公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年第二季度公司净收入为12.12亿美元，摊薄后每股1.57美元，高于2018年同期的1.96亿美元和每股0.24美元；2019年前六个月净收入为15.05亿美元，摊薄后每股1.94美元，高于2018年同期的7.12亿美元和每股0.86美元[64][77] - 2019年第二季度经营活动产生的现金流为10.26亿美元，高于2018年同期的8.59亿美元；前六个月为20.29亿美元，高于2018年同期的18.44亿美元[91][93] 税收政策影响 - 2019年6月28日，阿尔伯塔省政府将企业所得税税率从12%降至8%，2019年第二季度和前六个月分别产生6.62亿美元和6.89亿美元的有利影响[64][77][78] 原油价格指标变化 - 2019年第二季度WTI均价为每桶59.91美元，低于2018年同期的67.91美元；前六个月均价为每桶57.45美元，低于2018年同期的65.44美元[66][79] 汇率指标变化 - 2019年第二季度加拿大元兑美元平均汇率为0.75，较2018年同期下降0.03；前六个月平均汇率同样为0.75，较2018年同期下降0.03[67][80] 冷湖沥青产量指标变化 - 2019年第二季度冷湖沥青总产量平均为每天13.5万桶，高于2018年同期的13.3万桶；前六个月平均为每天14万桶，低于2018年同期的14.3万桶[69][82] 下游业务净收入指标变化 - 2019年第二季度下游净收入为2.58亿美元，高于2018年同期的2.01亿美元；前六个月为5.15亿美元，低于2018年同期的7.22亿美元[71][84] 炼油厂业务指标变化 - 2019年第二季度炼油厂吞吐量平均为每天34.4万桶，低于2018年同期的36.3万桶，产能利用率为81%，低于2018年同期的86%；前六个月平均为每天36.4万桶，低于2018年同期的38.6万桶，产能利用率为86%，低于2018年同期的91%[72][85] 石油产品销售指标变化 - 2019年第二季度石油产品销量为每天47.7万桶，低于2018年同期的51万桶；前六个月为每天47.7万桶，低于2018年同期的49.4万桶[74][86] 股票回购计划 - 2019年6月21日公司宣布获得多伦多证券交易所对新的正常发行人投标的最终批准，将继续现有股票回购计划，可在2019年6月27日至2020年6月26日期间最多购买3821.1086万股普通股[95]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为12亿美元，其中包括因阿尔伯塔省公司税率变化带来的6.62亿美元一次性收益 [13] - 剔除税率影响后，公司第二季度盈利为5.5亿美元，较第一季度增长2.57亿美元，较去年同期增长3.54亿美元 [14] - 第二季度经营活动产生的现金流为10亿美元，与第一季度持平，上半年累计现金流超过20亿美元，为2014年以来最高 [15] - 第二季度资本支出为4.29亿美元，上半年累计资本支出为9.58亿美元，其中上游支出占70% [16] - 公司债务为52亿美元，债务资本比为70%，现金持有量为11亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上游业务第二季度平均产量为40万桶油当量/天，同比增长19%，环比增长30%，为25年来第二季度最高产量 [22] - Kearl项目第二季度产量为20.7万桶/天，同比增长15%，为该项目历史上第二季度最高产量 [27] - Cold Lake项目第二季度产量为13.5万桶/天，环比下降10%，但符合预期 [33] - Syncrude项目第二季度产量为8万桶/天，同比增长60%，为该项目历史上上半年最高产量 [36] - 炼油业务第二季度平均吞吐量为34.4万桶/天，同比下降5%，主要受Sarnia炼油厂事故影响 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度WTI原油均价为60美元/桶，环比上涨5美元，同比下降8美元 [8] - 加拿大轻质原油（MSW）与WTI的价差为5美元/桶，加拿大重质原油（WCS）与WTI的价差为11-12美元/桶 [10] - 第二季度原油铁路运输量为6.4万桶/天，较第一季度有所增加，但仍低于去年12月的峰值 [41] - 阿尔伯塔省原油库存从年初的3500万桶降至7月中旬的2700万桶，为2017年11月以来最低 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本分配策略保持不变，包括维持强劲的资产负债表、支付可靠且增长的股息、投资有吸引力的增长机会以及通过回购向股东返还剩余现金 [17] - 公司计划继续执行股票回购计划，预计每季度回购900万至1000万股 [20] - 公司对Kearl项目的补充破碎机项目进展顺利，预计将在2019年底投入使用，目标将年产量提升至24万桶/天 [32] - 公司认为当前是阿尔伯塔省政府进一步减少减产限制的时机，以测试市场反应并推动铁路运输的可持续性 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前原油价格环境相对稳定，但政治和政策因素对行业影响较大，特别是阿尔伯塔省的新政府政策变化 [8][11] - 公司对Kearl项目的长期表现充满信心，预计全年产量将超过20万桶/天，并有望达到21万桶/天 [31] - 公司认为当前市场条件适合进一步减少减产限制，以测试市场反应并推动铁路运输的可持续性 [46] - 公司对Syncrude项目的可靠性表示满意，预计第三季度产量将在6万至7万桶/天之间 [39] 其他重要信息 - Sarnia炼油厂的分馏塔事故导致第二季度炼油吞吐量减少3.5万桶/天，预计全年运营和资本支出影响为8000万至9000万美元 [51] - 公司预计第三季度炼油吞吐量将有所回升，但仍将受到Sarnia炼油厂事故的影响 [52] - 公司计划在第三季度进行Nanticoke和Sarnia炼油厂的维护工作，预计将影响炼油吞吐量 [53] 问答环节所有的提问和回答 问题: Kearl项目的超预期表现是否意味着200万桶/天的目标过于保守 [58] - 公司对Kearl项目的长期表现充满信心，预计全年产量将超过20万桶/天，并有望达到21万桶/天 [61] 问题: 原油铁路运输的经济性和未来展望 [62] - 公司认为当前铁路运输的经济性不稳定，需要可持续的激励措施来推动铁路运输的增长 [65] 问题: 阿尔伯塔省政府的铁路合同和减产政策的未来走向 [68] - 公司支持政府将铁路业务交还给行业的决定，并认为当前是进一步减少减产限制的时机 [70][71] 问题: Aspen项目的重启时间 [75] - 公司表示将根据市场条件、铁路经济性和新管道进展来决定Aspen项目的重启时间 [77] 问题: 上游和下游业务的整合策略 [79] - 公司表示将继续优化现有设施的重油处理能力，但短期内不会进行大规模的下游投资 [82] 问题: Aspen项目与资本回报的平衡 [84] - 公司表示有能力在维持股息、资本支出和股票回购的同时，适时重启Aspen项目 [88] 问题: Kearl项目的运营成本展望 [94] - 公司预计Kearl项目的单位成本将随着补充破碎机的投入使用而下降，但绝对成本可能保持较高水平 [122] 问题: Syncrude项目的运营成本展望 [97] - 公司对Syncrude项目的可靠性表示满意，预计其运营成本将保持稳定 [100] 问题: 稀释剂回收单元（DRU）的潜在投资 [101] - 公司表示目前没有计划投资DRU项目，但未来不排除可能性 [102] 问题: 阿尔伯塔省政府是否应将增产与铁路运输挂钩 [105] - 公司认为政府应减少干预，让市场力量决定铁路运输的经济性 [107] 问题: Kearl项目的峰值产量潜力 [111] - 公司预计在补充破碎机投入使用后，Kearl项目的月度峰值产量可达30万桶/天 [115] 问题: 税收展望 [123] - 公司预计将在2020年开始支付更多现金税，现金税率将接近账面税率 [125][127] 问题: Kearl项目的未来投资计划 [130] - 公司表示将继续投资于Kearl项目的冗余和可靠性改进，以支持未来产量的提升 [133] 问题: Syncrude项目的生产配额分配 [135] - 公司预计第三季度的生产配额将较为紧张，特别是在Syncrude项目进行维护期间 [139] 问题: WCS Hardisty与WCS Gulf Coast的合理价差 [143] - 公司认为WCS Hardisty与WCS Gulf Coast的价差应维持在15至20美元/桶，以支持可持续的铁路运输 [144] 问题: 对Devon Jackfish资产的兴趣 [147] - 公司表示将继续评估市场机会，但当前更关注内部增长项目 [148]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度公司净收入为2.93亿美元，摊薄后每股收益0.38美元，2018年同期净收入为5.16亿美元，每股收益0.62美元[58] - 2019年第一季度公司经营活动产生的现金流为10.03亿美元，高于2018年同期的9.85亿美元；投资活动净现金使用量为4.63亿美元，2018年同期为3.65亿美元；融资活动现金使用量为5.17亿美元，2018年第一季度为3.9亿美元；2019年第一季度支付股息1.49亿美元，每股股息为0.19美元，高于2018年同期的0.16美元；公司在第一季度根据股票回购计划以3.61亿美元回购约1000万股[71][72] - 截至2019年3月31日，公司现金余额为10.11亿美元，2018年第一季度末为14.25亿美元[73] 上游业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度上游净收入为5800万美元，较2018年同期增加1.02亿美元，受加拿大原油变现增加约1.6亿美元和Syncrude及Norman Wells产量增加约8000万美元的积极影响，同时受运营费用增加约1.2亿美元和Cold Lake产量下降约5000万美元的负面影响[59] - 2019年第一季度Cold Lake沥青总产量平均为每天14.5万桶，低于去年同期的15.3万桶；Kearl沥青总产量平均为每天18万桶（公司份额为12.7万桶），2018年第一季度为每天18.2万桶（公司份额为12.9万桶）；Syncrude公司份额的总产量平均为每天7.8万桶，高于2018年第一季度的6.5万桶[63][64] 原油价格及汇率关键指标变化 - 2019年第一季度WTI均价为每桶54.90美元，低于2018年同期的62.89美元；WCS均价为每桶42.44美元，2018年同期为38.67美元；2019年第一季度WTI/WCS价差缩小至每桶约12美元，2018年同期约为24美元[60] - 2019年第一季度加元平均兑美元汇率为0.75美元，较2018年第一季度下降0.04美元[61] 下游业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度下游净收入为2.57亿美元，2018年第一季度为5.21亿美元，收益下降主要由于利润率降低约1.8亿美元和炼油厂可靠性事件影响约6000万美元[65] - 2019年第一季度炼油厂吞吐量平均为每天38.3万桶，低于2018年第一季度的40.8万桶，产能利用率为91%，2018年第一季度为96%；石油产品销量为每天47.7万桶，2018年第一季度为47.8万桶[66] 化工业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度化工净收入为3400万美元，2018年同期为7300万美元，主要反映利润率降低[68]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度净收入为2.93亿美元，每股收益0.38美元，同比下降约2.2亿美元，环比下降5.6亿美元 [12][13] - 上游业务收益环比增加近4亿美元，主要受原油价格上涨推动，但下游业务收益受到近9亿美元的负面影响，主要由于炼油原料成本上升 [13] - 第一季度经营活动产生的现金流为10亿美元，与2018年第一季度相似，其中约7亿美元来自收益，剩余3亿美元来自营运资本变化 [14] - 资本和勘探支出总额为5.29亿美元，其中上游支出为3.7亿美元，占总支出的70% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上游生产平均为38.8万桶油当量/天，同比增长1.8万桶/天，约5% [22] - Kearl项目第一季度产量为18万桶/天，略低于预期，主要由于极端寒冷天气影响了采矿作业 [23] - Cold Lake项目第一季度产量为14.5万桶/天，环比下降6000桶/天，同样受到极端寒冷天气的影响 [27] - Syncrude项目第一季度产量为7.8万桶/天，尽管运营可靠性高，但受到阿尔伯塔省政府减产令的限制 [31] - 炼油厂吞吐量为38.3万桶/天，利用率为91%，低于过去四年的平均水平，主要由于一系列小型但累积的可靠性事件 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大轻质原油（MSW）价格环比上涨17美元/桶，平均为50美元/桶，加拿大重质原油（WCS）价格环比上涨22美元/桶，平均为42美元/桶 [9][10] - 由于阿尔伯塔省政府的强制减产令，WCS/WTI价差从-40美元/桶缩小至-12美元/桶，MSW/WTI价差从-27美元/桶缩小至-5美元/桶 [11] - 铁路运输量从2018年12月的16.8万桶/天降至2019年3月的1.6万桶/天，主要由于加拿大原油价格上涨和价差缩小 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将Aspen项目的资本支出从原计划的8亿美元减少至2.5亿美元，并将项目启动时间推迟至少一年至2023年 [16][17] - 公司宣布将股息增加16%，从每股0.19美元增至0.23美元，并继续执行股票回购计划 [19][20] - Kearl项目的自动驾驶卡车计划进展顺利，预计到2020年底将完成20辆卡车的自动驾驶转换，并有望在2022年实现全自动驾驶 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为第一季度财务和运营表现“稳健但不突出”，市场环境动态且充满不确定性，但公司的整合和平衡组合展示了财务弹性 [46] - 管理层对阿尔伯塔省政府的减产令表示担忧，认为虽然短期内提高了价格，但未能实现减少库存的目标，且对铁路运输和经济激励产生了负面影响 [55][56] 其他重要信息 - 公司预计第二季度Kearl项目的产量将与第一季度相似，主要由于K2设施的年度维护工作 [24] - 公司预计第二季度Cold Lake项目的产量将在13万至13.5万桶/天之间，主要由于Mahkeses工厂的维护工作 [28] - 公司预计2020年Kearl项目的产量将达到24万桶/天，主要由于补充破碎能力和流量互连项目的完成 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于铁路运输的恢复 - 公司表示铁路运输的恢复是基于经济激励，如果市场条件允许，公司将继续增加铁路运输量 [49] 问题: 资本分配策略 - 公司表示将优先考虑维持资本支出和股息支付，剩余资金将用于股票回购 [50][51] 问题: 关于Aspen项目的进展 - 公司表示Aspen项目的资本支出将根据市场条件进行调整，预计2020年的支出将根据市场情况决定 [61][62] 问题: 关于Kearl项目的运营成本 - 公司表示Kearl项目的运营成本在第一季度较高，主要由于能源成本上升和矿山扩展的准备工作 [81][83] 问题: 关于Aspen项目的未来决策 - 公司表示将根据铁路运输、政府政策和管道进展等因素决定是否恢复Aspen项目的全面开发 [93][94]

财务数据关键指标变化 - 2018年公司收入为34,964百万加元，较2017年增长20.0%[173] - 2018年净利润为2,314百万加元，较2017年增长372.2%[173] - 2018年每股基本收益为2.87加元，较2017年增长394.8%[173] - 2018年每股股息为0.73加元，较2017年增长15.9%[173] - 2018年公司总收入为349.64亿加元，较2017年的291.25亿加元增长20%[217] - 2018年上游业务净亏损1.38亿加元，较2017年7.06亿加元亏损收窄80%[217] - 下游业务净利润23.66亿加元，同比增长128%（2017年为10.4亿加元）[217] - 化学业务净利润2.75亿加元，较2017年2.35亿加元增长17%[217] - 2018年经营活动现金流39.22亿加元，较2017年27.63亿加元增长42%[217] 业务线表现 - 2018年平均日产量：原油净产量32.2万桶/日（沥青25.5万桶/日，合成油6万桶/日）[40] - 天然气净产量1.26亿立方英尺/日，可销售量9400万立方英尺/日[43] - 2018年炼油厂平均日产量为39.2万桶/日，较2017年的38.3万桶/日增长2.3%[103] - 2018年炼油产能利用率提升至93%，高于2017年的91%[103] - 2016-2018年汽油销售日均量分别为26.1万桶/日、25.7万桶/日、25.5万桶/日，呈逐年下降趋势[109] - 2018年重燃料油销售日均量同比激增44%，从2017年的1.8万桶/日增至2.6万桶/日[109] - 2018年石化产品总销量达80.7万吨，较2017年的77.4万吨增长4.3%[112] - 2018年加热油/柴油/航空燃料日均销量达18.3万桶/日，创三年新高[109] - 公司炼油总设计产能为42.3万桶/日，2018年实际产量占设计产能的92.7%[101][103] 资产与储量 - 公司截至2018年底的净探明储量为38亿桶油当量，其中液体62百万桶、天然气6390亿立方英尺、合成油466百万桶、沥青3166百万桶[25] - 2018年因价格改善，Kearl地区新增23亿桶沥青探明储量[27] - 未开发探明储量占比11%（4.04亿桶油当量），较2017年减少4600万桶[34] - 未开发储量中71%（2.85亿桶）已搁置五年以上，主要位于Montney和Duvernay非常规资产[35] - 2018年投入3.91亿美元开发未探明储量，占上游资本支出的40%[36] - 截至2018年底，公司持有原油和天然气生产井总数为4760口（总权益）和4655口（净权益）[83] - 公司在加拿大西部省份拥有116.7万英亩净土地权益（含已开发和未开发），其中油砂租赁面积47.4万英亩[86][89] - 公司持有Beaufort海域勘探许可证25%权益，涉及净面积25.2万英亩，许可证有效期至2019-2020年[70][93] 项目与投资 - Aspen油砂项目第一阶段获董事会批准，投资26亿美元，预计每阶段产量为7.5万桶/日（税前）[65] - Cold Lake扩建项目获监管批准，计划采用SA-SAGD技术，目标产量为5万桶/日（税前），但尚未做出最终投资决定[66] - 2018年公司净钻探开发井总数为20口，其中生产井19口，干井1口，而2017年和2016年分别为5口和6口[59] - 2018年公司在Cold Lake钻探了10口开发井，并在Montney和Duvernay非常规资产区钻探了9口井[59] 合资项目表现 - Cold Lake净产量为12万桶/日，总产量为14.7万桶/日[76] - Kearl合资项目中公司占70.96%权益，2018年净产量为13.5万桶/日，总产量为14.6万桶/日[77] - Syncrude合资项目中公司占25%权益，2018年净产量为6万桶/日，总产量为6.2万桶/日[80] 成本与价格 - 2018年实现价格：沥青37.56加元/桶，合成油70.66加元/桶，天然气2.43加元/千立方英尺[51] - 2018年单位生产成本：沥青29.39加元/桶，合成油60.34加元/桶[54] - 2018年合成油成本上升主因6月20日全厂停电事故影响[55] 品牌与市场 - 2018年Mobil品牌在加拿大新增200+第三方加油站网点，品牌站点总数达2200个[106] 环保与法规 - 公司2018年环保资本及运营支出约6亿美元，2019年预计增至7亿美元[114] - 公司因2016年废水排放事件被安大略省法院判处罚款325,000加元，加上25%的受害者附加费，总计406,250加元[162] - 阿尔伯塔省政府于2019年1月1日实施临时强制性生产限制法规，对大型生产商设定产量上限，具体影响尚不确定[139] - 气候变化政策可能导致公司产品竞争力下降，增加合规成本并延迟商业机会[145] - 环境法规的遵守成本可能对公司财务状况产生重大不利影响，包括增加资本支出和运营成本[142] 公司治理与股东 - 2018年底公司全职员工5700人，较2017年增加5.6%，其中约6%为工会成员[115] - 截至2019年2月13日，公司普通股记录持有人数为10,559名[166] - 2018年10月至12月期间，公司以平均每股42.82加元（10月）、41.01加元（11月）和36.36加元（12月）的价格分别回购了3,540,254股、3,862,113股和2,737,760股[171] - 公司获准在2018年6月27日至2019年6月26日期间回购最多40,391,196股普通股，埃克森美孚计划参与回购以维持其69.6%的持股比例[171] - 非加拿大居民股东股息需缴纳15%预提税，若为美国公司且持股超过10%则税率降至5%[167] - 2018年第四季度，公司向非美国员工发放了2,125股限制性股票单位[169] - 公司董事及高管共持有130,138股公司普通股，占总股本的0.02%[193] - 公司董事及高管共持有954,575股公司限制性股票单位[193] - 公司目前有8名董事，其中7名将在2019年股东年会上提名[183] 财务结构与流动性 - 2018年末现金及现金等价物为9.88亿加元，同比下降17%（2017年为11.95亿加元）[217] - 长期债务年末余额49.78亿加元，与2017年50.05亿加元基本持平[217] - 2018年末总资产为41,456百万加元，较2017年下降0.3%[173] - 2018年末长期债务为4,978百万加元，较2017年下降0.5%[173] 审计与费用 - 2018年审计费用为1,808千加元，较2017年增长3.0%[200] 风险因素 - 公司原油和天然气储量估算受地质条件、监管变化及未来商品价格等多重不确定性因素影响[159]