美元，较2023年增长5.3%[78] 用户数据 - 2024年新单户住宅市场占总收入的75%[18] - 2024年绝大部分收入来自于绝缘材料，占比78%[18] - 2024年商业市场占比11%[18] - 2023年同店销售增长仅为0.2%[57] 财务指标 - 2024年调整后的毛利率为33.8%[57] - 2024年调整后的销售和管理费用占总收入的比例为18.5%[57] - 2024年自由现金流预计超过10亿美元[25] - 2024年现金余额为3.28亿美元，较2023年下降15.2%[69] - 2024年自由现金流为251.4百万美元，较2023年下降[92] 资本配置与支出 - 2020年至2024年，收购支出为5.79亿美元，占资本配置的50%[33] - 2024年资本支出和融资租赁费用预计占净收入的2-3%[31] - 2024年季度股息为每股0.37美元[32] 未来展望 - 2024年美国住宅完工数量预计增长12.3%[55] - 2024年目标杠杆比率低于2.00倍[31] - 2024年净债务与调整后EBITDA比率为1.08倍[69] 其他信息 - 2024年调整后的EBITDA边际和调整后的净利润边际将用于评估经营表现[9] - 2024年调整后的净收入预计为311.4百万美元[84] - 2023年调整后的销售和管理费用为498.9百万美元，2024年预计为544.2百万美元[82] - 2023年调整后的毛利润为931.6百万美元，2024年预计为995.6百万美元[90]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年综合销售额增长近6%，同店销售额增长约4% [10] - 2024年第四季度综合净收入增长4%，达到创纪录的7.5亿美元，去年同期为7.21亿美元 [17] - 2024年第四季度同品牌销售额增长1%，价格组合增长1.2%，抵消了不到1%的业务量下降 [19] - 2024年第四季度调整后毛利率为33.6%，低于去年同期的34.1% [20] - 2024年第四季度调整后销售和管理费用占销售额的18.1%，低于去年同期的18.3% [21] - 2024年第四季度调整后EBITDA增至创纪录的1.32亿美元，调整后EBITDA利润率为17.6% [21] - 2024年全年同店增量EBITDA利润率约为14%，公司长期目标是将同店增量EBITDA利润率维持在20% - 25% [21][22] - 2024年调整后净收入增至8100万美元，摊薄后每股收益为2.88美元 [22] - 预计2025年第一季度摊销费用约为1000万美元，全年约为3900万美元 [22] - 预计2025年全年有效税率为25% - 27% [23] - 2024年全年经营活动产生的现金流为3.4亿美元，与去年同期持平 [24] - 2024年第四季度净利息支出为900万美元，去年同期为800万美元 [24] - 2024年12月31日，净债务与过去十二个月调整后EBITDA的杠杆比率为1.08倍，低于2023年12月31日的1.01倍，远低于公司设定的2倍目标 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年单户住宅销售增长，得益于多元化的建筑商组合、深厚的客户关系和合理的定价策略 [11] - 2024年多户住宅安装销售增长具有韧性，同店销售额增长超过6%，公司认为长期来看多户住宅市场存在地理和产品扩张的战略机遇 [11][12] - 2024年商业安装业务同店销售额较上年同期略有改善 [12] - 2024年第四季度，其他业务（包括分销和制造业务）以较低的个位数增长，而安装业务增长约4%，其他业务的增长拉低了整体毛利率约30 - 40个基点 [73] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据美国人口普查局的数据，2024年单户住宅开工量增长了7% [14] - 多户住宅在建单元数量目前仍处于高位，公司认为按照当前的开工和完工速度，至少需要六个月时间才能使在建单元数量恢复正常，预计将下降20% - 25% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资于有吸引力的增长机会，并通过2024年产生的强劲运营现金流向股东返还资本，当年投资约8700万美元用于收购，并分配了总计2.3亿美元用于股息和股票回购 [8] - 董事会批准2025年第一季度常规季度现金股息和年度可变股息均增加6%，分别为每股0.37美元和每股1.70美元 [8] - 公司计划通过收购和有机增长扩大业务，预计2025年至少收购年收入达1亿美元的业务 [14] - 公司在多户住宅市场通过CQ战略寻求增长，有望扩大市场份额和产品渗透 [50][56] - 公司在竞争中注重服务差异化，与建筑商保持长期合作关系，优先与支付合理价格的客户合作 [86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年单户住宅安装服务需求环境相对稳定，尽管住房可负担性仍是部分潜在买家的挑战，且监管、移民和贸易环境存在不确定性，但近期经济增长和就业数据良好，长期需求前景乐观 [15] - 多户住宅市场上半年至第三季度可能面临挑战，但公司预计表现将优于整体市场 [37] - 公司对2025年及以后实现运营和财务改善充满信心，对公司和行业前景感到鼓舞 [16] 其他重要信息 - 2024年公司完成了九项收购，总年收入超过1亿美元，第四季度完成了三项收购，年收入分别超过2200万美元、1700万美元和1200万美元 [13][14] - 董事会授权了一项新的股票回购计划，将回购额度从3亿美元提高到5亿美元，有效期至2026年3月1日 [26] - 2025年第一季度因天气原因减少了一个销售日，预计将对第一季度收入产生负面影响，1月和2月的火灾和风暴使收入减少约2000万美元，不确定3月能弥补多少损失 [79][80] - 公司内部分销业务在2024年取得进展，收入从约900万美元增至约1800万美元，预计未来三到五年内完成建设，虽会增加SG&A，但已开始对毛利率产生积极影响 [145][146][148] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 对2025年多户和单户市场的看法 - 多户市场方面，目前在建单元数量仍高，预计至少需要六个月时间才能使在建单元数量恢复正常，下降20% - 25%，上半年至第三季度可能面临挑战，但公司预计表现将优于整体市场，且继续从价格组合中受益 [35][37] - 单户市场方面，今年春季销售季节开局缓慢，市场上有大量投机性库存，预计全年单户住宅开工量可能实现低个位数增长，上半年同比可能为负增长，下半年有望回升 [38][39][41] 问题: 年初价格组合的走势 - 目前处于温和的通胀环境，价格组合的好处主要是前期的延续，市场环境相对疲软，为公司和供应商创造了温和的定价环境 [43][44] 问题: 多户业务的增长计划和扩张预期 - 公司认为CQ有能力继续渗透多户市场，目前仍有很多未参与的市场空间，且能够在现有业务中销售更多产品，预计将在十个或更多主要市场实现扩张 [50][54] 问题: 本季度SG&A方面是否有值得关注的因素 - 销售费用通常占收入的4.7% - 4.8%，SG&A方面本季度表现较好，获得了比去年和上季度更多的杠杆效应，预计SG&A全年将以3% - 5%的速度增长，目前季度SG&A在1.05亿 - 1.1亿美元之间，第四季度的SG&A几乎直接影响第一季度 [58][59][60] 问题: 目前并购管道和机会与六到十二个月前相比如何 - 并购机会仍然很多，管道情况良好，很多待收购的业务是私人所有，出售原因通常是业主个人情况，如退休 [63][64] 问题: 玻璃纤维供应趋势和2025年价格成本情况 - 三家制造商宣布的价格上涨未得到市场认可，目前供应比以往更宽松，未来价格走势取决于下半年市场需求，如果需求增强，价格上涨可能更有机会，公司历史上能够将制造商的价格上涨转嫁给客户 [66][67][68] 问题: 各业务领域毛利率的动态以及对未来一年的影响 - 其他业务（分销和制造）结构上毛利率低于安装业务，本季度该业务增长较快，拉低了整体毛利率约30 - 40个基点，但互补产品（如淋浴架、镜子和排水沟）增长较快，且毛利率有所改善，抵消了部分影响 [72][73][74] 问题: 私人建筑商客户的情况以及不同地区的市场动态 - 第四季度地区和本地定制建筑商的增长好于预期，而很多生产建筑商由于市场疲软和库存问题，在下半年和今年年初放缓了开工和建设速度，第一季度因天气原因减少了一个销售日，1月和2月的火灾和风暴使收入减少约2000万美元，不确定3月能弥补多少损失，预计情况可能在第二季度得到改善 [77][78][80] 问题: 目前的竞争动态以及对今年竞争的预期 - 在市场环境不那么强劲的情况下，维持价格有一定难度，但公司通过服务差异化和与建筑商的长期合作关系来应对竞争，优先与支付合理价格的客户合作，认为市场仍然健康，对中长期新建筑需求持乐观态度 [86][87][89] 问题: 多户业务在市场下滑时是否会面临较大的利润率逆风 - 不会有显著的利润率逆风，但在短期销售下滑的情况下，由于滞后的可变成本（主要是一般管理成本）难以调整，会对利润率产生一定影响，公司相信在多户市场的表现将优于整体市场 [94][95][96] 问题: 在当前环境下，EBITDA利润率能否保持平稳或会出现压缩 - 公司不提供指导，但预计下半年多户市场将企稳改善，短期内EBITDA利润率可能面临压力，但公司正在努力改善EBITDA，激励机制也旨在提高EBITDA [100][101] 问题: 如何平衡并购、股票回购和向股东返还现金，是否有兴趣进行更大规模或不同类型的收购 - 公司在资本分配上优先考虑并购，但也会兼顾其他方面，目前有看到一些较大的交易，不排斥进行与核心业务有战略关系的相邻领域收购，但规模不会太大，会谨慎评估 [104][105][107] 问题: 喷雾泡沫业务的趋势以及下半年价格成本预期 - 喷雾泡沫业务在第四季度仍是毛利率的逆风因素，影响约10 - 20个基点，目前价格开始企稳，假设单户市场下半年加速改善，多户市场企稳，预计下半年价格组合将优于上半年 [111][112] 问题: 成本方面的情况，特别是劳动力成本 - 从损益表角度看，商品销售成本（材料和安装劳动力）处于稳定的通胀环境，销售费用通常占收入的4.7% - 4.8%，SG&A成本与整体通胀相关，预计全年增长3% - 5%，公司今年将重点关注SG&A费用管理 [114][116][117] 问题: 为什么认为多户市场需要六个月时间来调整，以及不同地区市场的情况 - 六个月的时间是基于多户住宅在建单元数量与当前开工和完工速度的对比，预计在建单元数量将下降20%以上，目前德克萨斯州和佛罗里达州市场相对疲软，中西部和东北部市场相对强劲，但从长期来看，这些市场都很有潜力 [124][127][129] 问题: 建筑商库存过多时的应对方式以及对未来投标合同的影响 - 情况因城市和细分市场而异，无法一概而论，不同建筑商和细分市场的库存情况和应对方式不同 [138][139] 问题: 2025年内部分销能力建设和扩张计划，以及对利润率的影响 - 公司在内部分销能力建设方面取得了良好进展，预计不会对利润率造成拖累，该业务有助于在供应紧张时保障供应，目前已开始对毛利率产生轻微积极影响，预计三到五年内完成建设，如果市场持续低迷，建设时间可能会延长 [142][145][148]

公司业务布局 - 公司约250个分支机构服务美国48个州及哥伦比亚特区，另有3个区域分销业务和1个纤维素制造工厂[21] - 公司在43个州租赁办公和仓库空间，还拥有位于俄亥俄州比塞勒斯的纤维素制造工厂[215] 公司收购情况 - 自1999年以来公司成功完成并整合超200次收购[22] 各业务线收入占比 - 2024 - 2022年绝缘安装业务分别占净收入60%、60%、61%，对应净收入为29亿美元、28亿美元、27亿美元[27] - 2024年淋浴门、壁橱搁架和镜子安装业务占净收入约7%[30] - 2024年车库门安装和服务业务占净收入约6%，其中售后市场服务占车库门业务净收入约20%[31][33] - 2024年防水业务、雨水沟安装业务、防火封堵和防火业务、百叶窗安装业务分别占净收入约5%、4%、3%、3%[34][35][36][37] - 2024年其他建筑产品安装业务占净收入约6%[38] - 2024年分销业务占净收入约5%[41] - 2024年制造业务占净收入约1%[43] 公司人员情况 - 截至2024年12月31日公司约有800名销售专业人员，平均工作约11年[45] - 截至2024年12月31日，公司约有10800名员工，其中约7400名为安装人员，约800名为销售专业人员，约800名为生产人员，约1800名为行政和管理人员，不到4%的员工受集体谈判协议覆盖[73] - 2024年公司安装人员平均月离职率为2.8%，低于美国建筑业的3.9%[74] - 截至2025年2月，公司员工中黑人或非裔占比5.0%，西班牙裔或拉丁裔占比51.3%，白人占比41.2%，其他占比2.5%[77] - 目前公司不到4%的员工受集体谈判或类似劳动协议覆盖[122] 市场数据 - 2021年住宅开工量达161万套，2024年为137万套，较2023年的142万套下降3.9%，2025年预计为132万套，较2024年下降3.4%[59] - 2024年商业需求略有增长，2025年投资金额预计较2024年增长6%[61] - 2024年美国通胀率平均为2.9%，较2023年的3.4%有所下降[62] - 2024年美国人口普查局报告非季节性调整的住房开工总数为137万套，低于2023年的142万套[100] - 2025年1月房利美预测2025年住房开工数将略降至132万套[100] - 2024年商业建筑市场投资金额较2023年增长7%[103] - 预计2025年商业建筑开工投资金额较2024年增长6%，机构建筑开工增长4%[104] 公司运营指标 - 2023 - 2024年总工作小时数增加5%，2024年每100名员工的OSHA定义事故率下降9%至5.10，低于五年平均事故率5.86，严重事故从2023年的7起增至2024年的11起，2025年目标是降至五年平均的8起，2022 - 2024年均无死亡事故[66] - 2024年公司前十大客户约占净收入的15%，最大客户约占4%，由91个不同分支机构服务[67] - 截至2024年12月31日，公司积压订单估计为1.263亿美元，2023年12月31日为1.157亿美元[68] - 2024年公司三大供应商合计约占所有材料采购的37%[69] - 2024年公司安装人员日均销售额较2023年增长1%[73] - 2024年基金会和公司授予超750笔赠款，总捐款超450万美元，高于2023年的172笔赠款和250万美元[75] - 截至2024年12月31日，公司商业终端市场的预估积压订单约为1.263亿美元[146] 公司业务依赖与风险 - 公司业务和行业高度依赖经济和住房市场条件，不利变化可能对业务产生重大不利影响[98] - 公司大部分收入来自新住宅住房市场，新住宅建设下降可能对业务产生重大不利影响[99] - 商业建筑市场面临诸多经济因素挑战，不利变化可能影响公司财务状况[105] - 行业竞争激烈，公司可能无法成功竞争，影响业务和财务状况[109] - 产品价格上涨时，公司可能无法及时转嫁成本，影响利润[110] - 公司依赖关键人员，失去管理层成员可能影响业务和股价[116] - 劳动力市场竞争激烈，公司人力成本可能增加，影响利润率[118] - 公司运营分散，各分支业绩可能不同，影响整体财务表现[127] - 进口铝关税将于2025年3月12日从10%提高到25%，可能导致公司铝业务利润率等指标暂时下降[149] - 客户可能直接从制造商采购，制造商也可能自行销售产品，影响公司业务增长和销售业绩[150] - 公司完成约200次收购，可能面临收购前业务产生的索赔和负债[151] - 就业法律变化可能影响公司运营成本，如工资、工时、税收等规定变动[152] - 移民法律变化或影响公司招聘，未核实员工就业资格可能面临罚款、声誉受损等问题[153][154][155] - 未解决的法律索赔可能对公司经营结果、财务状况和现金流产生不利影响[156] - 公司面临产品责任、施工缺陷等多种法律诉讼，诉讼费用高且可能影响客户信心[157][158][159] - 数据隐私和信息安全法规在多个州生效或即将生效，增加合规义务和违规成本[161] - 关税可能增加公司材料成本，或降低住房需求，影响公司业务[162] - 运输业务受DOT监管，法规变化可能增加成本，不遵守规定可能面临罚款或运营中断[163] - 2026年生效的加州参议院法案253、261和219，要求公司进行特定气候披露和报告[166] - 公司受环境法规约束，如淘汰氢氟烃发泡剂可能增加成本，还可能承担环境责任[168][170] - 重大公共卫生问题如COVID - 19疫情曾导致公司供应链中断、成本增加和需求放缓[133] - 公司业务具有季节性，上半年销售通常低于下半年，冬季施工活动放缓影响一季度销售和盈利[134] - 信息技术系统故障或网络安全事件可能导致公司运营中断、信息泄露和声誉受损[136][137] - 恐怖袭击、战争或不稳定局势可能扰乱经济，影响公司所在的住房和建筑行业[139] - 公司扩张新市场或业务可能面临挑战，收购业务可能无法实现预期效益[140][142] 公司技术与知识产权 - 公司使用JobCORE软件管理业务，提供实时运营和财务绩效数据[80][81] - 公司拥有知识产权，包括商标、商号和专有技术等[82] 公司ESG情况 - 公司自2021年起发布年度ESG报告，概述可持续发展目标和指标[83] - 公司董事会至少每年两次听取首席行政和可持续发展官关于气候相关目标进展的汇报[84] - 公司自2021年起每年发布ESG报告，ESG相关法规演变可能增加合规成本并影响公司资本获取[130][131][132] 公司财务相关 - 截至2024年12月31日，公司商誉和其他无形资产总计7.031亿美元，约占总资产的34%[108] - 截至2024年12月31日，公司循环信贷额度无未偿还借款[183] - 截至2024年12月31日，公司约有2780万股流通在外的普通股[193] - 截至2024年12月31日，2023年综合激励计划授权发行的210万股普通股中约有180万股可供发行[193] - 安装建筑系统公司的预付可变远期销售合同涉及公司总计115万股普通股，2025年8月14日至22日将出售35万股[194] - 截至2024年12月31日，杰夫·爱德华兹实益拥有公司约15.7%的流通普通股[195] - 公司债务本金和利息支付要求可能限制未来运营并削弱履行义务的能力[171] - 公司现有信贷安排等的限制条款会影响业务、财务状况等[173] - 公司使用利率套期保值工具可能面临风险和财务损失[176] - 公司普通股价格可能因多种因素大幅波动[187] - 公司未来可能需要额外资本，但可能无法以有利条件获得[185] - 公司支付普通股股息，但未来可能减少、暂停或取消股息支付[198] 公司法律与治理 - 特拉华州法律规定，持有公司15%或以上流通有表决权股票的人，在获得该比例股票之日起三年内不得与公司合并或联合，除非按规定方式获批[197] - 公司受章程文件和特拉华州法律条款影响，可能延迟、阻碍或阻止对公司的收购[196] - 若证券分析师不发布有利报告或公司及行业受到不利评论，公司普通股股价可能下跌[199] 公司网络安全管理 - 公司面临网络安全威胁，虽有相关政策和程序，但无法保证能成功预防或减轻网络安全事件影响[201][202] - 公司董事会通过审计委员会对企业风险管理（ERM）计划进行主要监督，包括网络安全风险管理流程[208] - 公司管理层负责评估和管理网络安全风险管理计划，各部门和团队分工协作[210] 公司诉讼与索赔 - 公司涉及各类索赔和诉讼，虽管理层认为最终解决不会对财务状况等产生重大不利影响，但存在不确定性[218] 公司车辆情况 - 截至2024年12月31日，公司租赁或拥有约6300辆车辆，其中约6000辆为安装车辆，约300辆为其他用途车辆[217]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度合并净收入增长4%，达到7.5亿美元创纪录，上年同期为7.21亿美元，同店销售增长1%，价格组合上涨1.2%抵消了不到1%的订单量下降 [13] - 2024年第四季度调整后毛利率为33.6%，低于上年同期的34.1%，主要因低毛利率的其他业务增长较快，部分被互补产品毛利率提高抵消 [14] - 2024年第四季度调整后销售和管理费用占比从上年同期的18.3%降至18.1%，因行政费用占比降低 [15] - 2024年第四季度调整后EBITDA增至1.32亿美元创纪录，利润率为17.6%，全年同店增量EBITDA利润率约14%，公司目标长期同店增量调整后EBITDA利润率在20% - 25% [16] - 2024年调整后净收入增至8100万美元，摊薄后每股2.88美元，预计2025年第一季度摊销费用约1000万美元，全年约3900万美元，有效税率为25% - 27% [16] - 2024年经营现金流为3.4亿美元，与上年持平，第四季度净利息费用从上年的800万美元增至900万美元，因贷款再融资费用增加 [17] - 2024年末净债务与过去十二个月调整后EBITDA杠杆比率为1.08倍，高于上年末的1.01倍，但低于2倍的目标 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年全年综合销售增长近6%，同店增长推动创纪录业绩，单户销售增长受多元化建筑商支持，多户安装销售增长有韧性，同店增长超6%，商业销售同店有小幅改善 [8][9] - 2024年第四季度其他业务（分销和制造）以低两位数速度增长，安装业务增长约4%，其他业务增长拉低整体毛利率30 - 40个基点，互补产品增长快于绝缘材料销售且毛利率提高，部分抵消影响 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年单户开工量增长7%，预计2025年单户安装服务需求相对稳定，虽住房可负担性有挑战、监管等有不确定性，但经济和就业数据健康，长期需求积极 [10][11] - 多户在建单元目前仍处于高位，预计按当前开工和完工速度至少需六个月使在建单元数量下降20% - 25%，公司多户业务表现将优于市场 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资有吸引力的增长机会并向股东返还资本，2024年投资约8700万美元用于收购，分配2.3亿美元用于股息和股票回购，2025年第一季度董事会批准常规季度现金股息和年度可变股息均提高6% [6] - 2024年通过收购九家企业填补地理版图，全年营收超1亿美元，第四季度完成三笔收购，预计2025年收购至少1亿美元营收的企业 [10] - 行业竞争环境较疲软但并非严峻，公司注重与能给出合理价格的客户合作，通过服务差异化竞争，长期与建筑商保持良好关系 [60][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是财务创纪录的一年，员工表现有韧性，公司对未来前景感到兴奋，将专注盈利增长和为股东创造回报，同时关注员工、客户和社区利益 [12] - 2025年单户市场上半年开工量同比可能为负，下半年回升，全年可能持平或略有增长，多户市场上半年至三季度有挑战，但公司表现将优于市场 [26][27][25] - 尽管当前市场有疲软情况，但公司认为需求疲软不会持续，将努力管理费用，改善EBITDA，对美国新建筑中长期需求持积极态度 [63][70] 其他重要信息 - 公司内部分销业务去年营收约900万美元，今年翻倍至约1800万美元，虽增加G&A费用，但开始对毛利率有轻微改善作用，预计三到五年完成建设，市场持续平淡可能会延长时间 [103][105] - 2025年第一季度因天气和火灾影响，预计收入减少约2000万美元，不确定三月能弥补多少损失，可能影响会持续到第二季度 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年多户和单户业务预期如何 - 多户业务方面，在建单元数量高，预计至少六个月下降20% - 25%，上半年至三季度有挑战，但公司表现将优于市场，且受益于价格组合；单户业务方面，上半年开工量同比可能为负，下半年回升，全年可能持平或略有增长，行业预计有3%的全年销售增长 [24][26][27] 问题: 年初价格组合趋势如何 - 目前处于良性通胀环境，价格组合的好处是前期的延续，整体定价环境较温和 [28] 问题: 多户业务增长计划及扩张预期 - CQ有能力继续渗透市场，在公司分支机构未覆盖区域有拓展空间，还能在多户项目中销售其他产品，预计可进入10个或更多主要市场，虽不会扩张50%，但对整体多户业务量有重要影响 [33][35] 问题: 本季度SG&A费用较高的原因及后续趋势 - 销售费用占收入的4.7% - 4.8%，G&A费用方面，本季度表现好于去年和上季度，预计全年按3% - 5%的速度增长，季度G&A费用为1.05 - 1.1亿美元，第四季度G&A费用几乎直接影响第一季度 [39][40] 问题: 目前并购管道和机会与六到十二个月前相比如何 - 并购机会充足，管道情况良好，很多待收购企业是私人所有，因业主个人情况（如退休）出售 [42] 问题: 2025年玻璃纤维供应和价格成本趋势 - 三家制造商宣布的价格上涨未被市场接受，目前供应较宽松，不确定后续价格上涨是否成功，若成功且需求环境改善，公司能将成本转嫁给客户 [44][46] 问题: 各业务板块对毛利率的影响及2025年趋势 - 其他业务（分销和制造）毛利率比安装业务低700 - 800个基点，该业务本季度低两位数增长，拉低整体毛利率30 - 40个基点，互补产品增长快且毛利率提高，部分抵消影响，公司高毛利率产品是绝缘材料，低毛利率产品增长快会影响整体毛利率 [52][53][54] 问题: 私人建筑商客户情况及不同地区业务表现 - 第四季度区域和本地定制生产建筑商增长较好，第一季度因天气和火灾影响，收入预计减少约2000万美元，不确定三月能弥补多少损失，可能影响会持续到第二季度 [56][57] 问题: 竞争环境及价格让步风险 - 竞争环境较疲软，但公司注重与能给出合理价格的客户合作，通过服务差异化竞争，长期与建筑商保持良好关系，虽市场增长未达预期，但并非严峻情况，对新建筑中长期需求持积极态度 [60][62][63] 问题: 多户业务量下降时是否有大幅利润率逆风 - 若处于短期（如六个月）负销售环境，因G&A费用难调整，会有利润率下降情况，但不显著，公司多户业务表现将优于市场 [65][66][67] 问题: 2025年EBITDA利润率趋势 - 虽市场疲软短期内会对EBITDA利润率有压力，但公司会努力管理费用，激励机制促使改善EBITDA [70][71] 问题: 如何平衡并购和股票回购 - 公司在资本分配上优先考虑并购，但也有能力兼顾其他方面，目前有一些较大的并购交易在考虑范围内，需与核心业务有战略关系 [73] 问题: 喷雾泡沫业务趋势及2025年下半年价格成本预期 - 喷雾泡沫业务在第四季度是毛利率的逆风因素，影响10 - 20个基点，第一季度仍有影响但价格开始稳定，若单户市场下半年改善、多户市场稳定，预计价格组合会更好 [79] 问题: 成本方面的情况，特别是劳动力成本 - 商品销售成本（材料和安装劳动力）处于稳定通胀环境，销售费用占收入的4.7% - 4.8%，G&A费用与整体通胀相关，预计全年增长3% - 5%，公司今年注重管理G&A费用，但效果在损益表体现需要时间 [81][82] 问题: 多户业务在建单元六个月恢复正常的原因及不同地区市场情况 - 从多户业务在建单元与当前开工和完工水平对比来看，预计六个月使在建单元数量下降并与市场匹配，目前德州和佛罗里达市场较弱，中西部和东北部相对较强，长期来看德州和佛罗里达是优质住房市场 [90][91][93] 问题: 建筑商库存过多时的应对及未来投标合同情况 - 建筑商库存情况因城市和细分市场而异，无法一概而论，公司无法给出具体答案 [98] 问题: 内部分销能力建设进展及对利润率的影响 - 内部分销业务去年营收约900万美元，今年翻倍至约1800万美元，虽增加G&A费用，但开始对毛利率有轻微改善作用，预计三到五年完成建设，市场持续平淡可能会延长时间 [103][105]

文章核心观点 - 分析Installed Building Products季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Southland Holdings预期情况 [1][3][9] Installed Building Products财报情况 - 季度每股收益2.90美元，未达Zacks共识预期2.91美元，去年同期为2.72美元，本季度收益意外为 -0.34%，上一季度收益意外为 -4.36% [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收7.502亿美元，未达Zacks共识预期2.72%，去年同期为7.207亿美元，过去四个季度公司两次超过共识营收预期 [2] Installed Building Products股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约1.9%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] Installed Building Products未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关，可借助Zacks Rank工具跟踪 [4][5] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计股票近期表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期为2.39美元，营收6.9245亿美元，本财年共识每股收益预期为11.53美元，营收30.7亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，建筑产品 - 杂项行业目前处于250多个Zacks行业的后25%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] Southland Holdings预期情况 - 该基础设施建设公司预计3月4日公布2024年12月季度财报，预计季度每股亏损0.57美元，同比变化 -375%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收2.35亿美元，较去年同期下降25.7% [10]

财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净收入增长4.1%，达到创纪录的7.502亿美元，全年净收入增长5.9%，达到创纪录的29亿美元[5][8][13] - 2024年第四季度净利润增长3.1%，达到6690万美元，全年净利润为2.566亿美元，较上一年的2.437亿美元有所增长[5][11][16] - 2024年第四季度调整后EBITDA增长2.9%，达到1.32亿美元，全年调整后EBITDA为5.114亿美元，增长5.2%[5][12][17] - 2024年第四季度毛利润增长2.5%，达到2.518亿美元，全年毛利润增长6.9%，达到9.945亿美元[9][14] - 截至2024年12月31日，公司拥有3.28亿美元的现金及现金等价物[5] - 2024年12月31日止三个月净收入7.502亿美元，2023年同期7.207亿美元[26] - 2024年12月31日止十二个月净收入29.413亿美元，2023年同期27.786亿美元[26] - 2024年12月31日现金及现金等价物3.276亿美元，2023年同期3.865亿美元[28] - 2024年12月31日总资产20.599亿美元，2023年同期19.813亿美元[28] - 2024年12月31日总负债13.546亿美元，2023年同期13.110亿美元[28] - 2024年12月31日股东权益7.053亿美元，2023年同期6.703亿美元[28] - 2024年12月31日止十二个月经营活动提供净现金3.400亿美元，2023年同期3.402亿美元[30] - 2024年12月31日止十二个月投资活动使用净现金1.591亿美元，2023年同期1.034亿美元[30] - 2024年12月31日止十二个月融资活动使用净现金2.398亿美元，2023年同期0.799亿美元[32] - 2024年和2023年12月31日止三个月，总合并净收入分别为7.502亿美元和7.207亿美元；十二个月分别为29.413亿美元和27.786亿美元[35] - 2024年和2023年12月31日止三个月，报告净收入分别为7.502亿美元和7.207亿美元；十二个月分别为29.413亿美元和27.786亿美元[38] - 2024年和2023年12月31日止三个月，报告净收入分别为7.502亿美元和7.207亿美元；十二个月分别为29.413亿美元和27.786亿美元[38] - 2024年和2023年12月31日止三个月，净收入分别为6.69亿美元和6.49亿美元；十二个月分别为25.66亿美元和24.37亿美元[47] - 2024年和2023年12月31日止三个月，调整后净收入分别为8.06亿美元和7.73亿美元；十二个月分别为31.14亿美元和29.08亿美元[47] - 2024年和2023年12月31日止三个月，摊薄后调整后净收入每股分别为2.88美元和2.72美元；十二个月分别为11.05美元和10.27美元[47] - 2024年12月31日止十二个月，公司确认与关闭一个非核心建筑产品安装分支相关的无形资产和资产减值费用共计490万美元[47][48] - 2024年和2023年12月31日止三个月毛利润分别为2.518亿美元和2.457亿美元，十二个月分别为9.945亿美元和9.307亿美元；调整后毛利润分别为2.521亿美元和2.459亿美元，十二个月分别为9.956亿美元和9.316亿美元[51] - 2024年和2023年12月31日止三个月销售及行政费用分别为1.425亿美元和1.373亿美元，十二个月分别为5.646亿美元和5.171亿美元；调整后销售及行政费用分别为1.36亿美元和1.317亿美元，十二个月分别为5.442亿美元和4.989亿美元[54] - 2024年和2023年12月31日止三个月EBITDA分别为1.252亿美元和1.224亿美元，十二个月分别为4.849亿美元和4.668亿美元；调整后EBITDA分别为1.32亿美元和1.283亿美元，十二个月分别为5.114亿美元和4.859亿美元[57] - 2024年和2023年12月31日止三个月净收入分别为6690万美元和6490万美元，十二个月分别为2.566亿美元和2.437亿美元[57] - 2024年和2023年12月31日止三个月净收入利润率分别为8.9%和9.0%，十二个月分别为8.7%和8.8%；EBITDA利润率分别为16.7%和17.0%，十二个月分别为16.5%和16.8%；调整后EBITDA利润率分别为17.6%和17.8%，十二个月分别为17.4%和17.5%[57] - 2024年和2023年12月31日止三个月净收入（已扣除处置业务）分别为7.487亿美元和7.186亿美元，十二个月分别为29.37亿美元和27.617亿美元[58] - 2024年和2023年12月31日止三个月综合销售增长率分别为4.1%和5.0%，十二个月分别为5.9%和4.1%；综合同店销售增长率分别为1.1%和1.9%，十二个月分别为3.5%和0.2%[61] - 2024年截至12月31日的三个月，同店调整后EBITDA贡献为0.1美元，利润率1.3%；2023年为8.8美元，利润率67.2%[64] - 2024年截至12月31日的十二个月，同店调整后EBITDA贡献为13.8美元，利润率14.4%；2023年为27.9美元，利润率422.7%[64] - 2024年截至12月31日的三个月，收购业务调整后EBITDA贡献为3.4美元，利润率15.5%；2023年为4.1美元，利润率19.3%[64] - 2024年截至12月31日的十二个月，收购业务调整后EBITDA贡献为11.5美元，利润率17.3%；2023年为18.8美元，利润率18.4%[64] - 2024年截至12月31日的三个月，同店净处置后收入增加8.2美元，占比27.2%；2023年为18.9美元，占比47.1%[65] - 2024年截至12月31日的十二个月，同店净处置后收入增加108.7美元，占比62.0%；2023年为17.8美元，占比14.8%[65] - 2024年截至12月31日的三个月，收购业务净处置后收入增加21.9美元，占比72.8%；2023年为21.2美元，占比52.9%[65] - 2024年截至12月31日的十二个月，收购业务净处置后收入增加66.6美元，占比38.0%；2023年为102.2美元，占比85.2%[65] - 2024年截至12月31日的三个月，同店净处置后调整EBITDA为 - 2.6美元，利润率 - 31.7%；2023年为11.1美元，利润率58.7%[66] - 2024年截至12月31日的十二个月，同店净处置后调整EBITDA为17.8美元，利润率16.4%；2023年为30.4美元，利润率170.8%[66] 业务发展与资本运作 - 2024年通过收购增加超1亿美元的年收入，2025年预计至少收购1亿美元的年收入[4][6] - 董事会批准将定期季度现金股息和年度可变股息分别提高6%，至每股0.37美元和每股1.70美元[5][6] - 2024年第四季度回购38.3万股普通股，总成本约7900万美元，董事会授权一项新的股票回购计划，允许回购至多5亿美元的流通普通股[5][7] - 重新定价定期贷款B安排，每年降低借款成本超100万美元[5] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度安装收入增长3.8%，达到6.95亿美元，全年安装业务中住宅销售在同店基础上增长4.0%，商业销售增长1.2%[5][8][13] - 公司有安装、分销和制造三个运营部门，其他类别反映分销和制造运营部门的业务[34] - 2024年和2023年12月31日止三个月，安装部门收入分别为6.95亿美元和6.698亿美元；十二个月分别为27.619亿美元和26.056亿美元[35] - 2024年和2023年12月31日止三个月，安装部门毛利率分别为36.5%和36.4%；十二个月分别为36.3%和35.7%[35] - 2024年和2023年12月31日止三个月，安装部门住宅新建收入分别为5.333亿美元和5.105亿美元；十二个月分别为21.273亿美元和19.994亿美元，占比均为71%或72%[38] - 2024年和2023年12月31日止三个月安装业务销售增长率分别为3.8%和4.5%，十二个月分别为6.0%和3.7%；安装业务同店销售增长率分别为1.5%和1.2%，十二个月分别为3.8%和 - 0.1%[61] - 2024年和2023年12月31日止三个月单户住宅销售增长率分别为4.8%和 - 3.6%，十二个月分别为6.4%和 - 5.4%；单户住宅同店销售增长率分别为1.6%和 - 6.7%，十二个月分别为3.6%和 - 9.0%[61] - 2024年和2023年12月31日止三个月多户住宅销售增长率分别为3.3%和31.1%，十二个月分别为6.5%和35.0%；多户住宅同店销售增长率分别为2.5%和29.5%，十二个月分别为5.6%和33.3%[61]