International General Insurance Holdings (IGIC) Q4 2024 Earnings Call February 26, 2025 09:00 AM ET Company Participants Robin Sidders - Head of IRWasef Jabsheh - Executive ChairmanWaleed Jabsheh - President & CEO Conference Call Participants Michael Phillips - Managing Director and Insurance AnalystScott Heleniak - Insurance Analyst Operator Good day, and welcome to the International General Insurance Holdings, Ltd. Fourth Quarter twenty twenty four Financial Results Conference Call. All participants are i ...

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年前九个月实现了净收入超过1亿美元，年化股东权益回报率为23.5% [9][34] - 第三季度的综合比率为86%，前九个月为80.5%，尽管2024年面临更高的自然灾害损失 [21][34] - 总资产较去年增长近10%，总股本增长超过20%至超过6.5亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 短期业务线在第三季度的毛保费下降3%，但前九个月增长超过3% [25][26] - 再保险业务在第三季度毛保费下降近12%，但预计在第四季度会有所回升 [27] - 长期业务线在第三季度和前九个月均出现13%的保费收缩，净保费和承保收入均有所下降 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场是公司最大的增长区域，前九个月的毛保费超过1亿美元，较去年显著增长 [49][50] - 欧洲和亚太地区的市场也在扩展，前九个月在这些地区的保费接近6000万美元 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于短期和再保险业务，认为这些领域的市场环境更具吸引力 [42] - 在面对竞争加剧的市场环境时，公司将保持纪律性和选择性，确保不牺牲盈利能力 [39][40] - 公司在美国市场的增长计划包括直接从美国或百慕大进行业务拓展 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年的增长持乐观态度，认为市场仍然适合健康和盈利的承保 [58] - 尽管面临竞争压力，管理层相信公司在多个市场和产品线中仍有良好的增长机会 [38][40] 其他重要信息 - 公司在第三季度进行了340,000股的股票回购，至今已回购超过126万股 [33] - 投资收入在第三季度和前九个月有所改善，年化投资收益率提高至4.3% [31][32] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于毛保费的变化 - 管理层表示第三季度的毛保费下降并不令人担忧，认为这是季节性因素所致，预计第四季度会有所回升 [55][57] 问题: 再保险业务的时机问题 - 管理层确认再保险业务在上半年占比较大，第三季度的调整是正常现象，整体表现依然良好 [59][60] 问题: 美国业务的盈利能力 - 管理层指出美国市场的盈利能力在逐年改善，未来将继续关注该市场的增长机会 [62][64] 问题: 投资收入的变化 - 管理层表示投资收入在第三季度保持平稳，预计未来会有小幅增长，但不会显著 [66]

业绩总结 - 截至2024年9月30日，IGI在美国的业务总额为1.014亿美元，主要涉及短期财产、能源、意外、海洋货物和条约再保险[16] - 截至2024年9月30日，IGI在欧洲的业务总额为5770万美元，主要为长期业务，辅以部分短期业务[16] - 2024年第三季度的总保费为1.383亿美元，较2023年第三季度的1.503亿美元下降8.0%[18] - 2024年前九个月的总保费为5.255亿美元，较2023年前九个月的5.238亿美元增长0.3%[18] - 2024年第三季度的承保收入为4140万美元，较2023年第三季度的4970万美元下降16.7%[18] - 2024年前九个月的承保收入为1.387亿美元，较2023年前九个月的1.395亿美元基本持平[18] - 2024年第三季度的净收入为3450万美元，较2023年第三季度的1090万美元显著增长[18] - 2024年前九个月的净收入为1.051亿美元，较2023年前九个月的8520万美元增长23.3%[18] 用户数据与财务指标 - IGI的10年年均股东权益回报率（ROE）为13.9%[10] - IGI的10年年均合并比率为87.1%，相较于同行具有约4个百分点的优势[14] - 2024年第三季度的综合比率为86.0%，较2023年第三季度的73.2%上升12.8个百分点[18] - 2024年第三季度的核心运营股东权益回报率为19.8%，较2023年第三季度的31.0%下降11.2个百分点[18] - IGI的每股有形账面价值加上股息在2024年9月30日为18.28美元，10年复合年增长率为7.0%[9] 股东回购与分红 - IGI在2022年至2024年9月期间回购了4988047股普通股，其中第三季度回购了341592股，利用了当前750万股的回购授权的约67%[16] - 2024年前九个月，IGI支付了2540万美元的普通股季度股息，包括2024年4月支付的每股0.50美元的特别现金股息[16] 资产负债表与投资组合 - IGI的资产负债表强劲，专注于资本保值，采用审慎的准备金政策和保守的投资策略[4] - 2024年9月30日的投资组合总额为12.91亿美元，平均信用质量为A[26] - 2024年9月30日的未决赔款准备金占总净准备金的56%[28] 其他信息 - Jabsheh家族持有IGI 35.0%的股份，显示出强大的股东一致性[4] - 2022年净收入为118.2百万美元，较2021年增长32.0%[34] - 2022年净保费收入为447.2百万美元，较2021年增长18.8%[34] - 2022年承保收入为183.1百万美元，较2021年增长23.2%[34] - 2022年净投资收入为50.2百万美元，较2021年增长248.6%[34] - 2022年总保费收入为688.7百万美元，较2021年增长28.3%[34] - 2022年净损失和损失调整费用为157.6百万美元，较2021年下降9.0%[34] - 2022年一般及行政费用为67.2百万美元，较2021年增长15.5%[34] - 2022年税前收入为126.0百万美元，较2021年增长36.8%[34] - 2022年每股收益为1.50美元，较2021年增长30.0%[34] - 2022年外汇损益为5.1百万美元，较2021年改善[34]

总资产变化 - 截至2024年6月30日，公司总资产为1958350千美元，较2023年12月31日的1837900千美元增长6.55%[2] 总营收变化 - 2024年上半年总营收为265766千美元，较2023年同期的251232千美元增长5.78%[3] 净利润变化 - 2024年上半年净利润为70661千美元，较2023年同期的74363千美元下降4.98%[3] 每股收益变化 - 2024年上半年基本每股收益为1.56美元，较2023年同期的1.60美元下降2.5%[3] - 2024年上半年摊薄每股收益为1.55美元，较2023年同期的1.59美元下降2.51%[3] - 2024年上半年基本每股收益为1.56美元，摊薄每股收益为1.55美元；2023年同期基本每股收益为1.60美元，摊薄每股收益为1.59美元[39] 总负债变化 - 截至2024年6月30日，公司总负债为1370141千美元，较2023年12月31日的1297470千美元增长5.59%[2] 股东权益变化 - 截至2024年6月30日，股东权益总额为588209千美元，较2023年12月31日的540430千美元增长8.84%[2] 总综合收益变化 - 2024年上半年总综合收益为67398千美元，较2023年同期的79177千美元下降14.88%[4] 普通股数量变化 - 2024年上半年已发行和流通的普通股为45207474股，较2023年12月31日的44500879股增长1.59%[2] 股息情况 - 2024年上半年支付股息为24368千美元，每股股息为0.535美元[6] 现金流量情况 - 2024年上半年经营活动提供的净现金为120,732千美元，2023年同期为87,816千美元[8] - 2024年上半年投资活动使用的净现金为93,177千美元，2023年同期为15,274千美元[8] - 2024年上半年融资活动使用的净现金为36,971千美元，2023年同期为25,061千美元[8] 未支付损失和损失调整费用准备金变化 - 截至2024年6月30日，未支付损失和损失调整费用准备金为741,024千美元，2023年12月31日为712,098千美元[17] 认股权证情况 - 公司发行了17,250,000份认股权证，其中12,750,000份为公开认股权证，4,500,000份为私人认股权证[21] - 截至2023年9月19日，12,047,600份公开认股权证和4,500,000份私人认股权证被有效投标且未撤回，剩余702,400份公开认股权证于2023年10月4日以每份0.86美元赎回[22] 或有股份公允价值变化 - 2024年6月30日，或有股份公允价值为5,430千美元，2023年12月31日为17,290千美元[26] 股票相关指标变化 - 2024年6月30日，股票价格为14.00美元，预期波动率为25.0%，无风险利率为4.45%，预期期限为3.71年，预期股息率为0.29%[25] - 2023年12月31日，股票价格为12.88美元，预期波动率为25.0%，无风险利率为3.91%，预期期限为4.21年，预期股息率为0.31%[25] 事故年净最终损失变化 - 2024年上半年，2024年事故年净最终损失增加140,694千美元，2023年及以前事故年净最终损失减少41,456千美元[19] 公允价值计量的资产和负债情况 - 截至2024年6月30日，以公允价值计量的资产总计896,764千美元，其中一级465,898千美元、二级427,797千美元、三级3,069千美元；负债总计5,430千美元，均为三级[29] - 2024年，可供出售的公司债券和外国政府债券分别有58,383千美元和2,280千美元从一级转移至二级，另有165,250千美元公司债券从二级转移至一级[29] - 截至2023年12月31日，以公允价值计量的资产总计806,380千美元，其中一级269,839千美元、二级533,019千美元、三级3,522千美元；负债总计17,290千美元，均为三级[31] 三级输入值按公允价值计量的金融资产和负债情况 - 2024年上半年，使用三级输入值按公允价值计量的金融资产和负债中，权益法投资期末余额为3,069千美元，衍生金融负债（或有股份）期末余额为 - 5,430千美元[32] - 2023年，使用三级输入值按公允价值计量的金融资产和负债中，权益法投资期末余额为3,522千美元，衍生金融负债（或有股份）期末余额为 - 17,290千美元[32] 普通股回购授权及库存股变化 - 2022年5月23日，董事会批准回购最多500万股已发行和流通的普通股；2024年6月7日，将回购授权增加250万股至750万股[35] - 截至2024年6月30日，库存股数量为284,044股，价值3,979千美元，较2023年12月31日，回购927,033股花费12,603千美元，注销646,789股价值8,673千美元[35] 归属于普通股股东的净利润及加权平均股数情况 - 2024年上半年归属于普通股股东的净利润为69,071千美元，加权平均基本股数为44,179,627股，加权平均摊薄股数为44,458,488股；2023年同期分别为69,590千美元、43,513,654股和43,755,831股[39] 重大事项披露情况 - 2024年6月30日至报告日期之间无重大事项需披露[40]

财务数据和关键指标变化 - 二季度年化平均股本回报率为22.9%，上半年为25.1%，截至6月30日的一年里平均股本增长近30% [4] - 2024年至今，公司每股账面价值增长7.3%，此前2023年该指标增长超36% [5] - 2024年二季度总保费收入增长3%，上半年增长3.7%，预计全年保费收入增长为中至高个位数 [9] - 二季度投资收益显著改善，上半年年化投资收益率提高0.6个百分点至4.6% [13] - 二季度净收入为3280万美元，上半年为7070万美元，较去年略有下降；核心运营收入二季度略超3300万美元，上半年略超7300万美元，上半年同比增长8.6% [13] - 截至6月底，总资产增长近7%至19.6亿美元，总股本增长近9%至5.882亿美元 [14] - 二季度核心运营股本回报率为23.2%，上半年为26% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 短尾业务 - 二季度总保费增长8.5%，上半年增长6.1%；已赚保费二季度增长6.3%，上半年增长11.9% [10] - 工程、陆上能源、意外事故、海运货物和财产等领域有新业务机会，航空业务极具挑战，上游能源市场反应未达预期 [28][29] 再保险业务 - 二季度总保费增长57.7%，上半年增长28.4%；已赚净保费二季度增长近35%，上半年增长近25% [10] - 是公司整体投资组合中最健康的部分，公司将继续加大投入 [28] 长尾业务 - 二季度和上半年总保费规模均有所收缩，费率和条件在部分业务线已达公司不再续约的水平 [10] - 董事及高级职员责任险（D&O）和金融机构业务线压力较大，专业责任险也开始受到影响 [27] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 上半年美国总保费收入同比增长超47%，至今已承保超7300万美元保费，其中55%为E&S业务 [23] - 市场竞争压力上升，主要来自现有参与者和国内市场，但公司仍能达成有吸引力的新业务交易 [30][31] 欧洲市场 - 二季度保费收入约1700万美元，上半年近4000万美元，预计全年有更多增长机会 [24] 中东和北非及亚洲市场 - 公司持续在当地各业务线增加人才，仍有业务机会待挖掘 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于承保业务以创造长期价值，过去五年承保业务组合规模翻倍，投资组合规模也翻倍 [5] - 加强人才队伍建设，在特定地区招聘或调配人员，如在吉隆坡办公室增加工程和建筑承保能力，在挪威奥斯陆办公室增加金融专业牌照设备 [16] - 建立劳合社业务，已获得实际业务机会 [17] - 行业竞争加剧，市场容量增加，部分参与者为追求增长扩大风险偏好，公司坚持以盈利为目标，不承接不符合盈利目标的业务 [15][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年整体经营环境大体健康，但部分业务线仍具挑战，短尾和再保险业务市场条件最强，长尾业务条件较艰难但市场有序 [8] - 今年损失环境更活跃，如台湾地震、阿曼和阿联酋洪水以及一些海上能源损失影响了公司业绩 [8] - 公司将继续坚持选择性和纪律性承保、动态周期管理和保守准备金策略，以保护公司盈利和股东资本 [24] 其他重要信息 - 公司增加普通股回购授权至750万股，二季度回购超65万股，上半年回购略少于100万股，截至6月底剩余约280万股 [14] - 公司将季度股息从每股0.01美元提高至每股0.025美元，并在4月支付了每股0.5美元的特别现金股息 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 各业务板块的增长前景及长尾业务面临挑战的具体情况 - 长尾业务方面，去年退出固有缺陷类别影响了整体数据，市场条件下各子类业务线均面临压力，尤其是D&O和金融机构业务线，专业责任险也受影响，公司将继续采取措施保护盈利能力 [27] - 再保险业务是亮点，公司将加大投入以实现增长 [28] - 短尾业务情况不一，工程、意外事故、货物、海运等业务表现良好，航空业务极具挑战，上游能源市场反应未达预期 [28][29] 问题2: 美国业务增长情况及各业务线贡献 - 公司通过拓展产品套件，增加工程和建筑业务获得了增长机会，尽管市场竞争压力上升，但公司仍能达成有吸引力的新业务交易，实现了各业务线的增长 [30][31] 问题3: 准备金释放的具体情况 - 公司采取谨慎的准备金策略，准备金释放并非针对特定年份，在长尾业务线可追溯到多年前，短尾业务主要涉及2022年和2023年，本季度长尾业务的准备金释放多于第一季度，各业务线均有准备金释放 [34][35] 问题4: 二季度海上能源损失的具体情况 - 上游损失均为风险损失，是多种损失的集合，主要集中在海上建筑业务，运营业务虽费率面临压力但表现良好 [36]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现了4.5%的毛保费增长,这是在去年同期大幅增长的基础上 [22] - 再保险业务分部实现21%的毛保费增长,而短尾业务分部增长2.8% [23][24] - 长尾业务分部出现了一定程度的收缩,主要是公司选择不续保一些不符合要求的业务 [25][26][27] - 公司综合成本率为74.1%,优于历史平均水平,主要得益于较高的赔付准备金释放 [30] - 投资收益率同比提升0.7个百分点至4.2% [31] - 净利润增长11.8%至3,800万美元,核心营业利润增长35%至4,000万美元 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 短尾业务线中,工程、财产、意外和货运等领域表现良好,但航空和上游能源业务面临挑战 [46][47] - 再保险业务方面,续保价格同比上涨超过70%,这是公司最具吸引力的业务领域 [48] - 长尾业务线中,美国市场价格呈下降趋势,但整体仍保持合理水平,公司将选择退出不符合要求的业务 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现最佳,第一季度实现35%的毛保费增长,主要来自财产、能源、意外和工程等领域 [51][52] - 欧洲市场第一季度实现19%的毛保费增长,公司将进一步扩大在北欧市场的业务 [53] - 公司宣布在Lloyd's of London设立公司账簿,将提供多个短尾和长尾险种,这将带来新的分销机会 [54] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于选择性和纪律性承保,动态管理承保周期,谨慎计提准备金 [55] - 公司正在采取多项举措以推动增长,包括在Lloyd's开设业务、进一步发展再保险业务、增加人才等 [19][54] - 行业整体呈现过渡期特征,竞争加剧,公司将集中资源于收益更高的领域,并退出不符合要求的业务 [41][42][43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年保持乐观态度,预计全年增长将在高个位数到低双位数区间 [28][41][42] - 短尾业务线和再保险业务仍有较好的增长机会,但长尾业务线增长可能较为有限 [50] - 公司将继续专注于技术性承保,并根据市场环境动态调整资本配置,维护公司盈利能力和资本实力 [43][44][55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alan Chan 提问** 询问公司第一季度较高的赔付准备金释放是否会持续 [58] **Waleed Jabsheh 回答** 公司保持谨慎的计提政策,第一季度较高的赔付准备金释放反映了去年及今年较为温和的损失环境,预计未来仍有望持续一定程度的释放 [59] 问题2 **Alan Chan 提问** 询问短尾业务线和再保险业务的竞争环境 [60] **Waleed Jabsheh 回答** 短尾业务线竞争环境较为复杂,美国市场表现最佳,但其他地区如航空业务面临一定压力;再保险业务竞争加剧,但仍有较多机会,公司将继续拓展非传统再保险业务 [63][64][65][66][67] 问题3 **Alan Chan 提问** 询问公司现金余额下降及投资安排 [70] **Waleed Jabsheh 回答** 公司将现金投入固定收益投资组合,以提高投资收益,整体投资策略保持不变 [72]

业绩总结 - 截至2024年3月31日，美国市场的总保费为3410万美元，涵盖短期财产、能源、意外和条约再保险业务[8] - 截至2024年3月31日，欧洲市场的总保费为2210万美元，主要为长期业务，辅以部分短期业务[8] - 2024年第一季度的总保费为1.816亿美元，较2023年第一季度的1.739亿美元增长4.4%[58] - 2024年第一季度的承保收入为5200万美元，较2023年第一季度的3980万美元增长30.7%[58] - 2024年第一季度的净收入为3790万美元，较2023年第一季度的3390万美元增长11.8%[58] - 2024年第一季度的综合比率为74.1%，较2023年第一季度的78.4%改善4.3个百分点[58] - 2024年第一季度的核心运营股东权益回报率为29.2%，较2023年第一季度的27.9%提高1.3个百分点[58] - 2022年的总保费为6.88亿美元，较2021年的5.37亿美元增长28.1%[60] - 2022年的承保收入为1.486亿美元，较2021年的1.04亿美元增长42.3%[60] - 2022年的核心运营收入为9.39亿美元，较2021年的5.30亿美元增长77.5%[60] 用户数据 - 2023年，58%的保单为单独承保，15%为MGA来源，27%为再保险[36] - 2023年第一季度净保费收入为$114.5百万，较2022年第一季度的$105.1百万增长了13.3%[74] - 2023年第一季度的净保费收入为$141.0百万，较2022年第一季度的$141.0百万持平[74] 财务指标 - 2015年至2024年3月的十年间，保费年复合增长率为13.0%[15] - 2015年至2024年3月的十年间，综合比率平均为86.4%[15] - 2023年第一季度核心运营收入为$40.0百万，较2022年第一季度的$29.3百万增长了36.1%[69] - 2023年第一季度净投资收入为$15.4百万，较2022年第一季度的$12.4百万增长了24.2%[69] - 2023年第一季度的总费用为$78.9百万，较2022年第一季度的$67.2百万增长了17.5%[74] 股东回报 - 公司支付了2370万美元的季度普通股股息，每股0.01美元，外加每股0.50美元的特别现金股息[10] - 2022年至2024年3月期间，公司回购了4007360股普通股，利用了当前500万股回购授权的约80%[10] 负面信息 - 2022年的损失比率为41.9%，较2021年的51.4%下降9.5个百分点[60] - 2023年第一季度的净外汇损失为$3.7百万，较2022年第一季度的$1.0百万有所增加[69] - 2023年第一季度净损失及损失调整费用为$44.3百万，相较于2022年第一季度的$48.0百万下降了7.7%[74]

IGI财务表现 - 2022年度，IGI的净损失和赔付费用从1.73亿美元下降至1.576亿美元，降幅为8.9%[273] - 2022年度，IGI的损失率从51.4%下降至41.9%[273] - 2022年度，IGI的净保单获取费用从5.96亿美元增长至7.02亿美元，增幅为17.8%[274] - 2022年度，IGI的总行政费用从5.82亿美元增长至6.72亿美元，增幅为15.5%[275] - 2023年度，IGI的专业长尾业务的净保费收入从1.674亿美元增长至1.578亿美元，降幅为5.7%[279] - 2023年度，IGI的专业长尾业务的净损失和赔付费用从5.05亿美元增长至6.92亿美元，增幅为37.0%[280] - 2023年度，IGI的专业长尾业务的保单获取费用从3.31亿美元降至3.12亿美元，降幅为5.7%[281] - 2023年度，IGI的专业短尾业务的净保费收入从1.787亿美元增长至2.362亿美元，增幅为32.2%[286] - 2023年度，IGI的专业短尾业务的净损失和赔付费用从9.0亿美元增长至9.31亿美元，增幅为3.4%[287] - 2023年度，IGI的专业短尾业务的保单获取费用从3.15亿美元增长至3.6亿美元，增幅为14.3%[288] - 2023年再保险业务部门的毛保费收入为61.1亿美元，较2022年增长94.0%[290] - 2023年再保险业务部门的净赔付率为50.4%，较2022年的56.4%和2021年的76.4%有所改善[294] - 2023年再保险业务部门的核心运营收入为133.8亿美元，较2022年的93.9亿美元和2021年的53.0亿美元均有显著增长[298] - 2023年IGI的经营活动净现金流为196.6亿美元，较2022年的154.9亿美元有所增长[301] IGI财务状况 - 2023年，IGI百慕大的净保费收入分别为4.972亿美元，2022年为3.928亿美元，2021年为3.793亿美元[306] - 2023年，IGI百慕大的最低偿付保证金(MSM)要求为6,500万美元，2022年为5,780万美元，2021年为5,830万美元[307] - 2023年，IGI百慕大的强化资本要求(ECR)分别为2.6亿美元，2022年为2.308亿美元，2021年为2.334亿美元[308] - 2023年，IGI百慕大的目标资本水平(TCL)分别为3.12亿美元，2022年为2.77亿美元，2021年为2.801亿美元[308] - 2023年，IGI百慕大的实际法定资本和盈余分别为5.487亿美元，2022年为4.138亿美元，2021年为3.775亿美元[308] - 2023年，IGI英国的实际法定资本盈余超过英国PRA要求的52%[311] - 2023年，IGI欧洲的实际法定资本盈余超过MFSA要求的108%[314] IGI投资情况 - 2023年，IGI的投资收入为40.5百万美元，2022年为20.9百万美元，2021年为14.5百万美元[317] - 2023年，IGI的投资收益率分别为3.9%，2022年为2.4%，2021年为1.8%[317] - 截至2023年12月31日，巴克莱美国综合债券指数的票面回报率分别为3.1%、2.7%和2.4%[318] - 2023年12月31日，我们的固定到期投资的成本或摊销成本和账面价值如下：2024年为82.5百万美元，2025年为150.9百万美元，2026年为202.9百万美元，2027年为61.0百万美元，2028年为118.0百万美元，2029年为62.5百万美元，2030年为7.9百万美元，2031年为16.6百万美元，2032年为2.2百万美元，2033年为15.2百万美元，2033年后为75.3百万美元，总计795.0百万美元[318] IGI风险管理 - 我们通过再保险计划提高了核心业务的质量，减少了潜在的灾难性和其他高风险损失的风险，限制了承保绩效的波动性，并为未来收益提供了更大的可见性[318] - 我们购买财产再保险以减少大额个别财产损失和灾难性事件的风险[322] - 在报告索赔时，理赔团队成员将建立“案例准备金”，这将代表对特定索赔的预期结算金额的估计，并将基于当时有关特定索赔的信息[325] - 我们的结果的时间取决于索赔的开发和解决程度以及再保险收回是否与建立准备金时使用的假设一致[326] - 准备委员会负责对准备过程进行治理，并推荐应预订的索赔准备金量[327] - 委员会每季度举行会议，同意每个产品线的准备金[328] - 自2009年以来，IGI的准备金已由第三方精算咨询公司进行独立审查[329] - 我们的精算团队每季度对准备金进行审查，使用一系列广泛接受的精算方法和适当的其他方法[330] IGI风险因素 - 通货膨胀可能对我们的运营结果产生重大影响，特别是对利率和索赔解决成本的影响[348] - 我们对于法院对损害赔偿的长期上升趋势以及通货膨胀的影响进行了考虑[349] - 我们没有发现对当前财年的净收入、利润、流动性或资本储备产生重大影响的趋势或不确定性[350] IGI财务风险管理 - 公司对未偿付赔款和赔偿费用的准备金总额在2023年底为

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年毛承保保费增长超过18% [19][20] - 公司2023年全年合并比率为76.7%,创历史最佳水平 [22] - 公司2023年全年净投资收益增长近250%,投资收益率提升1.5个百分点至3.9% [23] - 公司2023年全年净利润为1.182亿美元,较2022年增长32.5% [24] - 公司2023年全年核心营业利润ROE达28.1%,创历史新高 [27] - 公司2023年12月31日每股账面价值增长近37%至12.40美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 短尾业务线2023年全年毛承保保费增长26%,主要增长来自能源、工程和意外险等领域 [20] - 再保险业务2023年全年毛承保保费增长近一倍至6,100万美元,累计价率上涨超过25% [21][32] - 长尾业务线2023年价率整体略有下降,但仍维持在合理水平 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场2023年毛承保保费增长45%,达9,400万美元,主要来自短尾业务 [35] - 欧洲市场2023年毛承保保费增长30%至8,000万美元,公司在挪威新设平台 [36] - 中东市场占比不到10%,部分业务线面临竞争压力,但仍有机会 [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于承保,在条件合适的情况下积极部署资本 [25][26][39] - 公司将继续探索最有效的资本运用方式,以最大化股东价值 [25][26][39] - 短尾业务和再保险业务前景较好,但预计未来增长将更具挑战性 [30][31][33][44][45] - 公司在美国和欧洲的业务相对较新,仍有较大增长空间 [45] - 公司不承保美国责任险业务,因此不会受到社会通胀的同等影响 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2023年业绩卓越,体现了公司的专注、纪律和执行力 [17][18][38][39] - 公司对2024年前景保持乐观,将继续专注于承保,并采取审慎的资本管理策略 [38][39] - 公司将密切关注市场变化,快速做出响应,合理配置资本 [38][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Scott Heleniak 提问** 询问公司在美国、欧洲和再保险业务的增长前景以及长尾业务的竞争环境 [43][46] **Waleed Jabsheh 回答** - 短尾业务和再保险业务增长前景较好,但预计未来增速将有所放缓 [44][45] - 长尾业务竞争环境有所加剧,尤其是金融险和专业责任险领域 [47] - 公司将保持谨慎,根据市场环境适当调整业务规模 [47] 问题2 **Scott Heleniak 提问** 询问公司宣布特别股息的考虑因素 [50] **Waleed Jabsheh 回答** - 公司近年来业绩超预期,财务灵活性较强,决定向股东宣布特别股息 [51][52] - 特别股息体现了对股东支持的回报,公司仍有足够资本支持未来增长 [52]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度和前9个月的合并比率分别为73.2%和74.9%,远低于公司的长期平均水平,显示公司在严格的风险管理下取得了优异的承保业绩 [9][14] - 第三季度和前9个月的核心营业ROE分别达到31%和31.4%,远高于公司的长期平均水平,体现了公司的卓越经营能力 [9][14] - 公司截至9月30日的每股账面价值增长超过21%至11.04美元,体现了公司为股东创造价值的能力 [12][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 短尾险业务第三季度和前9个月分别增长28%和22.5%,主要来自能源、建筑和意外险等领域 [17][18] - 再保险业务第三季度和前9个月分别增长超过一倍和12.5%,体现了公司抓住了当前市场的有利机遇 [19][20] - 长尾险业务整体保费趋于平稳,但各细分领域存在差异,D&O和金融机构险保费有所下降 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场前9个月保费增长近40%,是公司增长最快的市场 [37] - 欧洲市场前9个月保费增长56%,公司正在积极拓展北欧市场 [38] - 拉美市场保费增长势头良好,亚洲市场增长略有不及预期,中东市场竞争压力有所增加 [39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续保持谨慎和选择性的承保策略,专注于利润率较高的短尾险和再保险业务 [29][30][35][36] - 公司正在积极拓展欧洲和北欧市场,以把握当前有利的市场机遇 [38] - 公司对整体市场前景保持乐观,认为未来仍有大量有利可图的机会 [29][30][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前正处于有利的市场环境中,预计这种有利局面将在可预见的未来持续 [15][29][30][34] - 公司将继续保持谨慎和选择性的承保策略,专注于利润率较高的业务领域 [29][30][35][36] - 公司对未来保持乐观态度,认为仍有大量有利可图的机会 [29][30][34] 问答环节重要的提问和回答 无